國際金融論述題Word版

1、1.簡述國際收支的彈性論 彈性分析法：圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來考察匯率變動(dòng)對(duì)國際收支的影響 內(nèi)容：（以貶值為例）1貨幣貶值改善貿(mào)易收支的條件 發(fā)展中國家的進(jìn)出口商品多為低彈性的商品 所以貨幣貶值的作用不大，改變進(jìn)出口的商品結(jié)構(gòu)，由進(jìn)口低彈性的初級(jí)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為出口高彈性的制成品，才是改善國際收支狀況的根本途徑2 貨幣貶值與J曲線效應(yīng) 當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口的實(shí)際變動(dòng)情況還要取決于供給對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度 即使?jié)M足貨幣貶值能改善國際收支的前提條件，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支 相反貨幣貶值的開始階段，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化3貨幣貶值對(duì)貶值國貿(mào)易條件的影響 一般來說，貨幣貶值是不能改善一國的貿(mào)易條件的，反而可

2、能使其惡化，因?yàn)檫M(jìn)出口商品的需求彈性之積通常會(huì)大于進(jìn)出口商品的供給彈性之積2.布雷頓森林體系的主要內(nèi)容包括哪些？ （l）建立一個(gè)長久性的國際金融機(jī)構(gòu)。 （2）通過“雙掛鉤”，確定黃金和美元并列為主要國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的儲(chǔ)備體制。 （3）采用可調(diào)整的釘住匯率制。 （4）國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制3.牙買加貨幣體系有什么特點(diǎn)？ （1）國際儲(chǔ)備多元化。 （2）匯率安排自由化。 （3）國際收支調(diào)節(jié)手段多樣化。4.簡述國際貨幣基金組織的宗旨。 國際貨幣基金協(xié)定第1條指出，國際貨幣基金組織成立的宗旨是： （1）建立一個(gè)永久性的國際貨幣機(jī)構(gòu)，促進(jìn)國際貨幣合作； （2）促進(jìn)國際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展，借以在較高的水平上提高和

3、維持就業(yè)與實(shí)際所得，并開發(fā)各會(huì)員國的生產(chǎn)資源； （3）促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，維持會(huì)員之間的正常匯兌關(guān)系，避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值； （4）協(xié)助會(huì)員國建立國際收支中經(jīng)常業(yè)務(wù)的多邊支付制度，消除阻礙國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制； （5）在適當(dāng)?shù)谋Ｕ舷拢苫鸾M織對(duì)會(huì)員國提供資金，樹立其解決國際收支失調(diào)問題的信心，從而避免其采取有損國際貿(mào)易的措施； （6）縮短會(huì)員國國際收支失衡的時(shí)間，并減輕其失衡的程度。 5.簡述世界銀行的宗旨。 根據(jù)1944年7月布雷頓森林會(huì)議通過的國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定第一條規(guī)定，世界銀行的宗旨是： （1）對(duì)于生產(chǎn)目的的投資提供便利，以協(xié)助會(huì)員國的復(fù)興和開發(fā)，并鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)和資源開發(fā)。

4、（2）通過保證或參與私人貸款和私人投資的方式，促進(jìn)私人對(duì)外投資。 （3）用鼓勵(lì)國際投資以開發(fā)會(huì)員國資源的方法，促進(jìn)國際貿(mào)易的長期平衡發(fā)展，以維持國際收支的平衡。 （4）與國際其他方面的貸款相配合，提供貸款保證6、簡述米德沖突。 答：米德沖突是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德首先提出，政府在同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡時(shí)會(huì)出現(xiàn)顧此失彼的沖突現(xiàn)象。米德認(rèn)為，如果政府只運(yùn)用支出變更政策，而不同時(shí)運(yùn)用開支轉(zhuǎn)換政策和直接管制，不僅不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部失衡和外部平衡，而且還會(huì)使兩種平衡之間發(fā)生沖突。例如，當(dāng)一國既存在失業(yè)和國際收支逆差時(shí)，若采用緊縮性的開支變更政策，雖有助于實(shí)現(xiàn)國際收支平衡，但同時(shí)國際收支逆差擴(kuò)大。再例如，當(dāng)一國

