項目經(jīng)濟管理學(xué)及財務(wù)知識分析輔導(dǎo)材料

1、項目經(jīng)濟效益分析輔導(dǎo)材料（農(nóng)業(yè)科技項目可行性報告編寫培訓(xùn)資料）編寫：吳堅新廣西壯族自治區(qū)科學(xué)技術(shù)廳農(nóng)村科技處二四年七月目 錄1. 項目經(jīng)濟效益分析的概念2. 項目財務(wù)數(shù)據(jù)的測算2.1 財務(wù)測算的基本內(nèi)容2.2 財務(wù)數(shù)據(jù)測算的原則2.3 測算數(shù)據(jù)的方法2.4 總投資的測算2.5 成本的測算2.6 銷售收入、稅金和利潤測算2.7項目壽命期的確定3. 經(jīng)濟分析數(shù)據(jù)的測算3.1 經(jīng)濟分析的幾個基本概念3.2 經(jīng)濟效益分析4. 不確定性分析4.1 概述4.2盈虧平衡分析4.3 敏感性分析5. 方案的比較與選擇5.1 排它型方案的選擇5.2 獨立型方案的比較6.經(jīng)濟效益分析寫法實例7.四川農(nóng)科院經(jīng)濟效益計

2、算方法8經(jīng)濟效益分析(version3.01)使用說明1. 項目經(jīng)濟效益分析的概念項目經(jīng)濟效益分析是項目可行性研究的一個重要環(huán)節(jié)，是在項目技術(shù)可行性和商業(yè)可行性研究的基礎(chǔ)上，按照項目經(jīng)濟評價的要求，調(diào)查、收集和測算一系列的財務(wù)數(shù)據(jù)，如總投資、銷售收入、項目壽命期等，并編制有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)測算表，進行經(jīng)濟效益分析的工作，如項目財務(wù)內(nèi)部收益率（irr）、財務(wù)凈現(xiàn)值（npv）、動態(tài)回收期、敏感性分析等。項目經(jīng)濟效益分析是項目實施前期進行科學(xué)決策的重要內(nèi)容，是科技項目評估、招投標(biāo)所要求的，在評估體系和評標(biāo)體系中所占的比重很大。但這部分內(nèi)容在科技項目可行性研究撰寫中是最薄弱的部分，特別是在農(nóng)業(yè)科技項目的可行

3、性研究報告中沒有得到足夠的重視?？萍柬椖康慕?jīng)濟效益分析涉及到的是一門新興的科學(xué)，即技術(shù)經(jīng)濟學(xué)，也可以說是“技術(shù)資源的經(jīng)濟學(xué)”。是經(jīng)濟范疇的內(nèi)容。經(jīng)濟學(xué)研究的是如何有效地配置和利用稀缺資源。二戰(zhàn)后，發(fā)達國家的技術(shù)進步對經(jīng)濟增長的貢獻已由二十世紀(jì)初的5%-10%，迅速上升到目前的70%左右，一些發(fā)達國家科技進步貢獻率也達到50%左右。因此，可以說，科技已取代勞力、資本和自然資源成為經(jīng)濟發(fā)展的稀缺資源?？萍柬椖拷?jīng)濟效益分析日益重要，作為一個現(xiàn)代科技工作者必須掌握。技術(shù)經(jīng)濟學(xué)是探討技術(shù)的先進性和經(jīng)濟的合理性科學(xué)地統(tǒng)一起來的科學(xué)，是研究技術(shù)政策、技術(shù)方案和技術(shù)措施的經(jīng)濟效果的科學(xué)，是研究如何有效地利用技

4、術(shù)資源來促進經(jīng)濟增長的科學(xué)。技術(shù)資源的使用總是體現(xiàn)為技術(shù)措施、技術(shù)方案與技術(shù)政策。為了最有效地利用包括技術(shù)在內(nèi)的經(jīng)濟資源，第一步要做的分析，計算各種技術(shù)措施、技術(shù)方案、技術(shù)政策的經(jīng)濟效果，這也是協(xié)調(diào) 技術(shù)先進性與經(jīng)濟合理性的基礎(chǔ)。因此，技術(shù)經(jīng)濟學(xué)研究了如何對各種技術(shù)方案進行靜態(tài)經(jīng)濟效益分析、動態(tài)經(jīng)濟效益分析和風(fēng)險分析，還分別研究了從微觀的企業(yè)利益出發(fā)的財務(wù)分析和從宏觀的國家利益出發(fā)的國民經(jīng)濟效益分析?？萍柬椖恳话悴灰筮M行國民經(jīng)濟效益分析。2. 項目財務(wù)數(shù)據(jù)的測算 項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算是進行經(jīng)濟效益分析的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟效益分析的第一步，與經(jīng)濟效益分析緊密聯(lián)系。2.1 財務(wù)測算的基本內(nèi)容 主要圍繞著“

5、利潤”兩個字來進行，但為了求得利潤數(shù)據(jù)，必須先測出有關(guān)項目的投資、成本、銷售收入等數(shù)據(jù)。 2.1.1 總投資的測算：包括建設(shè)投資和流動資金。 2.1.2 銷售收入和稅金：即擬建項目投b產(chǎn)后各年的產(chǎn)品銷售收入以及銷售稅金。 2.1.3 銷售成本：即擬建項目投產(chǎn)后各年產(chǎn)品的銷售成本，包括固定成本和變動成本。 2.1.4 利潤：分年計算的利潤，即每年的銷售收入，減去銷售稅金和銷售成本后的數(shù)額。 2.1.5 項目壽命期：即以上數(shù)據(jù)需要測算的年數(shù)，由建設(shè)期和生產(chǎn)期構(gòu)成。 注意：銷售收入、銷售稅金、銷售成本及利潤的測算是針對擬建項目而言的，若擬建項目有多種產(chǎn)品，則應(yīng)先將各產(chǎn)品的數(shù)據(jù)分別測算后，再按年份累計

6、作為擬建項目的數(shù)據(jù)。 2.2 財務(wù)數(shù)據(jù)測算的原則 2.2.1 實事求是的原則 不能人為地杜撰財務(wù)數(shù)據(jù)，以壓低規(guī)模、壓低投資、縮小成本、增大利潤，過分夸大擬建項目的投資效果，還有的農(nóng)業(yè)項目把農(nóng)民原有的正常生產(chǎn)費用也計算在項目投資內(nèi)，有的不計算農(nóng)民生產(chǎn)投入增加的部分，卻把農(nóng)民增收的部分計算在其項目效益內(nèi)，人為地夸大項目效果。這勢必影響決策的正確性，不符合科技項目的科學(xué)性，也不符合“三個代表”思想，容易給項目實施造成難以挽回的損失。 2.2.2 穩(wěn)健的原則 當(dāng)對同一數(shù)據(jù)有幾種不同方法時，應(yīng)選擇凈效益較低的那種方法，并且要考慮可能的風(fēng)險因素和必要的應(yīng)變費用。 2.2.3 測算科學(xué)化的原則 所有數(shù)據(jù)的收

