信用、利息和利息率

1、第三章第三章 信用、利息和利息率信用、利息和利息率一一信用信用 二二利息與利息率利息與利息率三三利率理論利率理論 四四我國的利率體制改革我國的利率體制改革第一節(jié)第一節(jié) 信用信用信用的含義信用的含義信用的形式信用的形式信用工具信用工具信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用一、信用的含義一、信用的含義社會學解釋社會學解釋是指信任、聲譽、遵守諾言或?qū)嵺`成約。是指信任、聲譽、遵守諾言或?qū)嵺`成約。評評價人的一個標準價人的一個標準經(jīng)濟學解釋經(jīng)濟學解釋是一種體現(xiàn)特定經(jīng)濟關(guān)系的是一種體現(xiàn)特定經(jīng)濟關(guān)系的借貸行為借貸行為，是以，是以償償還和付息還和付息為條件的價值的單方面轉(zhuǎn)移。為條件的價值的單方面轉(zhuǎn)移。體現(xiàn)

2、了一種體現(xiàn)了一種債權(quán)債務債權(quán)債務關(guān)系關(guān)系授信、受信、守信授信、受信、守信二、信用的形式二、信用的形式1 1、高利貸信用、高利貸信用2 2、商業(yè)信用、商業(yè)信用3 3、銀行信用、銀行信用4 4、國家信用、國家信用5 5、消費信用、消費信用6 6、國際信用、國際信用1.1.高利貸信用高利貸信用最早的信用形式，包括最早的信用形式，包括實物和貨幣實物和貨幣兩種形式。兩種形式。民間融資：民間融資：利率的高低和貸款人的實力及信譽度成利率的高低和貸款人的實力及信譽度成反比。反比。民間借貸的利率民間借貸的利率可以適當高于銀行的可以適當高于銀行的利率利率驢打滾、印子錢、九扣十三歸驢打滾、印子錢、九扣十三歸俗語云：

3、印子錢俗語云：印子錢, ,一還三一還三; ;利滾利利滾利, ,年年翻年年翻; ;一年借一年借, ,十年還十年還; ;幾輩子幾輩子, ,還不完還不完! ! 2.2.商業(yè)信用商業(yè)信用廠商在進行商品銷售時，以廠商在進行商品銷售時，以延期付款延期付款即賒銷形式即賒銷形式提供的信用。提供的信用。是現(xiàn)代信用制度的基礎是現(xiàn)代信用制度的基礎特點：特點：(1)(1)商業(yè)信用的商業(yè)信用的主體是廠商主體是廠商(2)(2)商業(yè)信用的商業(yè)信用的客體是商品資本客體是商品資本(3)(3)商業(yè)信用和產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)一致商業(yè)信用和產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)一致繁榮階段：信用擴張繁榮階段：信用擴張衰退階段：信用收縮衰退階段：信用收縮商業(yè)信用的

4、局限性：商業(yè)信用的局限性：（1 1）商業(yè)信用的規(guī)模受到廠商資本數(shù)量的限制）商業(yè)信用的規(guī)模受到廠商資本數(shù)量的限制（2 2）商業(yè)信用受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制）商業(yè)信用受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制一般是由賣方提供給買方一般是由賣方提供給買方3.3.銀行信用銀行信用由銀行、貨幣資本所有者和其他專門的信用機構(gòu)由銀行、貨幣資本所有者和其他專門的信用機構(gòu)以貸款的形式以貸款的形式提供給借款人提供給借款人的信用。的信用。特點：特點：（1 1）銀行信用的）銀行信用的主體主體與商業(yè)信用不同與商業(yè)信用不同（2 2）銀行信用的）銀行信用的客體客體是單一形態(tài)的貨幣資本是單一形態(tài)的貨幣資本（3 3）銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的）銀行信用與