5、存在通貨膨脹和國際收支逆差時(shí)，無論采用緊縮或擴(kuò)張性的開支變更政策也會(huì)使得內(nèi)、外部平衡發(fā)生沖突。因此，理想的選擇是有效地配合用這些政策，以期同時(shí)獲得內(nèi)部和外部平衡。7、試總結(jié)各派（彈性論、吸收論、貨幣論和結(jié)構(gòu)論）國際收支調(diào)節(jié)理論的優(yōu)缺點(diǎn)及異同。 答：眾多的國際收支調(diào)節(jié)理論可歸納為彈性論、吸收論、貨幣論和結(jié)構(gòu)論等幾種分析方法，總結(jié)比較如下： 彈性論著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響。該理論在嚴(yán)格的假設(shè)條件前提下，應(yīng)用微觀分析的方法推導(dǎo)出貨幣貶值改善貿(mào)易收支取決于馬歇爾-勒納條件的成立及時(shí)時(shí)滯效應(yīng)即所謂的J曲線效應(yīng)的大小。此外，貶值帶來相對(duì)價(jià)格的變化，將導(dǎo)致貿(mào)易條件的成立及

6、時(shí)滯效應(yīng)即所謂J曲線效應(yīng)的大小。此外，貶值帶來相對(duì)價(jià)格的變化，將導(dǎo)致貿(mào)易條件或改善或惡化，這取決于進(jìn)出口商品的供求彈性。彈性分析法糾正了以往的片面看法，正確地指出：只有在一定的進(jìn)出口供求彈性條件下，貨幣貶值才有改善貿(mào)易收支的作用和效果。但該理論具有很大的局限性：第一，這個(gè)理論把國際收支僅局限于貿(mào)易收支，未考慮勞務(wù)和國際間資本移動(dòng)：第二，假設(shè)前提過于嚴(yán)格，很難適用于實(shí)際分析；第三，未考慮貶值后繼發(fā)的通貨膨脹效應(yīng)；第四，采用的是局部均衡分析方法，忽視了匯率變化對(duì)社會(huì)總支出和總收入的影響；第五，未明確區(qū)分不同貨幣可能帶來不同的結(jié)果。 貨幣分析法是建立在貨幣主義學(xué)說基礎(chǔ)上的。它從貨幣的角度而不是從商品

7、的角度來考察國際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的政策主張。貨幣論認(rèn)為國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支問題實(shí)際上反映的實(shí)際貨幣余額（貨幣存量）對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。其重要貢獻(xiàn)是從開放經(jīng)濟(jì)的角度把貨幣供應(yīng)的來源區(qū)分為國內(nèi)部分和國外部分，認(rèn)為國際收支的不平衡可以由國內(nèi)貨幣政策主要是貨幣供應(yīng)政策來解決，而貶值只有當(dāng)其能提高貨幣需求，尤其是提高國內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國際收支。因此貨幣政策主張的核心是在國際收支發(fā)生逆差時(shí)，注重國內(nèi)信貸的緊縮。對(duì)于貨幣論上述的理論前提、有關(guān)貶值效應(yīng)的評(píng)價(jià)及政策主張，目前存在著很大的爭(zhēng)議和批評(píng)。 結(jié)構(gòu)分析法則針對(duì)貨幣論提出：國際收支失衡并不一定完全是由國內(nèi)貨幣市場(chǎng)失衡引起的

8、。貨幣論乃至吸收論，都從需求角度來提出國際收支調(diào)節(jié)政策，而忽視了經(jīng)濟(jì)增長供給方面對(duì)國際收支的影響。因此解決問題的根本途徑應(yīng)放在改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，而支出變更和支出轉(zhuǎn)換政策不能從根本上解決問題，有時(shí)甚至十分有害的。8.三元悖論的含義答：本國貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動(dòng)性不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)。 一、保持本國貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動(dòng)性，實(shí)行資本管制。 二、保持本國貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動(dòng)性，實(shí)行資本管制。 三、保持資本的完全流動(dòng)性和匯率的穩(wěn)定性，必須放棄本國貨幣政策的獨(dú)立性9、簡述

