金融控股公司綜合監(jiān)管模式探析

1、金融控股公司綜合監(jiān)管模式探析20世紀(jì)九十年代以來(lái)，金融控股公司在全球迅速興起，成為西方發(fā)達(dá)國(guó)傢大型金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)組織形式，代表著混業(yè)經(jīng)營(yíng) 模式的發(fā)展方向。隨著我國(guó)加入wto後金融業(yè)的全面開放，以 混業(yè)為背景的大型跨國(guó)金融集團(tuán)紛紛搶灘我國(guó)市場(chǎng)，這對(duì)我國(guó)以 分業(yè)為主的金融業(yè)形成巨大沖擊。2006年9月中華人民共和 國(guó)融資租賃法第二次征求意見稿中，將允許國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行等金 融機(jī)構(gòu)從事融資租賃業(yè)務(wù)，這可能成為開放金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè) 標(biāo)志。隨著金融開放的進(jìn)一步加快，金融控股公司作為混業(yè)經(jīng)營(yíng) 的主要模式也成為我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，這對(duì)我國(guó)目前的金融 監(jiān)管體制-分業(yè)監(jiān)管模式提出瞭挑戰(zhàn)，要求與之相適應(yīng)的監(jiān)管模

2、式的實(shí)施。一、金融控股公司在我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀從2002年12月5日我國(guó)第一傢金融控股公司“中信控股有 限責(zé)任公司”成立到現(xiàn)在，我國(guó)已有各類金融控股公司200多傢。 包括中信、光大、平安保險(xiǎn)公司等非銀行金融企業(yè)直接控股金融 企業(yè)公司，也存在不被人們關(guān)註的控股金融企業(yè)工商企業(yè)，如山 東魯能集團(tuán)目前已廣泛涉入銀行、信托、證券、基金、期貨、保 險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等多個(gè)金融領(lǐng)域，它曾是華夏銀行的第二大股東、交通銀 行的第四大股東；分別是湘財(cái)證券公司和蔚深證券公司的第一大 股東；同時(shí)，控股經(jīng)營(yíng)英大國(guó)際信托投資公司、山東金穗期貨公司、魯能保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，在全國(guó)首傢以非金融機(jī)構(gòu)身份發(fā)起成立 合豐基金管理公司。此外希望、海爾、寶

3、鋼、中遠(yuǎn)、招商局、華 能、紅塔集團(tuán)等紛紛介入銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)，積極打造金融控 股公司架構(gòu)。有些商業(yè)銀行也通過控股、參股的形式組建子公司， 向其他行業(yè)滲透，中國(guó)工商銀行與香港東亞銀行合作在香港收購(gòu) 瞭擅長(zhǎng)投資銀行業(yè)務(wù)的西敏證券，合作建立工商?hào)|亞金融控股公 司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務(wù)。民生銀行、招商銀行也在 積極的策劃過程中各種規(guī)范或不規(guī)范的金融控股公司已經(jīng)成為我國(guó)金融業(yè)新的 組成部分，對(duì)其實(shí)施相應(yīng)的監(jiān)管也是當(dāng)務(wù)之急二、金融控股公司監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)金融控股公司除瞭具有金融公司的一般風(fēng)險(xiǎn)，如信貸風(fēng)險(xiǎn)、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等外，也具有其自身特有的風(fēng)險(xiǎn)，如由於內(nèi) 部組織復(fù)雜導(dǎo)致的治理風(fēng)險(xiǎn)、資本虛增的風(fēng)險(xiǎn)

4、、集團(tuán)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn) 傳播，政府明示或暗示“太大不能倒閉”，政策導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)等。金融控股公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，提高瞭金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能 力，增強(qiáng)瞭競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)瞭金融業(yè)的發(fā)展，但其對(duì)金融體系的潛 在威脅也在不斷上升。在風(fēng)險(xiǎn)傳播方面集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一 是風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部效應(yīng)。公司存在的突出問題之一是內(nèi)控制度不健 全，風(fēng)險(xiǎn)管理不嚴(yán)格。當(dāng)某子公司的經(jīng)營(yíng)不慎或者內(nèi)部控制問題導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失敗，會(huì)迅速蔓延到整個(gè)集團(tuán)的其他子公司，形成負(fù)向協(xié)同效應(yīng)，引發(fā)整個(gè)集的經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)。二是風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)。由於金融集團(tuán)可以在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)頻繁地進(jìn)行資金 轉(zhuǎn)移，當(dāng)集團(tuán)和子公司的風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度，會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)外溢, 對(duì)整個(gè)金融

