金融市場與金融工具[1]課件

1、金融市場與金融工具1選擇題選擇題-1 貨幣市場的特點(diǎn)有（貨幣市場的特點(diǎn)有（ CDE ）。）。 A贏利性高贏利性高 B風(fēng)險高風(fēng)險高 C流動性強(qiáng)流動性強(qiáng) D風(fēng)險相對低風(fēng)險相對低 E期限較短期限較短 F投機(jī)機(jī)會多投機(jī)機(jī)會多金融市場與金融工具1選擇題選擇題-2 下列關(guān)于初級市場與二級市場關(guān)系的論下列關(guān)于初級市場與二級市場關(guān)系的論述正確的是述正確的是( B )。 A二級市場是初級市場的前提二級市場是初級市場的前提 B初級市場是二級市場的基礎(chǔ)初級市場是二級市場的基礎(chǔ) C沒有二級市場初級市場仍可在沒有二級市場初級市場仍可在 D沒有初級市場二級市場仍可存沒有初級市場二級市場仍可存 金融市場與金融工具1選擇題選

2、擇題-3 下列不屬于貨幣市場的是下列不屬于貨幣市場的是( C )。 A同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場 B票據(jù)市場票據(jù)市場 C債券市場債券市場 D回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場金融市場與金融工具1選擇題選擇題-4 按資金的償還期限分，金融市場可分為按資金的償還期限分，金融市場可分為（ C ）。）。 A. 一級市場和二級市場一級市場和二級市場 B. 同業(yè)拆借市場和長期債券市場同業(yè)拆借市場和長期債券市場 C. 貨幣市場和資本市場貨幣市場和資本市場 D. 股票市場和債券市場股票市場和債券市場金融市場與金融工具1選擇題選擇題-5 在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易稱為在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易稱為（A ）。）。 A. 場內(nèi)交易

3、場內(nèi)交易 B. 場外交易場外交易 C. 柜臺交易柜臺交易 D. 第三市場交易第三市場交易金融市場與金融工具1選擇題選擇題-6 短期資金融通市場又稱為（短期資金融通市場又稱為（ B ）。）。 A. 初級市場初級市場 B. 貨幣市場貨幣市場 C. 資本市場資本市場 D. 次級市場次級市場金融市場與金融工具1選擇題選擇題-7 長期資金融通市場又稱為（長期資金融通市場又稱為（ B ）。）。 A. 貨幣市場貨幣市場 B. 資本市場資本市場 C. 初級市場初級市場 D. 次級市場次級市場金融市場與金融工具1選擇題選擇題-8 在出售證券時與購買者約定到期買回證在出售證券時與購買者約定到期買回證券的方式稱為（

4、券的方式稱為（ D ）。）。 A. 證券發(fā)行證券發(fā)行 B. 證券承銷證券承銷 C. 期貨交易期貨交易 D. 回購協(xié)議回購協(xié)議金融市場與金融工具1第五章第五章 金融市場與金融工具金融市場與金融工具 第一節(jié)第一節(jié) 金融市場金融市場第二節(jié)第二節(jié) 金融工具金融工具金融市場與金融工具1一、金融市場的涵義與功能一、金融市場的涵義與功能二、金融市場的構(gòu)成要素二、金融市場的構(gòu)成要素三、金融市場的分類三、金融市場的分類金融市場與金融工具1金融市場金融市場(financial market)的基本涵義：的基本涵義： 簡單地說，金融市場就是資金融通的場所。簡單地說，金融市場就是資金融通的場所。1、 廣義的金融市場廣

