企業(yè)擴(kuò)張管理案例分析-以安然公司的衰敗為例

1、吉林大學(xué)珠海學(xué)院課 程 論 文企業(yè)擴(kuò)張危機(jī)管理案例分析-以安然公司的衰敗為例系 別：行政管理系 專 業(yè)：行政管理 課 程：公共危機(jī)管理姓 名：學(xué) 號(hào)： 完成日期 2021年 5月 27日摘要企業(yè)擴(kuò)張是企業(yè)開(kāi)展過(guò)程的必由之路，是任何人、任何企業(yè)不能回避的問(wèn)題。但現(xiàn)實(shí)是殘酷的，很多企業(yè)一擴(kuò)張就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)四伏的現(xiàn)象。許多知名跨國(guó)公司，大多也是因?yàn)槊つ繑U(kuò)張后而走向衰亡的。正如本文所表達(dá)的號(hào)稱“世界上最大綜合性天然氣和電力集團(tuán)的安然公司，它從一個(gè)不知名的企業(yè)慢慢擴(kuò)張成叱咤風(fēng)云的世界性大公司，又從如日中天的事業(yè)中衰落下去直至破產(chǎn)。一切的現(xiàn)象使我們感受到企業(yè)擴(kuò)張給公司帶來(lái)的不僅僅具有正效應(yīng)，更多的還是影響公

2、司前進(jìn)的負(fù)效應(yīng)。而針對(duì)負(fù)效應(yīng)所采取的危機(jī)事件處理是企業(yè)管理層為消除危機(jī)，變負(fù)為正所使用的手段。這些手段有些是積極而又有效，有些是消極而又錯(cuò)誤。積極的手段能使企業(yè)化解危機(jī)，走上正道；消極的手段會(huì)使企業(yè)走上不歸的道路。安然公司的管理層正是無(wú)知的采用了錯(cuò)誤的手段，使安然公司瞬時(shí)間成為歷史長(zhǎng)河中的一個(gè)回憶。讓我們從“安然公司衰敗這個(gè)公共危機(jī)管理案例中清醒地明白正確的危機(jī)管理對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。關(guān)鍵詞：企業(yè)擴(kuò)張，安然，衰敗，解析一、引言美國(guó)上市公司安然Enron，這家在?財(cái)富?雜志全球500家大公司中排名第七，曾被華爾街的分析員強(qiáng)烈推薦“買(mǎi)入的明星企業(yè)一夜之間轟然倒塌，其中的原因千差百錯(cuò)，充滿

3、著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的戲劇性，也是企業(yè)擴(kuò)張中的一個(gè)反面教材，讓我們深入了解安然的破產(chǎn)原因以及結(jié)果，從深層次剖析企業(yè)擴(kuò)張的弊端以及危機(jī)，并分析其中的因素，讓安然的悲劇不再出現(xiàn)。二、具體案例一案例背景安然公司是世界上最大的綜合性天然氣和電力公司之一，成立于1958年，總部設(shè)在美國(guó)休斯敦。它在北美地區(qū)是頭號(hào)天然氣和電力批發(fā)銷(xiāo)售商。安然公司一直致力于成為國(guó)際最大的風(fēng)能和太陽(yáng)能等再生能源設(shè)備的供給商，所以不斷地向相關(guān)領(lǐng)域擴(kuò)張。而就是這樣一個(gè)龐大的集團(tuán)卻在2001年年底出現(xiàn)了問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，安然公司在經(jīng)營(yíng)方面存在的問(wèn)題全都暴露出來(lái)，其主要問(wèn)題是利用復(fù)雜的財(cái)務(wù)合伙形式，虛報(bào)盈余，掩蓋巨額債務(wù)。該公司的29名高級(jí)主管在股價(jià)