7、集、加工和處理，都必須建立在科學(xué)的基礎(chǔ)上，使財務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確可靠。如有的測算，流動資金大于總成本，這就不科學(xué)。 2.2.4 按規(guī)章制度辦事的原則 由于我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的階段，特別是加入wto后，新的規(guī)章制度多，因此，在測算各種財務(wù)數(shù)據(jù)時，應(yīng)根據(jù)新的法規(guī)制度來進行測算。如項目管理費，有的單位把科技三項撥款項目的管理費按10-20%來計算，違反了國家和自治區(qū)財政和科技部門規(guī)定的5%比例。 2.3 測算數(shù)據(jù)的方法 項目需要測算的財務(wù)數(shù)據(jù)，主要是項目新增的成本、收益和利潤。如果是新建項目，不存在新舊成本、收益和利潤劃分問題。這時財務(wù)數(shù)據(jù)的測算只須按項目預(yù)計發(fā)生的費用和預(yù)計獲得的收益來進行就可以的。但在科

8、技項目中，很多項目是技術(shù)改建項目或擴建項目，這類項目中，由于項目的生產(chǎn)活動與原有企業(yè)、原來的生產(chǎn)密切關(guān)聯(lián)，不易劃分，如何測算這類項目的新增成本、收益和利潤，就成了一個比較復(fù)雜的問題。一般來說，對這類問題的處理方法主要有如下兩種：有無項目法、新增產(chǎn)品法。 2.3.1 有無項目法 首先，分別測算企業(yè)（或項目區(qū)）“有項目”和“無項目”兩種不同情況下的財務(wù)數(shù)據(jù)（成本、收入和利潤），然后將兩者相減，即得項目的新增成本、收入和利潤（俗稱“增量”數(shù)）。其計算公式為：（有項目銷售收入-無項目銷售收入）（有項目銷售稅金-無項目銷售稅金）（有項目銷售成本-無項目銷售成本）=項目的增量利潤這種方法能較好地解決項目與

9、企業(yè)（或項目區(qū)）的各項數(shù)據(jù)的劃分，但測算工作量較大。 2.3.2 新增產(chǎn)品法 將項目新增產(chǎn)品的成本和收入與原有企業(yè)（或項目區(qū)）產(chǎn)品的成本和收入劃分開，單獨測算新增產(chǎn)品的成本和收入，從而測算出項目的新增利潤。主要三種情況： 2.3.2.1 項目產(chǎn)品是“絕對新增”。指擬建項目又新增一種或多種產(chǎn)品。測算成本時，按新增產(chǎn)品實際耗用計算，但折舊費除計算新增固定資產(chǎn)投資的折舊外，還應(yīng)攤?cè)胗糜谛略霎a(chǎn)品的原有固定資產(chǎn)的折舊費；此外，還應(yīng)分?jǐn)偛糠止芾碣M。 2.3.2.2 項目產(chǎn)品是“相對新增”。即項目不增加原有產(chǎn)品品種，但提高原有一種或多種產(chǎn)品的產(chǎn)量或質(zhì)量。測算變動成本時，按原有的水平和增產(chǎn)數(shù)來計算，固定成本則

10、按原來實際數(shù)加上需要新增部分，按規(guī)定的分?jǐn)偡椒?，將項目產(chǎn)品應(yīng)承擔(dān)的部分分?jǐn)傔^來。新增收益減去增產(chǎn)提質(zhì)的所需的成本數(shù)額即為項目新增利潤。 2.3.2.3 項目產(chǎn)品是以“新”替“舊”。即項目新增一種（或多種）產(chǎn)品，而停產(chǎn)一種（或多種）產(chǎn)品。如原來種甘蔗的地塊，換種新品種種植。 以上三種方法的主要優(yōu)點在于手續(xù)比較簡單，成本、收益和利潤只須計算一次，不必像“有無項目法”那樣都要計算兩次，再求差額增量。但缺點是由于將原來企業(yè)（或項目區(qū)）的固定成本攤?cè)胄略霎a(chǎn)品成本，計算出來的利潤往往偏低。 2.4 總投資的測算 2.4.1 總投資構(gòu)成項目總投資是指項目按建設(shè)目的和設(shè)計要求進行建設(shè)，并形成生產(chǎn)用流動資金的費

11、用總和?？偼顿Y由建設(shè)投資和流動資金兩部分構(gòu)成。根據(jù)科技項目的特點，按投資用途將項目建設(shè)投資劃分為：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費、預(yù)備費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息等。為方便計算，在實際編寫中，一般將建設(shè)投資歸在一起，并計算折舊；而不再把無形資產(chǎn)分作管理費，另外計算無形資產(chǎn)遞延攤銷。 2.4.2 建設(shè)投資2.4.2.1 固定資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)是指可供長期使用，并在使用過程中保持其原有物質(zhì)形態(tài)不變的勞動資料和消費資料。如，廠房、動力設(shè)備、工具、儀器、運輸設(shè)備、文化設(shè)施、土地、灌溉設(shè)施、果樹和種畜及其他種子種苗等。固定資產(chǎn)必須具備兩個條件：一是使用期一年以上；二是單項價值在限額以上。若

12、不具備以上兩個條件則列為低值易耗品，歸于流動資金范疇。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單價在2000元以上，并且使用期限超過兩年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)投資由下列內(nèi)容構(gòu)成：（1） 建筑工程費；（2） 設(shè)備、工具、儀器等購置費；（3） 設(shè)備安裝費用；（4） 果樹和種畜的購買費和育成費(項目投產(chǎn)前)；（5） 造林項目在造林郁閉或在判斷成活前整地、栽植、管護的人工費、苗木費、農(nóng)藥、肥料費用等;（6） 其他費用：包括土地征用補償費費、勘探設(shè)計費、土地平整費、聯(lián)合試車費等。 2.4.2.2 無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)是指能長期使用但是沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)。包括：專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽

