走出去戰(zhàn)略我國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀與思考講解

1、2010年第7期ORTHERN ECONOMY 對外開放走出去”戰(zhàn)略：我國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀與思考林潔（中共漳州市委黨校福建漳州363000摘要:發(fā)展海外投資是我國企業(yè)實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略的新任務(wù)，本文從我國企 業(yè)海外投資現(xiàn)狀，結(jié)合一定案例來思考我國企業(yè)海外投資如何健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：海外投資現(xiàn)狀思考一、發(fā)展海外投資是我國企業(yè)實(shí)施走出去”戰(zhàn)略的新任務(wù)我國改革開放率先實(shí)行的是 引進(jìn)來”戰(zhàn)略，把國際資本引進(jìn)國內(nèi)，為我所 用。實(shí)踐證明，引進(jìn)來”戰(zhàn)略是非常成功的，促成了 我國經(jīng)濟(jì)奇跡”的快速形 成。經(jīng)過30年的“引進(jìn)來”國際國內(nèi)形勢發(fā)生很大變化。在世紀(jì)之交2000年，黨中央、國務(wù)院根據(jù)經(jīng)

2、濟(jì)全球化趨勢和中 華民族偉大復(fù)興的需要， 統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放，提出了 走出去”戰(zhàn)略。黨的十七大進(jìn)一步要求把 引進(jìn)來”和“走出去”更好地結(jié)合起來，根據(jù)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀的要求，通過海外 投資、對外承包工程等方式，更好地貼近國際市 場,優(yōu)化資源配置，在國際樹立我 國品牌，帶動(dòng)我國貨物、技術(shù)和服務(wù)出口，推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。關(guān)于 走出去”戰(zhàn)略的內(nèi)涵，我國商務(wù)部解釋為：包括對外投資及其他跨國經(jīng)營活動(dòng)”具體指海外投資、對外工程承包和勞務(wù)合作三項(xiàng)業(yè)務(wù)。作為世界上最大的發(fā)展中國家，目前我國已同世界上220多個(gè)國家和地區(qū)建立了貿(mào)易往來關(guān)系，參加了幾乎所 有的主要國際和地區(qū) 組織,我國企業(yè)也在世界170多個(gè)國家和地

3、區(qū)進(jìn)行了投資。數(shù)據(jù)表明，我國海外 投資中的非金 融海外直接投資到2008年底累計(jì)達(dá)到1500億美元。這表明海外投 資在走出去”戰(zhàn)略中起到了舉足輕重的作用。二、我國企業(yè)海外投資的現(xiàn)狀（一投資規(guī)模較小盡管近幾年來我國的海外投資加速發(fā)展，但還處于發(fā)展中國家企業(yè)海外投資成長道路的起步階段。我國企業(yè)特別是中小企業(yè)，參與海外投資的比例還較少，投資規(guī)模較小的狀況并未發(fā)生顯著改變。約有2/3 的企業(yè)現(xiàn)有 對外投資規(guī)模小于500萬美元，對外投資超過1000萬美元的企業(yè)占 20%。（二投資領(lǐng)域分布較廣企業(yè)海外投資涉及的產(chǎn)業(yè)分布較廣，包括信息產(chǎn)品在內(nèi)的制造業(yè)是首選占40%,其次是貿(mào)易為21%,投資于自然資源的開采、

4、運(yùn)輸和加工的企業(yè)比例超10%, 投資于農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、金融、商業(yè)和技術(shù)等服務(wù)業(yè)的企業(yè)比例較少 。（三投資目的地分布不均衡東亞地區(qū)對我國企業(yè)的吸引力增強(qiáng)，而非洲以22%上升為可以與歐美地區(qū)相比 的熱點(diǎn)地區(qū)；只有較少的我 國企業(yè)選擇到拉丁美洲和大洋州投資 。在美國和中國 香港,有20%的企業(yè)有投資,是吸引我國投資最多的地區(qū),而在越南有10%的企業(yè) 有投資。越南正在成為吸引我國 投資的一個(gè)重要國家。（四投資目的多樣化擴(kuò)張市場是我國企業(yè)海外投資最主要的目的，獲取國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)居于第二位，第三是降低成本，而開發(fā)自然資源、獲取國際知名品牌和回避貿(mào)易壁 壘等都是企業(yè)海外投資所關(guān)注的目標(biāo)。（五海外投