4、崩盤(pán)之前已經(jīng)出售了172萬(wàn)股股票，獲得11億美元的巨額利潤(rùn)。而該公司的2萬(wàn)名員工卻被禁止出售大幅貶值的股票，使他們投資于該公司股票的退休儲(chǔ)蓄金全部泡湯，損失高達(dá)數(shù)十億美元。一年前，安然公司的股票為每股85元，現(xiàn)在卻不到1美元，使該公司股票的持有者損失極其沉重。二案例分析安然公司曾經(jīng)是叱咤風(fēng)云的“能源帝國(guó)，但就是在這繁華的背后卻隱藏著致命的危機(jī)。在2001年10月16日以前，安然公司在衡量業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的單位不是百分比，而是倍數(shù)，這讓所有投資者都笑逐顏開(kāi)。而到了2001年第二季度，公司突然虧損了，而且虧損額還高達(dá)6.18億美元，對(duì)外宣稱其凈資產(chǎn)也因受到外部合伙關(guān)系影響而減少12億美元。華爾街頓時(shí)嘩然，

5、安然的股價(jià)迅速跌至30美元左右，引來(lái)美國(guó)證券交易委員會(huì)和多家律師事務(wù)所的特別注目。同時(shí)，許多與其交往多年的公司與之分道揚(yáng)鑣。此后，在媒體的披露下，一直隱藏在安然背后的合伙公司開(kāi)始浮出水面。經(jīng)過(guò)調(diào)查，這些合伙公司大多被安然高層官員所控制，安然對(duì)外的巨額貸款經(jīng)常被列入這些公司，而不出現(xiàn)在安然的資產(chǎn)負(fù)債表上。這樣，安然高達(dá)130億美元的巨額債務(wù)就不會(huì)為投資人所知，而安然的一些官員也從這些合伙公司中牟取私利。而且，為了保住其自封的“世界領(lǐng)先公司地位，安然的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，不僅包括傳統(tǒng)的天然氣和電力業(yè)務(wù)，還包括風(fēng)力、水力、投資、木材、廣告等等，2000年，當(dāng)寬帶業(yè)務(wù)盛極一時(shí)，安然又投資了寬帶業(yè)務(wù)。如此擴(kuò)張

6、，致使安然在2001年10月在資產(chǎn)負(fù)債平衡表上出現(xiàn)了高達(dá)6.18億美元的巨額債務(wù)。2001年11月8日，安然向美證監(jiān)會(huì)遞交文件，申明修改正去5年的財(cái)務(wù)狀況，宣布公司自1997年以來(lái)虛報(bào)近6億美元的盈余，并且未將巨額債務(wù)入賬。2001年11月21日，安然宣布，延期歸還6.9億美元的債務(wù)。就在當(dāng)天上午，準(zhǔn)備收購(gòu)安然的迪奈基電力公司突然撕毀協(xié)議，終止收購(gòu)，安然股價(jià)狂瀉3.50美元，收于0.61美元，跌幅超過(guò)85%，創(chuàng)下紐交所單支股票跌幅的歷史記錄。在短短一年多的時(shí)間里，安然的市值由巔峰時(shí)的近800億美元瘋狂縮水至2.68億美元左右。就這樣，聞名一時(shí)甚至奉為神話的安然模式終于崩潰了。三案例思考：試分析

7、美國(guó)安然公司崩塌破產(chǎn)的原因在安然公司面臨暴風(fēng)驟雨之際，安然高層做出了必要的反響，但因其思想上的錯(cuò)誤導(dǎo)致他們對(duì)事態(tài)的解決偏離了正確的道路，做出了許多致命的行為，于是安然公司的運(yùn)作不但不能恢復(fù)正軌，反而繼續(xù)向倒塌的方向傾斜，最終崩塌破產(chǎn)。1、安然破產(chǎn)的直接原因安然崩潰的直接原因主要是由于其通過(guò)一系列方式操縱公司財(cái)務(wù)報(bào)表，欺騙投資者，以維持所謂的高增長(zhǎng)。當(dāng)其手段被揭穿后，投資者發(fā)現(xiàn)了安然的財(cái)務(wù)黑洞和欺詐行為，引爆了安然這一建立在沙灘上的大廈。市場(chǎng)的力量最終懲罰了安然。縱觀安然的花招來(lái)看，安然的破產(chǎn)只是時(shí)間上的問(wèn)題了，至于在2001年11月份因不能歸還到期的幾十億美元的債務(wù)而導(dǎo)致申請(qǐng)破產(chǎn)，只是說(shuō)是安然

