電大財務(wù)報表分析任務(wù)營運能力分析有同行業(yè)平均值分析完整版

1、02任務(wù)-營運能力分析萬科A營運能力分析參加世界貿(mào)易組織后，我國將實行全方位的對外開放，經(jīng)濟將逐步融入世界 經(jīng)濟的大循環(huán)和大競爭，為此，企業(yè)領(lǐng)導者必須全面、客觀、辯證地分析參加世貿(mào) 組織對我國企業(yè)管理產(chǎn)生的影響，積極應對經(jīng)濟全球化的挑戰(zhàn)，充分利用各項經(jīng) 濟資源,搞好企業(yè)營運能力評估，提高企業(yè)營運能力，企業(yè)營運能力表達著企業(yè)的 綜合實力，企業(yè)營運能力強，就會在劇烈的市場競爭中取勝11】。從而推動我國企業(yè)管理的變革與創(chuàng)新。此外，企業(yè)營運能力與償債能力和盈利能力之間有著密 切的聯(lián)系，充分發(fā)揮企業(yè)資源效率的能力，只有通過占用盡量少的資金，帶來盡 量多的收入，才能給企業(yè)實現(xiàn)盡可能多的利潤；而企業(yè)資產(chǎn)的周

2、轉(zhuǎn)本身也是不斷 變化的過程，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，相應企業(yè)償債能 力也就越強。因此營運能力分析，對企業(yè)所有者考察其投入企業(yè)資金的運用效率， 對債權(quán)人評價企業(yè)的償債能力，對加強企業(yè)經(jīng)營管理等各方面都具有非常重要的 意義和作用。2企業(yè)營運能力的內(nèi)涵及目的和意義 2.1企業(yè)營運能力的內(nèi)涵企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要 指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指營運資產(chǎn)的利用效 果，即企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。2.2企業(yè)營運能力分析的目的和意義研究企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評

3、價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。營運能 力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率； 可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題； 營 運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的根底與補充 【2】。2.2.1 企業(yè)營運能力分析的目的2.2.1.1 評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性企業(yè)的兩大根本特征是收益性和流動性。企業(yè)經(jīng)營的根本動機就是獲取預期 的收益。從一定意義上講， 流動性是比收益性更重要的概念。 當企業(yè)的資產(chǎn)處在 靜止狀態(tài)時， 根本就談不上什么收益， 當企業(yè)運用這些資產(chǎn)進行經(jīng)營時， 才可能 有收益的產(chǎn)生。 企業(yè)的營運能力越強， 資產(chǎn)的流動性越高， 企業(yè)獲得預期收益的 可能性就越大。流動性是企業(yè)營運能力的具體

4、表達， 通過對企業(yè)營運能力的分析， 就可以對企業(yè)資產(chǎn)的流動性做出評價。2.2.1.2 評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效果提高企業(yè)資產(chǎn)流動性是企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的手段， 其目的在于提高 企業(yè)資產(chǎn)利用的效益。企業(yè)資產(chǎn)營運能力的實質(zhì)，就是以盡可能少的資產(chǎn)占用， 盡可能短的時間周轉(zhuǎn)， 生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品， 實現(xiàn)盡可能多的營業(yè)收入， 創(chuàng)造 出盡可能多的純收入 【3】。通過企業(yè)產(chǎn)出額與資產(chǎn)占有額的比照分析， 可以評價企 業(yè)資產(chǎn)利用的效益，為提高企業(yè)經(jīng)濟效益指明方向。2.2.1.3 挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力企業(yè)營運能力的上下， 取決于多種因素， 通過企業(yè)營運能力分析， 可以了解 企業(yè)資產(chǎn)利用方面存在哪些問題， 尚

5、有多大的潛力， 進而采取有效措施， 提高企 業(yè)資產(chǎn)營運能力。2.2.2 企業(yè)營運能力分析的意義2.2.2.1 有利于企業(yè)管理當局改善經(jīng)營管理1優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。不同資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營具有不同影響， 所以，不同性質(zhì)、 不同經(jīng)營時期的企業(yè)各類資產(chǎn)的組成比例將有所不同。 通過資 產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析， 可發(fā)現(xiàn)和揭示與企業(yè)經(jīng)營性質(zhì)、 經(jīng)營時期不相適應的結(jié)構(gòu)比例， 并 及時加以調(diào)整，形成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2改善財務(wù)狀況 企業(yè)在一定時點上的存量資產(chǎn)，是企業(yè)取得收益或利潤的根底。然而，當企 業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)占用資金過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、 資產(chǎn)質(zhì)量不高時， 就 會形成資金積壓，以至營運資金

