國際金融案例

1、國際金融案例一、單項選擇題（在每小題的四個備選答案中，選出一個正確答案，并將正確答 案的序號填在題干的括號內(nèi)。每小題1分，共10分）1. 一國國際收支平衡表中最基本、最重要的帳戶是（A ）。A. 經(jīng)常帳戶B.資本帳戶C.金融帳戶D.儲備與相關項目2. 根據(jù)吸收分析理論，如果總收入大于總吸收，則國際收支（B ）。A.平衡B.順差C.逆差D.無法判定3. 根據(jù)利率平價理論，一國利率的上升將會導致該國貨幣（C ）上升。A.即期匯率B.遠期匯率C.商業(yè)匯率D.金融匯率4. （ C）是指由于外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風險。A.交易風險B.會計風險C.經(jīng)濟風險D.轉(zhuǎn)換風險5.

2、（ D）指在進出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價以消除外匯匯率波動的風險。A.平衡法 B.組對法GLSI法D.多種貨幣組合法6. 國貨幣對另一國貨幣存在著兩個或兩個以上的比價稱為（B ）。A.單一匯率 B.復匯率C.市場匯率D.買入?yún)R率7.1980年代中期以后，（B）已取代國際銀行貸款成為國際融資的主渠道。A.國際債券 B.國際證券C.國際股市D.政府債券8.除按規(guī)定允許在外匯指定銀行開立現(xiàn)匯帳戶外，國家規(guī)定范圍內(nèi)的外匯收入，均須按銀行掛牌匯率，全部結(jié)售給外匯指定銀行，這種制度稱為（A ） oA.外匯收入結(jié)匯制B.銀行售匯制C.外匯留成制D.外匯臺帳制9.1997年東南亞金融危機發(fā)源于（D）o

3、A.墨西哥B.韓國C.印度尼西亞D.泰國10.“馬歇爾一勒納條件”指當一國的出口需求彈性與進口需求彈性之和（C ）時，該國貨幣貶值才有利于改善貿(mào)易收支。A.大于0B.小于0C.大于1D.小于1二、多項選擇題（在每小題的五個備選答案中，選出二至五個正確的答案，并將 正確答案的序號分別填在題干的括號內(nèi)，多選、少選、錯選均不得分。每小 題2分，共10分）1. 廣義的國際金融市場包括（）。A.貨幣市場B.資本市場C.外匯市場D.黃金市場E.商品市場2. 國貨幣能充當儲備貨幣，則該貨幣必須（）。A.是可兌換貨幣B.為各國所普遍接受C.價值相對穩(wěn)疋D.與黃金保持固定的比價E.與特別提款權(quán)保持固定的比價3.

4、 國調(diào)節(jié)國際收支的政策措施有（）。A.外匯緩沖政策B.財政政策C.貨幣政策D.匯率政策E.直接管制4. 國際開發(fā)協(xié)會貸款的特點是（）。A. 貸款對象為低收入會員國政府與隸屬于政府的實體B. 貸款可全部或一部分用本幣償還C. 貸款利率一般高于世界銀行貸款的利率D. 貸款條件比世界銀行貸款優(yōu)惠E. 貸款必須用原借入貨幣償還5. 國際收入平衡表的經(jīng)常帳戶包括的項目有（）。A.貨物B.服務C.收入D.經(jīng)常轉(zhuǎn)移E.資本轉(zhuǎn)移三、填空題（每空1分，共10分）1. 商業(yè)銀行等機構(gòu)買進外幣時所依據(jù)的匯率叫2. 在金本位制下，各國匯率確定的基礎是各國貨幣單位所代表的含金量之比，即3.1994年1月1日開始，我國實

5、行了人民幣 ，即調(diào)劑外匯價與官方牌價合二為一。4. 擁有履行或不履行購買（或出賣）遠期外匯合約選擇權(quán)的外匯業(yè)務稱為5. 遠期外匯的購買者（或出賣者）在合約的有效期內(nèi)任何一天有權(quán)要求銀行實行交割的一種外匯業(yè)務。6. 國際上將對外貿(mào)易中長期貸款統(tǒng)稱為 。7. 衍生金融工具是指在原生金融資產(chǎn)交易基礎上派生出來的各種 。8. 國際貨幣基金組織的基本職能是向會員國提供期信貸，調(diào)整'勺不平衡，維持的穩(wěn)定。四、名詞解釋（每小題3分，共12分）1. 動態(tài)的外匯概念2. 國際儲備3. 匯率政策4. 跨國節(jié)稅租賃五、計算題（列出演算過程，每小題6分，共12分）1. 已知：美國紐約市場美元/法國法郎 6.8

