新資本協(xié)議市場風險框架的修訂稿(征求意見稿)

1、 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會征求意見稿新資本協(xié)議市場風險框架的修訂稿征求意見截至至2009年3月13日2009年1月28如需索取本手冊或變更郵寄列表，請發(fā)送到以下地址：Bank for International SettlementsPress & CommunicationsCH-4002 Basel, SwitzerlandE-mail: Fax: +41 61 280 9100 and +41 61 280 8100© Bank for International Settlements 2009. All rights reserve

2、d. Brief excerpts may be reproduced or translated provided the source is stated.ISBN print: 92-9131-774-8ISBN web: 92-9197-774-8目錄I. 背景和目標5II. 實施日期7III. 市場風險標準計量法的修改7IV.市場風險內(nèi)部模型法的修改錯誤！未定義書簽。V. 市場風險監(jiān)督檢查流程的修改20VI. 市場風險信息披露要求的修改20VII. 缺乏流動性頭寸的處理22巴塞爾銀行監(jiān)管委員會交易賬戶小組聯(lián)合主席:Ms Norah Barger, Board of Governors

3、 of the Federal Reserve System, Washington, DC, andMr Thomas McGowan, Securities and Exchange Commission, Washington, DC比利時Mr Marc Peters銀行金融保險委員會, 布魯塞爾加拿大Mr Greg CaldwellMr Timothy Fong金融機構監(jiān)管辦公室 加拿大法國Mr Stéphane Boivin法國銀行委員會, 巴黎德國Mr Karsten Stickelmann德意志聯(lián)合銀行, 法蘭克福Mr Frank Vossmann聯(lián)邦金融監(jiān)管局, 波恩

4、意大利Mr Filippo Calabresi意大利銀行, 羅馬日本Mr Masaki Bessho日本銀行, 東京Mr Atsushi Kitano金融服務處, 東京荷蘭Mr Maarten Hendrikx荷蘭銀行, 阿姆斯特丹南非Mr Rob Urry南非儲備銀行, 比勒陀利亞西班牙Mr José Lopez del Olmo西班牙銀行, 馬德里瑞士Ms Barbara Graf瑞士金融市場監(jiān)管局, 伯爾尼英國Mr Colin Miles英國銀行, 倫敦Mr Martin Etheridge金融服務局, 倫敦美國Mr Sean CampbellMr David JonesMr

5、Chris LaursenMr John KambhuMs Emily YangMs Gloria IkosiMr Karl ReitzMr Ricky Rambharat Mr Alexander Reisz Mr Roger TuftsMr Jonathan D JonesMs Christine Smith聯(lián)邦儲備系統(tǒng)董事局, 華盛頓紐約聯(lián)邦儲備銀行聯(lián)邦儲蓄保險銀行, 華盛頓通貨監(jiān)理官辦公室, 華盛頓儲蓄監(jiān)管辦公室, 華盛頓歐共體Mr Kai Gereon Spitzer歐洲委員會, 布魯塞爾金融穩(wěn)定局Mr Stefan Hohl 國際清算銀行 金融穩(wěn)定局, 巴塞爾秘書處Mr Marti

6、n BirnMr Karl Cordewener巴塞爾銀行監(jiān)管委員會秘書處,國際清算銀行, 巴塞爾新資本協(xié)議市場風險框架的修訂稿I. 背景和目標1. 巴塞爾委員會/國際證監(jiān)會組織國際證監(jiān)會組織于2005年7月達成的協(xié)議中體現(xiàn)了對于交易賬戶頭寸資本框架的一些改進。其中一項新要求就是，銀行應對那些風險價值模型（VaR）未包含的違約風險增量部分采用特定風險模型進行計量合并計量資本。為了應對交易賬戶中與信用風險相關的以及風險未反映在VaR模型中的常見缺乏流動性產(chǎn)品的風險暴露數(shù)額不斷增加，新增違約風險計量已被納入到交易賬戶資本框架體系中。在2008年3月會議上，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（以下簡稱委員會）決定

7、拓寬資本計量的范圍到不僅僅是違約而且還包含更大范圍的新增風險,以改進市場風險的內(nèi)部風險價值模型，并更新以公允價值計量頭寸的審慎性估值指引。2. 鑒于解決這些問題給銀行和證券銀行帶來的利益，委員會與國際證監(jiān)會組織就該問題共同向業(yè)界代表及其他監(jiān)管者咨詢。盡管該項工作由委員會和國際證監(jiān)會組織組成的工作組共同承擔，但最終建議代表了委員會為在新資本協(xié)議框架下尋求審慎處理銀行持有的一些風險暴露所做出的努力。因而，該文件常常會參考對于銀行、銀行集團以及其他服從審慎性銀行監(jiān)管要求的銀行的相關規(guī)則。委員會認識到在某些情況下，各國監(jiān)管當局可能會決定不僅要求銀行和銀行集團運用這些規(guī)則，而且應用到其它投資銀行、 投資

8、銀行集團以及遵循審慎銀行和證券銀行監(jiān)管要求的銀行與投資銀行組成的集團。3.2006年6月，委員會發(fā)布了全版的新資本協(xié)議，其中包括了2004年的新資本協(xié)議框架， 新資本協(xié)議未修訂的1988年協(xié)議的一些要素,1996年市場風險資本監(jiān)管補充規(guī)定，以及2005年7月委員會發(fā)布的題為“新資本協(xié)議在交易業(yè)務中的運用以及雙重違約影響的處理”的文件。 除非另外注明，否則本文件中段落號碼將引自2006年6月的全版新資本協(xié)議。4. 2008年7月，委員會發(fā)布了新資本協(xié)議市場風險框架的修訂稿和交易賬戶新增風險資本計量指引兩份文件的征求意見稿。銀行、行業(yè)組織、監(jiān)管當局和其它機構反饋了15份修改建議。這些建議可在委員會