5、義的金融市場 包括一切與貨幣資金運(yùn)動有關(guān)的活動。包括一切與貨幣資金運(yùn)動有關(guān)的活動。 狹義的金融市場狹義的金融市場 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價證券買賣主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價證券買賣 有關(guān)的市場。有關(guān)的市場。金融市場與金融工具1金融市場的功能金融市場的功能 1、資金流動的功能、資金流動的功能 2、支付結(jié)算的功能、支付結(jié)算的功能 3、聚集資源的功能、聚集資源的功能 4、管理風(fēng)險的功能、管理風(fēng)險的功能 5、解決激勵問題的功能、解決激勵問題的功能 6、提供信息的功能、提供信息的功能 金融市場與金融工具11、資金流動的功能、資金流動的功能 資金流動是金融體系的最基本的功能，資資金流動是

6、金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門通過金融體系流入到赤字部門。金從盈余部門通過金融體系流入到赤字部門。 金融市場與金融工具1盈余部門盈余部門赤字部門赤字部門中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)市市 場場金融市場與金融工具1(1)關(guān)于盈余關(guān)于盈余(surplus)部門和赤字部門和赤字(deficit)部門部門家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭；用貸款購買房屋的家庭；企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤超過其新投資需企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤超

7、過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴(kuò)展業(yè)求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)；務(wù)的企業(yè)；同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 金融市場與金融工具1(2)關(guān)于資金流動的途徑關(guān)于資金流動的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動有兩資金從盈余部門向赤字部門流動有兩條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。間接融資。 金融市場與金融工具1盈余部門盈余部門赤字部門赤字部門中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)市市 場場直接融資直

8、接融資間接融資間接融資金融市場與金融工具1補(bǔ)充：直接融資與間接融資補(bǔ)充：直接融資與間接融資（一）資金融通的意義和渠道（一）資金融通的意義和渠道意義：意義： 1 1、分配資源，保證社會再生產(chǎn)順利進(jìn)行、分配資源，保證社會再生產(chǎn)順利進(jìn)行 2 2、擴(kuò)大投資規(guī)模、擴(kuò)大投資規(guī)模 3 3、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì) 4 4、提高消費(fèi)總效用、提高消費(fèi)總效用渠道：渠道： 1 1、直接融資、直接融資 2 2、間接融資、間接融資金融市場與金融工具1（二）直接融資與間接融資（二）直接融資與間接融資1 1、直接融資（、直接融資（direct financedirect finance） 直接融資是避開金融中介機(jī)構(gòu)，直接

9、溝通最終借款直接融資是避開金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。人和最終貸款人的資金融通。2 2、間接融資（、間接融資（ indirect finance indirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機(jī)以金融中介機(jī)構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。金融市場與金融工具1（三）兩種融資渠道的比較（三）兩種融資渠道的比較1 1、兩種融資渠道的效率比較、兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資渠道融資渠道 是否有

10、效，主要看其是否能以最低的成本為是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來效率的使用者。效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門移動。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，移動。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，直接融資所要求的條件更高一些。而且，直接融資所要求的條件更高一些。金融市場與金融工具12 2、兩種融資渠道的比例問題、兩種融資渠道的比例問題二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論；二者之間的最優(yōu)比

11、例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論；二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系；二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系；二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識等；家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識等；一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。金融市場與金融工具13 3、兩種融資渠道的相互作用、兩種融資渠道的相互

12、作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn)直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件金融市場與金融工具1（四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段（四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢的條件與環(huán)境不同。者發(fā)揮優(yōu)勢的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，間接融資占重要地位。商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，間接融資占重要地位。 到商

13、品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時期，直接融資地位升至主導(dǎo)地位。到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時期，直接融資地位升至主導(dǎo)地位。金融市場與金融工具12. 支付結(jié)算的功能支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。們完成商品或勞務(wù)的交易。 重要的例子：介紹過的貨幣的支付職能。重要的例子：介紹過的貨幣的支付職能。金融市場與金融工具13.聚集資源的功能聚集資源的功能 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多項目所需的投資，往往超過個現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多項目所需的投資，往往超過個人甚至家族的能力

