德國西門子集團“現(xiàn)金池”的運作與管理(共36頁).ppt

1、德國西門子集團德國西門子集團“現(xiàn)金池現(xiàn)金池”的運作與管理的運作與管理第五組人員組成：第五組人員組成： 發(fā)言人：發(fā)言人：德國西門子集團德國西門子集團“現(xiàn)金池現(xiàn)金池”的運作與的運作與管理管理背景知識背景知識案例資料案例資料分析思路分析思路思考題解答思考題解答 一、背景知識一、背景知識 集團內(nèi)部資本市場與集團資金集中集團內(nèi)部資本市場與集團資金集中管理企業(yè)集團也稱為母子公司，它是管理企業(yè)集團也稱為母子公司，它是企業(yè)聯(lián)合的高級形式，是由若干個企企業(yè)聯(lián)合的高級形式，是由若干個企業(yè)組成的多功能經(jīng)營聯(lián)合體。擁有其業(yè)組成的多功能經(jīng)營聯(lián)合體。擁有其他公司的股份并能夠?qū)嶋H控制其經(jīng)營他公司的股份并能夠?qū)嶋H控制其經(jīng)營活

2、動的公司稱為母公司（或總公司）；活動的公司稱為母公司（或總公司）；資產(chǎn)全部或部分資產(chǎn)全部或部分 地歸母公司擁有，但地歸母公司擁有，但經(jīng)濟上和法律上都與母公司相對獨立經(jīng)濟上和法律上都與母公司相對獨立的公司稱為子公司（或附屬公司）。的公司稱為子公司（或附屬公司）。 集團內(nèi)部資本市場運作的方式主要集團內(nèi)部資本市場運作的方式主要有：有：1集團內(nèi)部的借貸；集團內(nèi)部的借貸；2集團內(nèi)部集團內(nèi)部屬于資本配置，資金有償調(diào)劑等服屬于資本配置，資金有償調(diào)劑等服務(wù)往來；務(wù)往來；3集團內(nèi)資產(chǎn)、股權(quán)計價流集團內(nèi)資產(chǎn)、股權(quán)計價流動；動；4集團內(nèi)部但保；集團內(nèi)部但保；5集團內(nèi)部委集團內(nèi)部委托存款與投資；托存款與投資；6集團內(nèi)

3、部票據(jù)貼現(xiàn)集團內(nèi)部票據(jù)貼現(xiàn)融資；融資；7集團內(nèi)部的資產(chǎn)租賃；集團內(nèi)部的資產(chǎn)租賃；8代代墊款項；墊款項；9以內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格進行集團以內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格進行集團內(nèi)部之間的產(chǎn)品交易與有償服務(wù)。內(nèi)部之間的產(chǎn)品交易與有償服務(wù)。v集團內(nèi)部資本市場的形成與運行既有其必然集團內(nèi)部資本市場的形成與運行既有其必然性，又有其必要性：性，又有其必要性：1內(nèi)部資本市場可以降低內(nèi)部資本市場可以降低交易成本。交易成本。2內(nèi)部資本市場能夠部分替代外部內(nèi)部資本市場能夠部分替代外部資本市場，它既有類似于外部資本市場的金資本市場，它既有類似于外部資本市場的金融功能。融功能。3實現(xiàn)集約化的集團財務(wù)管理。實現(xiàn)集約化的集團財務(wù)管理。v集團公司財

4、務(wù)管理的一個重要問題是要注重集團公司財務(wù)管理的一個重要問題是要注重公司內(nèi)部的資金管理，提高內(nèi)部資金使用效公司內(nèi)部的資金管理，提高內(nèi)部資金使用效率，降低資金使用成本，做好內(nèi)部資金有效率，降低資金使用成本，做好內(nèi)部資金有效融通的工作。（融通的工作。（1）收支兩條線管理方案和）收支兩條線管理方案和”零余額零余額“資金管理方案。資金管理方案。(2)內(nèi)部資金結(jié)算中內(nèi)部資金結(jié)算中心。（心。（3）財務(wù)公司。）財務(wù)公司。v現(xiàn)金池概念及運作機制現(xiàn)金池概念及運作機制v現(xiàn)金池也稱現(xiàn)金總庫，是最早由跨國現(xiàn)金池也稱現(xiàn)金總庫，是最早由跨國公司的財務(wù)公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)公司的財務(wù)公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，統(tǒng)一

