項目管理與技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析-技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析

1、項目管理與技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析項目管理與技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析第一章第一章 總論總論一、工程概述一、工程概述1、工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的涵義、工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的涵義工程：工程：P2工程的有效性：技術(shù)上的可行性工程的有效性：技術(shù)上的可行性 經(jīng)濟(jì)上的合理性經(jīng)濟(jì)上的合理性技術(shù)：知識、經(jīng)驗、技能技術(shù)：知識、經(jīng)驗、技能 勞動工具和裝備勞動工具和裝備 勞動手段和勞動技巧勞動手段和勞動技巧經(jīng)濟(jì)：國民經(jīng)濟(jì)、部門經(jīng)濟(jì)、節(jié)約、經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)：國民經(jīng)濟(jì)、部門經(jīng)濟(jì)、節(jié)約、經(jīng)濟(jì)2、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系1）技術(shù)進(jìn)步是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素）技術(shù)進(jìn)步是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的基本動力）經(jīng)濟(jì)發(fā)展

2、是技術(shù)進(jìn)步的基本動力3）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)間的對立統(tǒng)一關(guān)系）技術(shù)與經(jīng)濟(jì)間的對立統(tǒng)一關(guān)系三、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)三、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)：經(jīng)濟(jì)學(xué)三要素：欲望，稀缺性，選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)三要素：欲望，稀缺性，選擇 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)價值、效益、費(fèi)用等方面的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)價值、效益、費(fèi)用等方面的理論是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)。理論是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問題：生產(chǎn)什么？生產(chǎn)多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問題：生產(chǎn)什么？生產(chǎn)多少？如何生產(chǎn)？和為誰生產(chǎn)？少？如何生產(chǎn)？和為誰生產(chǎn)？ 第二章第二章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本要素技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本要素2-1

3、投資與資產(chǎn)投資與資產(chǎn)一、投資的概念一、投資的概念廣義的投資：行為廣義的投資：行為狹義的投資：資金狹義的投資：資金為實現(xiàn)預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營計劃而預(yù)先墊付的資金。為實現(xiàn)預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營計劃而預(yù)先墊付的資金。總投資建設(shè)投資流動資金建設(shè)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)（遞延資產(chǎn)）投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)安裝工程費(fèi)工具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)工具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)其它費(fèi)用（土地補(bǔ)償費(fèi)、管理費(fèi)等）其它費(fèi)用（土地補(bǔ)償費(fèi)、管理費(fèi)等）固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項目建成或投產(chǎn)時核定的價值：建設(shè)項目建成或投產(chǎn)時核定的價

4、值折舊折舊：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價值的補(bǔ)償，一種會計手段：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價值的補(bǔ)償，一種會計手段固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 = 固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值 - 累計折舊額累計折舊額期末殘（余）值期末殘（余）值：壽命期末的固定資產(chǎn)殘余價值，：壽命期末的固定資產(chǎn)殘余價值，無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)：無形資產(chǎn)：包括專利、著作權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)、專有技術(shù)等包括專利、著作權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)、專有技術(shù)等其價值在服務(wù)期內(nèi)逐年攤銷其價值在服務(wù)期內(nèi)逐年攤銷遞延資產(chǎn)：遞延資產(chǎn)：包括開辦費(fèi)、租賃固定資產(chǎn)改良費(fèi)等包括開辦費(fèi)、租賃固定資產(chǎn)改良費(fèi)等在規(guī)定年限內(nèi)平均攤銷在規(guī)定年限內(nèi)平均攤銷流動資金投資流動資金投資流動資產(chǎn)：流動

5、資產(chǎn)：指可以在一個生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不同，長短不指可以在一個生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不同，長短不同）內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。同）內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。儲備資金儲備資金（原材料、燃料等）（原材料、燃料等）生產(chǎn)資金生產(chǎn)資金（在制品、半成品、待攤費(fèi)用）（在制品、半成品、待攤費(fèi)用）成品資金成品資金（產(chǎn)成品、外購品等）（產(chǎn)成品、外購品等）結(jié)算資金結(jié)算資金（應(yīng)收、預(yù)付帳款等）（應(yīng)收、預(yù)付帳款等）貨幣資金貨幣資金（備用金、現(xiàn)金、銀行存款等）（備用金、現(xiàn)金、銀行存款等）項目期結(jié)束以貨幣形式回收項目期結(jié)束以貨幣形式回收2-2 成本費(fèi)用成本費(fèi)用一、總成本費(fèi)用一、總成本費(fèi)用總總成成本本費(fèi)費(fèi)用用期間費(fèi)期間費(fèi)用用財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用管

