金融市場參與者和金融市場交易對象

1、l第一節(jié) 金融市場的參與者一、金融市場的籌資者（一）政府部門。各國的政府部門與地方政府都是資金需求者，在國際金融市場上，政府有的是資金供給者，有的則是資金需求者。在我國，只有中央政府發(fā)行國債，地方政府不允許發(fā)行債券。（二）企業(yè)。國有或私營的企業(yè)（包括獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司等）是僅次于政府部門的資金需求者。（三）金融機構(gòu)。包括銀行和非銀行金融機構(gòu)。二、金融市場的投資者(一）個人投資者。個人和家庭是金融市場上的主要資金供應(yīng)者。（二）機構(gòu)投資者。主要包括保險公司、養(yǎng)老基金和投資基金、證券公司、銀行等。一 金融市場的中介(一).交易中介 交易中介的作用在于提供各種專業(yè)協(xié)助，促進(jìn)金融市場交易的達(dá)成。交

2、易中介主要有證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所、證券結(jié)算公司等。1.證券承銷人，是指以包銷或代銷方式幫助發(fā)行人發(fā)行證券的商號或機構(gòu)。從本質(zhì)上說，證券承銷商是一種居間推銷的機構(gòu)。2.證券交易經(jīng)紀(jì)人。（1）貨幣經(jīng)紀(jì)人，又稱貨幣市場經(jīng)濟(jì)人（包括貨幣中間商、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人和短期證券經(jīng)紀(jì)人），是指在貨幣市場上充當(dāng)交易上方中介收取傭金的中間商人。(2)證券經(jīng)紀(jì)人，是指在證券市場或資本市場充當(dāng)交易雙方中介和代理買賣而收取傭金的中間商人，在證券市場上非常重要。（3）證券交易所 組織形式有兩種：會員制和公司制。會員制證券交易所是一個由會員出資共同組成，不以贏利為目的的法人團(tuán)體。會員與交易所的關(guān)系不是合同關(guān)系，而

3、是自治法律關(guān)系。公司制證券交易所是以贏利為目的的法人團(tuán)體。證券結(jié)算公司是指專門為證券與證券交易辦理存管、資金結(jié)算交收和證券過戶業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機構(gòu)。證券結(jié)算公司的功能主要有中央登記、中央存管和中央結(jié)算。信息中介的作用在于為金融交易主體提供所需的信息及其相關(guān)服務(wù)。1.信息咨詢公司。信息咨詢公司是對金融市場各方面信息進(jìn)行收集、加工、整理、存儲、分析傳遞、為客戶提供各類信息服務(wù)得專業(yè)性行中介機構(gòu)。2.投資咨詢公司。3.征信公司。4.信用評級機構(gòu)。我國的信用評級機構(gòu)的設(shè)置具有地區(qū)性，大多衣服與行政單位。（一）政府監(jiān)管組織1.中央銀行2.銀行業(yè)的監(jiān)管組織3.證券業(yè)的監(jiān)管組織（二）行業(yè)性自律組織 我國證券市

4、場上的行業(yè)性自律監(jiān)管組織是證券交易所銀行協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會 金融工具分為原生金融工具和衍生金融工具 ：前者主要包括 股票、債券、票據(jù)和外匯等，后者主要包括金融遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)與互換和約等。原生金融工具一般稱為金融工具。一、金融工具的特征（一）期限性 是指金融工具一般都有明確的償還期限，即債務(wù)人從金融工具發(fā)行日至全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時間?；钇诖婵畹膬斶€期限可看作是零，而普通股票或永久性債券的償還期限是無限的。（二）流動性 是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。流動性大小由五個因素決定：1變現(xiàn)是否方便 、2成本、3償還期、4盈利率，5發(fā)行者的資信程度。（三）風(fēng)險性 風(fēng)險來自兩方

5、面：一是信用風(fēng)險，二是市場風(fēng)險。（四）收益性 收益的大小取決于收益率 二、金融工具的種類（一）股票 股票具有證券的基本屬性，如收益性、流動性等，同時，作為一種投資入股并享有股東權(quán)益的憑證，股票有有自己的特殊性。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）股票是一種所有權(quán)憑證，是代表投入股份資本的證書。（2）股票是沒有償還期限的永久性證券。（3）股票的收益具有較大的不確定性。2.股票的價值 股票的價值可分為面值、凈值、清算價格、發(fā)行價格和市價五種。3.股票的分類。（1）按股東權(quán)益的差異，劃分為普通股票和特殊股票兩大類。特殊股票又有許多不同的類型，其中最重要的是優(yōu)先股票。（2）按股票票面上是否表明金額，劃分為由

