第11章貨幣供給貨幣金融學(xué)蔣先玲版

1、授課題目第十一章貨幣供給課次第12次-第13次授課方式講授課時(shí)安排第12教學(xué)周-第13教學(xué)周，共4課時(shí)教學(xué)目的、要求（分掌握、熟悉、了解三個(gè)層次）：1.熟悉貨幣供給的概念2理解商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造的原理和模型3. 掌握基礎(chǔ)貨幣的概念與中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的方法。4. 掌握貨幣乘數(shù)的概念、公式及影響因素分析教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)提示：1. 商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造的原理和模型。2. 貨幣乘數(shù)的概念、公式及影響因素分析教學(xué)主要內(nèi)容：案例導(dǎo)入：2013 年3月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額達(dá)103.61萬(wàn)億元，首次突破百萬(wàn) 億元大關(guān)，全球第一2015 年6月末，廣義貨幣（M2余額133.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8% 貨

2、幣供給與貨幣供給量貨幣供給是指中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張或收縮貨 幣量的行為和過(guò)程。以中央銀行供給基礎(chǔ)貨幣為起點(diǎn)，以商業(yè)銀行運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣為中間環(huán)節(jié)， 以非銀行部門轉(zhuǎn)移、結(jié)算貨幣為重點(diǎn)，形成一個(gè)復(fù)雜的貨幣供給系統(tǒng)。貨幣供給量指某一時(shí)點(diǎn)上，一國(guó)各經(jīng)濟(jì)主體所持有的現(xiàn)金（通貨）與存款 貨幣的總和。（存量）現(xiàn)金是中央銀行對(duì)其持有人的負(fù)債；存款是商業(yè)銀行對(duì)其持有人的負(fù)債。貨幣供給量反映了某一時(shí)點(diǎn)上，由銀行體系向社會(huì)提供的債務(wù)總量，表現(xiàn) 為銀行體系向全社會(huì)提供的信貸總量。二、貨幣存量的幾個(gè)層次（教材14頁(yè)）如果有人告訴你，當(dāng)你將一元錢現(xiàn)金存入銀行后，會(huì)引起數(shù)倍的銀行存款 增加，你也許會(huì)感到驚

3、訝。但這卻是貨幣銀行學(xué)最基本的原理之一存款貨幣創(chuàng)造第一節(jié) 商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造教法提示：多媒體教學(xué) 案例教學(xué) 講授法一、存款貨幣創(chuàng)造的條件1. 部分準(zhǔn)備金制度部分準(zhǔn)備金制度下，銀行吸收到的存款，并不需要為此保留等額的現(xiàn)金， 而是按存款的一定比例保留準(zhǔn)備金， 包括庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行存款，其余部 分可以發(fā)放貸款或投資，并由此形成多倍的存款創(chuàng)造。幾個(gè)關(guān)鍵概念存款準(zhǔn)備金目的：用于存款人的提現(xiàn)或合理的貸款要求。保存形式：庫(kù)存現(xiàn)金或中央銀行存款。存款準(zhǔn)備金比率：存款準(zhǔn)備金占銀行存款總量之比。法定存款準(zhǔn)備金目的：防止銀行過(guò)度貸款引起流動(dòng)性危機(jī)。保存形式：中央銀行存款法定準(zhǔn)備率：法定準(zhǔn)備占存款總量之比。超額存

4、款準(zhǔn)備金目的：用于日常提現(xiàn)和銀行間清算。保存形式：庫(kù)存現(xiàn)金或中央銀行存款。超額準(zhǔn)備率：超額準(zhǔn)備金占存款總量的比率。2. 非現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度轉(zhuǎn)賬結(jié)算是指不使用現(xiàn)金，而是在銀行活期存款基礎(chǔ)上，通過(guò)簽發(fā)支票 使活期存款轉(zhuǎn)移，完成貨幣的支付。轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度使多倍的存款擴(kuò)張成為可能。二、存款貨幣的多倍創(chuàng)造過(guò)程1.原始存款和派生存款的含義(1) 原始存款所謂原始存款(Primary Deposit )，是整個(gè)銀行體系最初吸收的存款， 具體是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貼現(xiàn)、再貸款所形成的存款。對(duì)于銀行體系而言，原始存款是現(xiàn)金的初次注入，是銀行進(jìn)行擴(kuò)張的基礎(chǔ)。(2) 派生存款所謂派生存款(Der

5、ivative Deposit )，它是相對(duì)于原始存款而言的，是 指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)、通過(guò)發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)而引 申出的超過(guò)最初部分存款的存款。具體可從以下三方面來(lái)理解：(1) 派生存款必須以一定量的原始存款為基礎(chǔ)。(2) 派生存款是在商業(yè)銀行(或稱存款貨幣銀行)內(nèi)直接形成的。(3) 以原始存款為基礎(chǔ)，通過(guò)商業(yè)銀行內(nèi)的存貸活動(dòng)形成的派生存款量， 應(yīng)是由貸款等業(yè)務(wù)引申出的超過(guò)最初部分的存款。2.幾個(gè)簡(jiǎn)化的假設(shè)銀行體系由一個(gè)中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行所組成。中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備率為10%（部分準(zhǔn)備金制度）。銀行客戶將其一切收入均存入銀行體系，沒有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出（非現(xiàn)金

