基金基礎(chǔ)知識(shí)

1、基金基礎(chǔ)知識(shí) . 大綱 第一章、基金基本含義及其分類(lèi) 一、 基金的概念 二、 基金的特點(diǎn) 三、 投資基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 第二章、關(guān)于基金的幾個(gè)基本問(wèn)題 一、 應(yīng)澄活的幾個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū) 二、 我國(guó)證券市場(chǎng)掛牌的主要證券投資基金 三、 基金投資應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 第二章、投資基金的方法 一、 投資開(kāi)放式基金的方法 二、 投資封閉式基金機(jī)會(huì)的把握課件知識(shí)點(diǎn)匯總 T01:基金的概念 T02:基金的特點(diǎn) T03:投資基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) T04:應(yīng)澄清的幾個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū) T05:我國(guó)證券市場(chǎng)掛牌的主要證券投資基金 T06:基金投資應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 T07:投資開(kāi)放式基金的方法 T08:投資封閉式基金機(jī)會(huì)的把握 正文 第一章、基

2、金及其分類(lèi) 一、 基金的概念 基金指通過(guò)發(fā)行基金單位（或基金券）將投資者分散的資金集中起來(lái)，交由 專(zhuān)業(yè)的托管人和管理人進(jìn)行托管、管理，動(dòng)用資金，投資丁股票、債券、外匯、 貨幣、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域的投資工具。它可以減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得收益，從而使資本得到增 值，而資本的增值部分，也就是基金投資的收益歸持有基金的投資者所有， 專(zhuān)業(yè) 的托管、管理機(jī)構(gòu)收取一定比例的托管管理費(fèi)用。 股票是以“股”為單位的，基金則是以“基金單位”作單位的，在基金初次 發(fā)行時(shí)，將其基金總額劃分為若干等額的整數(shù)份， 每一份就是一個(gè)基金單位。例 如基金金泰發(fā)行時(shí)的基金總額共計(jì) 20億元，將其等分為20億份，每一份即一個(gè) 基金單位，代表投資者

3、1元的投資額。 二、 基金的特點(diǎn) 1、投資基金是一種證券信托投資方式。 基金證券體現(xiàn)了一種金融信托關(guān)系， 基金投資人既是基金資產(chǎn)委托人， 乂是基金資產(chǎn)受益人，基金管理人和基金保管 人共同作為基金資產(chǎn)受托人，對(duì)投資人負(fù)有信托責(zé)任，管理人和保管人之間是相 互監(jiān)督和分工協(xié)作的關(guān)系。2、 投資基金是一種金融工具和中介金融機(jī)構(gòu)。投資基金以其他金融工具為 投資對(duì)象，因此是二次投資工具，基金投資管理活動(dòng)由專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。 3、 投資基金以投資為根本目的，即以資產(chǎn)保值與增值為根本目的，兼顧資 產(chǎn)安全性、贏利性和流動(dòng)性?；鸾?jīng)營(yíng)者注重信托資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理，依據(jù)證券組 合原理追求最大收益和最小風(fēng)險(xiǎn)，旨在提高投資效率

4、。 4、 投資基金以金融資產(chǎn)為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)對(duì)象。作為金融機(jī)構(gòu)，投資基金一般不 經(jīng)營(yíng)實(shí)物資產(chǎn)，不同于工商企業(yè)擁有自己的實(shí)物產(chǎn)品。 5、 投資基金具有收益共享性和責(zé)任有限性?；鸸芾碚卟⒉怀袚?dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)， 基金投資人按照出資比例負(fù)有限責(zé)任并分享投資收益。 基金經(jīng)營(yíng)管理者責(zé)任是保 證基金資產(chǎn)安全和增值，否則便會(huì)被投資人淘汰。 三、投資基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 1、 美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)根據(jù)基金投資對(duì)象的不同期限，將投資基金分為長(zhǎng)期 基金，即資本市場(chǎng)基金，短期基金即貨幣市場(chǎng)基金； 長(zhǎng)期基金乂可以劃分為股票 基金、債券與收入基金，短期基金可進(jìn)一步劃分為納稅貨幣市場(chǎng)基金與免稅貨 幣市場(chǎng)基金； 2、 根據(jù)基金交易方式不同，即基金