6、理費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用生產(chǎn)成生產(chǎn)成本本直接費(fèi)用直接費(fèi)用直接人工直接人工直接材料直接材料其它直接費(fèi)用其它直接費(fèi)用間接費(fèi)用間接費(fèi)用間接人工間接人工間接材料間接材料其它間接費(fèi)用其它間接費(fèi)用 二、經(jīng)營成本二、經(jīng)營成本工程技術(shù)項目在生產(chǎn)經(jīng)營期間的工程技術(shù)項目在生產(chǎn)經(jīng)營期間的經(jīng)常性實際經(jīng)常性實際支出。支出。經(jīng)營成本經(jīng)營成本總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出總成本費(fèi)用折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出三、固定成本與變動成本 固定成本：總成本 可變成本：2-3 折舊折舊 一、折舊 1、折舊的概念、折舊的概念設(shè)備隨著時間的推移或在使用過程中，由于損耗設(shè)備隨著時間的推移或在使用過程中，由于損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價值，

7、稱為設(shè)備折舊而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的那部分價值，稱為設(shè)備折舊 應(yīng)計提折舊額固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值應(yīng)計提折舊額固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值 固定資產(chǎn)原值預(yù)計殘值固定資產(chǎn)原值預(yù)計殘值 預(yù)計清理費(fèi)用預(yù)計清理費(fèi)用2、計提折舊的固定資產(chǎn)：P24融資租賃融資租賃經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃二、折舊的方法（一）直線折舊法（二）加速折舊法（一）直線折舊法 1、平均年限法折舊年限理費(fèi)用）設(shè)備原值（殘值清年折舊額優(yōu)點：直線折舊法計算簡單。缺點：不能完全反映設(shè)備的折舊情況2、工作量法預(yù)計總工作量凈殘值率）（固定資產(chǎn)原值每一工作量折舊額1 某項固定資產(chǎn)月折舊額該項固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量每一工作量折舊額 （二）加速折舊法（二）加速折舊法 1、雙倍

8、余額遞減法、雙倍余額遞減法 預(yù)計使用年限年折舊率1002 年折舊額年折舊額固定資產(chǎn)帳面凈值固定資產(chǎn)帳面凈值年折舊率年折舊率注意：注意：實行雙倍余額遞減法計提折實行雙倍余額遞減法計提折舊的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)舊的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期以前兩年內(nèi)，將固定折舊年限到期以前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值（扣除凈殘值）平均攤銷資產(chǎn)凈值（扣除凈殘值）平均攤銷 例：某高科技企業(yè)進(jìn)口一條生產(chǎn)線，安裝例：某高科技企業(yè)進(jìn)口一條生產(chǎn)線，安裝完畢后，固定資產(chǎn)原值為完畢后，固定資產(chǎn)原值為200000元，預(yù)計元，預(yù)計使用年限使用年限5年，預(yù)計凈殘值收入年，預(yù)計凈殘值收入8000元，元，該生產(chǎn)線按雙倍余額遞減

9、法計算各年的折該生產(chǎn)線按雙倍余額遞減法計算各年的折舊額舊額 2、年數(shù)總和法、年數(shù)總和法 和預(yù)計使用年限的年數(shù)總尚可使用年數(shù)年折舊率100 年折舊額年折舊額（固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值）（固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值）年折舊率年折舊率 例：某項固定資產(chǎn)原值為例：某項固定資產(chǎn)原值為50000元，預(yù)計使用年限為元，預(yù)計使用年限為5年，預(yù)計年，預(yù)計凈殘值為凈殘值為2000元。采用年數(shù)總元。采用年數(shù)總和法計算的各年折舊額和法計算的各年折舊額考慮：不同的折舊方式對企業(yè)考慮：不同的折舊方式對企業(yè)的利潤和所得稅有何影響？的利潤和所得稅有何影響？2-4 營業(yè)收入、利潤和稅金一、營業(yè)收入營業(yè)收入：向社會出售商品或提供勞務(wù)的

