基于Granger檢驗的我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異與收入水平分析創(chuàng)新

1、成績本科畢業(yè)論文題目：基于Granger檢驗的我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異與收入水平分析學生姓名 郭焰飛 學 號 2011103118 指導教師 俞穎 院 系 經(jīng)濟管理學院 專 業(yè) 金融學 年 級 2011 教務處制8 目錄一、導論 2(一) 選題背景及研究意義2(二) 研究對象界定2(三) 研究思路 2二、文獻綜述 2(一) 國外研究成果3(二) 國內(nèi)研究成果3三、東西部金融結(jié)構(gòu)差異描述 4四、金融結(jié)構(gòu)與收入水平關系檢驗 4(一)東部地區(qū) 4 (二)西部地區(qū) 5五、政策建議 7六、結(jié)論 8參考文獻 9摘要：本文通過對我國東西部地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與收入水平的相關性檢驗和Granger因果關系檢驗發(fā)現(xiàn)我國東

2、西部金融結(jié)構(gòu)同樣存在差異。其中金融中介規(guī)模差異、銀行分配資金的行為差異是構(gòu)成東西部收入水平差異的主要原因。關鍵詞： 金融結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟增長 收入差異 銀行體系一、導論（一）選題背景及研究意義近年來,區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展差距和不平衡問題日漸突出,特別是隨著國內(nèi)外環(huán)境的變化和東部發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟實力的不斷增強,區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象還有加大的趨勢。其中主要體現(xiàn)在我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異和收入水平方面。金融結(jié)構(gòu)差異可以通過若干相關指標進行考察，而金融結(jié)構(gòu)與收入水平關系檢驗則采用Granger因果檢驗進行確定。其研究意義在于分析我國東西部金融差異，找出造成差異的原因，通過分析收入水平與金融結(jié)構(gòu)之間的關系，得出相關的

3、結(jié)論，從而提出能夠促進我國東西部金融結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展的建議。（二）研究對象界定 本文根據(jù)“兩分法”銀行和市場在金融體系中的地位差別來顯示金融體系的差別。銀行和市場的相對重要性，用二者在金融體系中的規(guī)模、行為和效率差別來體現(xiàn)。本文選取了我國東西部31個省市的數(shù)據(jù)，原始數(shù)據(jù)來源于中國金融年鑒中國證券期貨統(tǒng)計年鑒以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站報表。時間區(qū)間選擇近三年，即2011年至2014年的數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)資料限制，在部分數(shù)據(jù)上與實際情況會有較大差異，所以本文選擇時段內(nèi)平均值，以求較為準確的反應地區(qū)間排序。（三）研究思路 本文選擇三類指標來考察我國東西部金融機構(gòu)差異。規(guī)模指標用于檢測相對于經(jīng)濟規(guī)模的水平，本文用金融

4、機構(gòu)存款余額/GDP作為檢測金融中介規(guī)模的指標。用銀行資產(chǎn)/GDP指標作為銀行部門總規(guī)模檢測，由于統(tǒng)計資料限制本文用各地區(qū)存款貨幣銀行貸款規(guī)模/GDP代替。 行為指標主要考察銀行系統(tǒng)的市場化程度。本文用存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP指標，這個指標排除了對公共部門政府及公共企業(yè)的信貸?？钬泿陪y行對私人部門貸款包括國家銀行對農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、三資企業(yè)及私營企業(yè)、個體貸款。 關于金融中介效率指標，Ross Levine（2002）提出用銀行一般管理成本和銀行凈利差來衡量。 由于缺乏地區(qū)統(tǒng)計資料，本文主要通過考察銀行體系的集中程度來衡量銀行體系效率。用股票市值/GDP來衡量金融市場規(guī)模。對股票市場行

5、為的檢測用國內(nèi)股票交易市值/GDP來衡量。 首先，通過對這三類指標的考察，分析其要素之間的相關性，并得出一定的結(jié)果用于描述我國東西部金融結(jié)構(gòu)的差異所在，通過對相關性檢驗的數(shù)據(jù)分析得出我國東西部金融市場和中介和經(jīng)濟發(fā)展水平之間的關系，并驗證二者是否相符。其次，為了檢驗我國東西部較大的收入水平差異與金融結(jié)構(gòu)差異是否相關，本文將收入水平與規(guī)模、行為、效率指標進行相關關系檢驗，并分成東部與西部兩個部分進行分別檢驗和對比，從而得出一定的結(jié)論。然后，對東西部銀行行為市場化和銀行規(guī)模帶來的不同效應進行Granger因果檢驗，將金融機構(gòu)存款余額、金融機構(gòu)貸款余額和存款貨幣銀行在私人部門貸款三個指標進行檢驗并得