5、證券是否可以回購(gòu)，將其劃分為開(kāi)放型 基金和封閉型基金； 3、 根據(jù)投資對(duì)象不同乂可劃分為股票基金、債券基金、期貨基金、期權(quán)基 金、指數(shù)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、房地產(chǎn)基金、貨幣市場(chǎng)基金、貴金屆基金和小型 公司基金等； 4、 根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)不同，劃分為積極成長(zhǎng)型基金、成長(zhǎng)型基金、 平衡型基金、成長(zhǎng)與收入型基金、收入型基金等； 5、 根據(jù)投資來(lái)源和運(yùn)用地域不同，劃分為國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、離岸基金、 國(guó)家基金和地域基金等； 6、 根據(jù)投資計(jì)劃可變性，將投資基金劃分為固定型基金、半固定型基金和 融通型基金； 7、 根據(jù)投資貨幣種類(lèi)不同，可劃分為美元基金、日元基金、歐元基金等； 8、 根據(jù)資產(chǎn)形態(tài)不同

6、，可劃分為證券投資基金與直接投資基金（也叫產(chǎn)業(yè) 基金）。 第二章、關(guān)于基金的幾個(gè)基本問(wèn)題 一、應(yīng)澄活幾個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū) 1、 基金不是股票。有的投資人將基金和股票混為一談，其實(shí)不然。一方面， 投資者購(gòu)買(mǎi)基金只是委托基金管理公司從事股票、債券等的投資，而購(gòu)買(mǎi)股票則 成為上市公司的股東。另一方面，基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，收益 比較穩(wěn)定；而單一的股票投資往往不能充分分散風(fēng)險(xiǎn)， 因此收益波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn) 較大。 2、 基金不同于儲(chǔ)蓄。由于開(kāi)放式基金通過(guò)銀行代銷(xiāo)，許多投資人因此認(rèn)為 基金同銀行存款沒(méi)太大區(qū)別。其實(shí)兩者有本質(zhì)的區(qū)別：儲(chǔ)蓄存款代表商業(yè)銀行的 信用，本金有保證，利率固定，基本不存在風(fēng)險(xiǎn)；而

7、基金投資于證券市場(chǎng)，要承 擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)蓄存款利息收入固定，而投資基金則有機(jī)會(huì)分享基礎(chǔ)股票市場(chǎng)和 債券市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益。 3、 基金不同于債券。債券是約定按期還本付息的債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證。國(guó)內(nèi) 債券種類(lèi)有國(guó)債、企業(yè)債和金融債，個(gè)人投資者不能購(gòu)買(mǎi)金融債。國(guó)債沒(méi)有信用 風(fēng)險(xiǎn)，利息免稅；企業(yè)債利息較高，但要交納 20%勺利息稅，且存在一定的信用 風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，主要投資于股票的基金收益比較不固定，風(fēng)險(xiǎn)也比較高；而只 投資于債券的債券基金可以借助組合投資，提高收益的穩(wěn)定性，并分散風(fēng)險(xiǎn)。 4、 投資基金是有風(fēng)險(xiǎn)的。換言之，你起初用于購(gòu)買(mǎi)基金的 1萬(wàn)元，存在虧 損的可能性?；鸺热煌顿Y于證券，就要承擔(dān)基礎(chǔ)

8、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的投資風(fēng) 險(xiǎn)。當(dāng)然，在招募說(shuō)明書(shū)中有明確保證本金條款的保本基金除外。此外，當(dāng)開(kāi)放 式基金出現(xiàn)巨額贖回或者暫停贖回時(shí)，持有人將面臨變現(xiàn)困難的風(fēng)險(xiǎn)。 5、基金適合長(zhǎng)期投資。有的投資人抱著股市上博取短期價(jià)差的心態(tài)投資基 金，例如頻繁買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金，結(jié)果往往以失望告終。因?yàn)橐粊?lái)申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi) 加起來(lái)并不低，二來(lái)基金凈值的波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股票。 基金適合于追求穩(wěn)定收益和 低風(fēng)險(xiǎn)的資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。 二、我國(guó)證券市場(chǎng)掛牌的主要證券投資基金 1、 證券投資基金 證券投資基金是專(zhuān)門(mén)投資于證券市場(chǎng)的基金。 我國(guó)在1998年3月頒布了可 轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法對(duì)證券投資基金的發(fā)起設(shè)立募集上市管理等

9、方面都 作了詳細(xì)的規(guī)定。 以下的基金都屆證券投資基金。 2、 開(kāi)放式基金 開(kāi)放式基金是世界各國(guó)基金運(yùn)作的基本形式之一?；鸸芾砉究呻S時(shí)向投 資者發(fā)售新的基金單位，也需隨時(shí)應(yīng)投資者的要求買(mǎi)回其持有的基金單位。 目前 在我國(guó)證券市場(chǎng)有300多支開(kāi)放式基金。開(kāi)放式基金的特點(diǎn)有： 基金規(guī)模不固定，規(guī)模因投資者的申購(gòu)、贖回可以隨時(shí)變動(dòng)； 開(kāi)放式基金在銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷(xiāo)售及贖回，不上市交易； 價(jià)格由凈值決定。開(kāi)放式基金的申購(gòu)、贖回價(jià)格以每日公布的基金單位資 產(chǎn)凈值加、減一定的手續(xù)費(fèi)計(jì)算，能一目了然地反映其投資價(jià)值； 管理要求高。開(kāi)放式基金隨時(shí)面臨贖回壓力，須更注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理， 要求基金管理人具有

