國際金融期末復(fù)習題附答案

1、第一章P32 5.如果你以電話向中國銀行詢問英鎊兌美元的匯價。中國銀行答道：“1.6900/10”。請問：(1)中國銀行以什么匯價向你買進美元?(2)你以什么匯價從中國銀行買進英鎊?(3)如果你向中國銀行賣出英鎊，使用什么匯率?解：（1）、買入價1.6910;(2)、賣出價1.6910；（3）、買入價1.69002 .某銀行詢問美元兌新加坡元的匯價，身為交易員的你答復(fù)道“1.6403/1.6410”。請問，如果該銀行想把美元賣給你，匯率是多少？解：1.6903 3 某銀行詢問美元兌港元匯價，身為交易員的你答復(fù)道：“1美元=7.8000/10港元”，請問：(1)該銀行要向你買進美元，匯價是多少?

2、(2)如你要買進美元，應(yīng)按什么匯率計算?(3)如你要買進港元，又是什么匯率?解：（1）、7.8010（2）、7.8000（3）、7.80104 .如果你是ABC銀行交易員，客戶向你詢問澳元兌美元匯價，你答復(fù)道：“0.7685/90”。請問：(1)如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少?(2)如果客戶要買進澳元，匯率又是多少? 解： （1）、0.7685（2）、0.76905如果你向中國銀行詢問美元/歐元的報價，回答是“1.2940/1.2960”，請問：(1)中國銀行以什么匯率向你買入美元，賣出歐元？(2)如果你要買進美元，中國銀行給你什么匯率？(3)如果你要買進歐元，匯率又是多少？解： （1）買

3、入價1.2940（2）、1.2960（3）、1.29401、我國負責管理人民幣匯率的機構(gòu)是BA.國家統(tǒng)計局 B.國家外匯管理局C.國家發(fā)改委 D.商務(wù)部2、 法定升、貶值（revaluation, devaluation）在下列哪種貨幣制度下存在BCDA浮動匯率制度B.布雷頓森林體系C.金本位制度D.固定匯率制度3、無論在金本位制度下，還是在紙幣制度下，匯率都主要受到兩個因素的影響，它們是BDA.一國金融體系的結(jié)構(gòu)B.貨幣購買力C.外匯交易技術(shù)D.貨幣的供求關(guān)系4 、下列因素中有可能引起一國貨幣貶值的因素有：ABA.國際收支逆差B.通貨膨脹率高于其他國家C.國內(nèi)利率上升D.國內(nèi)總需求增長快于總

4、供給5 、利率上升引起本國貨幣升值，其傳導(dǎo)機制是ACA.吸引資本流入B.鼓勵資本輸出C.抑制通貨膨脹D.刺激總需求6、外匯與外國貨幣不是同一個概念。外匯的范疇要大于外國貨幣Y7、美元是國際貨幣體系的中心貨幣，因此，美元對其他所有國家貨幣的報價都采用的間接標價法。N8、一國貨幣如果采用直接標價法，那么，匯率的上升就意味著本幣的升值。N9、一國貨幣如果采用間接標價法，那么，遠期匯率大于即期匯率，就意味著該貨幣遠期貼水。Y10、客戶從銀行手中買入或者向銀行賣出外匯的價格是不一樣的，前者為買入價，或者為賣出價，買入價和賣出價之間的價差是銀行的經(jīng)營費用和利潤。N11、因為實際匯率剔出了不同國家之間的通貨

5、膨脹差異，因而比名義匯率更能反映不同貨幣實際的購買力水平。Y12、一國貨幣升值會增加該國進口，減少該國出口，國際收支的惡化反過來又會導(dǎo)致該國貨幣貶值。因此，即使在紙幣制度下，匯率的波動也是有限的，并最終會返回到其均衡位置。N1.外匯:外匯是以外幣表示的，用以清償國際間債權(quán)債務(wù)的一種支付手段。2.外匯匯率:外匯匯率又稱外匯匯價，是不同貨幣之間兌換的比率或比價，也可以說是以一種貨幣表示的另外一種貨幣的價格。3.間接標價法:簡介標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準（比如1,100,10000等），來計算折合若干單位的外國貨幣。4.遠期匯率:遠期匯率，也稱期匯率，是交易雙方達成外匯交易協(xié)議，約定在未來

6、某一時間進行外匯實際交割所使用 的匯率。5.鑄幣平價:鑄幣平價是指在金本位制度下兩種貨幣之間含金量之比。6.馬歇爾勒納條件:馬歇爾-勒納條件是指如果一國處于貿(mào)易逆差中，即Vx<Vm，或Vx/Vm<1（vx，vm分別代表出口總值和進口總值），會引起本幣貶值。本幣貶值會改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進出口需求彈性之和必須大于1，即（dx+dm）>1(dx，dm分表代表出口和進口的需求彈性)。7.外匯傾銷:外匯傾銷是指在有通貨膨脹的國家中，貨幣當局通過促使本幣對外貶值，且貨幣對外貶值的程度大于對內(nèi)貶值的程度，借以用低于原來在國際市場上的銷售價格傾銷商品，從而達到提高商品的海外競爭

7、力、擴大出口、增加外匯收入和最終改善貿(mào)易差額的目的。第二章1、外匯市場的參與者包括ACDE A 商業(yè)銀行 B 投資銀行 C 中央銀行 D 外匯投機者 E 持有外匯的個人 2、外匯市場的交易產(chǎn)品，主要有以下哪幾種傳統(tǒng)類型？ABD A 即期交易 B 遠期交易 C 期貨交易 D 掉期交易 3、即期交易方式有以下哪些類型？ABCD A 匯出匯款 B 匯入?yún)R款 C 出口收匯 D 進口付匯 4、以下哪些屬于外匯市場的功能?BCEFG A 促使國際貿(mào)易平衡 B 實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移 C 提供外匯資金融通 D 抑制外匯投機 E 防范匯率風險 F 形成外匯價格體系 G 反映和調(diào)節(jié)外匯供求 5、中央銀行一般直接參

