進(jìn)入阻止與掠奪

1、第九章 進(jìn)入阻止與掠奪1 長(zhǎng)期的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：隨機(jī)過程與特征化事實(shí)2 進(jìn)入阻止3 掠奪與不對(duì)稱信息4 作為進(jìn)入障礙的長(zhǎng)期合約5 掠奪性行為與反壟斷政策1 長(zhǎng)期的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：隨機(jī)過程與特征化事實(shí)例子：某行業(yè)由256家企業(yè)組成，每家企業(yè)銷售額為1000萬(wàn)美元，在任一時(shí)期，每家企業(yè)銷售額減少15%的概率為0.25，保持不變的概率為0.5，增加15%的概率為0.25。企業(yè)規(guī)模分布變得不均衡且差別明顯這種不平衡趨勢(shì)是所有具有獨(dú)立于企業(yè)規(guī)模和增長(zhǎng)率的隨機(jī)變量的發(fā)展過程共有的特征。羅伯特吉布萊特的分析過程：假設(shè)Xt為t時(shí)期的企業(yè)規(guī)模，vt是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)且服從正態(tài)分布、均值為，方差為2。 （9-1）兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)得

2、（9-2）重復(fù)迭代，得 （9-3）表明：在t時(shí)期企業(yè)規(guī)模的對(duì)數(shù)是一個(gè)隨機(jī)變量，每一期擾動(dòng)項(xiàng)本身是一個(gè)隨機(jī)變量并且會(huì)導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模偏離其正常的分布。 ()11tttXvX-=+1tttxxv-=+01230tttttxxvvvvv-=+吉布萊特的分析表明：即使不考慮企業(yè)合并、破產(chǎn)倒閉、掠奪性行為等因素，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)自然地向寡頭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)演變。約萬(wàn)諾維奇（1982）、尼爾森與溫特（1982）、薩頓（1997）等研究認(rèn)為：市場(chǎng)中存在強(qiáng)有力的潛在力量使各產(chǎn)業(yè)趨向于非均衡的寡頭市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。結(jié)論：在分析不均衡的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征時(shí)，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為這些結(jié)果主要是由大企業(yè)采取掠奪性行為所致。4個(gè)關(guān)于進(jìn)入與退出的特征化事實(shí)

3、：進(jìn)入是普遍存在的；進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)主要是小規(guī)模企業(yè)；進(jìn)入企業(yè)的存活率相對(duì)較低；雖然各個(gè)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入與退出比率各不相同，但是高進(jìn)入比率的產(chǎn)業(yè)伴隨著高退出比率。2 進(jìn)入阻止回顧斯塔克爾伯格雙寡頭模型：每家企業(yè)具有相同的邊際成本c，需求函數(shù)P=AQ。領(lǐng)導(dǎo)者的最優(yōu)反應(yīng)函數(shù) （9-4）模型表明：先行者具有明確的優(yōu)勢(shì)。在位企業(yè)利用其先動(dòng)者的優(yōu)勢(shì)，就能獲得主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)的能力和大部分利潤(rùn)。若先動(dòng)者無(wú)法承諾生產(chǎn)qL，那么就會(huì)回到古諾模型，兩家企業(yè)擁有對(duì)稱的產(chǎn)量。24LFAcqAcq-=-=()()22816LFAcAcpp-=-=22LFqAcq-=-2.1 限制性產(chǎn)量與限制性價(jià)格模型22LqA cP+=-2dL

4、qAcF=- -2LAcq-=()216AcF-max,22dLAcqAcF-=- -()216AcF-()/ 4FAca=-01a1 1/2daa= -當(dāng) ，即進(jìn)入成本足夠低，則進(jìn)入阻止無(wú)利可圖；當(dāng) ，即進(jìn)入成本很高，在位者將產(chǎn)量提到到 以阻止進(jìn)入是有利可圖的。在位領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)可以恰當(dāng)?shù)剡x擇其產(chǎn)量 ，在獲得高收益的同時(shí)阻止競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，該行為可視作承諾，即市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)超過 。將該價(jià)格與產(chǎn)量成為限制性價(jià)格 和限制性價(jià)格 。注意：1、在位企業(yè)選擇限制性產(chǎn)量阻止了進(jìn)入者的進(jìn)入，有利可圖；2、為使進(jìn)入阻止行為有效，在位企業(yè)必須有足夠的能力生產(chǎn)限制性產(chǎn)量。daadaa考慮微硬在第1期如何定價(jià)若微硬根據(jù)自身類