10、更高的投資管理水平。 世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開(kāi)放式的發(fā)展規(guī)律。 目 前，開(kāi)放式基金已成為國(guó)際基金市場(chǎng)的主流品種，美國(guó)、英國(guó)、我國(guó)香港和臺(tái)灣 的基金市場(chǎng)均有90恕上是開(kāi)放式基金。相對(duì)于封閉式基金，開(kāi)放式基金具有較 大的優(yōu)勢(shì)： 市場(chǎng)選擇性強(qiáng)。如果基金業(yè)績(jī)優(yōu)良，投資者購(gòu)買(mǎi)基金的資金流入會(huì)導(dǎo)致基 金資產(chǎn)增加。而如果基金經(jīng)營(yíng)不善，投資者通過(guò)贖回基金的方式撤出資金， 導(dǎo)致 基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金的整體運(yùn)營(yíng)成本并不比小規(guī)?；鸬某杀?高，使得大規(guī)模的基金業(yè)績(jī)更好，愿買(mǎi)它的人更多，規(guī)模也就更大。這種優(yōu)勝劣 汰的機(jī)制對(duì)基金管理人形成了直接的激勵(lì)約束，充分體現(xiàn)良好的市場(chǎng)選擇； 流

11、動(dòng)性好。基金管理人必須保持基金資產(chǎn)充分的流動(dòng)性， 以應(yīng)付可能出現(xiàn) 的贖回，而不會(huì)集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)； 透明度高。除履行必備的信息披露外，開(kāi)放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值， 隨時(shí)準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場(chǎng)上運(yùn)作、駕馭資金的能力，對(duì)于能力、資金、 經(jīng)驗(yàn)均不足的小投資者有特別的吸引力； 便于投資。投資者可隨時(shí)在各銷(xiāo)售場(chǎng)所申購(gòu)、贖回基金，十分便利。良好 的激勵(lì)約束機(jī)制乂促使基金管理人更加注重誠(chéng)信、聲譽(yù)，強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期、穩(wěn)定、績(jī) 優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶(hù)服務(wù)。 作為一個(gè)金融創(chuàng)新品種，開(kāi)放式基金的推出，能更好地調(diào)動(dòng)投資者的投資熱 情,而且銷(xiāo)售渠道包括銀行網(wǎng)絡(luò),能夠吸引部分新增

12、儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入證券市場(chǎng), 改 善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場(chǎng)的作用。 3、封閉式基金 封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)， 事先確定發(fā)行總額，籌集到這 個(gè)總額的80%以上時(shí)，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的 投資。例如，在深交所上市的基金開(kāi)元（4688） , 1998年設(shè)立，發(fā)行額為20 億基金份額，存續(xù)期限（封閉期）15年。也就是說(shuō)，基金開(kāi)元從1998年開(kāi)始運(yùn) 作期限為20年，運(yùn)作的額度20億，在此期限內(nèi)，投資者不能要求退回資金、 基金也不能增加新的份額。盡管在封閉的期限內(nèi)不允許投資者要求退回資金， 但 是基金可以在市場(chǎng)上流通。投資者可以通過(guò)市場(chǎng)交易套現(xiàn)。 我國(guó)封閉式基

13、金單 位的流通方式采取在證券交易所掛牌上市交易的辦法， 投資者買(mǎi)賣(mài)基金單位，必 須通過(guò)證券商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。 封閉式基金一經(jīng)成立就進(jìn)入封閉期， 在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，投資者不能 進(jìn)行申購(gòu)和贖回，只能在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，由于封閉式基金不存在贖回風(fēng)險(xiǎn)， 基金經(jīng)理不用像開(kāi)放式基金那樣追逐短期利益， 可以全力投入操作，也能進(jìn)行較 長(zhǎng)期的價(jià)值投資。同時(shí)，對(duì)于目前快到期的封閉式基金來(lái)說(shuō)，目前最大的投資機(jī) 會(huì)是可以利用折價(jià)率進(jìn)行到期套利。 在我國(guó)，封閉式基金一般是折價(jià)交易，所以投資者可以利用這部分折價(jià)進(jìn)行 到期套利。舉例子來(lái)說(shuō)，在2007年底前到期的封閉式基金的折價(jià)率平均在 20% 左右，假設(shè)

