證券基礎(chǔ)知識

1、證券基礎(chǔ)知識(數(shù)字類)1602年第一個證券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經(jīng)紀人在此交易成名 1790年美國費城證券交易所成立(第一個)1773年英國第一家交易所咖啡館成立(1802年政府正式批準)(最初交易政府債券-后來公司債券 礦山 運河股票鐵路股票盛行)1792年5月17日24名經(jīng)紀人“梧桐樹協(xié)議”訂了交易傭金的最低標(biāo)準 中國最早證券交易機構(gòu)是外商開辦的“上海股份公所”“上海眾業(yè)所”1918年夏北平證券交易所成立(中國人自己創(chuàng)辦第一家) 1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)1920年7月上海證券物品交易所成立(當(dāng)時規(guī)模最大的) 1987年9月深圳特區(qū)證

2、券公司成立(中國第一家專業(yè)證券公司中)1992.10國務(wù)院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立(標(biāo)志全國性監(jiān)管和市場發(fā)展)1998.04國務(wù)院證券委 撤消(建立了集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制)1997.11證券投資基金管理暫行辦法(規(guī)范基金發(fā)展) 2001.12.11中國加入WTO 外資合營外資比例不超過33% 加入后3年內(nèi)不超過49%2002.11接納日本野村證券上海代表處首席特別會員，批準日本內(nèi)藤證券直接申請B股席位 2003.05.27瑞士銀行成為首家獲批的QFII記名股東發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立公司發(fā)起人首次出資不得低于注冊資本的20% 其余部份2年內(nèi)繳足 募集方式發(fā)起人認購股份不低于35%全體股東的貨幣

3、出資不得低于注冊資本的30%, 股東大會作出決議須經(jīng)出席會議表決權(quán)半數(shù)通過，修改公司章程，增減資，合并分立須2/3通過募集公司上市條件：向社會公開發(fā)的股份數(shù)要達到25%以上 股本總額超4億的比例為10%以上 公司股本總額不少于3000萬，公司3年無違法行為同時最近3年現(xiàn)金流量凈額超過5000萬 或者3個會計年度營業(yè)收入超3億，為近3年凈利潤的10倍股權(quán)分置改革后原非流通股12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份超5%出售在12個月內(nèi)不超5% 在24個月內(nèi)不超10%1994年開始發(fā)行憑證式(銀行網(wǎng)點發(fā)行，提前兌付需付千分之2手續(xù)費)和記賬式國債(證券帳戶發(fā)行，特點：發(fā)行時間短效率高，交易手續(xù)簡便成本低安全)，可

4、記名可掛失50年代發(fā)行過兩種國債：1950年人民勝利折實公債 19541958國家經(jīng)濟建設(shè)公債(發(fā)行5次) 1981恢復(fù)發(fā)行國債2000年無記名國債退出市場1982年開始發(fā)行金融債券，同年中國國際信托投資公司在日本東京證券市場發(fā)行外國金融債券 1993中國投資銀行被批準境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券國債發(fā)行方式：1991之前行政攤派 1991開始引入承購包銷 1996年引入招標(biāo)發(fā)行方式 2001.07.02開始在銀行間債券市場實行凈價交易混合資本債券：是商業(yè)銀行為補充資本發(fā)行的，清償位于股權(quán)資本之前列在一般債務(wù)和次級債之后 期限在15年以上，10年內(nèi)不可贖回保險公司中次級債償還須確保償付后償付能力充足率

5、不低于100%才能償付2007.08證監(jiān)會頒布實施公司債券發(fā)行試點辦法標(biāo)志我國公司債券(1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券)發(fā)行正式啟動，金額不少于5000萬1987.10財政部在德國法蘭克福發(fā)了了3億馬克公募債券(經(jīng)濟體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券)基金起源于英國18世紀末19世紀初產(chǎn)業(yè)革命推動下出現(xiàn)的 1997.11國務(wù)院頒布證券投資基金管理暫行辦法2004.06.01我國基金法實施(法律形式確認了基金在資本市場和社會主義市場經(jīng)濟中的地位和作用)封閉基金存續(xù)期5年以上，一般1015年 10%以上基金持有人有權(quán)招開基金持有人大會基金公司設(shè)立：注冊資本不低于1億必須是實繳資本 。主要股東3年內(nèi)