9、的網(wǎng)站上查找。委員會和國際證監(jiān)會組織對業(yè)界代表提供的富有成效的建議表示感謝。委員會和國際證監(jiān)會組織將在業(yè)界的密切合作下，努力地將他們反饋建議反映到本文件和指引中。5. 按照本文對新資本協(xié)議市場風險框架的改進建議，使用內(nèi)部模型法的銀行，市場風險資本要求包括：按照10天持有期、99%置信度標準計量一般市場風險資本要求（若銀行獲準使用模型計量特定風險，一定程度上也包括特定市場風險資本要求）和壓力狀態(tài)下的風險價值（stressed VaR）。獲準使用使用模型計量特定風險的銀行還需計量新增風險資本。 一般市場風險的范圍和操作要求與現(xiàn)行框架一致，保持不變。對于獲準建立特定風險模型的銀行，10天的風險價值的

10、估計值將采用與一般市場風險同樣的乘數(shù)。 取消現(xiàn)行框架下對特定風險單獨額外計量的資本要求。銀行可以為證券化產(chǎn)品建立特定風險模型以計算10天的風險價值，但仍需要按照標準法計量特定風險資本要求。6. 委員會決定新增風險資本計量應該不僅反映違約風險，而且還反映遷移風險，該決定反映在新資本協(xié)議市場風險框架的修訂稿（即本文，譯者注）中。關于新增風險資本計量的額外指導將在另一份單獨的征求意見稿中，即交易賬戶新增風險資本計量指引。7. 委員會保留了大量的前期征求意見稿中有關未證券化產(chǎn)品建立新增風險模型的通行判斷標準。然而，總體上講，委員會并未認為，當前銀行使用的方法論足以完全體現(xiàn)證券化產(chǎn)品的新增風險。委員會注

11、意到目前計量和驗證這些風險的方法差別很大且建模方法也處于快速發(fā)展中。目前為這些風險建模而制定一般性的指導原則還不切實際。委員會鼓勵銀行進一步發(fā)展他們的證券化產(chǎn)品的模型。然而，在委員會認可某個方法能夠充分地反映證券化產(chǎn)品的新增風險之前，這些產(chǎn)品的資本計量仍應使用標準法。8. 新資本協(xié)議框架中關于內(nèi)部風險價值模型的改進特別要求銀行，證明風險價值計算中所忽略的定價中考慮的任何因素的合理性。此外，還希望銀行至少能夠在驗證時使用假設返回檢驗，并每個月更新市場數(shù)據(jù)集，在必要時能夠以更快的頻率更新市場數(shù)據(jù)。此外，委員會明確，只要其得到的資本要求至少與有效觀察期不少于一年的計算結果同樣保守，允許銀行使用加權法

12、處理不完全符合有效觀察期不少于一年的歷史數(shù)據(jù)。9為補充新增風險資本框架，委員會將擴大審慎性估值指引的范圍到所有使用公允價值計量的頭寸并與現(xiàn)行會計指引表述更加一致。委員會還明確，監(jiān)管當局將保留在財務報告標準之外要求調(diào)整現(xiàn)有價值的能力，尤其對于那些因為流動性差其現(xiàn)有可實現(xiàn)價值存在不確定性的頭寸。本指引集中在頭寸的當前價值，對于那些在頭寸結算之前由于市場條件或參數(shù)變化導致持有頭寸價值損失的風險單獨考慮。10.委員會已經(jīng)對只包含違約和遷移風險的新增風險資本計量的影響進行了初步分析，主要依據(jù)在2007年底對新增違約風險定量測試所收集的數(shù)據(jù)。相關定量測試工作還將收集2009年的新增數(shù)據(jù)用以評估交易賬戶資本

13、框架變化帶來的影響。基于評估結果，委員會還將審查市場風險框架的校準機制。11.到2009年3月13日為止，委員會歡迎各界全面評價征求意見稿，建議發(fā)送至以下地址：Basel Committee on Banking Supervision Bank for International Settlements Centralbahnplatz 2CH-4002 BaselSwitzerland此外，您也可發(fā)送電子郵件到 反饋者如無匿名要求，所有的評論信息將被公布在國際清算銀行的網(wǎng)站上。II. 實施日期12. 根據(jù)718(LXX)段，符合本修訂框架的銀行才能

14、獲得使用內(nèi)部模型法計量市場風險資本要求的許可。銀行必須達到下文所列的對新資本協(xié)議框架第二部分中VI.D.8部分的修訂提出的新增風險計量的要求才能獲得特定風險模型的認可。13. 對于實施這些修改之前，已經(jīng)獲準使用內(nèi)部模型計算市場風險資本或特定風險模型的資產(chǎn)組合和產(chǎn)品，2010年12月31日以前，可以暫不實施修訂后的要求。III. 市場風險標準法的修改14. 新資本協(xié)議框架712(ii)小段將做以下的修改. 改動部分用下劃線標明。712(ii). 然而，由于在某些情況下將顯著低估比政府債券收益率更高的債務工具的特定風險,各國監(jiān)管當局需審慎判斷:對這些工具使用更高的特定風險資本要求，和/或；在計量一

15、般市場風險時，不允許這種工具和其他債務工具之間進行相互抵銷。（以下刪除）15.從新資本協(xié)議框架712(ii)段后，特定風險的處理方法修改如下:證券化框架下頭寸的特定風險的處理規(guī)則712(iii). 在資產(chǎn)證券化風險暴露標準法框架下，對頭寸的特定風險資本要求詳見下表。使用信用風險標準法或市場風險標準法的銀行也按下表計量資產(chǎn)。對于長期評級為B+和B+以下的頭寸，以及短期評級為除A-1/P-1, A-2/P-2, A-3/P-3以外的頭寸，按照新資本協(xié)議561段，應進行資本扣除。除新資本協(xié)議571到575段中描述的情況外，對于未評級頭寸，也應進行資本扣除。認可外部信用評級的操作要求見565段。 標準

