第一章外匯與外匯匯率(國(guó)際金融學(xué)-中國(guó)人民大學(xué),涂永

1、TUYONGHONG 主講教師：財(cái)金學(xué)院金融系主講教師：財(cái)金學(xué)院金融系 涂永紅涂永紅 副教授副教授 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士經(jīng)濟(jì)學(xué)博士 TelEmail:2003-09-021TUYONGHONG為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融 個(gè)人個(gè)人 出國(guó)旅游、購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口品、境外投資出國(guó)旅游、購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口品、境外投資 企業(yè)企業(yè) 出口收入、進(jìn)口成本、籌集資金、投資選擇出口收入、進(jìn)口成本、籌集資金、投資選擇 政府政府 進(jìn)出口、資本流動(dòng)、貨幣匯率、國(guó)民收入進(jìn)出口、資本流動(dòng)、貨幣匯率、國(guó)民收入 經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化2003-09-022TUYONG

2、HONG學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的 了解國(guó)際金融的框架體系了解國(guó)際金融的框架體系 掌握國(guó)際金融的基本原理掌握國(guó)際金融的基本原理 了解國(guó)際金融市場(chǎng)以及主要的國(guó)際金融活了解國(guó)際金融市場(chǎng)以及主要的國(guó)際金融活動(dòng)動(dòng) 掌握分析國(guó)際金融事件的基本思路和方法掌握分析國(guó)際金融事件的基本思路和方法2003-09-023TUYONGHONG學(xué)習(xí)方法學(xué)習(xí)方法 基礎(chǔ)原理基礎(chǔ)原理-講授為主講授為主 國(guó)際金融活動(dòng)國(guó)際金融活動(dòng)-講授與自我學(xué)習(xí)相結(jié)合講授與自我學(xué)習(xí)相結(jié)合 國(guó)際金融事件分析國(guó)際金融事件分析-案例討論案例討論2003-09-024TUYONGHONG考核方法考核方法 考勤（四次點(diǎn)名）考勤（四次點(diǎn)名） 20% 課堂作業(yè)課堂作業(yè)

3、 20% 期終考試期終考試 60%2003-09-025TUYONGHONG第一篇第一篇 國(guó)際金融基礎(chǔ)國(guó)際金融基礎(chǔ) 第一章第一章 外匯與外匯匯率外匯與外匯匯率 第二章第二章 國(guó)際金融體系國(guó)際金融體系 第三章第三章 國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng) 第四章第四章 國(guó)際金融組織國(guó)際金融組織 第五章第五章 國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)2003-09-026TUYONGHONG第二篇第二篇 國(guó)際金融管理國(guó)際金融管理 第六章第六章 國(guó)際收支管理國(guó)際收支管理 第七章第七章 外匯管理外匯管理 第八章第八章 國(guó)際儲(chǔ)備管理國(guó)際儲(chǔ)備管理 第九章第九章 外債管理外債管理2003-09-027TUYONGHONG第三篇第三篇 國(guó)

4、際金融實(shí)務(wù)國(guó)際金融實(shí)務(wù) 第十章第十章 外匯交易實(shí)務(wù)外匯交易實(shí)務(wù) 第十一章第十一章 國(guó)際信貸實(shí)務(wù)國(guó)際信貸實(shí)務(wù) 第十二章第十二章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理2003-09-028TUYONGHONG第四篇第四篇 國(guó)際金融理論國(guó)際金融理論 第十三章 匯率理論 第十四章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論2003-09-029TUYONGHONG第一章第一章 外匯與外匯匯率外匯與外匯匯率 學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的 掌握外匯的定義掌握外匯的定義 掌握不同種類的匯率的含義和功能掌握不同種類的匯率的含義和功能 掌握匯率變動(dòng)的基本原理掌握匯率變動(dòng)的基本原理 了解匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制了解匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制2003-09-

5、0210TUYONGHONG外匯（外匯（FOREIGN EXCHANGE） 概念概念 動(dòng)態(tài)：國(guó)際間貨幣兌換的過(guò)程動(dòng)態(tài)：國(guó)際間貨幣兌換的過(guò)程 靜態(tài)：國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具靜態(tài)：國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具 條件條件 被普遍接受被普遍接受 自由兌換自由兌換2003-09-0211TUYONGHONG外匯的具體形態(tài)外匯的具體形態(tài) 外國(guó)貨幣外國(guó)貨幣 外幣有價(jià)證券外幣有價(jià)證券 政府債券政府債券 公司債券公司債券 股票股票 外匯支付憑證外匯支付憑證 外國(guó)匯票、支票、本票外國(guó)匯票、支票、本票 外幣存款憑證外幣存款憑證 銀行存單、郵政儲(chǔ)蓄憑證銀行存單、郵政儲(chǔ)蓄憑證2003-09-0212TUYONGHO