10、貨幣收入 二、利潤二、利潤 1、利潤總額、利潤總額 主營業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用投資凈收益營業(yè)外收入營業(yè)外支出財務(wù)費(fèi)用投資凈收益營業(yè)外收入營業(yè)外支出 主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加2、稅后利潤（凈利潤）、稅后利潤（凈利潤）稅后利潤稅后利潤=利潤總額所得稅利潤總額所得稅稅后利潤中一般提留稅后利潤中一般提留5%-10%的盈余公積金的盈余公積金后為應(yīng)付利潤和未分配利潤。應(yīng)付利潤及盈后為應(yīng)付利潤和未分配利潤。應(yīng)付利潤及盈余公積金的比例由公司股東（代表）大會決余公積

11、金的比例由公司股東（代表）大會決定。定。三、稅金 稅收是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入分配和再分配的一種方式，具有強(qiáng)制性、無償性和固定性的特點 四、企業(yè)銷售收入、成本、稅金及利潤的關(guān)系第三章第三章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的方法基礎(chǔ)技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的方法基礎(chǔ)資金的時間價值資金的時間價值31 資金的時間價值資金的時間價值一、資金時間價值的含義一、資金時間價值的含義年份0123方 案甲投 資總額5000 年 凈收益 200030005000方 案乙投 資總額5000 年 凈收益 500030002000例1：某企業(yè)擬進(jìn)行項目投資。目前有兩個方案可供選擇。如果其他條件都相同，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案。 例2：某企業(yè)面臨一

12、項目的投資決策。目前有兩個方案可選擇。如果其他條件都相同，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案。年份01234方 案丙投 資 總額5000 年 凈 收益 200030005000方 案丁投 資 總額30002000 年 凈 收益 200030005000資金的時間價值：不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的資金的時間價值：不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別差別時間價值時間價值：1）將資金用作某種投資，在資金的運(yùn)動過程中可獲得一定的利潤，即資金有了增值，資金在這段時間中所產(chǎn)生的增值就反映了資金的時間價值。2）如果放棄資金的使用權(quán)利，就相當(dāng)于付出了一定的代價，在一定的時間內(nèi)，這種代價就是資金的時間價值。3)若沒有投入

13、銀行和參加投資，閑散資金是沒有時間價值的 資金原值資金時間價值生產(chǎn)或流通領(lǐng)域存入銀行鎖在保險箱資金原值+資金原值二、二、 有關(guān)概念有關(guān)概念（一）利息與利率（一）利息與利率 衡量資金時間價值的絕對尺度是利息和利利息和利潤；潤； 衡量資金時間價值的相對尺度是利率和利率和利潤率。利潤率。在生產(chǎn)流通領(lǐng)域，資金運(yùn)動產(chǎn)生的增值是利潤，其大小與利潤率有關(guān)；存入銀行的資金產(chǎn)生的增值是利息，其大小取決于利息率。二、單利和復(fù)利二、單利和復(fù)利 1、單利法：每期均按原始本金計息的計息方式。、單利法：每期均按原始本金計息的計息方式。公式：公式：IPniFP（1ni）PPni 2、復(fù)利法 把前期所得的本利和作為新期的本金

14、進(jìn)行計算 公式：FP（1i）n IFPP（1i）nP 例：投資100萬，月利率1，一年后，利息為多少？本利和為多少？年利率為多少？（用單利、復(fù)利計算） （三）名義（年）利率和實際（年）利率（三）名義（年）利率和實際（年）利率1、實際利率與名義利率的含義、實際利率與名義利率的含義在復(fù)利的前提下，當(dāng)給定的利率的時間單位與計息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率與實際利率的概念。名義利率是指周期利率與每年計息周期數(shù)的乘積。通常所說的年利率都是名義利率。通常所說的年利率都是名義利率。 通常表達(dá)為：“年利率12，按季復(fù)利計息”。實際利率是1年利息額與本金之比。2、實際利率與名義利率的關(guān)系、實際利率與名義利率的

15、關(guān)系名義利率（名義利率（r）計息期利率）計息期利率每年的計息期數(shù)每年的計息期數(shù)實際利率（實際利率（i）（1計息期利率）計息期利率）每年計息期數(shù)每年計息期數(shù)1例：某企業(yè)擬向國外銀行例：某企業(yè)擬向國外銀行貸款貸款1500萬，萬，5年后一次還清。今有法國某銀行愿意按年年后一次還清。今有法國某銀行愿意按年利率利率17貸出，按年計息，德國某銀行愿貸出，按年計息，德國某銀行愿意按年利率意按年利率16貸出，按月計息。問該企貸出，按月計息。問該企業(yè)向哪個銀行貸款較經(jīng)濟(jì)？業(yè)向哪個銀行貸款較經(jīng)濟(jì)？3.2 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量的表達(dá)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量的表達(dá) 一、現(xiàn)金流量的基本概念一、現(xiàn)金流量的基本概念（一）定義（一）

