一只好股票需滿足四標(biāo)準(zhǔn)

1、一只好股票需滿足四標(biāo)準(zhǔn)一只好的股票需要滿足下面四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：好的行業(yè)、 好的治理層、好的產(chǎn)品、好的機(jī)制.根據(jù)筆者對(duì)投資理論的研究以及多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的總 結(jié),做好價(jià)值投資并不難,只要堅(jiān)持買入四好股票, 就有望獲得相對(duì)良好的投資回報(bào).那么,何謂四好股票呢就是一只股票需要滿足下 面四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：好的行業(yè)、好的治理層、好的產(chǎn)品、好 的機(jī)制,如果一家企業(yè)可以滿足上述四點(diǎn),本人就稱 其為一只好票,并且相信從長期來看將有不錯(cuò)的回報(bào).首先好的行業(yè)非常重要,所謂“男怕入錯(cuò)行,在 好的行業(yè)中才更容易創(chuàng)造、實(shí)現(xiàn)價(jià)值.行業(yè)增速要快, 企業(yè)價(jià)值的增長往往需要建立在行業(yè)的高增長根底之 上,歷史上像萬寶路香煙這種在低增速行業(yè)中實(shí)現(xiàn)長

2、 期增長的公司并不多見.同時(shí)行業(yè)的商業(yè)模式要好, 比方,壽險(xiǎn)與航空就顯著不同,全世界航空公司破產(chǎn) 的案例非常多,但壽險(xiǎn)就較少,不同行業(yè)的經(jīng)營模式 與不確定性明顯不同,企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值會(huì)有較大區(qū)別, 巴菲特就喜歡保險(xiǎn)而討厭航空.還有一點(diǎn),企業(yè)價(jià)值增長后對(duì)現(xiàn)金的需求也很重要,如有些企業(yè)雖然可以 賺到大量盈利,但是新的盈利增長卻需要大量的資本 投入.在這個(gè)方面,品牌白酒的特性就完全不同,不 同配方和產(chǎn)品保護(hù)了企業(yè),競(jìng)爭是有序的,而新增產(chǎn) 能對(duì)資金消耗相對(duì)不大,這就是為何品牌白酒一直是 股市估值高端的重要原因.好的治理層和好的機(jī)制同等重要.即便是好的行業(yè), 但是沒有好的治理層依然難以創(chuàng)造價(jià)值,比方景點(diǎn)類

3、公司,擁有無法比較的自然資源壟斷以及客的快速增 長,但是治理層的績效與機(jī)制缺乏,鮮見有優(yōu)質(zhì)回報(bào) 的公司.另外,機(jī)制也同等重要,看看多數(shù)國有企業(yè) 的經(jīng)營成果與改制后的比照,大家就都心中有數(shù)了. 從這點(diǎn)上看,資本市場(chǎng)應(yīng)該用寬容的心態(tài)去看待治理 層鼓勵(lì),有鼓勵(lì)要比沒有鼓勵(lì)對(duì)企業(yè)的長期開展強(qiáng)很 多.要擁有好的產(chǎn)品的道理很簡單,生產(chǎn)微軟產(chǎn)品和生 產(chǎn)一般紡織品,面對(duì)的行業(yè)競(jìng)爭顯然不同.有壁壘的 產(chǎn)品可以使企業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)、效勞戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)等劇烈的 競(jìng)爭中隔離出來,企業(yè)更容易創(chuàng)造盈利回報(bào)股東.動(dòng)力組合基金近期正是根據(jù)上述四個(gè)原因進(jìn)行了價(jià)值投 資,回避了題材股和“差的公司.除了個(gè)股選擇,對(duì)于治理的資產(chǎn)額較大的朋友,

4、可 能需要在中觀層面考慮行業(yè)和板塊配置.這里我和大 家談?wù)剬?duì)行業(yè)配置的感受.其實(shí)做行業(yè)配置并不難, 主要依據(jù)就是“低估,哪個(gè)行業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)中估值 明顯偏低,加大行業(yè)配置一般都可以在中期獲得較好 回報(bào).低估有兩種,一是從目前的行業(yè)運(yùn)行狀況和企業(yè)盈 利狀況分析,該行業(yè)整體估值偏低.如 2007年初的 煤炭行業(yè),是全市場(chǎng)公認(rèn)的估值洼地,但是很多人以 不是熱點(diǎn),或者未來價(jià)格趨勢(shì)不清楚為由,不肯買入 股性呆板的煤炭股.可是到了二季度,煤炭股不僅全 線上漲,而且未來行業(yè)景氣度越來越樂觀,成為眾多 機(jī)構(gòu)追捧的對(duì)象.而目前鋼鐵行業(yè)似乎與當(dāng)時(shí)的煤炭 行業(yè)頗有相似之處.第二種低估就需要更強(qiáng)的研究支持了,由于這種低