5、資方式的選擇較寬超過半數(shù)的企業(yè)在國外建立自己的銷售辦事處，表明這種方式仍然是海外投資 最常見的方式。通過并購海86ORTHERN ECONOMY 對外開放外投資的企業(yè)只有不到8%,并購還沒有成為我國企業(yè)海外投資的主流選擇。三、推進(jìn)我國企業(yè)海外投資健康發(fā)展的幾點(diǎn)思考 海外投資，我國不能只靠不差錢” 平心而論，不論是金融危機(jī)爆發(fā)前打著 海外投資”旗號殺出國門， 還是金融危機(jī)爆發(fā)后舉著海外抄底”的幌子大舉出擊，我國企業(yè)的海外投資似 乎總給人雷聲大、雨點(diǎn)小，投入多、收效少的感覺。一方面，想買的總買不著， 不想買的卻常常 送到手邊；另一方面，雖然拍板成交時(shí)總宣稱是 優(yōu)惠價(jià)” 地 板價(jià)”但要不了多久人們就

6、會發(fā)現(xiàn)，優(yōu)惠價(jià)”竟比跳樓價(jià)還要貴得多，而地板” 也和天花板在一個(gè)水平面上。而有的企業(yè)如中鋁收購力拓，最后連交易成本都無 法收回而以失敗告終，相反，有的企業(yè)卻獲得巨大的收 益。所以，對如何推進(jìn)我國 企業(yè)海外投資健康發(fā)展應(yīng)做以下幾點(diǎn)思考。（一要增強(qiáng)海外投資風(fēng)險(xiǎn)意識1. 政治風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)在海外投資中面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)，如投資政策不穩(wěn)定、 民族主義傾向、政府的效率和公信力 等因素都會直接影響到我國企業(yè)海外投資的 成敗。首先是對政策風(fēng)險(xiǎn)充分估計(jì)。近年來，我國威脅論在西方頗為流 行，我國 企業(yè)在海外的投資難免會遭遇敵視的目光 ，尤其是在資源領(lǐng)域的投資，更是引起了 東道國政府的謹(jǐn)慎甚至 恐慌。例如，2005年

7、中石油投資美國優(yōu)尼科及兩次投資俄 羅斯石油資源，因?yàn)檎卧蚓允「娼K。而聯(lián)想與IBM的聯(lián)姻”差點(diǎn)也被 美國政府 棒打鴛鴦”。如果與相關(guān)國家的政府部門溝通不利，原本 簡單”的投 資交易被附加上政治、外交等各種復(fù)雜因素，隨時(shí)有可能招致大麻煩。2信息不 對稱風(fēng)險(xiǎn)。海外投資與國內(nèi)投資在制度、文化、經(jīng)濟(jì)等諸多層面存在著非常大 的差異，我國企業(yè)的海 外投資面臨著嚴(yán)重的信息不對稱，所以，謹(jǐn)慎的投資態(tài)度 是 我國企業(yè)海外投資所必需的。總的說來，在對目標(biāo)企業(yè) 的估值和投資談判當(dāng)中， 信息的獲取和分析都是非常重 要的。很多公司在啟動(dòng)海外投資項(xiàng)目之前都聘請了 國際知名的投資銀行作為其財(cái)務(wù)顧問，但是這并不就能保證

8、 海外投資必然達(dá)到預(yù) 想的效果。3.文化整合風(fēng)險(xiǎn)。文化整合的問題在我國企業(yè)的海外 投資中普遍存在，并已 成為投資完成階段的主要風(fēng)險(xiǎn)。通過文化整合模式的選擇可以在一定程度上規(guī)避 文化整合風(fēng)險(xiǎn)。在聯(lián)想投資IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后，華爾街最擔(dān)心的也是文化 的整合問題。目前，我國企業(yè)跨國投資的目標(biāo) 多是歐美成熟企業(yè)，而這些企業(yè)對 自身的文化有著很高的認(rèn)同度并希望保持自身的文化。我國企業(yè)則傾向于企業(yè) 家化”企業(yè)文化以強(qiáng)大的家長制和強(qiáng)調(diào)個(gè)人忠誠為特征，這與大多數(shù)西方企業(yè)強(qiáng)調(diào) 專業(yè)化”的文化難以短時(shí)間內(nèi) 實(shí)現(xiàn)完美融合。全國唯一一家專門生產(chǎn)高檔鉆頭的企業(yè)大連遠(yuǎn)東集團(tuán)收購全球最大的一個(gè)鉆頭廠格林菲爾德，就成功地規(guī)

