黃達(dá)金融學(xué)第11章

1、1第二篇 金融中介與金融市場(chǎng) 第十一章第十一章 金融基礎(chǔ)設(shè)施金融基礎(chǔ)設(shè)施 2第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 l第一節(jié) 金融體系的要素 l第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系l第三節(jié) 初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)l第四節(jié) 證券價(jià)格與證券價(jià)格指數(shù) l第五節(jié) 資本市場(chǎng)的效率3第一節(jié) 金融體系的要素 三釋金融體系三釋金融體系 金融體系包含了許多既相互獨(dú)立又相互依存的要素 ：l金融中介（如商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等）l金融市場(chǎng)（包括股票、固定收益證券市場(chǎng) 以及外匯交易市場(chǎng)等）l金融基礎(chǔ)設(shè)施金融基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 4第一節(jié) 金融體系的要素 金融基礎(chǔ)設(shè)施金融基礎(chǔ)設(shè)施l狹義主要是指以中央銀行為主體的支付清算體系。l在廣義上

2、，還包括確保金融市場(chǎng)有效運(yùn)行的法律程序、會(huì)計(jì)與審計(jì)體系、信用評(píng)級(jí)、監(jiān)管框架以及相應(yīng)的金融標(biāo)準(zhǔn)與交易規(guī)則等。 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 5 國(guó)際清算銀行支付與結(jié)算委員會(huì)（CPSS）和國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）制定與發(fā)布金融市場(chǎng)基金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施礎(chǔ)設(shè)施FMIs）原則框架）原則框架，其中包括l系統(tǒng)重要性支付系統(tǒng)l中央證券托管系統(tǒng)l中央證券清算系統(tǒng)l中央交易對(duì)手和交易信息庫(kù)等 第一節(jié) 金融體系的要素第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 6第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 我我國(guó)國(guó)股股票票市市場(chǎng)場(chǎng) 支付清算系統(tǒng)和中央銀行組織支付清算的職責(zé) 支付清算系統(tǒng)支付清算系統(tǒng)l也稱支付系統(tǒng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)伴隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生

3、的交易者之間、金融機(jī)構(gòu)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)南到y(tǒng)。l具體地講，它是由提供支付服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則、實(shí)現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成的，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一系列組織和安排。 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 7現(xiàn)代的支付清算體系現(xiàn)代的支付清算體系 l伴隨著中央銀行制度的發(fā)展而發(fā)展的 l作為中央銀行的中國(guó)人民銀行有履行“維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行”的職責(zé)；“應(yīng)當(dāng)組織或協(xié)助組織金融機(jī)構(gòu)相互之間的清算系統(tǒng)，協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)相互之間的清算事項(xiàng)，提供清算服務(wù)”。l目前，現(xiàn)代化的大額實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)已在大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和少數(shù)發(fā)展中國(guó)家穩(wěn)定運(yùn)行，成為各國(guó)中央銀行行使其職能的不可缺

4、少的基礎(chǔ)性設(shè)施基礎(chǔ)性設(shè)施。第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 8支付清算系統(tǒng)的作用支付清算系統(tǒng)的作用 l一國(guó)中央銀行主持下的支付系統(tǒng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)行的“基礎(chǔ)設(shè)施”。 l安全、高效的支付系統(tǒng)有利于規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。 l 高效的支付系統(tǒng)還可以為一國(guó)中央銀行的貨幣政策服務(wù)。l通用貨幣的支付系統(tǒng)，如美元、歐元、日元的支付系統(tǒng)，它們還會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 9 l獨(dú)立的人民幣跨境支付系統(tǒng)（cross-border inter-bank payment system，CIPS） l人民幣跨境貿(mào)易支付有兩個(gè)渠道：一是

5、通過(guò)中國(guó)香港、中國(guó)澳門(mén)的清算行系統(tǒng)，即境外貿(mào)易結(jié)算的參加行委托中國(guó)銀行香港分行或中國(guó)銀行澳門(mén)分行擔(dān)任清算行；二是境外參加行委托境內(nèi)人民幣貿(mào)易結(jié)算代理行代理結(jié)算業(yè)務(wù)。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 10 “結(jié)算結(jié)算”和和“清算清算” 支付清算支付清算的全過(guò)程，是由兩個(gè)相互連接的過(guò)程組成的： l 一個(gè)過(guò)程可以稱為算賬過(guò)程，對(duì)于彼此之間的應(yīng)收和應(yīng)付，需要把應(yīng)收債權(quán)與應(yīng)付債務(wù)進(jìn)行抵消并計(jì)算出應(yīng)收應(yīng)付的差額。它屬于下一過(guò)程的準(zhǔn)備階段。 l 另一個(gè)過(guò)程則是以貨幣收付行為結(jié)清應(yīng)收應(yīng)付的差額。這標(biāo)志著支付清算全過(guò)程的完成，意味著相關(guān)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的終結(jié)。第二節(jié) 中央銀行體制下的支付

