寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析x

1、寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析2.1分析基本數(shù)據(jù)2010.6.302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.31凈資產(chǎn)收益率8.09%12.79 %4.85%6.91 %8.53 %營(yíng)業(yè)收 入凈利 率8.23%6.37%4.57%3.31%9.82%營(yíng)業(yè)收97,811202,149,110,989,096,36222,504,684,6997,901,730,10入913,32152,3656424利潤(rùn)總10,83517,076,233,036,787,011,4019,260,125,35612,324,236,45額,485，08876營(yíng)業(yè)成 本877186610462

2、046958利潤(rùn)總 額（億元）1081716893123成本利 潤(rùn)率12.3%9.2%6.54.512.8毛利率14.7612.979.598.757.82凈利率8.236.394.583.319.82流動(dòng)比率0.880.940.920.800.99速動(dòng)比 率0.420.420.40.420.58資產(chǎn)負(fù)債率49.9448.4750.4650.947.09產(chǎn)權(quán)比 率99.7894.05101.87103.6788.99利息保17.9322.17103.69129.0425.69障倍數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)證券之星2010-2012報(bào)告數(shù)據(jù)整理2.1盈利能力分析2.1.1凈資產(chǎn)收益率2010.6.3020

3、10.12.312011.6.302011.12.312012.6.31凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益 8.09 %12.79 %4.85%6.91 %8.53 %率數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)證券之星2010-2012年報(bào)告數(shù)據(jù)整理衡量指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)X 100%=銷售利潤(rùn)率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)（財(cái)務(wù)杠桿）銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入（盈利能力）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)（營(yíng)運(yùn)能力）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（償債能力）根據(jù)上圖可知，寶鋼的經(jīng)營(yíng)收益情況經(jīng)歷了明顯的波動(dòng)。從2010年到2011年，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率大幅度下降， 從12.79%跌至4.85%,這是由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了日本大地震

4、、歐債危機(jī)等一系列不利因素影響， 在國(guó)外主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍下滑、國(guó)內(nèi)貨幣緊縮、房地產(chǎn)調(diào)控及下游制造業(yè)增速放緩等因素影響下，鋼材需求大幅減少，鋼價(jià)出現(xiàn)較大波動(dòng)且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步突出。此外，鋼材價(jià)格與礦石價(jià)格的金融屬性和相關(guān)性同步提高,鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間受到進(jìn)一步擠壓，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率已處于國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域最低水平，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)已步入“微利時(shí)代”。從寶鋼2011年報(bào)中看出，為了應(yīng)對(duì)該問(wèn)題，寶鋼采用了強(qiáng)化產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，提升公司整體盈利能力，加強(qiáng)成本改善，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管控的辦法，例如優(yōu)化配煤配礦方案，減少高價(jià)進(jìn)口煤炭采購(gòu)，加大國(guó)內(nèi)高性價(jià)比煤炭替代。所以在2011年至今，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步上升，綜上可以看出寶

5、鋼在同行業(yè)中是屬于領(lǐng)頭羊的位置。2.1.2營(yíng)業(yè)收入凈利率2010.6.302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30營(yíng)業(yè)8.23 %6.37%4.57%3.31%9.82%收入凈利率營(yíng)業(yè)97,811,202,149,110,989,096,36222,504,684,6997,901,730,10收入913,324152,365642利潤(rùn)10,835,417,076,233,036,787,011,4019,260,125,35612,324,236,45總額 85,088760,6 2011,6衡量指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入凈利率 =利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入凈利率可以

6、間接反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和期間費(fèi)用的發(fā)生情況，以及直接反映盈利水平的變動(dòng)。從表中可以看出寶鋼營(yíng)業(yè)收入凈利率是呈下降趨勢(shì)的，只有在2012年才有所回升。數(shù)據(jù)顯示，寶鋼的營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)幅度較大，而利潤(rùn)總額在2011年之前持續(xù)增長(zhǎng)，之后大幅度下降，再者又穩(wěn)步上升?？梢钥闯?，是產(chǎn)品收入制約了銷量的增長(zhǎng)，所以應(yīng)多選用國(guó)內(nèi)的性價(jià)比高的原材料，降低成本從而促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2.1.3成本利潤(rùn)率2010.6.302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30營(yíng)業(yè)877186610462046958成本利潤(rùn)1081716893123總額成本12.3%9.2%6.54.512.8利潤(rùn)率單位：