5、型設(shè)定第1期的價(jià)格此時(shí)，金牌的判斷與（9-21）一致。若微硬選擇以下戰(zhàn)略微硬總是設(shè)定較低的價(jià)格，如果金牌堅(jiān)持（9-21）的判斷，該戰(zhàn)略可以阻止金牌進(jìn)入?？紤]微硬是否有理由選擇這個(gè)戰(zhàn)略設(shè) 微硬第1期定低價(jià)的利潤(rùn) ，高成本企業(yè)在第1期的利潤(rùn)減少 ，微硬阻止了進(jìn)入，其在第2期的利潤(rùn)增加 。因此，微硬根據(jù)自身成本類型定價(jià)的充分條件為 （9-24）構(gòu)成完美貝葉斯納什均衡（分離均衡）若（9-24）不滿足，則微硬將一直制定低價(jià)而不管自身成本類型。金牌觀察到的結(jié)果將不會(huì)提供關(guān)于微硬的信息，金牌仍然堅(jiān)持q與1-q的預(yù)期判斷，則金牌的預(yù)期利為 ，若為正，則金牌進(jìn)入。即 （9-25）若 （9-26）構(gòu)成混同的完美貝

6、葉斯納什均衡，特征如下：3.2 掠奪、不對(duì)稱信息與財(cái)務(wù)約束市場(chǎng)存在金牌與微硬兩家企業(yè)，進(jìn)行兩期博弈，微硬是在位企業(yè)，金牌是新進(jìn)入者。每家企業(yè)在每個(gè)生產(chǎn)期度存在固定成本F。當(dāng)兩家企業(yè)都在市場(chǎng)上的時(shí)候，每家企業(yè)賺取的利潤(rùn)為D-F0。當(dāng)市場(chǎng)上只有微硬一家企業(yè)的時(shí)候，壟斷利潤(rùn)為M-F。在第1期金牌觀察在為企業(yè)的定價(jià)，決定第2期是否進(jìn)入市場(chǎng)，且利率為0。金牌進(jìn)入時(shí)，微硬在第2期不會(huì)采取置人于死地的定價(jià)策略。若微硬實(shí)力雄厚，在不對(duì)稱的財(cái)務(wù)條件下，可能存在微硬在第1期實(shí)行掠奪性行為的理由。如果微硬在第1期接納金牌的進(jìn)入，那么它在兩個(gè)時(shí)期的利潤(rùn)均為D-F。然而，如果其在第1期實(shí)行掠奪性行為，由于金牌在第1期虧

7、損，微硬就成為第2期市場(chǎng)上的壟斷者。在此情況下，微硬在第1期賺取利潤(rùn)-，第2期賺取M-F。由于微硬在第1期實(shí)行掠奪性行為，金牌將不會(huì)出現(xiàn)在第2期的市場(chǎng)上。因此，微硬會(huì)采取置人于死地的掠奪定價(jià)策略的必要條件為：M-F-2(D-F)或者M(jìn)-2D-F。引入不確定性和債務(wù)人與債權(quán)人之間不對(duì)稱的因素。1 假定金牌從產(chǎn)品銷售中得到的利潤(rùn)在任何時(shí)期都是隨機(jī)的，且只有兩種可能：以概率得到低利潤(rùn)NL，以概率1-得到高利潤(rùn)NH。2 金牌進(jìn)入市場(chǎng)則在每一時(shí)期的開始時(shí)都需要資金F。3 假定下列條件成立：4 因此，如果金牌僅僅賺到低利潤(rùn)NL，它的債權(quán)人就會(huì)遭受損失，但是金牌的預(yù)期利潤(rùn)足夠彌補(bǔ)借貸資金F。即使金牌賺到高利