6、缺乏， 從而使企業(yè)的短期投資人對企業(yè)財務(wù)狀況 產(chǎn)生不良的印象。 因此，企業(yè)必須注重分析、 改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)保持足夠的 流動性，以贏得外界對企業(yè)的信心。特別是對于資產(chǎn)“泡沫，或虛擬資產(chǎn)進行 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析， 摸清存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)， 并迅速處理有問題的資產(chǎn)， 可以有效防止或 消除資產(chǎn)經(jīng)營風險。3加速資金周轉(zhuǎn)非流動資產(chǎn)只有伴隨著產(chǎn)品 或商品 的銷售才能形成銷售收入， 在資產(chǎn)總量 一定的情況下， 非流動資產(chǎn)和非商品資產(chǎn)所占的比重越大， 企業(yè)所實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)價 值越小，資金的周轉(zhuǎn)速度也就越低。為此，企業(yè)必須通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，合理調(diào) 整流動資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的比例關(guān)系。2.2.2.2 有助于投資者進行投資決策 企業(yè)

7、營運能力分析有助于判斷企業(yè)財務(wù)的平安性、 資本的保全程度以及資產(chǎn) 的收益能力， 可用以進行相應的投資決策。 一是企業(yè)的平安性與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)密切 相關(guān)，如果企業(yè)流動性強的資產(chǎn)所占的比重大， 企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強， 企業(yè)一 般不會遇到現(xiàn)金拮據(jù)的壓力， 企業(yè)的財務(wù)平安性較高。 二是要保全所有者或股東 的投入資本， 除要求在資產(chǎn)的運用過程中， 資產(chǎn)的凈損失不得沖減資本金外， 還 要有高質(zhì)量的資產(chǎn)作為其物質(zhì)根底， 否那么資產(chǎn)周轉(zhuǎn)價值不能實現(xiàn)， 就無從談及資 本保全。而通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析， 可以很好地判斷資本的平安程度。 三是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)直接影響著企業(yè)的收益。 企業(yè)存量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快， 實

8、 現(xiàn)收益的能力越強； 存量資產(chǎn)中商品資產(chǎn)越多， 實現(xiàn)的收益額也越大； 商品資產(chǎn) 中毛利額高的商品所占比重越高， 取得的利潤率就越高。 良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn) 管理效果預示著企業(yè)未來收益的能力。2.2.2.3 有助于債權(quán)人進行信貸決策 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其平安 性，可用以進行相應的信用決策。 短期債權(quán)人通過了解企業(yè)短期資產(chǎn)的數(shù)額， 可 以判明企業(yè)短期債權(quán)的物資?，F(xiàn)長期資產(chǎn)， 可以判明企業(yè)長期債權(quán)的物資保證程 度。在通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析企業(yè)債權(quán)的物資保證時， 應將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)相聯(lián) 系，進行匹配分析，考察企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期限 期限 結(jié)構(gòu)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)的匹 配情

9、況、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 變現(xiàn) 實現(xiàn)日結(jié)構(gòu)與債務(wù)的歸還期結(jié)構(gòu)的匹配情況， 以進一 步掌握企業(yè)的各種結(jié)構(gòu)是否相互適應。 通過資產(chǎn)管理效果分析， 那么可對債務(wù)本息 的歸還能力有更直接的認識 【4】。3 企業(yè)營運能力分析的主要內(nèi)容企業(yè)營運能力分析通?？梢杂每傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率 和應收賬款周轉(zhuǎn)率這四個財務(wù)比率來對企業(yè)的營運能力進行逐層分析。3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算方法和分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期銷售收入凈額同總資產(chǎn)平均總額的比率。 它是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標 , 也是考察企資產(chǎn)運 營效率的一項重要指標。其計算為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二總周轉(zhuǎn)額總收入/總資產(chǎn)平均

10、額 在全部資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應屬流動資產(chǎn)，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。 從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系， 可確 定影響全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入/平均流動資產(chǎn)* 平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重可見，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于兩大因素：一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因為 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度往往高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)， 就會 使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快， 反之那么會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢； 二是流動資產(chǎn)占總資 產(chǎn)的比重，因為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于其他類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度， 所以，企業(yè)流動資 產(chǎn)所占比例越大，總

