財務管理復習題含答案

1、財務管理模擬試題（單選模擬3，多選4.5，判斷4，簡答2,3，計算1.5）38模擬試題一一、判斷題(共10分，每空1分)。 1、只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。 （ ）2、進行企業(yè)財務管理，就是要正確權(quán)衡報酬增加和風險增加的得與失，努力實現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價值最大。 （ ）3、若i0，n1，則復利現(xiàn)值系數(shù)一定小于1. （ ）4、資本的籌集量越大，越有利于企業(yè)的發(fā)展。（ x ）5、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券既具有債務籌資性質(zhì)，又具有權(quán)益籌資性質(zhì)。 （ ）6、一般來說，租賃籌資發(fā)生的成本均高于其他籌資形式發(fā)生的成本。（ ）7、投資回收期既考慮了整個

2、回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時間價值。 （ x ）8、對于股東而言，優(yōu)先股比普通股有更優(yōu)厚的回報，有更大的吸引力。 （ ）9、籌資費用屬于固定性費用。（ ）10、由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，稅后利潤反而上升，從而給企業(yè)帶來財務利益。（ x ）二、單項選擇題(共20分，每小題1分)。1、 影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（C ）。 A 時間和利潤 B 利潤和成本 C 風險和報酬 D 風險和貼現(xiàn)率2、無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，某種股票的系數(shù)為1.5，則該股票的報酬率為（ B ）。A 7.5% B 12% C 14% D 16%3、下列財務比率反映企業(yè)短期償

3、債能力的有（A ）。A 現(xiàn)金流量比率 B 資產(chǎn)負債率 C 償債保障比率 D 利息保障倍數(shù)4、在不考慮所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是指（ B ）A、利潤總額 B、凈利潤 C、營業(yè)利潤 D、息稅前利潤5、下列籌資方式中，資本成本最高的是（ A ）。 A 發(fā)行普通股 B發(fā)行債券 C 發(fā)行優(yōu)先股 D長期借款6、當貼現(xiàn)率與內(nèi)部報酬率相等時，下列哪一項正確。 （ C ）A 凈現(xiàn)值小于零 B 凈現(xiàn)值等于零 C 凈現(xiàn)值大于零 D 凈現(xiàn)值不一定7、經(jīng)濟批量是指（ D ）。A 采購成本最低的采購批量 B 訂貨成本最低的采購批量 C 儲存成本最低的采購批量 D 存貨總成本最低的采

4、購批量8、信用條件“1/10，n/30”表示（ A ）。A 信用期限為30天，折扣期限為10天。 B 如果在開票后10天-30天內(nèi)付款可享受1%的折扣。 C 信用期限為10天，現(xiàn)金折扣為1%。 D 信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%。9、在對存貨采用ABC法進行控制時，應當重點控制的是（ B ）。A 數(shù)量較大的存貨 B 占用資金較多的存貨 C 品種多的存貨 D 價格昂貴的存貨10、間接籌資的基本方式是（ C ）。A 發(fā)行股票籌資 B發(fā)行債券籌資 C 銀行借款籌資 D投入資本籌資11、信用標準常見的表示指標是（B ）。    A、信用條件    B、預期的

5、壞賬損失率   C、現(xiàn)金折扣    D、信用期 12、某投資項目于建設起點一次投入原始投資400萬元，獲利指數(shù)為1.35。則該項目凈現(xiàn)值為（ D ）萬元。   A、100    B、140   C、200     D、54013、現(xiàn)有兩個投資項目甲和乙，已知收益率的期望值分別為20、30，標準離差分別為40、54，那么（ A ）A、甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度。   B、甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度。C、甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度

6、。    D、不能確定。14、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是（ C ）。 A、限制條款多    B、籌資速度慢   C、資金成本高    D、財務風險大15、稅后利潤變動率相當于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是（ D ）。A、邊際資本成本 B、財務杠桿系數(shù) C、營業(yè)杠桿系數(shù) D、聯(lián)合杠桿系數(shù)16、在上市公司杜邦財務分析體系中，最具有綜合性的財務指標是（B ）。A.營業(yè)凈利率 B.凈資產(chǎn)收益率 C.總資產(chǎn)凈利率 D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率17、下列各項中，不會稀釋公司每股收