13、等。 2.4.2.3 開辦費 開辦費是指在籌建期間發(fā)生的不能計入固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)原值的費用。它包括：籌建期間企業(yè)管理費、初期資本發(fā)行支出、準(zhǔn)備性研究支出、人員培訓(xùn)費用。 2.4.2.4 預(yù)備費 預(yù)備費是指在投資估算中難以預(yù)料的工程費用、設(shè)備材料建設(shè)期物價上漲費等，分為基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費，應(yīng)分別計算列出。 基本預(yù)備費以固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費三者之和為計費基礎(chǔ)，按國家有關(guān)部門發(fā)布的有關(guān)參數(shù)計算。漲價預(yù)備費以年度固定資產(chǎn)投資中的工程費用為基礎(chǔ)，參考有關(guān)部門的發(fā)布的參數(shù)，綜合考慮設(shè)備、材料的供應(yīng)渠道，當(dāng)?shù)氐木唧w情況，通貨膨脹影響等因素確定費率計算。在實際編寫中，對于投資額小的項目一般

14、把預(yù)備費合并計算。2.4.3 建設(shè)期利息建設(shè)期利息應(yīng)根據(jù)提供的項目施工進度表和已研究確定的投資來源及資金籌措方式，按各種貸款的利率及分年度用款計劃計算得出。對于貸款利息的計算一般簡化按年計息。建設(shè)期利息計復(fù)利至項目投產(chǎn)后支付。貸款利息按銀行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。每筆貸款發(fā)生當(dāng)年均假定是在年中支用，按半年計息，其后年份全年計息。還清貸款當(dāng)年也按半年計息。建設(shè)期每年應(yīng)計利息=(年初借款累計+本年借款支用/2)×年利率生產(chǎn)期每年應(yīng)計利息=(年初借款累計-本年還本付息/2)×年利率還清年份應(yīng)計利息=(年初借款累計/2)×年利率為簡化計算，一般將固定資產(chǎn)投資、預(yù)備費、無形資產(chǎn)、開辦

15、費、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期利息均計入建設(shè)投資中進行分析計算。 2.4.4 流動資金2.4.4.1 流動資金投資構(gòu)成 流動資金是指供生產(chǎn)和經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金。它用于購買原材料、燃料等形成生產(chǎn)儲備，然后投入生產(chǎn)，經(jīng)過加工，制成產(chǎn)品，收回貨幣。流動資金所代表的物資總是沿著“貨幣原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品貨幣”這種方式，不斷變換其形態(tài)，反復(fù)循環(huán)。流動資金具有墊支的性質(zhì)，因此，有時也稱鋪底流動資金。 流動資金分為生產(chǎn)性流動資金和流通領(lǐng)域的流動資金。生產(chǎn)性流動資金包括儲備資金和生產(chǎn)資金。流通領(lǐng)域流動資金包括成品資金、結(jié)算與貨幣資金。2.4.4.1 流動資金測算流動資金測算方法一般有：比例估算法、定額

16、計算法和分項詳細(xì)估算法等三種。比例估算法：指按經(jīng)營成本或固定資產(chǎn)投資或銷售收入的一定比例來測算。其比例一般由有關(guān)部門確定。這種方法簡單易行，但偏差較大。定額計算法：是根據(jù)生產(chǎn)的各項費用，確定各物料的最小儲備庫存天數(shù)，分別計算出各項物品（費用）的周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資金需要量，然后相加得出。其公式如下： 全年工作天數(shù)(360)周轉(zhuǎn)系數(shù)= 最小儲備天數(shù)總需要量（基數(shù)）流動資金需要量= 周轉(zhuǎn)系數(shù)分項詳細(xì)估算法：是采用周轉(zhuǎn)次數(shù)與成本費用相結(jié)合的方式。主要公式有：流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動資產(chǎn)=應(yīng)收帳款+存貨+現(xiàn)金流動負(fù)債=應(yīng)付帳款流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金在項目財務(wù)分析實踐中，一般

17、采用按行業(yè)平均流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（或天數(shù)），根據(jù)年經(jīng)營成本來計算。其公式如下： 年經(jīng)營成本流動資金需要量= 資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（天數(shù)）2.5 成本的測算2.5.1 成本的概念產(chǎn)品成本是生產(chǎn)和銷售所消耗的活勞動和物化勞動的貨幣表現(xiàn)。成本的實質(zhì)是資源及勞動的消耗，其表現(xiàn)形式是貨幣數(shù)額的大小。我國企業(yè)產(chǎn)品價值由以下三部分構(gòu)成：（1）已消耗的生產(chǎn)資料的價值，主要有基本折舊費，修理費用，原材料、燃料、動力及其他消耗材料的費用。（2）勞動者為自己勞動所創(chuàng)造的價值，主要有工資、獎金、福利等。（3）勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值，即企業(yè)的利潤和上繳國家的稅金。產(chǎn)品價值的前兩部分即構(gòu)成產(chǎn)品的成本?？梢姰a(chǎn)品成本的耗費，僅生

18、產(chǎn)性耗費，而不包括非生產(chǎn)性耗費。但在實際工件中，為了適應(yīng)我國企業(yè)成本核算和計劃管理的需要，將停工損失，廢品損失等不能形成商品價值的費用和利息、罰金等屬于國民收入再分配的貨幣支出都計入了產(chǎn)品成本。成本與業(yè)務(wù)量之間是有依存關(guān)系的，在業(yè)務(wù)量上具有規(guī)律性的聯(lián)系。按成本與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系可將成本劃分為固定成本和變動成本。固定成本：是指成本總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而能保持不變的成本。固定成本是就總業(yè)務(wù)量的成本總額而言的。若從單位業(yè)務(wù)量的固定成本而言，則情況有所不同。這是由于固定成本在一定時期內(nèi)和一定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，其總額保持不變，那么，隨著業(yè)務(wù)量在一定范圍內(nèi)的增加和減少，其

19、單位成本就會相應(yīng)地減少或增加?？梢姡蛦挝怀杀径裕质亲儎拥摹＜此c業(yè)務(wù)量的增減成反比變動。固定成本一般包括：折舊、財產(chǎn)稅、保險費、廣告費、管理人員工資等。變動成本：是指成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。這里講的變動成本的概念也是就業(yè)務(wù)量的成本總額而言的。若從單位業(yè)務(wù)量的變動來看，它又是固定的，即它不受業(yè)務(wù)量增減變動的影響。變動成本包括：直接材料、直接人工、直接能耗、包裝材料等。2.5.2 成本的構(gòu)成生產(chǎn)產(chǎn)品時所耗費的資源是多種多樣的，按經(jīng)濟用途可分為以下幾項：（1）原材料及輔助材料：指構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料及有助于產(chǎn)品形成的材料。（2）燃料和動力：指直接用于生產(chǎn)的燃料及費用。（