5、調(diào)撥全球資金，的資金管理模式，統(tǒng)一調(diào)撥全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸。最大限度地降低集團持有的凈頭寸。匯豐銀行匯豐銀行2006亞太地區(qū)現(xiàn)金管理指南亞太地區(qū)現(xiàn)金管理指南中，對現(xiàn)金池定義如下：現(xiàn)金池也稱中，對現(xiàn)金池定義如下：現(xiàn)金池也稱利息合計，將多個賬戶余額進行抵消，利息合計，將多個賬戶余額進行抵消，目的是計算凈余額的利息目的是計算凈余額的利息。v集團現(xiàn)金池通常都需要借助外部銀行系統(tǒng)的集團現(xiàn)金池通常都需要借助外部銀行系統(tǒng)的支持來完成，并分為實體現(xiàn)金池和名義現(xiàn)金支持來完成，并分為實體現(xiàn)金池和名義現(xiàn)金池。池。1 實體現(xiàn)金池，即賬戶零余額集合，指實體現(xiàn)金池，即賬戶零余額集合，指將若干分公司的現(xiàn)

6、金以現(xiàn)金集中或現(xiàn)金清零將若干分公司的現(xiàn)金以現(xiàn)金集中或現(xiàn)金清零的形式管理，分公司通過零余額子賬戶來完的形式管理，分公司通過零余額子賬戶來完成業(yè)務(wù)分離。成業(yè)務(wù)分離。2 名義現(xiàn)金池。是指各銀行賬名義現(xiàn)金池。是指各銀行賬戶中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來抵補戶中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來抵補綜合赤字?，F(xiàn)金池它既可以基于一種貨幣來綜合赤字。現(xiàn)金池它既可以基于一種貨幣來實現(xiàn)，也可以基于多種貨幣來實現(xiàn)。實現(xiàn)，也可以基于多種貨幣來實現(xiàn)。v（1）以銀行為中介的現(xiàn)金池。該現(xiàn)金池采）以銀行為中介的現(xiàn)金池。該現(xiàn)金池采用多對多的委托貸款方式，即每個法人公司用多對多的委托貸款方式，即每個法人公司都可能是委托貸款的提供

7、者和委托貸款的需都可能是委托貸款的提供者和委托貸款的需求者，現(xiàn)金池中的委托存款余額不小于委托求者，現(xiàn)金池中的委托存款余額不小于委托貸款。貸款。v（2）以企業(yè)集團財務(wù)公司為中介的現(xiàn)金池。）以企業(yè)集團財務(wù)公司為中介的現(xiàn)金池。該現(xiàn)金池該現(xiàn)金池 仍由銀行提供服務(wù)，不同的是銀行仍由銀行提供服務(wù)，不同的是銀行并不是以委托貸款中介的身份出現(xiàn)，而是以并不是以委托貸款中介的身份出現(xiàn)，而是以現(xiàn)金池軟件和支付中介的身份出現(xiàn)?，F(xiàn)金池軟件和支付中介的身份出現(xiàn)。v集團公司設(shè)置和運作現(xiàn)金池，需要配套的內(nèi)集團公司設(shè)置和運作現(xiàn)金池，需要配套的內(nèi)外部條件如下外部條件如下:第一，政府管制問題。第二集第一，政府管制問題。第二集團總部

8、的管理能力，第三，技術(shù)條件及對銀團總部的管理能力，第三，技術(shù)條件及對銀行的選擇。行的選擇。v這實際關(guān)系到對實施系統(tǒng)的選擇：一種是集這實際關(guān)系到對實施系統(tǒng)的選擇：一種是集團不建立實際現(xiàn)金池，通過銀行實現(xiàn)對團不建立實際現(xiàn)金池，通過銀行實現(xiàn)對 資金資金軌跡，調(diào)度管理，另一種是建立現(xiàn)金池，并軌跡，調(diào)度管理，另一種是建立現(xiàn)金池，并利用銀行網(wǎng)銀系統(tǒng)實現(xiàn)對資金的管理；最后利用銀行網(wǎng)銀系統(tǒng)實現(xiàn)對資金的管理；最后一種是銀企直連，通過軟件供應(yīng)商對集團的一種是銀企直連，通過軟件供應(yīng)商對集團的個性化服務(wù)，或直接通過銀行與集團之戀，個性化服務(wù)，或直接通過銀行與集團之戀，滿足集團不同需求。滿足集團不同需求。 案例資料案例