6、清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 11 常用的清算方式常用的清算方式 l全額實(shí)時(shí)結(jié)算（real time gross system，RTGS）：是指對(duì)每一筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額立即單獨(dú)全部進(jìn)行交割，表現(xiàn)為每筆轉(zhuǎn)賬的支付指令發(fā)出時(shí)，無(wú)須參與軋差，而是逐筆直接進(jìn)行結(jié)算。 l凈額批量清算（bulk transfer net system）：是指累計(jì)多筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額之后，在一個(gè)清算周期結(jié)束前，用凈額清算系統(tǒng)的參與者從系統(tǒng)中其他所有參與者那里應(yīng)收到的全部轉(zhuǎn)賬金額與他對(duì)其他參與者的應(yīng)付出的轉(zhuǎn)賬金額軋出差額，形成據(jù)以結(jié)算的凈借記余額或凈貸記余額。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 1

7、2l大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)（wholesale funds transfer system）：是指單筆交易金額巨大，但交易筆數(shù)較少，對(duì)安全性要求高，付款時(shí)間要求緊迫的支付方式。 l小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)（fixed time retail system）：又稱零售支付系統(tǒng)。該系統(tǒng)主要處理大量的每筆金額相對(duì)較小的支付指令。 在現(xiàn)實(shí)生活中，以上四種清算方式是組合使用的。在現(xiàn)實(shí)生活中，以上四種清算方式是組合使用的。通常全額實(shí)時(shí)結(jié)算采用的是大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，通常全額實(shí)時(shí)結(jié)算采用的是大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，而凈額批量清算采用小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)。而凈額批量清算采用小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十

8、一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 13票據(jù)交換所票據(jù)交換所 l票據(jù)交換所（clearing house）是最早形成的支付清算組織。 l 世界上第一家票據(jù)交換所于1773年在倫敦成立。 l中國(guó)銀行業(yè)間最早的票據(jù)交換所是于1933年在上海成立的。 l1952年由中國(guó)人民銀行接辦上海票據(jù)交換所 l1986年以后，全國(guó)開(kāi)始試行擴(kuò)大同城票據(jù)交換，大中城市普遍建立起票據(jù)交換所，大大提高了票據(jù)清算效率，加速了資金周轉(zhuǎn)。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 14票據(jù)交換所的工作程序 l任一銀行的應(yīng)收款項(xiàng)，一定是其他銀行的應(yīng)付款項(xiàng)；任一銀行的應(yīng)付款項(xiàng)，又一定是其他銀行的應(yīng)收款項(xiàng)；各銀行應(yīng)收差額的總和，一

9、定等于各銀行應(yīng)付差額的總和。因此，兩家銀行彼此結(jié)清差額的辦法就可以由這樣的辦法代替：所有參加交換的銀行分別軋出自己對(duì)所有其他銀行的應(yīng)收金額或應(yīng)付金額，匯總軋出本行是應(yīng)收還是應(yīng)付的差額，并據(jù)以結(jié)清債權(quán)債務(wù)。 第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 15第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 如A銀行要與前來(lái)參加清算的B、C、D等幾家銀行分別交換票據(jù)，其他銀行也如此。第二節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系 16第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 l金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施及其作用金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施及其作用 l金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施（financial market infrastructures，F(xiàn)MIs）是指在金融工具之

10、間發(fā)揮轉(zhuǎn)換功能并提供相關(guān)信息支持服務(wù)的流程及框架，包括支付系統(tǒng)、中央證券托管、證券清算系統(tǒng)、中央交易對(duì)手（central counter parties，CCPs）和場(chǎng)外衍生品交易信息庫(kù)等。 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 17作用作用l 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)計(jì)和運(yùn)作方式對(duì)金融穩(wěn)定穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生重要影響。由于這些基礎(chǔ)設(shè)施被賦予金融工具之間的轉(zhuǎn)換功能，因此，通過(guò)它們可以減輕金融市場(chǎng)參與者之間的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)而降低金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的幾率。當(dāng)然，如果運(yùn)用不當(dāng)，這些基礎(chǔ)設(shè)施也會(huì)成為在金融市場(chǎng)參與者之間傳播不穩(wěn)定因素的渠道。 第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 18 金融危機(jī)以來(lái)針對(duì)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的改革 ：建立

