CPA財(cái)務(wù)成本管理長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1CPA財(cái)務(wù)成本管理長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)成本管理長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)第1頁/共70頁第2頁/共70頁第3頁/共70頁n5n6、建立基于績(jī)效的管理層報(bào)酬計(jì)劃：獎(jiǎng)勵(lì)管理層按照股東的想法（股東價(jià)值最大化）經(jīng)營(yíng)第4頁/共70頁正目的是有助于應(yīng)變。第5頁/共70頁影響預(yù)算實(shí)現(xiàn)的因素負(fù)責(zé)。但是，如果預(yù)算人員能不經(jīng)批準(zhǔn)隨便改變每個(gè)季度所謂的預(yù)算，這樣的預(yù)算實(shí)際就只是一種預(yù)測(cè)，而并不是真正意義上的預(yù)算第6頁/共70頁決定所能提供的資金數(shù)額n（四）估計(jì)所需融資：外部融資需求=預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總量-已有的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-自發(fā)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)負(fù)債-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-內(nèi)部提供的利潤(rùn)留存第7頁/共70頁n4.預(yù)計(jì)增加的留存收益；

2、n5.預(yù)計(jì)增加的借款。第8頁/共70頁n留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售收入計(jì)劃銷售凈利率（1-股利支付率）第9頁/共70頁項(xiàng)目項(xiàng)目2020 1 1年實(shí)際年實(shí)際銷售百分比銷售百分比2020 2 2年預(yù)測(cè)年預(yù)測(cè)銷售收入銷售收入3 0003 0004 0004 000貨幣資金貨幣資金( (經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)) )44441.47%1.47%5959應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)( (經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)) )14140.47%0.47%1919應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款39839813.27%13.27%531531預(yù)付賬款預(yù)付賬款22220.73%0.73%2929其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款12120.40%0.40%1616存貨存貨1191193.97%

3、3.97%159159一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)77772.57%2.57%103103其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)8 80.27%0.27%1111長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資30301.00%1.00%4040固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1 2381 23841.27%41.27%1 6511 651第10頁/共70頁在建工程在建工程18180.60%0.60%2424無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)6 60.20%0.20%8 8長(zhǎng)期待攤費(fèi)用長(zhǎng)期待攤費(fèi)用5 50.17%0.17%7 7其他非流動(dòng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)3 30.10%0.10%4 4經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)1 9941 99466.47%66.

4、47%2 6592 659應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)( (經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)) )5 50.17%0.17%7 7應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款1001003.33%3.33%133133預(yù)收賬款預(yù)收賬款10100.33%0.33%1313應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬2 20.07%0.07%3 3應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi)5 50.17%0.17%7 7其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款25250.83%0.83%3333其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債53531.77%1.77%7171長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)付款( (經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)) )50501.67%1.67%6767經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)2502508.33%8.33%333333凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)1

5、 7441 74458.13%58.13%2 3252 325第11頁/共70頁n202=400058.13%=2325（萬元）第12頁/共70頁第13頁/共70頁第14頁/共70頁n第15頁/共70頁資產(chǎn)資產(chǎn)金額金額負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益金額金額貨幣資金貨幣資金10001000應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬50005000交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)20002000應(yīng)付利息應(yīng)付利息500500應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款2700027000應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款1300013000存貨存貨3000030000短期借款短期借款1150011500固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)4000040000公司債券公司債券20000

6、20000實(shí)收資本實(shí)收資本4000040000留存收益留存收益1000010000合計(jì)合計(jì)100000100000合計(jì)合計(jì)100000100000第16頁/共70頁第17頁/共70頁第18頁/共70頁第19頁/共70頁第20頁/共70頁第21頁/共70頁按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款，以此支持銷售增長(zhǎng)，是可持續(xù)的增長(zhǎng)）n外部融資額=資產(chǎn)增加-負(fù)債增加-留存收益增加n留存收益增加=計(jì)劃凈利潤(rùn)-普通股股利第22頁/共70頁第23頁/共70頁（1-預(yù)計(jì)股利支付率）n兩邊同除以“銷售收入增加”，則：外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-（1+增長(zhǎng)率）增長(zhǎng)率 預(yù)計(jì)銷售凈利率（1-預(yù)