5、產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)動態(tài)不完全一致不完全一致（4 4）在產(chǎn)業(yè)周期的各個階段，對銀行信用與商業(yè)）在產(chǎn)業(yè)周期的各個階段，對銀行信用與商業(yè)信用的需求不同信用的需求不同是現(xiàn)代信用的主要形式是現(xiàn)代信用的主要形式優(yōu)越性優(yōu)越性銀行信用規(guī)模大銀行信用規(guī)模大不受運動方向的限制不受運動方向的限制銀行信用具有廣泛的可接受性銀行信用具有廣泛的可接受性4.4.國家信用國家信用以以國家或地方政府國家或地方政府為債務人的信用，主要通過發(fā)為債務人的信用，主要通過發(fā)行公債，在借貸市場中融資。行公債，在借貸市場中融資。國家信用包括國家信用包括國內(nèi)信用和國外信用國內(nèi)信用和國外信用。國家信用籌集資金主要用于政府各項支出；國債國家信用籌集資

6、金主要用于政府各項支出；國債的還本付息主要依靠稅收。的還本付息主要依靠稅收。信用主體是國家信用主體是國家，債務憑證流動性高，風險小，債務憑證流動性高，風險小信用工具：信用工具：國債、國庫券、專項債券國債、國庫券、專項債券5.5.消費信用消費信用向消費者個人提供的信用。向消費者個人提供的信用。賒銷賒銷商業(yè)信用在消費領(lǐng)域的表現(xiàn)，可通過分期付款和信用商業(yè)信用在消費領(lǐng)域的表現(xiàn)，可通過分期付款和信用卡形式進行?？ㄐ问竭M行。消費貸款消費貸款銀行向消費者提供的信用，包括信用貸款和抵押貸款。銀行向消費者提供的信用，包括信用貸款和抵押貸款。銀行卡銀行卡 借記卡借記卡是先存款后消費，不具是先存款后消費，不具備透支

7、功能的銀行備透支功能的銀行卡?？ā寿J記卡準貸記卡是指持卡人須先按發(fā)卡銀行的要求是指持卡人須先按發(fā)卡銀行的要求交存一定金額的備用金，當備用金交存一定金額的備用金，當備用金帳戶金額不足支付時，可在發(fā)卡銀帳戶金額不足支付時，可在發(fā)卡銀行規(guī)定的信用額度內(nèi)透支的信用卡。行規(guī)定的信用額度內(nèi)透支的信用卡。但無免息期。但無免息期。貸記卡貸記卡是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先消費、后還款的信用卡。消費、后還款的信用卡。6.6.國際信用國際信用授信國授信國通過借貸資本的輸出推動商品輸出，從而通過借貸資本的輸出推動商品輸出，從

8、而實現(xiàn)利潤。實現(xiàn)利潤。受信國受信國希望利用外資，購買所需商品來促進本國希望利用外資，購買所需商品來促進本國經(jīng)濟的發(fā)展。經(jīng)濟的發(fā)展。國際信用的形式國際信用的形式 國際商業(yè)信用國際商業(yè)信用來料加工：來料加工：外國企業(yè)提供原材料、設備等，外國企業(yè)提供原材料、設備等，委托本國企業(yè)加工，賺取加工費委托本國企業(yè)加工，賺取加工費補償貿(mào)易：補償貿(mào)易：外國企業(yè)提供設備、技術(shù)、人員外國企業(yè)提供設備、技術(shù)、人員培訓等，聯(lián)合投資。待投產(chǎn)后以產(chǎn)品償還外培訓等，聯(lián)合投資。待投產(chǎn)后以產(chǎn)品償還外國企業(yè)。國企業(yè)。國際銀行信用國際銀行信用出口信貸出口信貸（買方信貸、賣方信貸買方信貸、賣方信貸）進口信貸進口信貸政府間信用政府間信用

