中國金融制度創(chuàng)新趨勢與發(fā)展前景

1、中國金融制度：創(chuàng)新趨勢與發(fā)展前景隨著社會的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及人類文明程度的提高， 21 世紀(jì)的金融也將是 一個全新的世界。 為了更好地認(rèn)識和把握新世紀(jì)世界金融發(fā)展的特征和趨勢， 探 討中國金融制度創(chuàng)新與發(fā)展的取向與對策， 中國社會科學(xué)院財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所 財(cái) 貿(mào)經(jīng)濟(jì)編輯部與中國人民銀行銀行監(jiān)管一司、 中國人民銀行寧波中心支行日前 在寧波聯(lián)合舉辦了“ 21 世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新與發(fā)展”理論研討會。就“金融 制度創(chuàng)新與金融發(fā)展”這一主題進(jìn)行了充分的交流和討論。21 世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)起點(diǎn) 一般而言，一國特定的金融制度框架從根本上界定著金融發(fā)展的空間。 在其 他因素不變的前提下， 金融發(fā)

2、展的績效就基本上取決于金融制度， 金融發(fā)展的進(jìn) 程在很大程度上決定于金融制度的適應(yīng)性。 從我國的情況來看， 二十多年的金融 市場化改革取得了令人矚目的成效， 其所帶來的變化也是顯著的， 但是這種成效 和變化并不深刻。 金融改革在使金融總量迅速擴(kuò)張的同時， 卻未能使金融結(jié)構(gòu)與 金融制度安排發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化； 大量金融資源仍沿襲原有的融資方式與渠道進(jìn) 行低效配置， 經(jīng)濟(jì)的增長過于依賴于銀行資產(chǎn)總量的擴(kuò)張推動； 金融發(fā)展仍主要 是由銀行資產(chǎn)規(guī)模來推動， 貨幣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用力度不夠； 金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)扭 曲，金融創(chuàng)新匱乏，金融效率低下?？梢哉f， 21 世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新和發(fā)展 面臨一個較低的現(xiàn)實(shí)起點(diǎn)

3、。1. 從基本的資金融通關(guān)系來看， 隨著體制外非國有商業(yè)金融和直接金融的出 現(xiàn)和快速成長， 我國社會資金融通關(guān)系中已注入了某種程度的市場化成分。 但從 總體上看， 信用仍集中于國家， 國有銀行在資金配置中占主導(dǎo)地位， 與國有企業(yè) 之間仍未完全擺脫“資金供給制”的狀態(tài)2. 從金融結(jié)構(gòu)上看，改革至今，即使在四大國有銀行體制外新生了十幾家全 國或地方性的商業(yè)銀行， 但在整個宏觀金融格局中， 我國民營金融的力量仍顯薄 弱，四大國有商業(yè)銀行仍占壟斷地位， 明顯地壟斷著儲蓄和信貸市場。 在國有商 業(yè)銀行內(nèi)部， 其組織結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。 而且在貨幣市場與資本市場 及股票市場與債券市場的發(fā)展上都存在

4、著明顯的結(jié)構(gòu)失衡。3. 從貨幣資金的價格 ?利率來看，目前我國絕大多數(shù)的生產(chǎn)資料價格和生 活消費(fèi)品價格都已放開， 由市場決定。 而作為貨幣資金價格的利率市場化改革才 剛剛起步， 利率水平距離真實(shí)的市場利率水平還很遠(yuǎn)， 一方面是仍帶有計(jì)劃特征 的利率，另一方面是民間交易形成的市場利率， 二者之間的差額構(gòu)成了我國金融 尋租的空間。4. 從國有商業(yè)銀行的改革來看， 國有銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度轉(zhuǎn)變的改革進(jìn) 展極其緩慢。 盡管三大政策性銀行早已成立， 國有銀行內(nèi)控制度建設(shè)和趨利動機(jī) 得到了加強(qiáng)， 其業(yè)務(wù)中以市場為導(dǎo)向的商業(yè)性金融業(yè)務(wù)比重不斷上升， 但由于政 銀關(guān)系、銀企關(guān)系沒有理順， 國有銀行的政策性金

5、融職能仍未根本解除， 國有銀 行始終未能成為真正獨(dú)立的經(jīng)營主體， 銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化， 不良資產(chǎn)比率不斷上 升，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下降，向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度邁進(jìn)困難重重。5. 從宏觀金融調(diào)控機(jī)制來看，盡管二十幾年來中央銀行的獨(dú)立地位有所強(qiáng) 化，但貨幣政策目標(biāo)始終未能真正擺脫對國家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的依附地位。 與發(fā)達(dá)國家相比， 我國貨幣政策體系還很不健全， 調(diào)控手段缺乏靈活性， 宏觀調(diào) 控任務(wù)與其調(diào)控能力、調(diào)控微觀基礎(chǔ)也極不適應(yīng)， 每當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融出現(xiàn)較大波動時， 總是要借助于一定程度剛性的行政干預(yù)6. 從金融風(fēng)險(xiǎn)上看，改革以來我國金融資產(chǎn)的數(shù)量有了較快的增長，但在金融資產(chǎn)數(shù)量急劇擴(kuò)張的背后， 卻隱藏著相當(dāng)