20、3）生產(chǎn)工人的工資及附加費：指直接從事生產(chǎn)的工人的工資及按規(guī)定比例提取的工資附加費。（4）職工福利基金:指按比例提取的福利基金。（5）廢品、停工損失費。（6）車間經(jīng)費：指為管理和組織車間生產(chǎn)的各項費用。如車間管人員的工資及附加費、車間設(shè)備折舊費及大修費等。（7）企業(yè)管理費：指為管理和組織企業(yè)生產(chǎn)而發(fā)生的各項費用。如廠部人員工資及附加費、廠部固定資產(chǎn)折舊費、大修理費、流動資金貸款利息以及運輸費用、辦公費、旅差費，等等。（8）銷售費用：指產(chǎn)品銷售過程中發(fā)生的包裝、運輸、廣告等費用。其中前六項之和為車間成本，前七項之和為工廠成本，全部八項之和為完全成本或銷售成本。2.5.3 折舊折舊：是指固定資產(chǎn)逐

21、步轉(zhuǎn)移到成本中去并等于其耗損的那一部分價值，而從銷售產(chǎn)品的收入中收回這部分資金，叫做固定資產(chǎn)的折舊基金。計算折舊的方法很多，如直線法、余額遞減折舊法、雙倍余額遞減法、年數(shù)合計法等。目前廣泛采用的計算方法為直線法，其計算公式為： p(1-sv)dt= n式中：dt -第t年的折舊費； p -固定資產(chǎn)原值； sv -資產(chǎn)壽命終了時預(yù)計凈殘值率； n 資產(chǎn)的折舊壽命。（1）固定資產(chǎn)原值是根據(jù)固定資產(chǎn)投資額、預(yù)備費、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息計算求得。（2）預(yù)計凈殘值率是預(yù)計的企業(yè)固定資產(chǎn)殘值與固定資產(chǎn)原值的比率，根據(jù)行業(yè)會計制度規(guī)定，企業(yè)凈殘值按照固定資產(chǎn)原值3%-5%確定。特殊情況，凈殘值率低于或

22、高于5%的，由企業(yè)自主確定。在可行性研究與項目評估中，由于折舊年限是根據(jù)項目的固定資產(chǎn)經(jīng)濟壽命來決定的，因此，固定資產(chǎn)的殘值價值較大，凈殘值一般可選擇10%，個別行業(yè)可高于此數(shù)。如奶牛場項目，由于奶牛是每年都進行更新?lián)Q代的，項目終止期時，奶牛還有很高的價值，其殘值率可達到30-50%。2.6銷售收入、稅金和利潤測算2.6.1銷售收入的測算企業(yè)的銷售，包括產(chǎn)品銷售和其他銷售兩部分。產(chǎn)品銷售收入是根據(jù)產(chǎn)品的銷售量乘以銷售單價求得。2.6.1.1產(chǎn)銷量的預(yù)測銷售量應(yīng)根據(jù)對國內(nèi)外市場需求與供應(yīng)預(yù)測的分析結(jié)果，結(jié)合項目的生產(chǎn)能力加以確定。為簡化測算，一般不考慮年初、年末產(chǎn)成品的變動因素，而按照銷售量等于

23、生產(chǎn)量加以計算。也不考慮產(chǎn)品是否有積壓。 2.6.1.2銷售單價的確定測算銷售收入時所采用的售價是指項目產(chǎn)品的出廠價格。出廠價格應(yīng)主要根據(jù)市場上同類產(chǎn)品的售價以及該項目產(chǎn)品市場價格的發(fā)展趨勢確定。要著重考慮到產(chǎn)品售價在市場上的競爭能力。當(dāng)然，產(chǎn)品的出廠價格也有一下限，可由下式確定： 產(chǎn)品完全產(chǎn)品×（1成本利潤率）產(chǎn)品出廠價格- 1產(chǎn)品稅率如果在上式中，產(chǎn)品的成本利潤率（即銷售利潤所占產(chǎn)品完全成本的百分比）已達項目所能接受的最低限度，而產(chǎn)品售價仍無競爭能力，則要么努力降低成本（通過采用新技術(shù)、新工藝，加強管理，減少損耗等），要么重新考慮項目實施的可行性（如果無法降低成本的話）。另外，如

24、果目前主管部門或物價部門對項目產(chǎn)品的出廠價仍有規(guī)定，則還要遵照執(zhí)行。也可以在制度允許的范圍內(nèi)，根據(jù)市場情況及產(chǎn)品成本，以主管部門制定的價格為依據(jù)，適當(dāng)向上、下浮動。總之，產(chǎn)品售價確定的準(zhǔn)確與否，直接影響到項目投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益，進而關(guān)系到項目的成敗。產(chǎn)品售價一定要在對市場進行充分的調(diào)查和預(yù)測的基礎(chǔ)上確定，以適應(yīng)商品經(jīng)濟的發(fā)展。2.6.1.3測算時需注意的問題銷售收入的高低，對項目的財務(wù)效益十分敏感。因此，銷售收入的預(yù)測一定要穩(wěn)妥可靠，防止銷售方向不落實，產(chǎn)品缺乏競爭能力，價格估算過高等影響盈利水平的潛在風(fēng)險。對銷售收入的測算應(yīng)著重注意以下幾點：（1）項目可行性研究過程中提出的銷售方向和銷售數(shù)量一

25、定要符合市場今后的發(fā)展趨勢，要提出實現(xiàn)這些銷售目標(biāo)的積極可靠的推銷政策。（2）外銷產(chǎn)品要與外貿(mào)部門簽訂協(xié)議，加以確認(rèn)；內(nèi)銷產(chǎn)品要經(jīng)商部門落實銷售渠道。由企業(yè)自行銷售的產(chǎn)品，要有健全的銷售機構(gòu)和完善的營銷政策。（3）確定銷售價格的依據(jù)必須合理、合法，在同類產(chǎn)品要具有競爭能力。對今后銷售價格的發(fā)展趨勢要做出分析預(yù)測。（4）為經(jīng)濟效益分析做準(zhǔn)備而提供的出口產(chǎn)品的離岸價格或替代進口產(chǎn)品的到岸價格，其資料來源要準(zhǔn)確可靠，時間要為近期，價格要具有代表性。2.6.2銷售稅金的測算國家為了實現(xiàn)其職能需要，按照法律規(guī)定，對有納稅義務(wù)的機關(guān)、企業(yè)或個人征收的預(yù)算繳款就是稅收。它是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入、分配