16、法下基于外部信用評級的特定風險資本要求外部信用評估AAA toAA-A-1/P-1A+ to A- A-2/P-2BBB+ toBBB- A-3/P-3BB+ toBB-Below BB- and below A-3/P-3 or unrated證券化暴露 再證券化暴露1.6%4%8%28%扣除3.2%8%18%52%扣除712(iv). 對于獲準使用信用風險內(nèi)部評級法以及市場風險內(nèi)部模型法的銀行，根據(jù)538至542段的規(guī)定，在證券化框架下，已評級的風險暴露的特定風險資本要求見下表。認可外部信用評級的操作要求見565段。(a)對于證券化風險暴露，如果基礎暴露的有效數(shù)量（N）不低于6個，且頭寸為

17、613段定義的高級，銀行對于高級別分散化頭寸將使用下表定義的資本要求。若N小于6個時，使用下表中的非分散化證券化暴露的資本要求。在所有其他情況下，將適用下表中的非高級分散化證券化風險暴露的資本要求。(b)當一個或多個基礎風險暴露符合新資本協(xié)議定義的證券化暴露的定義時，該風險暴露為再證券化風險暴露。再證券化風險暴露的特定風險資本要求取決于該暴露是否為高級。如果該暴露是一個高級頭寸且其任何基礎風險暴露本身都不是再證券化暴露，該再證券化暴露為高級。 基于外部信用評級的特定風險資本要求外部評級 (說明性的)證券化暴露再證券化暴露高級, 分散化 非高級, 分散化非分散化 高級 非高級AAA/A-1/P-

18、10.56%0.96%1.60%1.60%2.40%AA0.64%1.20%2.00%2.00%3.20%A+0.80%1.44%2.80%2.80%4.00%A/A-2/P-20.96%1.60%3.20%5.20%A-1.60%2.80%4.80%8.00%BBB+2.80%4.00%8.00%12.00%BBB/A-3/P-34.80%6.00%12.00%18.00%BBB-8.00%16.00%28.00%BB+20.00%24.00%40.00%BB34.00%40.00%52.00%BB-52.00%60.00%68.00%Below BB-/ A-3/P-3資本扣除712(v)

19、. 在證券化框架下，經(jīng)監(jiān)管當局批準，538至542段定義的未評級頭寸的特定風險資本要求按以下的方式計量：(a)如果銀行獲準對于基礎風險暴露的資產(chǎn)類別使用內(nèi)部評級法，銀行將使用監(jiān)管公式法(623到636段)。為計算資本要求估計違約概率和違約損失率，銀行必須達到內(nèi)部評級法的最低要求。(b)如果銀行獲準對于基礎風險暴露的資產(chǎn)類別使用風險價值方法計量特定市場風險（718(Lxxxvii)段）, 銀行將使用監(jiān)管公式法(623至636段)。 為計算資本要求估計違約概率和違約損失率，按照718(xcii) and 718(xciii)段要求，銀行必須達到計算新增風險資本要求的標準。(c)在其他任何情況下，資

20、本要求將按照在標準法中適用于證券化風險暴露的8%加權平均風險權重,乘以集中度比率計算。集中度比率等于所有頭寸的名義金額總和除以級別不高于該頭寸（含該頭寸）的名義金額總和。所得出的特定風險資本要求不得低于任何評級更高頭寸的特定風險資本要求。如果銀行不能如上述那樣確定特定風險資本要求或者未使用上述方法處理該頭寸，則從資本扣除該頭寸。712(vi)。 按照712(iii)到712(v)段，屬于扣除的頭寸必須被排除在一般市場風險的資本要求之外，無論銀行采用標準法還是內(nèi)部模型法計量一般市場風險資本要求。16.718(xxi)段中有關新資本協(xié)議框架下股權風險暴露的特定風險資本要求部分修改如下，改動部分用下

21、劃線標出。718(xxi). 特定風險的資本要求和一般市場風險的資本要求都為8%（其余刪除）。IV.市場風險的內(nèi)部模型法的修改17.新資本協(xié)議第二部分第6章的D部分描述的市場風險內(nèi)部模型法修改如下。改動部分用下劃線標出。在新資本協(xié)議的原腳注號碼加了括號。1. 一般性標準718(Lxx). 使用內(nèi)部模型必須得到監(jiān)管當局明確地批準。對于在多個司法管轄范圍內(nèi)有大量交易行為的銀行,本國和所在國的監(jiān)管當局應共同協(xié)作以確保批準程序的效率。718(Lxxi).得到監(jiān)管當局的批準至少要達到下述要求：銀行的風險管理系統(tǒng)在理論上是穩(wěn)健的，并且得到可靠的實施；從監(jiān)管角度上講，銀行應具備足夠多的能夠使用復雜模型的人員

22、，不僅包括交易部門，而且包括風險控制、審計部門，必要時還應包括后臺部門；監(jiān)管當局確定，銀行的模型在計量風險方面有合理準確的記錄；銀行定期地按照下述718(Lxxvii)至718(Lxxxiv)段的要求進行壓力測試。718(Lxxii). 監(jiān)管當局有權在內(nèi)部模型用于監(jiān)管資本目的之前實施一段時期的初步監(jiān)測并且對內(nèi)部模型進行現(xiàn)場測試。718(Lxxiii). 除了這些一般性準則，銀行使用內(nèi)部模型計量資本還要符合718(Lxxiv)至718(xcix)段詳細闡述的要求。2. 定性標準718(Lxxiv). 監(jiān)管當局能夠確信使用模型的銀行擁有理論上穩(wěn)健的、在實施上可靠的的市場風險管理系統(tǒng)是十分重要的。因