8、潤(rùn)NH，債權(quán)人也會(huì)遭受損失，原因是債權(quán)人和債務(wù)人之間存在不對(duì)稱信息。在僅一期的貸款合同下，債權(quán)人必定會(huì)損失F-NL。因此可行的貸款合同至少長(zhǎng)達(dá)兩期。5 一般的合約設(shè)計(jì)為，在第1期開始的時(shí)候，債權(quán)人提供貸款F給金牌，本期結(jié)束時(shí)，金牌報(bào)告業(yè)績(jī)，如果為低利潤(rùn)NL，那么收取債務(wù)；如果為高利潤(rùn)NH，那么債權(quán)人要求得到RNH，同時(shí)以的概率提供第2期的貸款。在第2期末，債權(quán)人被迫接受金牌支付的NL，兩期合約的預(yù)期價(jià)值V為6 選擇參數(shù)的過程中，債權(quán)人必須滿足兩個(gè)約束條件。一，合約必須為金牌在第1期如實(shí)報(bào)告其利潤(rùn)提供有效激勵(lì)，即滿足激勵(lì)相容約束。為了使金牌在第1期賺取利潤(rùn)NH時(shí)能如實(shí)報(bào)告其利潤(rùn)情況，參數(shù)應(yīng)滿足下

9、列條件：約束條件是緊的，我們可以寫成二，合約必須保證金牌實(shí)際上愿意接受這樣的合約條款，即金牌的期望收入是非負(fù)的。在合約給定的情況下，期望收入為正的條件為7 將上式帶入債權(quán)人的目標(biāo)函數(shù)，則債權(quán)人的目標(biāo)函數(shù)變?yōu)椋? 上式的解即為=1的角點(diǎn)解。最優(yōu)合約規(guī)定，只有在金牌報(bào)告第1期的利潤(rùn)為 才能獲得第2期的貸款，在第2期必須向債權(quán)人支付 。9 金牌難以獲得第2期的貸款，原因是：債權(quán)人注意到借款方具有說謊的激勵(lì)。因此債權(quán)人必須依靠一個(gè)兩期合約來促使借款方實(shí)話實(shí)說，并根據(jù)前一期的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來決定下一期是否繼續(xù)發(fā)放貸款。10 掠奪行為下最優(yōu)合約的變化：微硬的壟斷利潤(rùn)為MM，雙寡頭利潤(rùn)為MD。微硬采取掠奪性行為，

10、該行為的成本為C，該行為使得金牌獲得低利潤(rùn)的概率由提高到+，因此，金牌退出市場(chǎng)的概率為(1-)+(+)。如果下列條件滿足，這一行動(dòng)是值得的：(MM-MD)-C0。可以發(fā)現(xiàn)，貸款合同可以通過降低值來降低掠奪的可能性。隨著變小，金牌在第2期不能獲得資金的可能性變大，即使微硬沒有采取掠奪行為，它也不得不離開市場(chǎng)。運(yùn)用掠奪的能力或者是掠奪威脅的能力能改變合約條件，特別是改變兼并或者收購(gòu)的條件，這引出了另一個(gè)相關(guān)觀點(diǎn)。麥吉指出，掠奪性定價(jià)只有在下列條件滿足時(shí)才有效：(1)掠奪性行為應(yīng)該是子博弈完美的；(2)掠奪戰(zhàn)略必須是占優(yōu)戰(zhàn)略。在博弈論框架下，麥吉認(rèn)為掠奪性定價(jià)是一個(gè)非占優(yōu)戰(zhàn)略，可以用斯塔克爾伯格模型

11、解釋。假設(shè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分兩個(gè)時(shí)期，在第1期，領(lǐng)導(dǎo)者以低于平均成本的價(jià)格銷售產(chǎn)品，跟隨者退出或者不進(jìn)入。第2期，領(lǐng)導(dǎo)者成為壟斷者，獲得壟斷利潤(rùn)(A-c)2/4。麥吉的觀點(diǎn)，領(lǐng)導(dǎo)者在第1期收購(gòu)跟隨者，這樣企業(yè)在兩期都是壟斷企業(yè)獲得壟斷利潤(rùn)(A-c)2/4。但他忽略了一個(gè)事實(shí)，即反壟斷機(jī)關(guān)可能不會(huì)同意并且會(huì)阻止兼并，還有道德風(fēng)險(xiǎn)問題。4 作為進(jìn)入障礙的長(zhǎng)期合約N個(gè)無(wú)差別消費(fèi)者的兩期市場(chǎng)，每個(gè)消費(fèi)者具有完全非彈性的需求。消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的最高支付意愿為V，只要產(chǎn)品價(jià)格PV，每個(gè)消費(fèi)者將只購(gòu)買一個(gè)產(chǎn)品。在第1期，市場(chǎng)存在一家在位壟斷企業(yè)，稱為“微硬”，單位成本為cM=V/2。在第2期，一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)者可能進(jìn)入市場(chǎng)

