《管理經(jīng)濟(jì)學(xué)》

1、.管理經(jīng)濟(jì)學(xué)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)Managerial Economics對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院王 皓.Chapter 15不確定性和風(fēng)險(xiǎn)下的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)下的決策決策Decisions Under Risk and Uncertainty.15.1 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性l不確定性不確定性（uncertainty）：）：不確定性是指不確定性是指不能肯定某種事件是否會(huì)發(fā)生，也不知道其發(fā)不能肯定某種事件是否會(huì)發(fā)生，也不知道其發(fā)生的概率。生的概率。l風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)（risk）：）：風(fēng)險(xiǎn)則指雖然不能肯定某種事風(fēng)險(xiǎn)則指雖然不能肯定某種事件是否會(huì)發(fā)生，但知道其發(fā)生的概率。件是否會(huì)發(fā)生，但知道其發(fā)生的概率。.廣告攻勢對銷售量影

2、響的概率分布.期望值：分布的平均值niiiE( X )p X 1 Expected value of X方差：分布的離散程度nxiiip ( XE( X ) 221Variance(X)標(biāo)準(zhǔn)差：方差的平方根( )XV X離差系數(shù)()E X.期望和方差的計(jì)算利潤決策A決策B概率概率300.051.5200.10340400.208200.251025500.502500.30150600.2012200.251525700.053.5200.10740iip XiX280Aip()50E X 2()iiXE Xpiip X280Aip()50E X 2()iiXE Xp.方差不同的概率分布.期望

3、相同方差不同的兩個(gè)概率分布.風(fēng)險(xiǎn)決策v一位管理者正在選擇芝加哥烤雞店的地址亞特蘭大波士頓克利夫蘭v根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，三個(gè)地方的銷售量都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。.案例：芝加哥烤雞店的選址決策三餐館的周利潤概率分布E(X) = 3,500 AE(X) = 3,750 BE(X) = 3,500 C.管理者在風(fēng)險(xiǎn)條件下的決策方法(1)期望價(jià)值最大化(2)均方差分析(3)離差系數(shù)分析選擇具有最高期望值的決策選擇具有最高期望值的決策如果要在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)決策如果要在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)決策(A & B)中進(jìn)行選擇中進(jìn)行選擇:如果如果A 的期望值高于的期望值高于B,并且方差低于并且方差低于B，那么應(yīng)該，那么應(yīng)該選擇選擇A如果如果A

4、& B 的方差相等的方差相等, 則應(yīng)該選擇具有較高期望則應(yīng)該選擇具有較高期望值的決策值的決策如果如果A & B 的期望值相等的期望值相等, 那么應(yīng)選擇具有較小方那么應(yīng)選擇具有較小方差的決策差的決策在風(fēng)險(xiǎn)下決策，應(yīng)該選擇離差系數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)下決策，應(yīng)該選擇離差系數(shù) ( /E(X) ) 最小最小的決策。的決策。.三種決策方法的比較均值標(biāo)準(zhǔn)差離差系數(shù)亞特蘭大350010250.29波士頓375015450.41克利夫蘭350020620.59期望價(jià)值最大化：波士頓最優(yōu)均方差分析：克利夫蘭被排除離差系數(shù)分析：亞特蘭大最優(yōu).哪個(gè)決策方法較好?v如果一種決策反復(fù)地做出，并且每次的概率相等，那么期望值法是比較可靠

5、的。公司總部的管理者指揮各地的分部v一次性的風(fēng)險(xiǎn)決策，并沒有最好的方法可以遵循。.預(yù)期效用理論v事實(shí)上，最優(yōu)的決策取決于管理者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。v預(yù)期效用理論把對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度融入決策的過程它是一種風(fēng)險(xiǎn)情況下管理者實(shí)際如何決策的經(jīng)濟(jì)模型，而不是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)下管理者應(yīng)該如何決策的方法。具體如何決策，取決于管理者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。v預(yù)期效用理論假定管理者可以從利潤中得到效用，并以利潤的預(yù)期效用最大化為目標(biāo)。nnE U()p U()p U().p U() 1122預(yù)期效用的一般形式可這樣表示：預(yù)期效用的一般形式可這樣表示：.15.2 人們對待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的分析人們對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三類：人們對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三類：l