6、出結(jié)論。最后，根據(jù)檢驗的結(jié)果對現(xiàn)狀提出一系列政策建議。二、文獻綜述（一）國外研究成果經(jīng)濟學家對金融結(jié)構(gòu)的研究始于20世紀50年代。1955和1956年美國兩位經(jīng)濟學家約翰·G·格利和愛德華·S·蕭合作發(fā)表了經(jīng)濟發(fā)展的金融方面和金融中介機構(gòu)與儲蓄一一投資過程兩篇論文。1955年美國雷蒙德·w·戈德史密斯也發(fā)表了發(fā)達國家的金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長一一關于金融形態(tài)的比較實驗一文，這些文章可視為研究金融結(jié)構(gòu)的開山之作。最早對金融結(jié)構(gòu)做系統(tǒng)研究的是20世紀中期美國經(jīng)濟學家雷蒙德·w·戈德史密斯, 雷蒙德·w·戈

7、德史密斯(1969)發(fā)表了金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展一文,他提出了金融理論的職責在于找出決定一國金融結(jié)構(gòu)、金融工具存量和金融交易流量的主要經(jīng)濟因素 ,即“金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化”, 并闡明這些因素怎樣通過相互作用而形成金融發(fā)展，通過對主要經(jīng)濟因素的分析形成其理論，并以此為主線從比較金融的角度實證地描述了發(fā)達國家和欠發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展過程中金融結(jié)構(gòu)的演變過程,并運用一種全新的研究框架和一套指標體系為金融發(fā)展理論的進一步拓展提供了方法論方面的重要基礎。在20世紀70年代，美國經(jīng)濟學家羅納德·I·麥金龍和愛德華·S·肖各自發(fā)表了具有深遠意義的兩部著作經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣

8、與資本、經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化，提出了“金融抑制”、“金融深化理論”。他們通過對內(nèi)源融資和外源融資的分析提出改變內(nèi)源融資占主導的觀點。關于金融結(jié)構(gòu)與收入水平關系的研究論著也很多，大量研究結(jié)論均認為：市場主導型金融結(jié)構(gòu)與較高的收入水平相對應，銀行主導的金融結(jié)構(gòu)與較低的經(jīng)濟發(fā)展階段相適應。如Asli Demirguc-kunt和Ross Levine（1999）、Levine和Zervos（1998）、Stiglize Allen和Gale（2002）等的研究。（二）國內(nèi)研究成果 國內(nèi)學者對此問題的研究己有大量成果,談儒勇(2002)對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相關分析做了實證研究,但樣本區(qū)間為199

9、4年至1998，且沒有深入到各地區(qū)的層面。關于區(qū)域金融發(fā)展的問題,中國學者也多有涉及,唐旭(1995)和貝多廣(1995)對中國區(qū)域間的資金配置和流動進行了研究,唐旭研究的樣本區(qū)間為1985一1994年,貝多廣的樣本區(qū)間為1986一1997年,樣本區(qū)間都較短。張軍洲(1995)以中國區(qū)域金融分析為題探討了地區(qū)金融發(fā)展狀況和發(fā)展戰(zhàn)略,殷德生肖順喜（2002）進行了體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究，兩者均缺乏對中國各地區(qū)金融數(shù)據(jù)的計算和分析,更沒有形成統(tǒng)一的指標和可信的衡量方法。 金融結(jié)構(gòu)與收入水平關系的研究方面，就國內(nèi)學者的研究看，雖然存在爭論，但大部分研究與上述結(jié)論基本相符：如林毅夫、章奇和劉明興（2

10、003）、戰(zhàn)明華、王忠瑞和許月麗（2003）的研究。 從以上的研究結(jié)論可以看出，隨收入水平的增加，國家間的金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)有所不同。那么我國收入水平差異較大的兩個區(qū)域東部和西部地區(qū)，他們的金融結(jié)構(gòu)存在差異嗎，如果存在差異，這種差異是否是收入水平差異的原因呢？三、東西部金融結(jié)構(gòu)差異描述 從表1可以看出中介和市場的兩個規(guī)模檢測指標，金融機構(gòu)存款余額/GDP和市值/GDP的檢測結(jié)果均顯示：隨收入水平上升，中介和市場的規(guī)模更大。從行為、效率指標看：衡量銀行行為的指標存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP，東部為0.07，西部為0.03，表明東部銀行的行為更市場化；銀行集中度指標顯示東西部均呈現(xiàn)出較高的集中度，

