同行業(yè)對(duì)比分析

1、同行業(yè)對(duì)比分析本章抽取 2008、2009、2010 年釀酒行業(yè) 20 家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與茅臺(tái)酒業(yè)進(jìn)行同行業(yè)對(duì)比（見附件） ，同時(shí)選擇綜合能力相近的山西汾酒公司進(jìn)行案例具體分析。1、償債能力對(duì)比、長期償債能力對(duì)比兩家公司長期償債能力對(duì)照表貴州茅臺(tái)山西汾酒負(fù)債比率25.89%28.56%負(fù)債/ 凈資產(chǎn)34.93%39.98%長期負(fù)債 / 凈資產(chǎn)0.07%0.00%利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流長期負(fù)債比率422.39權(quán)益乘數(shù)1.361.37分析：從長期償債能力指標(biāo)上看，除經(jīng)營現(xiàn)金流長期負(fù)債比率外，貴州茅臺(tái)基本上都強(qiáng)于山西汾酒。短期償債能力對(duì)比兩家公司短期償債能力對(duì)照表貴州茅臺(tái)山西汾酒流動(dòng)比率3.062.7

2、6速動(dòng)比率2.241.63現(xiàn)金比率1.910.99經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流比率0.830.63分析：從短期償債能力指標(biāo)上看，貴州茅臺(tái)均高于山西汾酒公司，說明貴州茅臺(tái)短期償債能力高于山西汾酒，但同時(shí)也體現(xiàn)其在收益率較低的資產(chǎn)沉淀過多的問題。2、運(yùn)營能力對(duì)比運(yùn)營能力對(duì)照表貴州茅臺(tái)山西汾酒存貨周轉(zhuǎn)率26.02%71.83%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1403508應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率104.33%185.45%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)350197營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率104.33%185.45%營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)350197總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率54.44%92.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)670394固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率360.90%484.15%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)101

3、75凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率73.94%126.85%分析 : 從管理比率上看，貴州茅臺(tái)全部落后于山西汾酒，特別是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到了山西汾酒的倍，說明貴州臺(tái)資產(chǎn)利用效果不佳，各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度偏有所偏慢。3、盈利能力對(duì)比兩家公司盈利能力比率對(duì)照表貴州茅臺(tái)山西汾酒總資產(chǎn)收益率25.63%19.81%凈資產(chǎn)收益率34.81%27.10%銷售毛利率90.17%74.87%銷售凈利率47.08%21.36%分析：從盈利能力上看，貴州茅臺(tái)均優(yōu)于山西汾酒，充分體現(xiàn)了貴州茅臺(tái)的國酒品牌效應(yīng)。4、杜邦分析法分析評(píng)價(jià)貴州茅臺(tái)和山西汾酒兩家公司股東回報(bào)最綜合性的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4、*權(quán)益乘數(shù)，我們對(duì)兩家公司凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行杜邦分析，詳見下表：貴州茅臺(tái)山西汾酒凈資產(chǎn)收益率34.81%27.10%其中： 1、銷售凈利率47.08%21.36%2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率54.44%92.71%3、權(quán)益乘數(shù)1.361.37分析：從上表可以看來，貴州茅臺(tái)在銷售凈利率指標(biāo)上優(yōu)于山西汾酒，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上落后于山西汾酒，而權(quán)益乘數(shù)兩家公司基本持平。由此我們可以得出： 貴州茅臺(tái)公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力需要提高，加強(qiáng)對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等的管理；山西汾酒公司的盈利能力有待進(jìn)一步提高，可以采用降低成本費(fèi)用、適當(dāng)提高售價(jià)等方法。附件：2008 年貴州茅短期償債平均數(shù)最大值最小值臺(tái)流動(dòng)比率速

5、動(dòng)比率現(xiàn)金比率長期償債貴州茅數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率0.有形凈值債務(wù)率0.利息保障倍數(shù) A固定支出償付倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率0.長期資產(chǎn)適合率2.盈利能力貴州茅數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值臺(tái)息稅前利潤營業(yè)利潤率營業(yè)毛利率0.銷售凈利率0.資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)凈利潤率（ ROA）凈資產(chǎn)收益率（ ROE）0.營運(yùn)能力貴州茅數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率186.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)資本保值增值率固定資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率基本每股收益增長率-1凈資產(chǎn)收益率增長率凈利潤增長率利潤總額增長率營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入增長率2009 年

6、發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)資本保值增值率1.總資產(chǎn)增長率0.固定資產(chǎn)增長率基本每股收益增長率7凈資產(chǎn)收益率增長率凈利潤增長率162.利潤總額增長率營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入增長率營運(yùn)能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.盈利能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)息稅前利潤.78營業(yè)利潤率0.營業(yè)毛利率銷售凈利率資產(chǎn)報(bào)酬率 A總資產(chǎn)凈利潤率（ ROA）凈資產(chǎn)收益率（ROE） 0.長期償債能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù) A固定支出償付倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率0.長期資產(chǎn)適合率2.短期償債能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率0.2010年發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)資本保值增值率固定資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率0.基本每股收益增長率凈資產(chǎn)收益率增長率凈利潤增長率利潤總額增長率0.營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入增長率0.0000營運(yùn)能力0000數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率717.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率00盈利能力00數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺(tái)息稅前利潤.59營業(yè)利潤率營業(yè)毛利率銷售凈利率0.資產(chǎn)報(bào)酬率 A0.總資產(chǎn)凈利潤率（ ROA）凈資產(chǎn)收益率（