2022年2022年金融市場(chǎng)學(xué)難點(diǎn)知識(shí)點(diǎn).

1、精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載金融市場(chǎng)學(xué)難點(diǎn)學(xué)問(wèn)點(diǎn)1.分析金融監(jiān)管的必要性；金融業(yè)屬于資本密集型行業(yè),簡(jiǎn)單造成自然壟斷；這種高壟斷很有可能導(dǎo)致金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)者付出額外的代價(jià),因此, 政府從金融產(chǎn)品的定價(jià)和金融業(yè)的利潤(rùn)水平方面對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管應(yīng)當(dāng)為有理由的；另外, 由于金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的信息特性,使得金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的交易雙方 之間極有可能顯現(xiàn)嚴(yán)峻的信息不對(duì)稱(chēng),從而影響金融市場(chǎng)的效率；因此, 上市公司或者金融產(chǎn)品發(fā)行者的信息披露制度就成為證券監(jiān)管和金融監(jiān)管中不行或缺的組成部分,成為證券監(jiān)管制度的核心, 世界上任何一一個(gè)國(guó)家的證券法規(guī)都給予上市公司某種連續(xù)性信

2、息披露的義務(wù),即上市后的股份有限公司負(fù)有公開(kāi).公正.準(zhǔn)時(shí)地向全體股東披露一切有關(guān)其公司重要信息的連續(xù)性責(zé)任；最終,雖然個(gè)別金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的消費(fèi)效用為購(gòu)買(mǎi)該金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的個(gè) 別消費(fèi)者所享用,為一種私人產(chǎn)品；但為, 由全部金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的集合所構(gòu)成的綜合效用,卻具有劇烈的外部性,會(huì)影響到每一個(gè)金融產(chǎn)品或證券產(chǎn)品消費(fèi)者 即投資者 的利益,因此, 可以把金融產(chǎn)品或者證券產(chǎn)品的綜合效用看成為一種公共產(chǎn)品； 因此, 對(duì)這種帶有公共產(chǎn)品特性的金融產(chǎn)品實(shí)施必要的政府監(jiān)管為完全符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的；2.股票的發(fā)行方式一般可分為公募和私募兩類(lèi)公募為指向市場(chǎng)上大量的非特定的投資者公開(kāi)發(fā)行股票；其優(yōu)點(diǎn)

3、為： 可以擴(kuò)大股票的發(fā)行量, 籌資潛力大； 無(wú)需供應(yīng)特別優(yōu)厚的條件,使發(fā)行人具有較大的經(jīng)營(yíng)治理獨(dú)立性； 股票可在二級(jí)市場(chǎng)上流通, 從而提高發(fā)行人的知名度和股票的流淌性；其缺點(diǎn)有：工作量大,難度也大,通常需要承銷(xiāo)商的幫助；發(fā)行人必需向證券治理精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載機(jī)關(guān)辦理注冊(cè)手續(xù)；必需在招股說(shuō)明書(shū)中照實(shí)公布有關(guān)情形以供投資者作出正確決策；私募為指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票,其對(duì)象主要有個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者,如內(nèi)部職工.大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有親密業(yè)務(wù)往來(lái)的公司.私募具有節(jié)約發(fā)行費(fèi).通常不 必向證券治理機(jī)關(guān)辦理注冊(cè)手續(xù).有確定的投資者而不必?fù)?dān)憂發(fā)行失敗等

4、優(yōu)點(diǎn),但存在須向投資者供應(yīng)高于市場(chǎng)平均條件的特別優(yōu)厚條件.發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)治理易受干預(yù).股票難以轉(zhuǎn)讓等缺點(diǎn)；3.金融市場(chǎng)主體之一企業(yè)：企業(yè)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ),也為金融交易的主體；需要明白以下要點(diǎn)：1）企業(yè)的運(yùn)營(yíng)為與資金的運(yùn)營(yíng)緊密結(jié)合的；2）從總體講企業(yè)為金融市場(chǎng)上最大的資金需求者,從金融市場(chǎng)上籌措資金來(lái)保證企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和進(jìn)展；但在特別時(shí)空,企業(yè)的短期閑置資金也用于金融市場(chǎng)的投資；4.金融市場(chǎng)主體之二政府：1）政府為金融市場(chǎng)上主要的資金需求者,一般通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行籌措；2）政府既為交易者也為監(jiān)管者的雙重身分；5.金融市場(chǎng)主體之三金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上具有特別位置；它既為市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu),也為資金