11、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反之那么越慢。3.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算方法和分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同流動資產(chǎn)平均總額的比率,是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標。它反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 速度, 是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進 行分析, 以進一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素 【5】。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，一般可以采取以下兩種計算方式： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額 /流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)期 =計算期天數(shù) 360 /流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動資產(chǎn)平均余額X計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或天數(shù) 均表示流動資

12、產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 流動資產(chǎn)在一定時期 的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 亦即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少， 周轉(zhuǎn)速度就越快， 流動資 產(chǎn)營運能力就越好；反之，周轉(zhuǎn)速度那么慢，流動資產(chǎn)營運能力就越差。? 計算期天數(shù)：為了計算方便，全年按 360天計算，全季按 90天計算，全月 按30天計算。? 流動資產(chǎn)平均余額：等于期初資產(chǎn)余額和期末資產(chǎn)余額之和除以 2? 周轉(zhuǎn)額 ：既可用銷售收入，也可用銷售本錢表示。 因此，企業(yè)全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式是：全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入 / 全部流動資產(chǎn)平均余額全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=全部流動資產(chǎn)平均余額X計算期天數(shù)/銷售收入 或：全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售本錢 /全部

13、流動資產(chǎn)平均余額 全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)天數(shù)=全部流動資產(chǎn)平均余額X計算期天數(shù)/銷售本錢 根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式， 可分解出影響全部流動資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率的因素流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入 /流動資產(chǎn)平均余額=銷售本錢/流動資產(chǎn)平均余額X銷售收入/銷售本錢=流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)X本錢收入率可見，影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素，一是墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)；二是本錢收入率。 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)準確地反映了流動資產(chǎn)在一定時期可周轉(zhuǎn)的次數(shù)； 本錢收 入率說明了企業(yè)的所費與所得之間的關(guān)系。當本錢收入率大于1時，說明企業(yè)有經(jīng)濟效益，此時流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，流動資產(chǎn)營運能力越好。3.3 存貨周轉(zhuǎn)率的計算方法和分析

14、存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或存貨每周 轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。 它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、 投入生產(chǎn)、 銷售收回等各 環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。 存貨周轉(zhuǎn)率快 ,表示存貨量適度 , 存貨積壓和價值損 失的風險相對降低 ,存貨所占資金使用效益高 ,企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強。 但存 貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)。生產(chǎn)經(jīng)營周期短 , 表示無需儲藏大量存貨 , 故其存貨周轉(zhuǎn)率就會相對加速 【6】。因此，存貨周轉(zhuǎn)率指標有存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存 貨周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形式：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售本錢 /平均存貨其中：平均存貨=期初存貨+期末有貨寧2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算

15、期天數(shù)X平均存貨/銷售本錢應當注意， 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)的實質(zhì)是相同的。 但是其評價標準卻不 問，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是個正指標，因此，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。 但過高的周轉(zhuǎn)率也 可能說明企業(yè)管理方面存在其他的一些問題3.4 應收賬款周轉(zhuǎn)率的分析和計算應收賬款周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入除以平均應收賬款的比值 , 它反映公司從取 得應收賬款的權(quán)利到收回款項 , 轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要時間的長度。應收賬款周轉(zhuǎn)率 可以用來估計應收賬款變現(xiàn)的速度和管理的效率?；厥昭杆偌瓤梢怨?jié)約資金, 也說明企業(yè)信用狀況好 , 不易發(fā)生壞賬損失。一般認為周轉(zhuǎn)率愈高愈好。由于賒銷收入不容易取得 , 在實務(wù)中多采用銷售收入替代賒銷收入進行計算。

16、應收款周轉(zhuǎn) 率的計算公式是：應收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額銷售收入 / 應收賬款平均余額其中，賒銷收入凈額二銷售收入一現(xiàn)銷收入一銷售退回、折讓、折扣 應收賬款平均余額=期初應收賬款+期末應收賬款-2其中，應收賬款為未扣除壞賬準備的應收賬款余額 反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的另個指標是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)， 或應收賬款平均收款 期。其計算公式為： 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) 360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應收賬款平均余額X 360/賒銷收入凈額按應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析，那么周轉(zhuǎn)天數(shù)愈短愈好。4 萬科股份情況概述萬科成立于 1984 年5 月 , 以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)。 1988年進入房地產(chǎn)領(lǐng)域 , 同年