6、無違法記錄注冊資本不低于三億我國基金管理費一般為1.5% ，貨幣基金0.33% 債券基金不低于1% 封基托管費按0.25% 開放基金低于0.25%封基年度收益分配比例不低于年度已經(jīng)實現(xiàn)收益的90% 股票基金應(yīng)有60%投資于股票 債券基金應(yīng)有80%投資于債券一只基金持有一家上市公司股票不得超過基金凈值的10% ，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過該證券的10%外匯期貨1972在國際貨幣市場(屬于芝加哥商業(yè)交易所)率先推出 可轉(zhuǎn)換公司債最短1年最長6年。發(fā)行起6個月后可轉(zhuǎn)換公司股票首次公開發(fā)行股票4億股以上可以向戰(zhàn)略投資者配售 發(fā)行面值超5000萬元應(yīng)當(dāng)由承銷團承銷上海證券交易所19

7、90.11.26成立，1990.12.19正式營業(yè) 深圳證券交易所1989.11.15籌建，1991.04.11經(jīng)中國人民銀行批準成立，1991.07.03營業(yè)2004.05國務(wù)院批準 中小企業(yè)板設(shè)立中證指數(shù)公司的指數(shù)：中證流通指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證100指數(shù)(基期2005.12.30 基點1000點)滬深300指數(shù) 滬深300行業(yè)指數(shù) 滬深300風(fēng)格指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證200/500/700/800指數(shù)(基期2004.12.31 基點1000)中證100(排名前100)=滬深300-中證200 中證700=中證500+中證200 中證800=中證500+滬深300上證交易所股價指數(shù)：上證綜

8、合指數(shù) (基期1990.12.19 基點100點)公司稅后利潤分配時，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊資本50%時可不提取。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時留成比例不得少于轉(zhuǎn)贈前注冊資本的25%2007年12月底我國共有證券公司106家 證券公司設(shè)立主要股東要求最近3年無重大違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于2億元證券監(jiān)督機構(gòu)自受理證券公司設(shè)立申請之日起6個月內(nèi)進行審查，作出答復(fù)。不批準要說明理由單獨或合并持有5%股權(quán)股東可以向股東會提議案，可以提名董事監(jiān)事候選人風(fēng)險控制指標(biāo)：經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈資本不低于2000萬 承銷，自營，資產(chǎn)管理之一凈資本不低于5000萬 經(jīng)紀業(yè)務(wù)+一項=凈資本1億經(jīng)紀業(yè)務(wù)+2項及以上的=凈資

9、本2億 凈資本：風(fēng)險準備之和>100% 凈資本：凈資產(chǎn)>40% 凈資本：負債>8%凈資產(chǎn)：負債>20% 流動資產(chǎn)：流動負債>100% 經(jīng)紀業(yè)務(wù)凈資本/營業(yè)部家數(shù)>500萬自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模(按成本價計)<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值承銷要按10%計算風(fēng)險準備，承銷公司債券的按5%計算 ，承銷政府債券按2%計算定項資產(chǎn)管理按管理本金的2%計算風(fēng)險準備，集合資產(chǎn)按1%，專項資產(chǎn)按0.5% 證券公司按上一年營業(yè)費用總額的10%計算風(fēng)險準備單一客戶融資融券不超過凈資本的5% 客戶擔(dān)保股票不超

10、過該股票總市值的20% 按融資融券規(guī)模的10%計算風(fēng)險準備證券法1998.12.29通過 1999.07.01實施 公司法1993.12.29通過1994.07.01實施2005.10.27修訂 2006.01.01生效證券公司股東非貨幣財產(chǎn)出資不得超過注冊資本的30% 企業(yè)破產(chǎn)法于2007.06.01實施新公司法：公司注冊資本按規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，投資工公司5年內(nèi)繳足 有限責(zé)任公司最低注冊資本降低到3萬元非公開發(fā)行實際控制人認購的股份36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行價格不低于基準日前20個交易日均價的90%融資融券試點：經(jīng)紀業(yè)務(wù)已滿3年的創(chuàng)新類證券公司 近二年各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定