9、資料（一）（一）公司背景公司背景 西門子公司是世界上最大的電氣工程西門子公司是世界上最大的電氣工程和電子公司之一，也是成功的多元化經(jīng)營和電子公司之一，也是成功的多元化經(jīng)營企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)遍及全球企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)遍及全球190多個國家，多個國家，在全世界擁有大約在全世界擁有大約600家工廠、研發(fā)中心和家工廠、研發(fā)中心和銷售辦事處。公司的主要業(yè)務(wù)集中于六大銷售辦事處。公司的主要業(yè)務(wù)集中于六大領(lǐng)域：信息與通訊、自動化與控制、電力、領(lǐng)域：信息與通訊、自動化與控制、電力、交通、醫(yī)療系統(tǒng)和照明。交通、醫(yī)療系統(tǒng)和照明。v 西門子公司的公司財務(wù)由西門子公司的公司財務(wù)由CFO負(fù)責(zé)，財負(fù)責(zé)，財務(wù)管理分為三部分：中

10、央財務(wù)部（務(wù)管理分為三部分：中央財務(wù)部（CF）、）、會計服務(wù)（會計服務(wù)（AS）和金融服務(wù)（）和金融服務(wù)（SFS），詳），詳見圖見圖P189。v CF制定公司的宏觀會計政策，為金融服制定公司的宏觀會計政策，為金融服務(wù)業(yè)務(wù)分部確立戰(zhàn)略、金融風(fēng)險管理、現(xiàn)務(wù)業(yè)務(wù)分部確立戰(zhàn)略、金融風(fēng)險管理、現(xiàn)金投資與籌資方案，維護國際資信評價機金投資與籌資方案，維護國際資信評價機構(gòu)的關(guān)系，合并與收購；構(gòu)的關(guān)系，合并與收購；AS按公司內(nèi)部服按公司內(nèi)部服務(wù)市場化原則為各個業(yè)務(wù)分布和子公司提務(wù)市場化原則為各個業(yè)務(wù)分布和子公司提供會計簿記與報告服務(wù)供會計簿記與報告服務(wù);SFS是公司財務(wù)的是公司財務(wù)的執(zhí)行者，保證公司整體的現(xiàn)金流

11、動性；管執(zhí)行者，保證公司整體的現(xiàn)金流動性；管理風(fēng)險敞口和內(nèi)外部融資。理風(fēng)險敞口和內(nèi)外部融資。v SFS從職能部門發(fā)展成為一個獨立法從職能部門發(fā)展成為一個獨立法人。主要戰(zhàn)略考慮是：更好地從集團中人。主要戰(zhàn)略考慮是：更好地從集團中央財務(wù)部脫離，提高組織機構(gòu)的透明度；央財務(wù)部脫離，提高組織機構(gòu)的透明度；將西門子公司業(yè)務(wù)拓展到金融服務(wù)業(yè)務(wù)將西門子公司業(yè)務(wù)拓展到金融服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在市場上提高自身的金融服務(wù)競領(lǐng)域，在市場上提高自身的金融服務(wù)競爭優(yōu)勢；為西門子培養(yǎng)金融專家，在工爭優(yōu)勢；為西門子培養(yǎng)金融專家，在工業(yè)企業(yè)、工業(yè)服務(wù)與公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮業(yè)企業(yè)、工業(yè)服務(wù)與公共服務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮金融專長；集中西門子在全球的金

12、融業(yè)金融專長；集中西門子在全球的金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；建立西門子多元集務(wù)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；建立西門子多元集團和財務(wù)金融風(fēng)險管理中心。團和財務(wù)金融風(fēng)險管理中心。v SFS包括六大業(yè)務(wù)：負(fù)責(zé)中間市場包括六大業(yè)務(wù)：負(fù)責(zé)中間市場人融資和信用風(fēng)險組合的設(shè)備與銷售融人融資和信用風(fēng)險組合的設(shè)備與銷售融資、進行基礎(chǔ)項目的資本投資的資本管資、進行基礎(chǔ)項目的資本投資的資本管理、為西門子提供全面的全險方案的保理、為西門子提供全面的全險方案的保險、管理公司的退休金并為資產(chǎn)管理機險、管理公司的退休金并為資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計解決方案的投資管理、擔(dān)任項目構(gòu)設(shè)計解決方案的投資管理、擔(dān)任項目融資和出口信貸咨詢顧問的項目融資與融資和