6、8006.8900美元/德國馬克 2.01002.0200求：德國馬克/法國法郎的賣出價與買入價；法國法郎/德國馬克的賣出價與買 入價。2. 已知：紐約外匯市場即期匯率3個月遠期美元/瑞士法郎1.603040140135求瑞士法郎/美元3個月遠期點數(shù)。六、簡答題（每小題6分，共12分）1. 簡述國際收支平衡表的主要內(nèi)容。2. 簡述歐洲貨幣市場的特點。七、論述題（每小題12分，共24分）1分析固定匯率制的主要優(yōu)缺點。2.試述歐元的 趨同標準”及歐元推行存在的內(nèi)在矛盾。八、對比分析題（每小題5分，共10分）1. 單一匯率與多種匯率2. 買方信貸與賣方信貸浙江省2001年10月高等教育自學考試 國際

7、金融試題參考答案課程代碼：00076一、單項選擇題（每小題1分，共10分）5.D10.C4.ABD1. A2.B3.C4.C6. B7.B8.A9.D二、多項選擇題（每小題2分，共10分）1. ABCD2.ABC3.ABCDE5. ABCD三、填空題（每空1分，共10分）1. 買入?yún)R率2. 鑄幣平價3. 匯率并軌4貨幣期權(quán)業(yè)務5擇期6出口信貸7. 金融合約8. 短國際收支匯率四、名詞解釋(每小題3分，共12分)1. 是指一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債務的金融活動。2. 是一國貨幣當局(財政局、中央銀行或外匯管理機構(gòu))持有的用于穩(wěn)定匯率、 彌補國際收支逆差和償付對外債務的儲備資產(chǎn)，亦稱國

8、際儲備。3. 指一貨幣當局為達到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措 施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價的確定或控制在適度水平而采取的 政策手段。4. 指一國享有投資稅收優(yōu)惠的出租人與海外承租人之間達成的租賃交易。五、計算題(列出演算過程，每小題6分，共12分)1套算德國馬克/法國法郎的賣出價與買入價的方法：將德國馬克的數(shù)字處于分母的地位，但賣出價與買入價換位即買入價倒 在賣出價位置上；賣出價倒在買入價位置上。將法國法郎的數(shù)字處于分子的地位，賣出價與買入價不易位，仍為6.8800-6.8900。(2) /(1)所得之數(shù)即為德國馬克/法國法郎的賣出價與買入價。德國馬克/法國法郎的賣出價

9、為(6.8800/2.0100)=3.4229德國馬克/法國法郎的買入價為(6.8900/2.0200)=3.4109如求法國法朗/德國馬克的賣出價與賣入價，其方法如下，即： 將法國法朗的數(shù)字處于分母地位，賣出價與買入價易位，即由6.88-6.89 換位為6.89-6.88將德國馬克的數(shù)字處于分子地位，賣出價與買入價不易位， 仍為2.0100- 2.0200。(2)/(1)所得之數(shù)，即為法國法郎/德國馬克賣出價與買入價法國法郎/德國馬克的賣出價為(2.0100/6.8900)=0.2917法國法郎/德國馬克的買入價為(2.0200/6.8800)=0.29362. 計算程序與方法：代入公式PX

10、 =P/(SX F), PX為瑞士法郎/美元的3個月遠期點數(shù)；P 為 0.0140-0.0135； S 為 1.6030-1.6040; F 為1.60301.6040-)0.0140- )0.01351.58901.5905六、簡答題(每小題6分，共12分)1. 國際收支平衡表一般包括：(1) 經(jīng)常帳戶，經(jīng)常帳戶下面包括貨物、服務、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個項目;(2) 資本金融項目，下面包括資本和金融兩個帳戶；(3) 凈差錯與遺漏；(4) 總差額；儲備與相關項目。2. (1)管理較松；(2)調(diào)撥方便；稅收負擔少；(4) 可選貨幣多樣；(5) 資金來源廣泛；(6) 市場的形成不以所在國強大的經(jīng)濟實力