14、。金融體系通過股票市場的股份分人甚至家族的能力。金融體系通過股票市場的股份分割和銀行的儲蓄功能，可以聚集眾多個人和家庭的財割和銀行的儲蓄功能，可以聚集眾多個人和家庭的財富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 從另一個角度來看，金融體系的股份分割和儲蓄從另一個角度來看，金融體系的股份分割和儲蓄功能，也為個人或家庭參與超出自己能力的大型項目功能，也為個人或家庭參與超出自己能力的大型項目提供了機(jī)會。提供了機(jī)會。 金融市場與金融工具13.聚集資源的功能聚集資源的功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，100100萬美元的面萬美元的面值超出了許多家庭的

15、投資能力。但個人可以值超出了許多家庭的投資能力。但個人可以通過購買基金，再由基金公司來購買存單，通過購買基金，再由基金公司來購買存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個人間接基金的這種資金聚集功能就幫助了個人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。 金融市場與金融工具14.管理風(fēng)險的功能管理風(fēng)險的功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險的方法。金融體系能提供多種管理風(fēng)險的方法。以保險機(jī)制為例：以保險機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，保險公司應(yīng)用客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，保險公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過經(jīng)營風(fēng)險獲取收益。保險公大數(shù)法則，通過經(jīng)營風(fēng)險獲取收益。保險公司如果發(fā)行股票，就把自身

16、的風(fēng)險進(jìn)一步分司如果發(fā)行股票，就把自身的風(fēng)險進(jìn)一步分散化，所付出的代價是收益也稀釋了。散化，所付出的代價是收益也稀釋了。 金融市場與金融工具1再例：再例： 假設(shè)你希望開一家公司，需要假設(shè)你希望開一家公司，需要1010萬元。萬元。你自己沒有存款，所以你是一個赤字部門。你自己沒有存款，所以你是一個赤字部門。假定你說服了一個投資者為你提供假定你說服了一個投資者為你提供7 7萬元萬元的資金，并使其分享公司的資金，并使其分享公司75%75%的利潤，同的利潤，同時你說服了一家銀行以時你說服了一家銀行以6%6%的年利率給你貸的年利率給你貸款款3 3萬元。萬元。金融市場與金融工具1再例：再例： 如果你的公司失

17、敗了，價值降為如果你的公司失敗了，價值降為2 2萬萬元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這算原則，這2 2萬元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行萬元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的損失了借給你的3 3萬元中的萬元中的1 1萬元，而投資萬元，而投資者損失了者損失了7 7萬元的全部投資。這樣，放款萬元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動給你的同時，也分者和投資者在資金流動給你的同時，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險。擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險。金融市場與金融工具15.解決激勵問題的功能解決激勵問題的功能 經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對稱和委托代理機(jī)經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對稱和

18、委托代理機(jī)制存在的最大問題，就是激勵問題，金融市場提供制存在的最大問題，就是激勵問題，金融市場提供了解決激勵問題的方法。了解決激勵問題的方法。金融市場與金融工具15.解決激勵問題的功能解決激勵問題的功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵問題，從而減少貸款者對與貸款有關(guān)的激勵問題，從而減少貸款者對借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅海J款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價值高于只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價值高于貸款本息就可以。貸款本息就可以。金融市場與金融工具15.解決激勵問題的功能解決激勵問題的功能 同樣，

19、期股期權(quán)制使得管理者的報酬依同樣，期股期權(quán)制使得管理者的報酬依賴于股票價格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東賴于股票價格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機(jī)制所造成的激勵問題的一種手段。理人機(jī)制所造成的激勵問題的一種手段。 金融市場與金融工具16.提供信息的功能提供信息的功能 金融市場提供的價格信息，通過大眾媒體金融市場提供的價格信息，通過大眾媒體傳送給各個居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)傳送給各個居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有例如，你有1001