13、出口信貸咨詢顧問的項目融資與出口信貸、作為西門子現(xiàn)金管理的司庫出口信貸、作為西門子現(xiàn)金管理的司庫與資金管理。詳見圖與資金管理。詳見圖P190西門子財務(wù)組織架構(gòu)首席財務(wù)官CFO中央財務(wù)部CF會計服務(wù)AS預(yù)算、核算與報告（利潤中心）金融服務(wù)SFS現(xiàn)金管理、信用管理、貨幣風(fēng)險管理（業(yè)務(wù)分部）制定公司整體財務(wù)政策成立SFS職能部門負(fù)責(zé)集團除財務(wù)政策制定和指導(dǎo)職能以外的全部金融業(yè)務(wù)運作是整個西門子集團的金融服務(wù)中心、金融營運中心和利潤中心 SFS按照業(yè)務(wù)分類可分兩大類、六大領(lǐng)域，最重要的部門是TFS現(xiàn)金管理與支付業(yè)務(wù) 風(fēng)險顧問與融資業(yè)務(wù) 資本市場業(yè)務(wù) IT部門 SFS有明確的市場定位 100控股的獨立法

14、人 從中央財務(wù)部脫離，提高組織結(jié)構(gòu)透明度業(yè)務(wù)拓展到金融領(lǐng)域提高金融服務(wù)競爭優(yōu)勢培養(yǎng)金融領(lǐng)域?qū)＜規(guī)追N集團金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟建立多元集團和財務(wù)金融風(fēng)險管理中心 SFS組織機構(gòu)執(zhí)行董事會設(shè)備銷售融資部資金管理與司庫TFS保險投資管理資本部（項目）融資組合部信貸組合管理租賃西門子財務(wù)服務(wù)有限公司西門子金融與租賃歐洲公司西門子金融與租賃德國公司項目及出口融資資產(chǎn)抵押證券西門子風(fēng)險項目投資退休金顧問小組退休金管理現(xiàn)金管理風(fēng)險顧問融資風(fēng)險管理資本市場SFS MunichSCC New YorkSFS Hong Kong保險代理TFS(Treasury&Financial Services)TEX

15、TTEXTTEXTTEXT對內(nèi)部提供諸如頭寸管理、資金集中、內(nèi)部結(jié)算及對外支付、風(fēng)險管理與外匯交易等功能，同時也參與資本市場交易，向集團和成員單位提供決策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、顧問等服務(wù)。履行履行“內(nèi)部銀內(nèi)部銀行行”的職能的職能TFSTFS強化了有強化了有關(guān)應(yīng)收賬款關(guān)應(yīng)收賬款(A/R)(A/R)和應(yīng)付和應(yīng)付賬款賬款(A/P)(A/P)的的管理和流程管理和流程 風(fēng)險管理風(fēng)險管理貸款保函擔(dān)保貸款保函擔(dān)保內(nèi)部融資內(nèi)部融資 外匯管理外匯管理 利率管理利率管理流動性管理流動性管理資本市場資本市場 為實現(xiàn)為實現(xiàn)TFSTFS現(xiàn)金現(xiàn)金管理、賬戶管理管理、賬戶管理財務(wù)咨詢和風(fēng)險財務(wù)

16、咨詢和風(fēng)險管理職能提供解管理職能提供解決方案決方案, ,開發(fā)開發(fā)FinavigateFinavigate系統(tǒng)系統(tǒng) 現(xiàn)金管現(xiàn)金管理與支理與支 付付風(fēng)險顧風(fēng)險顧問與融問與融 資資 資本資本市場市場 IT部門部門 SFS管理的現(xiàn)金池運作流程 集團內(nèi)部交易集團內(nèi)部交易對沖對沖每種貨幣現(xiàn)金每種貨幣現(xiàn)金集合集合據(jù)全球凈流量據(jù)全球凈流量決策投融資決策投融資 各成員單位賬各成員單位賬戶實行零余額管理戶實行零余額管理 按協(xié)議銀行每按協(xié)議銀行每日通過日通過SWIFTSWIFT清零，清零，集中資金至總部虛集中資金至總部虛擬賬戶，據(jù)此決策擬賬戶，據(jù)此決策全球調(diào)撥全球調(diào)撥 如果為如果為+ +值將資值將資金拆除或投放到資