23、而，監(jiān)管當局要求銀行必須達到某些定性標準之后才能使用基于模型的方法。銀行在多大程度上能達到這些標準將影響到監(jiān)管當局設定的乘數(shù)因子的等級，在718(Lxxvi) (j)段定義。只有那些能夠完全合乎定性標準的模型才允許使用最小乘數(shù)因子, 定性標準包括：(a)銀行應有獨立的風險控制部門來負責銀行風險管理系統(tǒng)的設計和實施。該部門應每天撰寫和分析銀行風險計量模型輸出結果的報告，包括評估風險暴露計量和交易限額之間的關系。這個部門必須獨立于業(yè)務交易部門，且應該直接向銀行高級管理層匯報。(b)該部門還應進行定期的返回檢驗。如對較長時期內(nèi)模型得到的風險估計值與與實際每日資產(chǎn)組合的價值變化進行事后比較, 以及基于

24、靜態(tài)頭寸的假設改變。(c)該部門還應對內(nèi)部模型進行初始驗證和持續(xù)驗證。(d)董事會和高級管理層應該積極參與風險控制流程并且必須將風險控制視為業(yè)務活動中需要大力投入資源的重要方面。由獨立的風險控制部門撰寫的日報必須由足夠高級別的高級管理人員審閱，該高級管理人員必須有權在必要時能夠減少個別交易員頭寸和銀行總體風險暴露。(e)銀行內(nèi)部風險計量模型應融入日常風險管理程序。模型輸出結果應該成為計劃、監(jiān)督和控制銀行市場風險體系的一個有機組成部分。(f)風險計量系統(tǒng)應同內(nèi)部交易及風險暴露限額共同使用。為此，交易限額管理應與風險計量系統(tǒng)保持穩(wěn)定的聯(lián)系，并被交易人員和高級管理人員充分理解。(g)銀行應建立常規(guī)的

25、且嚴格的壓力測試方案以補充基于每天銀行風險模型輸出所進行風險分析。壓力測試的結果應該由高級管理層定期核查，用于內(nèi)部資產(chǎn)充足率評估，并反映在由董事會和管理層制定的政策和限額上。當壓力測試表明在某種情況下存在明顯的風險時，應該盡快采取恰當手段去管理這些風險。(比如：通過對結果進行對沖或減少銀行風險暴露，或是增加資本)。(h)銀行應建立日常管理流程并確保其與風險計量系統(tǒng)操作的內(nèi)部政策、控制及程序標準相符。銀行的風險計量管理系統(tǒng)必須形成完整的文檔，如通過風險管理手冊，描述風險管理體系的基本原則，并提供用于計量市場風險的實證技術的一些解釋。(i)對風險計量系統(tǒng)進行獨立的審核應在銀行內(nèi)部審計程序中定期進行

26、。審核應既包括業(yè)務部門的活動，還包括獨立的風險控制部門的活動?？傮w風險管理程序的評估應定期進行(理想情況下不少于每年一次)，并且應至少包含下面內(nèi)容：風險管理體系和程序的文檔的完整性；風險管理部門的組成；市場風險計量與日常風險管理的整合程度；前臺和后臺人員使用的風險定價模型和估值系統(tǒng)的審批流程；風險計量過程重大變化的驗證；風險計量模型計量的市場風險范圍；管理信息系統(tǒng)的完整性；頭寸數(shù)據(jù)的精確性和完整性；用于運行內(nèi)部模型的數(shù)據(jù)源的一致性、及時性和可靠性的驗證，包括這些數(shù)據(jù)源的獨立性；波動率和相關性假設的準確性和適當性；估值和風險轉換計算的準確性；通過經(jīng)常地返回檢驗（見718(Lxxiv)(b)及使用

27、返回檢驗與市場風險內(nèi)部模型法相結合的監(jiān)管框架等相關文檔）確認模型的準確性。3. 市場風險因子的界定718(Lxxv). 一套適當?shù)氖袌鲲L險因子是銀行內(nèi)部市場風險計量系統(tǒng)的一個重要組成部分，如，影響銀行交易頭寸價值的市場比率和價格。包含在市場風險計量系統(tǒng)中的風險因子應足夠充分以便發(fā)現(xiàn)表內(nèi)和表外交易頭寸的銀行資產(chǎn)組合的固有風險。雖然銀行在建立內(nèi)部模型時可以自主地選擇風險因子，但至少應滿足以下要求：(a)那些被認為與定價相關的因子應該被包含在風險價值模型的風險因子中，當一個風險因子被放到到定價模型中，但是沒有放到風險價值模型中時，銀行必須能夠向監(jiān)管當局證明該忽略的合理性，并得到監(jiān)管當局的認可。此外，

28、風險價值模型必須體現(xiàn)期權和其他相關產(chǎn)品的非線性特征。(例如：抵押擔保證券, 風險暴露分層 或 n-th 損失頭寸),以及相關性風險和基差風險(比如在信用違約互換和債券之間的)。此外，用于代表實際持有的參數(shù)（proxies）也應使得監(jiān)管當局滿意(如對某個股票市場中的頭寸設定指數(shù))。(b)關于利率,對于銀行持有利率敏感性的表內(nèi)和表外頭寸的每個幣種,都必須有一套相應的風險因子。風險計量系統(tǒng)應該使用被廣泛接受的方法去建立收益率曲線模型。比如，通過預測零息遠期利率收益率.為了獲取利率波動率相對于收益率曲線的變化,把收益率曲線按照不同的到期日分段；通常每一個到期日段都應該有一個風險因子相對應。對于主要貨幣