8、加外匯市場活動，參與或操縱外匯市場。N6、在銀行間外匯市場上，若商業(yè)銀行買入的外匯多于賣出的外匯，則為“空頭”，反之為“多頭”N7、若中央銀行在外匯市場上買入或賣出外匯的同時在國內(nèi)債券市場上賣出或買入債券，這種干預(yù)稱為“消毒的干預(yù)”。N8、若某種外幣兌換本幣的匯率低于界限值，則中央銀行為穩(wěn)定匯率應(yīng)在外匯市場賣出該種貨幣。Y9、利率較高的貨幣在遠期市場上表現(xiàn)為升水，反之表現(xiàn)為貼水。N10、中國境內(nèi)一家公司向美國借入一筆美元，要轉(zhuǎn)換為人民幣使用，到期時在歸還美元，則該公司為對沖風險可作如下掉期交易：賣出即期美元，買進即期人民幣；買回遠期美元，賣出遠期人民幣。Y1.外匯市場的結(jié)構(gòu)如何？外匯市場的交易

9、者、交易對象和交易方式構(gòu)成了外匯市場的要素。外匯市場的參與者外匯市場的主要參與者有：（1）、商業(yè)銀行。（2）、中央銀行及政府主管外匯機構(gòu)。(3)、外匯經(jīng)紀商。（4）、外匯交易商。（5）、外匯的實際供應(yīng)者和需求者（6）、外匯投機者。外匯市場的層次以上外匯市場的參與者，構(gòu)成了外匯市場的三個層次：銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，商業(yè)銀行與中央銀行中間。這三個層次交易的功能是不同的。2.遠期交易:遠期外匯交易與即期交易不同，交易貨幣的交割（收、付款）通常是在2個工作日以后進行的。外匯市場上的遠期外匯交易最長可達一年，1-3個月的遠期交易是最為常見的。遠期買賣成交后，雙方必須按約定的日期和約定的匯率進行交

10、割。由于這種交易提前把將來的匯率確定下來，因此買方實際上把未來的匯率風險轉(zhuǎn)嫁給了賣方。3.多頭:銀行同業(yè)間的外匯交易，如果買進多于賣出，則為“多頭”。4.空頭:銀行同業(yè)間的外匯交易，如果賣出多于買進，則為“空頭”。第三章1 .外匯衍生品的基本特征有E A 未來性 B 投機性 C 杠桿性 D 虛擬性 E 以上都是2. 因交易對手違約而蒙受損失的可能性是衍生金融交易中的哪種風險?C A 操作風險 B 管理風險 C 信用風險 D 價格風險 3. 外匯遠期和期貨的區(qū)別有：B A 遠期是場內(nèi)合約，期貨是場外合約 B 期貨實行保證金制度而遠期沒有 C 遠期是標準化合約 D 期貨合約更加靈活 4 . 已知美

11、元兌瑞士法郎的即期匯率為USD/SFR1.45251.4585，三個月掉期率為150100，則美元兌瑞士法郎三個月遠期匯率為 AA 1.43751.4485 B 1.46251.4635 C 1.46251.4685 D 1.44251.4435 E 以上都不對5 .如果某個投資者想要在外匯匯率大起大跌的時候獲利，他應(yīng)持有的資產(chǎn)組合為 B A 買入現(xiàn)匯并同時買一份看跌期權(quán) B 購買一份看漲期權(quán)并同時賣出一份相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán) C 賣出一份看漲期權(quán)并同時賣出一份相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán) D 買入一份看漲期權(quán)并同時買入一份相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán) E 以上答案都不正確6 .下面哪種金融產(chǎn)品屬于外匯

12、衍生品的基本類型 ABD A 期貨 B 互換 C 歐洲貨幣 D 遠期 7 .已知美國的一年期國債利率為10%，英國的一年期國債利率為5%，則 B A 美元遠期升值 B 英鎊遠期升值 C 美元即期貶值 D 英鎊即期貶值 8 .如果一家進出口公司在三個月后將收到一筆外匯為300萬英鎊，為了防范未來英鎊貶值的危險，該公司可以采取的措施有 D A 簽訂一份三個月遠期英鎊的賣出合約 B 在期貨市場上做三個月英鎊的多頭 C 購買一份三個月到期的英鎊的看跌期權(quán) D 以上答案都正確 9 .關(guān)于外匯互換合約，以下說法錯誤的是AC A 外匯互換合約是一種流動性很強的套期保值工具 B 盡管外匯互換合約是用來管理匯率

13、風險的工具，但它本身也存在風險，主要是市場風險和信用風險 C 外匯互換不需要交換本金 D 互換的實質(zhì)就是利用交易雙方的比較優(yōu)勢以達到雙贏的效果 E 以上答案都正確 10 外匯衍生工具是為了防范和管理風險而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新，因此在有了外匯衍生工具之后，國際外匯市場的匯率風險大大減小。N11 如果遠期匯率升水，遠期匯率就等于即期匯率加上升水。N12 使用外匯衍生工具進行套期保值，一定會改進最終結(jié)果。N13 與遠期相比期貨的違約風險更高。N14 歐式期權(quán)的持有者可以在期權(quán)到期日前的任何一個工作日執(zhí)行該期權(quán)。N15 看漲期權(quán)購買者的收益一定為期權(quán)到期日市場價格和執(zhí)行價格的差。Y16外匯遠期交易:外匯遠期