11、，近6個月凈資本在12億以上2005.06.30經(jīng)國務(wù)院批準，證監(jiān)會財政部中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布證券投資者保護基金管理辦法滬深交易所在風(fēng)險基金達到規(guī)定上限后經(jīng)手費的20%納入基金，證券公司按營業(yè)收入的0.55%交納基金中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991.08.28 2002.12.16證監(jiān)會公布證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法2003.02.01實施申請執(zhí)業(yè)證書協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收到申請起30日內(nèi)向證監(jiān)會備案，不符的要書面說明現(xiàn)由基礎(chǔ)知識重點總結(jié)有價證券是虛擬資本的一種形式 有價證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券(提貨單，運貨單，倉庫棧單)，貨幣證券(商業(yè)證券和銀行證券)有價證券按發(fā)行主體分： 按是否在交易所掛牌

12、分： 按募集方式：1政府證券 1上市證券 1公募證券2政府機構(gòu)證券(我國不允許) 2非上市證券 2私募證券(信托計劃，理財計劃，定向增發(fā))3公司證券(包括金融證券) (憑證式國債，普通開放式基金)按代表的權(quán)利性質(zhì)分：股票 債券 其他證券(基金，衍生品金融期貨，可轉(zhuǎn)換證券，權(quán)證)有價證券的特征：A收益性B流動性C風(fēng)險性D期限性證券市場的特征：A價值直接交換的場所 B財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所C 風(fēng)險直接交換的場所證券市場的品種結(jié)構(gòu)：股票 債券 基金 衍生品市場 證券市場的基本功能：籌資-投資 定價 資本配置功能證券市場中介機構(gòu)：證券公司 證券登記結(jié)算公司 證券服務(wù)機構(gòu)(投資咨詢公司，會計師事務(wù)所，資

13、產(chǎn)評估機構(gòu)，律師事務(wù)所，證券信用評級機構(gòu))證券市場的產(chǎn)生：A社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展 B股份制的發(fā)展 C信用制度的發(fā)展國際證券市場發(fā)展趨勢：A市場一體化 B投資者法人化 C金融創(chuàng)新 D金融機構(gòu)混業(yè)化 E交易所重組公司化 F證券市場網(wǎng)絡(luò)化G 金融風(fēng)險復(fù)雜化H金融監(jiān)管合作化中國第一個標(biāo)準化期貨合約-深圳有色金屬交易所-特級鋁期貨標(biāo)準合同(實現(xiàn)了遠期合同向期貨的過渡)WTO后證券業(yè)在5年過渡期的對外開放包括：1直接B股交易 2成為交易所特別會員 3設(shè)立合營公司從事基金管理業(yè)務(wù)4加入三年內(nèi)設(shè)立合營證券公司從事A股B股H股和政府債，公司債的承銷和交易 5合資券商開展咨詢服務(wù)，給予國民待遇，可設(shè)分權(quán)機

14、構(gòu)股票的性質(zhì)： 股票的特征： 股票的類型： 股票的價值：A有價證券 1收益性 A普通股票和優(yōu)先股股票(權(quán)利不同分) 1票面價值B要式證券 2風(fēng)險性 B記名股票和無記名股票(是否記名分) 2賬面價值(凈值OR每股凈資產(chǎn))C證權(quán)證券 3流動性 C有面額和無面額股票(是否標(biāo)明金額分) 3清算價值D資本證券 4永久性 股票的價格：理論價格 =預(yù)期股息/必要收益率 4內(nèi)在價值 (理論價值OR未來收益的現(xiàn)值)E綜合權(quán)利證券 5參與性 市場價格影響股票價格的因素：A公司的經(jīng)營狀況(1資產(chǎn)凈值2盈利水平3派息政策4股票分割 5增資減資 6銷售收入 7原材料供價 8主要經(jīng)營者理替 9公司重組 10意外災(zāi)害)B宏

