論財務(wù)會計的計量觀

1、論財務(wù)會計的計量觀        FASB的第二號概念結(jié)構(gòu)公告“會計信息的質(zhì)量特征”從財務(wù)報告的目標(biāo)出發(fā)，提出了兩條最基本的會計信息質(zhì)量特征:相關(guān)性 (relevance)與可靠性 (reliability)。按照FASB的定義，相關(guān)性是“導(dǎo)致決策差別的能力”，具體指信息的預(yù)測價值、反饋價值和及時性;可靠性是指會計信息值得使用者信賴，它又分為如實反映、可驗證性和中立性。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則總則第四條規(guī)定：財務(wù)會計報告的目標(biāo)是向財務(wù)會計報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理

2、層受托責(zé)任履行情況，有助于財務(wù)會計報告使用者作出經(jīng)濟決策。顯然，此目標(biāo)中既包括與企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況可靠的信息，又包括財務(wù)報告使用者對未來決策有用的相關(guān)信息。通常，以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報表可靠性很強，但相關(guān)性很弱；而以現(xiàn)值為基礎(chǔ)的財務(wù)報表提高了財務(wù)信息的相關(guān)性，但又缺乏可靠性。在面向復(fù)雜多變、日趨激烈的外部環(huán)境時，外部投資者、經(jīng)營者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者要想立于不敗之地，“就必須面向未來、面向市場作出適合現(xiàn)在的正確的經(jīng)濟決策”（謝詩芬，2004）。由于會計信息使用者處于充滿風(fēng)險和不確定性的社會環(huán)境中，如何協(xié)調(diào)會計信息的可靠性和相關(guān)性，決策有用性的計量觀在實務(wù)當(dāng)中是如何運用的問題是本文

3、討論的重點。 一、會計計量方法的演進：現(xiàn)值模式信息觀計量觀 （一）理想環(huán)境下的現(xiàn)值模式理想環(huán)境是指公司未來的現(xiàn)金流量和經(jīng)濟體制中的利率是眾所周知的，確定的。包括：（1）可以確定和公開地得知企業(yè)的未來現(xiàn)金流量和經(jīng)濟中的利率；或者，（2）在有風(fēng)險和不確定性的情況下，強調(diào)了具有一個給定的、固定的用于公司未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的折現(xiàn)率；完整的、眾所周知的事件組合；事件概率的客觀性及事件實現(xiàn)的公開性和可觀察性；這樣可在期望的現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計算出公司的市價，理想狀況下的市場是完美的市場，其會計計量方法是現(xiàn)值會計模式，資產(chǎn)和負(fù)債的計價基于期望未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。財務(wù)報表是建立在期望的現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，而且股利是

4、無關(guān)的，財務(wù)報表具有相關(guān)性；并客觀地反映了期望的未來現(xiàn)金流量且管理人員無法操縱報表數(shù)字，所以，財務(wù)報表是可靠的，資產(chǎn)負(fù)債表包含了所有的相關(guān)信息，收益表不具有信息含量。（二）市場有效假定下的信息觀理想環(huán)境難以存在，因而在現(xiàn)實環(huán)境中，提供的會計信息能否滿足利益相關(guān)者的決策有用需求？會計信息的有用性表現(xiàn)為會計信息能夠改變投資者的信念和決策行為，把有用性等同于信息含量稱之為財務(wù)報告有用性的信息觀。決策有用性的信息觀是財務(wù)報告的一種方法，它認(rèn)為預(yù)測未來公司業(yè)績的責(zé)任在于個人，并且專注于為此提供有用的信息，這一方法假設(shè)證券市場是有效的，認(rèn)為市場會對所有來源的信息作出反應(yīng)，包括財務(wù)報表。財務(wù)報告的信息觀主要

