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1、歷年注冊會計師考試真題 : 財務(wù)本錢管理 (網(wǎng)友版 )四、綜合題甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè),生產(chǎn)經(jīng)營無季節(jié)性,股東使用 管 理用財務(wù)報表分析體系對公司 2021 年度業(yè)績實行評價,主要的管理 用 財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下:股東正在考慮采用如下兩種業(yè)績評價指標(biāo)對甲公司實行業(yè)績評價 :(1) 使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績評價指標(biāo), 2021 年的權(quán)益凈利率超過2021 年的權(quán)益凈利率即視為完成業(yè)績目標(biāo)。(2) 使用剩余權(quán)益作為業(yè)績評價指標(biāo),按照市場權(quán)益成木作為權(quán)益 投資要求的報酬率。己知無風(fēng)險利率為 4%, 平均風(fēng)險股票的報酬率為 12%, 2021 年股東要求的權(quán)益報酬率為 16% 。甲公司的企業(yè)所得稅稅率

2、 為 25% 。為簡化計算,計算相關(guān)財務(wù)指標(biāo)時,涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù) 均 使用其各年年末數(shù)據(jù)。要求:(1) 如果采用權(quán)益凈利率作為評價指標(biāo),計算甲公司 2021 年、 2021年的權(quán)益凈利率,評價甲公司 2021 年是否完成業(yè)績目標(biāo);(2) 使用改良的杜邦分析體系,計算影響甲公司 2021 年、2021 年 權(quán) 益凈利率上下的三哥驅(qū)動因素,定性分析甲公司 2021 年的經(jīng)營管理 業(yè) 績和理財業(yè)績是否得到提升 ;KLX vfx KIZ KXZ KIX sfx KIZ sfz KIXKIZKI XJ A7AJ A7AJ(4)如果采用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績評價指標(biāo),計算 2021 年股東 要 求的權(quán)

3、益報酬率, 2021 年的剩余權(quán)益收益,評價甲公司 2021 年是否 完 成業(yè)績目標(biāo)。 (提示:計算 2021 年股東要求的權(quán)益報酬率時,需要 考慮資本結(jié)構(gòu)變化的影響。 )(5) 指岀權(quán)益凈利率收益和剩余收益兩種業(yè)績評價指標(biāo)中哪種業(yè)績 評價指標(biāo)更科學(xué),并說明原因。答案:(1) 2021 年的權(quán)益凈利率二 1920/12000 X 100% 二 16%2021 年的權(quán)益凈利率 =2225/12500X 100% 二 17. 8%因為 2021 年的權(quán)益凈利率高于 2021 年,所以, 2021 年完成了業(yè) 績 目標(biāo)。(2) 2021 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率二 2640/20000X 100% 二 1

4、3. 2%2021 年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率二 3300/25000X100% 二 13. 2%2021 年稅后利息率 =720/8000X 100% 二 9%2021 年稅后利息率 =1075/12500 X100%=8. 6%2021 年凈財務(wù)杠桿 =8000/12000=0. 672021 年凈財務(wù)杠桿 =12500/12500 二 1因為與 2021 年相比,2021 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率并沒有提升, 所 以, 2021 年的經(jīng)營管理業(yè)績沒有提升;因為與 2021 年相比, 2021 年的 杠桿 奉獻率提升了,所以, 2021 年的理財業(yè)績提升了。XfZ KIX八 7八 KIX KIZ? J%(4)2021 年的貝塔權(quán)益二(16%-4%(12%-4%) =1. 52021 年的貝塔資產(chǎn)二 1. 5/1+(1-25%) X (2000+8000)/120001=0. 9232021 年的貝塔權(quán)益二 0. 923X 1+(1-25%)X(12500+2500)/125001=1. 752021 年股東要求的權(quán)益報酬率二 4%+l. 75X (12%-4%) 二 18%2021 年的剩余權(quán)益收益二 2225-12500X 18%=-25( 萬元 )2021 年的剩余權(quán)益收益二 1920-12000X 16% 二 0因為 2021 年的剩余權(quán)益收益小于 2021 年,所以, 2021

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