9、 避了文化整合風(fēng)險(xiǎn)。什么模式呢？就是遠(yuǎn)東集團(tuán)自 創(chuàng)遠(yuǎn)東并購模式。把國外的先進(jìn)的工藝技術(shù)，外加它的裝備帶到 我國來，在我國 實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)功能，然后利用它的品牌、銷售渠道在國外銷售。因?yàn)?，早?008年6 月遠(yuǎn)東集團(tuán)就以1900多萬美元收購了德國一家知名的刀具廠，也是利用 這種模式 取得了可觀的生產(chǎn)效益。將技術(shù)、設(shè)備迅速轉(zhuǎn)移 到國內(nèi)，利用勞動(dòng)力成本優(yōu)勢， 實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)，這就規(guī)避了國外的勞資糾紛等各種文化整合風(fēng)險(xiǎn)。（二要提高公關(guān)和媒體傳播能力我國企業(yè)在公關(guān)和傳播能力上的普遍欠缺，也是整合成功的一大要害。我國 企業(yè)在進(jìn)行投資的過程中，對媒體通常采用比較低調(diào)甚至是沉默的做法。有專家分析，對公眾沉默是海爾跨

10、國投資美泰克失利的主要原因無論中外媒體如何轟炸，海爾始終以沉默示人，三緘其口，出言謹(jǐn)慎。這一招秉承 的是我國傳統(tǒng)的中庸思想與謹(jǐn)慎作風(fēng)，但在美國公眾看來卻是海爾在逃避問題 。 這不但導(dǎo)致了海 爾的最終敗北，也喪失了一次向世界宣傳與推廣的良好機(jī) 會。總 的來說，我國在海外公關(guān)方面還有一段路要走。（三要靈活運(yùn)用海外投資策略1.更多采用隱蔽方式。本人認(rèn)為，問題在于目前以 大型國企為主要角色的海 外資源投資戰(zhàn)略。國企投資其 他國家的能源和戰(zhàn)略資源公司時(shí)，人們會問這到底 是國家行為，還是商業(yè)行為。中鋁在過去4個(gè)月舉行了多次 新聞發(fā)布會，想說明 中鋁只是一個(gè)商業(yè)公司?？墒牵瑥陌拇罄麃喢襟w的評論和反應(yīng)看，人們

11、的疑問并 沒有任何減 少。由大國企到海外去做大金額的投資交易，必然會招 致當(dāng)?shù)氐木薮蠓错?，特別是會給當(dāng)?shù)氐恼吞峁┰俸貌贿^的靶子。這是最大的問題，除非我國改變由大國企當(dāng) 頭的做法，否則，這個(gè) 包袱”不太可能改變。所以，為了避免 更多失敗、實(shí)現(xiàn)我國未來的資源需 要，今后更應(yīng)該由民營企業(yè)和中等規(guī)模的國企 走出去”投資,民營企業(yè)沒有這個(gè) 包袱”。還有一種途徑，就是由我國投資公司、石油公司、資872010年第7期2010年第7ORTHERN ECONOMY源公司以及銀行把資金投到境外的私募股權(quán)基金,并擁有對這些基金公司的實(shí)際控制權(quán)，再通過這些私募基金 投資其他國家的資源型 企業(yè)股權(quán),借此間接控制海外資

12、 源型企業(yè)。比如，中鋁已經(jīng)持有力拓9%的股份， 再通過投資幾家海外私募股權(quán)基金，由它們分別持有更多力拓 股份，然后配合控制 力拓的董事會和管理層。比起直接由我國資源型國企投資外國資源企業(yè)，從政治 角度講，這樣操作會容易很多，應(yīng)該盡量通過不同結(jié)構(gòu)安排降低政治 風(fēng)險(xiǎn)。特別 是我國可以用于海外投資的資金會越來越多，往哪里投、如何投越來越是一種挑 戰(zhàn)，這種隱蔽的方式會 越來越有必要。2. 日本經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。目前我國國內(nèi)并沒有太多資 源型民營企業(yè)，而即使有 民營企業(yè)的規(guī)模也都很小，又缺乏資金支持，他們?nèi)绾螌?shí)現(xiàn)海外投資呢？本文認(rèn)為，為了未來的資源安全，我國應(yīng)把各類資源 行業(yè)對民營企業(yè)和私人放 開，允許并鼓