5、的供應(yīng)者和需求者；同時(shí)仍為政府貨幣政策的傳遞和承擔(dān)者；6.金融市場(chǎng)主體之四機(jī)構(gòu)投資者：主要的機(jī)構(gòu)投資者包括：保險(xiǎn)公司.信托投資公司.養(yǎng)老基金；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載7.金融市場(chǎng)主體之五家庭： 又稱(chēng)個(gè)人投資者,為金融市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者；8.金融市場(chǎng)客體之一貨幣頭寸：貨幣頭寸為指商業(yè)銀行每日收支相抵后,資金過(guò)?；虿蛔愕臄?shù)量；為同業(yè)拆借市場(chǎng)的重要交易工具；貨幣頭寸作為交易工具為存款預(yù)備金制度的產(chǎn)物；在這一制度下, 商業(yè)銀行吸取的存款都必需按肯定比例提作為法定預(yù)備金；法定存款預(yù)備金通常以肯定時(shí)間的存款為運(yùn)算對(duì)象,但當(dāng)舊的運(yùn)算期一過(guò),存款余額總要發(fā)生變化；這些

6、變化就可能形成多預(yù)備金頭寸或 少預(yù)備金頭寸,而商業(yè)銀行就必定要拆出多的預(yù)備金頭寸,以增加利息收入；拆入少的預(yù)備金頭寸以補(bǔ)償法定預(yù)備金差額貨幣頭寸拆借利率變動(dòng)頻繁,能準(zhǔn)時(shí). 精確地反映貨幣市場(chǎng)資金供求情形,為貨幣市場(chǎng)最敏銳的"晴雨表 "；9.金融市場(chǎng)客體之二票據(jù)：票據(jù)為指出票人自己承諾或托付付款人,在指定日期或見(jiàn)票時(shí),無(wú)條件支付肯定金額.并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券；票據(jù)有以下特點(diǎn)：1 .以無(wú)條件支付肯定金額為目的；2.為一種無(wú)因債權(quán)證券；3.為一種設(shè)權(quán)證券；4 .可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)? .為一種要式證券；6 .為一種返仍證券；票據(jù)分為：匯票； 由出票人簽發(fā), 要求付款人按商定的付款期限,

7、對(duì)指定的收款人無(wú)條件支付肯定金額的票據(jù)；本票；由出票人簽發(fā), 商定由自己在指定日期無(wú)條件支付肯定金額給收款人或持票人的票據(jù)；支票；由出票人簽發(fā),托付銀行于見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付給收款人或持票人的票據(jù)；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載匯票.本票.支票的主要異同在于：1）.匯票.本票主要為信用證券；而支票為支付證券；2）.匯票.支票的當(dāng)事人有三個(gè),即出票人.付款人.和收款人；本票只有兩個(gè),即出票人與收款人；3）.匯票有承兌必要；本票與支票就沒(méi)有；4）.支票的出票人應(yīng)當(dāng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人就為自己承擔(dān)付款責(zé)任；5）.本票.支票的背書(shū)人

8、負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書(shū)人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)；10 .金融市場(chǎng)客體之三債券：債券為債務(wù)人在籌集資金時(shí),依照法律手續(xù)發(fā)行,向債權(quán)人承諾按商定利率和日期支付利息,并在特定日期償仍本金,從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券；債券的分類(lèi)：按債券發(fā)行主體及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),可分為：1）中心政府債券；國(guó)家信譽(yù)的保證,風(fēng)險(xiǎn)極低；2）地方政府債券；地方政府的信譽(yù)保證,有肯定風(fēng)險(xiǎn)；3）金融債券；由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,有肯定風(fēng)險(xiǎn)；4）企業(yè)債券；由于風(fēng)險(xiǎn)較大,一般要求有擔(dān)保；此外,根據(jù)期限,仍可分為短期.中期和長(zhǎng)期債券；仍有其它分類(lèi)方法；11 .金融市場(chǎng)客體之四股票：股票為指股份公司發(fā)給股東,股東按其持有比例享受權(quán)益和承擔(dān)責(zé)任的憑