9、出口信貸出口信貸買方信貸：買方信貸：出口方銀行直接向進口商提供的貸款出口方銀行直接向進口商提供的貸款，而出口商與進口商所簽訂的成交合同中則規(guī)定為而出口商與進口商所簽訂的成交合同中則規(guī)定為即期付款方式。即期付款方式。出口方銀行根據(jù)合同規(guī)定，憑出口商提供的交貨出口方銀行根據(jù)合同規(guī)定，憑出口商提供的交貨單據(jù)，將貨款付給出口商。同時記入進口商償款單據(jù)，將貨款付給出口商。同時記入進口商償款帳戶內(nèi)，然后由進口方按照與銀行訂立的交款時帳戶內(nèi)，然后由進口方按照與銀行訂立的交款時間，陸續(xù)將所借款項償還出口方銀行，并付給利間，陸續(xù)將所借款項償還出口方銀行，并付給利息。息。所以，買方信貸實際上是一種銀行信用。所以，

10、買方信貸實際上是一種銀行信用。 買方信貸進口商進口商出口商出口商出口商所在國出口商所在國商業(yè)銀行商業(yè)銀行賒銷賒銷申請貸款申請貸款分期付款分期付款償還貸款償還貸款賣方信貸賣方信貸賣方信貸是出口商的聯(lián)系銀行向出口商（賣方）賣方信貸是出口商的聯(lián)系銀行向出口商（賣方）提供的信貸，出口商可以利用這筆資金向外國進提供的信貸，出口商可以利用這筆資金向外國進口商提供延期分期付款的信貸。口商提供延期分期付款的信貸。貸款程序一般是進出口商簽訂商品買賣合同后，貸款程序一般是進出口商簽訂商品買賣合同后，買方先支付一部分定金，通常為買方先支付一部分定金，通常為10%15%10%15%，其余貨，其余貨款在出口商全部交貨后

11、的一段時間內(nèi)陸續(xù)償還，款在出口商全部交貨后的一段時間內(nèi)陸續(xù)償還，比如每半年或一年支付一次，包括延付期間的利比如每半年或一年支付一次，包括延付期間的利息。息。出口商將用從進口商手中分期收回的貸款陸續(xù)歸出口商將用從進口商手中分期收回的貸款陸續(xù)歸還銀行貸款。還銀行貸款。 賣方信貸 進口商進口商出口商出口商簽訂購貨合同簽訂購貨合同購買購買出口商所在國出口商所在國商業(yè)銀行商業(yè)銀行貸款貸款還款還款貸款還款進口商所在國進口商所在國商業(yè)銀行商業(yè)銀行貸款還款購買購買進口信貸進口信貸進口方銀行提供貸款，解決賣方資金需要，進口方銀行提供貸款，解決賣方資金需要，以支持本國進口商購買所需的商品和技術(shù)等。以支持本國進口商

12、購買所需的商品和技術(shù)等。三、信用工具三、信用工具信用工具信用工具是證明債權(quán)債務關(guān)系的書面憑證，是各是證明債權(quán)債務關(guān)系的書面憑證，是各種信用關(guān)系的反映并為之服務。種信用關(guān)系的反映并為之服務。信用工具的信用工具的主要形式主要形式是票據(jù)，具有一定格式，記是票據(jù)，具有一定格式，記載借貸雙方的權(quán)利和義務，明確償還日期和余額，載借貸雙方的權(quán)利和義務，明確償還日期和余額，具有法律效率，可以償還、背書轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)。具有法律效率，可以償還、背書轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)。常見的票據(jù)是匯票、本票與支票。常見的票據(jù)是匯票、本票與支票。匯票匯票是由出票人簽發(fā)的，要求付款人在見票時或在一定期限內(nèi)，向收是由出票人簽發(fā)的，要求付款人在見票時

13、或在一定期限內(nèi)，向收款人或持票人無條件支付一定款項的票據(jù)?？钊嘶虺制比藷o條件支付一定款項的票據(jù)。本票本票出票人對收款人發(fā)出的在一定期間內(nèi)支付一定金額的債務憑證。出票人對收款人發(fā)出的在一定期間內(nèi)支付一定金額的債務憑證。 二者區(qū)別：二者區(qū)別： （1 1）本票是一種承諾，匯票是一種命令）本票是一種承諾，匯票是一種命令 （2 2）本票不需要承兌，匯票需要承兌）本票不需要承兌，匯票需要承兌 （3 3）二者債務人不同）二者債務人不同本票為出票人，匯票為承兌人本票為出票人，匯票為承兌人 （4 4）涉及當事人不同）涉及當事人不同本票涉及兩個，匯票涉及三個本票涉及兩個，匯票涉及三個支支票票活期存款人向銀行發(fā)出的