7、益的是（B）。A.發(fā)行認股權(quán)證 B.發(fā)行短期融資券 C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 D.授予管理層股份期權(quán)18、某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔的信用成本率是（D）。 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%19、某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資決策，設定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%；乙方案的內(nèi)部收益率為9%；丙方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的項目計算期為11年，年等額凈回收

8、額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是（C ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案20、企業(yè)置存現(xiàn)金，主要是為了滿足（B）。 A. 交易性、預防性、盈利性需要 B. 交易性、預防性、投機性需要 C. 交易性、投機性、盈利性需要 D. 交易性、預防性、穩(wěn)定性需要三、多項選擇題(共10分，每小題2分)。1、相對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點有（BC ）。A.籌資風險小 B.籌資速度快 C.資本成本低 D.籌資數(shù)額大2、某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，可以成立的是（ACD ）。A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為 B.有利于量化考核和評價

9、 C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力 D.有利于均衡風險與報酬的關(guān)系3、下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（ ABC ）。A.計算簡便 B.便于理解 C.直觀反映返本期限 D.正確反映項目總回報4、下列指標中反映單項資產(chǎn)的風險的是（BCD ）。 A. 預期值 B. 概率 C. 標準差 D. 方差5、控制現(xiàn)金支出的有效措施包括（ ABD ） A推遲支付應付款 B. 采用匯票付款 C. 加速收款 D. 合理利用“浮游量”四、計算分析題（共50分，每小題10分) （凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；凡要求選擇的內(nèi)容，必須有相應的說明

10、。）1、六郎公司年度銷售凈額為28000萬元，息稅前利潤為8000萬元，固定成本為3200萬元，變動成本率為60%；資本總額為20000萬元，債權(quán)資本比率為40%，債務利率為8%。要求：分別計算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)，并說明各系數(shù)所表示的含義。1、EBIT=28000×（160%）3200=8000萬元 (1分)營業(yè)杠桿系數(shù)=11200÷8000 =1.40 (2分)表示該企業(yè)的銷售凈額每變動1倍，其息稅前利潤變動1.4倍 (1分)六郎公司每年利息=20000 ×40%× 8% = 640萬元 財務杠桿系數(shù)=8000÷

11、(8000640)=1.09 (2分)表示該企業(yè)的息稅前利潤每變動1倍，其稅后利潤變動1. 09倍 (1分)聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.4×1.09=1.53 (2分)表示該企業(yè)的銷售凈額每變動1倍，其稅后利潤變動1. 53倍 (1分)2、某企業(yè)全年需要某種零件1200個，每次訂貨成本為400元，每件年儲存成本為6元。要求：（1）最佳經(jīng)濟訂購批量是多少？ （2）如果每件價格10元，一次訂購超過300件可得到2%的折扣，則企業(yè)應選擇以多大批量訂購，總成本為多少？最佳經(jīng)濟訂購批量Q*= (3分)在不取得數(shù)量折扣，按經(jīng)濟批量采購時的總成本合計為：總成本 = (3分) 取得數(shù)量折扣，按照600件采購時

12、的總成本合計為： 總成本 = 由于取得數(shù)量折扣時的存貨總成本小于按經(jīng)濟訂貨批量時的存貨總成本，所以企業(yè)應該以300件為訂貨批量。（1分）3、八發(fā)公司2005年長期資本總額為1億元，其中普通股6000萬元，（240萬股），長期債務4000萬元，利率10%。假定公司所得稅率為40%。2006年公司預定將長期資本總額增到1。2億元，需要追加投資2000萬元，現(xiàn)有兩個追加籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行公司債券，票面利率12%。（2）增發(fā)普通股80萬股。預計2006年稅前利潤為2000萬元。  試算：兩個追加方案下無差別的息稅前利潤和無差別點的普通股稅后利潤；并作出選擇。3、 (5分)

13、 (3分)因為 預計息稅前利潤2000萬元低于無差別點息稅前利潤7840萬元所以選擇方案2。(2分)4、投資者準備購買一套辦公用房，有三個付款方案可供選擇：（1）甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬元，連續(xù)支付5年，共計50萬元。（2）乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬元，連續(xù)支付5年，共計60萬元。（3）丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬元，連續(xù)支付5年，共計57.5萬元。假定該公司要求的投資報酬率為10%，要求：計算說明應選擇哪個方案。利率為10%的情況下年份12345678復利終值系數(shù)1.1001.2101.3311.4641.6111.7721.9492.144復利現(xiàn)值系數(shù)0.9