6、風(fēng)險(xiǎn)回避者風(fēng)險(xiǎn)回避者l在面臨兩個(gè)具有相同預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的決策在面臨兩個(gè)具有相同預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的決策l利潤效用函數(shù)利潤效用函數(shù)邊際效用遞減邊際效用遞減l 風(fēng)險(xiǎn)愛好者風(fēng)險(xiǎn)愛好者l在面臨兩個(gè)具有相同預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的決策在面臨兩個(gè)具有相同預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的決策l利潤效用函數(shù)利潤效用函數(shù)邊際效用遞增邊際效用遞增l 風(fēng)險(xiǎn)中立者風(fēng)險(xiǎn)中立者l對于上述兩種情況沒有偏好對于上述兩種情況沒有偏好l利潤效用函數(shù)利潤效用函數(shù)邊際效用不變邊際效用不變 .管理者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度v管理者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可以用利潤的邊際效用變化來衡量MUU() prof

7、it 回避風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用遞減回避風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用遞減 愛好風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用遞增愛好風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用遞增 回避風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用不變回避風(fēng)險(xiǎn)的管理者：利潤的邊際效用不變.管理者對風(fēng)險(xiǎn)決策的態(tài)度（1）回避風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避者的效用者的效用曲線，邊曲線，邊際效用是際效用是遞減的。遞減的。.管理者對風(fēng)險(xiǎn)決策的態(tài)度（2）風(fēng)險(xiǎn)中性 風(fēng)險(xiǎn)中性風(fēng)險(xiǎn)中性者的效用者的效用曲線，邊曲線，邊際效用是際效用是保持不變保持不變的。的。.管理者對風(fēng)險(xiǎn)決策的態(tài)度（3）愛好風(fēng)險(xiǎn) 愛好風(fēng)險(xiǎn)愛好風(fēng)險(xiǎn)者的效用者的效用曲線，邊曲線，邊際效用是際效用是遞增的。遞增的。.案例

8、：芝加哥烤雞店的選址決策回避風(fēng)險(xiǎn)的管理者.利潤的預(yù)期效用：風(fēng)險(xiǎn)回避的管理者(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)利潤利潤效用效用U()邊際效用邊際效用U() / 概率概率概率為權(quán)重的效用概率為權(quán)重的效用亞特蘭大亞特蘭大PA波士頓波士頓PB克利夫蘭克利夫蘭PCPAUPBUPCU00.10.210.2550.1901000020000.50.0005030000.70.0002040000.850.0001550000.950.00010600010.0000500.10.30.20.150.10.30.150.10.30.250.10.20.20.100.150.3預(yù)期效用預(yù)期效

9、用0.755 0.73300.0750.1050.21250.190.1500.050.070.0850.0950.3.案例：芝加哥烤雞店的選址決策風(fēng)險(xiǎn)中性的管理者.利潤的預(yù)期效用：風(fēng)險(xiǎn)中性的管理者(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)利潤利潤效用效用U()邊際效用邊際效用U() / 概率概率概率為權(quán)重的效用概率為權(quán)重的效用亞特蘭大亞特蘭大PA波士頓波士頓PB克利夫蘭克利夫蘭PCPAUPBUPCU00.040.120.180.1601000020000.20.000230000.40.000240000.60.000250000.80.0002600010.000200.10.

10、30.20.150.10.30.150.10.30.250.10.20.20.100.150.3預(yù)期效用預(yù)期效用0.50 0.00.030.060.150.160.1500.020.040.060.080.3.案例：芝加哥烤雞店的選址決策愛好風(fēng)險(xiǎn)的管理者.利潤的預(yù)期效用：愛好風(fēng)險(xiǎn)的管理者(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)利潤利潤效用效用U()邊際效用邊際效用U() / 概率概率概率為權(quán)重的效用概率為權(quán)重的效用亞特蘭大亞特蘭大PA波士頓波士頓PB克利夫蘭克利夫蘭PCPAUPBUPCU00.0160.060.1140.12601000020000.080.0000830000.