9、國際收支失衡的彈性調(diào)節(jié)法與吸收調(diào)節(jié)法答：（一）彈性調(diào)節(jié)法 1.彈性調(diào)節(jié)法的概念：彈性調(diào)節(jié)法主要研究本幣貶值對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格的影響，通過本幣貶值刺激出口、限制進(jìn)口從而調(diào)節(jié)中、短期國際收支失衡。它的核心是價(jià)格需求的條件。2.彈性法調(diào)節(jié)國際匯率的機(jī)制：彈性調(diào)節(jié)法是利用本幣對(duì)外匯率的貶值和升值，造成商品相對(duì)價(jià)格的變化，使出口商品的外幣價(jià)格下降或上升，從而增加和減少出口，同時(shí)促進(jìn)進(jìn)口貨物的本幣價(jià)格相對(duì)上升或相對(duì)下降，從而減少和增加進(jìn)口，最終對(duì)國際收支產(chǎn)生影響。3.彈性調(diào)節(jié)法機(jī)制發(fā)揮作用的條件(1)貿(mào)易對(duì)手國對(duì)于上述流程這樣的結(jié)果表示接受，不進(jìn)行報(bào)復(fù)，即不會(huì)通過同樣的貶值來進(jìn)行對(duì)抗；(2)本幣的對(duì)外貶

10、值速度必須快于對(duì)內(nèi)貶值速度（通貨膨脹速率）；(3)這一過程必須符合馬歇爾勒納條件，即本國出口的價(jià)格需求彈性與本國進(jìn)口的價(jià)格需求彈性之和的絕對(duì)值必須大于1，也即商品進(jìn)出口的變化對(duì)于價(jià)格調(diào)整的反應(yīng)程度要大，一國變更本幣對(duì)外匯率才能起到調(diào)節(jié)國際收支的作用。否則本幣貶值，出口價(jià)格下降，但它國的進(jìn)口卻不會(huì)增加，結(jié)果是采用本幣對(duì)外貶值的國家遭受損失。4.本幣貶值對(duì)貿(mào)易條件產(chǎn)生的影響(1)如果出口與進(jìn)口的需求彈性大于出口與進(jìn)口的供給彈性，本幣對(duì)外貶值可以促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口，貿(mào)易條件會(huì)得到改善；(2)如果出口與進(jìn)口的需求彈性小于出口與進(jìn)口的供給彈性，則貿(mào)易條件惡化；(3)如果出口與進(jìn)口的需求彈性等于出口與進(jìn)口

11、的供給彈性，則貿(mào)易條件不變。5.彈性調(diào)節(jié)法的缺陷(1)彈性分析是局部分析，與國民經(jīng)濟(jì)總體未能很好地聯(lián)系；(2)在實(shí)踐中采用彈性調(diào)節(jié)法存在著對(duì)于商品彈性的實(shí)際估計(jì)，而這種測(cè)算并不容易；(3)從現(xiàn)實(shí)來看，彈性調(diào)節(jié)法在假設(shè)前提中排除了貨幣的影響是不實(shí)際的。 （二）吸收調(diào)節(jié)法1.吸收調(diào)節(jié)法的基本原理：將國際收支與國民收入聯(lián)系起來，從宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的角度考察國際收支問題。2.吸收調(diào)節(jié)法的理論模型：根據(jù)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析，從需求角度出發(fā)，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國國民收入的基本關(guān)系式為：Y=C+I+G+(X-M)，即X-M=Y-(C+I+G)（其中Y為國民收入，C為消費(fèi)，I為投資，G為政府開支，X為出口，M為