17、金拆除或投放到資本市場本市場 如果為如果為- -值將通值將通過風(fēng)險管理部門到過風(fēng)險管理部門到資本市場融資補充資本市場融資補充 成員單位的業(yè)成員單位的業(yè)務(wù)通過務(wù)通過BCLBCL傳達給傳達給SFSSFS指定劃匯賬戶，指定劃匯賬戶，SFSSFS處理交易，集處理交易，集中軋差每日流入流中軋差每日流入流出外部支付通過銀出外部支付通過銀行行集團內(nèi)部交易集團內(nèi)部交易對沖對沖每種貨幣現(xiàn)金每種貨幣現(xiàn)金集合集合據(jù)全球凈流量據(jù)全球凈流量決策投融資決策投融資 v(二二)資金管理與司庫資料資金管理與司庫資料v1.資金管理與司庫的主要業(yè)務(wù)資金管理與司庫的主要業(yè)務(wù)v 公司要進行有效的現(xiàn)金管理需公司要進行有效的現(xiàn)金管理需要三

18、個重要的條件：需要有效利用要三個重要的條件：需要有效利用外部銀行，并且銀行的服務(wù)系統(tǒng)非外部銀行，并且銀行的服務(wù)系統(tǒng)非常發(fā)達；需要成員單位在常發(fā)達；需要成員單位在SFS開立開立內(nèi)部賬戶；需要內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)。內(nèi)部賬戶；需要內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)。vSFS進行現(xiàn)金管理有以下幾步：首先，每發(fā)進行現(xiàn)金管理有以下幾步：首先，每發(fā)生一筆業(yè)務(wù)，成員單位通過內(nèi)部清算系統(tǒng)生一筆業(yè)務(wù)，成員單位通過內(nèi)部清算系統(tǒng)BCL傳達給傳達給SFS，指定規(guī)劃賬戶，由，指定規(guī)劃賬戶，由SFS處處理交易，并每日將流入和流出集中軋差。其理交易，并每日將流入和流出集中軋差。其次，進行每種貨幣的現(xiàn)金集中管理。最后，次，進行每種貨幣的現(xiàn)金集中管理。最后，每一

19、幣種都會產(chǎn)生一個全球流量，如果為每一幣種都會產(chǎn)生一個全球流量，如果為“+”值，值，SFS則將資金拆出或投放到資本市場；則將資金拆出或投放到資本市場；如果為如果為“-”值，則通過風(fēng)險管理部門到資本值，則通過風(fēng)險管理部門到資本市場融資補充。市場融資補充。v2.西門子公司的現(xiàn)金池設(shè)立及運作問西門子公司的現(xiàn)金池設(shè)立及運作問題題v（1）現(xiàn)金池類型。為了適應(yīng)不同國）現(xiàn)金池類型。為了適應(yīng)不同國家和地區(qū)的金融監(jiān)管體制，西門子現(xiàn)家和地區(qū)的金融監(jiān)管體制，西門子現(xiàn)金池的類型比較靈活。分為三種：第金池的類型比較靈活。分為三種：第一種是分賬戶零余額，總帳戶與分賬一種是分賬戶零余額，總帳戶與分賬戶是一級與二級的關(guān)系戶是一

20、級與二級的關(guān)系;第二種是實第二種是實際集合，總帳戶與分賬戶級別相同；際集合，總帳戶與分賬戶級別相同；第三種是名義集合，賬戶結(jié)構(gòu)與第二第三種是名義集合，賬戶結(jié)構(gòu)與第二種相同。種相同。v（2）內(nèi)部利率杠桿的使用。內(nèi)部利）內(nèi)部利率杠桿的使用。內(nèi)部利率的制定一方面節(jié)省了分公司的融率的制定一方面節(jié)省了分公司的融資成本，另一方面起到了杠桿誘導(dǎo)資成本，另一方面起到了杠桿誘導(dǎo)的作用，使資金由的作用，使資金由“在銀行與企業(yè)在銀行與企業(yè)之間流動之間流動”轉(zhuǎn)變?yōu)檗D(zhuǎn)變?yōu)椤霸谄髽I(yè)內(nèi)部流在企業(yè)內(nèi)部流動動”,SFS數(shù)據(jù)庫保留了資金運作記數(shù)據(jù)庫保留了資金運作記錄，它不僅是利息收入在各業(yè)務(wù)分錄，它不僅是利息收入在各業(yè)務(wù)分部和子