14、投資者現(xiàn)在同時(shí)購(gòu)買(mǎi)凈值為1元的開(kāi)放式基金和凈值為1元折價(jià)率為 20%勺封閉式基金，由于開(kāi)放式基金是按凈值進(jìn)行申購(gòu)和贖回，所以投資者的成 本為1元，而對(duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，投資者的成本僅為0.8元，投資者將兩支基 金持有到期，由于現(xiàn)在封閉式基金轉(zhuǎn)向開(kāi)放已有先例，兩只基金均按凈值贖回， 假設(shè)凈值沒(méi)有任何增長(zhǎng)，開(kāi)放式基金依舊按 1元贖回，投資者的收益為0,而封 閉式基金也按1元贖回，投資者的收益為（1-0.8 ） 70.8=25%,這就是封閉式基 金的到期套利收益。但是對(duì)于封閉式基金來(lái)說(shuō)，它的凈值是每周公布一次，因此， 信息透明度不如開(kāi)放式基金，同時(shí)，對(duì)于那些到期時(shí)間還很長(zhǎng)的大盤(pán)封閉式基金 來(lái)說(shuō)，可能

15、面臨進(jìn)一步的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。這是封閉式基金的特點(diǎn)。 以上是開(kāi)放式基金和封閉式基金各自的特點(diǎn)。 但是隨著基金業(yè)的不斷發(fā)展和 創(chuàng)新，基金的數(shù)量和種類(lèi)不斷的增長(zhǎng)， 基金的投資范圍越來(lái)越豐富，以至于目前 市場(chǎng)上存在的300多支基金的業(yè)績(jī)分化非常嚴(yán)重，截至2007年10月初，股票型 開(kāi)放式基金今年以來(lái)最高收益率達(dá)到 212%而最低的收益率卻只有78%因此， 投資者在選擇基金時(shí)也越來(lái)越困難，這就需要投資者具備一定的分析方法和投資 策略。 4、 指數(shù)基金（ETD 指數(shù)基金是一種按照證券價(jià)格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合進(jìn)行證券投資的 一種基金。從理論上來(lái)講，指數(shù)基金的運(yùn)作方法簡(jiǎn)單，只要根據(jù)每一種證券在指 數(shù)中所占的比例

16、購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)比例的證券， 長(zhǎng)期持有就可。對(duì)于一種純粹的被動(dòng)管理 式指數(shù)基金，基金周轉(zhuǎn)率及交易費(fèi)用都比較低。管理費(fèi)也趨于最小。這種基金不 會(huì)對(duì)某些特定的證券或行業(yè)投入過(guò)量資金。它一般會(huì)保持全額投資而不進(jìn)行市場(chǎng) 投機(jī)。當(dāng)然，不是所有的指數(shù)基金都嚴(yán)格符合這些特點(diǎn)。 不同具有指數(shù)性質(zhì)的基 金也會(huì)采取不同的投資策略。目前指數(shù)基金有興和、普豐、天元等指數(shù)基金，就 是有指數(shù)基金特點(diǎn)的”優(yōu)化指數(shù)型基金”。目前我國(guó)交易所掛牌的有180ETF 50ETF,紅利 ETF 在國(guó)外，投資者主要把ETFs作為一種交易便利的指數(shù)化投資工具來(lái)運(yùn)用。 喜歡長(zhǎng)期投資的個(gè)人投資者持有 ETFs是出于資產(chǎn)配置的目的，而另外一些喜歡 頻繁

17、交易的投資者則把它當(dāng)作實(shí)施擇機(jī)投資策略的工具。 中小散戶(hù)具有很強(qiáng)的吸 引力。小額資金即可買(mǎi)賣(mài)指數(shù)、低成本實(shí)現(xiàn)分散投資等特點(diǎn)，是ETF吸引中小投 資者的主要亮點(diǎn)。ETF一手100份，按照目前指數(shù)，只需大約600-1000元左右, 投資者即相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)了一籃子股票。而假設(shè)投資者買(mǎi)入上證 50指數(shù)中最大的五 支股票，中國(guó)石化、寶鋼股份、中國(guó)聯(lián)通、華能?chē)?guó)際、長(zhǎng)江電力 各一手， 按市價(jià)，大約需要12000元左右。因此，ETF為中小投資者提供了指數(shù)投資的有 效工具，投資者只需判斷指數(shù)漲跌，伴隨指數(shù)上漲而獲利，不必再為挑選個(gè)股傷 腦筋可謂短炒長(zhǎng)投兩相宜。此外，投資者還可獲得基金成長(zhǎng)帶來(lái)的分紅收益。 5、 LO