6、NG外匯的產(chǎn)生外匯的產(chǎn)生 易貨貿(mào)易易貨貿(mào)易 地域、時(shí)間、規(guī)模上的局限地域、時(shí)間、規(guī)模上的局限 債權(quán)債務(wù)清算債權(quán)債務(wù)清算 黃金黃金 外國(guó)貨幣外國(guó)貨幣2003-09-0213TUYONGHONG外匯匯率外匯匯率（ FOREIGN EXCHANGE RATE ） 概念：外匯的價(jià)格概念：外匯的價(jià)格 標(biāo)價(jià)方法標(biāo)價(jià)方法 直接標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法（DIRECTQUOTATION）:以一定單位的以一定單位的外幣折合計(jì)算多少單位的本幣。例如：外幣折合計(jì)算多少單位的本幣。例如：100J￥=6.8RMB￥ 間接標(biāo)價(jià)法（間接標(biāo)價(jià)法（INDIRECTQUOTATION）:以一定單位以一定單位的本幣折合計(jì)算多少單位的外幣。

7、例如，的本幣折合計(jì)算多少單位的外幣。例如，100RMB ￥ =1470.6J ￥ 美元標(biāo)價(jià)法（美元標(biāo)價(jià)法（US DOLLAR QUOTATION）:以以一定單一定單位的美元為關(guān)鍵貨幣（位的美元為關(guān)鍵貨幣（KEY CURRENCY）折合計(jì)算折合計(jì)算其他貨幣。例如，其他貨幣。例如，100US$=832.7RMB ￥ ，100US$=108.562003-09-0214TUYONGHONG匯率種類（匯率種類（1） 制定方法制定方法 基礎(chǔ)匯率（基礎(chǔ)匯率（BASIC RATE）:本幣與本幣與關(guān)鍵貨幣關(guān)鍵貨幣之間的匯之間的匯率率 套算匯率（套算匯率（CROSS RATE）:通過(guò)基礎(chǔ)匯率計(jì)算的本幣通過(guò)基礎(chǔ)匯

8、率計(jì)算的本幣與其他貨幣的匯率與其他貨幣的匯率 銀行的報(bào)價(jià)方法銀行的報(bào)價(jià)方法 買(mǎi)入價(jià)（買(mǎi)入價(jià)（BUYING RATE） 賣(mài)出價(jià)（賣(mài)出價(jià)（SELLING RATE） 中間價(jià)（中間價(jià)（MIDDLE RATE）2003-09-0215TUYONGHONG匯率種類（匯率種類（2） 按照支付方式按照支付方式 電匯匯率（電匯匯率（T/T RATE） 信匯匯率（信匯匯率（M/T RATE） 票匯匯率（票匯匯率（D/D RATE） 按照交割時(shí)間按照交割時(shí)間 即期匯率（即期匯率（SPOT EXCHANGE RATE ） 遠(yuǎn)期匯率（遠(yuǎn)期匯率（FORWARD EXCHANGE RATE 按照管制程度按照管制程度 官方

9、匯率（官方匯率（OFFICIAL RATE） 市場(chǎng)匯率（市場(chǎng)匯率（MARKET RATE）2003-09-0216TUYONGHONG人民幣現(xiàn)匯牌價(jià)（人民幣現(xiàn)匯牌價(jià)（2003-01-242003-01-24）幣種幣種匯買(mǎi)價(jià)匯買(mǎi)價(jià)賣(mài)價(jià)賣(mài)價(jià)鈔買(mǎi)價(jià)鈔買(mǎi)價(jià)美元美元826.46826.46828.94828.94821821港幣港幣105.97105.97106.28106.28105105英鎊英鎊1340.71340.71344.71344.713091309日元日元6.98056.98057.02457.02456.946.94歐元?dú)W元887.95887.95890.61890.61880880新加