21、公司分配的依據(jù)，也是稅務(wù)部和子公司分配的依據(jù)，也是稅務(wù)機構(gòu)關(guān)征收利息稅的憑據(jù)。機構(gòu)關(guān)征收利息稅的憑據(jù)。v（3）信息集成與電子化系統(tǒng)。）信息集成與電子化系統(tǒng)。SFS搭建了管搭建了管理系統(tǒng)平臺理系統(tǒng)平臺FINAVIGATE來化解金融管理的風(fēng)來化解金融管理的風(fēng)險。險。v（4）風(fēng)險顧問及風(fēng)險管理。西門子通過建立）風(fēng)險顧問及風(fēng)險管理。西門子通過建立現(xiàn)金池可以調(diào)整貨幣組合來消除風(fēng)險負(fù)面的影現(xiàn)金池可以調(diào)整貨幣組合來消除風(fēng)險負(fù)面的影響，以避免付出額外的對沖成本。響，以避免付出額外的對沖成本。v（5）資本市場業(yè)務(wù)。西門子的司庫經(jīng)理代表）資本市場業(yè)務(wù)。西門子的司庫經(jīng)理代表公司在世界資本市場和貨幣市場安排資金，特公

22、司在世界資本市場和貨幣市場安排資金，特點是：短期資金缺口通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)，長期點是：短期資金缺口通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)，長期資金籌措通過發(fā)行票據(jù)和債卷，建立了中期票資金籌措通過發(fā)行票據(jù)和債卷，建立了中期票據(jù)計劃和獨立債券計劃。利率采用貼現(xiàn)、固定據(jù)計劃和獨立債券計劃。利率采用貼現(xiàn)、固定利率、浮動利率和息票利率的計息方式。利率、浮動利率和息票利率的計息方式。v 為了提高短期籌資的速度，為了提高短期籌資的速度，SFS簽訂了備簽訂了備用貸款額度、用貸款額度、90天商業(yè)票據(jù)和中期債券計劃。天商業(yè)票據(jù)和中期債券計劃。西門子的短期商業(yè)票據(jù)有以下特點：多貨幣西門子的短期商業(yè)票據(jù)有以下特點：多貨幣發(fā)行；期限發(fā)行；期限

23、1天到天到364天不等天不等;折價發(fā)行，固定折價發(fā)行，固定或浮動利率等發(fā)行；由或浮動利率等發(fā)行；由SFS所屬的美國等地所屬的美國等地的分支機構(gòu)作為發(fā)行人。的分支機構(gòu)作為發(fā)行人。三、分析思路三、分析思路 中外公司案例表明：公司在現(xiàn)金控制方面的分權(quán)中外公司案例表明：公司在現(xiàn)金控制方面的分權(quán)制必然降低公司的盈利能力，放大公司的財務(wù)風(fēng)險。制必然降低公司的盈利能力，放大公司的財務(wù)風(fēng)險。而以把控制現(xiàn)金流為重點的財務(wù)集中管理唯一理性的而以把控制現(xiàn)金流為重點的財務(wù)集中管理唯一理性的制度安排。西門子的制度安排。西門子的“現(xiàn)金池現(xiàn)金池”的案例，還讓我們思的案例，還讓我們思考以下幾個相關(guān)問題考以下幾個相關(guān)問題:1、

24、財務(wù)控制體制和戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)選擇的相關(guān)性問題。、財務(wù)控制體制和戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)選擇的相關(guān)性問題。 談到組織安排和管理體制，我們都會知道錢德勒談到組織安排和管理體制，我們都會知道錢德勒的核心觀點，及組織結(jié)構(gòu)和管理體制追隨戰(zhàn)略選擇。的核心觀點，及組織結(jié)構(gòu)和管理體制追隨戰(zhàn)略選擇。據(jù)此，理論上的基本主張是以實施據(jù)此，理論上的基本主張是以實施“低成本低成本”和和“聚聚焦焦(一元化）一元化）”戰(zhàn)略的公司應(yīng)該配以戰(zhàn)略的公司應(yīng)該配以“集權(quán)集權(quán)”體制，體制，而實施而實施“差異化差異化”的戰(zhàn)略公司則以的戰(zhàn)略公司則以“分權(quán)分權(quán)”體制。體制。 西門子的戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)是典型多元化，但是他西門子的戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)是典型多元化，但是他所采用的