11、場(chǎng)外衍生品交易信息庫(kù)和中央交易對(duì)手 l場(chǎng)外衍生品交易信息庫(kù)場(chǎng)外衍生品交易信息庫(kù)是一個(gè)保存場(chǎng)外衍生品交易在其存續(xù)期間所有相關(guān)細(xì)節(jié)的電子登記庫(kù)。該項(xiàng)改革要求所有的場(chǎng)外衍生品合同均須向交易信息庫(kù)報(bào)告，交易信息庫(kù)則為監(jiān)管者、市場(chǎng)參與者和公眾提供信息據(jù)此提高場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的透明度。第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 19l中央交易對(duì)手中央交易對(duì)手相當(dāng)于為場(chǎng)外金融衍生品建立一個(gè)集中清算機(jī)制。目前，衍生品的清算和結(jié)算存在兩套平行體系，即雙邊清算體系（bilateral clearing system）和中央交易對(duì)手體系。通常而言，大部分的場(chǎng)外衍生品交易采用雙邊清算體系，而大部分在交易所買賣的衍生

12、品（exchange-traded derivatives）和部分場(chǎng)外衍生品的清算則通過(guò)中央交易對(duì)手體系。第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 20 中央交易對(duì)手進(jìn)行清算的好處中央交易對(duì)手進(jìn)行清算的好處 l中央交易對(duì)手介入兩個(gè)原始交易對(duì)手之間，使原始交易對(duì)手相互隔離，一方面可以降低金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性，另一方面還有助于防止金融違約，從而促進(jìn)金融穩(wěn)定。 中央交易對(duì)手進(jìn)行清算的風(fēng)險(xiǎn)中央交易對(duì)手進(jìn)行清算的風(fēng)險(xiǎn)l集中清算也會(huì)將金融風(fēng)險(xiǎn)集中于中央交易對(duì)手 l中央交易對(duì)手自身的穩(wěn)健性至關(guān)重要 第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 21 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)際標(biāo)

13、準(zhǔn) l新標(biāo)準(zhǔn)： 系統(tǒng)重要性支付體系核心原則 證券清算體系建議 中央交易對(duì)手建議 l制定新標(biāo)準(zhǔn)是為了確保金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施支持全球金融市場(chǎng)保持活力，進(jìn)而更好地應(yīng)對(duì)金融震蕩（financial shocks），一套統(tǒng)一的原則和標(biāo)準(zhǔn)將提高全球金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管的一致性和有效性。 第三節(jié) 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施 第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 22第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)l關(guān)于金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)于金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)l 所謂“金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”（financial standards）是金融行業(yè)須共同遵守的統(tǒng)一規(guī)范和通用語(yǔ)言，是能對(duì)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)做出明確界定并作為衡量相關(guān)金融行為的參照系。 l金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)作為可衡量的指標(biāo)，通常是確定的。當(dāng)然，有些規(guī)

14、定究竟是作為標(biāo)準(zhǔn)還是原則，存在一定的模糊性。l金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目前主要集中在“金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃” 中第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 23l“金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃” （financial sector assessment program，F(xiàn)SAP）由國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行于1999年5月聯(lián)合推出，旨在加強(qiáng)對(duì)成員國(guó)（地區(qū)）金融脆弱性的評(píng)估與監(jiān)測(cè)，以減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性，同時(shí)推動(dòng)一國(guó)（地區(qū)）金融改革和發(fā)展 。l不包括所有的業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，但涵蓋了金融業(yè)五個(gè)主要方面：有效銀行監(jiān)管證券監(jiān)管目標(biāo)與原則保險(xiǎn)核心原則與方法重要支付系統(tǒng)核心原則證券清算體系建議。 第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 24l資

15、本質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)資本質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) l核心是資本的吸收損失能力核心是資本的吸收損失能力，因?yàn)橹挥形論p失能力才能反映一家商業(yè)銀行的真實(shí)資本充足水平。l從資本質(zhì)量看，最能吸收損失的資本是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是附屬資本債，還有其他各種各樣的變相債務(wù)性資本。對(duì)于這些債務(wù)性資本，稱之為核心資本以外的資本，其中有的吸收損失的能力很差，但過(guò)去也算在銀行資本內(nèi)。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 25 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 l存在的問(wèn)題 1.現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大問(wèn)題是順周期性。 2.應(yīng)該適當(dāng)糾正這種盯市公允會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的順周期性影響。 3.圍繞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是金融工具的計(jì)量問(wèn)題。 4.表外問(wèn)題值得特別關(guān)注 。 5.