14、交易本質(zhì)上是一種預(yù)約買賣外匯的交易。即：買賣雙方先行簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和交割時間；到規(guī)定的交割日期或在約定的交割期內(nèi)，按照合同規(guī)定條件完成交割。17外匯期貨交易:外匯期貨交易，是指外匯買賣雙方在有組織的交易場所內(nèi)，以公開叫價方式確定價格（匯率），買入或賣出標準交割日期、標準交割數(shù)量的某種外匯。18外匯期權(quán)交易:外匯期權(quán)，也稱為貨幣期權(quán)，指合約購買方在向出售方支付一定期權(quán)費后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內(nèi)，按照規(guī)定匯率（也稱執(zhí)行匯率）買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。19外匯互換交易：外匯互換交易，指交易雙方相互交換不同幣種但期限相同、金額相等的貨幣及利息的業(yè)務(wù)。

15、其中可能既涉及利息支付的互換，又涉及本金支付的互換。交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，分期攤還本金并支付利息。20拋補利率平價條件：R1-R2=F-S/S，R1為本國利率，R2為外國利率，S為即期匯率，F(xiàn)為遠期匯率。該式表明，兩種貨幣的遠期升貼水率近似等于兩國金融資產(chǎn)利差。容易發(fā)現(xiàn)，利率較高的貨幣遠期有貼水，利率較低的貨幣遠期有升水。因為使用了外匯遠期合約進行套期保值，該式被稱作拋補套利平價條件。其含義是，如果該條件成立，則兩國間不會發(fā)生引起資金跨國流動的國際金融套利活動；反之，市場行為將自動糾正利率與即期匯率、遠期匯率之間的偏差，直至實現(xiàn)均衡。21假定芝加哥IMM交易的3月份到期的英鎊期貨價格為1.50

16、20/，某銀行報同一交割日期的英鎊遠期合約價格為1.5000/。（1） 如果不考慮交易成本，是否存在無風險套利機會？（2） 應(yīng)當如何操作才能謀取收益？試計算最大可能收益率。（3） 套利活動對兩個市場的英鎊價格將產(chǎn)生怎樣影響？（4） 結(jié)合以上分析，試論證外匯期貨市場與外匯遠期市場之間存在聯(lián)動性。解：（1）、存在無風險套利機會；2）、買入遠期外匯合約，賣出外匯期貨；最大可能收益率為（1.5020-1.5000）/1.5000）*100%=1.3%.(3)、遠期市場英鎊價格上升，期貨市場英鎊價格下降。（4）、存在聯(lián)動性：期貨市場和遠期市場上的價格應(yīng)趨于一致，否則會存在套利機會，套利行為會使得價格差異

17、消失，比如遠期市場的外匯價格低于期貨市場的外匯價格，則可以在遠期市場買入外匯，同時在期貨市場賣出外匯，這樣就可以獲得無風險收益。但如果考慮到遠期市場的流動性相對較差，遠期市場的外匯價格可能略低，而期貨市場的流動性較好，外匯價格可能略高。第四章1 .與在岸市場相比，離岸市場具有以下特點：ABCD A 與國內(nèi)金融市場完全分開，不受所在國金融政策限制 B 進行外匯交易，實行自由利率 C 無需交納存款準備金 D 不需通過中介機構(gòu)2.離岸市場在哪些方面與國內(nèi)金融市場有所差別？ABCD A 業(yè)務(wù)規(guī)定 B 制度結(jié)構(gòu) C 利率決定 D 資金的借貸方式3 .歐洲貨幣（Eurocurrency），這里的“歐洲”是

18、指：ABCD A “非國內(nèi)的” B “境外的” C “離岸的” D 并非地理上的意義4 .歐洲市場形成的外在原因包括：ABCD A 美國國際收支逆差 B 美國政府金融政策的影響 C 其他國家的政策影響 D 其他國家的政策影響 5 .歐洲資金市場的主要特點包括:ABCDE A 它是“批發(fā)市場”，因為大部分借款人和存款人都是大客戶，每筆交易金額很大，少則數(shù)萬美元，多則可達數(shù)十億美元。數(shù)目大，周轉(zhuǎn)快，調(diào)撥迅速，反應(yīng)靈敏。 B 它是銀行間市場，銀行同業(yè)交易占很大比重。由于有一系列銀行的參與，最初貸款人的資金可以迅速達到最后貸款人那里。 C 這個市場沒有一個中央管理機構(gòu)，幾乎不存在任何管制，經(jīng)營比較自由

19、。 D 它是高度競爭性的市場。市場很少限制，因而競爭激烈，效率很高。 E 它是高度競爭性的市場。市場很少限制，因而競爭激烈，效率很高。6 .歐洲貨幣市場的資金來源包括：ABCDEF A 商業(yè)銀行 B 跨國公司及其他工商企業(yè)、個人及非銀行金融機構(gòu) C 各國政府和中央銀行的外匯資金和外匯儲備 D 各國政府和中央銀行的外匯資金和外匯儲備 F 銀行發(fā)行中、短期歐洲票據(jù)和歐洲貨幣存款單，以此聚集大量歐洲銀行貸款資金7. 國際債券可以分為哪些類別？AC A 外國債券（foreign bonds） B 美國債券（USA bonds） C 歐洲債券(Eurobonds) D 武士債券（Samuraibonds