25、財務(wù)管控體制卻是高度集權(quán)的顯然所采用的財務(wù)管控體制卻是高度集權(quán)的顯然西門子的西門子的“現(xiàn)金池現(xiàn)金池”是對現(xiàn)行管理理論的顛是對現(xiàn)行管理理論的顛覆。覆。 2、集團總部要著力提升資金籌劃、調(diào)度配置、集團總部要著力提升資金籌劃、調(diào)度配置、投資決策能力投資決策能力 我們認(rèn)為推行現(xiàn)金池業(yè)務(wù)，考驗著集團我們認(rèn)為推行現(xiàn)金池業(yè)務(wù)，考驗著集團下屬企業(yè)是否能服從大局，并把集團整體利下屬企業(yè)是否能服從大局，并把集團整體利益最大化，同時也考驗著銀行的服務(wù)水準(zhǔn)與益最大化，同時也考驗著銀行的服務(wù)水準(zhǔn)與質(zhì)量。質(zhì)量。 打造資金管理的強勢集團總部是現(xiàn)金池業(yè)務(wù)打造資金管理的強勢集團總部是現(xiàn)金池業(yè)務(wù)取得長期實質(zhì)效果的制度安排。為此，

26、集團取得長期實質(zhì)效果的制度安排。為此，集團總部應(yīng)提升四種能力：總部應(yīng)提升四種能力： 集中統(tǒng)一的對外融資能力。集中統(tǒng)一的對外融資能力。 集團總部的資金調(diào)度能力。集團總部的資金調(diào)度能力。 集團總部的資金控制力。集團總部的資金控制力。 總部對下屬企業(yè)高質(zhì)量的服務(wù)能力?？偛繉ο聦倨髽I(yè)高質(zhì)量的服務(wù)能力。 現(xiàn)金池業(yè)務(wù)要求總部將對其所屬企業(yè)的管理與服現(xiàn)金池業(yè)務(wù)要求總部將對其所屬企業(yè)的管理與服務(wù)有機結(jié)合起來，寓服務(wù)于管理之中，在管理中務(wù)有機結(jié)合起來，寓服務(wù)于管理之中，在管理中強化服務(wù)。強化服務(wù)。 3、審視銀行的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)收費，是企業(yè)集團、審視銀行的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)收費，是企業(yè)集團選擇合作銀行的兩大標(biāo)準(zhǔn)。選擇

27、合作銀行的兩大標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)金池使企業(yè)形成戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，是雙贏的制度現(xiàn)金池使企業(yè)形成戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，是雙贏的制度安排?，F(xiàn)金池的成功首先取決于銀行的服務(wù)態(tài)度、安排。現(xiàn)金池的成功首先取決于銀行的服務(wù)態(tài)度、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)成本。服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)成本。思考題思考題v現(xiàn)金池對集體財務(wù)戰(zhàn)略的實施有何作用？現(xiàn)金池對集體財務(wù)戰(zhàn)略的實施有何作用？vSFS的資金管理與司庫四大功能是什么？的資金管理與司庫四大功能是什么？它們之間的內(nèi)在聯(lián)系又是什么它們之間的內(nèi)在聯(lián)系又是什么?v現(xiàn)金池管理是如何規(guī)避風(fēng)險的？現(xiàn)金池管理是如何規(guī)避風(fēng)險的？現(xiàn)金池對集團財務(wù)戰(zhàn)略的實施有何作用現(xiàn)金池對集團財務(wù)戰(zhàn)略的實施有何作用現(xiàn)金池現(xiàn)金池: :也稱現(xiàn)金總庫