10、坡元新加坡元477.09477.09478.52478.524664662003-09-0217TUYONGHONG人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯（2003-01-242003-01-24）時(shí)間時(shí)間美元美元?dú)W元?dú)W元日元日元買(mǎi)價(jià)買(mǎi)價(jià)賣(mài)價(jià)賣(mài)價(jià)買(mǎi)價(jià)買(mǎi)價(jià)賣(mài)價(jià)賣(mài)價(jià)買(mǎi)價(jià)買(mǎi)價(jià)賣(mài)價(jià)賣(mài)價(jià)7 7天天825.87825.87830.01830.01887.04887.04891.49891.496.99336.99337.02837.02831 1個(gè)月個(gè)月826.12826.12830.26830.26886.36886.36890.8890.87.00257.00257.03767.03763 3個(gè)月個(gè)月826

11、.9826.9831.04831.04885.24885.24889.67889.677.02447.02447.05967.05966 6個(gè)月個(gè)月827.87827.87832.02832.02883.54883.54887.97887.977.05727.05727.09257.09252003-09-0218TUYONGHONG匯率種類（匯率種類（3） 復(fù)匯率制度下復(fù)匯率制度下 貿(mào)易匯率（貿(mào)易匯率（COMMERCIAL RATE） 金融匯率（金融匯率（FINANCIAL RATE） 按照匯率制度按照匯率制度 固定匯率（固定匯率（FIXED EXCHANGE RATE ） 浮動(dòng)匯率（浮動(dòng)匯

12、率（FLOATING EXCHANGE RATE ） 根據(jù)紙幣是否經(jīng)過(guò)通貨膨脹率的調(diào)整根據(jù)紙幣是否經(jīng)過(guò)通貨膨脹率的調(diào)整 名義匯率（名義匯率（NORMINAL EXCHANGE RATE ） 實(shí)際匯率實(shí)際匯率(REAL EXCHANGE RATE ) RER=NER2003-09-0219TUYONGHONG金本位制度下匯率的形成金本位制度下匯率的形成 鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)=A幣的含金量幣的含金量/B幣的含金量幣的含金量 1US$ =0.2g, 1=0.8g, 1=0.8/0.2=4$ 匯率在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)匯率在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng) 如果黃金運(yùn)送費(fèi)為匯率的如果黃金運(yùn)送費(fèi)為匯率的10%，/$的匯率的

13、匯率波動(dòng)范圍在波動(dòng)范圍在3.6-4.4之間。之間。2003-09-0220TUYONGHONG紙幣制度下匯率的形成紙幣制度下匯率的形成 貨幣與黃金逐步脫鉤貨幣與黃金逐步脫鉤 各國(guó)貨幣貶值嚴(yán)重，表現(xiàn)為物價(jià)飛漲各國(guó)貨幣貶值嚴(yán)重，表現(xiàn)為物價(jià)飛漲 貨幣的購(gòu)買(mǎi)力成為決定匯率水平的基礎(chǔ)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力成為決定匯率水平的基礎(chǔ) 卡塞爾（瑞典，卡塞爾（瑞典，1922年）：發(fā)表年）：發(fā)表1914年年以后的貨幣與外匯以后的貨幣與外匯，兩國(guó)貨幣之間的兌，兩國(guó)貨幣之間的兌換比率，主要取決于兩國(guó)貨幣在其本國(guó)所換比率，主要取決于兩國(guó)貨幣在其本國(guó)所具有的購(gòu)買(mǎi)力大小具有的購(gòu)買(mǎi)力大小 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相

14、對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)2003-09-0221TUYONGHONG影響匯率波動(dòng)的因素影響匯率波動(dòng)的因素 國(guó)際收支差：外匯市場(chǎng)供求國(guó)際收支差：外匯市場(chǎng)供求 利率水平：資本流動(dòng)利率水平：資本流動(dòng) 通貨膨脹：購(gòu)買(mǎi)力通貨膨脹：購(gòu)買(mǎi)力 財(cái)政、貨幣政策：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、進(jìn)出口與投資財(cái)政、貨幣政策：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、進(jìn)出口與投資 投機(jī)資本：短期外匯供求投機(jī)資本：短期外匯供求 政府干預(yù)：外匯管制、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)政府干預(yù)：外匯管制、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 經(jīng)濟(jì)實(shí)力：進(jìn)出口水平與結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)信心經(jīng)濟(jì)實(shí)力：進(jìn)出口水平與結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)信心 其它因素其它因素2003-09-0222TUYONGHONG中國(guó)的貿(mào)易收支中國(guó)的貿(mào)易收支2003-09-0223