20、）8國際金融市場的核心部分，是從事境外金融業(yè)務(wù)的在岸市場。N9歐洲美元是一種特殊的美元，它與美國國內(nèi)流通的美元是不同質(zhì)的，具有不同的流動性和相同的購買力。N10歐洲貨幣存貸業(yè)務(wù)，既游離于貨幣發(fā)行機構(gòu)的管轄權(quán)限之外，也絲毫不受經(jīng)營機構(gòu)所在國金融市場的規(guī)則約束，帶有極強烈的“自由主義”傾向。Y11.1973年主要石油輸出國大幅度提高石油價格，積累了大量石油盈余資金，故稱石油美元。Y12國際債券市場可以分為兩大部分：外國債券（foreign bonds）和歐洲債券(Eurobonds)。N13發(fā)行歐洲債券不需要向有關(guān)國家申請批準，不受各國金融法令的約束。Y試說明歐洲債券的含義及特點。答：歐洲債券指借

21、款人在本國以外市場發(fā)行的，以第三國的貨幣為面值的國際債券。歐洲債券并不是指在歐洲發(fā)行的債券，它并非局限于地理概念上的歐洲范圍。歐洲債券的分類更為豐富。傳統(tǒng)的歐洲債券可分為共利率債券，浮動利率債券，可轉(zhuǎn)換債券，附認購權(quán)債券等。歐洲債券亦不可以記名的方式發(fā)行，但若借款人不被準許發(fā)行時，可與經(jīng)辦發(fā)行的銀行協(xié)商，由后者發(fā)行不記名存券收據(jù)。歐洲貨幣（Eurocurrency:指由貨幣發(fā)行國境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存貸款業(yè)務(wù)。歐洲美元:它并不是一種特殊的美元，與美國國內(nèi)流通的美元是同質(zhì)的，具有相同的流動性和購買力，所不同的是，歐洲沒有不由美國境內(nèi)金融機構(gòu)監(jiān)管，不受美聯(lián)儲相關(guān)銀行法規(guī)、利率結(jié)構(gòu)的約束。揚

22、基債券（Yankee bonds）:在美國市場承銷和發(fā)行的非美國公司的美國債券。 武士債券（Samurai bonds:在日本市場承銷和發(fā)行的非日本公司的日本債券。 猛犬債券（Bulldog bonds）:在英國市場承銷和發(fā)行的非英國公司的英國債券。離岸市場（offshore market）:國際金融的核心部分，是從事境外金融業(yè)務(wù)的境外市場。離岸市場不是指某一市場的地理位置，而是相對于在岸市場（傳統(tǒng)的國內(nèi)市場）而言，以區(qū)別市場中交易貨幣的性質(zhì)。第五章1.最常用的衡量國際金融市場一體化的方法是 B A 拋補利率平價 B 非拋補利率平價 C 實際利率平價 D 儲蓄與投資模型2 .有關(guān)拋補利率平價，

23、正確的表述是：B A 是最為常用的衡量國際金融市場一體化的方法 B 要求國家風險溢價為零 C 要求匯率風險溢價為零 D 認為國內(nèi)外金融資產(chǎn)的利率差異應(yīng)當?shù)扔趦蓢泿偶雌趨R率的預(yù)期變動率3.實際利率平價是指C A 兩國金融資產(chǎn)的利率差異，應(yīng)當?shù)扔趦蓢泿胚h期匯率的升水和貼水 B 兩國金融資產(chǎn)的利率差異，應(yīng)當?shù)扔趦蓢泿偶雌趨R率的預(yù)期變動率 C 兩國的金融資產(chǎn)的實際利率水平應(yīng)當是相等的 D 最為精確的衡量國際金融市場一體化的方法4 .推動金融市場一體化趨勢的因素包括ABCD A 金融創(chuàng)新 B 技術(shù)創(chuàng)新 C 20世紀80年代興起的金融自由化改革浪潮 D 放松金融管制5 .國際金融市場一體化的三個層次

24、包括：ACD A 各國銀行和金融機構(gòu)跨國經(jīng)營而形成的各國金融市場的關(guān)聯(lián)鏈 B 金融壁壘和金融障礙的逐步消除 C 各國金融市場之間交易量的擴大 D 相同金融工具在不同金融市場上價格趨同6 .對于系統(tǒng)性風險的表述，正確的是：BCD A 國內(nèi)組合投資只可降低，不可消除系統(tǒng)性風險 B 國際組合投資只可降低，不可消除系統(tǒng)性風險 C 又被稱為不可分散風險 D 由影響整個金融市場的因素所引起的，例如國家宏觀經(jīng)濟政策，經(jīng)濟周期性波動等7、證券化趨勢是指在國際資本市場中，國際債券市場和國際股票市場的相對重要性超過了中長期國際信貸市場。N8、拋補利率平價、非拋補利率平價和實際利率平價的共同特征是通過各國之間資產(chǎn)價

25、格的關(guān)系來判斷金融市場一體化的程度，因此屬于價格型評價方法，而儲蓄與投資模型則屬于數(shù)量型評價方法。Y9、機構(gòu)投資者所帶動的巨額資金在國家間的迅速轉(zhuǎn)移，加劇了各國金融市場價格的波動，無法起到絲毫的穩(wěn)定作用。N10、如果各國間證券投資收益的相關(guān)性非常高，那么，通過國際組合投資來規(guī)避風險的作用就不明顯了。Y11、要實現(xiàn)分散風險的目的，投資者應(yīng)當在投資組合中加入與本國經(jīng)濟周期恰好相反的國家的證券。Y12、系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險，意味著無法通過組合投資予以消除或者削弱。N國際組合投資對于增加收益和分散風險有什么意義？答：國際證券投資理論認為，投資于多個國家的證券比僅投資于一國證券市場，能有效地分散風