15、觀經(jīng)濟因素(1經(jīng)濟增長2經(jīng)濟周期3貨幣政策準備金率，再貼現(xiàn)。公開市場業(yè)4財政政策 5市場利率 6通貨膨脹 7匯率變化 8國際收支)C政治因素 (1戰(zhàn)爭 2政權(quán)更迭 3政府重大經(jīng)濟政策出臺 4國際社會政治經(jīng)濟的變化)D心理因素 E穩(wěn)定市場的政策與制度安排 (技術(shù)性停牌 臨時停市) F人為操縱因素普通股股東的權(quán)利：1重大決策參與權(quán) 2公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 3優(yōu)先認股權(quán) 4查閱公司資料 5交易股票清償順序：清算費用職工工資社保費用法定補償所欠稅款公司債務(wù)普通股東我國股票按投資主體分：國家股 法人股 社會公眾股 外資股 債券的特征：償還性 流動性 安全性 收益性債券分類：發(fā)行主體分 (政府債

16、券 金融債券 公司債券) 按付息方式分：零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動利率債券按形態(tài)分類：實物債券 憑證式債券 記賬式債券 廣義政府債券屬于公共部門債務(wù) 狹義屬政府部門債務(wù)政府債券特征：安全性高 流通性強 收益穩(wěn)定 免稅待遇 國債按資金用途分：赤字國債 建設(shè)國債 戰(zhàn)爭國債 特種國債儲蓄債券是以個人為發(fā)行對像的非流通國債，一般以吸收個人小額儲蓄為主記賬式國債利率由記賬國債承銷團投標(biāo)確定 儲蓄國債利率由財政部參考存款利率和供求關(guān)系確定公司債券類型：信用公司債(無擔(dān)保) 不動產(chǎn)抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉(zhuǎn)換公司債 附認股權(quán)證公司債國際債券特征：資金來源廣發(fā)行規(guī)模大 存在匯率風(fēng)險

17、有國家主權(quán)保障 以自由兌換貨幣作計量貨幣龍債券是指除日本以外亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家貨幣標(biāo)價的債券投資基金的特點：集合投資 分散風(fēng)險 專業(yè)理財 基金的作用：為中小投資者拓寬了渠道 利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展基金托管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費經(jīng)證監(jiān)會核準后公告無須召開持有人大會基金投資風(fēng)險：市場風(fēng)險 管理能力風(fēng)險 技術(shù)風(fēng)險 巨額贖回風(fēng)險金融衍生工具基本特征：跨期性 杠桿性 聯(lián)動性 不確定高風(fēng)險性(信用風(fēng)險 市場風(fēng)險 流動性風(fēng)險 結(jié)算風(fēng)險 運作風(fēng)險 法律風(fēng)險)金融衍生工具按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分：內(nèi)置型衍生工具 交易所交易衍生工具 OTC交易的衍生工具金融衍生工具按自身交易方法及特點分類：金融遠

18、期合約 金融期貨 金融期權(quán) 金融互換 結(jié)構(gòu)化金融衍生工具按基礎(chǔ)工具分類：股權(quán)類(股票期貨 股票期權(quán) 股票指數(shù)期貨 股票指數(shù)期權(quán)及混合交易合約) 利率類(遠期利率協(xié)議 利率期貨 利率期權(quán) 利率互換及混合交易合約) 貨幣類(外匯合約 貨幣期貨 貨幣期權(quán) 貨幣互換及合約的混合交易合約)信用類(信用互換 信用聯(lián)結(jié)票據(jù)) 其它類金融衍生工具的創(chuàng)新：風(fēng)險管理型創(chuàng)新 增強流動型創(chuàng)新 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新期權(quán)的權(quán)利期間與時間價值存在同方向但非線性影響 基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下跌，看跌期權(quán)價格上長升權(quán)證的要素包括：類別 標(biāo)的 行權(quán)價格 存續(xù)時間(6個月以上 24個月以下) 行權(quán)日期 行權(quán)結(jié)算