14、090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金終值系數(shù)1.0002.1003.3104.6416.1057.7169.48711.436年金現(xiàn)值系數(shù)0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.3354、甲方案：付款總現(xiàn)值=10×（P/A，10%，5）（1+10%）=41.7(萬元) (3分)乙方案：付款總現(xiàn)值=12×3.791×0.909=41.4(萬元) (3分)丙方案：付款總現(xiàn)值=11.5×3.791=43.6(萬元) (3分) 乙方案=41.4甲方案=41.7丙方案=43.6 該公司應選

15、擇乙方案。 (1分)5、某企業(yè)使用現(xiàn)有生產(chǎn)設備每年銷售收入3000萬元，每年付現(xiàn)成本2200萬元，該企業(yè)擬購入一套新設備，買價為425萬元，預計可以使用10年，預計殘值率為5，如購得此項設備對本企業(yè)進行技術(shù)改造擴大工業(yè)生產(chǎn)，每年銷售收入預計增加到4000萬元，每年經(jīng)營成本增加到2800萬元。如現(xiàn)在決定實施此方案，現(xiàn)在設備可以80萬元作價售出（已知該設備原值170萬元，累計折舊30萬元，預計尚可使用年限8年，期滿無殘值），新、舊設備均采用直線法計提折舊。企業(yè)要求的投資報酬率為10，所得稅率為33。要求：（1）計算繼續(xù)使用舊設備各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算購買新設備各年的凈現(xiàn)金流量；（3）分別計算

16、使用新、舊設備的凈現(xiàn)值，并確定是否購買新設備。利率為10%的情況下年份12345678復利現(xiàn)值系數(shù)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金現(xiàn)值系數(shù)0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.3355、（1）使用舊設備年份12345678銷售收入+3000+3000+3000+3000+3000+3000+3000+3000付現(xiàn)成本）22002200220022002200220022002200折舊1010101010101010稅前凈利+790+790+790+790+790+790+790+790所得稅- 260.7

17、- 260.7- 260.7- 260.7- 260.7- 260.7- 260.7- 260.7稅后凈利+529.3+529.3+529.3+529.3+529.3+529.3+529.3+529.3營業(yè)現(xiàn)金流量+539.3+539.3+539.3+539.3+539.3+539.3+539.3+539.3（2）使用新設備新設備每年折舊425×（15）÷1040.375（萬元） 使用新設備每年凈利潤（4000280040.375）×（133）776.95（萬元）使用新設備每年營業(yè)現(xiàn)金流量=776.95+40.375=817.325（萬元）（3分）（3）使用舊設備

18、的凈現(xiàn)值-80539.3×5.3349（萬元） （1分）使用新設備的凈現(xiàn)值-425837.125×0.909817.325×（5.7590.909）838.575×0.3864623.27（萬元） （2分）因為4623.272797.11 所以，應購買新設備。 （1分） 五、案例分析題（共10分) 曾在我國證券市場闖蕩多年的金杯汽車，其2001年的年報很富有戲劇性。4月13日，金杯汽車發(fā)布了業(yè)績預虧公告：金杯汽車2001年度業(yè)績將出現(xiàn)巨額虧損。隨后，該公司又公布了2001年度經(jīng)營業(yè)績預虧的補充公告，公告中解釋到，造成巨額虧損是由于公司變更會計估計計提壞賬

19、準備產(chǎn)生的。金杯汽車在公布了預虧公告及補充公告之后，直到4月底，才公布2001年度報告，成為整車上市公司中最后一家公布業(yè)績的上市公司。在金杯汽車遲緩公布年報的背后，自然是一份令人不滿意的答卷。金杯汽車2001年度報告顯示，主營業(yè)務收入64846.9033萬元，同比減少18%；凈利潤-82503.8723萬元，同比減少420%；調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)1.252元，同比減少27%；股東權(quán)益155085.2861萬元，同比減少34%；每股收益-0.7551元，凈資產(chǎn)收益率-53.2%，均有大幅度的下滑。造成金杯汽車巨額虧損的主要原因是，在公司的資產(chǎn)構(gòu)成中，充斥著大量的應收賬款。截至報告期末，該公司的應收