26、和再分配的一種方式。它具有強制性、無償性和固定性等特點。稅收不僅為積累建設(shè)資金起到重要作用，而且是調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展的杠桿。納稅義務(wù)人（按法律負(fù)有納稅義務(wù)的單位或個人）依照稅法向國家繳納的款項稱為稅金。稅金是財政收入的主要來源。我國現(xiàn)行稅種主要有工商業(yè)稅、農(nóng)牧業(yè)稅、關(guān)稅和涉外稅等幾大類。目前工商業(yè)稅共二十多種，按照其征收方式大致可分為兩大類：一類是從產(chǎn)品的銷售收入征收，如產(chǎn)品稅、增值稅、營業(yè)稅等。另一類是從利潤中征收，如所得稅。按照國家計委建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)及銀行項目評估的要求，在項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算時只測算銷售稅金，其測算公式為：銷售稅金增值稅（或產(chǎn)品稅、或營業(yè)稅）城市維護建設(shè)稅教育費附加2.

27、6.2.1增值稅在進行財務(wù)數(shù)據(jù)測算時，一般根據(jù)行業(yè)不同，只計算增值稅、產(chǎn)品稅、營業(yè)稅之中的一種。目前大部分行業(yè)的項目計算增值稅，只有個別行業(yè)計算產(chǎn)品稅（如化工）和營業(yè)稅（如加工行業(yè)）以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)品計算農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅。增值稅是按產(chǎn)品價值增值額征收的一種稅。增值額指的是經(jīng)過企業(yè)加工而增加的那一部分價值，那企業(yè)全部產(chǎn)品銷售收入扣除外購原材料、輔助材料、燃料、動力、零配件及低值易耗品外等以后所剩余的部份。為了使增值稅更好地起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用，國家對不同的商品分別規(guī)定扣除額，并不是扣除商品中全部非增值因素，即采用法定扣除的辦法。增值稅金有兩種計算方法：扣額法、扣稅法。（1）扣額法：應(yīng)納稅額（銷售收入扣除金額）

28、×稅率。式中，扣除金額-規(guī)定扣除項目中為生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品外購部分的金額。（2）扣稅法：應(yīng)納稅額銷售收入×稅率扣除稅額2.6.2.2產(chǎn)品稅和營業(yè)稅產(chǎn)品稅應(yīng)稅產(chǎn)品銷售收入×產(chǎn)品稅率營業(yè)稅應(yīng)稅產(chǎn)品銷售收入×營業(yè)稅率2.6.2.3城市維護建設(shè)稅城市維護建設(shè)稅以納稅人實際繳納的增值稅（或產(chǎn)品稅、營業(yè)稅）為計征依據(jù)，稅率7%，在銷售收入中扣除。2.6.2.4教育費附加教育費附加以納稅人實際繳納的增值稅（或產(chǎn)品稅、營業(yè)稅）為計征依據(jù)，費率1%，從銷售收入中扣除。2.6.2.5銷售稅率由上述可知，銷售稅金由三部分組成。但在后面進行盈虧平衡分析時，需要銷售稅率這樣一個系數(shù)而方

29、便運算，故定義銷售稅率為：銷售稅金銷售稅率 - ×100% 銷售收入2.6.3 利潤的測算對利潤的測算，是財務(wù)數(shù)據(jù)測算的中心目標(biāo)。項目利潤的高低，直接決定項目財務(wù)、經(jīng)濟效益的高低和償債能力的強弱。企業(yè)的利潤，一般應(yīng)按下式測算：利潤總額產(chǎn)品銷售利潤其他銷售利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出。在項目財務(wù)數(shù)據(jù)，一般只測算產(chǎn)品銷售利潤，而不考慮其他銷售利潤和營業(yè)外收支。因此，在預(yù)測出銷售收入和稅金以及銷售成本以后，就可測算出項目的利潤。即：利潤（銷售利潤）銷售收入銷售稅金銷售成本測算利潤時，要考慮到項目投產(chǎn)后達到生產(chǎn)能力的進度。應(yīng)根據(jù)達產(chǎn)前和達產(chǎn)后的銷售收入、銷售稅金和銷售成本，分別測算其年度銷售利潤

30、。在測算出擬建項目每年的銷售利潤外，還要進一步測算出企業(yè)本身每年有多少企業(yè)留利。企業(yè)留利利潤所得稅式中，所得稅利潤×稅率。（從目前來看，大中型企業(yè)所得稅率一般為33%，小企業(yè)一般采用八級超額累計稅率）另外，在歸還貸款期內(nèi)，免繳所得稅，西部開發(fā)項目、農(nóng)業(yè)項目有的在有產(chǎn)品出售的前三年免征所得稅，第四、五年減半征收。企業(yè)留利水平，由企業(yè)主管部門會同財政部門核定。2.7項目壽命期的確定項目的壽命期等于建設(shè)期加上項目的經(jīng)濟壽命期。項目經(jīng)濟評價中，預(yù)計的項目壽命期對項目的財務(wù)及經(jīng)濟效益有很大影響，必須在財務(wù)數(shù)據(jù)測算時正確地加以確定。在這里，必須要明確項目壽命期與項目考核期的關(guān)系，兩者不能混淆。項

31、目壽命期是指項目本身所具有的壽命期限，而項目考核期則是根據(jù)各級計劃管理部門所要求的項目需進行考核驗收的期限。一般來講，項目適合期要比項目考核期要長得多。項目計算年度一般是以項目開始之日起按每12個月為一個計算年度。不要以項目的自然年度進行計算，如項目從2003年8月份開始，項目的第一個計算年度從2003年8月-12月，第二個計算年度則從2004年1月-12月，由于計算期限長短不一，計算工作龐大復(fù)雜，特別是無法計算項目凈現(xiàn)值，又無法進行項目之間的比較。因此，建議申報項目的計算年度，不要采用這種計算方法。2.7.1項目的建設(shè)期的確定項目建設(shè)期是指從土建開工之日起到項目竣工投產(chǎn)為止的時期。一般可按項