18、F基金 LOF金，英文全稱(chēng)是“ Listed Open-Ended Fund ,漢語(yǔ)稱(chēng)為“上市型 開(kāi)放式基金”。也就是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后， 投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn) （銀行）申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金。不過(guò)投資者如果是 在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣， 如果是在交易所網(wǎng)上買(mǎi)進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn) 托管手續(xù)。如目前上市的160607鵬華價(jià)值、162703廣發(fā)小盤(pán) 、160505博 時(shí)主題 、160106南方高增等三十支基金。 三、基金投資應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題 今年以來(lái)，基金市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新蔚然成風(fēng)，極大地激活了市

19、場(chǎng)人氣。 面對(duì) 日新月異的基金市場(chǎng)，投資者將有更多的基金品種可供選擇。 在選擇基金時(shí)，投 資人必須注意以下幾個(gè)問(wèn)題： 1、 基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)和手續(xù)費(fèi) 營(yíng)費(fèi)指的是在基金運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，通常并不會(huì)另外收取，而 是直接從基金資產(chǎn)中扣除?；疬\(yùn)營(yíng)費(fèi)主要包括：基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)、證 券交易費(fèi)用、基金信息披露費(fèi)用、與基金相關(guān)的會(huì)計(jì)費(fèi)和律師費(fèi)、召開(kāi)持有人大 會(huì)費(fèi)用等按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以列入的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。 目前，我國(guó)的基金管理費(fèi)一般 為基金資產(chǎn)的1%-1.5%（每年），托管費(fèi)率一般為基金資產(chǎn)的 0.25%（每年）?；?運(yùn)營(yíng)費(fèi)和基金手續(xù)費(fèi)有一個(gè)很大的區(qū)別， 那就是基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)通常具有持續(xù)性。 也 就是說(shuō)這些費(fèi)

20、用在你持有基金的時(shí)間內(nèi)會(huì)持續(xù)地產(chǎn)生，例如基金管理費(fèi)和基金托 管費(fèi)是每天都會(huì)產(chǎn)生的，而基金信息的披露費(fèi)用則通常是每季產(chǎn)生一次，換句話 說(shuō)就是你持有基金的每一天都必須為所獲得的專(zhuān)家理財(cái)服務(wù)付費(fèi)。 相反，基金手續(xù)費(fèi)屆丁一次性的費(fèi)用，除了在買(mǎi)入和賣(mài)出基金時(shí)支付以外， 在剩余的期間內(nèi)都不需要再重復(fù)支付了，因此具有平均成本隨時(shí)間遞減的特性。 目前手續(xù)費(fèi)主要包括申購(gòu)費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)（1.5%）,贖回費(fèi)（0.5%）,投資丁開(kāi)放式 基金最好能夠長(zhǎng)期持有來(lái)攤薄成本。 2、 短線炒作還是長(zhǎng)期投資？ 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球股市大約有70%的時(shí)間都是在多頭走勢(shì)中，可見(jiàn)長(zhǎng)期投資 股票的獲利是可以肯定的。但是，在這 70%的多頭走勢(shì)當(dāng)中

21、，有四分之三的時(shí) 間都是呈現(xiàn)窄幅整理，真正的巨幅漲勢(shì)只停留在短時(shí)間內(nèi)，時(shí)間波動(dòng)難以掌握， 短線炒作基金的結(jié)果，一方面徒增交易成本，另一方面也可能因此錯(cuò)失波段的漲 升行情。有鑒于此，投資人應(yīng)該避免短線炒作基金，抱持長(zhǎng)期投資的正確觀念， 只要選擇的基金操作績(jī)效穩(wěn)健良好，長(zhǎng)期下來(lái)自然可以發(fā)揮時(shí)間的復(fù)利效果。因 此，投資人也不宜買(mǎi)周轉(zhuǎn)率過(guò)高的基金。因?yàn)榛鹬苻D(zhuǎn)率指的是基金在一定時(shí)間 之內(nèi)，買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票的頻率。周轉(zhuǎn)率過(guò)高，一是表示基金經(jīng)理人傾向短線炒作， 另一則反映基金買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的交易成本較高，會(huì)侵蝕基金的獲利，投資者不可不慎。 3、 股票基金還是債權(quán)基金？ 在投資組合當(dāng)中，應(yīng)該適度納入固定收益的投資工