14、要求無條件支付一定金額的支付命令書?；钇诖婵钊讼蜚y行發(fā)出的要求無條件支付一定金額的支付命令書。（一）短期信用工具（一）短期信用工具商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)銀行票據(jù)銀行票據(jù)短期信用工具短期信用工具商業(yè)本票商業(yè)本票商業(yè)匯票商業(yè)匯票融通票據(jù)融通票據(jù)銀行匯票銀行匯票銀行本票銀行本票支票支票旅行支票旅行支票商業(yè)信用證商業(yè)信用證旅行信用證旅行信用證信用證信用證1 1、商業(yè)票據(jù)、商業(yè)票據(jù): :（1 1）商業(yè)本票）商業(yè)本票又叫商業(yè)期票，是由債務人向債權(quán)人發(fā)出的，承諾在一定又叫商業(yè)期票，是由債務人向債權(quán)人發(fā)出的，承諾在一定時期內(nèi)支付一定款項的債務憑證。時期內(nèi)支付一定款項的債務憑證。當事人：當事人：出票人（債務人）和收款

15、人（債權(quán)人）出票人（債務人）和收款人（債權(quán)人）（2 2）商業(yè)匯票）商業(yè)匯票是由債權(quán)人發(fā)給債務人，命令他在一定時期內(nèi)向指定收款是由債權(quán)人發(fā)給債務人，命令他在一定時期內(nèi)向指定收款人或持票人支付一定款項的支付命令書；必須經(jīng)過承兌才人或持票人支付一定款項的支付命令書；必須經(jīng)過承兌才有法律效力。有法律效力。當事人：當事人：出票人（債權(quán)人）、受票人或付款人（債務人）、出票人（債權(quán)人）、受票人或付款人（債務人）、收款人或持票人（債權(quán)人或債權(quán)人的債權(quán)人）收款人或持票人（債權(quán)人或債權(quán)人的債權(quán)人）包括包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票（3 3）融通票據(jù)）融通票據(jù)又稱又稱“金融票據(jù)金融票據(jù)”或

16、或“空票據(jù)空票據(jù)”，是一種既沒有是一種既沒有原因債務也沒有對價的授受原因債務也沒有對價的授受, ,專門為取得金錢的融專門為取得金錢的融通而發(fā)出的票據(jù)通而發(fā)出的票據(jù). .它不是以商品交易為基礎發(fā)生的它不是以商品交易為基礎發(fā)生的票據(jù)，而是為了資金融通簽發(fā)的一種特殊票據(jù)。票據(jù)，而是為了資金融通簽發(fā)的一種特殊票據(jù)。融通票據(jù)融通票據(jù)是在當事人雙方達成協(xié)議后產(chǎn)生的，一是在當事人雙方達成協(xié)議后產(chǎn)生的，一方（通常為資金需求者）作為債權(quán)人簽發(fā)票據(jù)，方（通常為資金需求者）作為債權(quán)人簽發(fā)票據(jù)，另一方作為債務人給予承兌，出票人則于票據(jù)到另一方作為債務人給予承兌，出票人則于票據(jù)到期前將款項送還付款人（即承兌人），以備清

17、償。期前將款項送還付款人（即承兌人），以備清償。 融通票據(jù)不反映真實的周轉(zhuǎn)，只是為套取資金而融通票據(jù)不反映真實的周轉(zhuǎn)，只是為套取資金而簽發(fā)的簽發(fā)的2 2、銀行票據(jù)、銀行票據(jù)（1 1）銀行本票）銀行本票 銀行簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確銀行簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)?？梢源娆F(xiàn)金流通可以代替現(xiàn)金流通分為定期本票和即期本票分為定期本票和即期本票（2 2）銀行匯票）銀行匯票 由銀行發(fā)出的，交由匯款人自帶或由銀行寄給由銀行發(fā)出的，交由匯款人自帶或由銀行寄給異地收款人，憑以向指定銀行兌現(xiàn)款項的票據(jù)。異地收款人，憑以向指定