9、證,為股東權(quán)益和身份的證書(shū)；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載股票的特點(diǎn)：1）無(wú)期性；沒(méi)有返仍的問(wèn)題；2）股東權(quán)；如具有領(lǐng)取股息.紅利,參觀和監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng)治理的權(quán)益；3）風(fēng)險(xiǎn)性；公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；4）流淌性；隨時(shí)可以變現(xiàn)；股票的分類(lèi)：1）一般股和優(yōu)先股；優(yōu)先股相對(duì)于一般股而言,指在領(lǐng)取股息.資產(chǎn)安排等方面具有優(yōu)先權(quán)；2）記名無(wú)記名股；3）藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股；一般稱(chēng)股本較大.行業(yè)領(lǐng)先.業(yè)績(jī)良好且穩(wěn)固的大公司的股票為藍(lán)籌股；成長(zhǎng)股指進(jìn)展前景寬闊的中小型公司；12 .金融市場(chǎng)客體之五基金證券基金證券也稱(chēng)證券投資基金；為指一種利益共享.風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式,即

10、通過(guò)發(fā)行基金單位, 集中廣大投資者的資金,由基金托管人托管,基金治理人運(yùn)用資金,從事股票.債券.外匯和貨幣等金融工具投資,以獲得投資收益和資本增值；債券.股票.基金的區(qū)分：股票反映的為產(chǎn)權(quán)關(guān)系；債券反映的為債權(quán)債務(wù)；基金反映的為信托關(guān)系；13 .金融市場(chǎng)客體之六外匯外匯為指外國(guó)貨幣及其用外幣表示的國(guó)際間結(jié)算的支付手段；外匯匯率及其標(biāo)價(jià)；匯率為指用一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格或比率；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載直接標(biāo)價(jià)法：既以肯定單位的外國(guó)貨幣折合如干本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法；間接標(biāo)價(jià)法： 即以肯定單位的本國(guó)貨幣折合如干外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法,美.英采納這類(lèi)方法；匯率的

11、打算：在紙幣流通條件下,匯率的變化受以下因素的影響：1）宏觀經(jīng)濟(jì)情形；2）國(guó)際收支情形；3）政局變化；4）通貨狀況；5）投機(jī)及心理預(yù)期的影視；6）各國(guó)匯率政策的影響；14 .金融市場(chǎng)客體之七金融衍生品金融衍生品為指在基礎(chǔ)性衍生工具如股票.債券等的基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的金融工具或金融商品；金融衍生品主要有金融期貨.期權(quán).遠(yuǎn)期和互換等；15 .金融市場(chǎng)媒體的學(xué)問(wèn)點(diǎn)證券公司證券公司為特地從事各種有價(jià)證券經(jīng)營(yíng)及相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)；其主要職能和業(yè)務(wù)為：1）證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù),既負(fù)責(zé)銷(xiāo)售證券發(fā)行人的有價(jià)證券；為證券公司最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)；證券公司做好這項(xiàng)工作的關(guān)鍵在于對(duì)市場(chǎng)的明白及與客戶(hù)的溝通上；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資

