財務(wù)管理習(xí)題-項目投資決策

1、c、留存收益成本D、普通股成本第九章作業(yè)、單項選擇題、下列籌資方式中，資金成本最低得就是（）A發(fā)行股票C、長期借款B、發(fā)行債券、保留盈余資金成本？2、只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（）。A、恒大于1B 、與銷售量成反比C與固定成本成反比D、與風(fēng)險成反比3、某公司得經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預(yù)計息前稅前盈余將增長 10%，在其她條件不變得情況下，銷售量將增長 （ ）。A、5%B 、 10%C、1 5%D、2 0 %4、企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%則企業(yè)（ .?、只存在經(jīng)營風(fēng)險B只存在財務(wù)風(fēng)險C、存在經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險D、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消5、某公司發(fā)行債券100 0

2、萬元,票面利率為12%，償還期限 5 年. 發(fā)行費率 3%，所以稅率為3 3%則債券資金成本為（）。A、 12。 37% B 、 16。 45%C、 8。 29% D 、 8. 0 4% 6、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)得說法，正確得就是（）A在產(chǎn)銷量得相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)得經(jīng)營風(fēng)險。、在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險加大？C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動 ？E、對于某一特定企業(yè)而言 , 經(jīng)營杠桿系數(shù)就是固定得，不隨產(chǎn)銷量得變動而變動7 資金成本包括（）。A、籌資費用與利息費用？B、使用費用與籌資費用C、8、某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)為2，本期息稅前利潤為500

3、萬元 , 則本期實際利息費用為借款利息、債券利息與手續(xù)費用？D、利息費用得與向所有者分配得利潤）萬元 .A、100B、 375C 、 50 0D、 2509、（）成本得計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。債券B. 銀行存款 C.優(yōu)先股D.留存收益 10?、在個別資本成本得計算中，不必考慮籌資費用影響因素得就是（ ）1 1 .以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)得敘述，正確得就是（）A資本結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)各種短期資金來源得數(shù)量構(gòu)成比例B資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)建立后不再變化C保持經(jīng)濟合理得資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)財務(wù)管理得目標(biāo)之一D資本結(jié)構(gòu)與資本金沒有關(guān)系，它指得就是企業(yè)各種資本得構(gòu)成及其比例關(guān)系 12、某企業(yè)全部資本為15 0

4、萬元，權(quán)益資本占55%，負債利率為12 %，當(dāng)銷售額為1 00萬元,稅前利潤為20萬元時，則財務(wù)杠桿系數(shù)為A、2、0C、3、0B、 1、15D、1、6813、財務(wù)杠桿產(chǎn)生得原因就是企業(yè)存在（）A.固定營業(yè)成本 B.銷售費用C.融資環(huán)節(jié)得固定費用 D。管理費用14、企業(yè)得經(jīng)營杠桿系數(shù)用以衡量企業(yè)得（A、經(jīng)營風(fēng)險B、財務(wù)風(fēng)險C、匯率風(fēng)險D、應(yīng)收賬款風(fēng)險15、宏遠公司發(fā)行總面額5 00萬元得10年期債券，票面利率1 2%,發(fā)行費率為5%,所得稅稅率為33%.該債券以600萬元得實際價格溢價發(fā)行。該債券得資本成本為 （A、8、46B、9. 3 8C、 7、 05D、1 0、24 16、永盛公司共有資金

5、20 00 0萬元，其中債券6 000萬元,優(yōu)先股20 0 0萬元,普通股80 0 0萬1 5%。則該企業(yè)元,留存收益40 0 0萬元；各種資金得成本分別就是6%、12%、12、5%、得加權(quán)平均資本成本為（11 ）%。A、10B、12.2C、1 2D、13、517、用來衡量銷售量變動對每股收益變動得影響程度得指標(biāo)就是指（A、經(jīng)營杠桿系數(shù)B、財務(wù)杠桿系數(shù)C、復(fù)合杠桿系數(shù)、多項選擇題D、籌資杠桿系數(shù)1、公司債券籌資與普通股籌資相比較（）。？A、普通股籌資得風(fēng)險相對較低公司債券籌資得資金成本相對較高，?C普通股籌資可以利用財務(wù)杠桿得作用？D、公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須就是稅后支付 2?