17、發(fā)行股票2800 萬股, 資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。 1991 年開始開展跨地域房 地產(chǎn)業(yè)務(wù) , 同年發(fā)行新股 , A 股在深交所掛牌交易 , 是首批公開上市的企業(yè)之 一。1992 年, 確定以群眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù) , 進行業(yè)務(wù)調(diào)整。 1993 年, 4500 萬股 B 股發(fā)行并在深交所上市 , 募集資金主要用于房地產(chǎn)開發(fā) , 核心業(yè)務(wù)突顯。 1997 和2000 年 , 共增資配股募集資金 10.08 億元, 實力增強。 2001 年 , 轉(zhuǎn)讓 萬佳百貨股份股份 , 完成專業(yè)化。2002 和2003 年 , 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債 券34.9 億元 , 進一步增強了資金實力。 1984 至2005

18、 年, 萬科營業(yè)收入從 0.58 億元到105.6億元, 增長182 倍; 凈利潤從0.05 億萬元到 13.5 億元, 增長270 倍, 業(yè)務(wù)擴展到 19 個大中城市 , 樹立了住宅品牌 , 分別于 2000 和2001 年入選 世界權(quán)威財經(jīng)雜志福布斯的全球最優(yōu)秀 300 家和 200 家小型企業(yè) , 獲“2005中國房地產(chǎn)百強企業(yè)綜合實力TOP10評選第一，在規(guī)模性專項評選中 列第一、盈利能力專項評選中列第四 , 在行業(yè)中業(yè)績優(yōu)異。 其良好的業(yè)績、 企業(yè) 活力及盈利增長潛力為投資者帶來了穩(wěn)定增長的回報 , 受到市場廣泛認可。2021 年，萬科共獲取新增工程 44 個，對應萬科權(quán)益建筑面積

19、1036 萬平方 米，規(guī)劃工程中按萬科權(quán)益計算的建筑面積為 2436 萬平方米。實現(xiàn)營業(yè)收入 488.8 億元，歸屬上市公司股東的凈利潤 53.3 億元。較 2 008年分別增長 19.2% 和 32.1%，各項經(jīng)營指標也全面超越 2007年分別增長了 37.6%和 10%，成為國內(nèi)首家銷售金額突破600億的房地產(chǎn)公司，并2021年獲得全球住宅企業(yè)銷售冠軍。5 萬科股份營運能力分析企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行 計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。 第一，營運能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率。第二，第二，營運能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運

20、中存在的問題 第三，。第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的根底與補充。營運能力表達了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運用效率高，那么可以用較少的 投入獲取較高的收益。下面以具體指標來分析萬科的營運能力：5.1萬科股份營運能力指標分析全部資產(chǎn)營運能力分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額2008 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=40991800000/1=0.37372009 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：該指標越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。萬科09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比08年稍微上升，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所提升，說明企業(yè)的銷售能力增強，利 潤增加。10年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，說明生產(chǎn)效率降低

21、，影響企業(yè)的盈利能力。流動資產(chǎn)營運能力分析：一存貨周轉(zhuǎn)率25005300000=0.328076235670732存貨本錢2021年存貨周轉(zhuǎn)率=一存貨平均余額存貨本錢 345147000002021年存貨周轉(zhuǎn)率=一存貨平均余額=0.392288002804691存貨本錢 32021年存貨周轉(zhuǎn)率=0.2692存貨平均余額分析:存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，銷售能力強.成科集團2021年的存貨周 轉(zhuǎn)率比2021年有所提高，提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，為其短期償債能力提供了保障。 2021 年最低，說明2021年企業(yè)銷售狀況不好，存貨積壓，資金占用水平高。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的

22、敏感性，控制失敗會導致本錢過度， 作為萬科的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，存貨 規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降見表1。假設(shè)該指標過小，那么發(fā)生跌價損失的風險較大，但萬科的銷售規(guī)模也保持了較快 的增長，在業(yè)務(wù)量擴大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn) 品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因 此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用 效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)工程，加快工程的開發(fā)速度，提高資金利用效率，充分發(fā) 揮規(guī)模效應，保持適度的增長速度。表1 萬科股份2021-2021年存貨周