6、面額股票和無面額股票兩大類。（3）按股票票面上是否記載股東姓名，劃分為記名股票和無記名股票兩類。無記名股票有三個部分組成：存根、主體、息票。（5）按投資主題分類為，我國由國家股、法人股和公眾股。（6）按發(fā)行認(rèn)購對象和計價貨幣及流通地域，我國有A股、B股、N股、S股等數(shù)種。（二）債券 是歷史上最早發(fā)行的證券。1.債券的概念。債券是一種由債務(wù)人向債權(quán)人出具的在約定時間承擔(dān)還本付息義務(wù)的書面憑證。債券與股票的主要區(qū)別在于：（1）表明的性質(zhì)不同。（2）投資者的權(quán)利和義務(wù)不同。（3）收益的決定不同。（1）面值 （2）債務(wù)人與債權(quán)人 （3）價格（4）還本期限 （5）債券利率3.債券的特點。債券具備了一般債

7、權(quán)的期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性的基本特征，而具體表現(xiàn)形式方面又有自己的特征。（1）收益性 （2）風(fēng)險性 （3）流動性 （4）償還性4.債券的種類。（1）政府債券（2）企業(yè)債券 在西方國家，非公司組織形式的企業(yè)一般不發(fā)行債券，所以企業(yè)債券及公司債券。抵押公司債，即發(fā)行債券的公司以不動產(chǎn)為抵押品而發(fā)行的債券。信用公司債，即發(fā)行債券的公司不以任何資產(chǎn)作抵押或擔(dān)保，全憑公司的信用發(fā)行的債券。轉(zhuǎn)換公司債，這種債券規(guī)定債券持有者可以在特定的時間里按一定比率和一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票。附新股認(rèn)購權(quán)債券，這種債權(quán)賦予持券人購買公司新發(fā)股票的權(quán)利。重整股票，即經(jīng)過改組整頓的公司，為了減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)而發(fā)行的一種利

8、率較低的債券。（3）金融債券。 主要有以下幾種：普通金融債券、累進(jìn)利率債券、貼現(xiàn)利率債券。（三）基金證券1.基金證券與股票、債券的共性。（1）他們的投資均為證券投資。（2）基金證券的形式同股票于債券有相似之處。（3）股票、債券是基金證券的投資對象。2.基金證券與股票、債券的區(qū)別：（1）投資地位不同。（2）風(fēng)險程度不同。（四）票據(jù)1.主要特征如下：（1）以無條件支付一定金額為交易規(guī)則。（2）無因證券（3）要式證券2.主要種類（1）匯票 （2）本票 （3）支票（五）外匯 具體形式如下：（1）外國貨幣：包括紙幣、鑄幣等。（2）外幣有價證券 第四節(jié) 衍生金融工具一、衍生金融工具的含義衍生金融工具是指一

9、類其價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。二、衍生金融工具的特點(一）衍生性 （二）杠桿性（三）高風(fēng)險性 （四）虛擬性三、衍生金融工具的主要種類（一）金融遠(yuǎn)期（1）多頭金融遠(yuǎn)期 （2）空頭金融遠(yuǎn)期 （二）金融期貨金融期貨的主要種類：利率期貨、外匯期貨、股票指數(shù)期貨。（三）金融期權(quán)1.按投資者預(yù)期分類（1）看漲期權(quán) （2）看跌期權(quán)2.按期權(quán)交易對象分類（1）外匯期權(quán) （2）利率期權(quán)（3）股票期權(quán) （4）股票指數(shù)期權(quán)(四）金融互換1.金融互換的主要種類（1）利率互換 （2）貨幣互換2.金融互換的應(yīng)用（1）鎖定融資成本（2）資產(chǎn)聯(lián)動互換（3）負(fù)債聯(lián)動互換四、衍生金融工具的功能（一）保值 （二）價格發(fā)現(xiàn)

10、一、單項選擇題一、單項選擇題(本大題共本大題共20小題，每小題小題，每小題1分分，共，共20分分)在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。錯選、多選或未選均無分。 1按照交割期限的不同，金融市場可分為（ ） A貨幣市場和資本市場 B現(xiàn)貨市場和期貨市場 C票據(jù)市場和證券市場 D發(fā)行市場和流通市場 2每股股票所包含的股東權(quán)益是股票的（ ） A凈值 B市價 C面值 D清算價格 3企業(yè)參與貨幣市場活動的主要目的是（ ） A進(jìn)行長期資金融通 B獲取價差收入 C