11、和巨額的資金積累為基礎。七、論述題(每小題12分，共24分)1. 固定匯率制的主要優(yōu)點，是有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。由于固定匯率制是 兩國貨幣比價基本固定，或匯率的波動范圍被限制在一定幅度之內(nèi)，它 就便于經(jīng)營國際貿(mào)易、國際信貸與國際投資的經(jīng)濟主體進行成本和利潤 的核算，也使進行這些國際經(jīng)濟交易的經(jīng)濟主體面臨匯率波動的風險損失較小，而有利于這些國際經(jīng)濟交易的進行與發(fā)展，從而有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。但是，固定匯率制也有突出的缺點：(1) 匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用。(2) 固定匯率制有犧牲內(nèi)部平衡之虞。由于匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用，一國當國際收支失衡時，就需采取緊縮性或

12、擴張性財政貨幣政策，這會使國內(nèi)經(jīng)濟增長受到抑制和失業(yè)擴大，或者是通貨膨脹與物價上漲嚴重化。(3) 易引起國際匯率制度的動蕩與混亂。一國當國際收支惡化，進行市場干預仍不能平抑匯價時，該國取后有可能米取法疋貶值的措施。2.(一 )歐兀趨同標準：馬約規(guī)定；申請加入歐洲貨幣聯(lián)盟的歐盟成員國，必須具備以下條件:(1)預算赤字不超過其GDP的3% ;債務總額不超過其 GDP的60% ;(3) 長期利率不高于三個通貨膨脹率最低國家平均水平的2% ;(4) 消費物價上漲率不超過三個情況最佳國家平均值的1.5% ;兩年內(nèi)本國貨幣匯率波動幅度不超過 ERM規(guī)定。歐元的推行，也存在著不可忽視的冋題：(1) 人為地硬

13、性趨同標準，改變不了經(jīng)濟發(fā)展不平衡規(guī)律；(2) 歐洲中央銀行執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國保有的財政政策發(fā)生矛 盾時，協(xié)調(diào)難度很大；(3)歐盟擴大、歐元推行必然加劇與發(fā)展中國家的矛盾。八、對比分析題(每小題5分，共10分)1.單一匯率：凡是一國對外僅有一個匯率，各種不同來源與用途的收付均按 此計算，稱為單一匯率。多種匯率：一國貨幣對某一外國貨幣的匯價因用途及交易種類的不同而 規(guī)定有兩種或兩種以上匯率，稱為多種匯率，也叫復匯率。2. 買方信貸與賣方信貸是出口信貸的兩種形式在大型機器裝備或成套設備 貿(mào)易中，由出口商（賣方）所在地的銀行貸款給外國進口商（買方）或進口商 的銀行，以給予融資便利，擴大本國設

14、備的出口，這種貨款就是買方信 貸。在大型機器設備與成套設備貿(mào)易中，為便利出口商以延期付款方式出賣 設備，出口商所在地的銀行對出口商的提供的信貸就是賣方信貸。1 在采用直接標價的前提下，如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數(shù)量 的外國貨幣，這表明（A）A.本幣幣值上升，外幣幣值下降，本幣升值外幣貶值B.本幣幣值下降，外幣幣值上升，本幣貶值外幣升值C.本幣幣值上升，外幣幣值下降，外幣升值本幣貶值D.本幣幣值下降，外幣幣值上升，外幣貶值本幣升值2. 商業(yè)銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務中，如果賣出多于買進，則稱為（B）A.多頭B.空頭C.升水D.貼水3. 銀行購買外幣現(xiàn)鈔的價格要（A）A.低于外匯買入價B.高于外

15、匯買入C.等于外匯買入價D.等于中間匯率4 .衍生金融工具市場交易的對象是（D）A.外匯B.債券C.股票D.金融合約5. 在金本位制下，（B）是決定匯率的基礎。A.金平價 B .鑄幣平價C.黃金輸送點D.購買力平價6般情況下，即期外匯交易的交割日定為 （C）A.成交當天B.成交后第一個營業(yè)日C.成交后第二個營業(yè)日D.成交后一星期內(nèi)7 布雷頓森林體系規(guī)定會員國匯率波動幅度為 （C）A. 土 10%B. 土 2. 25%C. 土 1%D. 土 10- 20%8 下列不屬于國際復興開發(fā)銀行的資金來源項是（D）A.會員國繳納的股金B(yǎng)銀行債券取得的借款C債權(quán)轉(zhuǎn)讓D.信托9. IMF發(fā)放貸款的額度（D）A