22、具，比如定存或債券等， 來(lái)分散股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。倘若投資者將所有資金都放在股票型基金而缺乏風(fēng) 險(xiǎn)意識(shí)，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)多為空，將因此蒙受資產(chǎn)大幅縮水的危險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，如果 您年紀(jì)尚輕，由于距離退休還有很長(zhǎng)的一段時(shí)間， 就算短期投資產(chǎn)生虧損也還有 機(jī)會(huì)再賺回來(lái)，也就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較高，因此可以將投資組合當(dāng)中的較高比 重放在股票基金上面。但若您年近半白，由于已逐漸屆臨退休時(shí)間，因此不宜承 受過(guò)高的投資風(fēng)險(xiǎn)，股票基金的比重則宜調(diào)低。 4、 一家基金還是多家基金？ 雖然投資理財(cái)專(zhuān)家經(jīng)常提醒投資者：”不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，但是 如果持有太多籃子，特別是這里的籃子本身已經(jīng)是許多籃子的組合， 管理起來(lái)也

23、 就相當(dāng)不易了。在此建議投資人不要同時(shí)擁有超過(guò)六支以上的基金， 因?yàn)椋顿Y 組合當(dāng)中若有太多支基金容易造成重復(fù)投資的現(xiàn)象，非但無(wú)法進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)， 反而增加管理上的困擾，還有進(jìn)出場(chǎng)時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題。 5、 如何評(píng)價(jià)基金績(jī)效？ 首先，不只以?xún)糁蹈叩蜐q跌評(píng)斷基金。 許多投資者買(mǎi)了一支基金之后，就每 天關(guān)心基金價(jià)值與凈值有沒(méi)有增長(zhǎng)，如果凈值沒(méi)有動(dòng)，就會(huì)心急地賣(mài)掉這支基金， 而轉(zhuǎn)進(jìn)其它的基金。其實(shí)，凈值下跌除了市場(chǎng)走低的因素之外， 也有可能是因?yàn)?配息之故，配息過(guò)后，凈值自然會(huì)下跌，但這是代表資金已經(jīng)分配給投資人，并 非是基金操作績(jī)效不佳。其次，不只以絕對(duì)投資報(bào)酬率來(lái)斷定基金。 一個(gè)好的基 金應(yīng)該是要當(dāng)市場(chǎng)

24、空頭來(lái)臨時(shí)，能發(fā)揮抗跌的績(jī)效，跌幅小于大盤(pán)；而當(dāng)多頭來(lái) 臨時(shí)，漲幅高于大盤(pán)。因此，在評(píng)斷基金績(jī)效時(shí)，不應(yīng)該只以絕對(duì)的投資報(bào)酬來(lái) 論斷，而應(yīng)該同時(shí)考量相應(yīng)大盤(pán)指數(shù)的表現(xiàn)， 才能客觀地評(píng)斷該支基金的績(jī)效表 現(xiàn)是否穩(wěn)健良好。 6、追求高回報(bào)低風(fēng)險(xiǎn) 基金作為一種主要的投資理財(cái)方式，已漸被國(guó)內(nèi)的投資者所接受。然而面對(duì) 眾多的基金產(chǎn)品，如何選擇高回報(bào)低風(fēng)險(xiǎn)的基金讓投資者比較為難。 系列基金是 一種不錯(cuò)的選擇。 系列基金是由多個(gè)基金組成的“套餐”，投資者既可單一認(rèn)購(gòu)任何一支基金， 也可自由“配餐”組合。選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的，在各種不同搭配的組合 中取得自己理想的收益目標(biāo)。這是一種完全不同于目前基金市場(chǎng)

25、單一基金品種的 投資組合產(chǎn)品。 由于設(shè)計(jì)不同，不同的系列基金有不同的具體細(xì)則。 總的來(lái)看，系列基金里 不同的子基金適合不同類(lèi)型的投資者投資。如債券型子基金，比較適合不愿意承 擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而預(yù)期收益穩(wěn)定的投資者；股票型子基金比較適合能夠承擔(dān)較大的 投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收益要求較高的投資者；平衡型子基金適合既想分享股票上漲時(shí)的 收益，乂想分享債市上漲帶來(lái)的穩(wěn)定收益的投資者。 第三章投資基金的方法 一、投資開(kāi)放式基金的方法 開(kāi)放式基金按投資對(duì)象分為：股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣 市場(chǎng)基金，其中股票基金風(fēng)險(xiǎn)最高，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)最小，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)居 中。根據(jù)自己的資金的使用情況與對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求