18、銀行兌現(xiàn)款項的票據(jù)。 3.3.銀行支票銀行支票銀行的活期存款人向銀行簽發(fā)的，要求銀行從其銀行的活期存款人向銀行簽發(fā)的，要求銀行從其存款賬戶上支付一定金額給持票人或指定人的書存款賬戶上支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。面憑證。定期支票和即期支票定期支票和即期支票記名支票和不記名支票記名支票和不記名支票現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票保付支票保付支票空頭空頭支票支票4 4、信用證、信用證信用證（信用證（Letter of Credit, L/CLetter of Credit, L/C）是一種銀行開）是一種銀行開立的有條件的承諾付款給受益人的書面保證文件。立的有條件的承諾付款給受益人的書

19、面保證文件。信用證為國際貿(mào)易中最常采用的付款方式信用證為國際貿(mào)易中最常采用的付款方式分為：分為：商業(yè)信用證和旅行信用證商業(yè)信用證和旅行信用證商業(yè)信用證商業(yè)信用證是商業(yè)銀行的一項傳統(tǒng)中間業(yè)務，是是商業(yè)銀行的一項傳統(tǒng)中間業(yè)務，是指商業(yè)銀行接受買方要求，按其所提條件向賣方指商業(yè)銀行接受買方要求，按其所提條件向賣方開具的付款保證書。開具的付款保證書。 銀行從事的商業(yè)信用證業(yè)務是銀行擔保業(yè)務的一銀行從事的商業(yè)信用證業(yè)務是銀行擔保業(yè)務的一種類型，主要發(fā)生在國際貿(mào)易結(jié)算中。種類型，主要發(fā)生在國際貿(mào)易結(jié)算中。旅行信用證旅行信用證一種由銀行開立的，以旅行者自己為一種由銀行開立的，以旅行者自己為受益人的信用證。受

20、益人的信用證。5 5、旅行支票、旅行支票是由銀行或旅行社為方便旅游者而簽發(fā)的一種定是由銀行或旅行社為方便旅游者而簽發(fā)的一種定額支票。額支票。主要供旅游者在旅途中兌取零星現(xiàn)金主要供旅游者在旅途中兌取零星現(xiàn)金（二）長期信用工具（二）長期信用工具2 2、股票、股票3 3、債券、債券（三）不定期信用工具（三）不定期信用工具銀行券：銀行券： 銀行發(fā)行的、用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行銀行發(fā)行的、用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行票據(jù)。票據(jù)。一種信用貨幣一種信用貨幣銀行券具有黃金和信用雙重保證，因而得以廣泛銀行券具有黃金和信用雙重保證，因而得以廣泛使用。使用。四、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用四、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用1 1、促進資

21、金再分配，提高資金使用效率、促進資金再分配，提高資金使用效率2 2、加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費用、加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費用3 3、加速資本集中，推動經(jīng)濟增長、加速資本集中，推動經(jīng)濟增長4 4、調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)第二節(jié)第二節(jié) 利息與利息率利息與利息率利息的含義利息的含義利息率及其計算利息率及其計算利率的種類利率的種類決定利率水平的因素決定利率水平的因素利率變動對經(jīng)濟的影響利率變動對經(jīng)濟的影響一、利息的含義一、利息的含義節(jié)欲論節(jié)欲論抑制當前消費欲望的報酬抑制當前消費欲望的報酬時差利息論時差利息論人們對現(xiàn)有財貨的評價要人們對現(xiàn)有財貨的評價要大于對未來財貨的評價大于對未來財貨的評價流動性偏好論