16、定義1.現(xiàn)金流出：相對某個系統(tǒng)，指在某一時點上流出系統(tǒng)的資金或貨幣量，如投資、成本費(fèi)用等。2.現(xiàn)金流入：相對一個系統(tǒng)，指在某一時點上流入系統(tǒng)的資金或貨幣量，如銷售收入等。3.凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 - 現(xiàn)金流出4.現(xiàn)金流量：指各個時點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入（現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及凈現(xiàn)金流量的統(tǒng)稱）（二）確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題1)明確的發(fā)生時點2)實際發(fā)生3)不同角度有不同的結(jié)果現(xiàn)金方式支出現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金方式收入現(xiàn)金流入量固定資產(chǎn)投資流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加資源稅所得稅固定資產(chǎn)貸款本金及利息償還流動資金本金及利息償還銷售收入回收固定資產(chǎn)殘值回收流動資金固定資產(chǎn)借款流動資金借款項

17、目二、現(xiàn)金流量的表示方法二、現(xiàn)金流量的表示方法1.1.現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述不同時點上發(fā)生的現(xiàn)金流量表：用表格的形式描述不同時點上發(fā)生的各種現(xiàn)金流量的大小和方向。各種現(xiàn)金流量的大小和方向。年末 0 1 2 3 4 5n-1 n現(xiàn)金流入13001900250025002900現(xiàn)金流出6000500700900900900凈現(xiàn)金流量-6000 008001200160016002000項目壽命周期：建設(shè)期試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期項目壽命周期：建設(shè)期試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期2.2.現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖0 1 2 3200150注意：若無特別說明注意：若無特別說明時間單位均為年；時間單位均為年； 投資一般發(fā)生在年初，銷

18、售投資一般發(fā)生在年初，銷售收入、經(jīng)營成本及殘值回收等收入、經(jīng)營成本及殘值回收等發(fā)生在年末發(fā)生在年末 與橫軸相連的垂直線，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，向下表示現(xiàn)金流出，長短與橫軸相連的垂直線，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，向下表示現(xiàn)金流出，長短為現(xiàn)金流量的大小，箭頭處標(biāo)明金額。為現(xiàn)金流量的大小，箭頭處標(biāo)明金額。2.2.現(xiàn)金流量圖（續(xù)）現(xiàn)金流量圖（續(xù)）現(xiàn)金流量圖的幾種簡略畫法現(xiàn)金流量圖的幾種簡略畫法0 1 2 3 4 5 6 時間（年）時間（年）200 200100200 200 200300補(bǔ)充：固定資產(chǎn)投資決策的現(xiàn)金流量的確定固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流量由三部分構(gòu)成：1、初始現(xiàn)金流量2、營業(yè)現(xiàn)金流量3、終結(jié)現(xiàn)金流

19、量1）固定資產(chǎn)上的投資：固定資產(chǎn)購入或建造成本；運(yùn)輸成本、安裝成本；2）流動資產(chǎn)上的投資：材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等；3）其他投資費(fèi)用：如職工培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊費(fèi)等；1、初始現(xiàn)金流量2、營業(yè)現(xiàn)金流量 每年凈現(xiàn)金流量每年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅每年凈現(xiàn)金流量凈利潤折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量1）固定資產(chǎn)的殘值收入2）墊支的流動資產(chǎn)上的資金回收3）停止使用土地的變價收入等例：某公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。設(shè)備投資12000元，在第一年墊支流動資金3000元，使用壽命5年，采用直線折舊法計提折舊，5年后殘值收入為2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本為每年3000元，以后隨著設(shè)備陳舊

20、，逐年將增加修理費(fèi)400元。計算項目的現(xiàn)金流量。12345銷售收入80008000800080008000付現(xiàn)成本30003400380042004600折舊20002000200020002000總利潤30002600220018001400所得稅12001040880720560稅后凈利潤1800156013201080840營業(yè)凈現(xiàn)金流量38003560332030802840營業(yè)現(xiàn)金流量：012345固定資產(chǎn)投資12000流動資產(chǎn)投資3000營運(yùn)現(xiàn)金流量38003560332030802840固定資產(chǎn)殘值2000流動資產(chǎn)回收3000凈現(xiàn)金流量1500038003560332030807