16、.根據(jù)會員國的實際需要B.沒有最高界限C根據(jù)IMF規(guī)定的最低界限D(zhuǎn).與會員國繳納的份額成正比10. 由國內(nèi)通貨膨脹或通貨緊縮而導致的國際收支平衡，稱為（D）A.周期性失衡B.收入性失衡C.偶發(fā)性失衡D.貨幣性失衡11. 預期將來匯率的變化，為賺取匯率漲落的利潤而進行的外匯買賣，稱為（B） 交易。A.外匯投資B.外匯投機C.掉期業(yè)務D.擇期業(yè)務12. 歐元正式啟動的時間為（D）A . 1999 年 1 月 1 日B. 2000 年 1 月 1 日C. 2002 年 1 月 1 日D. 2002年7月1日13 .即期外匯交易的報價采取的是（B）A.單向報價原則 B.雙向報價原則C.直接標價法原則D

17、.間接標價法原則14 .遠期外匯交易是由于（B）而產(chǎn)生的A.金融交易者的投機B .為了避免外匯風險C.與即期交易有所區(qū)別D.銀行的業(yè)務需要15外匯期權(quán)交易的主要目的是為了 (A)A.對匯率的變動提供套期保值 B.將價格變動的風險進行轉(zhuǎn)嫁C.換取權(quán)利金D.退還保證金16. 國外匯市場的匯率完全由外匯市場的供求關系決定，這種匯率制度稱為(B) oA.固定匯率制B.自由浮動匯率制C管理浮動匯率制 D.骯臟浮動匯率制17 .傳統(tǒng)的國際金融市場從事(A)的借貸。A.市場所在國貨幣B.歐洲貨幣C.外匯D.黃金18 .國際儲備不包括(A)A.商業(yè)銀行儲備B.外匯儲備C.在IMF的儲備頭寸 D.特別提款權(quán)19

18、 .德國某公司購買了美國的一套機械設備，此項交易應記入美國國際收支平 衡表中的(A)A .貿(mào)易收支的貸方B.經(jīng)常項目借方C.投資收益的貸方D.短期資本的借方20 .向會員國中央銀行提供短期貸款，旨在幫助它們克服暫時性國際收支不平 衡的國際金融機構(gòu)是(C)A.世界銀行B.國際開發(fā)協(xié)會C.國際貨幣基金組織D.國際金融公司21 .國際儲備運營管理有三個基本原則是(A)A.安全、流動、盈利 B .安全、固定、保值C.安全、固定、盈利D.流動、保值、增值22 .債務國未償外債總額占當年國民生產(chǎn)總值的比重是以(A)表示的A.負債率B.償息率C.債務率D.償債率23. 定時期償債額占出口外匯收入額的比重是以

19、(A)A.償債率B.負債率C.償息率D.債務率24. 在金幣本位制度下，匯率波動的界限是(C)A.黃金輸出點B.黃金輸入點C.黃金輸送點D.鑄幣平價25. 在國際租賃中,對租賃人來說租賃期限(A)比銀行信貸的期限長A.可以B.不可以C. 一定 D.不允許26. 當某種貨幣的遠期匯率比即期匯率高時，兩者之間的差額稱為(A)A.升水B.貼水C.平價 D.中間價27 .判斷一國國際收支是否平衡的標準是(C)A .經(jīng)常帳戶借貸方金額相等B .資本金融帳戶借貸方金額相等C.自主性交易項目的借貸方金額相等D.調(diào)節(jié)性交易項目的借貸方金額相等28 .商業(yè)銀行應申請人要求向受益人開出的擔保申請人正常履行合同義務

20、的書面保證是(B)A.信用證B.銀行保函C.委托收款D.信匯29 .經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債進行會計處理中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成計帳貨幣時，因匯率變動而呈現(xiàn)帳面損失的外匯風險稱為(B)A.交易風險B.轉(zhuǎn)換風險C.經(jīng)營風險D.經(jīng)濟風險30 .企業(yè)經(jīng)營交易后在某一確定日期進行收付時因為匯價變動而造成外匯損失的風險稱(A)A.交易風險B.轉(zhuǎn)換風險C.經(jīng)營風險D.經(jīng)濟風險31 .貿(mào)易收支應記入國際收支平衡表的(A)A.經(jīng)常帳戶B.資本帳戶C.金融帳戶D.儲備與相關項目32 單方面轉(zhuǎn)移收支應記入國際收支平衡表的（A）A.經(jīng)常帳戶B.資本帳戶C.金融帳戶D.儲備與相關項目33. 以不同國家相同時期的國際收支平衡表