26、險，并保持不變的收益水平。各國經(jīng)濟波動周期的差異以及國際證券市場一體化程度不高，相關(guān)系數(shù)較低，為投資者在不同時期、不同國家分散風險，提供必不可少的條件。通過國外投資，可部分地消除證券組合中來自于本國商業(yè)循環(huán)周期波動的影響，這既能在較大程度上消除各種風險，又能使投資者持續(xù)獲得局限于一地所無法保持的長期收益。所以，投資者進行國際組合投資的動機主要在兩個方面：（1）、獲得更高的收益；（2）、獲得風險分散化收益。討論金融市場一體化和國際組合投資之間的關(guān)系答：金融市場一體化消除了跨境投資的壁壘，使得國際投資組合成為可能。然而，國際組合投資的風險分散效應(yīng)的前提是各國金融資產(chǎn)價格之間的相關(guān)性比較低。但是，金

27、融市場一體化會逐漸加大各國金融市場間的相關(guān)性，使得各國證券資產(chǎn)的相關(guān)性逐漸加大。而各國如果某類資產(chǎn)和投資組合中一類資產(chǎn)高度正相關(guān)的話，那么在投資組合中加入該類資產(chǎn)所帶來的風險分散化的效應(yīng)就非常弱。因此，金融市場一體化程度的不斷加深將大大減少國際組合投資的分散化收益，給國際組合投資帶來挑戰(zhàn)。實證研究的結(jié)論也證明，美國市場與其他市場的相關(guān)性在不斷提高。那么，各國金融市場之間相關(guān)性的持續(xù)提高很可能會阻撓金融市場完全實現(xiàn)一體化。國際貨幣市場:國際貨幣市場是對期限在一年以下的金融工具進行跨境交易的市場。各種金融工具是國際貨幣市場發(fā)展的基礎(chǔ)。這些工具，最短的只有一天，最長的也不超過一年，較為普遍是的36個

28、月。根據(jù)具體的短期金融工具，國際貨幣市場可以分為同業(yè)拆借市場、回購市場。票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓大額存單市場和國庫券市場。國際資本市場:國際資本市場是對期限在一年或者一年以上的金融工具進行跨境交易的市場。國際資本市場包括中長期國際信貸市場和國際證券市場，其中國際證券市場又可分為股票市場和債券市場。金融市場一體化:金融市場一體化是指國內(nèi)外金融市場之間日益緊密聯(lián)系和協(xié)調(diào)，相互影響，相互促進，逐步走向統(tǒng)一金融市場的狀態(tài)和趨勢。金融市場一體化包含三層含義：第一，銀行和金融機構(gòu)經(jīng)營而形成的金融市場的關(guān)聯(lián)鏈：第二，由于金融市場之間關(guān)聯(lián)鏈的形成，極大地促進了各國金融市場之間的金融交易量的增長：第三，基于以上兩個方面

29、，金融市場的利率決定機制相互影響，具體表現(xiàn)為相同金融工具在不同金融市場上的價格趨于一致。系統(tǒng)性風險:系統(tǒng)性風險即市場風險，即指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。 非系統(tǒng)性風險:非系統(tǒng)性風險：指對某個行業(yè)或個別證券產(chǎn)生影響產(chǎn)生影響的風險，它通常由某一特殊的因素引起，與某個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的效益產(chǎn)生影響。具體包括財物風險、經(jīng)營風險、信用風險、偶然事件風險等。儲蓄與投資模型:儲蓄與投資模型是一種數(shù)量型評

30、價方法，由于一國總儲蓄和（或）總投資的變化會引起經(jīng)常賬戶變動，于是經(jīng)常賬戶余額就等于國民儲蓄減去國內(nèi)投資。QFII:QFII,即合格境外機構(gòu)投資者制度，是指允許經(jīng)核準的合格境外機構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下，匯入一定數(shù)額的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的專用賬戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股利等經(jīng)批準后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出的一種市場開放模式。這種制度是在貨幣沒有完全自由兌換、資本賬戶尚未開放的情況下，有限度地引進外商投資于本國證券市場，限制和審查的主要內(nèi)容是：外資進入市場的渠道和數(shù)額、匯入?yún)R出期限；監(jiān)控外資流入量和投資狀態(tài)的等級體系等。存托憑證:存托憑證又稱預(yù)托憑證，是指在一國證券市場

31、流通的代表境外公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。存托憑證實際上是境外公司存托股票的替代憑證。存托憑證發(fā)行后，與其他證券一樣，可以在外國證券交易所或柜臺市場自由交易。國際債券:國際債是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際性組織為籌措中長期資金而在國外金融市場上發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。由于國際債券的發(fā)行者與發(fā)行地點不屬于同一國家，因此其發(fā)行者與投資者分屬于不同的國家。國際債券是一種在國際間直接融通資金的金融工具，可以分為外國債券和歐洲債券。第六章1. 以下關(guān)于風險融資手段的說法不正確的是：B A 風險融資的本質(zhì)是通過獲取資金來支付或抵償外匯風險損失。 B 套期保值只是