12、進(jìn)口）。我們可以粗略認(rèn)為X-M為國際收支狀況，令其為B，再令C+I+G為一國經(jīng)濟(jì)的總支出即總吸收，記為A。則可得：B=Y-A。(1)當(dāng)Y大于A時(shí)，B為正值，國際收支出現(xiàn)盈余；(2)當(dāng)Y小于A時(shí)，B為負(fù)值，國際收支出現(xiàn)赤字；(3)當(dāng)Y等于A時(shí)，B為零，國際收支平衡。3.吸收調(diào)節(jié)法的經(jīng)濟(jì)含義(1)當(dāng)國民收入大于總支出時(shí)，國際收支將處于順差狀況；當(dāng)國民收入小于總支出時(shí)，國際收支將處于逆差狀況；而國民收入等于總支出時(shí)，國際收支將處于平衡狀況；(2)當(dāng)國際收支失衡處于逆差時(shí)，采用財(cái)政措施調(diào)節(jié)的做法有兩個(gè)方面：或者是增加Y（即采用支出轉(zhuǎn)換政策），或者減少總支出（總吸收）A（即采用吸收政策）；(3)總之，通

13、過改變收入和吸收來調(diào)整失衡的國際收支，同時(shí)使總供給等于總需求，以達(dá)到內(nèi)部和外部的共同平衡及經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。4.對(duì)吸收調(diào)節(jié)法的評(píng)價(jià)(1)吸收調(diào)節(jié)法將國際收支狀況與國民經(jīng)濟(jì)的各種因素結(jié)合起來，克服了局部均衡分析固有的局限性；(2)調(diào)整國民收入是改善國際收支的較好辦法，但這隱含著資源的重新配置或進(jìn)一步提高總體生產(chǎn)能力；(3)國民收入本身受資源總量和資源重新配置難度的限制，若資源已接近充分就業(yè)，短期內(nèi)收入沒有辦法提高；(4)減少吸收或提高收入，在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中都有時(shí)滯效應(yīng)的問題；(5)吸收調(diào)節(jié)法側(cè)重了商品市場(chǎng)的均衡，完全忽視了貨幣在調(diào)節(jié)國際收支中的作用，如果貨幣的需求遠(yuǎn)大于供給，在逆差時(shí)調(diào)整較為困難；(6

14、)吸收調(diào)節(jié)法忽視了資本項(xiàng)目的調(diào)節(jié)。10、什么是J曲線效應(yīng)？答：J曲線效應(yīng)是指在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中使用貨幣貶值的方法調(diào)節(jié)國際收支，即使符合馬歇爾勒納條件，在調(diào)整匯率后，國際收支狀況也要經(jīng)過先惡化后好轉(zhuǎn)的過程。如下圖所示：上圖中，貶值后國際收支先惡化再改善，原因是出口增長需要投資增加生產(chǎn)，因此有時(shí)滯，而進(jìn)口本身有慣性，找到進(jìn)口貨物的替代品與生產(chǎn)出替代品都需要時(shí)間。11、三代貨幣危機(jī)理論的比較三代貨幣危機(jī)理論都是在單商品的假定下展開的，研究的側(cè)重面各有不同。第一代著重討論經(jīng)濟(jì)基本面，第二代的重點(diǎn)放在危機(jī)本身的性質(zhì)、信息與公眾的信心上，而到第三代貨幣危機(jī)理論，焦點(diǎn)則是金融體系與私人部門，特別是企業(yè)。第一代貨幣