20、00萬的資金，你可以選擇存萬的資金，你可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債，這款，也可以購買股票，還可以購買國債，這時，你可以借助利率和股票價格信息，來作時，你可以借助利率和股票價格信息，來作出自己的投資選擇。出自己的投資選擇。 金融市場與金融工具1 (1) 交易主體：資金供應(yīng)者和資金需求者交易主體：資金供應(yīng)者和資金需求者 (2) 交易客體：金融工具交易客體：金融工具 (3) 交易價格交易價格 (4) 交易組織方式：交易所方式、柜臺方交易組織方式：交易所方式、柜臺方 式、場外方式式、場外方式金融市場與金融工具1金融工具金融工具償還期償還期金融工具本金融工具本身的區(qū)身的區(qū) 別別金融工具新

21、金融工具新舊舊交易方式交易方式金融交易政金融交易政治地理區(qū)域治地理區(qū)域資本市場資本市場股票市場股票市場發(fā)行市場發(fā)行市場現(xiàn)貨市現(xiàn)貨市場場國內(nèi)金融國內(nèi)金融市場市場貨幣市場貨幣市場債券市場債券市場流通市場流通市場遠(yuǎn)期市遠(yuǎn)期市場場國際金融國際金融市場市場外匯市場外匯市場期貨市期貨市場場金融市場與金融工具1（一）債務(wù)市場和股權(quán)市場（一）債務(wù)市場和股權(quán)市場 所謂債務(wù)市場，就是債務(wù)工具交易的市所謂債務(wù)市場，就是債務(wù)工具交易的市場，如債券市場、抵押票據(jù)市場等；場，如債券市場、抵押票據(jù)市場等； 所謂股權(quán)市場，就是股權(quán)類工具交易的所謂股權(quán)市場，就是股權(quán)類工具交易的市場，最典型股權(quán)市場就是股票市場。市場，最典型股權(quán)

22、市場就是股票市場。 金融市場與金融工具1（二）一級市場和二級市場（二）一級市場和二級市場一級市場（發(fā)行市場一級市場（發(fā)行市場,primary market）：）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場。票等證券的金融市場。二級市場（流通市場二級市場（流通市場,secondary market）：）： 是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場。是二手貨）的金融市場。金融市場與金融工具1（二）一級市場和二級市場（二）一級市場和二級市場 在一級市場上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)

23、在一級市場上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國家稱之為證券公司。它們的做法是投資銀行，有的國家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。是認(rèn)購包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。最著名的二級市場：上海證券交易所最著名的二級市場：上海證券交易所 深圳證券交易所深圳證券交易所其他二級市場：債券市場、外匯市場、期貨市場其他二級市場：債券市場、外匯市場、期貨市場 等。等。 金融市場與金融工具1最著名的二級市場：最著名的二級市場： 上海證券交易所上海證券交易所 深圳證券交易所深圳證券交易所金融市場與金融工具1補(bǔ)充：一級市場與二級市場的關(guān)系補(bǔ)充：一級市場與二級市場的

24、關(guān)系（1 1）一級市場是流通市場的基礎(chǔ)，二級市場可以進(jìn)一步促使一）一級市場是流通市場的基礎(chǔ)，二級市場可以進(jìn)一步促使一 級市場的發(fā)展。級市場的發(fā)展。（2 2）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。它的價格）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。它的價格總量變化并不代表社會實(shí)際資本量的增加和有價證券量的變化?？偭孔兓⒉淮砩鐣?shí)際資本量的增加和有價證券量的變化。（3 3）一級市場規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會有價）一級市場規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會有價證券量的增加。證券量的增加。（4 4）在一級市場上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人）在一級市場上投資銀

25、行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，也是投資代理人。推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，也是投資代理人。金融市場與金融工具1（三）貨幣市場和資本市場（三）貨幣市場和資本市場根據(jù)市場上交易的證券的期限長短劃分：根據(jù)市場上交易的證券的期限長短劃分：貨幣市場貨幣市場(money market)(money market)是是短期債務(wù)工具（期限為短期債務(wù)工具（期限為1年年以下）交易的金融市場；以下）交易的金融市場；資本市場資本市場(capital market)(capital market)則則是中長期債務(wù)（期限在是中長期債務(wù)（期限在1年和年和1年以上）和股權(quán)工