5、體系造成巨大沖擊，威脅地區(qū)乃至國(guó)傢的金融安全。而對(duì)金融控股集團(tuán)公司的監(jiān)管涉及多個(gè)監(jiān)管部門，這些監(jiān)管部門 的監(jiān)管目的、方法和重點(diǎn)都是不一樣的，加之各監(jiān)管部門缺乏信 息溝通與交流機(jī)制，對(duì)於單個(gè)監(jiān)管部門來(lái)說很難掌握整個(gè)集團(tuán)公 司的風(fēng)險(xiǎn)情況，極易出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)三、對(duì)監(jiān)管體制提出的要求金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大效應(yīng)，提出瞭加強(qiáng)金融監(jiān)管、確保金融體系安全和穩(wěn)定的必要性，除瞭金融控股公司必須建立 嚴(yán)密有效率的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)集團(tuán)整體和各金融子公司的內(nèi)部控制外，對(duì)金融監(jiān)管提出瞭更高的要求我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管組織體系是以金融行業(yè)劃分的分業(yè)監(jiān)管模式，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè) 實(shí)施監(jiān)管。但當(dāng)

6、金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍越來(lái)越廣、涉及多個(gè)金融市 場(chǎng)時(shí)，分業(yè)監(jiān)管的模式使得同一金融機(jī)構(gòu)雖在不同的金融市場(chǎng)上 經(jīng)營(yíng)，但卻面對(duì)不同的監(jiān)管者，缺少統(tǒng)一金融監(jiān)管的約束，在決 策時(shí)缺乏全局利益考慮。因此，可能產(chǎn)生一些跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制提出瞭較大挑戰(zhàn)。目前，金融機(jī)構(gòu) 內(nèi)部控制水平較低，一些交叉創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)隔 離措施，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)缺乏法律、制度性的安排，尚 無(wú)關(guān)於金融控股公司的法律法規(guī)，綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)也沒有相應(yīng)的管理辦法。有效的金融監(jiān)管組織體系應(yīng)該適應(yīng)當(dāng)前的金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng) 模式，並確保金融系統(tǒng)整體安全和有效，如何對(duì)跨市場(chǎng)的、交叉fiitt性的金融產(chǎn)品和金融控股公司進(jìn)

7、行有效監(jiān)管是當(dāng)前面臨的主要問題和挑戰(zhàn)us國(guó)外金融監(jiān)管模式我國(guó)金融業(yè)曾經(jīng)經(jīng)歷瞭從混業(yè)經(jīng)營(yíng)到分業(yè)經(jīng)營(yíng)的變遷過程, 從20世紀(jì)九十年代末開始，我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的界線逐漸變 得模糊，又呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。美國(guó)金融業(yè)也經(jīng)歷瞭從最初 的自然混業(yè)經(jīng)營(yíng)到分業(yè)經(jīng)營(yíng)再回歸到目前的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過程。因 此，從這個(gè)意義上來(lái)講，美國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式及其監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)對(duì)於 我國(guó)金融業(yè)有相當(dāng)?shù)慕梃b意義美國(guó)采用的是傘形監(jiān)管模式，金融服務(wù)現(xiàn)代化法案明確瞭 美聯(lián)儲(chǔ)作為金融控股公司傘形監(jiān)管者，負(fù)責(zé)對(duì)控股公司的綜合監(jiān) 管，各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照行業(yè)監(jiān)管職責(zé)要求對(duì)子公司所屬業(yè)務(wù)進(jìn) 行監(jiān)管：美聯(lián)儲(chǔ)（frb x財(cái)政部貨幣監(jiān)理署（occ ）和聯(lián)邦存

8、款保險(xiǎn)公司（fdic ）負(fù)責(zé)銀行子公司的監(jiān)管，證券交易委員會(huì) 負(fù)責(zé)證券子公司的監(jiān)管，州保險(xiǎn)監(jiān)理署負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)子公司進(jìn)行監(jiān) 管。作為傘形監(jiān)管人的聯(lián)儲(chǔ)和各功能監(jiān)管者既明確分工，又緊密 合作。該模式構(gòu)築瞭以中央銀行為核心、各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為組成 的監(jiān)控體系，機(jī)構(gòu)、功能設(shè)置合理，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、防范機(jī)制 完善，既考慮瞭機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的多樣性、特殊性、創(chuàng)新性, 又兼顧瞭風(fēng)險(xiǎn)防范的技術(shù)性要求，在緩解原有監(jiān)控體系中監(jiān)管真kj空、監(jiān)管重疊等問題的同時(shí)，有效地組織瞭對(duì)金融控股公司及其 下屬機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)督和約束，順應(yīng)瞭金融混業(yè)發(fā)展的要求傘形監(jiān)管模式在保持瞭原有管理機(jī)構(gòu)對(duì)口監(jiān)管的基礎(chǔ)上，突 出瞭美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)於金融風(fēng)險(xiǎn)整體