11、20.0001240000.380.0001850000.630.0002560001.00.0003700.10.30.20.150.10.30.150.10.30.250.10.20.20.100.150.3預(yù)期效用預(yù)期效用0.32 0.00.0120.030.0950.1260.1500.0080.020.0380.0360.3.例：例：某人從大學(xué)畢業(yè)，有兩個(gè)工作崗位可供選某人從大學(xué)畢業(yè)，有兩個(gè)工作崗位可供選擇：一是到政府機(jī)關(guān)當(dāng)公務(wù)員，每月固定收入擇：一是到政府機(jī)關(guān)當(dāng)公務(wù)員，每月固定收入 2000元元 ；一是到企業(yè)當(dāng)推銷員，但要根據(jù)業(yè)績；一是到企業(yè)當(dāng)推銷員，但要根據(jù)業(yè)績確定收入，業(yè)績好每

12、月確定收入，業(yè)績好每月3000 元，業(yè)績差每月元，業(yè)績差每月1000元，根據(jù)以往的情況，這兩種可能性的概率元，根據(jù)以往的情況，這兩種可能性的概率各占一半。各占一半。. 以以I表示收人，以表示收人，以Ig和和Im分別表示公務(wù)員和分別表示公務(wù)員和推銷員的月收入，則公務(wù)員與推銷員的期望收推銷員的月收入，則公務(wù)員與推銷員的期望收入分別為：入分別為：E(Ig)= 2000元元l00% = 2000元元E(Im)= 3000元元 50% + 1000元元50% = 2000元元 雖然兩者的期望收入一樣，但人們可能作出雖然兩者的期望收入一樣，但人們可能作出不同的選擇。不同的選擇。. 風(fēng)險(xiǎn)愛好者將選擇推銷員的

13、工作，因?yàn)槊匡L(fēng)險(xiǎn)愛好者將選擇推銷員的工作，因?yàn)槊吭掠性掠?0%的機(jī)會(huì)拿到的機(jī)會(huì)拿到3000元。而風(fēng)險(xiǎn)回避者將選元。而風(fēng)險(xiǎn)回避者將選擇公務(wù)員，因?yàn)槊吭驴煞€(wěn)拿擇公務(wù)員，因?yàn)槊吭驴煞€(wěn)拿2000元，不必冒任何元，不必冒任何風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，大多數(shù)人會(huì)選擇公務(wù)員的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，大多數(shù)人會(huì)選擇公務(wù)員的工作，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人是風(fēng)險(xiǎn)回避者。工作，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人是風(fēng)險(xiǎn)回避者。 為吸引人們選擇有風(fēng)險(xiǎn)的工作就需付給他們?yōu)槲藗冞x擇有風(fēng)險(xiǎn)的工作就需付給他們更高的報(bào)酬。更高的報(bào)酬。.15.3 風(fēng)險(xiǎn)的成本l風(fēng)險(xiǎn)成本也叫風(fēng)險(xiǎn)溢風(fēng)險(xiǎn)成本也叫風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（價(jià)（risk premium）是風(fēng)險(xiǎn)回避者為避免是風(fēng)險(xiǎn)回避者為避免風(fēng)險(xiǎn)愿

14、意支付的貨幣風(fēng)險(xiǎn)愿意支付的貨幣量，風(fēng)險(xiǎn)成本的大小量，風(fēng)險(xiǎn)成本的大小取決于風(fēng)險(xiǎn)高低的程取決于風(fēng)險(xiǎn)高低的程度和個(gè)人的效用函數(shù)。度和個(gè)人的效用函數(shù)。.風(fēng)險(xiǎn)決策的確定性等價(jià)扣除了風(fēng)險(xiǎn)成本之后的收益，稱為確定性等價(jià)。（Certainty equivalent）.保險(xiǎn)為什么會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)是通過分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生作用。由于人保險(xiǎn)是通過分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生作用。由于人們厭惡風(fēng)險(xiǎn)，所以保險(xiǎn)活動(dòng)可能存在，并可通們厭惡風(fēng)險(xiǎn)，所以保險(xiǎn)活動(dòng)可能存在，并可通過保險(xiǎn)獲取利潤。任何一個(gè)人發(fā)生嚴(yán)重車禍的過保險(xiǎn)獲取利潤。任何一個(gè)人發(fā)生嚴(yán)重車禍的概率是很小的，但對遇到車禍的人來說其成本概率是很小的，但對遇到車禍的人來說其成本是巨大的。對大