22、流動性偏好論給與放棄流動性偏好者的給與放棄流動性偏好者的報酬報酬西方經(jīng)濟學西方經(jīng)濟學投資人放棄貨幣的機會成投資人放棄貨幣的機會成本的補償本的補償馬克思馬克思利息是貨幣所有者（債權(quán)利息是貨幣所有者（債權(quán)人）由于貸出貨幣而從借人）由于貸出貨幣而從借款者（債務人）手中獲得款者（債務人）手中獲得的報酬。的報酬。二、利息率及其計算二、利息率及其計算利息率的含義利息率的含義利息率是指一定時期內(nèi)利息額同存入或貸出本金的比率。利息率是指一定時期內(nèi)利息額同存入或貸出本金的比率。利息率的計算公式利息率的計算公式利息率利息率= =利息額利息額/ /借貸資金額借貸資金額 100% 100%利息率的表示方法利息率的表示

23、方法年利率（年利率（% %）月利率（月利率（）日利率（日利率（0 0）利息的計算利息的計算單利法單利法復利法復利法月利率月利率= =年利率年利率/12/12日利率日利率= =月利率月利率/30/30利息的計算利息的計算 單利法單利法僅按本金和時間的長短來計算利息，本金所生利僅按本金和時間的長短來計算利息，本金所生利息不加入本金重復計算。息不加入本金重復計算。I=PI=Pr rn nS=PS=P（1+r1+rn n）復利法復利法計算利息時，可將上一期本金所生利息計入本金，計算利息時，可將上一期本金所生利息計入本金，一并計算下一期利息。一并計算下一期利息。nrPS)1 ( 三、利率的種類三、利率的

24、種類1 1、按不同的利率決定方式劃分、按不同的利率決定方式劃分官（法）定利率官（法）定利率公定利率公定利率市場利率市場利率2 2、按資金借貸期限是否調(diào)整利、按資金借貸期限是否調(diào)整利率分率分固定利率固定利率浮動利率浮動利率3 3、按利率水平是否剔按利率水平是否剔除通貨膨脹因素分除通貨膨脹因素分名義利率名義利率實際利率實際利率111rpipir或4 4、按金融機構(gòu)對同類存貸款利率制定不同的、按金融機構(gòu)對同類存貸款利率制定不同的標準分標準分一般利率一般利率優(yōu)惠利率優(yōu)惠利率例在國際市場上，低于例在國際市場上，低于LIBORLIBOR的貸款利率被稱為優(yōu)惠利率。的貸款利率被稱為優(yōu)惠利率。LIBORLIBO

25、R（London Interbank Offered RateLondon Interbank Offered Rate ），即倫敦同業(yè)），即倫敦同業(yè)拆借利率，是指倫敦的第一流銀行之間短期資金借貸的利率，拆借利率，是指倫敦的第一流銀行之間短期資金借貸的利率，是國際金融市場中大多數(shù)浮動利率的基礎利率。是國際金融市場中大多數(shù)浮動利率的基礎利率。5 5、按借貸期限長短分、按借貸期限長短分長期利率長期利率短期利率短期利率四、決定利率水平的因素四、決定利率水平的因素1 1、平均利潤率、平均利潤率2 2、借貸資金的供求關(guān)系、借貸資金的供求關(guān)系3 3、預期通貨膨脹率、預期通貨膨脹率4 4、中央銀行貨幣政策、

26、中央銀行貨幣政策5 5、國際收支狀況、國際收支狀況6 6、其他因素、其他因素五、利率變動對經(jīng)濟的影響五、利率變動對經(jīng)濟的影響 1 1、利率變動對資金供求的影響、利率變動對資金供求的影響利率變動對資金供給的影響利率變動對資金供給的影響利率變動對資金需求的影響利率變動對資金需求的影響2 2、利率變動對宏觀經(jīng)濟的影響、利率變動對宏觀經(jīng)濟的影響利率與消費和儲蓄利率與消費和儲蓄利率與投資利率與投資利率與通貨膨脹利率與通貨膨脹利率與金融機構(gòu)利率與金融機構(gòu)3 3、利率變動對國際收支的影響、利率變動對國際收支的影響對進出口的影響對進出口的影響利率水平較高時，出口產(chǎn)品價格會提高，出口競利率水平較高時，出口產(chǎn)品價