19、方式 行權(quán)比例可轉(zhuǎn)債換發(fā)行時證券的性質(zhì)分：可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股存托憑證(DR) 也稱預(yù)托憑證 對發(fā)行人的優(yōu)點：A市場容量大，籌資能力強 B避開直接發(fā)行股票債券的法律要求，上市手續(xù)簡單成本低ADR對投資者的優(yōu)點：以美元交易,國內(nèi)清算 ADR須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊有助于保障投資者的權(quán)益 股利發(fā)放以美元支付 規(guī)避投資政策限制資產(chǎn)證券化分類： 按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(不動產(chǎn)證券化 應(yīng)收賬款證券化 信貸資產(chǎn)證券化 未來收益證券化 債券組合證券化)按地域分類(境內(nèi)資產(chǎn)證券化 離岸資產(chǎn)證券化) 證券化產(chǎn)品的屬性分類(股權(quán)型 債權(quán)型 混合型)資產(chǎn)證券化當(dāng)事人包括：發(fā)起人(原始權(quán)益人大型工商企業(yè)及金融機構(gòu)) 特定目的機

20、構(gòu)(為發(fā)起人的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化的產(chǎn)品機構(gòu))資金和資產(chǎn)存管機構(gòu) 信用增級機構(gòu) 信用評級機構(gòu) 承銷人 投資者證券發(fā)行市場無固定場所是一個無形市場 證券發(fā)行制度(注冊制 核準制)我國股票實行核準制由審核委員會審核 證監(jiān)會核準 保薦人及保薦代表應(yīng) 勤勉盡責(zé) 誠實守信我國首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票發(fā)行價格 初步詢價確定價格區(qū)間及市盈率區(qū)間，保薦機構(gòu)在發(fā)行價格區(qū)間向詢價對像累計投票詢價荷蘭式招標(biāo)(最低中標(biāo)價 最高收益率)短期貼現(xiàn)債券采用單一價格方式 美式招標(biāo)按各自的價格成交長期附息債券采用多種收益率的方式會員大會是交易所最高權(quán)力機構(gòu) ，理事會是交易所決策機構(gòu) 交易所總經(jīng)理由國務(wù)院證監(jiān)會任免深圳

21、證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊實施方案包括四項基本原則(審慎推進 統(tǒng)分結(jié)合 從嚴監(jiān)管 統(tǒng)籌兼顧)中小板的“兩個不變”(尊守的法律法規(guī)不變 發(fā)行上市條件信息披露要求不變)“四個獨立”(運行獨立 監(jiān)察獨立 代碼獨立 指數(shù)獨立)基期加權(quán)股價指數(shù)又叫拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)(采用基期發(fā)行量和成交易作為權(quán)數(shù))計算期加權(quán)股價指數(shù)又叫派許加權(quán)指數(shù)(采用計算期發(fā)行量和成交量為權(quán)數(shù))幾何加權(quán)股價指數(shù)又叫費雪理想式 (是對上面二種指數(shù)作幾何平均，實際很少用)股票收益：股息收入 資本利得 公積金轉(zhuǎn)增收益 股息種類：現(xiàn)金股息 股票股息 財產(chǎn)股息 負債股息 建業(yè)股息(無盈利無股息的一個例外)債券收益：債息收入 資本利得 再投資收益公積金來源：A溢價發(fā)行的部份 B稅后利潤中提存的 C資產(chǎn)重估增值部分 D外部贈與資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險：政策風(fēng)險 經(jīng)濟周期波動 利率風(fēng)險 購買力風(fēng)險(通脹) 非系統(tǒng)性風(fēng)險：信用風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險證券資產(chǎn)管理是實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益的最大化證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)及其它二項業(yè)務(wù)的董事會應(yīng)設(shè)薪酬與提名委員會，審計委員會和風(fēng)險控制委員