高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)算分析練習(xí)題及參考答案

1、計(jì)算分析練習(xí)題及參考答案1 已知甲公司銷(xiāo)售利潤(rùn)率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷(xiāo)售率為500%） ，負(fù)債利息率25%產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/資本）3：1,所得稅率30%要求，計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。2 .某企業(yè)集團(tuán)所屬子公司甲于1999年6月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備 A,總計(jì)價(jià)款2000萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期10 年，殘值率5；稅法直線折舊年限8 年，殘值率8；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A 設(shè)備內(nèi)部首期折舊率20。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，子公司甲 1999 年、 2000 年分別實(shí)現(xiàn)帳面利潤(rùn)1800 萬(wàn)元、 2000 萬(wàn)元。所得稅率33。要求：計(jì)算 1999 年、 2000 年實(shí)際應(yīng)納所

2、得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。試問(wèn)各年度總部是如何與子公司進(jìn)行相關(guān)資金結(jié)轉(zhuǎn)的？3 已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3000 萬(wàn)元， 折舊等非付現(xiàn)成本500 萬(wàn)元， 資本支出1000 萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本400 萬(wàn)元，所得稅率30%。要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量。3 2001 年底， K 公司擬對(duì)L 企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)，購(gòu)并整合后的K公司未來(lái)5 年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-4000 萬(wàn)元、 2000 萬(wàn)元、 6000 萬(wàn)元、 8000 萬(wàn)元、9000 萬(wàn)元 ,5 年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000 萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè)，如果不對(duì)L企業(yè)實(shí)施購(gòu)并的話，未來(lái) 5 年中 K 公司的股

3、權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2000 萬(wàn)元、2500 萬(wàn)元、4000 萬(wàn)元、 5000 萬(wàn)元、 5200 萬(wàn)元， 5 年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在3600 萬(wàn)元左右。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)L 企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。4 A 公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的B 企業(yè) 54%的股權(quán)相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：B 企業(yè)擁有5000 萬(wàn)股普通股，1999 年、 2000 年、 2001 年稅前利潤(rùn)分別為2200 萬(wàn)元、2300萬(wàn)元、2400萬(wàn)元，所得稅率30% A公司決定按B企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估評(píng)估方法選用市盈率法，并以A企業(yè)自身的市盈率15為參

4、數(shù)要求：計(jì)算B企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及A公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。5已知某年度企業(yè)平均股權(quán)資本50000 萬(wàn)元，市場(chǎng)平均凈資產(chǎn)收益率20%，企業(yè)實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余貢獻(xiàn)分配比例以50%為起點(diǎn)較之市場(chǎng)或行業(yè)最好水平，經(jīng)營(yíng)者各項(xiàng)管理績(jī)效考核指標(biāo)的有效報(bào)酬影響權(quán)重合計(jì)為80%。要求： （ 1）計(jì)算該年度剩余貢獻(xiàn)總額以及經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額。（ 2） 基于強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績(jī)效長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)角度，你認(rèn)為采取怎樣的支付策略較為有利。6.已知2000年、2001年A企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬(wàn)元、1300萬(wàn)元;相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入凈額分別為

5、6000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 4800 萬(wàn)元、6000萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為 1000萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為 400萬(wàn) 元）、1600萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為 700萬(wàn)元）假設(shè)2000年、2001年市場(chǎng)上同類(lèi)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷(xiāo)售率平均水平分別為530% 590%最好水平分別為610% 680%要求：分別計(jì)算2000年、2001年A企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率、核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。參考答案1 .解：甲企業(yè)資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11%< 5 = 55%甲企業(yè)資本報(bào)酬率資產(chǎn) 負(fù)債廣口

6、工一X （）X （ 1所得稅率）收益率 利息率負(fù)債=資產(chǎn)收益率+ 股權(quán)資本=55%+ 3 X （55%-25%） X（1-30%） = 101.5%12 .解:1999 年:子公司甲會(huì)計(jì)折舊額=2000 （15%）1012- 6=95 （萬(wàn)兀）12子公司甲稅法折舊額=2000 （18%）126=115 （萬(wàn)兀）12子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得額=1800+ 95 115= 1780 （萬(wàn)元）子公司甲實(shí)際應(yīng)納所得稅=1780X 33%= 587.4 （萬(wàn)元）子公司甲內(nèi)部首期折舊額=2000X 60%= 1200 （萬(wàn)元）子公司甲內(nèi)部每年折舊額=2000- 1200） X 20%= 160 （萬(wàn)元）子公司