12、料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載2）代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù),又稱(chēng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；為指證券公司接受客戶(hù)托付,代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的業(yè)務(wù)；這為證券公司重要的日常業(yè)務(wù)之一；3）自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)；為證券公司自己買(mǎi)賣(mài)證券,賺取差價(jià)并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的行為；為證券公司主要業(yè)務(wù)之一；4）投資詢(xún)問(wèn)業(yè)務(wù)；證券交易所證券交易所為特地的.有組織的證券市場(chǎng),為證券買(mǎi)賣(mài)集中交易的場(chǎng)所；證券交易所本身并不參與證券買(mǎi)賣(mài),也不打算買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格；其主要職能：1制造了一個(gè)具有連續(xù)性和集中性的證券交易市場(chǎng)；2形成公正合理的交易價(jià)格；3保證充分的信息披露,便利投資與籌資；4客觀反映經(jīng)濟(jì)壯況,引導(dǎo)資金投向；其組織形式：1會(huì)員制；為由會(huì)員自愿出資共同組成

13、,不以贏利為目的的法人團(tuán)體；交易所會(huì)員必須為出資的證券經(jīng)紀(jì)人和證券商,只有會(huì)員才能參與交易；其它投資人可通過(guò)會(huì)員間接參與交易；2公司制； 為實(shí)行股份公司的組織形式,由股東出資組成,以贏利為目的的法人團(tuán)體；交易所的股東不參與證券交易；我國(guó)的證券交易所為會(huì)員制的,為非贏利型事業(yè)法人；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載投資銀行投資銀行起源于美國(guó),為特地對(duì)工商企業(yè)辦理投資和長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)的銀行；從職能上看, 投資銀行同證券公司以及商人銀行都大同小異,但也各有其特點(diǎn)；投資銀行通常有雄厚的資金和密布的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò),除了證券的發(fā)行及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外,仍開(kāi)展了房地產(chǎn)投資等其它業(yè)務(wù)；商人銀行和其

14、它金融機(jī)構(gòu)商人銀行為指特地經(jīng)營(yíng)代理金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)； 如票據(jù)承兌業(yè)務(wù). 代理治理投資基金.以及債券的經(jīng)營(yíng)和治理等； 此外仍有經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)公司, 受人之托, 代人理財(cái)?shù)男磐泄镜龋?6 .票據(jù)和債券市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)1）概念和形成的背景：商業(yè)票據(jù)一般包括：以大型工商企業(yè)為出票人,到期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)行的無(wú)抵押擔(dān)保的遠(yuǎn)期本票；以商銷(xiāo)售為依據(jù)的商業(yè)匯票；及商業(yè)抵押票據(jù)等；在 18 世紀(jì),西方一些大公司,由于通過(guò)銀行融資的限制太多,為了繞開(kāi)這些限制,試圖直接面對(duì)金融市場(chǎng)融資,其中方式之一就為,發(fā)行商業(yè)票據(jù)； 但商業(yè)票據(jù)真正做為貨幣市場(chǎng)工具而大量使用就為在百忙之中20 世紀(jì)初； 60

15、 歲月后, 工商界普遍認(rèn)為商業(yè)票據(jù)的發(fā)行更便利.成本更低,商業(yè)票據(jù)發(fā)行量急劇增加,1985 年達(dá)到 3000 億美金；2）發(fā)行要素：（ 1 ）發(fā)行成本；（2）發(fā)行數(shù)量；（ 3）發(fā)行方式；（ 4）發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)； （ 5 ）發(fā)行時(shí)機(jī)；（ 6）發(fā)行條件； （7）到期償付才能測(cè)算； （8 ）評(píng)級(jí)精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載3）發(fā)行成本： （ 1 ）按規(guī)定利率所支付的利息；（ 2）承銷(xiāo)費(fèi)；（ 3）鑒證費(fèi)；（ 4）保證費(fèi)；（ 5 ）評(píng)級(jí)費(fèi)；銀行承兌匯票市場(chǎng)概念： 銀行匯票為由銀行受匯款人托付而簽發(fā)的一種匯聚支付命令,匯款人可將此匯票寄給或自身攜帶給異地收款人,憑以?xún)陡秴R款