20、賬款數(shù)額高達19.87億元，其中5年期以上的應收賬款達7.88億元，占應收賬款總額的39.6%。由于我國會計制度的改革，以前是按照應收款項余額法計提壞賬準備金，現(xiàn)改為按賬齡分析法計算壞賬準備金，也就是說，賬齡越長，需要計提的比例越高。這樣一來，金杯汽車需要計提的壞賬準備金高達9.47億元，占應收賬款總額的47.6%。正是由于巨額的壞賬，導致金杯汽車的巨額虧損，不能不說明公司在資產(chǎn)運作上還存在很多問題。    值得留意的是，公司的財務狀況，出現(xiàn)了“資金饑渴癥”。截至2001年底，公司具有的可支配貨幣資金23818萬元，而公司購買M1三廂式轎車及多功能用車（MPV）的

21、零部件和生產(chǎn)技術(shù)、認購廣東發(fā)展銀行的股份、出資設立民生投資信用擔保有限公司都需要大量的資金，僅這三項就需要人民幣16.7億元，致使公司的短期借款額高達16.69億元。伴隨著高額借款，財務費用的巨增也就不可避免了。由于金杯汽車的資金供應鏈方面存在著大量隱患，我們不得不懷疑他的還貸能力。2001年該公司的年報顯示，一年內(nèi)到期的長期負債達3.86億元，其中辦理向后延期還貸額達3.36億元，實際上只向銀行償還5000萬左右。無論是巨額的應收賬款，還是投資利益受損，還是資金缺乏，都不可能把他們分開來對待。不管是哪一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，對于企業(yè)本身來講，影響都是巨大的。如何來解決這些環(huán)節(jié)，將對金杯汽車下一步發(fā)

22、展致關(guān)重要。試分析（1）金杯汽車公司的應收賬款管理方面可能出現(xiàn)了什么問題？（2）可以從哪幾個方面加強應收賬款的管理？ （1）金杯汽車公司的應收賬款管理可能出的問題有：（5分） a. 沒有制定合理的信用政策，在賒銷時，沒有實行嚴格的信用標準，也沒有對客戶的信用狀況進行調(diào)查和評估，從而對一些信譽不好、壞賬損失率高的客戶也實行賒銷，因而給公司帶來巨額的壞賬損失；b. 沒有對應收賬款進行很好地監(jiān)控，對逾期的應收賬款沒有采取有力的收賬措施。 （2）如何加強應收賬款的管理：（5分） . 事前：對客戶進行信用調(diào)查和信用評估，制定嚴格的信用標準 . 事中：制定合理的信用政策，采用賬齡分析表等方法對應收賬款進行

23、監(jiān)控。 . 事后：制定合理有效的收賬政策催收拖欠款項，減少壞賬損失。模擬試題二i=10%年份12345678復利現(xiàn)值系數(shù)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467年金現(xiàn)值系數(shù)0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335一、 單項選擇題（共20分，每小題1分, 在每小題給出的選項中只有一個符合題目要求)。1、某公司本年凈利為2000萬元，股利分配時的股票市價為20元/股，發(fā)行在外的流通股股數(shù)為1000萬股，股利分配政策為10送2股，則稀釋后 每股收益為（ A ）。A.1.67 B.2 C.16.67 D.202、如果流動比

24、率大于1，則下列結(jié)論成立的是（ C ）A 速動比率大于1 B 現(xiàn)金比率大于1C 營運資金大于0 D 短期償債能力絕對有保障3、某公票司股票的的報酬率為14，無風險利率為6，市場上所有股票的平均報酬率為10，則該公司股票的系數(shù)為（ B ）。 A、1   B、2   C、0.67   D、1.54、某企業(yè)年初流動比率為2.2，速動比率為1，年末流動比率為2.4，速動比率為0.9，發(fā)生這種情況的原因可能是（ A ）。A 存貨增加 B 應收帳款增加C應付帳款增加 D 預收帳款增加5、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40，經(jīng)營杠桿系數(shù)