21、840項目現(xiàn)金流量：3.3 3.3 資金等值資金等值 一、資金等值的概念一、資金等值的概念資金等值是指在不同時點上絕對值不等，而從資金等值是指在不同時點上絕對值不等，而從資金的時間價值觀點上認(rèn)為是價值相等的資金。資金的時間價值觀點上認(rèn)為是價值相等的資金。 二、資金等值計算基本公式二、資金等值計算基本公式（一）基本參數(shù)（一）基本參數(shù)1、現(xiàn)值、現(xiàn)值P（present value） 2、終值、終值F(future value)3、年金、年金A(annuity) 4、利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（、利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（I）5、計息期數(shù)、計息期數(shù)（二）基本公式（二）基本公式1.1. 整付型資金等值

22、（一次支付類型）整付型資金等值（一次支付類型）1）復(fù)利終值公式（一次支付終值公式）(已知P求F)0 1 2 3 4 n-1 n （年末）PF？i),/()1 (niPFPiPFnni)1(一次支付終值系數(shù)，記為（F/P,i,n)2）復(fù)利現(xiàn)值公式（一次支付現(xiàn)值公式）（ 已知已知F求求P） 0 1 2 3 4 n-1 n （年末）P=?Fi),/()1 (niFPFiFPn為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用（P/F，i，n），ni)1(2. 2. 等額分付類型等額分付類型 (1)等額分付終值公式（等額年金終值公式） （已知（已知A求求F） 0 1 2 3 4 n-1 n （年末）AF？iAAAAAiiAFn1)1

23、 (iin1)1(稱為等額分付終值系數(shù)，記為（F/A,i,n)A（F/A，i，n） (2)等額分付償債基金公式（已知（已知F求求A ） 0 1 2 3 4 n-1 n （年末）A？Fi1)1 (nii稱為等額分付償債基金系數(shù)，記為（A/F,i,n),/(1)1 (niFAFiiFAn(3)等額分付現(xiàn)值公式 0 1 2 3 4 n-1 n （年末）AP=?iiiAFn1)1 (而nniiiAP)1 (1)1 (稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/A,i,n)nniii)1 (1)1 (niFP)1 (4)等額分付資本回收公式 0 1 2 3 4 n-1 n （年末）A？PinniiiAP)1 (1)

24、1 (稱為等額分付資本回收系數(shù)，記為（ A / P,i,n)1)1 ()1 (nniii1)1 ()1 (nniiiPA 3、永久年金、永久年金(n )nni)i(11i1AP）（A / i例：某人借款1000元，5年內(nèi)以年利率5還清全部本利和。現(xiàn)有以下還款方式，求所還款的現(xiàn)值P？1、五年中每年末還息50元，最后一年還本息2、在5年末一次還本付息1276.28元3、每年末歸還等額本金并還當(dāng)年利息4、5年中每年等額歸還230.98元。第四章第四章 工程項目財務(wù)評價工程項目財務(wù)評價 4-1 財務(wù)評價的目標(biāo)和程序財務(wù)評價的目標(biāo)和程序 一、財務(wù)評價的目標(biāo) P731、盈利能力目標(biāo)2、償債能力目標(biāo)3、財務(wù)

25、生存能力目標(biāo)二、財務(wù)評價的程序 P741、收集、整理、分析和估算項目的財務(wù)數(shù)據(jù)2、編制財務(wù)報表3、計算與分析財務(wù)評價指標(biāo)4、進(jìn)行不確定分析5、提出財務(wù)評價結(jié)論4-2財務(wù)評價指標(biāo)的計算和分析財務(wù)評價指標(biāo)的計算和分析 一、財務(wù)評價指標(biāo)體系 1、按是否考慮資金時間價值因素可分為： 靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)。P912、按指標(biāo)的性質(zhì)可分為： 時間性指標(biāo)、價值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)。P913、按財務(wù)評價的目標(biāo)可分為： 反映盈利和能力的指標(biāo)、 反映清償能力的指標(biāo) 反映財務(wù)生存能力的指標(biāo)。P92 財務(wù)評價指標(biāo)與基本報表的關(guān)系：P93靜態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率（一）（一） 靜態(tài)投資回收期（靜態(tài)投資回收期（P Pt t