7、計(jì)股利支付率）第24頁/共70頁第25頁/共70頁第26頁/共70頁第27頁/共70頁第28頁/共70頁第29頁/共70頁第30頁/共70頁第31頁/共70頁第32頁/共70頁n=增長(zhǎng)額外部融資額=0.4791000=479（萬元）第33頁/共70頁第34頁/共70頁第35頁/共70頁第36頁/共70頁100%股利支付率30%6054252050銷售凈利率、股利支付率與外部融資需求銷售凈利率、股利支付率與外部融資需求銷售凈利率4.5%銷售凈利率10%融資需求（銷售4000萬元）P79續(xù)【教材例續(xù)【教材例3-2】假設(shè)預(yù)計(jì)銷售收入仍為】假設(shè)預(yù)計(jì)銷售收入仍為4000萬元，若股利支付率為萬元，若股利支

8、付率為100%，則：，則：外部融資額外部融資額=10000.6667-0.0617-(1.33330.3333)4.5%(1-100%) =605（萬元）（萬元） 第37頁/共70頁第38頁/共70頁2n0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-（1+增長(zhǎng)率）增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)銷售凈利率（1-預(yù)計(jì)股利支付率）n（1+增長(zhǎng)率）增長(zhǎng)率4.5%（1-30%）n增長(zhǎng)率=5.493%第39頁/共70頁第40頁/共70頁nA. 12.5% B.10% C.37.5% D.13%第41頁/共70頁第42頁/共70頁=0.6667-0.0617-(1.050.05)4.5%(1-30%)=-5.65%n這說明企業(yè)有

9、剩余資金（萬元）可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。第43頁/共70頁D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資第44頁/共70頁融資需求越?。煌獠咳谫Y銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響等有作用，當(dāng)外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)時(shí)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資；內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)，此時(shí)企業(yè)的外部融資需求額為0，如果企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率，則企業(yè)不需要從外部融資。綜上，本題答案為ABCD。第45頁/共70頁第46頁/共70頁第47頁/共70頁第48頁/共70頁假設(shè)條件假設(shè)條件對(duì)應(yīng)指標(biāo)或等式

10、對(duì)應(yīng)指標(biāo)或等式（1 1）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；銷售凈利率不變銷售凈利率不變（2 2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平； 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變（3 3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；并且打算繼續(xù)維持下去；權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率固權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率固定定（4 4）公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留）公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；存率，并且打算繼續(xù)維持下去；利潤(rùn)留存率不變利潤(rùn)留存率不變（5

11、 5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購(gòu)，下同）。括股份回購(gòu)，下同）。增加的所有者權(quán)益增加的所有者權(quán)益= =增加的留增加的留存收益存收益第49頁/共70頁留存率=（本期凈利潤(rùn)/本期銷售） （本期銷售收入/期末總資產(chǎn)）（期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益）本期利潤(rùn)留存率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)利潤(rùn)留存率第50頁/共70頁n= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 365 （銷售收入 總資產(chǎn)）第51頁/共70頁第52頁/共70頁第53頁/共70頁年度年度20201 120202 220203 320204 420205 5收入收入1 0001 0001 1001 100

12、1 6501 6501 3751 3751 512.51 512.5凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)5050555582.582.568.7568.7575.6375.63股利股利20202222333327.527.530.2530.25利潤(rùn)留存利潤(rùn)留存3030333349.549.541.2541.2545.3845.38股東權(quán)益股東權(quán)益330330363363412.5412.5453.75453.75499.13499.13負(fù)債負(fù)債6060666623123182.582.590.7590.75總資產(chǎn)總資產(chǎn)390390429429643.5643.5536.25536.25589.88589.88可持續(xù)增

13、長(zhǎng)率的計(jì)算：可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算：銷售凈利率銷售凈利率5%5%5%5%5%5%5%5%5%5%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.5641期末總資產(chǎn)期末總資產(chǎn)/ /期末股東權(quán)期末股東權(quán)益益1.18181.18181.18181.18181.561.561.18181.18181.18181.1818利潤(rùn)留存率利潤(rùn)留存率0.60.60.60.60.60.60.60.60.60.6可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率10%10%10%10%13.64%13.64%10%10%10%10%實(shí)際增長(zhǎng)率實(shí)際增長(zhǎng)率1

14、0%10%10%10%50%50%-16.67%-16.67%10%10%第54頁/共70頁第55頁/共70頁第56頁/共70頁第57頁/共70頁續(xù)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)2011年股利增長(zhǎng)率=2010年可持續(xù)增長(zhǎng)率第58頁/共70頁n司的極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高銷售增長(zhǎng)率。第59頁/共70頁第60頁/共70頁【例【例計(jì)算題】計(jì)算題】ABC公司公司201年年項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)）流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)）240240短期借款短期借款4646長(zhǎng)期資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)）長(zhǎng)期資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)）8080應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬1818應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款3232長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款3232股本股本100100資本公積資本公積5757留存收益