利用ABS為中小企業(yè)拓展融資渠道

1、利用ABS為中小企業(yè)拓展融資渠道資金短缺始終是困擾中小企業(yè)，特別是那些非國有中小企業(yè)的一大難題。 尤其在 當前的形勢下，我國四大國有銀行分支機構的布局調整及整個國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性 重組，都有可能對中小企業(yè)的信貸支持產生一定的負面影響。因此迫切需要通過金融制度的創(chuàng)新來保證對中小企業(yè)的金融支持。國際上新出現(xiàn)的一種證券化項目融資方式ABS這方h鉛我匸捉供了一.陽的口路、ABS是國際上才出現(xiàn)的一種項目融資方式， 是Asset-BackedSecuritization之縮寫，意即基于項目資產的證券化融資方式。 它主要是以項目本身所擁有的資 產和資產的預期收益為保證，通過資本市場發(fā)行債券以籌集資金的一種證券

2、化融 資方式。在證券市場發(fā)行債券的前提條件是債券發(fā)行主體要達到一定的信用等級， 以減少投資者的風險。而債券的籌資成本與信用等級成負相關，即信用等級越高， 籌資成本越低。通過ABS項目融資方式的運作，可以使原來不能獲得信用評級或 者信用等級比較低的中小企業(yè)所擁有的高質量項目，通過信用增級的辦法，進入高檔投資級的證券市場，以使其能夠用較低的成本籌集到項目所必需的建設資金。值得注意的是，我們在運用ABS方式進行項目融資時，一定要遵守證券市場的運 作規(guī)則ABS項目融資方式與我國中小企業(yè)的適應性乩ABS項目融資的運作方式看，它可以不受原始權益人自身條件的限制， 繞 開一些客觀存在的籌資壁壘，實現(xiàn)以較低成

3、本籌集到大量的資金的目標。 這一點 特別適合我國的國情。我國有相當一部分技術密集型產業(yè)的中小企業(yè)， 雖然擁有 大量的高質量項目以及與之相對應的人力資源優(yōu)勢， 但是由于受到中小企業(yè)信用 級別較低、放款風險較高的限制，不容易找到合適的擔保人或抵押品而很難獲得 銀行的貸款，一直處于資金缺乏的狀態(tài)。ABS項目融資方式正好解決了這一困難，經(jīng)ABS貢辿盍匚書小企（旳高貞呈項冃 皿字右如卜好達:1. 由專設融資公司進行包裝。專設融資公司具有豐富的融資經(jīng)驗，可以將該 項目的各種潛在優(yōu)勢充分地顯示出來，因而使這一項目更容易為廣大的投資者所 接立:2. 負債不增加。因發(fā)行債券所形成的負債不必記入原始權益人的資產負

4、債表，/Aiiii叫以繞過許多證券市場發(fā)行債券規(guī)則的限制:3. 債券易于發(fā)行。發(fā)行債券的投資風險取決于該項目的未來收益，因為這一 項目業(yè)已得到專設融資公司的充分評估， 投資風險就變得很小了，這就有利于債 券的發(fā)行以及債券在二級訐券幣場上的流通、ABS項目融資方式的優(yōu)勢在我國現(xiàn)行的金融體系中，國家銀行仍是整個金融運行的主體， 其資產的質 量和安全將是整個國家金融安全的基礎和保證。面對現(xiàn)代社會中金融對于一國經(jīng)濟的影響力以及金融危機對于一國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟的破壞力，我國必須集中精力解決好銀行不良資產的問題。因此，轉軌中的商業(yè)銀行出于對其資產安全性的 考慮更樂于向大型企業(yè)放款，而不愿意冒險向中小企業(yè)放

5、款，于是便產生“惜貸” 現(xiàn)象。因此，這一領域的改革亟待進行。當前在融資體制改革的前提下，證券化 融資將會成為企業(yè)融資的主要渠道。而ABS項目融資方式是目前唯一的證券化融 資方貢它具尸融資方式冃i無訶土擬的憂魁：1. 以較短的時間籌集到一定規(guī)模的資金。中小企業(yè)普遍面臨著生產經(jīng)營資金 來源不穩(wěn)定的問題，有時在市場前景看好急需資金投入時， 往往因不能及時得到 銀行的貸款而不得不放棄，喪失了寶貴的經(jīng)營機遇和市場占有率。 ABS的融資方 式的方便快捷則恰好叭丿仗一此中小命業(yè)解決2. 充分利用社會閑散資金。目前，我國工業(yè)企業(yè)面臨資金短缺的困難， 但與 此同時，由于我國城鄉(xiāng)居民的投資渠道比較狹窄，加之社會保

6、障體系尚未健全，居民儲蓄防災防病防老的意識又十分強烈， 這樣便使得儲蓄率長期居高不下。ABS 項目融資方式通過專設融資公司的專業(yè)評估可以使投資者的投資大為降低，為轉變居民的投資與消費觀念，鼓勵居民用儲蓄去投資開辟了一條新途徑。 因此，ABS 項目融資方式不僅為解決中小企業(yè)當前存在的資金困難提供了出路，也有助于充分利舟社會卜杓閑散資金"3. 分散投資風險。與銀行貸款方式不同，利用ABS項目融資方式可以實現(xiàn)投資者的多元化和多樣化，這一方面有利于分散投資者的風險，同時也可以預防銀行不殳資產的形成、從而保訐了曰家整依的金融玄金:ABS項目融資方式不僅可以使我國的中小企業(yè)在國內得到資金融通上的便利，也可以幫助它們以間接的方式進入國際上高檔投資級的證券市場，這樣又可以人引進外資創(chuàng)造一個新的途經(jīng)綜上所述，ABS