6、結(jié)算制度）。銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。沒有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)化。3信用創(chuàng)造過(guò)程1）假設(shè)某人向中央銀行出售證券獲得$10000,并以活期存款的形式存入A銀行。A銀行保留10%法定準(zhǔn)備金之后，貸給客戶甲剩余 $9000。此時(shí)，A 銀行資產(chǎn)負(fù)債表如下：A銀行資產(chǎn)負(fù)債表準(zhǔn)備金十$1000活期存款+S 100(H)貸款+$9000總計(jì)S10000惡計(jì)+$100002）客戶甲將$9000全部用來(lái)購(gòu)買乙的商品，乙將貨款全部存入B銀行。B銀行保留10%法定準(zhǔn)備金后，貸給丁剩余的$8100。B銀行資產(chǎn)負(fù)債表如下：B銀行資產(chǎn)負(fù)債表準(zhǔn)備金+S900活期存款+SM00貸款+S81003）上面的過(guò)程一直

7、延續(xù)下去，每一位存款人都可以通過(guò)開支票進(jìn)行轉(zhuǎn)帳支付,活期存款體現(xiàn)的貨幣供給量發(fā)生了多倍的增加。woouiw(i_ 一刑 no的 骯側(cè) 一一汕7J90總計(jì)S90IKI 總計(jì)+S90U0因此Toocc (I - io%)"-' io*i - rooMxd-ici%!.1總計(jì) inonoo- 10QO0 X s(l- 1<M0O- 10HX1M0O 90000 toooo x i X x(l- lOK1戶從表中可以看出，對(duì)于整個(gè)銀行系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，各銀行的活期存款增加額構(gòu)成 一個(gè)無(wú)窮遞減等比數(shù)列。10000 (1-10%)2 100001-10%根據(jù)無(wú)窮遞減等比數(shù)列的求和公式，計(jì)算

8、存款增加額：10000+10000 1-10%1 10000 -1- 1-10%10000 1/10%100000(元)上表表明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整個(gè)銀行體系運(yùn)用擴(kuò)張 信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。此一擴(kuò)張數(shù)額的大小主要決定于兩大因素： 一是原始存款量的大??；二是 法定準(zhǔn)備率的咼低。如果以R表示原始存款，D表示存款增加總額， 表示法 定存款準(zhǔn)備金比率，則有下列式子成立：、存款乘數(shù)及修正1. 簡(jiǎn)單貨幣乘數(shù)上式中,表示存款貨幣乘數(shù)，簡(jiǎn)稱存款乘數(shù)，是指存款總額（即原始存款與派生存款之和）與原始存款的倍數(shù)，即:存款乘數(shù)K存款總額原始存款1rd缺陷：商業(yè)銀行不僅持有法

9、定準(zhǔn)備金，而且持有超額準(zhǔn)備金。 社會(huì)公眾持有現(xiàn)金，“現(xiàn)金漏損”。商業(yè)銀行的存款不僅有活期存款，而且有定期存款。三、制約存款創(chuàng)造的因素存款貨幣創(chuàng)造主要取決于兩個(gè)因素：其一是客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程對(duì)貨幣的需求； 其二是商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造要受多種因素的影響。其限制因素主要有：1.法定存款準(zhǔn)備率（rd ）rd越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越??；反之，越大。此時(shí)，存款乘數(shù)為:r =2.超額存款準(zhǔn)備金率（e ）超額存款準(zhǔn)備金率e,等于銀行持有的超額準(zhǔn)備金額與活期存款的比率。超額存款準(zhǔn)備金率越大，則銀行信用擴(kuò)張的能力越??；反之，則越高。因此，超額存款準(zhǔn)備金率與存款乘數(shù)成反比。此時(shí)，存款乘數(shù)為：2.存款乘數(shù)的修正超額準(zhǔn)備

10、金率（e）:即銀行持有的超額準(zhǔn)備金額與活期存款的比率。 e越 大，則銀行信用擴(kuò)張的能力越小，因此，超額存款準(zhǔn)備金率與存款乘數(shù)成反比現(xiàn)金漏損率（c）:又稱提現(xiàn)率，是指現(xiàn)金與活期存款總額的比例。 存款人總 會(huì)將部分收入以現(xiàn)金形式保留在手中。定期存款與存款總額的比率t:存款人把一部分活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的行為會(huì)對(duì)存款乘數(shù)產(chǎn)生影響。用 t表示定期存款占存款總額的比率，rt表示定期存款的法定準(zhǔn)備率（一般定期存款的法定準(zhǔn)備金率比活期存款低，定期存款占比越高，創(chuàng)造的存款就越 多，反之則相反。1r e ctrt3.存款乘數(shù)模型的缺陷1 ）忽略了貨幣供給存量中的流通中的現(xiàn)金部分2 ）流通中現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間