26、具交易的市場。年以上）和股權(quán)工具交易的市場。金融市場與金融工具1貨幣市場證券相對資本市場證券來說，一是流動性更強(qiáng)，貨幣市場證券相對資本市場證券來說，一是流動性更強(qiáng)，二是價格波動更小，因而是一種較為安全的投資。二是價格波動更小，因而是一種較為安全的投資。貨幣市場是短期資金融通的場所。主要交易對象是商業(yè)貨幣市場是短期資金融通的場所。主要交易對象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。貨幣市場工具具有期限短、流動性高的的特點(diǎn)。貨幣市場工具具有期限短、流動性高的的特點(diǎn)。金融市場與金融工具1一、同業(yè)拆借市場一、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指金融機(jī)構(gòu)

27、之間為調(diào)劑短期資金余缺而同業(yè)拆借市場是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場。相互融通的市場。其交易對象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。其交易對象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。是貨幣市場的一個重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣是貨幣市場的一個重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場乃至整個金融市場的指標(biāo)利率。市場乃至整個金融市場的指標(biāo)利率。以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。 金融市場與金融工具1二、票據(jù)市場二、票據(jù)市場（1）商業(yè)票據(jù)市場）商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，

28、是賒購商品的商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購商品的債務(wù)憑證。債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級較高的企業(yè)或公現(xiàn)在則一般指單純由信用等級較高的企業(yè)或公司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。金融市場與金融工具1（1）商業(yè)票據(jù)市場）商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級別的工商企業(yè)或公用商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。事業(yè)部門及金融公司。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。商業(yè)票據(jù)無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。商業(yè)票據(jù)無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。商

29、業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場共商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險公司；工商企業(yè)及州同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。和地方政府機(jī)構(gòu)。金融市場與金融工具1（2）銀行承兌票據(jù)市場）銀行承兌票據(jù)市場當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為匯票。期限為30天到天到180天，以天，以90天為多。天為多。銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。承擔(dān)保證責(zé)任。故其收

30、益率略低于商業(yè)票據(jù)。銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到天到180天，天，90天的最為普遍。天的最為普遍。 金融市場與金融工具1（2）銀行承兌票據(jù)市場）銀行承兌票據(jù)市場與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面收益，匯票與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面收益，匯票的價格是按其面額打一定的折扣，買價和面額的差額即的價格是按其面額打一定的折扣，買價和面額的差額即為持有人的利潤，匯票到期由承兌行按面額償付。為持有人的利潤，匯票到期由承兌行按面額償付。在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀

31、行；外國中央銀行；貨幣市場共同基金；工商企業(yè)它銀行；外國中央銀行；貨幣市場共同基金；工商企業(yè)及其它國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。及其它國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。金融市場與金融工具1三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。投資人主要為企業(yè)。）。投資人主要為企業(yè)。大額存單面額大（在美國，通常以百萬美元為單位），大額存單面額大（在美國，通常以百萬美元為單位），流動性強(qiáng)。流動性強(qiáng)。利率采用固定和浮動兩種。利率采用固定和浮動兩種。金融市場與金融工具1四、四、短期國債

32、市場（短期國債市場（國庫券市場）國庫券市場）短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風(fēng)險極小，期限短、流動性高，在一些國家，其債券，風(fēng)險極小，期限短、流動性高，在一些國家，其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國中央銀行開展公收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。開市場業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。折扣發(fā)行，即按一定的比率對面額打折扣，余額就是發(fā)折扣發(fā)行，即按一定的比率對面額打折扣，余額就是發(fā)行價格。行價格。短期國債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財政預(yù)算的資金需求和短期國債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財政預(yù)算