23、轉(zhuǎn)率年份202120212021存貨周轉(zhuǎn)率0.32800.39220.2692二應收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 409918000002021年應收賬款周轉(zhuǎn)率=46.23平均應收賬款886692623.8銷售收入 488810000002021年應收賬款周轉(zhuǎn)率=59.75平均應收賬款818092050.2銷售收入 507138000002021年應收賬款周轉(zhuǎn)率=43.96平均應收賬款 1153635123分析；應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應收賬款回收快，流動性強。2021年比2021年的應收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度提升，見表2,原因是主營業(yè)務(wù)的大幅上升，而2021年 受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響略有下降。證明平均收

24、賬期有所縮短，應收賬款的收回加快，資金滯留在應收長款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。2021年最低，說明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性。表2萬科股份2021-2021年應收賬款周轉(zhuǎn)率年份202120212021應收賬款周轉(zhuǎn)率46.259.7543.963流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 409918000002021年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=一=0.3924平均流動資產(chǎn)1銷售收入488810000002021年流動產(chǎn)資周轉(zhuǎn)率=一=0.4010平均流動資產(chǎn) 銷售收入507138000002021年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =0.3020平均流動資產(chǎn) 分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明在一定時期內(nèi)

25、，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明流動資產(chǎn)利用率越高。流動資金在 2021年比2021年稍微上升，其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度保持上年的速度， 保證了企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。2021年，周轉(zhuǎn)率下降，完成的周轉(zhuǎn)額少，流動資產(chǎn)利用率較低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、核銷局部固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅增長所致，說明萬科保持了高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率，同時也反映了其固定資產(chǎn)與主要業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上下，該指標見圖3近年的 下降趨勢主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率的下降，但其毛利率，應收賬款和固定資產(chǎn)利 用率的提高使其下降幅度較小，萬科要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須改善存貨的管 理。

26、表3萬科股份2021-2021年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份2021年2021年2021 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.401率0. 500.30205.1.4 固定資產(chǎn)營運能力分析1 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額2021 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=40991800000/920270658.6=44.54322021 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =4888100000/131065475仁37.29512021 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =50713800000/1287776562=39.3809分析：該指標越高說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從數(shù)據(jù)顯示看，萬科2021年和2021年指標較高，說明固定

27、資產(chǎn)利用率較好，2021最好。總的來說，萬科的資產(chǎn)營運能力較強，尤其是其應收賬款的營運能力非常優(yōu)秀，堪稱行業(yè)典范。但近年來的土地儲藏和在建工程的增多，存貨管理效率下 降較為明顯，因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低，管理層應關(guān)注存貨的管理。另 外，2021年經(jīng)濟危機對房地產(chǎn)行業(yè)帶來了一定的沖擊，但萬科在行業(yè)內(nèi)的成長性 比擬好，其抵御風險能力的作用下，使得公司目前開展比擬穩(wěn)定。6.萬科股份營運能力分析與同行業(yè)平均值比照分析營運能力(Operat ing Capacity )主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指營運資產(chǎn)的利用效果，也就是

28、企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過分析營運能力可以評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性，企業(yè)資產(chǎn)的利用效益，企業(yè)資產(chǎn)的利用潛力。其主要分析內(nèi)容包括：短期資產(chǎn)營運能力分析，長期資產(chǎn)營運能力分析，總資產(chǎn)營運能力分析。6.1、營運能力指標萬科地產(chǎn)2021-2021年度營運能力指標表表1 1營運能力指標2021 年2021 年2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.37380.38060.2871固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)44.543237.295139.3809流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)917.2571897.69701192.0199應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)45.860959.758043.9611本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.32820.39220

29、.2692收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.53810.5550.4540營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.85790.87940.7343營業(yè)周期676.9324654.0698801.1751、營運能力主要競爭者及同業(yè)比擬1) 、2021年度營運能力比擬萬科地產(chǎn)及同業(yè)2021年度營運能力指標比擬表營運能力指標萬科地產(chǎn)排名行業(yè)均值<注1>行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.373820.260.460.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)44.5432531.59122.051.32流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)917.2571151455.884725.87532.79應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)45.860991131.0017466.045

30、.75本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.328250.300.750.07收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.538170.480.990.11營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.857980.882.410.15營業(yè)周期676.9324141079.693342.63366.15<注 1>:同業(yè)比擬數(shù)據(jù)為選取同行業(yè) 20家樣本企業(yè)匯總排列而成下同2、2021年度營運能力比擬萬科地產(chǎn)及同業(yè)2021年度營運能力指標比擬表表2 2營運能力指標萬科地產(chǎn)排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.380630.28110.56130.0795固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)37.2951638.2190156.53633.1887流動資產(chǎn)周