29、和市場利率變動對其有影響的較大風險暴露，銀行必須要使用最少6個風險因子去建立收益率曲線的模型。 但是，所使用的風險因子數(shù)量最終應由銀行交易策略的特性決定。比如，銀行具有一個多種證券的資產(chǎn)組合會跨越收益率曲線的許多點,并且結合復雜的套利策略，需要更多數(shù)量的風險因子來準確地體現(xiàn)利率風險。風險計量系統(tǒng)必須結合單獨的風險因子以體現(xiàn)信用利差風險 (如，在債券和互換之間)。許多方法都可以用于獲取信用利差風險,比如為非政府固定收益工具指定一個完全獨立的收益率曲線(如，互換或地方政府債券) 或沿著收益率曲線不同的點估計超過政府債券利率的信用利差。 (c)對于匯率 (可以包括黃金), 風險計量系統(tǒng)應將與實際擁有

30、的外匯頭寸相關的風險因子加入其中。 因為風險計量系統(tǒng)估計的風險價值數(shù)額要以銀行本國貨幣表示，任何由外幣表示的凈頭寸都將帶來外匯風險。因此，對于銀行持有較大暴露的每種外匯,都必須具有與該匯率相關的風險因子。(d)對于股票價格, 應該有風險因子與銀行持有大量頭寸的每個股票市場相對應；至少應有一個風險因子體現(xiàn)整個市場的股價變動 (比如市場指數(shù))。單個證券或板塊指數(shù)中的頭寸可表示為整個市場指數(shù)的“beta-值”；更加詳細的方法將用于風險因子對應整個股市的各個板塊(如工業(yè)板塊或者循環(huán)和非循環(huán)板塊)。如上所述，每個板塊中單個股票的頭寸表示為板塊指數(shù)的“beta-值”；最廣泛使用的方法是使風險因子對應個股的

31、波動率。對既定的市場，建模技術的復雜程度和特性應對應于銀行在整個市場上的暴露以及個股的集中度。(e) 對于商品價格，應該有風險因子對應銀行持有大量頭寸(另見718(xLvii)段)的每個商品市場:若銀行只有限地參與基于商品的金融工具，直接指定風險因子也可以接受。可能給銀行持有暴露的每種商品價格指定一個風險因子。在總頭寸非常小的情況下，對一個相對較大范圍的商品子類中使用單一的風險因子也是可行的，(如，單一的風險因子用于所有種類的石油)。對于更加活躍的交易，模型必須考慮衍生品頭寸，如商品的遠期和互換和現(xiàn)金頭寸之間的“便利性收益”變化。4. 定量標準718(Lxxvi). 銀行可以靈活地設定其模型的

32、準確性，但使用模型計量資本要求時，必須滿足下述的最低標準。各銀行和其監(jiān)管當局可以慎重地使用更加嚴格的標準。(a)“風險價值”必須每日計算。(b)計算風險價值時，使用99%的單尾置信區(qū)間。(c)計算風險價值時，使用等同于10天價格變化的即時價格突變。最小“持有期限” 為10個交易日。銀行可以使用根據(jù)更短的持有時間擴展到10天的VAR值，比如時間的平方根(對于期權的處理,也可參見以下 718(Lxxvi) (h) below)。 使用此方法的銀行必須定期證明方法合理性并得到監(jiān)管當局的認可。(d)使用歷史觀察期(樣本期)計算風險價值最短觀察期為1年。對于歷史觀察期使用加權方式或其他方法的銀行來說，有

33、效地觀察期至少應該為1年(即個別觀測值的加權平均滯后時間不能少于6個月)使用加權法計算風險價值時，商業(yè)銀行可不完全滿足上述要求，但計算出的資本要求不得低于按上述要求計算的結果。(e) 銀行必須每個月定期更新一次數(shù)據(jù)集且只要市場價格有重大變化時就要重新評估。更新的程序必須足夠靈活以適用于更加頻繁的更新。如果監(jiān)管當局判斷價格波動率在顯著上升時，監(jiān)管當局可以要求銀行使用更短的觀察期計算其風險價值。(f)對于模型方法沒有特殊的規(guī)定。只要銀行使用的模型體現(xiàn)了718(Lxxv)段解釋的所有重要風險，銀行就將以自由地使用模型,比如基于方差協(xié)方差矩陣、歷史模擬或者蒙特卡羅模擬的模型。(g)銀行可以認可各類風險

34、(如利率、匯率、股價、商品價格，包括每個風險因子類別中的期權波動率)之間的實證相關性。如果監(jiān)管當局對相關性計量和實施可靠性滿意，也可以在更大風險因子種類層面認可相關性的實證結果。(h)銀行模型必須準確地捕捉各類風險與期權相關的特殊風險。下列標準將適用于期權風險的計量： 銀行模型必須體現(xiàn)期權頭寸的非線性價格特征；銀行應最終能對期權頭寸或表現(xiàn)出與期權有相似特征的頭寸應用完整的10天價格突變方法。過渡期內(nèi)，監(jiān)管當局可要求銀行通過其他方法調(diào)整期權風險的資本要求，比如定期模擬或壓力測試；每個銀行風險管理系統(tǒng)都必須有一套風險因子用來體現(xiàn)期權頭寸的價格和利率波動率,比如vega風險。 具有相對較大和復雜的期