11、但東部的集中程度明顯低于西部，表明東部銀行體系效率較高；股市成交額/GDP指標東部值高于西部值，表明東部股票市場更活躍，流動性更好。綜合來看，東部地區(qū)中介和市場規(guī)模更大，效率更高，更活躍，這印證了經(jīng)濟發(fā)展水平與金融體系結(jié)構(gòu)發(fā)達程度相適應的觀點。表1 金融中介和股票市場發(fā)展與人均GDP：地區(qū)數(shù)據(jù)地區(qū)人均GDP（2011-2014）金融機構(gòu)存款余額/GDP銀行貸款余額/GDP存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP銀行集中指數(shù)（CR4）市值/GDP股市成交額/GDP東部50879.51.750.770.070.490.393.93西部34292.251.351.150.030.660.312.67注:1

12、.數(shù)據(jù)來源：中國金融統(tǒng)計（2011-2014）、中國股票市場統(tǒng)計分析（2010-2014）、中國工商銀行統(tǒng)計年鑒（2011-2014）、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站： 2. 銀行集中指數(shù)選取工商銀行銀行存款在國內(nèi)同期金融機構(gòu)存款總額比重表示。 3.股市市值/GDP采用2010和2011數(shù)據(jù)；股市成交額/GDP采用2013和2014數(shù)據(jù)。四、金融結(jié)構(gòu)與收入水平關系檢驗為了揭示我國東西部較大的收入水平差異與金融結(jié)構(gòu)差異是否相關，本文將收入水平與規(guī)模、行為、效率指標進行相關關系檢驗，檢驗結(jié)果如表2和表3。（一）東部地區(qū)*表示顯著性水平為1%從檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)，東部地區(qū)收入水平與銀行集中程度、股票市場發(fā)展程度（市值/G

13、DP、交易市值/GDP）沒有統(tǒng)計上的顯著性。但與金融中介規(guī)模、銀行規(guī)模和銀行行為之間具有緊密的相關關系，并在1%的水平上顯著，其中衡量銀行行為的指標銀行私人部門貸款/GDP與人均GDP相關性最高。這表明在東部經(jīng)濟發(fā)展過程中，銀行中介體系起到了重要的作用，而股票市場沒有顯著的作用，東部地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)銀行主導型。（二）西部地區(qū)*表示顯著性水平為5% 從表3可知，西部地區(qū)銀行、市場的檢測指標與收入水平之間的相關系數(shù)相比東部地區(qū)總體較低，表明西部地區(qū)的經(jīng)濟增長中金融系統(tǒng)作用不如東部地區(qū)明顯。西部地區(qū)的檢驗結(jié)果同樣表明，銀行業(yè)的集中程度、股票市場發(fā)展指標（市值/GDP、交易市值/GDP）與人均收入水

14、平之間不存在統(tǒng)計上的顯著性。銀行（中介）規(guī)模、行為檢測指標，與人均GDP的相關性總體較股票市場強，這表現(xiàn)出與東部相似的特征：銀行相對于股票市場在經(jīng)濟增長中發(fā)揮了更重要的作用。在總體特征相似中，又表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)方面與東部地區(qū)的某些差別：在銀行和中介的檢測指標中，銀行貸款/GDP與人均GDP相關性最強，并在5%的水平上顯著，但相關系數(shù)為負。檢測銀行行為的指標私人部門貸款/GDP與人均GDP的相關性最低，僅為0.21。五、政策建議 在本分上述的分析研究中發(fā)現(xiàn),在金融發(fā)展模式差異中,金融結(jié)構(gòu)的差異是最主要的表現(xiàn),結(jié)構(gòu)的差異會引起更深層次的功能機制的差異,從而引起金融系統(tǒng)對實體經(jīng)濟增長、宏觀調(diào)控和技術(shù)成長的