31、轉(zhuǎn)次數(shù)897.6970151286.57333432.1890506.8982應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)59.758091018.586117988.602911.0471本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.392250.32450.89510.0802收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.55570.48921.23680.1151營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.879480.91552.97570.1599營業(yè)周期654.069813933.67953136.8498323.65403、2021年度營運能力比擬萬科地產(chǎn)及同業(yè)2021年度營運能力指標比擬表表23營運能力指標萬科地產(chǎn)排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.287113

32、0.28160.44130.0721固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)39.3809857.3006265.25832.9743流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1192.019971419.43204940.7484718.4413應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)43.9611111260.947921728.89506.7580本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.2692130.32100.62500.0525收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率0.4540120.48450.81780.0984營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.7343100.88092.24080.0985營業(yè)周期801.175181022.36593668.9025442.4607、營運能力指標分析1、總資產(chǎn)

33、周轉(zhuǎn)次數(shù)表3 1工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)0.37380.38060.2871排名2313行業(yè)均值0.260.28110.2816行業(yè)最高0.460.56130.4413行業(yè)最低0.070.07950.0721總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與總資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期類內(nèi)通常為一年或者一個營業(yè)周期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-1和圖3-1可以看出萬科 2021年比2021年上升了 0.0068，該指標越高說明企業(yè)資產(chǎn)營運效率越高，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)有所提升 ，說明企業(yè)的銷售能力增強，利潤增加；但是2021年卻又下降了 0.0935，說明

34、萬科的生產(chǎn)效率下降，影響企業(yè)的盈利能力了，即沒 有更好的發(fā)揮企業(yè)在資產(chǎn)上的合理利用，萬科需要進一步的促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、 提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率。2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3 2工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)44.543237.295139.3809排名568行業(yè)均值31.5938.219057.3006行業(yè)最高122.05156.5363265.2583行業(yè)最低1.323.18872.9743圖3-2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期類內(nèi)通常為一年或者一個營業(yè)周期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3

35、-2和圖3-2可以清楚看出萬科在 2021年和2021年的數(shù)據(jù)較高，該指標越高說明企業(yè)資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好，說明萬科的固定資產(chǎn)利用還好，08年最好。3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表33工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)917.2571897.69701192.0199排名15157行業(yè)均值1455.881286.57331419.4320行業(yè)最高4725.873432.18904940.7484行業(yè)最低532.79506.8982718.4413流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周莊速度與綜合利用效率的指標，它是指在特定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均

36、占用金額之間的比率，說明企業(yè)在一定時期 通常是以年內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。由于流動資產(chǎn)流動性大，變現(xiàn)能力越強，所以分析流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和運用效率具有重要的意義。從表3-3和圖3-3可以看出萬科 2021年雖比2021年低了 19.5671，但2021年確是飛速的開展，高于2021年294.3299，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，說明在一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的利用越高，說明企業(yè)開始充分有效的利用流動資產(chǎn)，其意義相當于流動資產(chǎn)投入的擴大，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力。4應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表34工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)45.860959.758043.9611排名9911行業(yè)均值113

37、1.001018.58611260.9479行業(yè)最高17466.0417988.602921728.8950行業(yè)最低5.7511.04716.7580應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)12021年度2021年度I 12021年度應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)： 是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，是應收賬款在一定時期內(nèi) 通常為一年轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出萬科 09年應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)比 08年大幅度上升，證明應收賬款收賬期縮短，應收賬款收回也加快， 資金滯留在應收賬款上數(shù)量減少，資金使用效率提高。但10年呈下降趨勢，說明應收賬款回收發(fā)生困難，收賬費用增加，發(fā)生壞賬 的可能性增強。

38、5本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率表3 5工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)0.32820.39220.2692排名5513行業(yè)均值0.300.32450.3210行業(yè)最高0.750.89510.6250行業(yè)最低0.070.08020.0525本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率12021年度2021年度I 12021年度本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率：是以本錢為根底的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨本錢與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出萬科2021年的本錢高于2021年，本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率越 高，存貨變現(xiàn)的速度就越快，即銷售能力越強。說明萬科在0