5、是研究會計信息與股票價格的關(guān)系，而不考慮市場是怎樣把信息轉(zhuǎn)換到股價中去的。信息觀從1968年起就在財務(wù)會計理論和研究中占據(jù)統(tǒng)治地位，信息觀假定：（1）投資者是足夠理性的。（2）證券市場是有效的，市場價格會對會計信息作出及時反應(yīng)。信息觀是建立在歷史成本會計基礎(chǔ)上，歷史成本會計是損益表法，即未實現(xiàn)的價值增量不在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，凈利潤滯后于真實的經(jīng)濟狀況。價值的增加通過收入或者現(xiàn)金流的增加實現(xiàn)時予以確認(rèn)，收益是收入與賺取收入所費成本的配比過程，損益表含有重要的信息含量，提供了公司創(chuàng)造價值當(dāng)期部分的信息。（三）市場并非充分有效下的計量觀1968年，鮑爾和布朗等人從不同角度對證券市場中股票價格對公司財

6、務(wù)報告所提供的會計信息產(chǎn)生的反應(yīng)進行了驗證，開創(chuàng)了實證研究的先河。但是，現(xiàn)實中證券市場并非如原來認(rèn)為的那樣充分有效，列夫（Lev，1989）的研究表明，在短時間內(nèi)，股票收益中僅有2%5%的的非正常收益是由會計盈余所引起的。這帶來了以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告是否具有相關(guān)性的                問題。實證研究提供越來越多的證據(jù)表明證券市場可能沒有原先認(rèn)為的那樣有效.當(dāng)然，除非在理想環(huán)境下，不能期望凈收益能解釋證券的所有非常報酬。

7、然而，凈收益的市場反應(yīng)份額僅占2%5%也似乎太少了，列夫?qū)⑦@歸因于低劣的財務(wù)報告質(zhì)量，這導(dǎo)致了針對低質(zhì)量盈利信息原因的研究?？铝炙埂⒖扑_、桑肯和斯?。–ollins，Kothari，Shanken  &  Sloan，1994）證實，低的盈利質(zhì)量是因為以歷史成本為基礎(chǔ)的盈利信息缺少及時性。這導(dǎo)致了一種提議的產(chǎn)生：當(dāng)可靠性的減少所帶來的損失沒有超過增加及時性的效益時，將公允價值計量納入財務(wù)報告也許能提高盈利信息的質(zhì)量。隨著金融工具及其衍生品的大量使用，在財務(wù)報表中增加對公允價值的使用成為必要。因此，公允價值會計體現(xiàn)了由信息觀向計量觀的轉(zhuǎn)變。所謂財務(wù)會計的計量觀，是指會

8、計人員已經(jīng)認(rèn)識到有責(zé)任將現(xiàn)值，或者說公允價值，恰當(dāng)?shù)丶{入財務(wù)報告中（Scott，1997）。大量的研究表明，對計量方法的應(yīng)用可以增強財務(wù)報告決策的有用性（Scott，1997）。證券市場并非充分有效增加了財務(wù)報告的重要性，改進后的財務(wù)報告能更有助于投資者預(yù)測公司的內(nèi)在價值，降低行為性偏見的程度。所以說，證券市場的并非充分有效支持了決策有用的計量觀。二、計量觀的支撐依據(jù)隨著科技進步和經(jīng)濟環(huán)境的變化，這種完全以歷史成本為基礎(chǔ)提供的財務(wù)報告降低了決策有用的相關(guān)性，因而通過在財務(wù)報表內(nèi)引入公允價值來幫助投資者預(yù)測企業(yè)的內(nèi)在價值，提高了財務(wù)會計信息的決策有用程度，此時財務(wù)報告的資產(chǎn)負(fù)債表提供了重要的信息

9、含量，這種資產(chǎn)負(fù)債表觀即是決策有用性的計量觀。決策有用的計量觀是一種財務(wù)報告方式，該方式是在具有合理可靠性的前提下，會計人員將公允價值融入財務(wù)報表中，從而認(rèn)可公允價值在幫助投資者預(yù)測公司內(nèi)在價值時所起的作用。（一）實證研究的結(jié)果支持了計量觀1以歷史成本為基礎(chǔ)的會計信息的相關(guān)程度不高。鮑爾和布朗（Ball & Brown，1968）通過實證研究證實證券價格確實對凈收益有所反應(yīng)，投資者可從以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告包括充分披露的信息中獲取決策信息。但是隨后列夫（Lev，1989）的研究表明，在盈利信息公布前后幾天內(nèi)，投資者所獲證券異常報酬中，只有2%5%的份額歸功于盈利信息本身，大部分異常