5、 估不是簡單地看估值的上下,而是著眼于未來的開展. 例如2004、2005年的食品飲料行業(yè),當(dāng)年主要公司 的估值均處于市場(chǎng)相對(duì)高端,但接下來的企業(yè)盈利連 續(xù)多個(gè)季度超過預(yù)期,于是出現(xiàn)了行業(yè)整體性的投資 時(shí)機(jī).再如2005年的證券行業(yè),看當(dāng)年的估值幾乎 是全市場(chǎng)最貴,但是假設(shè)考慮到2006年的驚人業(yè)績?cè)?長,2005年的證券行業(yè)是極佳的配置行業(yè).應(yīng)該說彼得林奇正是在把握行業(yè)輪動(dòng)方面有著超 人的認(rèn)知水平,才能舉重假設(shè)輕般把規(guī)模極度龐大的麥 哲倫基金管好,并取得驚人業(yè)績.價(jià)值投資有著各種各樣的細(xì)分操作邏輯,不管是完 全的自下而上還是從中觀的行業(yè)輪動(dòng)配置, 各有由劣, 但是可以說最終條條大路都可通羅馬

6、.不過,對(duì)于上 述策略都不熟悉的人而言,最正確的價(jià)值投資策略是長 期持有共同基金,也可到達(dá)羅馬.1要善于使用周線日線是股價(jià)每天波動(dòng)的反映,但是如果我們過分沉 迷于每日的股價(jià)漲跌,會(huì)“只見樹木,不見森林, 因此要從更長的周期把握股價(jià)的走勢(shì),還得應(yīng)用周線 圖來觀察.一般來說,在周線圖上,我們可通過觀察周線與日線的共振、二次金叉、阻力位、背離等幾個(gè) 現(xiàn)象尋找買賣點(diǎn).1、周線與日線共振.周線反映的是股價(jià)的中期趨 勢(shì),而日線反映的是股價(jià)的日常波動(dòng),假設(shè)周線指標(biāo)與 日線指標(biāo)同時(shí)發(fā)出買入信號(hào),信號(hào)的可靠性便會(huì)大增, 如周線KDJ與日線KDJ共振,常是一個(gè)較佳的買點(diǎn). 日線KDJ是一個(gè)敏感指標(biāo),變化快,隨機(jī)性

7、強(qiáng),經(jīng)常 發(fā)生虛假的買、賣信號(hào),使投資者無所適從.運(yùn)用周 線KDJ與日線KDJ共同金叉從而出現(xiàn)“共振, 就可以過濾掉虛假的買入信號(hào),找到高質(zhì)量的買入信 號(hào).不過,在實(shí)際操作時(shí)往往會(huì)碰到這樣的問題：由 于日線KDJ的變化速度比周線 KDJ快,當(dāng)周線KDJ 金叉時(shí),日線KDJ已提前金叉幾天,股價(jià)也上升了一 段,買入本錢已抬高,為此,激進(jìn)型的投資者可在周 線K、J兩線勾頭、將要形成金叉時(shí)提前買入,以求 降低本錢.2、周線二次金叉.當(dāng)股價(jià)周線圖經(jīng)歷了一段 下跌后反彈起來突破30周線位時(shí),我們稱為“周線 一次金叉,不過,此時(shí)往往只是莊家在建倉而已, 我們不應(yīng)參與,而應(yīng)保持觀望；當(dāng)股價(jià)周線圖再次突破30周

8、線時(shí),我們稱為“周線二次金叉,這 意味著莊家洗盤結(jié)束,即將進(jìn)入拉升期,后市將有較 大的升幅.此時(shí)可密切注意該股的動(dòng)向,一旦其日線 系統(tǒng)發(fā)出買入信號(hào),即可大膽跟進(jìn).3、周線的阻力.周線的支撐與阻力,較日線圖上 的可靠度更高.從今年以來的行情我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè) 規(guī)律,以周線角度來看,不少超跌品種第一波反彈往 往到達(dá)了 60周均線附近就有了不小的變化.以周 K 線形態(tài)分析,如果上沖周K線以一根長長的上影線觸 及60周均線,這樣的走勢(shì)說明60周線壓力較大,后 市價(jià)格多半還要回調(diào)；如果以一根實(shí)體周線上穿甚至 觸及60周均線,那么后市繼續(xù)上漲、徹底突破60周 均線的可能性很大.實(shí)際上60周均線就是日線圖形 中的年線,但單看年線很難分清突破的意愿,走勢(shì)往 往由于單日波動(dòng)的連續(xù)性而不好分割,而周線考察的 時(shí)間較長,一旦突破之后穩(wěn)定性較