32、實現(xiàn)了企業(yè)與對手之間外匯風險的分攤，所以他不屬于風險融資手段。 C 風險融資也稱損失融資。 D 有的公司雖然沒有自有資金計劃，但也可以用自己的資本金彌補經(jīng)營中的外匯風險損失，這也屬于風險融資。2 .下列關(guān)于外匯風險頭寸的說法正確的是：ACD A 外匯風險頭寸是承擔外匯風險的外幣資金 B 外匯風險頭寸是企業(yè)或個人持有的外幣資產(chǎn)或負債 C 外匯風險頭寸是企業(yè)外幣資產(chǎn)與外幣負債不相匹配的部分 D 在外匯買賣中，風險頭寸表現(xiàn)為外匯持有額中“超買”或者“超賣”的部分3 .外匯風險的構(gòu)成因素有：ABCD A 風險頭寸 B 兩種以上的貨幣兌換 C 成交與資金清算之間的時間 D 匯率波動4.根據(jù)外匯風險的作用

33、對象、表現(xiàn)形式，外匯風險可以劃分為：ABC A 外匯交易風險 B 外匯折算風險 C 經(jīng)濟風險 D 匯率風險5 .外匯風險管理原則主要包括：ABC A 全面重視原則 B 管理多樣化原則 C 收益最大化原則 D 經(jīng)濟成本原則6 .外匯風險管理手段從總體上可以分為：ACD A 外匯風險控制手段 B 外匯風險消除手段 C 外匯風險融資手段 D 內(nèi)部外匯風險抑制手段7 .下列關(guān)于風險控制手段說法正確的是：AB A 風險控制手段及可以通過降低風險損失概率，也可以通過降低風險損失程度來減少風險成本。 B 企業(yè)主動減少涉外經(jīng)濟活動是一種風險控制手段。 C 企業(yè)對外匯風險頭寸進行套期保值是典型的風險控制手段。

34、D 企業(yè)可以通過建立外匯風險防范基金來降低風險損失程度。8.根據(jù)風險補償?shù)馁Y金來源，外匯風險管理中的風險融資手段可以分為：AB A 自留 B 購買保險 C 期貨合約 D 遠期合約9. 套期保值是企業(yè)最常用的交易風險管理手段，決定企業(yè)是否進行套期保值的因素主要有:AC A 企業(yè)管理層的風險偏好 B 企業(yè)管理層的收益預(yù)期 C 匯率預(yù)測 D 套期保值的成本收益對比10.以下期貨合約套期保值的作法正確的是：AD A 當企業(yè)未來有應(yīng)付外幣賬款時，買入期貨合約 B 當企業(yè)未來有應(yīng)收外幣賬款時，買入期貨合約 C 當企業(yè)未來有應(yīng)付外幣賬款時，賣出期貨合約 D 當企業(yè)未來有應(yīng)收外幣賬款時，賣出期貨合約11 .企

35、業(yè)在運用貨幣期權(quán)來套期保值時，正確的作法是：AD A 當企業(yè)有應(yīng)付外幣賬款時，買入看漲期權(quán) B 當企業(yè)有應(yīng)收外幣賬款時，買入看漲期權(quán) C 當企業(yè)有應(yīng)付外幣賬款時，買入看跌期權(quán) D當企業(yè)有應(yīng)收外幣賬款時，買入看跌期權(quán)12 .假設(shè)一家中國企業(yè)將在未來三個月后收到美元貨款，企業(yè)擔心三個月后美元貶值，該企業(yè)可以通過以下哪些手段來實現(xiàn)套期保值的目的：AC A 出售遠期合約 B 買入期貨合約 C 買入看跌期權(quán) D 買入看漲期權(quán)13 .以下關(guān)于套期保值的說法正確的是：CD A 套期保值可以將外匯風險完全規(guī)避掉 B 任何套期保值工具都不能使企業(yè)享受匯率有利變動帶來的收益 C 套期保值的主要工具是衍生金融工具

36、D 套期保值實際上是在企業(yè)與交易對手之間實現(xiàn)了外匯風險的分攤14 .只有當匯率波動導(dǎo)致經(jīng)濟主體的實際收益小于預(yù)期收益時，才發(fā)生了外匯風險。N15 .外匯風險是指外幣資產(chǎn)負債、外幣收入支出的本幣價值（不是外幣價值）發(fā)生變動的風險。Y16 .即使經(jīng)濟主體在對外貿(mào)易、金融等經(jīng)濟活動中，發(fā)生了外幣與本幣的折算，但只要其兌換比率及匯率沒有發(fā)生變動，就不會面臨外匯風險。Y17 .外匯風險是企業(yè)或個人持有的所有外幣資產(chǎn)和負債都要承擔的風險。N18 .交易風險和折算風險是匯率變動對過去的、已經(jīng)發(fā)生了的以外幣計價的交易的影響，而經(jīng)濟風險則是要衡量將來某一段時間內(nèi)出現(xiàn)的外匯風險。Y19 .折算風險造成的損失是不真

37、實的，只是存在于賬面之上。Y20 .外匯風險管理本質(zhì)上是為了消除風險。N什么是外匯風險？外匯風險可以分為哪幾種類型？答：外匯風險，又稱匯率風險，是指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動，致使有關(guān)國家金融主體實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。 外匯風險可以分為外匯交易風險、外匯折算風險和經(jīng)濟風險。（1）、外匯交易風險，是指企業(yè)或個人在交割、清算對外債權(quán)債、債務(wù)時因匯率變動而導(dǎo)致經(jīng)濟損失的可能性。這些債權(quán)、債務(wù)在匯率變動前已經(jīng)發(fā)生，但在匯率變動后才清算。交易風險是一種常見的外匯風險，存在于應(yīng)收款項和所有貨幣負債項目中。（2）、外