25、為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，復合杠桿系數(shù)將變?yōu)椋–）。 A、2.4 B、3 C、4 D、6 6、其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)報酬率下降的是（ A ）。A、用銀行存款支付一筆銷售費用    B、用銀行存款購入一臺設備 C、將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股    D、用銀行存款歸還銀行借款7、某企業(yè)本年銷售收入為20000元，應收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應收賬款余額3500元，則期末應收賬款余額為（ C ）元。A、5000   B、6000   C、6500  

26、0;D、40008、某企業(yè)按“2/10，N/60”條件購進商品20000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金成本率為（ D ）。A、12.3%   B、12.6%   C、11.4%   D、14.7%9、發(fā)行股票股利后（ D ）。 A、股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變 B、每股市價不變 C、每股利潤不變 D、每位股東所持股票的市場價值總額不變 10、存貨ABC分類控制法中對存貨劃分的最基本的分類標準為（ D ）。 A、金額標準    B、品種數(shù)量標準   C、重量標準    D、金額與品種數(shù)量

27、標準11、當年名義利率一定時，每年的計算期數(shù)越多，則年有效利率（A ）。A與年名義利率的差值越大 B與年名義利率的差值越小C與計息期利率的差值越小 D與計息期利率的差值趨于常數(shù)12、某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面額1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元；若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算未分配利潤的變動額，公司資本公積的報表列示將為（ C ）。 A、100萬元    B、290萬元   C、490萬元    D、300萬元13、影響企業(yè)短期償債能力的最根本的原因是（ A ）。A 企業(yè)的經(jīng)營業(yè)

28、績 B 企業(yè)的融資能力 C 企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu) D 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)14、在10利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（ B ） A、2.5998    B、3.7907    C、5.2298    D、4.1694 15、按照剩余股利政策，假定某公司目標資金結(jié)構(gòu)為自有資金與借入資金之比為3比2，該公司下一年度計劃投資600萬元，今年年末實現(xiàn)的凈利潤為1200萬元，股利分配時，應從稅后凈利中保留（ D ）萬元用于投資需要，再將剩余利潤發(fā)放股利

29、。 A、600    B、250 C、375    D、36016、一企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金10萬元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價證券的年利率為10%，每短缺1000元現(xiàn)金的成本為50元，運用存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為（ A ）元。 A、14142 B、15162 C、14162 D、1514217、“零存整取”是要求解（ D ）。A、復利現(xiàn)值 B、復利終值 C、年金現(xiàn)值 D、年金終值 18、某企業(yè)從設備租賃公司租借一臺價格為80萬元的設備，總租期和壽命期均為4年，年折現(xiàn)率為10%。按年金法計算，每年初應支付租金（B ）萬元。A17.2

30、4 B22.94 C25.24 D29.24 19、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)利是（ C ）A、優(yōu)先表決權(quán) B、優(yōu)先購股權(quán)C、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán) D、優(yōu)先查帳權(quán)20、某企業(yè)按年利率10向銀行借款20萬元，銀行要求維持借款額的20作為補償性余額，則該項借款的實際利率為（ C ）。A. 10 B. 12 C. 12.5 D. 20 二、多項選擇題(共20分，每小題2分,在每小題給出的選項中，有兩個或兩個以上的選項符合題目要求。多選、少選、錯選均不得分。)。1、財務管理以股東財富最大化為目標，其優(yōu)點是（ ABCDE ）。 A、考慮了資金的時間價值問題 B、有效地考慮了風險問題 C

31、、反映了未來的盈利能力 D、考慮了利潤與投入資本的關(guān)系E、克服了追求利潤的短期行為2、時間價值觀念是指（ ABCE ）。 A、貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。 B、資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。C、資金所有者要分享的資金增值額。 D、不同時點的等量貨幣具有等量的價值。E、不同時點的貨幣不再具有可比性。3、長期投資決策時使用現(xiàn)金流量指標，而不是利潤指標是因為（ ABCE ）A、計算利潤時不考慮墊支和回收流動資產(chǎn)的時間。B、利潤的計算有更大的主觀隨意性。C、利潤反映了“應計”的現(xiàn)金流量，而非實際數(shù)額，有風險。D、折舊是現(xiàn)金流量的扣除項，而非利潤的扣除項E、折舊是利潤的扣除項，而非現(xiàn)金流量的扣