39、9年比08年提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，為其短期償債能力提供了保障。但2021年本錢小于2021年，說明10年的銷售狀況不是很好，存貨積壓，資金占用水平高。6收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率表3 6工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)0.53810.55550.4540排名7712行業(yè)均值0.480.48920.4845行業(yè)最高0.991.23680.8178行業(yè)最低0.110.11510.0984圖3-6收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率12021年度2021年度I 12021年度收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3-6可以看出萬科20

40、21年的數(shù)據(jù)有所下降，但是從企業(yè)2021年至2021年的存貨凈額分別為逐年增加，對企業(yè)而言，該指標均呈上升趨勢，所以就企業(yè)本身而言， 其獲利能力良好。7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)表3 7工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)0.85790.87940.7343排名8810行業(yè)均值0.880.91550.8809行業(yè)最高2.412.97572.2408行業(yè)最低0.150.15990.0985營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比率，說明企業(yè)在一定時期通常為一年內(nèi)營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-7和圖3-7可以看出萬科2021和2021年營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)

41、變化不大，但2021年下降很多。一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表 明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。但萬科三年來都低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的營運資金的運用效果不佳。8營業(yè)周期表3 8工程2021年度2021年度2021年度萬科地產(chǎn)676.9324654.0698801.1751排名14138行業(yè)均值1079.69933.67951022.3659行業(yè)最高3342.633136.84983668.9025行業(yè)最低366.15323.6540442.4607營業(yè)周期營業(yè)周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。

42、營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)。從表3-7和圖3-7可以看出萬科2021和2021年相差很小，但2021年盡然提高了 147.1053。一般情況下，營業(yè)周期越短，說明資產(chǎn)的使用效率越高，資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)獲利能力也越強，資產(chǎn)的流動性越強，資產(chǎn)的風險越低；但萬科10年企業(yè)的營業(yè)周期變長，就說明資產(chǎn)的使用效率降低，資金的周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)獲利能力也減弱，資產(chǎn)的流動性也變?nèi)酰?資產(chǎn)的風險變高。、萬科地產(chǎn)營運能力小結(jié)縱觀三年，萬科2021至2021年營運能力呈穩(wěn)步上升的趨勢，并且3年來營業(yè)收入也呈穩(wěn)步上升的趨勢，說明了企業(yè)的流動性資金得到充分有效的利用，萬科的營運能力在增強，

43、 資產(chǎn)運用效率提高。但近年來的土地儲藏和在建工程的增多，存貨管理效率下降較為明顯，因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低,管理層應關(guān)注存貨的管理。6.2萬科企業(yè)股份目前存在的問題及對策(1) 資金需求的壓力日益增大。為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加 快銷售，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，充分運用財務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作時機， 并進一步開拓融資渠道。(2) 現(xiàn)金流的管理。萬科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標都不令人 滿意，而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液， 缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃開展的企業(yè)陷入癱 瘓。因此，在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時， 也要提醒萬科高度重視企業(yè)現(xiàn)金 的管理。(3) 存貨的管理。萬科擁有數(shù)額

44、巨大的存貨量，這既是未來開展的保障，又 是萬科風險的主要來源， 從目前萬科管理現(xiàn)狀來看， 建議進一步優(yōu)化存貨管理結(jié) 構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散 , 獲得的支持力度有限。6.3 萬科企業(yè)股份未來展望房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個根本特點 : 首先 , 住宅兼有社會和投資屬性 , 是生活 必需品和改善生活質(zhì)量的重要元素 , 也投資獲利的載體。其次 , 中國正處于城市 化進程中 , 居民的購置力穩(wěn)步增長 , 住房貨幣化改革的進一步深入和購房信貸 業(yè)務(wù)的健康開展將推動住宅需求長期持續(xù)增長。 中國經(jīng)濟中房地產(chǎn)行業(yè)屬于增長 型行業(yè)，開展空間大， 數(shù)量龐大的中國人口中有能力買商品房的人數(shù)在上升， 創(chuàng) 造了

45、巨大的需求量。 并且隨著市場的日益成熟， 消費者的房地產(chǎn)開發(fā)商品牌意識 必將逐步提高， 一方面萬科以軟性效勞著稱， 正好迎合了中高檔房產(chǎn)消費者的需 求，另一方面萬科品牌形象十分豐富，為進一步塑造和強化品牌也創(chuàng)造了條件。2021年初樓市宏觀調(diào)控， 萬科的 “拐點論被業(yè)界驚為天人； 2021年樓市春 天，萬科在土地市場上似乎無所作為； 2021年初宏觀調(diào)控再至， 萬科悄悄開始了 其進軍二三線城市的戰(zhàn)略部署。 在2021年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了 “量價齊升的“不 差錢好年景后，萬科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。7 整體企業(yè)營運能力分析中存在的問題及相關(guān)建議7.1 營運能力分析中存在的問題上述這四個比率都