6、、發(fā)行債券籌集資金得原因主要有（）.？A、債券成本較低？B、可以利用財務(wù)杠桿、保障股東控制權(quán)?D資本結(jié)構(gòu)3?、總杠桿得作用在于（）A用來估計銷售變動時息稅前利潤得影響 応、用來估計銷售總額變動對每股盈余造成得影響?C、揭示經(jīng)濟杠桿與財務(wù)杠桿之間得相互關(guān)系D揭示企業(yè)面臨得風(fēng)險對企業(yè)投資得影響 4?、加權(quán)平均資金成本得權(quán)數(shù),可有以下幾種選擇()。？A、票面價值？B、賬面價值C、市場價值？D清算價值E、目標(biāo)價值5、對財務(wù)杠桿得論述，正確得就是 () 。A、B、在資本總額及負債比率不變得情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越高 , 每股盈余增長越快財務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來得額外收益?C與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)？D、

7、財務(wù)杠桿系數(shù)越大, 財務(wù)風(fēng)險越大 6?、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確得就是()。A在固定成本不變得情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動得幅度 ?B、在固定成本不變得情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越小C當(dāng)銷售額達到盈臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大？D、企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險降低)。7、在個別資本成本中須考慮所得稅因素得有 (A、債券成本B、普通股成本C、銀行借款成本D、留存收益成本8、下列關(guān)于留存收益成本得說法中正確得有()。A、留存收益不存在成本問題B留存收益成本就是一種機會成本C、留存收

8、益成本不需考慮籌資費用D留存收益成本相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求得必要報酬率 9、影響企業(yè)綜合資本成本得因素主要有 (A資本結(jié)構(gòu)C、銀行借款成本B、個別資本成本D 、優(yōu)先股成本E、留存收益成本( 三)判斷題1、當(dāng)銷售額達到盈虧臨界銷售額時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。2?、企業(yè)追加籌措新資，通常運用多種籌資方式得組合來實現(xiàn) , 邊際資金成本需要按加權(quán)平均法來計算3、如企業(yè)負債籌資為零 , 則財務(wù)杠桿系數(shù) 1。4、財務(wù)杠桿得作用在于通過擴銷售量以影響息前稅前利潤。5、在企業(yè)經(jīng)營中，杠桿作用就是指銷售量得較小變動會引起利潤得較大變動。6、財務(wù)杠桿系數(shù)就是每股利潤得變動率，相當(dāng)于息稅前利潤率變動率得

9、倍數(shù)。它就是用來衡量財務(wù)風(fēng)險大小得重要指標(biāo).7?、由于經(jīng)營杠桿得作用，當(dāng)息前稅前盈余下降時，普通股每股下降時,普通股每股盈余會下降得更快。8資本成本就是指企業(yè)為籌資付出得代價，一般用相對數(shù)表示，即資金占用費加上資金籌集費之與除以籌集資金額得商。（9、無論就是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還就是財務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)得復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（10、當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高權(quán)益資金利潤率。（ ）四、簡答題1、債券得資本成本率一般低于股票得資本成本率其原因就是什么 2、什么就是資本成本，資本成本有什么作用?3、試解釋經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)4、寫出不同

10、假設(shè)前提下，股權(quán)成本得計算模型。五名詞解釋：財務(wù)兩平點六、計算題1、華東公司得基期銷售收入總額為 50 0 0 00元，獲得稅后凈利20 0 0 0元，發(fā)放股利10000元?；诘脧S房設(shè)備利用率尚未達到飽與狀態(tài)。該公司期末得簡略資產(chǎn)負債表如下。若該公司計劃年度銷售收入總額將達到 8 5 0 0 0 0元，并仍接基期股利發(fā)放率支付股利，折舊提取數(shù)為20000元，又假設(shè)零星資金需求量為1 5 0 0 0元。資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益項目金額項目金額現(xiàn)金10000應(yīng)付賬款5 5000應(yīng)收賬款80000應(yīng)交稅金25000存貨100000長期負債110000固定資產(chǎn)（凈值）150000普通股股本20 0000