26、來(lái)確定自己的投資期限， 盡量避免短期內(nèi)頻繁申購(gòu)、贖回，以免造成不必要的損失。 1、要詳細(xì)了解相關(guān)基金管理公司的情況，考察其投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)。 一是可 以將該基金與同類(lèi)型基金收益情況作一個(gè)對(duì)比。 二是可以將基金收益與大盤(pán)走勢(shì) 相比較。如果一支基金大多數(shù)時(shí)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比同期大盤(pán)指數(shù)好， 那么可以說(shuō) 這支基金的管理是比較有效的。三是可以考察基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率。 基金累計(jì)凈 值增長(zhǎng)率=（份額累計(jì)凈值-單位面值）+單位面值。 2、選擇有出色基金經(jīng)理的基金公司。 基金的盈利能力與之直接相關(guān)的就是 基金經(jīng)理，基金經(jīng)理人的能力、素質(zhì)和穩(wěn)定性對(duì)于基金的運(yùn)營(yíng)有很大的影響。對(duì) 于基金經(jīng)理我們要看他的從業(yè)經(jīng)歷， 在做

27、基金經(jīng)理前都從事過(guò)什么職業(yè)， 工作的 內(nèi)容是什么，從他的歷史工作當(dāng)中可以考察出基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和運(yùn)作能力。 3、選擇合適的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)。其實(shí)投資基金和投資股票一樣，也要選擇一個(gè)合 適的投資時(shí)機(jī)。如果投資時(shí)機(jī)選擇的不好那么得到的收益必然會(huì)大打折扣， 比如 即使買(mǎi)進(jìn)的基金各方面都好但是市場(chǎng)行情不好，那么得到的收益會(huì)比在好的行情 下獲得的收益要低甚至?xí)霈F(xiàn)套牢。 解決“買(mǎi)新基金還是老基金”的困惑。 基金有新老基金之分，在選擇時(shí)有好 多投資者在是選新基金還是老基金上頭疼，下面對(duì)于新老基金的一個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)希 望對(duì)投資者有所幫助。新基金適合人群：新基金最大特點(diǎn)是和股票原始股一樣， 一般是1元一個(gè)基金單位，比那

28、些動(dòng)輒1.6元以上的老基金便宜一些。由于價(jià)位 只有1元，一般新基金下跌空間有限，除非遭遇長(zhǎng)期熊市或基金公司運(yùn)作水平極 差，否則長(zhǎng)期跌至1元以下的基金較為少見(jiàn)。這就使得新基金，特別是具有良好 口碑基金公司的新基金具有了一定“保本”色彩， 因此，追求穩(wěn)妥的投資者可以 考慮購(gòu)買(mǎi)口碑較好的新基金。 從基金購(gòu)買(mǎi)方式來(lái)說(shuō)，基金發(fā)行時(shí)屆于“認(rèn)購(gòu)”，買(mǎi)老基金則屆于“申購(gòu)”， 購(gòu)買(mǎi)新基金一般比老基金費(fèi)率低一些。 所以，較為看重手續(xù)費(fèi)的投資者可以考慮 購(gòu)買(mǎi)新基金。雖然新基金在費(fèi)率等方面具有優(yōu)勢(shì)， 但由于還未正式運(yùn)作，能否成 為基金市場(chǎng)的“白馬”尚是個(gè)未知數(shù)， 并且基金封閉期一般在三個(gè)月左右， 封閉 期內(nèi)一般不能贖

29、回，其靈活性會(huì)受影響，因此從運(yùn)作的透明度和靈活性上來(lái)說(shuō)， 老基金更有優(yōu)勢(shì)，那些對(duì)資金靈活性要求較高或?qū)π禄饦I(yè)績(jī)把握不準(zhǔn)的投資者 可以考慮買(mǎi)老基金。同時(shí)，股市漲幅較大、上漲潛力受影響的時(shí)候不應(yīng)盲目投資 新基金，因?yàn)樵诠墒写蠓蠞q的情況下，新基金的建倉(cāng)成本一般比老基金要高， 盈利能力自然會(huì)受到一定影響。不過(guò)，“牛市不言頂”，無(wú)論漲幅有多大，如果 股市還有上漲空間，這時(shí)無(wú)論買(mǎi)新基金還是老基金都是賺錢(qián)的。 建議新老結(jié)合組合。投資者在股市上漲到一定程度時(shí)，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，可以 適當(dāng)買(mǎi)一些新基金，而股市下跌時(shí)，可以多買(mǎi)一些業(yè)績(jī)好的老基金；基金凈值較 高時(shí)可以少買(mǎi)一些，低的時(shí)候可以買(mǎi)多一點(diǎn)，這種新老搭配、多