15、多數(shù)人而言，一個(gè)人發(fā)生車禍?zhǔn)蔷薮蟮?。對大多?shù)人而言，一個(gè)人發(fā)生車禍的概率是在總?cè)丝谥邪l(fā)生車禍的比率。由于這的概率是在總?cè)丝谥邪l(fā)生車禍的比率。由于這個(gè)概率可以估算出來，所以車禍的成本是可以個(gè)概率可以估算出來，所以車禍的成本是可以預(yù)測的。預(yù)測的。.那么人們?yōu)槭裁匆M(jìn)行保險(xiǎn)呢？那么人們?yōu)槭裁匆M(jìn)行保險(xiǎn)呢？UWU10981901000預(yù)期收益預(yù)期效用確定性等價(jià)風(fēng)險(xiǎn)成本(1)消費(fèi)者是害怕風(fēng)險(xiǎn)的，保險(xiǎn)費(fèi)只要低于19萬，消費(fèi)者就愿意購買保險(xiǎn)。(2)保險(xiǎn)公司是風(fēng)險(xiǎn)中性的，保險(xiǎn)費(fèi)只要高于10萬，保險(xiǎn)公司就愿意出售保險(xiǎn)。消費(fèi)者效用函數(shù)是消費(fèi)者效用函數(shù)是( )U xx. 保險(xiǎn)公司可以通過把風(fēng)險(xiǎn)分散給很保險(xiǎn)公司可以通

16、過把風(fēng)險(xiǎn)分散給很多人來分?jǐn)傑嚨湹某杀?。保險(xiǎn)公司通過收多人來分?jǐn)傑嚨湹某杀?。保險(xiǎn)公司通過收取很多人的保險(xiǎn)金，并把它支付給發(fā)生車取很多人的保險(xiǎn)金，并把它支付給發(fā)生車禍的極少數(shù)人來進(jìn)行保險(xiǎn)。如果保險(xiǎn)公司禍的極少數(shù)人來進(jìn)行保險(xiǎn)。如果保險(xiǎn)公司計(jì)算正確，它收集的保險(xiǎn)金至少與它支付計(jì)算正確，它收集的保險(xiǎn)金至少與它支付的賠償金和經(jīng)營成本之和相等。而且，保的賠償金和經(jīng)營成本之和相等。而且，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)金融中介機(jī)構(gòu)還可以運(yùn)用險(xiǎn)公司作為一個(gè)金融中介機(jī)構(gòu)還可以運(yùn)用所收取的保險(xiǎn)金從事各種投資活動(dòng)賺取利所收取的保險(xiǎn)金從事各種投資活動(dòng)賺取利潤。潤。.15.4 不確定性條件下的決策決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能

17、力5-1-3保持生產(chǎn)能力不變320.5降低20%生產(chǎn)能力210.75Dura Plastic 公司的收益矩陣 單位：百萬美元.不確定性條件下的決策v不確定性下的決策模糊不清，決策科學(xué)并不能提供太多的幫助。v一些常用的簡單法則最大收益最大化準(zhǔn)則最小收益最大化準(zhǔn)則最大遺憾最小化準(zhǔn)則等概率準(zhǔn)則.最大收益最大化準(zhǔn)則決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能力5-1-3保持生產(chǎn)能力不變320.5降低20%生產(chǎn)能力210.75Dura Plastic 公司的收益矩陣 單位：百萬美元.最小收益最大化準(zhǔn)則決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能力5-1-3保持生產(chǎn)能力不變320.5降低20%生產(chǎn)能力210.75

18、Dura Plastic 公司的收益矩陣 單位：百萬美元.最大遺憾最小化準(zhǔn)則決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能力033.75保持生產(chǎn)能力不變200.25降低20%生產(chǎn)能力310Dura Plastic 公司的潛在遺憾矩陣 單位：百萬美元決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能力5-1-3保持生產(chǎn)能力不變320.5降低20%生產(chǎn)能力210.75Dura Plastic 公司的收益矩陣 單位：百萬美元.等概率準(zhǔn)則決策自然條件繁榮停滯蕭條擴(kuò)張20%生產(chǎn)能力5-1-3保持生產(chǎn)能力不變320.5降低20%生產(chǎn)能力210.75Dura Plastic 公司的收益矩陣 單位：百萬美元等概率情況下預(yù)期收益.不確定性決策方法的總結(jié)最大收益最大化準(zhǔn)則最小收益最大化準(zhǔn)則最大遺憾最小化準(zhǔn)則等概率準(zhǔn)則找出每種可能決策的最好結(jié)果，再選擇其中具有最大找出每種可能決策的最好結(jié)果，再選擇其中具有最大報(bào)酬的決策報(bào)酬的決策找出每種決策的最大潛在遺憾，再選