35、權資產(chǎn)組合的銀行應該有關于相關波動率的詳細說明. 這表明銀行應按照不同的到期日分類計量期權頭寸的波動率。(i)此外，銀行應計算現(xiàn)有的資產(chǎn)組合的壓力狀態(tài)下的風險價值，即在計算通常的10天持有期、99%單尾置信區(qū)間的風險價值基礎上，根據(jù)銀行資產(chǎn)組合，使用經(jīng)過前期顯著金融壓力情景下的歷史數(shù)據(jù)校準后的數(shù)據(jù)，輸入風險價值模型進行計算。對于大多數(shù)資產(chǎn)組合，委員會認為應將2007至2008年間經(jīng)受重大損失的12個月作為壓力期間。經(jīng)監(jiān)管當局認可，銀行可以使用其他的壓力期間。壓力狀態(tài)下的風險價值至少每周計算一次。 (j) 銀行每日的最低資本要求必須是以下兩項之和:下面兩者中較大值：(1) 根據(jù)本部分指定的參數(shù)計

36、量的前一交易日的VaR值（VaRt-1） (2)過去60個交易日計量VaR值(VaRavg)的平均值乘以乘數(shù)因子（mb）； 加上下面兩者中較大值：(1) 按照上述（i）計算的最近的壓力狀態(tài)下的VaR值（sVaRt-1）；(2) 過去60個交易計算的壓力狀態(tài)下VaR值的平均值（sVaRavg）乘以一個不包含（K）中描述的附加因子的乘數(shù)因子（m）； 因此，最低資本要求（c）應該按照下列公式進行計算:公式: c = max VaRt-1； mb VaRavg + max sVaRt-1 1； m sVaRavg (k)乘數(shù)因子由各監(jiān)管當局根據(jù)對銀行風險管理系統(tǒng)質量評估情況自行設定，其絕對值最小為3。

37、 銀行應該根據(jù)既往模型的表現(xiàn)給這個因子一個附加因子，引入內(nèi)在的正向激勵機制以維持預測模型的質量?；诜祷貦z驗的結果，附加因子的范圍可以從0到1。返回檢驗結果僅用于計算基于VaR的附加因子，不能用于壓力狀態(tài)下的VaR。 如果返回檢驗結果令人滿意且銀行達到了718(Lxxiv)段規(guī)定的定性標準，附加因子可以為0。新資本協(xié)議的附錄10a提供了詳盡的用于返回檢驗和附加因子的方法。在要求銀行采用理論損益（即假定日末頭寸不變的情況下計算風險價值的變化）或實際交易（如剔除費用、手續(xù)費凈利息收入）或同時采用兩種方法進行返回檢驗方面，監(jiān)管當局有國別自裁權。(l)對于與利率相關工具和股票的特定風險 (如市場風險標

38、準法所定義的)，使用模型的銀行也應計量特定風險的資本要求，具體計算方法見718(Lxxxvii)至718(xcviii)段規(guī)定。5.壓力測試718(Lxxvii) 使用內(nèi)部模型法計量市場風險資本要求的銀行必須有一套嚴格的全面的壓力測試程序。壓力測試用于鑒別可能對銀行造成重大沖擊的事件和影響，是銀行資本狀況評估的重要組成部分。718(Lxxviii) 壓力測試的情景需涵蓋一系列可能對交易資產(chǎn)組合產(chǎn)生極大損失或收益的，或者導致很難控制這些組合風險的因素。這些因素應包括所有主要風險類型中發(fā)生的小概率事件，包括信用風險、市場風險和操作風險中的各類因素。壓力測試的情景需要表明該類事件對具有線性和非線性價

39、格特征的頭寸（例如：具有期權類特征的期權和其他金融工具）造成的影響。718(Lxxix) 銀行壓力測試應該具有定量和定性方面的特證，結合考慮市場動蕩時的市場風險和流動性風險。定量標準應該識別銀行有可能經(jīng)歷的仿真的壓力情景。定性的標準應該著重于壓力測試的兩個重要目標，即評估銀行資產(chǎn)在抵御潛在的大規(guī)模損失的能力和尋求可以用來減少風險和儲備資本的措施。這是確定和評估銀行管理策略的有機組成部分，壓力測試的結果應該定期與高級管理層溝通。718(Lxxx) 銀行應采用監(jiān)管壓力情景和銀行本身開發(fā)的壓力測試相結合，以反映出銀行自己的壓力特征。監(jiān)管當局應要求銀行提供以下三方面的壓力測試信息：(i)不需要銀行去模

40、擬的監(jiān)管情景718(Lxxxi). 銀行應具備報告期內(nèi)所經(jīng)歷的最大損失的信息供監(jiān)管當局審查。損失信息應同銀行內(nèi)部計量系統(tǒng)得到的資本水平相比較。例如，應該向監(jiān)管當局提供，風險價值的估計值涵蓋了高峰損失時期中的多少天。(ii)需要銀行去模擬的情景718(Lxxxii). 銀行應將其資產(chǎn)組合置于一系列模擬的壓力情景之下，并向監(jiān)管當局報告結果。測試資產(chǎn)組合的壓力情景應該包括歷史上重大金融動蕩，比如1987年的股市崩潰，1992和1993年的匯率危機，1994年第一季度債券市場的下滑，1998年俄羅斯的經(jīng)濟危機，2000年科技股泡沫或2007/2008的次貸危機，結合了大幅的價格波動和由于這些事件導致流

41、動性的極劇下降。第二種類型的情景將評估銀行的風險暴露對于波動率和相關性變化的敏感度。進行這種測試需要對于歷史性的波動率和相關性變化的幅度進行評估，以及用歷史范圍內(nèi)極限值評估銀行當前頭寸。應該考慮劇烈市場動蕩期發(fā)生的急劇變化，例如，在市場最動蕩的幾天內(nèi)可能出現(xiàn)的各風險因素之間的相關性系數(shù)達到1或-1的極端情形。(iii) 銀行自己開發(fā)的用于捕捉其資產(chǎn)組合某些特征的情景718(Lxxxiii). 除718(Lxxxi)和718(Lxxxii)兩段中監(jiān)管當局規(guī)定的情景，銀行還應該開發(fā)與其資產(chǎn)組合的特征相關的最不利的的壓力測試(例如世界范圍某關鍵地區(qū)出現(xiàn)問題與油價急劇波動)。銀行應向監(jiān)管當局報告用于識