27、格會提高，出口競爭力下降，形成國際收支逆差；反之，降低利率，爭力下降，形成國際收支逆差；反之，降低利率，可以改善一國的國際收支狀況。可以改善一國的國際收支狀況。對資本輸出入的影響對資本輸出入的影響高利率會吸引外國資本大量流入，國際收支順差；高利率會吸引外國資本大量流入，國際收支順差；低利率則會導致資本外逃，國際收支逆差。低利率則會導致資本外逃，國際收支逆差。思考：思考：美國次貸危機和利率政策？美國次貸危機和利率政策？第三節(jié)第三節(jié) 利率理論利率理論可貸資金利率理論可貸資金利率理論IS-LMIS-LM分析的利率理論分析的利率理論利率的期限結(jié)構(gòu)理論利率的期限結(jié)構(gòu)理論一、可貸資金利率理論一、可貸資金利

28、率理論古典利率理論古典利率理論利率是由利率是由投資和儲蓄投資和儲蓄決定的。決定的。投資代表對資金的需求，儲蓄代表資金供給投資代表對資金的需求，儲蓄代表資金供給凱恩斯凱恩斯的的“流動性偏好流動性偏好”利率理論利率理論利率是由貨幣需求和貨幣供給決定的。利率是由貨幣需求和貨幣供給決定的。其中貨幣供給是相對確定的，因此人們的其中貨幣供給是相對確定的，因此人們的“流動性偏好流動性偏好”就成為決定利率高低的主要因素就成為決定利率高低的主要因素可貸資金利率理論可貸資金利率理論利率是由可貸資金的供給與可貸資金的需求決定利率是由可貸資金的供給與可貸資金的需求決定的。的。可貸資金的供給既來自于中央銀行，也來自于人

29、可貸資金的供給既來自于中央銀行，也來自于人們的儲蓄和貨幣的反窖藏，還有商業(yè)銀行的信用們的儲蓄和貨幣的反窖藏，還有商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。創(chuàng)造。可貸資金的需求則來自投資和人們的貨幣窖藏。可貸資金的需求則來自投資和人們的貨幣窖藏。儲蓄是利率的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。儲蓄是利率的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。 sLDLDSLL EeiisLDL二、二、IS-LMIS-LM分析的利率理論分析的利率理論1 1、整個社會經(jīng)濟活動可分為、整個社會經(jīng)濟活動可分為實際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域?qū)嶋H領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域。2 2、實際領(lǐng)域均衡的條件是、實際領(lǐng)域均衡的條件是投資投資I=I=儲蓄儲蓄S S，ISIS曲線代表曲線代表商品市場

30、均衡。商品市場均衡。貨幣領(lǐng)域均衡的條件是貨幣領(lǐng)域均衡的條件是貨幣需求貨幣需求L=L=貨幣供給貨幣供給M M，LMLM代代表貨幣市場均衡。表貨幣市場均衡。3 3、投資、投資I I是利率是利率i i的反函數(shù)，儲蓄的反函數(shù)，儲蓄S S是收入是收入Y Y的增函數(shù)、的增函數(shù)、均衡利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的同時均均衡利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的同時均衡。衡。LMLMIS ISE E三、利率的期限結(jié)構(gòu)理論1 1、預期假說、預期假說利率期限結(jié)構(gòu)差異是由人們對未來利率的預期利率期限結(jié)構(gòu)差異是由人們對未來利率的預期差異造成的。差異造成的。當人們預測未來短期利率將上升時，會導致長當人們預測未來短期利率將上升時，會導致長期利率上升；期利率上升；反之，人們預測未來短期利率下降，會導致長反之，人們預測未來短期利率下降，會導致長期利率下降。期利率下降。2 2、市場分隔理論、市場分隔理論各種期限的證券市場是彼此分隔、相互獨立各種期限的證券市場是彼此分隔、相互獨立的，因此對短期利率的預測不能決定長期利的，因此對短期利