11、調(diào)整流動性資產(chǎn)比重 D取得長期投資利潤 4在同業(yè)拆借市場上，最活躍、交易量最大的參與者是（ ） A商業(yè)銀行 B證券公司 C保險公司 D基金 5客戶向經(jīng)紀(jì)人支付一定的現(xiàn)款或股票作為保證金，差額部分由經(jīng)紀(jì)人墊付的交易方式稱為（ ） A現(xiàn)貨交易 B信用交易 C期貨交易 D期權(quán)交易 6國債柜臺交易采用的交割方式是（ ） AT+3 BT+0CT+2 DT+17關(guān)于債券票面利率的確定依據(jù)，下列描述正確的是（ ） A單利計息的票面利率低于復(fù)利計息的票面利率 B單利計息的票面利率低于貼現(xiàn)計息的票面利率 C當(dāng)債券的期限較長時，票面利率較高 D當(dāng)債券的信用級別較高時，票面利率較高 8凡遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的，差額

12、稱做（ ） A升水 B貼水 C持平 D平價 9金融期貨交易者的不同類型中，為謀取現(xiàn)貨與期貨之間價差變動收益的是（ ） A價差交易者 B基差交易者 C頭寸交易者 D日交易者 10交易雙方權(quán)利和義務(wù)不對稱的是（ ） A金融互換 B金融期貨 C金融遠(yuǎn)期 D金融期權(quán) 11下列不屬于衍生金融工具的是（ ） A期權(quán) B利率互換 C股票 D遠(yuǎn)期合約 12股利增長速度g可以表示為（ ） A利潤留存率*銷售利潤率 B利潤留存率*凈資產(chǎn)收益率 C股利分配率*凈資產(chǎn)收益率 D股利分配率*銷售利潤率 13無風(fēng)險利率包含（ ） A違約風(fēng)險溢價 B流動性風(fēng)險溢價 C通貨膨脹風(fēng)險溢價 D期限風(fēng)險溢價 14若證券市場的價格反

13、映了所有公開發(fā)布的信息，包括歷史信息，公司財務(wù)狀況及其他可以用的公開信息，這種市場屬于（ ） A強有效市場 B中度有效市場 C非有效市場 D弱有效市場 15可以通過證券投資多樣化分散的風(fēng)險是（ ） A財務(wù)風(fēng)險 B通脹風(fēng)險 C利率風(fēng)險 D系統(tǒng)風(fēng)險 16存放在美國境外銀行的美元存款或從這些銀行借入的美元貸款稱做（ ） A外國債券 B歐洲貨幣 C亞洲美元 D歐洲美元 17ROE指標(biāo)是指（ ） A凈利潤平均總資產(chǎn) B凈利潤總銷售收入 C銷售收入總資產(chǎn) D凈利潤平均股東權(quán)益 18在高度自由化和國際化的金融管理體制和優(yōu)惠的稅收制度下，以自由兌換的貨幣為工具，由非居民參與進(jìn)行的融資業(yè)務(wù)稱為（ ） A貨幣互換

14、 B同業(yè)拆放 C離岸金融 D遠(yuǎn)期合約 19下列屬于經(jīng)濟(jì)預(yù)測先行指標(biāo)的是（ ） A收益率曲線的斜率 B工業(yè)產(chǎn)值 C消費物價指數(shù) D失業(yè)平均期限 20與一般金融工具相比較，衍生金融工具最顯著的特點是（ ） A流動性 B杠桿性 C低風(fēng)險性 D收益性來源:考試大-自考站二、多項選擇題二、多項選擇題(本大題共本大題共5小題，每小題小題，每小題2分分，共，共10分分)在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選、少選或未選均無分。內(nèi)。錯選、多選、少選或未選均無分。 21金融市場

15、的信息中介包括（ ） A證券承銷人 B證券交易經(jīng)紀(jì)人 C證券交易所 D征信公司 E投資咨詢公司 22我國證券法對股票發(fā)行的條件的規(guī)定，下列描述正確的是（ ） A公開發(fā)行公司股本總額不少于人民幣5000萬元 B向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25，發(fā)行總股本超過4億元的，最低不少于15 C初次發(fā)行的公司，發(fā)行前1年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例不低于20 D對于配股發(fā)行的公司，在最近三個完整的會計年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10以上 E公司的財務(wù)會計文件在最近三年內(nèi)無虛假記載或重大遺漏 23信用評級機構(gòu)評定債券等級時主要考慮的因素有（ ） A發(fā)行者的償債能力 B發(fā)行者的資信 C投資者承擔(dān)的風(fēng)險 D債券的面額 E債券的票面利率 24成長型基金與收入型基金的區(qū)別表現(xiàn)在（ ） A目標(biāo)不同 B投資對象不同 C投資策略不同 D基金資產(chǎn)分布不同 E基金派息情況不同 三、名詞解釋題（本大題共三、名詞解釋題（本大題共4小題，每小題小題，每小題3分分，共，共12分）分） 26償債基金公司債27大額可轉(zhuǎn)讓定期定單28對沖基金