21、進行分析比較的方法是（C）A.靜態(tài)分析B.動態(tài)分析C.橫向比較分析D.逐項分析34. 對某國連續(xù)不同時期的國際收支平衡表進行分析的方法是（B）A.靜態(tài)分析B.動態(tài)分析C.橫向比較分析D.逐項分析35 . 一國貨幣升值對其進出口收支產(chǎn)生何種影響 （B）A .出口增加，進口減少 B.出口減少，進口增加C.出口增加，進口增加D.出口減少，進口減少36 . SDRs是 （C）A.歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟創(chuàng)設的貨幣C.歐洲貨幣體系的中心貨C. IMF創(chuàng)設的儲備資產(chǎn)和記帳單位D.世界銀行創(chuàng)設的一種特別使用資金的權(quán)利37 .歐洲貨幣市場是（D）A.經(jīng)營歐洲貨幣單位的國家金融市場B .經(jīng)營歐洲國家貨幣的國際金融市場C

22、.歐洲國家國際金融市場的總稱D.經(jīng)營境外貨幣的國際金融市場38 .世界銀行（WORLD BANK即國際復興開發(fā)銀行IBRD的總部設在（C）A.紐約B.倫敦C.華盛頓D.東京39 .國際復興開發(fā)銀行IBRD的總部設在（C）A.紐約B.倫敦C.華盛頓D.東京40 .國際金融市場是由國際貨幣市場，國際資本市場，外匯市場和（A）所組成A .國際金融市場B.亞洲金融市場C.歐洲金融市場D.石油美元市場五、案例分析題（一題24分）1、據(jù)國家外匯管理局提供的資料顯示，我國國 際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目自 2001年以 來便持續(xù)“雙順差”，且順差規(guī)模不斷擴大。2004年，經(jīng)常項目實現(xiàn)順差686.59億美元

23、，同 比增長50%資本和金融項目順差1106.60億美 元，同比增長110%在經(jīng)常項目、資本和金融 項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2066.81億 美元，其中約有1100億美元外匯儲備的來路無 法解釋清楚，外匯儲備非正常增長的跡象非常明 顯。（1）從國際收支平衡表的各個帳戶分析我國2001年以來持續(xù)“雙順差”的表現(xiàn)？（2）我國2001年以來持續(xù)“雙順差”的原因？（3）國際收支持續(xù)順差有何利弊？（4）如何辨別短期資本流動對持續(xù)順差的影響？答：（1）"雙順差"具體表現(xiàn)為： 第一、經(jīng)常項目順差規(guī)?？焖僭鲩L 第二、資本和金融項目順差規(guī)模大幅上升， 儲備 資產(chǎn)較大幅度增加第三、凈誤

24、差與遺漏出現(xiàn)在貸方（2）持續(xù)“雙順差”的原因第一、政策與習慣。第二、中國經(jīng)濟穩(wěn)定、外資政策優(yōu)惠、資源和勞 工成本低廉以及市場前景廣闊，吸引外商直接投 資持續(xù)較大流入。第三、良好的對外經(jīng)濟形勢是國際收支順差進一 步擴大的直接推動力。第四、內(nèi)部經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展是國際收支順 差進一步擴大的重要基礎。第五、本外幣正向利差和人民幣升值預期，導致 境內(nèi)機構(gòu)和個人持匯和購匯動機減弱，結(jié)匯意愿 增強，也是近期我國國際收支持續(xù)順差的原因之 去年我國國際收支順差進一步擴大是這一系列 因素綜合作用的必然結(jié)果。（3）國際收支持續(xù)順差有何利弊？第一、當國際收支順差來自于大量實際資源的輸 出時，會制約一個國家長期的可