32、目的性質(zhì)、規(guī)模，根據(jù)主管部門的規(guī)定來確定。也可以根據(jù)實際情況加以確定。在確定項目建設(shè)期的過程中，既要預(yù)測到項目可能的最快進度，也要充分考慮到可能遇到的不利因素，全面地加以考慮。2.7.2項目經(jīng)濟壽命期的確定項目的經(jīng)濟壽命期是指項目建成投產(chǎn)開始經(jīng)過有形或無形磨損，直到其主要設(shè)備在經(jīng)濟角度考慮下不宜繼續(xù)使用所經(jīng)歷的時間。故確定項目的經(jīng)濟壽命期，實際上就是確定主要設(shè)備的經(jīng)濟壽命期。有下列方法可以用來確定設(shè)備的經(jīng)濟壽命期。2.7.2.1按項目主要產(chǎn)品的生命周期決定這種方法適用于產(chǎn)品更新?lián)Q代較快的項目，如輕工、電子產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)品種、特種種養(yǎng)產(chǎn)品等。市場上的任何產(chǎn)品，都有它的發(fā)生、成長發(fā)展和衰亡的過程。當(dāng)產(chǎn)

33、品處于導(dǎo)入期，消費者并不熟悉其性能，需要經(jīng)過一定時期的推廣，銷售量才緩緩上升。當(dāng)產(chǎn)品處于成長期時，產(chǎn)品已為廣大消費者熟悉，銷售量迅速增長。當(dāng)產(chǎn)品處于成熟期時，產(chǎn)品已逐步滿足市場需要，同時競爭產(chǎn)品紛紛進入市場，使產(chǎn)品的銷售量趨于穩(wěn)定狀況。當(dāng)產(chǎn)品處于衰老期時，產(chǎn)品呈現(xiàn)老化狀態(tài)，逐步為新產(chǎn)品所替代，銷售量開始下降，趨于淘汰。這四個時期構(gòu)成了產(chǎn)品的生命周期。顯而易見，對生產(chǎn)某種產(chǎn)品的工程項目而言，產(chǎn)品被市場淘汰之日也即是該項目的壽命終結(jié)之時。因此，工程項目的壽命期應(yīng)主要由產(chǎn)品的生命期決定。農(nóng)業(yè)種養(yǎng)業(yè)項目大多采用這種方法進行確定項目壽命期。如農(nóng)作物品種，其品種的更新?lián)Q代基本上是有一個基本的周期的，如水稻

34、品種為5年，玉米6年，甘蔗10年，但這不是固定不變的，要根據(jù)不同地區(qū)、不同的品種特性確定適合的品種壽命期。2.7.2.2 按項目主要工藝的替代周期確定項目采用的主要工藝和技術(shù)是有一定周期的。有些工藝技術(shù)替代周期是很長的，但有些是很短的，因此，在項目可行性研究中要考慮這種工藝和技術(shù)的替代的可能性，特別是加入wto后，技術(shù)交流加強，工藝技術(shù)的更新加快，更應(yīng)引起重視。2.7.2.3 折舊年限法根據(jù)國家有關(guān)主管部門的規(guī)定，將主要設(shè)備的折舊年限作為設(shè)備的經(jīng)濟壽命期。從而確定出項目的經(jīng)濟壽命期。由于對絕大多部分設(shè)備而言，國家對其折舊年限都有明文規(guī)定，故這種方法是目前工業(yè)項目較常用的一種方法。3. 經(jīng)濟分析

35、數(shù)據(jù)的測算3.1 經(jīng)濟分析的幾個基本概念3.1.1 資金的時間價值資金的時間價值（time value of money）:即在不考慮通貨膨脹因素的情況下，資金在不同時間點的價值是不同的。今天的1元錢，與一年后1元錢的價值是不相等的。這就是為什么我們把錢存到銀行的原因之一。例如，將現(xiàn)在的1000元存入銀行，如果銀行利息是2%，一年后可得到1020元。這20元即是1000元在這一年中的時間價值。一個投資項目往往是先發(fā)生投資，而后才發(fā)生經(jīng)營費用和銷售收入，資金的價值取決于其實際使用以及實際收效的時間。因此，為了評價項目投資的經(jīng)濟效益，必須考慮在各種不同時間點上的各種資金的時間價值。這就是經(jīng)濟分析與

36、財務(wù)分析的不同之處。對項目進行經(jīng)濟評價時，應(yīng)對方案的收益與費用進行時間的計算，即把不同的時間點上對項目所投入的費用及其產(chǎn)出的收益，換算成同一時間點上的價值，使它們具有可比性。3.1.2 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖表資金的運動形式具體表現(xiàn)為貨幣的支出與收入；反映在項目中，即表現(xiàn)為現(xiàn)金的流出和流入。一般把將項目從籌建到項目的建設(shè)、試產(chǎn)、正式投產(chǎn)、報廢停產(chǎn)為止的整個周期內(nèi)所有的現(xiàn)金收支稱為現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量的計量以年為單位。在項目壽命期內(nèi)，現(xiàn)金流出包括固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、銷售稅金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、資源稅、營業(yè)外凈支出等。項目現(xiàn)金流入包括銷售收入、流動資金回收、固定資產(chǎn)殘值等。項目資金流量的分

37、析計算是對項目進行經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)。而現(xiàn)金流量表是對項目現(xiàn)金流量進行分析計算的直接工具。通過利用項目財務(wù)數(shù)據(jù)測算得到的財務(wù)數(shù)據(jù)，編制項目的財務(wù)現(xiàn)金流量表，即可將項目壽命期內(nèi)各年發(fā)生的費用和收益抽象成為各年的凈現(xiàn)金流量。我們知道，影響項目投資效益的因素很多，其中一類是由項目本身的特性即項目的技術(shù)與市場環(huán)境所決定的，如投資額、產(chǎn)量、成本、價格、壽命期等。另一類如資金來源構(gòu)成、借貸資金償還方式等因素，它們會影響項目現(xiàn)金流量，從而也會對項目經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響，然而這些因素只是企業(yè)財務(wù)條件，而與項目本身的特性無關(guān)。因此，作為分析項目經(jīng)濟效果的現(xiàn)金流量表分為兩種：一種是全部投資流量表，它是把全部資金看作自有資