16、目前爭(zhēng)議的一個(gè)新內(nèi)容是，美國(guó)主張商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)要按公允會(huì)計(jì)原則盯市計(jì)。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 26l 風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn) 涉及流動(dòng)性、杠桿率、撥備和減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴等方面。 l流動(dòng)性覆蓋比率主要用來(lái)衡量銀行短期流動(dòng)性水平，其核心是測(cè)算各項(xiàng)負(fù)債的凈現(xiàn)金流出與各項(xiàng)核心是測(cè)算各項(xiàng)負(fù)債的凈現(xiàn)金流出與各項(xiàng)資產(chǎn)的凈現(xiàn)金流入之間的差額資產(chǎn)的凈現(xiàn)金流入之間的差額，要求銀行擁有更充足的高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)短期內(nèi)可能出現(xiàn)的資金流壓力。l凈穩(wěn)定融資比率作為流動(dòng)性覆蓋比率（LCR）的補(bǔ)充。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 27 凈穩(wěn)定融資比率l目的是測(cè)算銀行負(fù)債和權(quán)益類業(yè)務(wù)提供的

17、資金是否能滿足資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期資金需要，用以解決更長(zhǎng)期的流動(dòng)性錯(cuò)配問(wèn)題，它覆蓋了整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表，鼓勵(lì)銀行使用更加穩(wěn)定、持久和結(jié)構(gòu)化的資金來(lái)源。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 28l杠桿率l被定義為銀行一級(jí)資本占其表內(nèi)資產(chǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)敞口和衍生品總風(fēng)險(xiǎn)暴露的比率。l使用補(bǔ)充性杠桿率要求，有助于控制金融體系中杠桿率過(guò)高問(wèn)題。有助于形成更有效的資本約束。BCBS管理層建議將杠桿率最低標(biāo)準(zhǔn)初步定為3%。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 29 撥備標(biāo)準(zhǔn)l兩個(gè)重要的提法：一是逆周期動(dòng)態(tài)撥備，就是景氣好的時(shí)候多撥備，差的時(shí)候可多消耗撥備；二是前瞻性撥備，按照預(yù)估損失來(lái)?yè)軅?。l撥備標(biāo)準(zhǔn)重要性l如果

18、撥備標(biāo)準(zhǔn)不一，各家金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行得不一樣，其資產(chǎn)負(fù)債和損益的計(jì)量就會(huì)有差距。第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 30 減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴 l過(guò)去，評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)很大程度上被商業(yè)金融機(jī)構(gòu)，甚至被中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的參數(shù)，但經(jīng)過(guò)2008年以來(lái)的金融危機(jī)，人們發(fā)現(xiàn)原來(lái)評(píng)級(jí)為AAA的產(chǎn)品同樣靠不住。 l過(guò)去的問(wèn)題不是評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)是否可靠，而是在風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管中過(guò)于依賴外部評(píng)級(jí)。l可能的解決辦法是加強(qiáng)內(nèi)部評(píng)級(jí)，減少對(duì)外部評(píng)加強(qiáng)內(nèi)部評(píng)級(jí)，減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。級(jí)的依賴。 第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 31 統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn) l現(xiàn)行國(guó)際上的金融統(tǒng)計(jì)、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)主要由國(guó)際貨幣基金組織制定，主要包括對(duì)外匯儲(chǔ)備、國(guó)際儲(chǔ)備以及經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的界定等，但仍存在爭(zhēng)議。l了解金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)在中國(guó)的實(shí)踐 第四節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)第十一章金融基礎(chǔ)設(shè)施 32l金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)在中國(guó)的實(shí)踐l 2012年4月6日，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行公布報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)金融體系較好地遵守了金融領(lǐng)域的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)的金融監(jiān)管體系在監(jiān)管能力、法規(guī)體系、信息透明度和消費(fèi)者保護(hù)方面進(jìn)展明顯，監(jiān)管有效性顯著提升。l中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融已經(jīng)進(jìn)入一定發(fā)展階段，需要積極參與金融業(yè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定過(guò)程。“十二五”規(guī)劃明確提出，要“參與