28、，是最早由跨國公司的財務(wù)公司也稱現(xiàn)金總庫，是最早由跨國公司的財務(wù)公司于國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，統(tǒng)一挑于國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，統(tǒng)一挑撥集團的全球資金，最大限度地減低集團持有撥集團的全球資金，最大限度地減低集團持有的凈頭寸。的凈頭寸。v作用：作用：v1.1.把財務(wù)控制戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)選擇等進行有效地把財務(wù)控制戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)選擇等進行有效地結(jié)合，對于實施多元化戰(zhàn)略的公司來說，能結(jié)合，對于實施多元化戰(zhàn)略的公司來說，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營上的分權(quán)與財務(wù)上的集權(quán)相統(tǒng)一。夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營上的分權(quán)與財務(wù)上的集權(quán)相統(tǒng)一。德國西門子的現(xiàn)金池管理集合了全球子公司德國西門子的現(xiàn)金池管理集合了全球子公司93%93%的現(xiàn)金流量，

29、但在經(jīng)營上又實行全球戰(zhàn)略。的現(xiàn)金流量，但在經(jīng)營上又實行全球戰(zhàn)略。v2.2.能夠促使集團總部提升資金籌劃、調(diào)度分能夠促使集團總部提升資金籌劃、調(diào)度分配、及其投資決策能力。德國西門子是一個配、及其投資決策能力。德國西門子是一個強大地跨國集團，實行現(xiàn)金池管理能夠提高強大地跨國集團，實行現(xiàn)金池管理能夠提高其資金的使用效率，保證其資金的安全。其資金的使用效率，保證其資金的安全。v3.3.能夠強化企業(yè)與銀行之間的關(guān)系。通過現(xiàn)能夠強化企業(yè)與銀行之間的關(guān)系。通過現(xiàn)金池，能使得銀企形成戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，實現(xiàn)金池，能使得銀企形成戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，實現(xiàn)雙贏。雙贏。v4.4.促進了集團總部、銀行與各所屬企業(yè)間及促進了集團總部

30、、銀行與各所屬企業(yè)間及時的進行信息的溝通和交流。時的進行信息的溝通和交流。v5.5.對于多元化的跨國公司通過現(xiàn)金池調(diào)整貨對于多元化的跨國公司通過現(xiàn)金池調(diào)整貨幣組合來消除風(fēng)險，避免付出額外的對沖成幣組合來消除風(fēng)險，避免付出額外的對沖成本。西門子為跨國集團，其子公司遍布于全本。西門子為跨國集團，其子公司遍布于全球，因此能夠通過整合來減少其不必要的成球，因此能夠通過整合來減少其不必要的成本。本。2.SFS2.SFS的資金管理與司庫四大功能是什么？他的資金管理與司庫四大功能是什么？他們之間的內(nèi)在聯(lián)系優(yōu)勢什么？們之間的內(nèi)在聯(lián)系優(yōu)勢什么？四大功能：四大功能：1.1.現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理2.2.風(fēng)險顧問與融資風(fēng)

31、險顧問與融資3.3.風(fēng)險管理風(fēng)險管理4.4.資本市場資本市場v內(nèi)在聯(lián)系的優(yōu)勢：內(nèi)在聯(lián)系的優(yōu)勢：v與銀行聯(lián)系密切，銀行的服務(wù)體系發(fā)達，公司的現(xiàn)金與銀行聯(lián)系密切，銀行的服務(wù)體系發(fā)達，公司的現(xiàn)金池使得其與銀行間形成了戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，有效地促進池使得其與銀行間形成了戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，有效地促進了現(xiàn)金管理。了現(xiàn)金管理。v公司的內(nèi)部清算系統(tǒng)使得其業(yè)務(wù)處理更加便利，只需公司的內(nèi)部清算系統(tǒng)使得其業(yè)務(wù)處理更加便利，只需要通過要通過SFS就能驚醒處理交易，減少其資金成本。就能驚醒處理交易，減少其資金成本。v對每種貨幣的現(xiàn)金集合管理，只需通過企業(yè)金融服務(wù)對每種貨幣的現(xiàn)金集合管理，只需通過企業(yè)金融服務(wù)集團集團 即可對資金進行管理，調(diào)劑外匯的買賣。即可對資金進行管理，調(diào)劑外匯的買賣。vSFS對于每一種貨幣的所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行管理，對于每一種貨幣的所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行管理，如果為如果為“+”值，值，SFS則將資金拆出或投放到資本市場則將資金拆出或投放到資本市場；如果為；如果為“-”值，則通過風(fēng)險管理部門到資本市場融值，則通過風(fēng)險管理部門到資