38、匯折算風險也稱評價風險，它是匯率波動造成的會計賬面損失的可能性。涉外企業(yè)在進行會計處理以及進行外幣債券、債務(wù)決算的時候，經(jīng)常會碰到如何以本國貨幣評價這些對外經(jīng)濟活動的價值和效益問題。比如在辦理財物決算時，由于匯率一直處于變化之中，經(jīng)濟活動發(fā)生日與財物決算日的匯率已經(jīng)不一樣了，選用不同時點的匯率評價外幣債權(quán)債務(wù)，往往會產(chǎn)生很大的賬面損益。折算風險是涉外企業(yè)最明顯的一種外匯風險。（3）、經(jīng)濟風險，指由于外匯匯率變動使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性，即企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的損失程度。收益變化幅度的大小，主要取決于匯率變動對企業(yè)產(chǎn)品數(shù)量、價格成本可能產(chǎn)生影響的程度。外匯風險:在不同貨幣的相

39、互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動，致使有關(guān)國家金融主體實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。外匯折算風險:跨國公司財物會計報表合并時因匯率變動造成的會計賬面損益。外匯交易風險:企業(yè)或個人在交割、清算對外債權(quán)債務(wù)時因匯率變動而導(dǎo)致經(jīng)濟損失的可能性。經(jīng)濟風險:由于外匯匯率變動使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性。外匯風險因素:風險頭寸、兩種以上的貨幣兌換、成交與資金清算之間的時間、匯率波動共同構(gòu)成外匯風險因素。第七章1.國際直接投資的方式包括哪兩種？D A 股份有限公司和有限責任公司 B 合營企業(yè)和合作企業(yè) C 股權(quán)式合營和契約式合營

40、D 合營和獨資2.有關(guān)國家風險的表述中，正確的有：D A 國家風險是由于東道國政策變化引起的 B 國家風險必然會降低跨國公司海外投資項目的凈現(xiàn)值 C 國家風險僅僅來自于東道國和母國，與第三國無關(guān) D 國家風險又稱政治風險，是跨國公司資本預(yù)算中的重要內(nèi)容3 .外商來華直接投資的特點是ABD A 主要集中在東部沿海地區(qū) B 對制造業(yè)的投資最為密集 C 投資對象主要是國有大中型企業(yè) D 金融、商業(yè)、物流、教育等服務(wù)業(yè)越來越受到青睞4 .母子公司資本預(yù)算之所以存在差異，是因為ABCD A 貨幣兌換過程中出現(xiàn)的匯率風險 B 子公司特殊的資本管制政策 C 母公司向子公司攤派的管理費用較高 D 各國稅收政策

41、和所得稅稅率水平的差異5 .為國家風險提供保障的保險通常屬于哪些機構(gòu)的業(yè)務(wù)？BC A 發(fā)展中國家的外貿(mào)部門 B 國際金融組織設(shè)立的多邊投資保險機構(gòu) C 擁有較多海外投資的發(fā)達國家的國外投資保險體系 D 發(fā)展中國家的金融機構(gòu)6 .國家風險評估包括哪幾個部分？ABCD A 宏觀政治風險 B 微觀財務(wù)風險 C 宏觀財務(wù)風險 D微觀政治風險7 .發(fā)展中國家因為資本短缺，一般都對外國直接投資大力鼓勵。而發(fā)達國家因為不存在資本缺口的問題，往往對外國直接投資予以嚴格限制。N8 我國對外商來華投資予以鼓勵，但對對外直接投資則限制較多。N9 發(fā)展中國家擔心國際直接投資會破壞本國企業(yè)的競爭力，往往對跨國公司實施了

42、一系列苛刻的限制條件，因此，國家風險只有在發(fā)展中國家才會發(fā)生。N10.對于跨國公司而言，國家風險不僅包括東道國的國家風險，也包括母國的國家風險。Y國際直接投資:國際直接投資是指投資者跨越國界，通過創(chuàng)立、收購等手段，以掌握和控制國外企業(yè)經(jīng)營活動從而謀取利潤的一種投資活動。資本預(yù)算:資本預(yù)算是跨國公司進行直接投資的決策依據(jù)。國家風險:國家風險也稱政治風險，是指由于東道國或投資所在國國內(nèi)政治環(huán)境或東道國與其他國家之間政治關(guān)系發(fā)生變化，即由于國家的強制力量而給外國的企業(yè)或投資者造成經(jīng)濟損失可能性。第八章1、 跨國公司短期投資的目標是：C A 保持資金的流動性，預(yù)防流動性危機 B 獲取投資收益的最大化

43、C 保持資金的流動性前提下獲取投資收益的最大化 D 保持資金的安全性2、 以下哪個是跨國公司最常用的稅收規(guī)劃手段：B A 虧損結(jié)轉(zhuǎn) B 轉(zhuǎn)移定價 C 稅收協(xié)定 D 稅收抵免3 、跨國公司現(xiàn)金管理的目的是：ACD A 改善公司流動資金和流動負債的結(jié)構(gòu) B 為公司的固定資產(chǎn)投資提供資金 C 提高資金使用效率 D 節(jié)約資金成本，增加企業(yè)利潤4、 影響子公司現(xiàn)金流的因素有：ABCD A 通貨膨脹 B 存貨水平 C 匯率 D 利率5 、跨國公司常用的現(xiàn)金管理技術(shù)包括：ABCD A 凈額清算 B 加速清收 C 規(guī)避東道國的管制 D 內(nèi)部現(xiàn)金流動6、以下屬于國際貿(mào)易融資方式的是：BCD A 發(fā)行商業(yè)票據(jù) B