15、危機(jī)理論認(rèn)為一國貨幣和匯率制度的崩潰使由于政府經(jīng)濟(jì)政策之間的沖突造成的，這一代理論解釋70年代末、80年代初的“拉美”式貨幣危機(jī)最有說服力，對(duì)1998年以來俄羅斯與巴西由財(cái)政問題引發(fā)的貨幣波動(dòng)同樣適用。第二代貨幣危機(jī)理論認(rèn)為政府在固定匯率制上始終存在動(dòng)機(jī)沖突，公眾認(rèn)識(shí)到政府的搖擺不定，如果公眾喪失信心，金融市場(chǎng)并非天生有效的，存在種種缺陷；這時(shí)，市場(chǎng)投機(jī)以及羊群行為會(huì)使固定匯率制崩潰，政府保衛(wèi)固定匯率制的代價(jià)會(huì)隨著時(shí)間的延長而增大。第二代理論應(yīng)用于實(shí)踐的最好的例證是1992年英鎊退出歐洲匯率機(jī)制的情況。第三代貨幣危機(jī)理論認(rèn)為關(guān)鍵在于企業(yè)、脆弱的金融體系以及親緣政治，這是東南亞貨幣危機(jī)之所以發(fā)生

16、的原因所在。在對(duì)于東南亞金融危機(jī)的解釋上，理論界存在著兩種看法：一種認(rèn)為這并非是新的危機(jī)，已有的貨幣危機(jī)理論已經(jīng)足以解釋；另一種則認(rèn)為已有危機(jī)理論無法充分解釋，并導(dǎo)致第三代貨幣危機(jī)理論的發(fā)展。事實(shí)上，這兩種觀點(diǎn)之間沒有本質(zhì)的分歧，各自從不同的側(cè)重點(diǎn)回答這次危機(jī)是否是一次新的危機(jī)。前者強(qiáng)調(diào)原有兩代理論的思路和方法仍適用于本次危機(jī)，特別是第二代貨幣危機(jī)理論中既給予基本面以重要地位又承認(rèn)多重均衡、自我實(shí)現(xiàn)式?jīng)_擊的存在這一模型具有良好的解釋力，與此同時(shí)他們并不否認(rèn)東南亞國家危機(jī)前的特征與歷史上貨幣危機(jī)前的特征的差異。至于后者，他們更強(qiáng)調(diào)本次危機(jī)發(fā)生前的新表現(xiàn)，認(rèn)為應(yīng)尋找新的危機(jī)的形成和傳導(dǎo)機(jī)制，用主流

17、方法建立模型，但其建模的方法和對(duì)諸如自我實(shí)現(xiàn)、多重均衡等核心概念的認(rèn)識(shí)與應(yīng)用與已有的文獻(xiàn)仍然是一致的。這三代貨幣危機(jī)理論的發(fā)展表明，貨幣危機(jī)理論的發(fā)展取決于有關(guān)貨幣危機(jī)的實(shí)證研究的發(fā)展和其他相關(guān)領(lǐng)域研究工具或建立模型方法的引入與融合。這三代貨幣危機(jī)理論雖然從不同的角度回答了貨幣危機(jī)的發(fā)生、傳導(dǎo)等問題；但是，關(guān)于這方面的研究還遠(yuǎn)不是三代危機(jī)理論所能解決的。例如，這三代危機(jī)理論對(duì)各種經(jīng)濟(jì)基本變量在貨幣危機(jī)積累、傳導(dǎo)機(jī)制中的作用，對(duì)信息、新聞、政治等短期影響投資者交易心理預(yù)期因素的研究都顯得有很大的欠缺；同時(shí)，這三代貨幣危機(jī)理論對(duì)于資本管制下貨幣危機(jī)爆發(fā)的可能性、傳導(dǎo)渠道等均未涉及，其中第三代貨幣危機(jī)理論認(rèn)為緊急資本管制是應(yīng)付貨幣危機(jī)的手段之一。12.試比較兩代貨幣危機(jī)理論模型。 1從危機(jī)發(fā)生的根源來看，第一代貨幣危機(jī)模型強(qiáng)調(diào)貨幣危機(jī)的根本原因是一國經(jīng)濟(jì)基本因素的惡化與缺乏彈性的匯率制度間的沖突；第二代貨幣危機(jī)理論模型認(rèn)為政府的主動(dòng)行為及其對(duì)投機(jī)者反應(yīng)行為的相機(jī)抉擇性政策是導(dǎo)致投機(jī)