42、別和開發(fā)此類情景的方法和基于這些情景所產(chǎn)生的結果。718(Lxxxiv). 高級管理層應定期審查壓力測試結果，并反映在管理層和董事會制定的政策和限額中。此外，如果壓力測試反映出銀行受某情景的影響較大，監(jiān)管當局應該要求銀行立即采取措施有效地管理這些風險。例如，通過對后果進行對沖或者降低風險暴露的規(guī)模。6. 外部驗證718(Lxxxv).外部審計人員或監(jiān)管當局對模型準確性進行驗證，至少應遵循以下步驟：(a) 確認718(Lxxiv) (i)段中描述的內(nèi)部驗證程序是否得到有效執(zhí)行；(b) 保證用于計算以及對期權和其他復雜金融工具進行定價的公式都通過了合格機構的驗證，在任何情況下，驗證機構都必須獨立于

43、交易部門；(c) 檢查相對于銀行的業(yè)務活動和經(jīng)營區(qū)域，內(nèi)部模型的結構是否充分；(d) 檢查銀行的內(nèi)部計量系統(tǒng)的返回檢驗結果(例如，用實際損益和風險價值的估值進行比較)， 以確保模型在長時間內(nèi)能夠提供關于潛在損失的可靠評估。這意味著，應監(jiān)管人員/外部審計人員監(jiān)管員的要求，銀行應提供風險價值計算的結果和輸入因素；(e) 確保風險計量系統(tǒng)的數(shù)據(jù)流和程序是透明的和可獲得的。無論審計人員或監(jiān)管當局認為有必要，還是在既定程序下，都能夠得到模型的說明和參數(shù)。這點是必須的。7.內(nèi)部模型法和標準法方法的組合使用718(Lxxxvi). 除非銀行對某個風險因子的風險暴露（比如商品價格）不重要，否則，原則上實施內(nèi)部

44、模型法要求銀行具備統(tǒng)一的風險計量系統(tǒng)以捕捉各類風險因子（例如，利率、匯率（含黃金）、股價、商品價格，相關的期權波動率包括在各類風險因子中）。因此，開始階段對一個或多個風險因子使用模型的銀行應逐步將模型適用范圍擴展到所有的市場風險。已經(jīng)開發(fā)了一個或多個模型的銀行不得重新回到按照標準法計量的市場風險資本要求(除非監(jiān)管當局撤消對模型的認可)。然而，由于向以模型為基礎的方法演進方面還有待進一步積累經(jīng)驗，因此，對于組合使用內(nèi)部模型法和標準法向全面模型方法轉變沒有具體時間限制。銀行組合使用內(nèi)部模型法和標準法應達到以下條件：(a) 每類主要風險應使用一種方法進行評估(內(nèi)部模型法或是標準法)，原則上講，不允許

45、在同一風險類別中或在銀行集團不同實體的同一種風險組合使用兩種方法。(b) 所有使用的模型都應達到新資本協(xié)議18(Lxx)到718(xcix)段規(guī)定的標準；(c) 若沒有充足的理由向監(jiān)管當局證明，銀行不能修改兩種方法的組合方式；(d) 資本計量應該涵蓋所有的市場風險因子,無論用標準法，還是用內(nèi)部模型法計算，計量資本應包括對各類風險因子的風險暴露。(e) 用標準法和內(nèi)部模型法計量的資本要求應按照簡單相加的原則加到一起。8.特定風險處理718(Lxxxvii). 對于風險價值模型中已經(jīng)包含特定風險，并且滿足一般市場風險模型的定性和定量要求的銀行，當估計所采用的模型滿足下述附加的標準和要求時，可以使用

46、模型對不屬于上述712(iii)到712(vi)段提出股票和信用產(chǎn)品的特定風險計量資本。允許銀行在計量基于模型的特定風險資本要求時應包含符合712(iii) to 712(vi) 段處理方法的產(chǎn)品 。如果銀行不滿足這些標準和要求，銀行應按照標準法計量這些產(chǎn)品的特定風險資本要求。718(Lxxxviii). 監(jiān)管當局認可銀行使用特定風險模型的標準要求銀行模型必須捕捉價格風險的所有重要組成部分，并且能夠反映市場變化和資產(chǎn)組合組成變化。模型必須：解釋資產(chǎn)組合歷史上價格變化；14捕捉集中度風險(程度和構成變化)；15在不利的市場環(huán)境下保持穩(wěn)健16；反映與單個產(chǎn)品相關的基本風險（name-related

47、 basis risk）17；捕捉事件風險18；通過返回檢驗19。718(xc). 銀行模型必須保守地估計缺乏流動性的頭寸和/或在真實的市場情景中價格不完全透明的頭寸。此外，模型必須達到最低數(shù)據(jù)標準。替代參數(shù)僅在現(xiàn)有數(shù)據(jù)不充分或不能反映頭寸或資產(chǎn)組合的真實波動率時使用，并且應審慎使用。718(Xci). 此外，隨著技術和好的實踐方法不斷發(fā)展，銀行應跟蹤這些發(fā)展。718(XCi-1-). 使用模型評估風險的銀行按照要求應通過返回檢驗評估是否準確反映了特定風險。銀行應該用來驗證特定風險參數(shù)的方法論應該用某子資產(chǎn)組合的每日數(shù)據(jù)對符合特定風險的該子資產(chǎn)組合進行獨立的返回測試。服務于該目的的主要子資產(chǎn)組