9、監(jiān)控和管理的地位，對(duì)於機(jī)構(gòu)、職 能設(shè)置中出現(xiàn)的矛盾，總體上本著''寧可重疊，不可真空”的指導(dǎo) 思想，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管工作疏漏造成的危害性，盡量減少但允許監(jiān)管重 疊現(xiàn)象的存在，從而把防止多頭監(jiān)管放在從屬考慮的地位五、我國(guó)金融控股公司外部監(jiān)管對(duì)策借鑒美國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)可以看到，即使在金融業(yè)混業(yè) 經(jīng)營(yíng)的情況下也可以在采取分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合監(jiān)管的模 式。這對(duì)於我國(guó)目前初步完善的分業(yè)監(jiān)管局面來(lái)說，更具借鑒意 義。可見，實(shí)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)下的分業(yè)監(jiān)管適合我國(guó)目前的情況我國(guó)現(xiàn)行的金融法律體系主要是以行業(yè)為主線建立的，各金 融行業(yè)之間的聯(lián)系、協(xié)調(diào)較少，對(duì)於金融控股公司監(jiān)管的法律依 據(jù)依然處?kù)犊瞻住?

10、003年9月銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合確 立瞭“金融控股公司的主監(jiān)管制度”，即對(duì)金融控股公司內(nèi)相關(guān)機(jī) 構(gòu)、業(yè)務(wù)的監(jiān)管，將按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管，而對(duì)金融控股 公司的集團(tuán)公司可依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù) 責(zé)，但對(duì)於非金融企業(yè)控股的金融控股公司由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管，如何界 定金融控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)性質(zhì)，以及從哪些方面對(duì)金融控股集團(tuán)進(jìn) 行監(jiān)管，監(jiān)管部門在監(jiān)管過程中如何協(xié)商一致等，還沒有具體的 成果鑒於上述問題，要構(gòu)建打破銀行、證券、保險(xiǎn)等分業(yè)界限的綜合性監(jiān)管體系，首先應(yīng)成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管當(dāng)局，成立金融監(jiān)管最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管權(quán)力應(yīng)覆蓋到銀行、證券、保險(xiǎn)等各個(gè)方面，但其內(nèi)部機(jī)構(gòu)可以按照監(jiān)管對(duì)象分業(yè)設(shè)

11、置為銀監(jiān)局、保監(jiān)局、證監(jiān)局等部門，分別對(duì)各行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。因此，必須指定一 傢主要監(jiān)管部門或監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，參照巴塞爾委員會(huì)的對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管和美金融服務(wù)現(xiàn)代化法，建議建立由中央銀行牽頭、三大監(jiān)管部門參加的金融控股公司監(jiān)管體制，負(fù)責(zé)對(duì)金 融控股公司風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一監(jiān)管職責(zé)，在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間建立協(xié)調(diào)機(jī)制。這樣既能避免監(jiān)管上的真空，又盡可能避免重復(fù)監(jiān)管。同時(shí),各機(jī)構(gòu)應(yīng)定期就一些重大問題進(jìn)行磋商、協(xié)調(diào)增加信息交流和共享，有效地監(jiān)測(cè)集團(tuán)內(nèi)資本金重復(fù)計(jì)算的問題和抑制集團(tuán)的不 良關(guān)聯(lián)交易。同時(shí)，中央銀行作為整個(gè)金融體系的最後貸款人，傢金融安全監(jiān)管總局建立協(xié)商機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)金融立法與執(zhí)法的統(tǒng)一由於我國(guó)目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目的、方法和范圍各不相同，加強(qiáng)各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)與合作格外重要。建議從以下方面來(lái) 協(xié)調(diào)：首先，應(yīng)明確中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的職能分工，隻有 在央行的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下，才能真正保證金融機(jī)構(gòu)的安全運(yùn)行；其次, 監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該建立實(shí)質(zhì)性的協(xié)調(diào)安