30、少結(jié)合的方式會(huì) 更加有利丁分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。 4、 開(kāi)放式基金還可以采用定期定額方式購(gòu)買(mǎi)。 “定期定額”就是每隔一段 固定時(shí)間（一個(gè)月或兩個(gè)月）以固定的金額投資丁同一支共同基金。辦理定期定額 手續(xù)非常簡(jiǎn)單，只要投資人與基金公司或基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)約定每個(gè)月 （或兩個(gè)月） 固定的時(shí)間從其賬戶(hù)中劃出固定的金額來(lái)投資基金即可。 定期定額這種小額投資 方式適合無(wú)大筆資金投資但具長(zhǎng)期理財(cái)需求的人。對(duì)丁大多數(shù)沒(méi)有時(shí)間研究經(jīng)濟(jì) 景氣變化和市場(chǎng)多空的基金投資人而言，“定期定額投資策略”可以說(shuō)是相當(dāng)省 時(shí)省力的投資方法，并且還可以避免不小心買(mǎi)在高點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)， 因此定期定額投資 基金常被稱(chēng)為“懶人理財(cái)術(shù)”、“傻瓜理財(cái)術(shù)

31、”、“小額投資計(jì)劃”。 定期定額投資基金方法融合了定期存款“零存整取”的觀念， 并且還有專(zhuān)家 理財(cái)、免除自己選股的煩惱。這種兼具儲(chǔ)蓄、理財(cái)?shù)耐顿Y方式，相當(dāng)適合年輕、 剛?cè)肷鐣?huì)的上班族。 5、 選擇前端收費(fèi)還是后端收費(fèi)？ 在實(shí)際的運(yùn)作當(dāng)中，開(kāi)放式購(gòu)費(fèi)的收取方式有兩種， 一種稱(chēng)為前端收 費(fèi)，另一種稱(chēng)為后端收費(fèi)。 前端收費(fèi)指的是你在購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)的付費(fèi)方式。 后端收費(fèi) 指的則是你在購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金時(shí)并不支付申購(gòu)費(fèi)，等到賣(mài)出時(shí)才支付的付費(fèi)方 式。后端收費(fèi)的設(shè)計(jì)目的是為了鼓勵(lì)你能夠長(zhǎng)期持有基金，因此，后端收費(fèi)的 費(fèi)率一般會(huì)隨著你持有基金時(shí)間的增長(zhǎng)而遞減。 某些基金甚至規(guī)定如果你能在持有基金超

32、過(guò)一定期限后才賣(mài)出， 后端收費(fèi)可 以完全免除。后端收費(fèi)和贖回費(fèi)是不同的。后端收費(fèi)與前端收費(fèi)一樣，都是申購(gòu) 費(fèi)用的一種，只不過(guò)在時(shí)間上不是在買(mǎi)入基金時(shí)而是在賣(mài)出基金時(shí)支付。因此， 如果你購(gòu)買(mǎi)的是后端收費(fèi)的基金，那么在你賣(mài)出基金的時(shí)候，除了必須支付贖回 費(fèi)以外，還必須支付采取后端收費(fèi)形式收取的申購(gòu)費(fèi)。 二、投資封閉式基金機(jī)會(huì)的把握 投資封閉式基金預(yù)期主要有基金分紅、 高折價(jià)和封轉(zhuǎn)開(kāi)三個(gè)因素，封閉式基 金目前投資風(fēng)險(xiǎn)有限，下跌空間有限，上升空間比較大，所以要準(zhǔn)確把握投資機(jī) 會(huì)，獲取好的回報(bào)。 1、 封閉式基金的市場(chǎng)價(jià)格被嚴(yán)重低估，投資價(jià)值異常突出。很多大盤(pán)封閉 式基金的折價(jià)率仍然高達(dá)20知右，相當(dāng)于八折就可以買(mǎi)到凈值1元的基金，熱 衷于價(jià)值投資的理性投資者不難看出其中蘊(yùn)涵的投資機(jī)會(huì)。 畢竟封閉式基金的真 實(shí)價(jià)值不需要評(píng)估，顯而易見(jiàn)擺在那里，其潛在投資收益和安全性?xún)?yōu)于其他任何 投資品種。 2、 封閉式基金的高折價(jià)率將于近期被壓縮或消除，投資機(jī)會(huì)稍縱即逝。股 指期貨推出以后，部分投資者可以利用封閉式基金與股指期貨進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利， 這將造成封閉式基金折價(jià)率逐漸消失；而近期推出的創(chuàng)新型封閉式基金在設(shè)計(jì)之 初的一項(xiàng)重要考慮也是消除折價(jià)率。 在這種趨勢(shì)下，