8、倒塌的導(dǎo)火索而已了2、安然破產(chǎn)原因的具體分析1金字塔結(jié)構(gòu) 從20世紀(jì)90年代中期開(kāi)始，安然不斷地使用和完善金融重組技巧，建立復(fù)雜的公司體系，其各類(lèi)子公司和合伙公司數(shù)量超過(guò)3000個(gè)。成為美國(guó)企業(yè)擴(kuò)張的排頭兵。組成眾多家關(guān)聯(lián)企業(yè)的安然企業(yè)鏈條的常用做法，是利用“金字塔式多層控股鏈，來(lái)實(shí)現(xiàn)以最少的資金控制最多的公司之目標(biāo)，道理很簡(jiǎn)單，如果A公司控制B公司51%的股份，而B(niǎo)公司又控制C公司51%的股份，盡管A公司實(shí)際只擁有C公司25.5%的股份，仍能完全控制C公司?？刂奇湆訑?shù)越多，實(shí)現(xiàn)控股需要的資金就越少。安然希望在其海外資產(chǎn)根底上作股權(quán)融資，又不想放棄對(duì)這些工程的控制權(quán)。最終，安然決定成立另一個(gè)控

9、股公司“安然全球能源和管道公司簡(jiǎn)稱“GPP。安然將在海外工程中的股權(quán)轉(zhuǎn)入GPP，并通過(guò)控制GPP50%股權(quán)，形成“金字塔式公司控制鏈。但是安然還必須考慮子公司支付股息時(shí)面臨的稅務(wù)問(wèn)題。公司層次越多，發(fā)生利益轉(zhuǎn)移時(shí)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)越大。這使安然不能將GPP注冊(cè)成普通公司稱為“c類(lèi)公司。安然最后為GPP選擇了LLC公司形式，LLC與合伙制企業(yè)一樣，它沒(méi)有公司層次上的所得稅問(wèn)題，而是將納稅義務(wù)“傳遞到股東那里。此外，作為一個(gè)公司，它對(duì)外只承當(dāng)有限責(zé)任，也可以發(fā)行股票，進(jìn)行融資。在確定了公司結(jié)構(gòu)和出售新股后，安然面臨的另一個(gè)問(wèn)題是如何以最低的本錢(qián)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。由于所涉及的能源工程分屬不同的外國(guó)注冊(cè)公司，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

10、將產(chǎn)生本錢(qián)。安然公司決定將GPP與被收購(gòu)的公司進(jìn)行股票置換。但是，由于外國(guó)合資企業(yè)的股票常有許多限制性規(guī)定，安然干脆成立了一系列控制公司，然后GPP置換這些公司的股票，最終組建了龐大的金字塔組織結(jié)構(gòu)。2財(cái)務(wù)游戲安然旗下設(shè)立著一些基金管理公司，為安然提供所需的融資、套期保值或風(fēng)險(xiǎn)控制手段。正是與這些關(guān)聯(lián)企業(yè)的背后交易，使安然最后破產(chǎn)。LJM二號(hào)安然的一個(gè)關(guān)聯(lián)公司與安然之間的協(xié)議金額面值高達(dá)21億美元。在IT業(yè)及通信業(yè)持續(xù)不振的情況下，安然在2000年至少?gòu)幕Q協(xié)議中“受益5億美元，2001年“受益4.5億美元、這些收益其實(shí)正好對(duì)應(yīng)于其相應(yīng)的寬帶資產(chǎn)貶值。但安然只將合約對(duì)自己有利的局部計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表

