離散時(shí)間的金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值多期模型

1、第四章 離散時(shí)間的金融市場(chǎng)均衡和資產(chǎn)估值：多期模型 12345,0111212345,EEE 0E 11123,E 1245,E 123541E2E12EE 1E2E12,nE EEij ijEE iiE 12,tttttnFEEE1112,FE E11123,E 1245,E 45, 11E123, 12E1,2,s tsFtFttsFF,0,1,tFF tT 0F TF EEE12345,1,2,5ii123,1112,E EttEF,k tP,k tPtE0,1,TtttN tPPPP0,1,TtttN tddddtPtdtFtPtd,0,1,tFF tTtPtd1,2,iIitctE

2、iitttcc EitctF ,1,2,iiEuciI ic 001,1,2,ttTiiiitttttEFucE ucEiI itu 0itu 0itu0,1,iiiitttN tit1ititci0,1,0,1,:kNiik tttttTEEFic0,1,:iitttttTccEEFiict1iTiTittttttPPdciciiTtttPdticiTittttPdc1ittP1iTttPiiTttttPdit,0,1,tFF tT 00,1maxiiTiiiittctucEuc,iic1. ., 01iTiTittttttstPPdctT 100,0,0TiT共N+1個(gè)iiTiTTTTTc

3、Pdw |ttEFEiTittttPdw11111,maxiiTTiiiTTTTTTcJucEuc111. .iiTiTTTTstwPciiTiTTTTTwPdc1111,iTTTTJJwF12;1;222211,maxiiiiTTTTiiiiTTTTTTTTccJucEucuc2122222. .iiTiiTTTTTTTTstwPcPd111111iiTiiTTTTTTTTwPcPdiiTTTTTTwPdc1212222111,maxmaxiiiiTTTTiiiiTTTTTTTTTccJucEEucuc121222111,maxmaxiiiiTTTTiiiiTTTTTTTTccucEucEu

4、c12222111,max,iiTTiiiTTTTTTcucEJwF1,maxiiTTc2TE 2TE1,maxiiTTc111,iTTTJwF122222111,max,iiTTiiiTTTTTTTcJucEJwF2122. .iiTiTTTTstwPc1111iiTTTTTwPd 1111,max,iittiiiitttttttttcJ w Fu cE JwF1. .iiTittttstwPc1111iiTttttwPd,1,1,1,k tk tk tk tk tPdPrP1111,1,1,10NiiTttttk tk tk tkwPdPd,1,1,1,00NNk tk t k tk tk

5、 tkkP rP,1,120Niik tk tttkarwc第 項(xiàng)是因?yàn)椋?.2.6）式第一個(gè)約束條件,1ik ta,10Niiitk ttkwac(4.2.7)1,1,101Niitk tk tkwar,1f tr10,1,1,1,1111Niiittf tk tk tkwarar0,1,1,1,1,1,1,1,11111NNNiiiitf tk tk tk tf tf tk tkkkaraarrra,1,1,1,1,1011NNiik tf tk tk tf tkkararr,10,1,1,1,111Niiittk tkNiiittf tk tk tf tkwcawcrarr 1111,m

6、ax,iittiiiitttttttttcJw FucEJwF1,1,1,1,11. .1Niiiitttf tk tk tf tkstwwcrarritc1,111iitttf ttitJucrEw1,1,110,1,2,ttk tf titJErrkNw,1ik ta1,11,1ittttf ttiittJJw FrEww,iiitttttitucJw Fw iittuc,ittJ w Fitw1,iiiitttttttitcuJw Fg w Fw,ittJ w Fitw0,1,tttT EF 1tsEd E1tE1,10ttEtE如果 時(shí)期出現(xiàn)事件否則，1tEtEtEi1,2,iI 00

7、00,1,arg maxiittttTiiiiiittttttc cEtEFc cEucE ucE 0011. .ttttttTTiiiiEttEtttEFtEFs tccEwwE 0011IIiiiicw11,0,1,IIiittttttiicEwEtTEF tu,0,1,tFF tTtP1,2,iIi 000,1,argmaxiiTiiiiiittctcucEuc 00. .iiistci消費(fèi)策略依靠交易策略融資0ii0110,1,:IIiitttiitTEF tPtdtP,ttttt EF P EttP E016;3.75p111112115 ,7;34.5pEpE 2122112 ,4

8、 ,13pp 2324251118 ,6 ,8445ppp tP0fr 1111E1111213,T11111100TEXe 111 1 1248134EX11E11EX1111118 31 34 3TEXe1t 111111118 3 1 34 351 33Tw EP E 0010203,T11E1111 3w E12E111001 300TEX0115734.5X03007 61 60T000017 61 6061 63.75TwP01, 01 6w 01, 1111,111,1111tttttiEti tttttiEFEEi tttttttEucEP EucEPEdE,11111,ii

9、tttttttii tttucEPEPducE0001TtttucEuc0,1,sT 1maxisIiississciuCuc1. .Iissssis tcECE,ssst EF ,ii ssssitti ttucuCuCucsCtC1111ttttttttuCPEPdu C01NTttktkCdd11,12,1,1,TtttN trrrr,1f tr11,111tttf tttuCEruCtP111,1,1111cov,ttttf tf ttttuCErrrruC （證券數(shù)目歸一化為1）4.6 套利定價(jià)：無(wú)套利與等價(jià)鞅測(cè)度幾點(diǎn)原則：*,ww*11()ttttPEPd000(1) (,)0,0TttB Pt EFc并且(2)有*,ww*,ww4.7 多期模型的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基本定理4.8 衍生證券的定價(jià)：期權(quán)、