信托公司欲脫身壞孩子商務(wù)指南頻道_信托_資金

1、信托公司欲脫身 "壞孩子"_商務(wù)指南頻道 _證券市場 _財富資本_金融_信托 _資金經(jīng)歷過五輪整頓和調(diào)整，信托公司卻依然不能擺脫行業(yè)里“壞 孩子”的陰影。在銀行、證券公司和公司不斷推陳出新的情形下， 同為金融業(yè)四大支柱之一的信托公司將何去何從？ 日前，中國 信托業(yè)協(xié)會發(fā)起了“中華信托萬里行”活動，深入一線對信托公 司進(jìn)行調(diào)研， 了解信托公司的現(xiàn)狀及其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)， 以期 為信托業(yè)“正名” 。困 惑 2004 年至今，金融系統(tǒng)內(nèi)推出了多項(xiàng)改革措施 : 銀行相繼 推出人民幣理財產(chǎn)品，相關(guān)試點(diǎn)銀行被允許設(shè)立基金管理公司， 銀行業(yè)正式涉足市場理財業(yè)務(wù)； 保險公司設(shè)立獨(dú)立的資產(chǎn)管

2、理公 司，允許直接進(jìn)入資本市場； 創(chuàng)新試點(diǎn)券商的集合理財項(xiàng)目也一 一亮相。這些理財業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上屬于信托業(yè)務(wù)范疇。 “現(xiàn)在的情 況是我們能做的別人也能做，而別人能做的我們卻不能做” ，一 家信托公司的高管無奈地這樣表示。 更讓信托公司困惑的是， 為什么同樣是信托業(yè)務(wù)卻受不同的部門和不同的規(guī)則監(jiān)管？目 前銀行、 保險公司和證券公司的委托理財規(guī)則比較寬松， 而針對 信托公司的監(jiān)管規(guī)則則嚴(yán)格得多。 一些信托公司認(rèn)為，集合資 金信托 200 份的限制與私募發(fā)行信托產(chǎn)品限制了信托業(yè)務(wù)發(fā)展 的空間。 200 份限制和不允許通過公共媒體做產(chǎn)品會直接影響公司的信托工作， 導(dǎo)致金額巨大的信托計劃的難度加大。 另一方

3、面， 信托產(chǎn)品不得通過公共媒體進(jìn)行營銷宣傳， 使得信托產(chǎn)品的認(rèn)知 程度和受眾面相對狹窄， 尋找轉(zhuǎn)讓交易對象的成本極高， 限制了 信托產(chǎn)品流通市場的形成。 隨著信托產(chǎn)品日益成為一種重要的方 式，其流通性問題逐漸成為制約信托業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。 而尚未 真正建立起來的信托登記制度和還沒有明確的信托政策更是信 托公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的心病。 探 索 盡管制度和規(guī)則有諸多限制， “夾縫中求生”的信托公司仍在不斷探索適合自己的生存之道。 依托地方強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和控股股東的資源優(yōu)勢， 江蘇無錫的國 聯(lián)信托雖然規(guī)模不大， 但連續(xù)幾年成為蘇皖地區(qū)盈利能力和資產(chǎn) 質(zhì)量非常好的信托公司。 據(jù)介紹， 目前信托業(yè)務(wù)占國聯(lián)信托業(yè)

4、務(wù) 總規(guī)模的 80以上，這在全國五十多家信托公司中并不多見， 信托業(yè)務(wù)已成為國聯(lián)信托首要的利潤來源。 國聯(lián)信托董事長華 偉榮告訴記， 以前公司主要做性業(yè)務(wù)， 現(xiàn)在是融資和股權(quán)投資相 結(jié)合，如今權(quán)益類投資規(guī)模占國聯(lián)信托信托業(yè)務(wù)規(guī)模的26，標(biāo)志著公司盈利模式由單一傳統(tǒng)借貸向復(fù)合運(yùn)用的轉(zhuǎn)型已初步 實(shí)現(xiàn)。 與國聯(lián)信托抓住集團(tuán)資源不同的是，蘇州信托靠的則是 以特定項(xiàng)目打開市場。近兩年蘇州信托獨(dú)創(chuàng)了一種“融資代建” 的理財模式， 即政府將項(xiàng)目的前期融資和后期建設(shè)管理全權(quán)委托 給蘇州信托。 蘇州信托一方面以代建方式解決了政府項(xiàng)目工程中 的不盡規(guī)范之處，另一方面為項(xiàng)目建設(shè)提供了寶貴的資金來源， 也為社會百姓提

5、供了一個好的投資理財品種。蘇州信托2004 年 共接受政府融資代建項(xiàng)目三個，共募集資金 2.5 億元。三個信托 計劃得到了社會的熱烈響應(yīng)， 均在半個月內(nèi)完成了募集計劃。 蘇 州信托董事長朱立教認(rèn)為， 對于以融資為主的信托公司而言， 如 果做不到像商業(yè)銀行的規(guī)模， 難以獲得足夠的盈利支持， 也就是 說，僅僅靠融資服務(wù)不能成為信托業(yè)一種持續(xù)的盈利模式， 難以 支撐信托業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展。 信托公司不得不思考自身的市場 定位問題，從而完成公司盈利模式從以融資為主到以資產(chǎn)管理為 主的轉(zhuǎn)變。 出 路 從目前國內(nèi)信托行業(yè)的現(xiàn)狀來看，大多數(shù)信 托公司都是國有控股企業(yè)， 真正的民營信托公司不多， 一些得好 的

6、信托公司其實(shí)離不開政府的大力支持。而僅僅依靠政府“給” 資源顯然有很多不確定性， 信托公司求發(fā)展還要有自己內(nèi)在的盈 利模式。 中國信托業(yè)協(xié)會理事李憲普認(rèn)為，信托業(yè)是道德和智 力的結(jié)合， 信托公司既要誠信， 也要有一個專業(yè)化的資產(chǎn)管理隊 伍，要有較高的理財能力和運(yùn)作水平。而在具體運(yùn)作方面，信托 公司應(yīng)提高中間收益能力， 以貸款加股權(quán)投資的形式， 使債權(quán)和 股權(quán)、服務(wù)結(jié)合。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家王連洲認(rèn)為，信托公司要走“股權(quán) 多元化”的道路，股權(quán)多元化不是越分散越好，只是為弱化行政 干預(yù)，使信托公司能專心為委托人創(chuàng)造收益， 提高信托公司的公 信力。他表示，信托公司可以跟銀行密切結(jié)合，以后的發(fā)展趨勢 更是可以吸收銀行做股東，提高防范的能力。 王連洲說，利潤 的源泉還是實(shí)業(yè)， 而且信托公司靠實(shí)業(yè)的距離最近， 而在這方面 信托業(yè)剛剛起步， 這里是一座未發(fā)掘的金礦， 信托公司應(yīng)該積極參與水、電等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，利用社會閑