16、；銀行承兌匯票為指出票人開(kāi)立一張遠(yuǎn)期匯票,以銀行作為付款人,命令其在確定的將來(lái)日期,支付肯定金額給受款人；銀行承兌匯票市場(chǎng)的構(gòu)成：市場(chǎng)主要由出票.承兌.貼現(xiàn)及再貼現(xiàn)幾個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成；貼現(xiàn)： 為指持票人為了取得現(xiàn)款,將未到期已承兌匯票,以支付自貼現(xiàn)日起至到期日止的利息為條件,向銀行所做的票據(jù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)汇y行扣除貼息,支付給持票人現(xiàn)款,稱(chēng)之為貼現(xiàn)；再貼現(xiàn)： 為指商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu),以持有的未到期匯票,向中心銀行所做的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)概念：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單（cd ）為定期存款證券化.市場(chǎng)化的產(chǎn)物,為銀行發(fā)給存款人按肯定期限和商定利率計(jì)息,到期前可以轉(zhuǎn)讓流通的證券化的存款憑證；構(gòu)成：存

17、單的發(fā)行者；存單的認(rèn)購(gòu)者；可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)：通常由票據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商組成；精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載債券市場(chǎng)1）形成的背景和功能：債券市場(chǎng)的產(chǎn)生主要基于以下因素：（ 1）政府及企業(yè)需要通過(guò)債券市場(chǎng)籌集資金；（ 2 ）通過(guò)債券市場(chǎng),債券發(fā)行者可以取得長(zhǎng)期.穩(wěn)固性的資金,債券的認(rèn)購(gòu)者或投資者可以實(shí)現(xiàn)盈利性與流淌性的和諧統(tǒng)一；（ 3 ）通過(guò)債券市,使資金借貸 雙方的位置變得更加公平,雙方都處在市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系中；其主要功能有：（ 1）成為政府.企業(yè).金融機(jī)構(gòu)及公共團(tuán)體籌借穩(wěn)固性資金的重要渠道；（ 2 ）為投資者供應(yīng)了一種 新的具有流淌性與盈利性的金融商品；（ 3）

18、為中心銀行間接調(diào)劑市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量,供應(yīng)了市場(chǎng)機(jī)制； （4 ）為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)供應(yīng)了市場(chǎng)機(jī)制；2）債券的發(fā)行市場(chǎng)按發(fā)行方式分為： （ 1 ）私募和公募； （ 2）直接發(fā)行和間接發(fā)行；按承銷(xiāo)方式分為： （ 1 ）代銷(xiāo)；（ 2）余額包銷(xiāo)； （ 3）全額包銷(xiāo)；發(fā)行利率及價(jià)格的確定：利率確定主要參考以下因素：期限.信用等級(jí). 有無(wú)牢靠的抵押或擔(dān)保. 市場(chǎng)利率水平. 央行對(duì)利率的管制結(jié)構(gòu)等；發(fā)行價(jià)格主要有三種方式：平價(jià)發(fā)行.溢價(jià)發(fā)行.折價(jià)發(fā)行；3）債券的轉(zhuǎn)讓流通市場(chǎng)債券的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)：詳細(xì)分為,證券交易所交易市場(chǎng).柜臺(tái)交易市場(chǎng)；債券交易方式：代理買(mǎi)賣(mài)方式.自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)方式；債券交易形式：現(xiàn)貨交易.期貨交

19、易.回購(gòu)協(xié)議交易；17 .系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù).股利收益率相關(guān)運(yùn)算假定 4 種股票 x1 .x2 .x3 .x4 的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分別為1 =0 9 ,2 =1 6,3 =1 0 ,4 =0 7 ；4 種股票在證券組合中的比例相等,即xi 各占 25 ,運(yùn)算p ；假如投資者改精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載學(xué)習(xí)必備歡迎下載變投資比例, xl=30 , x2=20 , x3=10 , x4=40 ,運(yùn)算p ；解：證券組合的貝塔系數(shù)等于該證券組合中各種證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),因此有：精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載px ii25%0.925%1.625%1.025%0.71.05精品學(xué)習(xí)資料精選學(xué)習(xí)資料 - - - 歡迎下載假如投資者轉(zhuǎn)變投資比例,xl=30 , x2=20 , x3=10 , x4=