32、除項4、如果一項投資方案的凈現(xiàn)值等于0時，即表明（ ACD ）。 A、該方案的獲利指數(shù)等于1   B、該方案不具備財務可行性   C、該方案具備財務可行性   D、該方案的內(nèi)含報酬率等于設定折現(xiàn)率或行業(yè)基準收益率 E、該方案經(jīng)營期的現(xiàn)金凈流量等于零5、遞延年金具有如下特點：（ AD ）。A年金的第一次收付發(fā)生在若干期以后 B沒有終值C年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān) D年金的終值與遞延期無關(guān)E、沒有現(xiàn)值6、下列籌資方式中籌集資金屬企業(yè)負債的有（ ABCD ）。A銀行借款 B發(fā)行債券 C融資租賃 D商業(yè)信用 E、發(fā)行優(yōu)先股7、通常情況下

33、，在其他條件一定的情況下，風險越大，意味著（ DE ）。A、投資人獲得的投資收益就越高 B、投資人一定損失越大 C、投資人要求的報酬率越低D、投資人要求的報酬率越高E、投資人可能的損失越大8、股東權(quán)益報酬率的決定因素有 （ CDE ）A.流動比率 B.現(xiàn)金比率 C.銷售凈利率D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.權(quán)益乘數(shù) 9、下列說法正確的有（ ACDE ）。A、復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C、復利終值系數(shù)一定大于1D、普通年金終值系數(shù)一定大于1E、復利現(xiàn)值系數(shù)一定小于110、在考慮了所得稅因素之后，NCF可按下列（ ABC ）公式計算。ANCF營業(yè)收入一付現(xiàn)

34、成本一所得稅BNCF稅后利潤+折舊CNCF稅后收入一稅后付現(xiàn)成本十折舊×所得稅稅率DNCF收入×(1一所得稅稅率)一付現(xiàn)成本×(1一所得稅稅率)十折舊E、NCF營業(yè)收入一非付現(xiàn)成本一所得稅三、問答題（共10分，每小題5分)。1、股票上市對企業(yè)的利弊是什么？ 1、股票上市的好處包括：（1）提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性，便于投資者認購、交易。（2）促進公司股權(quán)的社會化，避免股權(quán)過于集中。（3）提高公司的知名度。（4）有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。（5）便于確定公司的價值，以利于促進公司實現(xiàn)財富最大化目標。因此，不少公司積極創(chuàng)造條件，爭取其股票上市。不利主要表

35、現(xiàn)為：各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密；股市的波動可能歪曲公司的實際情況，損害公司的聲譽；可能分散公司的控制權(quán)。2、 某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%。該公司凈資產(chǎn)收益率與上年相比，上升還是下降，為什么？ 2、因為：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) =（凈利率/總資產(chǎn)）×1/（1-資產(chǎn)負債率） 資產(chǎn)總額增加12，負債總額增加 9，所以資產(chǎn)負債率下降，權(quán)益乘數(shù)下降,凈利潤增長8，資產(chǎn)總額增加12，所以總資產(chǎn)凈利率下降.綜合以上分析公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。 四、計算題（共40分，每小題8分

36、0;)。1、已知天利公司每年需A貨物36000件，單位進價為每件150元，每次訂貨成本1250元，每件A貨物每年儲存成本10元。要求：（1）計算A貨物的經(jīng)濟訂貨量；（2）若一次訂購6000件，可以給予2的折扣，則A貨物的經(jīng)濟訂貨量為多少？ 1、（1）經(jīng)濟訂貨量（2）一次訂購3000件，36000×150（36000/3000）×1250（3000/2）×105430000（元）若一次訂購6000件，36000×150×（1-2）（36000/6000）×1250（6000/2）×105329500（元）所以當一次訂購6000

37、件，可以給予2的折扣時的經(jīng)濟訂貨量為6000件。2、某公司預計的年度賒銷收入為6000萬元，其變動成本率為65%，資金成本率為8%，目前的信用條件為N/60，信用成本為400萬元。公司準備改變信用政策，改變后的信用條件是（2/10，1/20，n/60），預計信用政策改變不會影響賒銷規(guī)模，改變后預計收賬費用為70萬元，壞賬損失率為4%。預計占賒銷額70%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額10%的客戶利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計算，要求計算：（1）改變信用政策后； 平均收賬期；應收賬款機會成本；信用成本。（2） 判斷應否改變信用政策。2、（1）平均收賬期=70%×10+10%&

