利息與利率參考答案

1、第三章利息與利率參考答案一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分。在每小題列出的四個(gè)備選答案中只有一個(gè)是最符合題目要求的，請將其代碼分別填寫在下列表格中。錯(cuò)選、多選、漏選或未選記-1分）。1.B2.C3.A4.B5.A6.C7.D8.A9.A10.D11.B12.A13.B14.A15.B16.C17.B18.A19.A20.C二、多項(xiàng)選擇題（本大題共10小題，每小題1.5分，共15分。在每小題列出的五個(gè)備選答案中有二至五個(gè)是符合題目要求的， 請將其代碼分別填寫在下列表格中。錯(cuò)選、多選、未選均記-1.5分。）1.ABCD 2.AB 3.ABC 4.BCDE 5.CD6.ABCE

2、7.ACD 8.ABCDE 9.ABCDE 10.BCDE三、計(jì)算題（本大題共3小題，每小題5分，共15分。）根據(jù)所給資料和要求列 出必要的計(jì)算過程，最終結(jié)果保留兩位小數(shù)。1 .解：名義收益率=票面收益/票面金額X 100%=8/100 X 100%=8%即期收益率=票面收益/購買價(jià)格X 100%=8/95 X 100%=8.42%票面收益 本金損益8 （100 95）/9網(wǎng)/4寸/人士100%100 %實(shí)際收益率=購頭價(jià)格=95=9%2 .解：單利法：實(shí)得利息 =I=P*i*n=1000000*4.25%*3=127500 元精品復(fù)利法：三年本利和：S3= P (1+ i) 3=100000

3、0*(1+4.25%3=1132995.52%實(shí)得禾 I息=1132995.52-1000000=132995.52200IA 5001 15 %3 .解：方案A投資收益的現(xiàn)值：一迎一2825萬元(1 15%)300Ib 1001 15%方案B投資收益的現(xiàn)值:600 3-815萬兀1 15%對投資者而言，方案A意味著更高的收益現(xiàn)值，故選擇方案 Ao四、簡述題（本大題共5小題，每小題6分，共30分。）簡述要點(diǎn)并作相應(yīng)的解 釋或說明。1 .答：（1）在借貸過程中，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽斐傻呢泿刨H值，導(dǎo)致了名義利率和實(shí)際利率的劃分。名義利率指不考慮物價(jià)上漲對利息收入影響時(shí)的利率。實(shí)際利率是根據(jù)物價(jià)水平（或通

4、貨膨脹）的預(yù)期變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的利率。（2）名義利率與實(shí)際利率之間的關(guān)系體現(xiàn)在費(fèi)雪方程中。費(fèi)雪方程表明名義利率i等于實(shí)際利率ir與預(yù)期通貨膨脹率九e之和：i=ir+5。（3）當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí) 際利率為零，資金處于保值狀態(tài)；當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正 利率，資金處于增值狀態(tài)；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率， 資金處于虧損狀態(tài)。2 .答：（1）社會(huì)平均利潤率。利率水平的高低首先取決于社會(huì)平均利潤率的高低， 并隨之變動(dòng)。由于利息來源于利潤，所以一般來說，利率水平應(yīng)該介于零到平均 利潤率之間。（2）資金供求狀況。當(dāng)平均利潤率既定時(shí)，利率水平的變動(dòng)則取決 于平均

5、利潤分割為利息與企業(yè)利潤的比例。而這個(gè)比例是由借貸資本的供求雙方精品通過競爭確定的，即由資金的供求狀況決定。一般而言，當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，借貸雙方的競爭結(jié)果會(huì)使利率產(chǎn)生上升的壓力；反之則導(dǎo)致利率產(chǎn)生下降的壓力。精品（3）國家經(jīng)濟(jì)政策。利率作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的杠桿，國家會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 制定相應(yīng)的貨幣、財(cái)政和匯率等方面的經(jīng)濟(jì)政策，而這些政策的實(shí)施都會(huì)引起利 率水平的變動(dòng)。尤其是貨幣政策對利率水平的影響最為直觀和明顯。（4）通貨膨脹預(yù)期。在此預(yù)期下，資金供給者會(huì)要求更高的利率水平， 來避免收回本息時(shí)因 物價(jià)上漲帶來的的貨幣購買力下降的損失；資金需求者在同樣的預(yù)期下則會(huì)接受 利率水平的上升。（5）資金

6、成本、期限、風(fēng)險(xiǎn)等。一般來講，資金供給者的資金 來源成本越高，提供資金時(shí)其要求的利率回報(bào)就會(huì)越高；資金的借貸期限越長，利率水平越高；借貸風(fēng)險(xiǎn)越大，利率水平越高。反之,則利率越低。 （6）國際利 率水平。若國際金融市場上的利率水平上升， 就會(huì)吸引國內(nèi)資金外流，導(dǎo)致國內(nèi) 貨幣供給量減少，利率就會(huì)存在很大的上升壓力；反之，當(dāng)國際利率水平下降， 就會(huì)造成外部資金流入，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給量增加，利率存在下降的壓力。3答：（1）對投資總量和結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)。利率對投資總量的調(diào)節(jié)體現(xiàn)在利率作為投 資的機(jī)會(huì)成本對社會(huì)投資規(guī)模的影響上。 其他因素不變的情況下，利率提高，意 味著籌資成本增加，投資后的獲利相對減少，從而抑