46、是在分析企業(yè)營運能力時常用的指標， 但在具體實務(wù)操作 中，這些指標的計算口徑， 計算方法存在著種種局限性， 在此根底上展開的企業(yè) 經(jīng)營能力分析，必須考慮到這些限制，做到心中有數(shù)。(1) 由于現(xiàn)行應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應收賬款 平均余額相比， 沒有考慮到實際收回的賒銷貸款與應收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系， 在 特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實顯然不符。同時，應收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù) )計算公式中， 分子是賒銷凈額， 但在實際計算中， 由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料 很少標明賒銷數(shù)字， 所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額， 這樣的計算會高估 應收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應收賬款的回收天數(shù)。(2)

47、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額 直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一局部是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的， 如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實際要 低，也即實際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。(3) 缺乏對無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的具體評價。企業(yè)資產(chǎn)營運能力狀況評價指 標體系中 , 根本指標是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 , 其修正指標也只是對流動 資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運方面的補充。 雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、 資產(chǎn)損失比率等指標 來評價企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失 , 但缺乏對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)使用效果的分 析、評價, 無視了這些資產(chǎn)對企業(yè)長期開展的

48、影響 , 其評價的最終結(jié)果容易導致企 業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外 , 還應包括無形資 產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。 企業(yè)的商標權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無形資產(chǎn)是企業(yè)長 期開展過程中 , 通過經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟資源 ,而且已經(jīng)成為 21 世紀資產(chǎn)管理的重點。但由于計價的困難 , 使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映 ; 另外由于無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)濟效益的影響具有長期性、不確定性的特點, 因此 ,在對企業(yè)資產(chǎn)營運能力進行評價時 , 應使眼前利益與長期利益的評價并重 , 充分 考慮無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中的重要作用 【7】。(4) 缺乏對人力資源有效利用的評價。廣義的營運能力分

49、析應是企業(yè)各項經(jīng) 濟資源營運效率的分析 , 包括對人力資源利用的評價分析。而知識經(jīng)濟時代的企 業(yè)勞動主體是智力勞動 , 智力勞動的知識價值確認、 計量、記錄和報告 ,應該是現(xiàn) 代財務(wù)會計的重要內(nèi)容。因此對企業(yè)營運能力的評價應具有一定的前瞻性 , 充分 考慮我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的特殊情況 , 全面兼顧人力資源的投資對開發(fā)新技術(shù)、開 拓新市場上的重大作用 , 有利于正確引導企業(yè)逐步形成技術(shù)進步機制和知識創(chuàng)新 機制, 合理確定企業(yè)經(jīng)營方向。7.2 對企業(yè)營運能力分析的創(chuàng)新指標建議目前, 由于企業(yè)外部環(huán)境的變化 , 以會計為根底的傳統(tǒng)業(yè)績評價體系受到了 質(zhì)疑, 實務(wù)界和學術(shù)界都在對此總是進行著不懈的研究。

50、 近幾年來 , 業(yè)績評價的一 個顯著趨勢就是在業(yè)績評價指標體系中引入非財務(wù)評價指標。 經(jīng)常使用的非財務(wù) 指標主要包括 : 顧客滿意度 ; 產(chǎn)品和效勞的質(zhì)量 ; 戰(zhàn)略目標 , 如完成一項并購或項 目的關(guān)鍵局部 , 公司重組和管理層交接； 公司潛在開展能力 , 如員工滿意度和保持 力、員工培訓、團隊精神 , 管理有效性或公共責任； 創(chuàng)新能力 , 如研發(fā)投資及其結(jié) 果、新產(chǎn)品開發(fā)能力； 技術(shù)目標；市場份額 【8】。歸納起來 , 對企業(yè)業(yè)績評價體系 進行改革主要有以下三方面的原因 : 企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來巨大的競爭壓力、 財務(wù)評價指標本身存在局限性、 傳統(tǒng)業(yè)績評價體系無法滿足管理創(chuàng)新對信息的需 要。7.2.1 員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運營和成長。 流程、系統(tǒng)、 計算機和外來參謀都可以 作為輔助工具 , 并可能對其有