重慶產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金管理運營模式

1、重慶產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金管理運營模式 重慶產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金管理運營模式 為落實重慶市全面深化改革的重點改革任務和十八屆三中全會精神，2014年5月13日，重慶市政府牽頭成立重慶產(chǎn)業(yè)引導股權投資引導基金（以下簡稱“重慶產(chǎn)業(yè)基金”或“引導基金”）。5年來，重慶產(chǎn)業(yè)基金運作狀況良好，在管理運營模式上頗有亮點。具體情況如下： 一、基金運營管理機制 圍繞政府的改革目標，重慶產(chǎn)業(yè)基金探索出“四同、四化”運營模式，“四同”指產(chǎn)業(yè)基金在專項基金中作為專業(yè)LP只參股、不控股，采取有限合伙方式，并與其他社會資本實行“同股同權”、“同回報、同進退”的利益分配機制，即利益分配按股權比例實行收益共享、風險共擔。“四

2、化”，指“市場化、專業(yè)化、規(guī)范化、綜合平臺化”的運作模式和管理機制，“四化”以市場化為核心，讓市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。具體管理運營模式如下： 1.財政出資。2014年5月，重慶市整合了市經(jīng)濟信息委、市商務委、市科委、市文化旅游委、市農(nóng)委等六個部門預算內專項資金，發(fā)起設立了重慶產(chǎn)業(yè)引導股權投資基金。市財政自2014年起每年預算安排25億元注入基金，由重慶產(chǎn)業(yè)引導基金公司受托管理運營。2017年7月，市財政將基金出資份額轉為重慶產(chǎn)業(yè)引導基金公司注冊資本，市政府將重慶產(chǎn)業(yè)引導基金公司改革轉型成為自我管理的公司制母基金，目前注冊資本已實繳到位102億元。 2.基金架構。按照母子

3、基金的方式運作，母基金層面由財政預算內資金作為單一LP,不進行放大。母基金按一定比例（通常為25%）參股一系列子基金，實現(xiàn)資金放大和項目投資。 3.投資方向。采用股權投資方式支持中小企業(yè)發(fā)展，引導社會資本投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領域。 4.業(yè)務板塊。主要分為三個業(yè)務板塊：一是參股設立26支子基金，分別在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技、現(xiàn)代服務業(yè)、文化、旅游六大行業(yè)設立專項子基金。二是參與政策性基金，按照市委市政府的部署安排在政策性基金如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金、物流基金中認繳出資。三是參與設立民企紓困基金。 5.管理架構。在政府層面，設立引導基金協(xié)調會，由財政局、金融辦、國資委、發(fā)改委、工商局以及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技等6個行業(yè)部

4、門組成，委員會不參與項目決策，主要職責為研究制定基金重大政策，宏觀把握基金投資方向、投資原則等，并統(tǒng)籌實施政策指導、監(jiān)督管理、績效考核等工作。 在母基金層面，由重慶產(chǎn)業(yè)引導基金公司作為公司制母基金進行自我管理。在子基金層面，采用公開遴選的方式，選擇市場上有豐富投資案例和投資業(yè)績的一流基金管理機構來管理。 6.決策機制。在母基金層面，引導基金管理機構對投資事項進行自主決策，決策流程通常為：網(wǎng)上公開征集子基金設立方案-初步篩選申請機構-由專家評審會進行審議立項-對擬設立子基金及管理機構進行盡職調查-公司投資決策委員會進行審議決策。母基金將投資子基金/項目視為日常經(jīng)營事項，由投資決策委員會作為最高決

5、策機構，無需報公司董事會、股東會審議。在子基金層面，由子基金管理機構進行自主決策，重慶產(chǎn)業(yè)基金向子基金委派一名投決委員，不具有一票否決權。重慶產(chǎn)業(yè)基金的行業(yè)主管部門向子基金委派觀察員，對項目合規(guī)性進行審查，不對項目的商業(yè)價值進行判斷。 7.績效考評。政府主管部門對母基金考核。政府主管部門重點從政策效果（產(chǎn)業(yè)帶動作用、省內投資率、重大項目投資情況等）、收益指標（投資收益率等）、過程指標（投資進度、風險管控、投資管理等）幾方面對母基金進行考核。從交流中我們得知，政府主管部門考核主要側重于基金的政策效果。母基金管理機構對子基金考核。母基金管理機構對子基金通常采取協(xié)議約束的方式，即在約定期限內若子基金未按合伙協(xié)議要求達到投資進度或超出投資限制，或子基金未達到招標或遴選時約定的條件，母基金將暫停向子基金出資或不再發(fā)起設立二期子基金。子基金管理費收取與基金績效考評結果直接掛鉤。 9.受托管理機構 股權結構。2017年，市政府將財政出資全額轉為重慶產(chǎn)業(yè)基金管理公司注冊資本，重慶產(chǎn)業(yè)基金管理公司為財政全資子公司。2018年，重慶對管理公司股權進行調整，由財政全資持股公司重慶發(fā)展占股51%，由國資全資持股公司渝富集團持股49%。重慶產(chǎn)業(yè)基金管理公司同時接受市財政、市國資的監(jiān)管。 組織結構。公司設置4個部門，分別為投資