25、持續(xù)發(fā)展；第二、而國外投資的凈流入，則增加了對遠期利 潤、利息流出的資金需求，同時可能會對國內(nèi)資 金的利用產(chǎn)生一定的擠出效應；第三、如果流入的資金中包含大量游資，很可能 會對一個國家的金融穩(wěn)定、經(jīng)濟安全帶來威脅。第四、另外，長期的國際收支順差還可能招致貿(mào) 易伙伴國的經(jīng)濟對抗和制裁。（4）如何辨別短期資本流動對持續(xù)順差的影 響？第一、錯誤與遺漏項目貸方余額過大。第二、經(jīng)常轉(zhuǎn)移的順差規(guī)模擴大。國家外匯管理局將密切關注長期大額順差情況， 加強對跨境資金流動的監(jiān)測，制定科學有效的宏 觀經(jīng)濟政策，防范短期資本流動的沖擊，維護國 際收支平衡。2、據(jù)國家外匯管理局提供的資料顯示，2004年 在經(jīng)常項目、資本

26、和金融項目雙順差的推動下， 外匯儲備增長2066.81億美元，截止到2005年 末，我國外匯儲備已經(jīng)達到8188.72億美元，較 2004年末增長2089.72億美元，這種現(xiàn)象還有 進一步加劇跡象，分析（1）外匯儲備管理的含義（2）近幾年我國外匯儲備結(jié)構(gòu)與變動情況。（3）外匯儲備超常增長帶來那些負面影響？（4）應該采取那些措施管理好日益龐大的外匯 儲備資產(chǎn)？答：（1）外匯儲備管理的含義國際儲備的需求管理國際儲備結(jié)構(gòu)管理（2）我國國際儲備構(gòu)成與特點黃金儲備數(shù)量穩(wěn)定；外匯儲備數(shù)量增長迅速；在IMF的儲備頭寸很少；SDRS數(shù)量也有限。（3）外匯儲備超常增長帶來那些負面影響？第一、損害了經(jīng)濟增長的潛力

27、。第二、帶來了較大的利差損失。第三、存在著高額的機會成本損失。第四、削弱了宏觀調(diào)控的效果。第五、影響對國際優(yōu)惠貸款的運用。（4）應該采取那些措施管理好日益龐大的外匯 儲備資產(chǎn)？一是適度數(shù)量管理：緩解儲備快速增長壓力，一 方面抑止出口，鼓勵進口；另一方面鼓勵對外投 資；二是結(jié)構(gòu)管理：幣種結(jié)構(gòu)注意組合，流動性管理 注意兼顧贏利性和流動性。增加歐元持有比例， 持有一定數(shù)量的中長期國債和大的跨國公司的 債券。即一方面要采取措施解決外匯儲備的超常增長， 另一方面要提高現(xiàn)有儲備資產(chǎn)的運用效率3、1982年以前香港實行完全自由浮動的匯率制 度，1978年以后，香港經(jīng)濟環(huán)境惡化，由于對 香港未來前途失去信心，

28、爆發(fā)港元危機。引起居 民擠兌和搶購風潮。為了穩(wěn)定匯率實行貨幣局制 度，分析：答：（1）貨幣局制度的主要內(nèi)容貨幣局制（Currency Board）是指在法律中明確 規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定 的兌換率，并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以 保證履行這一法定的匯率制度。貨幣局制通常要求貨幣發(fā)行必須以一定（通常是 百分之百）的該外國貨幣作為準備金，并且要求 在貨幣流通中始終滿足這一準備金要求。 這一制 度中的貨幣當局被稱為貨幣局，而不是中央銀 行。因為在這種制度下，貨幣發(fā)行量的多少不再完全 聽任貨幣當局的主觀愿望或經(jīng)濟運行的實際狀 況，而是取決于可用作準備的外幣數(shù)量的多少。貨幣當局失去了

29、貨幣發(fā)行的主動權(quán)。 香港實行的 就是貨幣局制（即聯(lián)系匯率制）。（2）用“三元悖論”分析香港實行聯(lián)系匯率制 的原因與依據(jù)三元悖論,意指金融完全開放、穩(wěn)定的貨幣（匯率 穩(wěn)定）和獨立的貨幣政策三個方面在一個國家不 可能同時實現(xiàn)換句話說，貨幣政策當局只能同 時選擇三者中的二者.1997年亞洲"金融危機” 后，-三元悖論“被大多數(shù)國家和地區(qū)，尤其是發(fā) 展中國家認同比如香港，聯(lián)系匯率制度使港幣 對美元的匯率極為穩(wěn)定，加之它是一個金融自由 度極高的經(jīng)濟體，基本上不存在獨立的貨幣政 策，因此香港實行聯(lián)系匯率制。（3）香港的聯(lián)系匯率制的主要內(nèi)容和自發(fā)調(diào)節(jié) 機制主要內(nèi)容：（1）由發(fā)鈔行向外匯基金繳納等值