38、#215;20+20%×60=21(天) 應收賬款機會成本=6000÷（360÷21）×65%×8%=18.2(萬元)信用成本=18.2-70-6000×4%=328.2(萬元)（2）收入減少額=6000×（70%×2%+10%×1%）=90(萬元)信用成本減少額=400-328.2=71.8(萬元) 因為收入減少額小于信用成本減少額，所以該公司不應該改變信用政策。3、某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率33。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元，借款年利率7，手續(xù)費2。（2）按溢價發(fā)行債券，債券面

39、值14萬元，溢價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預計年股利率為 12，籌資費率為4。（4）發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6。預計第一年每股股利l.2元，以后每年按8遞增。（5）其余所需資金通過留存收益取得。 要求：(1）計算個別資金成本； （2）計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。 3、（1）長期借款資金成本 =10×7%×(1-33%) ÷10×(1-2%)=4.79%長期債券資金成本=14×9%×(1-33%) ÷15×(1-3

40、%)=5.8%優(yōu)先股資金成本=25×12%÷25×(1-4%)=12.5%普通股資金成本=1.2÷10×(1-6%)+8%=20.77%留存收益資金成本=1.2÷10+8%=20%（2）企業(yè)加權(quán)平均資金成本=4.79%×10÷100+5.8%×15÷100+12.5%×25÷100+20.77%×40÷100+20%×10÷100=14.782%4. E公司某項目的投資期為兩年，第一年年初投資200萬元，第二年年初投資200萬元。第3年

41、開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時墊支流動資金50萬元，于項目結(jié)束時收回。項目有效期為6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年營業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本280萬元，公司所得稅率30%，資金成本10%。要求：（1）計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。 （2）計算該項目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)，并判斷項目是否可行。4、NCF=（400-280-（400-40）÷6）×（1-30%）（400-40）÷6）=102（萬元）NPV=（102×3.791×0.826+192×0.467）-（50×0.826+200×0.909+200）=409.663-4

42、23.1=-14.04（萬元）PI=409.663÷423.1=0.97因為NPV=-14.04 0 PI=0.97 1，所以不選擇該項目。5、 ABC公司擬于2011年2月1日購買一張面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。市場利率為10%。債券的市價是920元，請問應否購買債券？5、債券價值= 80×（P/A, 10%,5）+1000×（P/F，10%，5）= 80×3.791+1000×0.621=924.28（元）由于債券的價值大于市價，購買此債券是合算的。五、綜合分析題（共

43、10分 )。某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10的3 000萬元債務。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項目需要投資4 000萬元，預期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤400萬元。該項目備選的籌資方案有三個：（1）按11的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12的優(yōu)先股；（3）按20元l股的價格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1 600萬元；公司適用的所得稅率為40；證券發(fā)行費可忽略不計。 要求計算：（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股利潤。（2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤無差別點。（3）計算籌資前的財務杠桿和按三個方案籌資后的財務杠桿。（4）

44、根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式？理由是什么？（1）按11%發(fā)行債券普通股每股收益=（2000-3000×10%-4000×11%）×（1-40%）÷800=0.945發(fā)行優(yōu)先股普通股每股收益=（2000-3000×10%）×（1-40%）-4000×12%）÷800=0.675發(fā)行普通股普通股每股收益=（2000-3000×10%）×（1-40%）÷1000=1.02（2）債券籌資與普通股等資的每股利潤無差別點： EBIT=2500（萬元）（3）籌資前的財務杠桿系數(shù)

45、=1600÷ (1600300)=1.23發(fā)行債券籌資的財務杠桿系數(shù)=2000 ÷ (2000-300-4000×11%)=1.59優(yōu)先股籌資的財務杠桿系數(shù)=2000 ÷ (2000-300-4000×12% ÷ 0.6)=2.22普通股籌資的財務杠桿系數(shù)=2000 ÷ (2000-300)=1.18（4）該公司應當采用增發(fā)普通股籌資。該方式在新增營業(yè)利潤400萬元時，每股收益較高、風險（財務杠桿）較低，最符合財務目標。模擬試題三i=10%年份12345678復利現(xiàn)值系數(shù)0.9090.8260.7510.6830.6210.