38、金，其目的是排除財務(wù)影響之下，考察項目本身的獲利能力。另一種是自有資金現(xiàn)金流量表，它是把自有資金與外借資金分列，目的是考察項目的實際收益。全部投資現(xiàn)金流量表主要用于對項目的全部投資經(jīng)濟效果進行評價，這是項目經(jīng)濟評價的核心內(nèi)容，也是科技項目經(jīng)濟評價的重點內(nèi)容。利用全部投資現(xiàn)金流量表可以計算投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標(biāo),可反映項目自身的盈利能力,為項目不同方案的比選提供了同等的基礎(chǔ)。自有資金現(xiàn)金流量表是從企業(yè)自有資本投資角度而編制的,與全部投資現(xiàn)金流量表的區(qū)別在于考慮了貸款及還本付息。自有資金現(xiàn)金流量表主要用于對項目的自有資金的投資進行評價，構(gòu)成項目經(jīng)濟評價的輔助內(nèi)容,反映企業(yè)

39、自有資金的盈利能力,這是企業(yè)內(nèi)部評價項目的重點。3.1.3 資金的等值換算我們已經(jīng)知道，在不同的時間點上，數(shù)值不等的若干資金有可能具有相等的價值。資金等值就是指在時間因素的作用下，在不同時間點數(shù)值不等的資金具有相等的價值。例如，現(xiàn)在1000元與一年后的1020元在數(shù)量上并不相等，但如果年利率為2%，則兩者是等值的。我們把特定利率下，在不同時間點上數(shù)額不同，而價值相等的若干資金稱為等值資金。影響資金價值的因素：一是資金額的大?。欢怯嬒⑵跀?shù)；三是利率的高低。其中利率是一個關(guān)鍵的因素，一般計算中以同一利率為依據(jù)的。資金等值是一個十分重要的概念。在項目評價及投資方案比較中，都應(yīng)以等值的概念來進行分析

40、、評價和選擇。3.1.4 折現(xiàn)運算折現(xiàn)運算是資金等值換算的一種。它是項目經(jīng)濟分析過程中的一種重要運算工具。所謂折現(xiàn)是把將來某一時間點上的資金值，換算成與之等值的現(xiàn)在時間點的資金值的換算過程。對項目的分析而言，則是將項目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量換算到建設(shè)起點的換算過程。資金折現(xiàn)運算公式：p=f/(1+i)np:現(xiàn)值，即為項目各年的凈現(xiàn)金流量等值換算到建設(shè)起點的值。f：將來值，也即是項目各年的凈現(xiàn)金流量；n: 折現(xiàn)的周期數(shù)，也是項目中f所處的年份序數(shù)；i: 折現(xiàn)率，也稱基準(zhǔn)收益率。3.1.5 基準(zhǔn)收益率通過折現(xiàn)運算我們解決了項目在不同時間點發(fā)生的費用和效益具有可比性。折現(xiàn)率即資金在社會再生產(chǎn)過程隨

41、著時間的推移而產(chǎn)生增值的增值率。對具體的項目而言。折現(xiàn)率便是該項目的基準(zhǔn)收益率。它是從動態(tài)的觀點要求投資項目的經(jīng)濟效果達到的一個標(biāo)準(zhǔn)，是所有動態(tài)方法評價項目經(jīng)濟上是否可行的不可缺少的參數(shù)?；鶞?zhǔn)收益率是投資決策部門的重要參數(shù)?；鶞?zhǔn)收益率定的太高，可能會使許多經(jīng)濟效益好的方案被拒絕；如果定的太低，則可能會接受一些經(jīng)濟效益不太好的方案,因而基準(zhǔn)收益率直接關(guān)系到項目經(jīng)濟評價的結(jié)論。確定基準(zhǔn)收益率的方法主要有以下兩種：（1） 如果主管部門給定了項目的基準(zhǔn)收益率，則按章執(zhí)行。一般在4%-24%之間。（2） 根據(jù)“最低希望收益率”來確定。確定的原則是：企業(yè)投資必須賺回“資金成本”而不至虧本。當(dāng)投資有風(fēng)險時，

42、要加大最低希望收益率。風(fēng)險越大，最低希望收益率也應(yīng)越高。從目前國內(nèi)項目的實際情況看，大多根據(jù)銀行固定資產(chǎn)投資貸款利率，在其基礎(chǔ)上加幾個百分點作為為項目的基準(zhǔn)收益率。若項目風(fēng)險大，或銀根緊，或主管部門對項目要求高，則多加幾個百分點。否則少加幾個百分點，視具體情況而定。農(nóng)業(yè)科技項目的基準(zhǔn)收益率一般在10%-12%。但還要視具體項目加以確定。3.2 經(jīng)濟效益分析3.2.1 經(jīng)濟效益分析的基本目標(biāo)經(jīng)濟效益分析的基本目標(biāo)是評定一個項目在經(jīng)濟上是否可行的基本標(biāo)準(zhǔn)，需作如下分析：(1)正常年度的利潤：分析項目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份能獲得多少利潤，占總投資的比率多大，以考核投資的盈利能力。（2）貸款償還期：項目投

43、產(chǎn)后，它獲得的利潤，加上其他按規(guī)定可用于償還貸款的資金（如折舊費、無形資產(chǎn)攤銷遞延），能還清貸款本息的時間就是貸款還貸期。（3）整個項目壽命期的收益額和收益率：項目財務(wù)效益的大小，不僅應(yīng)看其正常年度的利潤及其貸款償還期,還應(yīng)看整個壽命期內(nèi)由于項目投資而帶來的利潤凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，這樣，才能對項目經(jīng)濟效益有一個比較完整的概念。（4）輔助分析目標(biāo)：靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期。3.2.2 經(jīng)濟評價的指標(biāo)和方法根據(jù)以上各項基本目標(biāo)，經(jīng)濟分析評價要使用不同的指標(biāo)，采取不同的方法進行，主要有“靜態(tài)法”和“動態(tài)法”兩種方法。（1）靜態(tài)法：雙稱“簡單法”。這是為了達到上述正常年度的利潤、貸款償還期的兩種分析目標(biāo)

44、和靜態(tài)回收期而采用的分析方法，比較簡單易行，但沒有考慮整個項目壽命期，也沒有考慮資金的時間價值，所以不夠全面準(zhǔn)確。靜態(tài)法主要考核指標(biāo)體系是盈利指標(biāo)、貸款償還指標(biāo)兩大指標(biāo)。（2）動態(tài)法：雙稱“現(xiàn)值法”。這是為了達到上述第3種分析目標(biāo)和動態(tài)回收期而采用的分析方法。這種方法考慮到項目的整個壽命期，也考慮資金的時間價值，因而需要復(fù)雜的計算，但其結(jié)果比較全面準(zhǔn)確。動態(tài)法的指標(biāo)體系是：財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)回收期三大指標(biāo)。3.2.3 靜態(tài)分析3.2.3.1 投資利潤率投資利潤率是指項目投產(chǎn)后所得的年利潤總額與總投資之比，年利潤總額一般是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力的一個正常生產(chǎn)與銷售年份的年利潤總額。但是