33、的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時間有定期和不定期兩種。貨幣政策的需要，發(fā)行的時間有定期和不定期兩種。 金融市場與金融工具1五、五、回購市場回購市場回購市場是指回購協(xié)議，證券出售者同意在約定時間以回購市場是指回購協(xié)議，證券出售者同意在約定時間以協(xié)議價格再購回該證券的市場。協(xié)議價格再購回該證券的市場。證券回購的實(shí)質(zhì)是：證券的持有方（融資者、資金需求證券回購的實(shí)質(zhì)是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定利率支付一權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定利率支付一定的利息；

34、而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則定的利息；而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。回購交易實(shí)際是一種以證券為抵資金并獲得一定利息。回購交易實(shí)際是一種以證券為抵押品拆借資金的信用行為。押品拆借資金的信用行為。 金融市場與金融工具1資本市場資本市場資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資金市場。長期資金市場。資本市場主要包括政府債券市場、公

35、司債券市資本市場主要包括政府債券市場、公司債券市場、股票市場等。場、股票市場等。 金融市場與金融工具1資本市場與貨幣市場相比較，具有如下特點(diǎn)：資本市場與貨幣市場相比較，具有如下特點(diǎn)：1） 期限長、流動性低、收益率高；期限長、流動性低、收益率高；2）資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、）資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、 家庭和個人，需求者為企業(yè)和政府；家庭和個人，需求者為企業(yè)和政府；3）資本市場規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場大；）資本市場規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場大；4）資本市場交易大多在固定的場所進(jìn)行，如股）資本市場交易大多在固定的場所進(jìn)行，如股票交易所等。票交易所等。金融市場與金融工具1（1）政府債券市場）

36、政府債券市場 政府債券分為三類政府債券分為三類我國目前只有中央政府債券。我國目前只有中央政府債券。政府債券與其他有價證券相比較，其安全性、流動性均政府債券與其他有價證券相比較，其安全性、流動性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。中央政府債券也稱為財政債券，由中央政府發(fā)行、財政中央政府債券也稱為財政債券，由中央政府發(fā)行、財政擔(dān)保的債券。期限在擔(dān)保的債券。期限在210年，甚至年，甚至10年以上。年以上。中央政府債券中央政府債券地方政府債券地方政府債券政府機(jī)構(gòu)債券政府機(jī)構(gòu)債券金融市場與金融工具1財政證券的投資人財政證券的投資人銀銀 行行保險公司保險公司其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)企企

37、業(yè)業(yè)外國中央銀行外國中央銀行金融市場與金融工具1 地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行的債券。的債券。可分為可分為因此，二者的風(fēng)險有區(qū)別。因此，二者的風(fēng)險有區(qū)別。完全責(zé)任債券完全責(zé)任債券 還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任收收 入入 債債 券券 擔(dān)保來自發(fā)行債券的市政機(jī)構(gòu)或擔(dān)保來自發(fā)行債券的市政機(jī)構(gòu)或 者使用資金的項目所帶來的收入者使用資金的項目所帶來的收入金融市場與金融工具1（2）公司債券市場）公司債券市場 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。還期在一年以上的債券。

38、通常為附息債券，每半年支付一次利息，到通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。期還本。一般而言，公司債券的風(fēng)險大于國債，而小一般而言，公司債券的風(fēng)險大于國債，而小于股票。于股票。金融市場與金融工具1（2）公司債券市場）公司債券市場公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換” 為股票。為股票。 公司債券分為抵押和無抵押兩大類，但就其公司債券分為抵押和無抵押兩大類，但就其保證程度不同還可有不同劃分。保證程度不同還可有不同劃分。主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。金融市場與金融工具1（3）股票市場）股票市場股票市場是股票發(fā)行和

39、交易的場所。股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有建立起來的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。權(quán)憑證，持有者即為股東。 金融市場與金融工具1（3）股票市場）股票市場 股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行，也可定價股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行，也可定價發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。金融市場與金融工具1 股票價格隨國民經(jīng)濟(jì)狀況不