11、的轉(zhuǎn)換非常頻繁，取決于公眾行為，中央銀行很難 單獨(dú)控制銀行準(zhǔn)備金數(shù)量。3 ）控制流通中的現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金總額則比較容易第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣一、基礎(chǔ)貨幣1.含義Monetary Base ， High Power Money，是存款創(chuàng)造和貨幣供給的基礎(chǔ)，稱為"高能貨 幣”或“強(qiáng)力貨幣”?；A(chǔ)貨幣等于流通中的現(xiàn)金（C）加上銀行體系的準(zhǔn)備金（R），（ H）B= C+ R2.功能基礎(chǔ)貨幣實(shí)際上是中央銀行對(duì)社會(huì)大眾的負(fù)債總額，其變動(dòng)會(huì)引起整個(gè)貨幣供給量同方向、成倍的變動(dòng)，是貨幣當(dāng)局控制貨幣供給量的直接渠道。3. 基礎(chǔ)貨幣的決定因素(1) 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表分析Aj；政府證，霧A,：貼現(xiàn)貸款

12、A3;財(cái)敵借款克壷更財(cái)漢金*外匯和揣別提款甩:在遼資金g其它貴產(chǎn) 合計(jì)J:流通中的現(xiàn)金 l3：存款準(zhǔn)備金(銀行存Ld:財(cái)政存款U1其它負(fù)債Ls:資本金合計(jì)因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)總額=負(fù)債總額(負(fù)債+所有者權(quán)益)所以：B=C R=L1+L2 = (A1 + A2+ A3+ A4+ A5+ A6)( L1 + L2+ L3)由等式可知：央行資產(chǎn)負(fù)債表中任何其它項(xiàng)目的變動(dòng)都可能會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的變化。若基礎(chǔ)貨幣外的中央銀行負(fù)債不變，資產(chǎn)增加會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣增加；若中央銀行資產(chǎn)不變，基礎(chǔ)貨幣外的央行負(fù)債減少將引起基礎(chǔ)貨幣增加。二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方法1. 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作央行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)國(guó)債使基礎(chǔ)貨幣供

13、給增加，但是，中央銀行交易的對(duì)象不同, 對(duì)貨幣供給的影響不同(1) 央行與商業(yè)銀行進(jìn)行證券買賣，影響銀行準(zhǔn)備金，使貨幣供給成倍增加(2) 向非銀行公眾買賣證券，影響流通中的現(xiàn)金，對(duì)貨幣供給的影響分三種情況 公眾把支票全部存入其他商業(yè)銀行公眾把支票全額兌現(xiàn)公眾把支票進(jìn)行部分兌現(xiàn)2. 貼現(xiàn)業(yè)務(wù)第三節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供給一、貨幣乘數(shù)的含義1.定義：也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)，用于說(shuō)明貨幣供給總量與基礎(chǔ)貨幣倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。表示為貨幣供給總量 M與基礎(chǔ)貨幣B的比率，用m來(lái)表示，則有:m.貨幣乘數(shù)貨幣供給總量基礎(chǔ)貨幣則，貨幣供給總量 M與基礎(chǔ)貨幣之間的關(guān)系為:M=貨幣供給量=貨幣乘數(shù)X基礎(chǔ)貨幣=mrK B2. 貨

14、幣乘數(shù)公式參數(shù)假定Cc （1） 漏現(xiàn)比率（c）表示流通中的現(xiàn)金（C）和活期存期的比率，即Dt 二（2） 定期存款（T）和活期存款的比率D（3） 銀行持有的總準(zhǔn)備金為 R,其中，超額準(zhǔn)備金 E和活期存款的比率為 e（4） 活期存款的法定存款準(zhǔn)備金率為J，定期存款的法定存款準(zhǔn)備金率為rMm 并且可知 B=C+R M=C+D（默認(rèn)為 M=M1），則B2. 貨幣乘數(shù)公式乘數(shù)D+C 1+qRM 口-Z>+r*r+E+C j弓 +?：M2乘數(shù)D-bC+rR+CD(r. +rq +r 'Z+e+c符r9：觀金漏損卑：rd：活期存敖法定準(zhǔn)各卑； e:超額準(zhǔn)備率；t:定期存款與港期存軼比卒 rt:定期存款法定準(zhǔn)備率可見，貨幣乘數(shù)公式與前面推導(dǎo)出的存款乘數(shù)十分相似。分母相同，分子更大，說(shuō) 明貨幣乘數(shù)大于存款乘數(shù)。這也很好理解，因?yàn)?，貨幣供給量的計(jì)量中不僅包括銀行存款，而且也包括流通中 的現(xiàn)金。3. 貨幣供給的完整模型Ms B m1 crd rtt e c結(jié)論：貨幣乘數(shù)詳1的原因在于銀行準(zhǔn)備金R具有多倍存款創(chuàng)造效應(yīng) 三、影響貨幣乘數(shù)的因素1 c m rdrtte c1. 法定準(zhǔn)備金率包括活期存款的準(zhǔn)備金率rd和定期存款的準(zhǔn)備金率rt，通常rd>rt，法 定準(zhǔn)備