15、過程中有不同的效果,這一點不僅在中國金融體系的發(fā)展脈絡中,也同意適用于不同國家的金融發(fā)展比較與研究,在中國這樣的地域相對寬泛的國家,其整體要素分布尤其是在經(jīng)濟發(fā)展中日益顯示出其強效作用的金融要素,空間流動又相對分割,這樣就會很直接的造成了同一國家各區(qū)域之間的金融結(jié)構(gòu)發(fā)展差異性。由于中國東中西部各區(qū)域差別比較大,因此對中國進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)差異的研究能夠促進中國的經(jīng)濟進一步反戰(zhàn)并且能夠?qū)Ω鲄^(qū)域之間的發(fā)展模式提供參考意見,從而有助于中國進行更深一步的經(jīng)濟體制改革,提供中國金融結(jié)構(gòu)中的理論依據(jù).在中國金融體系的發(fā)展中一直存在著一種分均衡的發(fā)展態(tài)勢,也是經(jīng)濟社會發(fā)展的基本形態(tài)。就金融結(jié)構(gòu)來看來看,在這種差異

16、性的發(fā)展背景下可以產(chǎn)生協(xié)同作用,在多元因素的互相影響下可以改善這種差異性的發(fā)展,在本文中的針對性的分析中,可以制定更為合理有效的政策與建議,助推經(jīng)濟總量的發(fā)展。從更為宏觀的視角來分析這種份結(jié)構(gòu)性的差異發(fā)展體系,其中存在的差異是為了效率,公平也是為了效率,保持最有效的經(jīng)濟增長率是國家政策變動的原則,但在整體政策調(diào)控的體系構(gòu)建中,其目的就是為了推進區(qū)域金融發(fā)展和完善的重任所在,并且在區(qū)域差異均衡協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎上,形成了更為健康的中國金融體系。有效的區(qū)域金融結(jié)構(gòu)差異調(diào)整的發(fā)展戰(zhàn)略意味著各區(qū)域金融,要求金融結(jié)構(gòu)差異性縮小的環(huán)境改善下,經(jīng)濟增長速度穩(wěn)步提升,并且具有較強的可持續(xù)性。在全文的分析研究中發(fā)現(xiàn)

17、,在金融發(fā)展模式差異中,金融結(jié)構(gòu)的差異是最主要的表現(xiàn),結(jié)構(gòu)的差異會引起更深層次的功能機制的差異,從而引起金融系統(tǒng)對實體經(jīng)濟增長，宏觀調(diào)控和技術(shù)成長的過程中有不同的效果,對于不同國家金融發(fā)展的比較,這項研究視角的選取非常適合,誠然,這項研究也適合研究中國類似的情況,中國地域?qū)拸V且金融發(fā)展迥異,研究中國各地區(qū)金融結(jié)構(gòu)的差異將有助于進一步考量中國區(qū)域金融發(fā)展模式和區(qū)域發(fā)展模式,從而更加深層次的推動中國深層次的經(jīng)濟體制改革。中國金融體系發(fā)展中存在著一種分均衡的發(fā)展態(tài)勢,也一直是經(jīng)濟社會發(fā)展的基本形態(tài)。從金融結(jié)構(gòu)方面看,這種差異性發(fā)展可以產(chǎn)生協(xié)同作用,通過多元因素互相影響,則能夠改善這種差異性發(fā)展,在這

18、一章節(jié)的分析中將針對性分析可以制定更加有效合理的政策和建議,有效并大力的推動經(jīng)濟總量的發(fā)展。從更加宏觀的視角分析這種結(jié)構(gòu)性差異的發(fā)展體系,這里面存在的差異目的是為效率,公平也是為了效率,國家政策變動的原則是保持最有效的經(jīng)濟增長率,但是在整體政策調(diào)控體系的構(gòu)建中,其目的則是為了推進區(qū)域金融發(fā)展和完善,并通過區(qū)域差異均衡協(xié)調(diào)發(fā)展,形成非常健康的金融體系，有效的區(qū)域金融結(jié)構(gòu)差異調(diào)整的發(fā)展戰(zhàn)略意味著各區(qū)域金融,改善金融結(jié)構(gòu)差異性縮小的環(huán)境,提升經(jīng)濟增長速度,并具有很強的可持續(xù)性。六、結(jié)論綜合以上分析,東西部金融結(jié)構(gòu)的差異不表現(xiàn)在銀行和市場的相對地位上.東西部地區(qū)均呈現(xiàn)出銀行主導的系統(tǒng)結(jié)構(gòu),股票市場發(fā)展與經(jīng)濟增長的相關性不顯著，銀行在經(jīng)濟增長中相對重要。東西部金融結(jié)構(gòu)的差異主要表現(xiàn)在銀行系統(tǒng)內(nèi)部。在銀行系統(tǒng)內(nèi)部東西部銀行集中程度有較大差異，但這并不是構(gòu)成地區(qū)