40、斷波動變化，股票價格隨國民經(jīng)濟(jì)狀況不斷波動變化，與利率成反比，與股息成正比。國際國內(nèi)各種與利率成反比，與股息成正比。國際國內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會對股價產(chǎn)生巨大影響。因此，政治經(jīng)濟(jì)因素都會對股價產(chǎn)生巨大影響。因此，股價的變化是反映國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股價的變化是反映國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 股價變化狀況通常用股票價格指數(shù)表示。股價變化狀況通常用股票價格指數(shù)表示。股價指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。股價指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。金融市場與金融工具1 你有沒有曾經(jīng)投資股票的經(jīng)歷你有沒有曾經(jīng)投資股票的經(jīng)歷? ?如果有的如果有的話話, ,請讓大家分享一下你投資成功的經(jīng)驗(yàn)請讓大家分享一下你投資成功的經(jīng)驗(yàn)

41、或者投資失敗的經(jīng)歷或者投資失敗的經(jīng)歷. .金融市場與金融工具1 交易基本程序：交易基本程序： 開戶開戶 委托交易委托交易 競價與成交競價與成交 清算交割清算交割 過戶過戶金融市場與金融工具1 中國證監(jiān)會網(wǎng)址中國證監(jiān)會網(wǎng)址:http:/:http:/ 中國證監(jiān)會投訴電子信箱中國證監(jiān)會投訴電子信箱: 中國證監(jiān)會主席熱線中國證監(jiān)會主席熱線: :(010)88061700(010)88061700 中國證券業(yè)協(xié)會電話中國證券業(yè)協(xié)會電話:(010)66575825:(010)66575825 上網(wǎng)查詢投資者個人股票持有信息上網(wǎng)查詢投資者個人股票持有信息:http:/(:http:/(可查詢持股可查詢持股

42、情況情況, ,新股中簽等新股中簽等) )上海證券交易所上海證券交易所:http:/深圳證券交易所深圳證券交易所:http:/ 投資者維權(quán)熱線電話投資者維權(quán)熱線電話:(:(滬滬)(021)58391111)(021)58391111轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)2414,(2414,(深深)(0755)83276615)(0755)83276615 投資者維權(quán)電子郵件投資者維權(quán)電子郵件:wq315:wq315中國證券管理機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式金融市場與金融工具1 專業(yè)炒股練習(xí)平臺專業(yè)炒股練習(xí)平臺: : http:/ 模擬炒股的理念模擬炒股的理念1 1、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、磨煉意志、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、磨煉意志加強(qiáng)學(xué)習(xí)的逼真性，是大多數(shù)股民的首選練習(xí)辦

43、加強(qiáng)學(xué)習(xí)的逼真性，是大多數(shù)股民的首選練習(xí)辦法。法。2 2、通過比賽考核能力、通過比賽考核能力考核自己在炒股方面的水平?？己俗约涸诔垂煞矫娴乃?。3 3、認(rèn)真仔細(xì)、越真越好、認(rèn)真仔細(xì)、越真越好玩樂心態(tài)不宜過重。要時刻處于真實(shí)的狀態(tài)中，玩樂心態(tài)不宜過重。要時刻處于真實(shí)的狀態(tài)中，這樣才能提高能力，總結(jié)出經(jīng)驗(yàn)。這樣才能提高能力，總結(jié)出經(jīng)驗(yàn)。4 4、先學(xué)習(xí)、后實(shí)踐，邊實(shí)踐、邊總結(jié)、先學(xué)習(xí)、后實(shí)踐，邊實(shí)踐、邊總結(jié)網(wǎng)上證券模擬投資操作網(wǎng)站金融市場與金融工具1模擬操作交易規(guī)則 每個參與者均獲得每個參與者均獲得10萬元的起始金額。本軟件提供與真萬元的起始金額。本軟件提供與真實(shí)股市完全一樣實(shí)時操盤及未開市期間的預(yù)