44、 信用證 C 進出口押匯 D 國際保理7 、以下關(guān)于跨國融資的說法正確的是：AD A 未來即期匯率大于遠期匯率時，不保值時外幣融資成本高于保值時的外幣融資成本。 B 未來即期匯率大于遠期匯率時，不保值時外幣融資成本低于保值時的外幣融資成本。 C 未來即期匯率小于遠期匯率時，不保值時外幣融資成本高于保值時的外幣融資成本。 D 未來即期匯率小于遠期匯率時，不保值時外幣融資成本低于保值時的外幣融資成本。8 、影響平均資本成本的因素有：ABD A 債務(wù)和權(quán)益的結(jié)構(gòu) B 債務(wù)利率 C 所得稅率 D 股權(quán)成本9、影響跨國公司資本成本差異的因素主要包括：ABC A 融資條件 B 收益穩(wěn)定性 C 風險水平 D

45、 融資成本10 、以下哪些因素會影響跨國公司的資本結(jié)構(gòu)：ABCD A 收入穩(wěn)定性 B 企業(yè)的成長性 C 貸款銀行和評級機構(gòu)的態(tài)度 D 稅收11、 國家風險對跨國公司的資本結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生較大的影響，其中主要影響因素有：ABCD A 股權(quán)限制 B 利率政策 C 匯率政策 D 征收風險12、 以下關(guān)于利率互換的說法正確的是：ABCD A 交易雙方在交易日當天沒有任何現(xiàn)金流的發(fā)生，而只是確定交易的價格 B 在未來的每個利息支付日互換不同利息 C 幣種不發(fā)生改變 D 名義本金相同，不改變歸還本金的數(shù)額13 、影響貨幣利率發(fā)展趨勢的因素有：ABCD A 貨幣政策 B 經(jīng)濟周期 C 資產(chǎn)價格 D 國際互動14

46、跨國公司現(xiàn)金管理通常是站在母公司的角度對子公司進行現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和管理。N15 當遠期升水超過本外幣利差時，套期保值策略會導(dǎo)致外幣實際融資成本低于本幣。N16 本幣升值情況下可以選擇進行外幣融資。Y17 非付息債是一種企業(yè)主動融資方式。N18 企業(yè)在進行短期國際投資時，用遠期匯率鎖定到期匯率，進行拋補套利，跨國公司可以有效地規(guī)避匯率風險，獲得預(yù)期收入。Y19 在利率平價成立時，期望的國外投資收益與國內(nèi)投資收益相等。Y20 通過套期保值，企業(yè)可以獲得更低的融資成本。N21 貨幣互換不僅換利率，還換本金。Y22利率互換只是改變了各自利息支付，而沒有改變各自的本金。Y23 貨幣互換既可以規(guī)避匯率風險，又可

47、以規(guī)避利率風險。N凈額清算:凈額清算是跨國公司現(xiàn)金管理的一種常用方式，是指在一定時間內(nèi)，跨國公司母公司與子公司以及各子公司之間不按照交易的發(fā)生額而是按照收支軋差后的凈額來進行支付的行為。短期國際貿(mào)易融資:短期國際貿(mào)易融資，是指銀行向進口商、出口商或中間商提供的以國際貿(mào)易結(jié)算為基礎(chǔ)的、期限在一年以內(nèi)（含一年）的短期進出口貿(mào)易融資。信用證:信用證是銀行代表jinkou7商簽發(fā)的，承諾當裝運單單據(jù)與合同條款一致時間出口商付款的一種單據(jù)。轉(zhuǎn)移定價:轉(zhuǎn)移定價是跨國公司為獲得最大經(jīng)濟利益，通過人為的操作安排，制定背離正常市場價格的各種內(nèi)部交易價格和費用，以降低總體稅負的方法。資本結(jié)構(gòu):廣義的資本結(jié)構(gòu)，是指

48、企業(yè)全部資本的構(gòu)成，不僅包括權(quán)益資本、長期債券、長期借款等長期資本，而且還包括短期債務(wù)等短期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)，僅指長期資本結(jié)構(gòu)，即債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系。第十章1、 經(jīng)常項目差額加長期資本移動差額習慣上被稱為：A A 基本國際收支差額 B 經(jīng)常項目差額 C 貿(mào)易收支差額 D 商品、服務(wù)和收益差額2、 國際儲備的基本作用而言，主要有以下幾點：ACD A 可以維持一國的國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時性的國際收支不平衡 B 可以從根本上解決國際收支逆差 C 干預(yù)外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定 D 是一國向外舉債和償債能力的保證3、 影響國際儲備適度規(guī)模的因素是：ABCDE A 一國國際儲備的范圍及其在

49、國際貨幣體系中的作用 B 一國國際融資能力的大小及所處的國際環(huán)境 C 一國對匯率制度和匯率政策的選擇 D 一國在特定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標 E 持有國際儲備的機會成本4、 國際儲備必須具備以下性質(zhì)：ABCD A 流動性 B 安全性 C 盈利性 D 上述都正確5、外匯儲備管理主要涉及以下幾個方面：ABCD A 外匯儲備數(shù)量及其在儲備總額中的比重的控制 B 外匯儲備的結(jié)構(gòu)安排，包括儲備貨幣的幣種選擇及其在儲備中所占比重的確定 C 儲備資產(chǎn)的投資決策 D 對外借款的管理6 、國際收支平衡表編制原則有：ABC A 復(fù)式記賬原則 B 權(quán)責發(fā)生制原則 C 市場價格原則 D 多種記賬貨幣原則7、 經(jīng)常項目主要規(guī)定包括:ABD A 貨物和服務(wù) B 收入 C 支出 D 經(jīng)常轉(zhuǎn)移8 、資本和金融項目規(guī)定包括：ABC A 直接投資 B 證券投資 C 儲備資產(chǎn) D 誤差和遺漏項目9、出