26、）：）：用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限 tP0tt0)COCI(其中： 現(xiàn)金流入量； 現(xiàn)金流出量； 第t年的凈現(xiàn)金流量； 投資回收期。CICOt)COCI(tP原理公式：當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量的絕對值上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量開始出 1Pt2）如果項目每年凈現(xiàn)金流量差別較大，通常用列表法求出投資回收期。實用公式：實用公式：RKPt1）若項目每年的凈收益基本相等，則有：判別標(biāo)準(zhǔn)： 若 ，表明可在規(guī)定的投資回收期限之前回收投資，項目可行； 若 ，表明項目不能在規(guī)定的投資回收期限之前回收投資，項目未滿足行業(yè)項目投資盈利性和風(fēng)險性要求，故項目不可行。 tPcPtPcP某投資

27、項目的凈現(xiàn)金流量如表所示?；鶞?zhǔn)投資回收期年，試用投資回收期法評價其經(jīng)濟(jì)性是否可行。年年0123456凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-60-60-85-856565656590 解：根據(jù)上表的凈現(xiàn)金流量，計算出的累計凈現(xiàn)金流量如下表所示。 累計凈現(xiàn)金流量表年的凈現(xiàn)金流量第絕對值）年累計凈現(xiàn)金流量的第T1T(1TPt（年）23. 3651514tP因為 （3.23） (=5年)，故方案可以接受。 tPcP年0123456凈現(xiàn)金流量-60-856565656590累計凈現(xiàn)金流量-60-145-80-1550115205 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的主要優(yōu)點是： (1)概念清晰，直觀易懂； (2)在資金短缺的情況下，它

28、能顯示收回原始投資的時間長短； (3)它能為決策者提供一個未收回投資以前承擔(dān)風(fēng)險的時間。 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的缺點是： (1)它不能提供本期以后企業(yè)收益的變化情況，對于壽命較長的工程項目來說，這是一個不完整的評價結(jié)論； (2)它沒有考慮投資方案在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量發(fā)生的時間。 （二）凈現(xiàn)值(NPV) 1、定義： 凈現(xiàn)值是按基準(zhǔn)折現(xiàn)率將項目計算期(建設(shè)期+生產(chǎn)期)內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初(第1年初)的現(xiàn)值之和。 2、計算公式：nttctiCOCINPV1)1 ()( 3、判別方法： 若NPV 0，表示項目方案實施后的投資收益率不僅能夠達(dá)到基準(zhǔn)收益率的水平，而且還能得到超額現(xiàn)值收益，則方

29、案是可取的。 若NPV ，表示項目方案實施后的投資收益率達(dá)不到基準(zhǔn)收益率的水平，即投資收益較低，達(dá)不到投資者的期望目標(biāo)，則方案應(yīng)予以拒絕。 某項目 第1年投入固定資金100萬元，投產(chǎn)時需流動資金投資20萬元。該項目從第3年初投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)運(yùn)行，每年需經(jīng)營費(fèi)40萬元。若項目每年可獲銷售收入65萬元，項目服務(wù)年限為10年，屆時固定資產(chǎn)殘值為20萬元，流動資金回收20萬元。年利率為10，試計算該項目的凈現(xiàn)值。 4、影響凈現(xiàn)值的因素: 行業(yè)基準(zhǔn)收益率(i)（反比關(guān)系） 基準(zhǔn)收益率代表的是企業(yè)投資所期望的最低財務(wù)盈利水平.凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率（即NPV與I）之間的函數(shù)關(guān)系。 。 200200050NPV/萬元i/

30、%n選定的基本原則是： 以貸款籌措資金時，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款的利率； 以自籌資金投資時，不需付息，但基準(zhǔn)收益率也應(yīng)大于至少等于貸款的利率。n根據(jù)國外經(jīng)驗，基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款利率的5%左右為宜。凈現(xiàn)值最大原則：多方案比選時，凈現(xiàn)值大的方案多方案比選時，凈現(xiàn)值大的方案較優(yōu)。較優(yōu)。5、凈現(xiàn)值率 凈現(xiàn)值率(NPVR)指的是項目的凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的比值。其計算公式為：n0ttctn0ttctp)i1 (I)i1 ()COCI(KNPVNPVR6. 凈年值（凈年值（NAV）計算公式：計算公式： 評價準(zhǔn)則：評價準(zhǔn)則：對單方案，NAV0，可行；多方案比選時，NAV越大的方案相對越優(yōu)。說明：說明：NAV與NPV的評價是等效的 ),/(niPANPVNAVc（三）內(nèi)部收益率(IRR) 1）定義 內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。