13、勵(lì)他們發(fā)展，使他們在未來唱主角。當(dāng)然，資源型民營企業(yè)的發(fā)展需 要時(shí)間，甚至將國有資源企業(yè)民營化也需要一個(gè)過程 。不過，還有一些催化辦 法。日本當(dāng)年的做法很值得我們借鑒。在上世紀(jì)60、70年代，日本所面對的資 源供給和出口市場 拓展挑戰(zhàn)，并不亞于我國今天所面臨的。以石油為例，日本上 世紀(jì)60年代98%的石油都靠進(jìn)口 。 1967年,日本政府成立了 “日本石油開發(fā)公 司”該公司其實(shí)不是公司，而更像是一個(gè)國家石油投資基金”其作用是由私 有公司向其提供海外石油開發(fā)項(xiàng)目書、投資項(xiàng)目書，然后由“日本石油開發(fā)公 司”根據(jù)經(jīng)濟(jì)判斷為民營海外投資項(xiàng)目提 供風(fēng)險(xiǎn)貸款。如果海外石油勘探項(xiàng)目失 敗，那么經(jīng)營該項(xiàng) 目的

14、私營公司不必還債，以此鼓勵(lì)民間去海外尋找石油 資源，去 各顯神通”私營公司會更在乎成本,以使其成功率和效率達(dá)到最高。從1967- 1973年，該日本石油基金 共資助成立36家海外石油開采公司,使日本在海外石油 投資從1967年的114億日元增加到1973年的2000億日元,為日本日后的石油保 障打下了基礎(chǔ)。我國政府已經(jīng)在往這方向努力，支持更多的民營走出去。但現(xiàn)在支持規(guī)模還 太小，應(yīng)該加大。也就是說，應(yīng)該抑制超大國企到海外做超大投資的沖動(dòng) ，那樣不 僅政治風(fēng)險(xiǎn)高，而且要付的溢價(jià)也更高。我國民營企業(yè)也有很多海外投資成功的案例：比如雅戈?duì)栐?008 年以1.2億美元完成從美國KELL -WOOD公司

15、手中收購香港新馬集團(tuán)及Smart ApparelGroup Limited這兩家100%股權(quán)的收購。這是內(nèi)地民營 企業(yè)境外并購案中少 見的凈資產(chǎn)收購成功 案例。根據(jù)雅戈?duì)柕念A(yù)計(jì)，此次收購的兩家公 司每年可 為公司增加3.6億美元的銷售收入,產(chǎn)生1200萬美元的凈利潤。很多民 營企業(yè)成功的海 外投資說明民 營企業(yè)有自己的優(yōu)勢。3. 更多宣講自由貿(mào)易。在公司層面還有必要積累經(jīng)驗(yàn)，這是不用說的。相對 大多數(shù)我國企業(yè)所具備的海外經(jīng)驗(yàn)而言，中海油、中鋁等管理層已經(jīng)做得比較好,在國際化方面他們走在前面。它們的海外投資失敗，雖然有具體戰(zhàn)術(shù)方面的不足 但主要受我國在海外軟實(shí)力欠缺的影響，是海外軟實(shí)力的具體反映

16、。當(dāng)然最核心 的是，無論哪個(gè)國家，彼此間的認(rèn)同非常重要，也就是說尊重和追求的 基本價(jià)值是 不是相同。在我國的政治制度架構(gòu)下，有一個(gè)被國際認(rèn)同而對 我國又很有幫助的普世價(jià)值 觀可以推廣，就是自由貿(mào)易 理念。如果我國領(lǐng)導(dǎo)人不管到哪里做演講都推廣自由 貿(mào)易，就像美國總統(tǒng)出去宣講民主和自由一樣 ，就會促進(jìn)國 際社會了解我國的思 維，增進(jìn)對我國的認(rèn)同。而且，我國宣揚(yáng)自由貿(mào)易理念也可以給貿(mào)易保護(hù)主義思 潮制造國際 輿論障礙。自由貿(mào)易理念最初在西方國家提出，但是今天 他們自己不 能真正按自由貿(mào)易行事，而是要對我國商品 采取限制，對我國企業(yè)海外投資設(shè)置障 礙，這就有悖于自由貿(mào)易的理念。（四要把國際化管理人才的開發(fā)放在首位另外，還有一個(gè)至關(guān)重要的問題就是我國企業(yè)國際化管理人才的極度缺乏。以往