30、美 元，以換取港元的債務證明書，作為發(fā)鈔的法定 準備金，使港幣發(fā)行獲得100%的外匯準備金支 持；港幣對美元固定匯率1美元=7.8港幣 自發(fā)調(diào)節(jié)機制：（1）套匯機制（2）套利機制（4）簡要評價貨幣局制度的利弊，貨幣局制度 能夠完全杜絕貨幣危機嗎？優(yōu)點：有利于香港金融的穩(wěn)定，有助于香港國際 金融中心、國際貿(mào)易中心和國際航運中心地位的 鞏固和加強，增強市場信心。缺點：(1) 它使香港的經(jīng)濟行為及利率、貨幣供給量等 指標過分以來和受制于美國，從而消弱了貨幣政 策調(diào)節(jié)經(jīng)濟的能力；(2) 使通過匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能無法發(fā)揮；(3) 導致香港高通貨膨脹與實際負利率并存的局 面。貨幣局制度維持取決于兩個方面：

31、一是政府擁有 的外匯儲備，二是投資者對政府維持該制度的信 心。4、2004年以來由于我國外匯儲備量持續(xù)增加， 特別是對美國貿(mào)易順差比較大，美國、日本等西 方國家對我國施加壓力，要求人民幣升值。試分 析：(1) 目前人民幣中心匯率如何決定？(2) 1994年以來人民幣匯率制度的本質(zhì)特征？(3) 2005年7月21日人民幣匯率制度改革的 主要內(nèi)容？(4) 影響匯率制度選擇的因素？試用“三元悖論”分析人民幣匯率制度未來的改革方向？答：(1)目前人民幣中心匯率如何決定？換匯成本說-基礎購買力平價(2) 現(xiàn)行人民幣匯率制度的幾個特征第一、市場主導。第二、中央銀行對匯率的調(diào)控干預轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié) 為主。第三、

32、浮動匯率?，F(xiàn)行匯率機制的實質(zhì)是釘住美元的固定匯率制 度。1994年末以來，人民幣對美元匯率長期維 持在8.2這個水平上，年波動幅度不超過士 1%, IMF在1999年重新劃分各國匯率制度時，將人 民幣匯率制度歸入釘住(美元)匯率安排。(3) 央行7月21日公布的人民幣匯率體制改革 方案，其核心是人民幣從過去的盯住單一美元而 改為選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組 成一個貨幣籃子，以市場供求為基礎，參考一籃 子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化， 對人民 幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理 均衡水平上的基本穩(wěn)定。但央行強調(diào)，參考一籃 子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求 關系作為

33、另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動 匯率。作為此次央行政策調(diào)整的一部分，人民幣對美元 匯率由8.27小幅升值到8.11，升值幅度不足2%（4）影響一國匯率制度選擇的主要因素（1）本國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性特征（2）特定的政策目的（3）地區(qū)性經(jīng)濟合作情況（4）國際國內(nèi)經(jīng)濟條件的制約“三元悖論”原理告訴我們，在資本自由流動條 件下，維持僵化的固定匯率制度，會使貨幣政策 失去效力。我國一直通過限制資本流動，維持固定匯率和貨 幣政策的效力。但是，2006年隨著金融市場的 開放，特別是銀行業(yè)的全面開放，資本的流動已 經(jīng)無法完全隔絕，而貨幣政策一直是宏觀調(diào)控的主要政策工具，因此，三者權(quán)衡結(jié)果必然是逐步 向有彈性的人

34、民幣匯率制度轉(zhuǎn)變。這個過程同樣是漸進的，不可能短期實現(xiàn)，可能 會逐步放寬匯率波動的范圍，使人民幣匯率形成 機制更加市場化。5、我國加入 WTO承諾在五年過渡期后銀行、保 險、證券等金融市場將逐步對外資開放，2006 年開始外資銀行可以在中國任何地域從事人民 幣業(yè)務，外資還可以通過 QFII資格進入中國股 票市場投資，這就必然帶來資本與金融帳戶自由 兌換問題，請分析：答：（1）貨幣自由兌換概念和階段，IMF “第 八條款” 對成員國有那些要求？貨幣自由兌換的含義是指在外匯市場上能自由地用本國貨幣購買（兌 現(xiàn)）某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買（兌現(xiàn)） 本國貨幣.包括：第一，經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌

35、換第二，資本和金融賬戶下的貨幣自由兌換在國際貨幣基金組織章程第八條款中規(guī)定凡是 能對經(jīng)常性支付不加限制，不實行歧視性貨幣措 施或多重匯率，能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交 易中所取得的本國貨幣的國家，該國貨幣就是可 自由兌換貨幣這一經(jīng)常性支付的含義為：(1) 所有與對外貿(mào)易，其他經(jīng)常性業(yè)務，包括服務 在內(nèi)以及正常的短期銀行信貸業(yè)務有關的對外 支付；(2) 應付的貸款利息和其他投資收入；(3) 數(shù)額不大的償還貸款本金或攤提直接投資折 舊的支付；(4) 數(shù)額不大的家庭生活費用匯款(2) 我國1994年外匯體制改革主要內(nèi)容？答：1994我國外匯體制改革的核心內(nèi)容是經(jīng)常 帳戶下有條件自由兌換時期 (199

36、4 - 1996)主 要是外商投資企業(yè)及個人的經(jīng)常帳戶下用匯存 在限制。第一、匯率并軌，取消人民幣官方匯率，由銀行 間外匯市場的供求決定；第二、實行結(jié)匯制，取消外匯留成；(除個人外 企業(yè)團體外匯收入必須及時出售給外匯指定銀 行)第三、實行售匯制，取消經(jīng)常項目下正常對外支 付用匯的計劃審批。1997年開始經(jīng)常項目完全可自由兌換+資本項 目有條件可自由兌換(3) 談談我國資本與金融帳戶自由兌換的進程。答：人民幣自由兌換的進程高度集中控制時期(1979年以前)向市場化過渡時期(1979- 1993)外匯額度留成 制，逐步形成調(diào)劑匯率(swap exchange rate ) 經(jīng)常帳戶下有條件自由兌換

37、時期(1994 1996) 經(jīng)常帳戶下完全自由兌換時期(1996年至今)， 對資本與金融帳戶實行較為嚴格的管制。(4) 實現(xiàn)資本與金融帳戶自由兌換應該具備那 些條件？如果不具備條件實施自由兌換會帶來 那些風險？答：實現(xiàn)貨幣自由兌換的條件，貨幣自由兌換可 能帶來的問題第一、健康的宏觀經(jīng)濟狀況。A, 穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟形勢B, 有效的經(jīng)濟自發(fā)調(diào)節(jié)機制，即市場機制。C, 成熟的宏觀調(diào)控能力。第二、健全的微觀經(jīng)濟主體。第三、合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和國際收支的可維持性第四、恰當?shù)膮R率制度與匯率水平。貨幣自由兌換可能帶來的問題資本逃避問題(Capital Flight )貨幣替代問題6、改革開放以來，我國外匯體制進行

38、了一系列 改革，匯率的形成機制也隨著外匯市場的完善而 逐步市場化：答：(1)外匯市場的構(gòu)成與特點外匯市場的構(gòu)成外匯市場的構(gòu)成可以分為三個層次：顧客市場； 銀行同業(yè)市場；中央銀行與外匯銀行之間的交易 市場。如果從外匯交易的區(qū)域范圍和周圍速度來看， 外 匯市場具有空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性兩個基本 特點。所謂空間統(tǒng)一性是指由于各國外匯市場都 用現(xiàn)代化的通訊技術(shù)（電話、電報、電傳等）進 行外匯交易，因而使它們之間的聯(lián)系非常緊密， 整個世界越來越聯(lián)成一片，形成一個統(tǒng)一的世界 外匯市場。所謂時間連續(xù)性是指世界上的各個外 匯市場在營業(yè)時間上相互交替，形成一種前后繼 起的循環(huán)作業(yè)格局。特點：1.有市無形2.循環(huán)作業(yè)：3.零和游戲：（2）我國外匯市場的形成過程第一階段：（1985-1993年底）：官方匯率與外 匯調(diào)劑市場匯率并存時期。第二階段：（1994年至今）1994年1月1 日， 人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌， 實行 銀行結(jié)售匯，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，實行 以市場供求為基礎的單一匯率。2005年為何要推出詢價交易、做市商制度? 中國人民銀行2006年1月3日發(fā)布公告，決定 自1月4日起在銀行間即期外匯市場上引入詢 價交易方式（簡