15、TUYONGHONG中國(guó)的直接投資中國(guó)的直接投資2003-09-0224TUYONGHONG決定匯率的因素決定匯率的因素 相對(duì)通貨膨脹率相對(duì)通貨膨脹率 通貨膨脹率高的貨幣通貨膨脹率高的貨幣具有貶值的壓力，而具有貶值的壓力，而通貨膨脹率低的貨幣通貨膨脹率低的貨幣有升值的壓力有升值的壓力 貶值幅度約等于兩種貶值幅度約等于兩種貨幣通貨膨脹率之差貨幣通貨膨脹率之差（購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論）（購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論）2003-09-0225TUYONGHONG決定匯率的因素決定匯率的因素 相對(duì)利率水平相對(duì)利率水平 利率高的貨幣有升值利率高的貨幣有升值的壓力，利率低的貨的壓力，利率低的貨幣則有貶值的壓力幣則有貶值的壓力

16、升值的幅度約等于兩升值的幅度約等于兩種貨幣的利差（利率種貨幣的利差（利率評(píng)價(jià)理論）評(píng)價(jià)理論） 真實(shí)利率水平是一個(gè)真實(shí)利率水平是一個(gè)更常用的指標(biāo)更常用的指標(biāo)2003-09-0226TUYONGHONG決定匯率的因素決定匯率的因素 相對(duì)收入水平相對(duì)收入水平 一國(guó)收入提高，投資一國(guó)收入提高，投資與消費(fèi)需求上升，進(jìn)與消費(fèi)需求上升，進(jìn)口增加，外匯需求增口增加，外匯需求增加，本幣有貶值的壓加，本幣有貶值的壓力力2003-09-0227TUYONGHONG決定匯率的因素決定匯率的因素 政府管制政府管制 - 限制外匯匯兌限制外匯匯兌 - 限制外匯交易限制外匯交易 - 外匯干預(yù)外匯干預(yù) - 通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響

17、利率、通貨膨脹通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響利率、通貨膨脹率和收入水平率和收入水平2003-09-0228TUYONGHONG決定匯率的因素決定匯率的因素預(yù)期預(yù)期貿(mào)易引發(fā)的外匯供求很少受預(yù)期的影響，但是投資引發(fā)的外匯供求相貿(mào)易引發(fā)的外匯供求很少受預(yù)期的影響，但是投資引發(fā)的外匯供求相當(dāng)程度上取決于預(yù)期當(dāng)程度上取決于預(yù)期一些預(yù)期的因素一些預(yù)期的因素 - 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：收入、物價(jià)、消費(fèi)、就業(yè)、對(duì)外貿(mào)易宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：收入、物價(jià)、消費(fèi)、就業(yè)、對(duì)外貿(mào)易 - 貨幣政策（國(guó)內(nèi)、國(guó)外）貨幣政策（國(guó)內(nèi)、國(guó)外） - 利率水平（國(guó)內(nèi)、國(guó)外）利率水平（國(guó)內(nèi)、國(guó)外） - 政府對(duì)外匯市場(chǎng)的態(tài)度（國(guó)內(nèi)、國(guó)外）政府對(duì)外匯市場(chǎng)的態(tài)度（國(guó)內(nèi)

18、、國(guó)外） - 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)外匯市場(chǎng)的態(tài)度和行動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)外匯市場(chǎng)的態(tài)度和行動(dòng) - 投機(jī)活動(dòng)投機(jī)活動(dòng)2003-09-0229TUYONGHONG匯率波動(dòng)的概念與計(jì)算匯率波動(dòng)的概念與計(jì)算 貨幣升值與貶值（貨幣升值與貶值（APPRECIATION AND DEPPRECIATION） 金本位制度下的含義：含金量減少金本位制度下的含義：含金量減少 紙幣制度下的含義：相對(duì)價(jià)格變動(dòng)紙幣制度下的含義：相對(duì)價(jià)格變動(dòng) 具體計(jì)算：以變動(dòng)率表示，注意直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)具體計(jì)算：以變動(dòng)率表示，注意直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的區(qū)別法的區(qū)別貨幣的升（貶）值幅度舊匯率舊匯率新匯率%100-2003-09-0230TUYON

19、GHONG2003-09-0231TUYONGHONG匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響 本幣貶值本幣貶值商品的外幣價(jià)格下降商品的外幣價(jià)格下降需求增加需求增加如果馬歇爾如果馬歇爾-勒納條件成立勒納條件成立出口收入增加，進(jìn)口支出減少出口收入增加，進(jìn)口支出減少貿(mào)易收貿(mào)易收支順差支順差 本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)）本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)） 馬歇爾馬歇爾-勒納條件：勒納條件：x+m1 J曲線效應(yīng)：貿(mào)易收支首先惡化，然后再改善，美國(guó)的時(shí)曲線效應(yīng)：貿(mào)易收支首先惡化，然后再改善，美國(guó)的時(shí)滯為滯為18個(gè)月個(gè)月 約束條件：約束條件： 進(jìn)口國(guó)的價(jià)格調(diào)整進(jìn)口國(guó)的價(jià)格調(diào)整 貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)國(guó)相應(yīng)的貨幣貶值行為貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)國(guó)相應(yīng)的貨