44、埋單。整個實(shí)股市完全一樣實(shí)時操盤及未開市期間的預(yù)埋單。整個系統(tǒng)流程是這樣的：開市期間（系統(tǒng)流程是這樣的：開市期間（9：3015：00）接受實(shí)）接受實(shí)時買賣，接受預(yù)埋單。未成交的埋單能撤掉，不能換股時買賣，接受預(yù)埋單。未成交的埋單能撤掉，不能換股操作。休市期間（操作。休市期間（15：30第二天第二天9：30，法定假日）可，法定假日）可接受除實(shí)時買賣外的一切操作。其中每天休市后（接受除實(shí)時買賣外的一切操作。其中每天休市后（15：0015：30）為數(shù)據(jù)維護(hù)時間，不接受任何的操作。模擬）為數(shù)據(jù)維護(hù)時間，不接受任何的操作。模擬交易的品種和真實(shí)的股市一樣，手續(xù)費(fèi)統(tǒng)一按現(xiàn)行證監(jiān)交易的品種和真實(shí)的股市一樣，手

45、續(xù)費(fèi)統(tǒng)一按現(xiàn)行證監(jiān)會的標(biāo)準(zhǔn)計算。會的標(biāo)準(zhǔn)計算。 1、實(shí)時買入：成交價以當(dāng)時賣一價成交。、實(shí)時買入：成交價以當(dāng)時賣一價成交。 2、實(shí)時賣出：成交價以當(dāng)時買一價成交。、實(shí)時賣出：成交價以當(dāng)時買一價成交。 3、埋單買入：如果現(xiàn)價達(dá)到你的價格或少于你的買入、埋單買入：如果現(xiàn)價達(dá)到你的價格或少于你的買入價則成交。價則成交。 4、埋單賣出：如果現(xiàn)價達(dá)到你的價格或高于你的買入、埋單賣出：如果現(xiàn)價達(dá)到你的價格或高于你的買入價則成交。價則成交。 5、換股：買賣均以開盤價成交，如果換股股票之一不、換股：買賣均以開盤價成交，如果換股股票之一不開市則不成交。開市則不成交。 6、如果對自己成績不滿意，可以按、如果對自己

46、成績不滿意，可以按“賬戶管理賬戶管理-刪刪除賬戶除賬戶”菜單，菜單， 7、在排行榜哪兒，按左鍵會彈出窗口，顯示高手的操、在排行榜哪兒，按左鍵會彈出窗口，顯示高手的操作明細(xì)，按右鍵可以查找某個操盤手，看他的明細(xì)。作明細(xì)，按右鍵可以查找某個操盤手，看他的明細(xì)。 金融市場與金融工具1 股價指數(shù)的計算：股價指數(shù)的計算： 單純算術(shù)平均法單純算術(shù)平均法 1、 單純法單純法 算術(shù)股價指數(shù)法算術(shù)股價指數(shù)法 2、加權(quán)法也包括兩種計算方法、加權(quán)法也包括兩種計算方法:金融市場與金融工具1股價指數(shù)的計算：加權(quán)法股價指數(shù)的計算：加權(quán)法 niiiniiiQPQP1001011I100;niiiniiiQPQP1110112I100 目前，世界上大多目前，世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)法計算的。如美國的法計算的。如美國的S&P500S&P500股價指數(shù)，英國股價指數(shù)，英國的金融時報指數(shù)，的金融時報指數(shù)，香港的恒生指數(shù)及我國香港的恒生指數(shù)及我國的股價指數(shù)等。的股價指數(shù)等。金融市場與金融工具1 我國的股票價格指數(shù)我國的股票價格指數(shù) 上海證券交易所股價指數(shù)上海證券交易所股價指數(shù) 上證綜合指數(shù)、上證上證綜合指數(shù)、上證A股指數(shù)、上證股指數(shù)、上證B股指股指數(shù)