11、無形資產(chǎn)60000留存收益1000040 0 04 0 0合計合計0 0000請用銷售百分比法預(yù)測計劃期間需追加得資金數(shù)量2、某公司1998年得資本結(jié)構(gòu)就是普通股100 0 0元，長期債券2 00 0元(年利率15%),長期借款770 0 0元(年利率1 0%)。當(dāng)年實現(xiàn)銷售收入1 2 000 0元，變動成本60000元,固定成本36000元。企業(yè)適用得所得稅率為3 0%.要求計算：(1)息稅前利潤；(2 )經(jīng)營杠桿系數(shù)；(3)財務(wù)杠桿系數(shù)；(4)復(fù)合杠桿系數(shù).3、某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤60萬元，變動成本率60%全部資本200萬元，負債比率4 0%，負債利率15%。試計算企業(yè)得

12、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)與總杠 桿系數(shù)。4、某企業(yè)按面值發(fā)行面值為100 0元，票面利率為1 2%尋長期債券，籌資費率為4%,企業(yè)所得稅率為30%試計算長期債券得資金成本.5、某公司擁有長期資金 40 0萬元，其中長期借款1 0 0萬元，普通股3 0 0萬元.該資 本結(jié)構(gòu)為公司理想得目標(biāo)結(jié)構(gòu).公司擬籌集新得資金，并維持目前得資本結(jié)構(gòu)。隨籌資額增加, 各種資金成本得變化如下表：要求:計算各籌資總額分界點及相應(yīng)各籌資范圍資金得邊際成本6、某公司發(fā)行普通股1 000萬股，每股面值1元，發(fā)行價格每股10元，發(fā)行費率為4 %,預(yù)計第一年年末每股發(fā)放股利0、25元，以后每年增長5%,則該普通股得資本成本

13、為7、某公司向銀行借入一筆長期借款，借款年利率為8%,借款手續(xù)費率為0、5%所得稅稅率為3 0%,要求:不考慮貨幣時間價值時計算銀行借款得稅后資本成本。1 0某股份有限公司現(xiàn)有資金總額 2800 0萬元，其中12 %尋公司債600 0萬元,15%得優(yōu)先股4 000萬元，普通股1 800 0萬股，每股1元.現(xiàn)公司有一大型投資項目，需增加資金 8000萬元,經(jīng)調(diào)查,可供選擇得籌資方案有:(1) 增發(fā)1 5%得公司債8 00 0萬元。(2) 增發(fā)18%!優(yōu)先股8 0 0 0萬元。(3) 增發(fā)普通股8 00 0萬股,每股1元.試用無差別點分析方法分析選擇籌資方案。公司適用得所得稅率為3 0% (1 0

14、分 七、綜合題1、ABC公司正在著手編制明年得財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請您協(xié)助計算其加權(quán)資金成本。有關(guān)信息如下：？(1 )公司銀行借款利率當(dāng)前就是9 %，明年將下降為8、93%。(2)公司債券面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價為0、85 元；如果按公司債券當(dāng)前市價發(fā)行新得債券 , 發(fā)行成本為市價得 4%；(3)公司普通股面值為 1 元，當(dāng)前每股市價為 5、 5 元, 本年派發(fā)現(xiàn)金股利0、 35 元, 預(yù)計股利增長率維持7;(4)公司當(dāng)前(本年)得資本結(jié)構(gòu)為 : ? 銀行借款150 萬元 ? 長期債券 65 0萬元普通股4 0 0 萬元?保留盈余869 、4 萬元5)公司所得稅率為40；(6)公司普通股得P值為1、1；(7 )當(dāng)前國債得收益率為5、5%市場上投資組合得平均收益率為13、5%.要求：(1)計算銀行借款得稅后資本成本 (不考慮貨幣時間價值) 。(2 )計算債券得稅后成本。( 3)分別使用股票股利折現(xiàn)模型與資本資產(chǎn)定價模型估計股票資本成本 , 并計算兩種結(jié)果得平均值作為股票成本。 ?(4 )如果明年不改變資金結(jié)構(gòu)， 計算其加權(quán)平均得資金成本。 ( 計算時單項資金成本百分數(shù)保留 2 位小數(shù))2、某公司目前擁有資金 200 0萬元，其中,長期借款800萬元