20、幣貶值行為 跨國(guó)公司的內(nèi)部交易通常不受價(jià)格變動(dòng)影響跨國(guó)公司的內(nèi)部交易通常不受價(jià)格變動(dòng)影響2003-09-0232TUYONGHONG貨幣貶值的實(shí)例貨幣貶值的實(shí)例 1985年年9月，美元兌日元以及歐洲貨幣大幅度貶月，美元兌日元以及歐洲貨幣大幅度貶值值 1992年年11月，歐洲貨幣危機(jī)，英國(guó)、愛(ài)爾蘭、法月，歐洲貨幣危機(jī)，英國(guó)、愛(ài)爾蘭、法國(guó)、意大利、西班牙貨幣大幅度貶值國(guó)、意大利、西班牙貨幣大幅度貶值 1994年年1月，人民幣大幅度貶值月，人民幣大幅度貶值 1997年，亞洲金融危機(jī)年，亞洲金融危機(jī) 2001年，日元大幅度貶值年，日元大幅度貶值 2003年，美元大幅度貶值年，美元大幅度貶值2003-0

21、9-0233TUYONGHONG本幣匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響本幣匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響 AT公司生產(chǎn)的電機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)價(jià)公司生產(chǎn)的電機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)價(jià)2000元元/臺(tái)，目臺(tái)，目前的人民幣匯價(jià)為前的人民幣匯價(jià)為1美元美元=8.3人民幣，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)該電機(jī)的需求量為該電機(jī)的需求量為1000臺(tái)，而且需求彈性為臺(tái)，而且需求彈性為1.5（價(jià)格下降（價(jià)格下降1%，需求量增加，需求量增加1.5%），問(wèn)人民幣），問(wèn)人民幣貶值貶值1%、升值、升值1%時(shí)我國(guó)的外匯收入有何變化？時(shí)我國(guó)的外匯收入有何變化？如果需求彈性為如果需求彈性為0.8，問(wèn)人民幣貶值，問(wèn)人民幣貶值1%、升值、升值1%時(shí)我國(guó)的外匯收入又有何變化

22、？時(shí)我國(guó)的外匯收入又有何變化？2003-09-0234TUYONGHONG匯率波動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響匯率波動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響 本幣貶值本幣貶值有利于資本流入，不利于資本流出有利于資本流入，不利于資本流出 預(yù)期本幣貶值預(yù)期本幣貶值資本流出增加，流入減少資本流出增加，流入減少 本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)）本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)） 預(yù)期本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)）預(yù)期本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)） 對(duì)資本流動(dòng)的其他約束對(duì)資本流動(dòng)的其他約束 長(zhǎng)期投資流動(dòng)性較弱長(zhǎng)期投資流動(dòng)性較弱 資本的安全性資本的安全性 資本管制資本管制2003-09-0235TUYONGHONG匯率波動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響匯率波動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響 對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)

23、貿(mào)易品價(jià)格的影響 本幣貶值本幣貶值 進(jìn)出口商品的價(jià)格上升進(jìn)出口商品的價(jià)格上升物價(jià)上漲壓力物價(jià)上漲壓力 本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)）本幣升值（請(qǐng)自行推導(dǎo)） 對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響 潛在的出口品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在的出口品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品） 潛在的進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在的進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品） 純粹的非貿(mào)易品純粹的非貿(mào)易品 通貨膨脹通貨膨脹本幣貶值本幣貶值更高通貨膨脹更高通貨膨脹更大的貶更大的貶值值2003-09-0236TUYONGHONG匯率波動(dòng)對(duì)微觀企業(yè)的影響匯率波動(dòng)對(duì)微觀企業(yè)的影響 進(jìn)出口結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)出口結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)2003-09-0237TUYONGHONG匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際關(guān)系的影響匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際關(guān)系的影響 匯率戰(zhàn)匯率戰(zhàn) 國(guó)家之間的貿(mào)易戰(zhàn)國(guó)家之間的貿(mào)易戰(zhàn) 國(guó)際協(xié)同更加頻繁國(guó)際協(xié)同更加頻繁2003-09