45、對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應(yīng)計算生產(chǎn)期年平均利潤總額。投資利潤率的計算公式為：年利潤總額或年平均利潤總額投資利潤率=- × 100% 總投資年利潤總額=年銷售收入-年總成本-年銷售稅金及附加總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金+建設(shè)期利息3.2.3.2 投資利稅率投資利稅率是指項目投產(chǎn)后所得的年利稅總額與總投資之比。年利稅總額是指達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)期內(nèi)年平均利稅與總投資之比。其計算公式為： 年利稅總額或年平均利稅總額投資利稅率=- × 100% 總投資年利稅總額=年銷售收入-年總成本在對項目進行經(jīng)濟效益評價時，要將求出的投

46、資利潤率和投資利稅率與部門或行業(yè)規(guī)定的相應(yīng)基準(zhǔn)值進行比較。大于或等于部門或行業(yè)規(guī)定的基準(zhǔn)值，認(rèn)為項目從經(jīng)濟角度考慮可以接受，反之認(rèn)為項目不可行。3.2.3.3 貸款償還期貸款償還期是項目建成投產(chǎn)后，用規(guī)定可用于償還貸款的資金把全部固定資產(chǎn)投資貸款本金和利息還清所需的時間。貸款償還期是銀行項目評估的重要內(nèi)容。有些科技項目經(jīng)濟效益分析，不強調(diào)要求進行評價。貸款還本付息的來源：利潤、折舊費、減免的稅收、其他可用于還貸的企業(yè)自有資金。（1）利潤：項目在歸還貸款期間，企業(yè)實現(xiàn)的利潤總額扣除利潤留成外，應(yīng)全部用于還貸，免征所得稅收。但目前許多項目利潤一般是指稅后利潤，用上交所得稅后的利潤還貸。計算時，必須

47、了解各地對項目稅收政策，特別是西部大開發(fā)、農(nóng)業(yè)開發(fā)的政策。（2）固定資產(chǎn)折舊費：新建項目在投產(chǎn)后的3年內(nèi)，年折舊費的20%留給企業(yè)，80%用于還貸。三年后，年折舊費的50%用于還貸。（3）減免的稅收：有些項目，如國家新產(chǎn)品項目、火炬項目、農(nóng)業(yè)開發(fā)項目等，在投產(chǎn)后的一段時間享受國家的減免稅優(yōu)惠政策，或先征后退稅，則可用減免的稅來償還貸款。（4）其他可用于還貸的企業(yè)自有資金：如企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展基金等。貸款償還期的計算步驟：第一步：根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定及財務(wù)預(yù)測中提到的有關(guān)項目的年折舊費、年銷售利潤、年銷售稅金等數(shù)據(jù)，測算出項目投產(chǎn)后每年可用于還貸的資金來源及資金總額。 增量投資損益表單位:千元序號項目計算公

48、式年 度1234561銷售收入2394003420003420003420003420002減:銷售成本1692822380212380212380212380213 銷售費用17237246242462424624246244 銷售稅金及附加14940213422134221342213425銷售利潤37941580135801358013580136企業(yè)管理費10683142191421914219142197其中:開辦費攤銷242324192419241924198財務(wù)費用11630124029676678037049其中:短期借款利息5396770277026780370410營業(yè)利潤

49、156283139234118370144009011營業(yè)外收支12利潤總額156283139234118370144009013應(yīng)交所得稅33%51571035911259122151323014應(yīng)交各種基金17%1780357638864216456615可供分配利潤86911745718973205832229416計提盈余公積金10%869174618972058222917公益金5%4348739491029111518凈利潤738814838161271749618950第二步：填寫“借款償還平衡表”。第三步：利用公式 當(dāng)年應(yīng)償還借款額貸款償還期=借款償還出現(xiàn)盈余年份-開始借款年限

50、+- 當(dāng)年可用于還貸收益額即可求得項目的償還期。貸款償還期反映項目的還貸能力，貸款償還期越短則項目還貸能力越強。這個指標(biāo)計算出來后要求達到貸款銀行對貸款償還期的要求。若這個指標(biāo)滿足銀行要求，則認(rèn)為項目從還貸能力評價考慮是可以接受的。借款償還平衡表序號 年份建設(shè)期投產(chǎn)期生產(chǎn)期合計項目12345678(一)年初借款累計(二)本年借款支用(三)本年應(yīng)計利息(四)本年還本付息1.還本2.付息(五)年未借款累計其中:利息累計(六)還款資金來源1.利潤總額2.可用于還款折舊3.還款期企業(yè)留利 合計(1+2-3)3.2.3.4 投資回收期投資回收期是指項目建成投產(chǎn)后，以其每年取得的凈收益回收初始投資（包括固

51、定資產(chǎn)投資和流動資金）所需要的年份數(shù)。投資回收期和貸款償還期是含義不同的兩個概念，其主要區(qū)別為：（1）償還對象不同。投資回收期所指“償還”對象是全部投資，而貸款償還期所指對象為全部固定資產(chǎn)投資貸款本息。（2）還款資金來源不同。投資回收期是用全部凈收益來“抵償”投資，而貸款償還期的還貸資金來源有一定的規(guī)定。投資回收期反映項目對投資的回收速度。投資回收期越短，說明項目回收期投資的速度越快，項目經(jīng)濟效果越好。投資回收期分靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期。一般按“財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）”計算求得。靜態(tài)投資回收期計算公式為：投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值年份-1上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值+- 當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量 在進行項目經(jīng)濟評價時，應(yīng)將求得的投資回收期與主管部門或行業(yè)規(guī)定的投資回收期標(biāo)準(zhǔn)進行比較。若項目的投資回收期小于或等于標(biāo)準(zhǔn)，則認(rèn)為項目是可行的。3.2.4 動態(tài)分析項目的經(jīng)濟效益動態(tài)分析主要有兩個指標(biāo)，即以增量利潤表示的“凈現(xiàn)值”和“內(nèi)部收益率”。這兩個指標(biāo)清除了靜態(tài)法評價中存在的缺點，考慮了資金的時間價值，以及項目整個壽命期內(nèi)的成本、收益情況，能夠比較正確地對項目的經(jīng)濟可行性做出評價。3.2.4.1 凈現(xiàn)值（npv