12、，稱為“金牌”，單位成本cN是隨機(jī)的，服從0和V之間的統(tǒng)一分布，其預(yù)期值為V/2。4.1 長(zhǎng)期合約、罰金和進(jìn)入阻止在第2期，企業(yè)之間進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。如果金牌的生產(chǎn)成本為cNV/2，其認(rèn)識(shí)到自己在隨后的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法取勝，因此將不會(huì)進(jìn)入。因此，金牌的進(jìn)入可能性為0.5。如果不存在長(zhǎng)期合約，在第1期，微硬將價(jià)格指定在P1=V的水平，并在第1期獲得N(V-V/2)=NV/2的利潤(rùn)。在第2期，如果金牌進(jìn)入市場(chǎng)，那一定是因?yàn)槠涑杀据^低為cNV/2，因此微硬將有0.5的概率面對(duì)一個(gè)低成本的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如果不存在長(zhǎng)期合約，那么相關(guān)的市場(chǎng)特征如下： P1=V E(P2)=0.5V+0.5V/2=0.75V；微硬預(yù)

13、期利潤(rùn)=NV/2+0.5(NV/2)=0.75NV金牌進(jìn)入的概率=0.5設(shè)定在位企業(yè)第1期的價(jià)格為P1=V，而且與消費(fèi)者簽訂合約，即消費(fèi)者可以以0.75V的價(jià)格在第2期購(gòu)買產(chǎn)品。合約唯一的陷阱就是消費(fèi)者有義務(wù)按照合約規(guī)定的價(jià)格向微硬購(gòu)買產(chǎn)品，如果違約，那么消費(fèi)者必須向微硬支付V/2的違約金。如果消費(fèi)者接受這個(gè)合約，金牌進(jìn)入市場(chǎng)的可能性會(huì)顯著降低。如果金牌在第2期向消費(fèi)者以PN2供應(yīng)產(chǎn)品，消費(fèi)者愿意轉(zhuǎn)向金牌購(gòu)買產(chǎn)品，金牌必須保證PN2+V/20.75V，即要求PN2V/4。合約使得微硬的預(yù)期利潤(rùn)增加：1 在沒有合約情況下，微硬在兩個(gè)時(shí)期的預(yù)期利潤(rùn)為0.75NV；2 在有合約的情況下，微硬在第1期

14、賺錢0.5NV，在第2期有0.75的概率賺取(0.75V-cM)N=0.25V,有0.25的概率面對(duì)金牌并退出市場(chǎng)。但是，微硬可以從N個(gè)消費(fèi)者中每個(gè)消費(fèi)者哪里取得V/2的違約金。此時(shí)，微硬的總預(yù)期利潤(rùn)E(M)為：E(M)=NV/2+0.75N(0.25V)+0.25(V/2)=0.8125NV0.75NV這種合約對(duì)消費(fèi)者是有利的：1 如果消費(fèi)者不簽訂合約，他將面臨兩種選擇：一是從微硬那里以V購(gòu)買產(chǎn)品；二是從金牌那里以V/2的價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品。此時(shí)消費(fèi)者的預(yù)期價(jià)格是0.5V+0.5(V/2)=0.75V。2 如果消費(fèi)者簽訂合約。消費(fèi)者將可能在3/4的時(shí)間里支付0.75V，在1/4的時(shí)間里支付V/2的

15、違約金并加上支付給金牌的平均價(jià)格0.125V。此時(shí)消費(fèi)者的預(yù)期價(jià)格為0.75(0.75V)+0.25(V/2+0.125V)=0.7185V0.75V然而從社會(huì)角度來看，這種合約是無(wú)效率的。微硬的預(yù)期利潤(rùn)增加了0.8125NV-0.75NV=0.0625NV；消費(fèi)者剩余增加了0.75NV-0.7125NV=0.0315NV；不過金牌的預(yù)期利潤(rùn)從0.25NV下降到0.125NV。微硬利潤(rùn)與消費(fèi)者剩余的增加不足以抵消金牌利潤(rùn)的減少。消費(fèi)者與在位企業(yè)可以通過進(jìn)入阻止來獲得剩余，但這顯然降低了社會(huì)總福利水平。4.2 赤裸裸的排他假設(shè)：1 市場(chǎng)中有N個(gè)相同的消費(fèi)者，每個(gè)消費(fèi)者都具有非彈性的需求函數(shù)；2