7、億元數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)證券之星2010-2012年報(bào)告數(shù)據(jù)衡量指標(biāo)：成本利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)成本成本利潤(rùn)率當(dāng)該指標(biāo)越大時(shí)，表示公司控制成本，利用資產(chǎn)的能力越強(qiáng)。公司今年來(lái)的成本利潤(rùn)率呈逐年下降態(tài)勢(shì)，其主要原因是成本的大幅增加。12年數(shù)據(jù)提高得意于寶鋼營(yíng)業(yè)成本的大幅降低。廠毛利率匚凈利率2.1.4毛利率與凈利率20106302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30毛利率14.7612.979.598.757.82凈利率8.236.394.583.319.82數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)上海寶鋼首頁(yè) 2010-2012報(bào)告數(shù)據(jù)整理衡量指標(biāo)：銷售凈利率 =凈利潤(rùn)/銷售收入凈額銷售

8、毛利率=（業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從上圖可以看出，寶鋼銷售凈利率和毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。雖然與同行比較中，寶鋼總體 是行業(yè)第一，但由于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的衰退期，而鋼鐵是一個(gè)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響 巨大的行業(yè)，加上當(dāng)前國(guó)家對(duì)鋼鐵行業(yè)采取緊縮的宏觀調(diào)控政策，這對(duì)鋼鐵行業(yè)打擊巨大。2.1.5市場(chǎng)份額分析汽車板市場(chǎng)份額其他50%寶鋼50%家電用鋼市場(chǎng)份額船板市場(chǎng)份額寶鋼9%其他91%其他60%國(guó)內(nèi)高等級(jí)船舶市場(chǎng)份額寶鋼40%低端產(chǎn)品市場(chǎng)份額較小高端產(chǎn)品市場(chǎng)份額較大由于一般低端產(chǎn)品相對(duì)需求量較大，所以提高低端市場(chǎng)份額是開(kāi)拓市場(chǎng)的關(guān)鍵 22資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率分析2.2.1周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了單位

9、資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入。在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不變的條件下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)越多，資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率越高，產(chǎn)生的利潤(rùn)也越多?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次使用的時(shí)間越短，總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率越高，盈利性也越好。由下表的數(shù)據(jù)我們可以看出，寶鋼的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在慢慢縮短，這也說(shuō)明公司的盈利能力在逐步提高。同時(shí)，寶鋼的應(yīng)收賬款回收期也在逐漸縮短，說(shuō)明公司近期對(duì)應(yīng)收賬款方面的管理也在加強(qiáng)。下表是將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解后得到的其他細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)的變動(dòng)情況。二總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010 2011 2012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.740.940.96固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.291.721.93存貨周轉(zhuǎn)率5.045.325.96應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率26.6830.0831.91總

10、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率集中反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。近幾年，寶鋼集團(tuán)該指標(biāo)變化不大，居于 行業(yè)的中間水平。這說(shuō)明集團(tuán)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效果一般。所以今后應(yīng)采取措 施提高銷售收入和各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率近三年寶鋼固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，這反映了集團(tuán)在固定資產(chǎn)方面的很大提升, 但是仍需繼續(xù)努力，爭(zhēng)取達(dá)到行業(yè)中上游水平。65.85.65.45.254.84.64.42010 2011 2012廠.存貨周轉(zhuǎn)率近三年，寶鋼集團(tuán)相對(duì)于自身和同行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率都在不斷上升，這反映了集團(tuán)在存貨 銷售方面有很大的提升。相比2009年以前的存貨儲(chǔ)存過(guò)多，占?jí)嘿Y金多，如今有了很大

11、的改善，使企業(yè)的利潤(rùn)率增加，企業(yè)獲利能力2432313029282726252012二應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 率2010 2011寶鋼集團(tuán)近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步上升，但同行業(yè)相比，顯然周轉(zhuǎn)次數(shù)較低，應(yīng)收賬款 回收速度較低反映了企業(yè)信用管理工作的效率不高，這會(huì)影響寶鋼集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性和短 期償債能力，但如果寶鋼繼續(xù)按照上升趨勢(shì)發(fā)展，就說(shuō)明了寶鋼加強(qiáng)對(duì)于信用的管理。2.3償債能力分析2.3.1短期償債能力分析20106302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30流動(dòng)比率0.880.940.920.800.99速動(dòng)比率0.420.420.40.420.58流動(dòng)比率 速動(dòng)比

12、率可以看出，近三年寶鋼集團(tuán)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率比較穩(wěn)定，趨近行業(yè)平均水平。而現(xiàn)金比 率每年波動(dòng)則較大。這表明寶鋼集團(tuán)的短期償債能力總體上可以得到保證，但其直接償債 能力年度變化較大，應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力可能存在問(wèn)題。所以這說(shuō)明寶鋼集團(tuán)的現(xiàn) 金管理能力有待加強(qiáng)。232長(zhǎng)期償債能力分析2010.6.302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30資產(chǎn)負(fù)債率49.9448.4750.4650.947.09產(chǎn)權(quán)比率99.7894.05101.87103.6788.99利息保障倍 數(shù)17.9322.17103.69129.0425.69廠資產(chǎn)負(fù)債率 廠.利息保障倍數(shù)寶鋼集團(tuán)和其他