48、合是可交易的債券和股票資產(chǎn)組合。 如果銀行將其交易資產(chǎn)組合劃分為更細的小類(比如：新興市場、可交易的公司債券等等), 就應當保留這些區(qū)分以服務于資產(chǎn)組合的返回檢驗。按照要求，銀行應該約定一種子資產(chǎn)組合結構并且一直沿用，除非向監(jiān)管人員證明有必要變更。718(XCi-2-). 銀行應建立相關機制來分析在特定風險返回檢驗發(fā)現(xiàn)的異常情況。這套機制是銀行在其特定風險風險模型出現(xiàn)不準確情況時進行改進的基本手段。如果在子資產(chǎn)組合層面特定風險模型的結果產(chǎn)生了新資本協(xié)議附件10a所定義的紅色區(qū)域的異常情況，該模型將“不可接受的”。若銀行的模型“不可接受的”，銀行將被要求采取盡快的措施去改進模型，并且確保有充足的

49、資本來吸收返回檢驗呈現(xiàn)出的沒有被充分考慮的風險。718(XCii). 此外，銀行必須能夠在其監(jiān)管資本中反映其頭寸中從屬于特定利率風險但又不受712(iii)至712(vi)段處理方法約束的，即718(Lxxxviii)段中闡明的基于VaR模型方法計量的風險外新增的違約及遷移風險的資本要求。目前對于新增風險的資本要求計量還沒有明確的方法；委員會將發(fā)布一些指引來明確這個新增風險資本計量涵蓋的頭寸和風險。718(XCiii) 銀行必須使用與新資本協(xié)議信用風險內(nèi)部評級法相比的可靠標準來反映其新增風險方法，如假設一個固定風險水平,并做適當調(diào)整以反映流動性、集中度、對沖和期權類產(chǎn)品的影響。 不能通過內(nèi)部模

50、型法計量新增風險的銀行必須按（710至718）段中的標準法計量特定風險資本。718(xcvii). (挪到718(XCi-1-)段)718(xcviii). (挪到718(XCi-2-)段)9. 模型驗證標準718(XCix)銀行應確保內(nèi)部模型由獨立于開發(fā)過程之外的合格的驗證團隊進行驗證是非常重要的，保證模型理論上的合理性并充分反映了所有實質性風險。當完成模型初次開發(fā)后以及對模型有重大改動后應進行驗證。驗證還應該定期進行，尤其當市場結構發(fā)生較大變動時候以及資產(chǎn)組合的的構成改變可能導致模型的適用性明顯下降時。當這些模型被開發(fā)以后，并需進一步滿足特定標準時，實施更加廣泛的模型驗證尤為重要。此外，隨

51、著技術和實踐的不斷發(fā)展，銀行也應該去接受這些新進展。模型驗證不應僅僅限于返回檢驗，至少應包括以下的內(nèi)容：(a)驗證應證實內(nèi)部模型的任何假設都是恰當?shù)牟⒉粫凸里L險。應該包括正態(tài)分布的假設,使用時間平方根對1到10天持有期的計算或使用內(nèi)推法或外推法的技術,或定價模型；(b)除常規(guī)的返回檢驗程序以外，模型驗證必須使用理論損益方法，即當日結束時頭寸保持不變但資產(chǎn)組合的價值發(fā)生改變的假設，不包括費用,傭金,買賣差價,凈利息收入和日內(nèi)交易。 此外，額外的檢驗也很有必要，且應該包括，例如：使用比常規(guī)返回檢驗要求的持有期更長一些(比如3年)的持有期。時間的延長通?？梢约訌姺祷貦z驗的力量。如果風險價值模型或市

52、場狀況發(fā)生改變，以至于歷史數(shù)據(jù)變得不再相關，長時間的檢驗就沒有必要； 使用不同于99%的置信區(qū)間；對銀行的子資產(chǎn)組合進行檢驗。(c)使用假定資產(chǎn)組合以確保模型可以反映可能出現(xiàn)的特殊結構特性，比如：對于某個工具數(shù)據(jù)歷史沒有達到718(Lxxvi)段規(guī)定的定量標準，并且銀行必須映射這些頭寸到替代參數(shù)，銀行必須確保替代數(shù)據(jù)在相應的市場情景中得出保守的結果；確保充分反映重要的基差風險。這可能包括由期限或發(fā)行人導致的多頭和空頭的錯配；確保模型捕捉在非多元化資產(chǎn)組合中可能出現(xiàn)的集中度風險。V. 市場風險監(jiān)督檢查流程的修改18.為了確保與修訂后的新增風險資本要求保持一致，新資本協(xié)議框架的778(iv)段將做

53、以下的改動。改動部分用下劃線標出。778(iv). 對于那些想對其交易活動導致的特定風險建模的銀行，額外標準包括保守評估由于缺乏流動性和/或在現(xiàn)實的市場情景中價格透明度有限的頭寸。若監(jiān)管人員認為，有限的流動性或價格透明度破壞了銀行模型反映特定風險有效性，他們將采取適當?shù)拇胧?，如要求從銀行特定風險模型中排除這些頭寸。監(jiān)管人員應該審核銀行計量新增風險資本要求的準確性；銀行的方法不夠充分時，應使用標準法的計量風險。VI. 市場風險信息披露要求的修改19.新資本協(xié)議第4部分（第三支柱）的第二節(jié)的.D.3 (表格10和11)有關市場風險的信息披露要求修改如下，改動部分用下劃線標出。3. 市場風險表格10 市場風險:使用標準法的銀行的信息披露定性披露定量披露(a)標準法涵蓋的資產(chǎn)組合市場風險的一般性定性披露要求(824段)。(b)對下列各項的資本要求：利率風險；股權頭寸風險；外匯風險； 商品風險。表格11市場風險: 交易資產(chǎn)組合使用內(nèi)部模型法的銀行的信息披露定性披露定量披露(a)內(nèi)部模型法涵蓋的資產(chǎn)組合