16、只要產(chǎn)品價(jià)格低于V，每個(gè)消費(fèi)者就購(gòu)買一個(gè)產(chǎn)品；3 有一家在位企業(yè)微硬與一個(gè)潛在競(jìng)爭(zhēng)者金牌；4.允許存在一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，即每家企業(yè)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量達(dá)到 ,平均成本就會(huì)下降，直至 ；5 若兩家企業(yè)定價(jià)相同，消費(fèi)者會(huì)隨機(jī)選擇產(chǎn)品，此時(shí)每家企業(yè)各得到一半的市場(chǎng)份額；6 N/2,即市場(chǎng)上可能兩家企業(yè)同時(shí)存在并都以最低的成本經(jīng)營(yíng)。minc*Q*Q市場(chǎng)上有兩家企業(yè)，則競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使企業(yè)削價(jià)至最低，結(jié)果是兩家企業(yè)利潤(rùn)均為零，故微硬會(huì)有很強(qiáng)的激勵(lì)來阻止金牌進(jìn)入市場(chǎng)。在第2期，金牌已進(jìn)入市場(chǎng)，微硬會(huì)在第2期之前利用合約來綁架消費(fèi)者購(gòu)買自己的產(chǎn)品。消費(fèi)者為什么愿意簽訂這樣的合約？進(jìn)一步假設(shè)：有 個(gè)消費(fèi)者簽訂合約購(gòu)買產(chǎn)品，有N-

17、個(gè)消費(fèi)者選擇具有任意性。如果 ，金牌無(wú)法在最小成本處經(jīng)營(yíng)，故無(wú)法在爭(zhēng)奪剩下的消費(fèi)者中獲利；如果每家企業(yè)索價(jià)均為 ，那么微硬提供了 的產(chǎn)量，但金牌產(chǎn)量會(huì)低于 ，不會(huì)選擇進(jìn)入市場(chǎng)，故未簽訂合約的消費(fèi)者會(huì)從微硬企業(yè)購(gòu)買產(chǎn)品，被索取價(jià)格為V。所以所以，為了讓消費(fèi)者簽訂合約，在位企業(yè)可以提供稍低于V的價(jià)格來吸引消費(fèi)者。SNSN*2/ )(QNNsminc*2/ )(QNNS*Q假定在第1期末，微硬向那些簽訂合約的消費(fèi)者索要價(jià)格為V-X，其中 ，這一價(jià)格實(shí)則把消費(fèi)者綁架了。如果一個(gè)消費(fèi)者拒絕簽訂合約，而其他人簽訂合約，且 成立，那么消費(fèi)者可能會(huì)失去以價(jià)格V-X購(gòu)買產(chǎn)品的機(jī)會(huì)；另一方面，一個(gè)與在位企業(yè)簽訂合

18、約并愿意支付V-X的價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品又面臨著風(fēng)險(xiǎn)，即 會(huì)使得 成立，金牌企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，沒簽訂合約的支付價(jià)格為 。顯然，消費(fèi)者之間存在著彼此的不信任，導(dǎo)致協(xié)調(diào)失靈，雖然他們?cè)谧鰶Q定之前可以進(jìn)行協(xié)商導(dǎo)致境況更好。,0mincVX*2/ )(QNNS*2/ )(QNNSSNminc實(shí)際上該博弈存在兩個(gè)納什均衡：1.沒有消費(fèi)者簽訂合約。金牌會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)并在第2期以最低價(jià)來銷售。兩家企業(yè)都不能通過它們的行為明顯改變這種情況，對(duì)于消費(fèi)者也是如此，沒有激勵(lì)去改變現(xiàn)狀。如果有一個(gè)消費(fèi)者單方面改變自己的行為，那么他會(huì)發(fā)現(xiàn)其同意支付價(jià)格為V-X而不是 ；2.所有消費(fèi)者都簽訂合約。如果有任意一個(gè)消費(fèi)者拒絕簽訂合約，那么該消費(fèi)者需要支