7、甲內(nèi)部折舊額合計(jì)= 1200+ 160= 1360 （萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額= 1800+95 1360=535 （萬(wàn)元） 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅= 535X 33%= 176.55 （萬(wàn)元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額=176.55 587.4 =-410.85 （萬(wàn)元） 該差額（410.85萬(wàn)元）由總部劃賬給子公司甲予以彌補(bǔ)。2000 年：子公司甲會(huì)計(jì)折舊額=2000 "-5%）= 190 （萬(wàn)元）10子公司甲稅法折舊額=2000 "一耽）=230 （萬(wàn)元）8子公司甲實(shí)際應(yīng)稅所得額=2000+ 190-230= 1960 （萬(wàn)元）子公司甲實(shí)際應(yīng)納所得稅=196

8、0X 33% = 646.8 （萬(wàn)兀）子公司甲內(nèi)部每年折舊額=（2000- 1360） X 20%= 128 （萬(wàn)元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)稅所得額=2000+ 190 128=2062 （萬(wàn)元）子公司甲內(nèi)部應(yīng)納所得稅=2062X 33%= 680.46 （萬(wàn)元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額=680.46 -646.8 =33.66 （萬(wàn)元） 該差額（33.66萬(wàn)元）由子公司甲結(jié)轉(zhuǎn)給總部。3 .解:運(yùn)用資本=息稅前*（ 1 所得）+折舊等非資本增量營(yíng) 現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)稅率付現(xiàn)成本支出運(yùn)資本= 3000X ( 1 30%) + 500- 1000-400=1200 (萬(wàn)元)4 .解：2002-

9、2006年L企業(yè)的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：-6000 (-4000-2000 )萬(wàn)元、-500 (2000-2500 )萬(wàn)元、2000(6000-4000)萬(wàn)元、3000(8000-5000)萬(wàn)元、3800 （9000-5200 ）萬(wàn)元；2007年及其以后的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為2400 （6000-3600 ）萬(wàn)元。L企業(yè)2002-2006年預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值60005002000300038001 6%1 6% 2 (1 6%)3 (1 6%)4 (1 6%),一 .，一，24002007年及其以后L企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值= 24005 =29880 （萬(wàn)元）6% (1 6%)L企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)現(xiàn)

10、金價(jià)值總額=792 + 29880=30672 （萬(wàn)元）5 .解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤(rùn)=（2200+2300+2400） /3 = 2300 （萬(wàn)元）B企業(yè)近三年平均稅后利潤(rùn)=2300X （ 1-30%） = 1610 （萬(wàn)元）B企業(yè)近三年平均每股收益=稅后利潤(rùn)普通股股數(shù)= 1610/5000 =0.322 (元/股)B企業(yè)每股價(jià)值=每股收益X市盈率= 0.322 X 15=4.83 (元/股)B企業(yè)價(jià)值總額= 4.83 X 5000=24150 （萬(wàn)元）A公司收購(gòu)B企業(yè)54%勺股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為：24150X 54%= 13041 （萬(wàn)元）6 .解：（1） 2001 年剩余貢獻(xiàn)總額

11、=50000 X （ 28%- 20% = 4000 （萬(wàn)元）2001年經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額=剩余稅后利潤(rùn)總額X 50% X各項(xiàng)指標(biāo)報(bào)酬影響有效 權(quán)重= 4000X 50%X 80%= 1600 （萬(wàn)元）（2）最為有利的是采?。ü善保┢跈?quán)支付策略，其次是遞延支付策略，特別是其中的 遞延股票支付策略7 .解：2000 年：A企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=銷(xiāo)售收入凈額平均資產(chǎn)占用額= 600%=6000/1000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量A企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率=小銷(xiāo)售收入凈額=80%=4800/6000A企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量= 40%=400

12、/1000核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)平均水平=530%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)最好水平=610%2001 年:A企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=銷(xiāo)售收入凈額平均資產(chǎn)占用額=9000/1300= 692.31%A企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率二靠”=66.67%=6000/9000A企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量= 43.75%=700/1600行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=590%行業(yè)最好核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=680%較之2000年，A企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平,而且超過(guò)了行業(yè)的最好水平，說(shuō)明A企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力與營(yíng)運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。A企業(yè)存在著主要問(wèn)題是收益