46、5640.5130.467年金現(xiàn)值系數(shù)0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.335一、單項選擇題（共20分，每小題1分, 在每小題給出的選項中只有一個符合題目要求。)1、經(jīng)濟批量是指（ B ）。A 采購成本最低的采購批量 B 訂貨成本最低的采購批量 C 儲存成本最低的采購批量 D 存貨總成本最低的采購批量2、影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（ C ）。 A 時間和利潤 B 利潤和成本 C 風險和報酬 D 風險和貼現(xiàn)率3、下列財務比率反映企業(yè)營運能力的有（ C ）。A 資產(chǎn)負債率 B 流動比率 C 存貨周轉(zhuǎn)率 D 資產(chǎn)報酬率4、息稅前利潤變動率相當于銷售額變動率的

47、倍數(shù)，表示的是（ C ）。A 邊際資本成本 B 財務杠桿系數(shù) C 營業(yè)杠桿系數(shù) D 聯(lián)合杠桿系數(shù)5、要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應使下列項目中的哪一項達到最低。 （ A ）A 綜合資本成本率 B邊際資本成本率 C 債務資本成本率 D自有資本成本率6、當貼現(xiàn)率與內(nèi)部報酬率相等時，下列哪一項正確。 （ B ）A 凈現(xiàn)值小于零 B 凈現(xiàn)值等于零 C 凈現(xiàn)值大于零 D 凈現(xiàn)值不一定7、下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是（ A ）。A 固定資產(chǎn)折舊 B 固定資產(chǎn)殘值收入 C 墊支流動資金的收回 D 停止使用的土地的變價收入8、無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，某種股票的系數(shù)為1.5，則該股票的

48、報酬率為（ A ）。A 7.5% B 12% C 14% D 16%9、信用條件“1/10，n/30”表示（ B ）。A 信用期限為30天，折扣期限為10天。 B 如果在開票后10天-30天內(nèi)付款可享受1%的折扣。 C 信用期限為10天，現(xiàn)金折扣為1%。 D 信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%。10、間接籌資的基本方式是（ C ）。A 發(fā)行股票籌資 B發(fā)行債券籌資 C 銀行借款籌資 D投入資本籌資11、下列各項資金，可以利用商業(yè)信用方式籌借的是（ C ）。A、國家財政資金    B、銀行信貸資金   C、其他企業(yè)資金    D、企業(yè)自

49、留資金12、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是（ C ）。A、限制條款多    B、籌資速度慢  C、資金成本高    D、財務風險大13、已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531。則10年、10的即付年金終值系數(shù)為（B）。A、15.937 B、17.531 C、14.579 D、12.579 14、在其他因素不變的情況下，企業(yè)采用積極的收賬政策，可能導致的后果是（ C ）。 A、壞賬損失增加    B、應收賬款投資增加   C、

50、收賬費用增加 D、平均收賬期延長15、持有過量現(xiàn)金可能導致的不利后果是（B）。 A、財務風險過大 B、收益水平下降 C、償債能力下降 D、資產(chǎn)流動性下降 16、運用杜邦體系進行財務分析的核心指標是（ A ）。A、凈資產(chǎn)收益率    B、資產(chǎn)利潤率   C、銷售利潤率    D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率17、在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務關(guān)系的是（A）。 A、企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤 B、企業(yè)向國家稅務機關(guān)繳納稅款 C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 D、企業(yè)向職工支付工資18、投資者因冒風險進行投資，所獲得超過資金時間價值的那部分額外報酬稱為（ B ）。A無風險報酬 B風險報酬 C平均報酬 D投資報酬19、下列指標中反映企業(yè)短期償債能力的財務比率是（ D ）。A、產(chǎn)權(quán)比率    B、存貨周轉(zhuǎn)率   C、凈資產(chǎn)收益率   D、速動比率20、下列籌資方式中，資本成本最高的是（ A ）。 A 發(fā)行普通股 B發(fā)行債券 C 發(fā)行優(yōu)先股 D長期借款二、多項選擇題(共20分，每小題2分,在每小題給出的選項中，有兩個或兩個以上的選項符合題目要求。多選、少選、錯選均不得分。)。1、企業(yè)在最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)下，正確的是（ BC ）。