7、制了投資需求；反之亦然。利率水平對投資結(jié)構(gòu)的作用則依賴于預(yù)期收益率與利率的對比上。另外，利率結(jié)構(gòu)的變動(dòng)也會(huì)直接影響到投資結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。（2）對儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的調(diào)節(jié)。利率的高 低不僅對儲(chǔ)蓄總量具有調(diào)節(jié)作用，還能影響儲(chǔ)蓄的結(jié)構(gòu)。利率提高會(huì)縮減即期消 費(fèi)，從而促進(jìn)儲(chǔ)蓄總量的增加，尤其是對儲(chǔ)蓄存款的促進(jìn)作用更加明顯；反之， 則使儲(chǔ)蓄量降低。利率對儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用主要體現(xiàn)在儲(chǔ)蓄者可以根據(jù)利率水 平來調(diào)節(jié)其在儲(chǔ)蓄存款、股票、債券等上的投資規(guī)模。在其他條件不變的情況下， 利率的提高必然會(huì)使人們減少當(dāng)前消費(fèi)；反之，則增加當(dāng)前消費(fèi)。精品（3）對貨幣流通和資金周轉(zhuǎn)的調(diào)節(jié)。利率對貨幣流通的調(diào)節(jié)包括影響貨幣供給和貨幣需求

8、。一般而言，貨幣供給與利率正相關(guān)，貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)。利率 對貨幣流通的調(diào)節(jié)還體現(xiàn)在對貨幣流通速度的影響上。凱恩斯認(rèn)為，貨幣流通速 度總是隨著利率變動(dòng)而發(fā)生同方向變化。對資金周轉(zhuǎn)而言，可以運(yùn)用利率調(diào)節(jié)手 段，促使企業(yè)提高資金的使用效率。4答：（1）從借款人的角度來看，利率是使用資本的單位成本，是借款人使用貸 款人的貨幣資本而向貸款人支付的價(jià)格； 從貸款人的角度來看，利率是貸款人借 出貨幣資本所獲得的報(bào)酬率。利率通常用來反映利息水平的高低， 也可以用來反 映資金的價(jià)格和增值的能力。（2）收益率作為衡量投資收益的尺度，是指投資的 回報(bào)率，一般以年度百分比表達(dá)，是根據(jù)當(dāng)期市場價(jià)格、面值、息票利率以

9、及距 離到期日時(shí)間來計(jì)算的。（3）對于任何證券而言，收益率應(yīng)該是持有者獲得的利 息收入再加上證券價(jià)格的變化，它表示為證券購入價(jià)格的一定比率。證券收益率 是當(dāng)期收益率（利息收益除以購入價(jià)格）和資本利得率（證券現(xiàn)期價(jià)格相對于其 初始購入價(jià)格的變化）之和。即使利息收益是精確衡量證券到期收益率的指標(biāo)，但收益率和利率之間存在著很大的差別， 尤其是當(dāng)證券價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，導(dǎo)致 資本利得出現(xiàn)劇烈變化的時(shí)候，兩者之間的差別就更為顯著。5.答：（1）按照反映的實(shí)際收益水平，利率可分為名義利率和實(shí)際利率。（2）按作用的大小與地位的不同，利率可分為基準(zhǔn)利率與一般利率。（3）按借貸期內(nèi)利率是否發(fā)生調(diào)整變化，可分為固定

10、利率和浮動(dòng)利率。（4）按照決定方式，利率可分為官定利率和市場利率。精品 五、材料分析題（本大題共1小題，共10分。）闡明主要觀點(diǎn)并逐一加以論述。1答：基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用、對整個(gè)利率體系的變動(dòng)起主導(dǎo) 作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)的價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確 定。2答：基準(zhǔn)利率必須具備以下幾個(gè)特征：（1）市場化，基準(zhǔn)利率必須是由市場供求 關(guān)系決定。只有市場機(jī)制才能形成無風(fēng)險(xiǎn)利率，也只有市場機(jī)制中市場化的無風(fēng) 險(xiǎn)利率，其變化才能引導(dǎo)其他利率變化。（2）基礎(chǔ)主導(dǎo)性，基準(zhǔn)利率在整個(gè)利率體 系中處于基礎(chǔ)性地位。（3）關(guān)聯(lián)性，基準(zhǔn)利率所反映的市場供求狀況能有效傳遞到 其他金融市

11、場和金融產(chǎn)品的價(jià)格上，因此它與其他利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較 強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。六、案例分析題（本大題共1小題，共10分。）闡明主要觀點(diǎn)并逐一加以論述。1答：利率市場化是相對于利率管制而言的，目前我國的利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價(jià)格，也使得利率這一重要的經(jīng)濟(jì)杠桿難以充分發(fā)揮作用。改革的目的是提高金融市場配置資金這一稀缺資源的效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)過多年的改革，貨幣資金的價(jià)格即利率的形成機(jī)制雖然已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，但總體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如商品和勞務(wù)價(jià)格具有競爭性，因而由資金引導(dǎo)的資源配置效率仍受到 相當(dāng)程度的限制，資金的利用效率還有待提高，經(jīng)濟(jì)增長的潛力還有待發(fā)揮。利 率市場化是經(jīng)濟(jì)市場化的必然要求：（1）有助于培育完善的金融市場。（2）是進(jìn) 一步提高商業(yè)銀行定價(jià)管理水平和競爭能力的必然要求。（3）是進(jìn)一步深化匯率體制改革