11、，并把這些受益算做收入其實(shí)這只是一個(gè)財(cái)務(wù)游戲。3隱藏債務(wù)安然標(biāo)榜自己發(fā)現(xiàn)了如何使傳統(tǒng)能源公司一躍成為高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)的“新型企業(yè)的“秘訣。但實(shí)際上，公司的大局部“價(jià)值都來(lái)自于這種隱含的負(fù)債。這種隱含的負(fù)債常常與海外投資和衍生工具相聯(lián)系，因?yàn)橄鄳?yīng)的披露比擬容易被管理層操縱。為了擴(kuò)張企業(yè)，安然需要大量融資，但又不想增發(fā)股票或直接發(fā)行更多債券，以免減少股權(quán)或降低債信評(píng)級(jí)。在許多種可能的選擇中，安然選擇了一條危險(xiǎn)的道路：利用關(guān)聯(lián)企業(yè)來(lái)隱藏債務(wù)。4管理層的問(wèn)題安然公司的管理層遭到公眾質(zhì)疑，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和公司高級(jí)管理人員。他們面臨的指控包括疏于職守、虛報(bào)賬目、誤導(dǎo)投資人以及牟取私利等。更讓投資者氣憤的

12、是，顯然安然的高層對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題非常了解，但長(zhǎng)期以來(lái)熟視無(wú)睹甚至有意隱瞞。包括首席執(zhí)行官斯基林在內(nèi)的許多董事會(huì)成員一方面鼓吹股價(jià)還將繼續(xù)上升，一方面卻在秘密拋售公司股票。而公司的14名監(jiān)事會(huì)成員有7名與安然關(guān)系特殊，要么正在于安然進(jìn)行交易，要么供職于安然支持的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，對(duì)安然的種種劣跡睜一只眼閉一只眼。一時(shí)上市公司的高層管理人員的誠(chéng)信也成為社會(huì)的熱點(diǎn)話題。四案例評(píng)價(jià)回望一些開(kāi)展中國(guó)家，我們不難發(fā)現(xiàn)，許多“金字塔式企業(yè)在企業(yè)結(jié)構(gòu)上及運(yùn)作方式上與安然有類(lèi)似之處。通過(guò)制造概念，使投資者相信公司已經(jīng)進(jìn)入高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)的領(lǐng)域如寬帶通信，然后在業(yè)績(jī)上作“配合，通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)間的“對(duì)倒交易不斷創(chuàng)造

13、出超常的利潤(rùn)。安然公司的破產(chǎn)是否給我們以更多的警示呢？此外，我們還可以從中吸取許多教訓(xùn)。比方公司擴(kuò)張問(wèn)題方面，安然這樣資產(chǎn)規(guī)模的跨國(guó)公司的破產(chǎn)，過(guò)度擴(kuò)張幾乎是主要原因。安然公司僅用了10年時(shí)間就從一家地區(qū)性的能源供給商，如海綿吸水般膨脹為全球最大能源供給商，總資產(chǎn)到達(dá)620億美元。業(yè)務(wù)擴(kuò)張的直接后果是負(fù)債率的高起和資金鏈斷裂等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大，因資金鏈的斷裂而崩潰。盲目擴(kuò)張已經(jīng)成為了威脅全球企業(yè)平安運(yùn)行的最大敵人。尤其是一些開(kāi)展中國(guó)家的企業(yè)，因種種原因形成的“500強(qiáng)情結(jié)，已經(jīng)成為了它們可持續(xù)開(kāi)展的潛在威脅，為早日進(jìn)入500強(qiáng)而可能出現(xiàn)的盲目擴(kuò)張，以及因此而可能帶來(lái)的資金鏈的斷裂。三、結(jié)論企業(yè)擴(kuò)張使安然公司從一個(gè)不知名的企業(yè)慢慢擴(kuò)張成叱咤風(fēng)云的世界性大公司，又使它從如日中天的事業(yè)中衰落下去直至破產(chǎn)。然而這一把雙刃的利劍卻是世界上的所有公司都希望能把持得好的，安然公司之所以被這把利劍傷的體無(wú)完膚