10、報酬受其他因素的影響。針對市場對財務(wù)報表信息做出的反應(yīng)，許多會計研究者進行了實證研究：（1）預(yù)期理論認(rèn)為投資者在考慮一項風(fēng)險投資時，將會分別評估其收益和損失。謝弗林等經(jīng)過實證研究證實了投資者會持有已發(fā)生損失的股票而賣出可獲得收益的股票，這樣，對收益和損失分開評估與對概率進行主觀衡量結(jié)合起來，會導(dǎo)致一系列非理性行為。（2）伯納德和托馬斯證明了凈收益公布后，股價在一段時間內(nèi)持續(xù)波動。（3）歐和彭曼的投資戰(zhàn)略模型證明了，市場并未對某些資產(chǎn)負(fù)債表信息做出充分反應(yīng)，而是等到資產(chǎn)負(fù)債表信息在收益或現(xiàn)金流量上體現(xiàn)出來才做出反應(yīng)，等等。越來越多的實證證據(jù)表明，證券市場并不象人們先前所想象的那樣有效。另外，在證

11、券市場上，投資者還存在過分自信和自我歸因偏見，即投資者根據(jù)凈收益信息會作出過分偏離他們作為理性投資者該做的反應(yīng)，并且認(rèn)為好的決策結(jié)果是他們的能力強，不好的決策結(jié)果則是因為出現(xiàn)的事件狀態(tài)不好，不是自己的過失。這種心理因素會導(dǎo)致市場的股價慣性，通過泰特曼的實證檢驗已證實了這種股價慣性的存在。所以說證券市場并非充分有效，這就提出了歷史成本報告是否具有相關(guān)性的問題。有效市場異常情形的存在，如延遲反應(yīng)、市場對非盈余信息的反應(yīng)等，意味著投資者在評價企業(yè)未來盈利的可能性時需要更多的其他信息，而不僅僅是以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告所提供的會計信息，這是由于財務(wù)報告的盈余信息質(zhì)量不高導(dǎo)致的，所以將公允價值計量觀引

12、入以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告中，或許能提高盈利信息質(zhì)量，從而使投資者充分利用這些信息，提高投資決策的有用性。（二）奧爾森的凈剩余理論支持了計量觀凈盈余理論顯示，企業(yè)的市場價值可以按照收益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的變量來表達。奧爾森的凈剩余理論（也稱為殘余收益模型）通過說明公司的價值是如何可由資產(chǎn)負(fù)債表與損益表基本的組成部分來確定，提供了一個與計量觀一致的理論框架。奧爾森認(rèn)為，公司價值的根本決定因素是其股利流。因而計算公司價值有三種方法：（1）是用期末所持現(xiàn)金的預(yù)期現(xiàn)值計算，稱為比較股利模型：公司價值預(yù)期期末所持現(xiàn)金的期望現(xiàn)值（2）是用未來的現(xiàn)金流量計算，稱為現(xiàn)金流量模型：公司價值期初所持現(xiàn)金+本期預(yù)期

13、流入現(xiàn)金的期望現(xiàn)值（3）是用財務(wù)報表變量來表示，稱為費爾薩姆-奧爾森模型：公司價值每期資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值+未來異常收益的預(yù)期現(xiàn)值（商譽）其中：異常收益預(yù)期收益-實際收益從凈盈余理論的公式可看出：公司市值與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都相關(guān)，因為公式揭示了本年度的異常收益；這一公式也顯示，投資者需要信息來幫助評估存續(xù)收益與投資者對當(dāng)前盈利的反應(yīng)。在理想環(huán)境下，商譽為零，所有資產(chǎn)和負(fù)債都是按照公允價值計價的，這種會計稱之為無偏會計。若部分資產(chǎn)按照歷史成本計價，資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值就會發(fā)生偏移，這種會計稱之為有偏會計。對于有偏會計，只有奧爾森的凈剩余等式成立，其余兩個公式不成立。當(dāng)會計是有偏的時候，公司沒有記錄商譽，所以歷史成本會計下凈收益會滯后于實際經(jīng)濟業(yè)績。奧爾森的凈剩余理論模型的特點：不管公司如何進行會計政策選擇，是高估凈收