6、大的風(fēng)險(xiǎn)。 這突出地表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu) 的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對稱，經(jīng)營活動高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、低效益。過于盲目追求數(shù)量擴(kuò) 張和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制欠缺導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降， 其中包含了相 當(dāng)數(shù)量無法收回的“泡沫資產(chǎn)” ，這已構(gòu)成當(dāng)前金融運(yùn)行的最大隱患。在我國加 入金融全球化的進(jìn)程中， 可以預(yù)計(jì)， 在未來的一段時期內(nèi)， 潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)還會 加大。7. 從金融制度上看，我國現(xiàn)行的金融制度和國際金融制度無法兼容。我國當(dāng) 前實(shí)行的是分離型金融制度， 銀行、 證券和保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營， 在金融監(jiān)管上實(shí)行中 國人民銀行、 證監(jiān)會和保監(jiān)會三架馬車分業(yè)監(jiān)管。 而 WTO 成員國的金融制度則 是三位一體的金融制度， 從而我

7、國的金融制度在市場競爭中處于劣勢。 如何協(xié)調(diào) 我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制和國際上合業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢的矛盾， 以及如何在目前的 條件下創(chuàng)造合業(yè)經(jīng)營的條件，這已成為當(dāng)前需要著重考慮的問題。進(jìn)行制度創(chuàng)新、推動金融發(fā)展的對策選擇1. 進(jìn)行市場融資制度創(chuàng)新，規(guī)范和推進(jìn)我國金融市場體系建設(shè)。建立起以適 度分流居民儲蓄、分流企業(yè)債務(wù)、深化銀行間接融資為核心的新的儲蓄?投資轉(zhuǎn)化機(jī)制， 大力發(fā)展證券市場直接融資， 打破國家壟斷信用的金融制度， 推動融 資市場化、 社會化，矯正國民收入分配結(jié)構(gòu)和社會融資結(jié)構(gòu)的宏觀錯位， 由此來 打通社會儲蓄直接轉(zhuǎn)化為投資的市場機(jī)制，減少企業(yè)對銀行間接融資的“剛性” 依賴，化解國有銀行軟

8、資產(chǎn)硬負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)內(nèi)在失衡， 發(fā)揮金融市場在資 金配置中的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而提高社會資源配置效率。2. 金融體系發(fā)展的均衡化。 在民營經(jīng)濟(jì)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力越來越大的 情況下，應(yīng)該更多地把非國有經(jīng)濟(jì)納入正規(guī)金融體系的服務(wù)范圍之內(nèi)， 克服資金 供給與需求的不對稱， 同時積極培育民營金融機(jī)構(gòu)， 加快保險(xiǎn)、 基金等非銀行金 融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。而且，目前 WTO 成員國的金融制度都是三位一體的金融制度， 商業(yè)銀行已是“超級金融百貨公司” ，但我國現(xiàn)行的仍是分離型的金融制度，銀 行、證券和保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營、 分業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)行的金融制度和國際金融制度難以兼容。 在加入 WTO 和世界性金融改革的大背景下，我

9、國應(yīng)逐步與國際接軌。3. 加快利率市場化改革步伐。 利率市場化是引導(dǎo)金融業(yè)全面走向市場的核心 環(huán)節(jié)，目前我國物價和利率都處在低水平狀態(tài)， 資金供求格局基本平衡， 銀行間 拆借市場、 債券市場利率已放開， 外國銀行在我國辦理外匯業(yè)務(wù)由市場決定， 以 及國有企業(yè)擴(kuò)張沖動減弱和國有銀行自我約束機(jī)制的加強(qiáng)， 這些都為加快我國利 率市場化改革創(chuàng)造了良好條件。因此，當(dāng)前應(yīng)不失時機(jī)地加快推進(jìn)利率市場化， 充分協(xié)調(diào)好各個方面的關(guān)系，發(fā)揮利率杠桿對資金要素的市場配置功能。4. 重建金融企業(yè)治理結(jié)構(gòu)， 把建立現(xiàn)代銀行制度作為金融制度創(chuàng)新的中心環(huán) 節(jié)，加快國有銀行的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。 當(dāng)前應(yīng)著手建立商業(yè)銀行資本金的

10、市場 化補(bǔ)充機(jī)制， 推動符合條件的商業(yè)銀行上市； 通過引入多元社會資本， 逐步對國 有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造； 建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度， 形成國有銀行所有者 與經(jīng)營者相互制衡機(jī)制； 實(shí)行現(xiàn)代式的公司治理， 最終使銀行實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、 自 負(fù)盈虧、自我約束和自我發(fā)展。 從現(xiàn)實(shí)條件看， 激進(jìn)式的產(chǎn)權(quán)改革往往會顯性化 國有資產(chǎn)赤字而引起金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)， 因而，漸進(jìn)式地推進(jìn)從國有獨(dú)資公司制到 實(shí)行縱向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的有限責(zé)任公司制再到實(shí)行橫向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的股份有限公司制 的產(chǎn)權(quán)改革方式是一條更現(xiàn)實(shí)可行的選擇。5. 完善和加強(qiáng)我國金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)。 從最近幾年宏

11、觀金融調(diào)控的效果來看， 我國宏觀調(diào)控機(jī) 制還存在不完善之處。 在經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)都發(fā)生了重大變化的條件下， 金融宏觀 調(diào)控面臨著更新觀念、 目標(biāo)和手段的任務(wù)。 經(jīng)濟(jì)金融形勢客觀上要求加快完善間 接金融調(diào)控機(jī)制的步伐。 在金融監(jiān)管方面， 中央銀行應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管 經(jīng)驗(yàn)，積極構(gòu)建市場化、 國際化的中央銀行的金融監(jiān)管模式， 將金融監(jiān)管的重心 放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、 公平競爭、 穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來， 更多地運(yùn) 用最新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管， 對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、 備 付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實(shí)行實(shí)時監(jiān)控， 以此來提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的快 速反應(yīng)能力。6. 建立和完善社會信用制度，為我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展創(chuàng)造一個良好的外部環(huán) 境。當(dāng)前必須積極培育社會的信用和道德觀念， 依法規(guī)范信用。 按信用制度的