精品資料（2021-2022年收藏的）財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)

1、財(cái)務(wù)管理第一講 財(cái)務(wù)管理概述1 含義財(cái)務(wù)管理是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)管理活動。財(cái)務(wù)活動（財(cái)務(wù)管理的職能）：籌集、使用、分配、監(jiān)督資金資金運(yùn)動所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系：1. 外部關(guān)系（1）企業(yè)與國家的關(guān)系（2） 企業(yè)與投資者和受資者的關(guān)系（3） 企業(yè)與債權(quán)人和往來客戶的關(guān)系2. 內(nèi)部關(guān)系（1）企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的關(guān)系（2） 企業(yè)與內(nèi)部職工之間的關(guān)系財(cái)務(wù)管理的主要環(huán)境：法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融市場環(huán)境（金融市場是金融商品交易或資金融通的場所）2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1. 利潤最大化缺點(diǎn)：（1）利潤最大化中利潤額是個絕對數(shù)，她沒有反映出所得利潤額同投入資本的關(guān)系，因而不能科學(xué)說明經(jīng)濟(jì)效益水

2、平的高低，不便于在不同時期、不同企業(yè)之間進(jìn)行分析、比較。 （2）利潤最大化中的利潤是一定時期實(shí)現(xiàn)的利潤，它未說明企業(yè)利潤發(fā)生的時間，沒有考慮貨幣的時間價(jià)值。 （3）片面強(qiáng)調(diào)利潤額的增加，往往容易誘發(fā)企業(yè)經(jīng)營者的短期行為，從而不利于企業(yè)整體長遠(yuǎn)目標(biāo)的達(dá)成。2. 每股盈余最大化=每股稅后利潤最大化缺點(diǎn)：（1）沒有考慮每股盈余的時間性 （2）沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)3. 股東財(cái)富最大化(1) 每股價(jià)格具有相對概念，體現(xiàn)出資本和企業(yè)獲利能力之間的關(guān)系(2) 股份受預(yù)期每股盈余的制約，體現(xiàn)每股盈余大小和取得的時間(3) 股份包含大眾對企業(yè)每股盈余風(fēng)險(xiǎn)的考量4. 企業(yè)價(jià)值最大化（最高目標(biāo)）需加入貨幣時間價(jià)值

3、進(jìn)入計(jì)算第二講 財(cái)管的原則（理財(cái)原則）1 理財(cái)原則的含義財(cái)務(wù)管理原則是指人們對財(cái)務(wù)活動的共同理性認(rèn)識，是聯(lián)系理論與實(shí)物紐帶，即在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理實(shí)物時所遵循的準(zhǔn)則和原則?；蚴瞧髽I(yè)組織資金運(yùn)動，處理資金運(yùn)動所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)所應(yīng)遵循的行為規(guī)范。2 具體原則（共同的認(rèn)識）1. 有關(guān)競爭環(huán)境的原則（1）自利行為原則（理性的）它是指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動。（2）雙方交易原則（依據(jù)：競爭理論）雙方交易原則要求在理解財(cái)務(wù)交易時不能“以自我為中心”，在謀求自身利益時要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利行為原則行事。（3）

4、信號傳遞原則（4）引導(dǎo)原則當(dāng)所有辦法都失敗后，尋找一個成功的榜樣2. 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（1）有價(jià)值的創(chuàng)新原則有價(jià)值的創(chuàng)新原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目（2）比較優(yōu)勢原則（依據(jù)：分工理論）（3）期權(quán)原則在估價(jià)的時間要考慮期權(quán)的價(jià)值（4）凈增效益原則（依據(jù)：比較理論）凈增效益原則是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于她和替代方案相比所增加的凈收益。3. 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（1） 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則正確的處理方法就是要遵循風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則，即要求企業(yè)不能只顧片面追求高回報(bào)，而不考慮發(fā)生損失的可能性，要求企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理必須對每一項(xiàng)具體的財(cái)務(wù)活動，全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

5、適當(dāng)均衡的要求來決策行動方案。（2）投資分散化原則（理論根據(jù)：投資組合理論）P.S.重要的事情不要依賴于一個人完成，重要的決策不要由一個人做出 投資分散化原則具有普遍意義，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則馬克：收益是股票收益的加權(quán)平均數(shù)，而風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng) 險(xiǎn)。（3）資本市場有效原則（理論根據(jù)：有效市場理論）有效市場理論：指市場價(jià)格放映了有價(jià)值的信息，企業(yè)要面對新的信息全面完全的做出調(diào)整。資本市場：指證券的買賣市場資本市場有效原則：重視市場對企業(yè)的估價(jià)，注意股票的漲跌（4）貨幣時間價(jià)值原則貨幣時間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價(jià)值。3 理財(cái)原則

6、的特點(diǎn)（1） 是一些理性的合乎邏輯的結(jié)論（2） 被大多數(shù)事實(shí)證實(shí)及接受（3） 是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)（4） 為解決新的問題提供指引（5） 但不是在任何情況下都是絕對正確的第三講 財(cái)務(wù)管理假設(shè)1 假設(shè)的含義假設(shè)是人們對合乎客觀規(guī)論的現(xiàn)象合乎事理的判定，是一切理論研究的前提和出發(fā)點(diǎn)。財(cái)務(wù)體系的建立同樣需要一定前提條件，即財(cái)務(wù)管理的假設(shè)。2 財(cái)管假設(shè)的內(nèi)容1.理性主體假設(shè) 理財(cái)主體假設(shè) 理性理財(cái)假設(shè)（1） 理財(cái)主體可以向銀行貸款、發(fā)行股票理財(cái)主體需具有3個條件：獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益 必須具有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和理財(cái)權(quán) 理財(cái)主體一定是法律主體，法律主體不一定是理財(cái)主體（2） 理性理財(cái)假設(shè)財(cái)務(wù)工作人員都是理性的

7、理財(cái)人員理性人（財(cái)務(wù)人員）：追求效用最大化的人理性人假設(shè)：不僅是財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)，也是一切經(jīng)濟(jì)學(xué)科的基本假設(shè)。只有在理性人假設(shè)下才會有股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，才會有判斷財(cái)務(wù)管理決策好壞的標(biāo)準(zhǔn)。2. 持續(xù)經(jīng)營假設(shè) 理財(cái)長期假設(shè) 擴(kuò)大再投資假設(shè)3.有效市場假設(shè) 公平市場假設(shè) 有效財(cái)務(wù)環(huán)境假設(shè)市場：資本市場（股票市場、債務(wù)市場）有效市場是健全有效的，市場信息是公平的，市場對信息放映是靈敏的，市場價(jià)格是合理的。中國的資本市場趨近于有效的。有效財(cái)務(wù)環(huán)境假設(shè)：法律、技術(shù)、文化、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境都是有效地4.財(cái)務(wù)管理可控假設(shè) 資產(chǎn)增值假設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)收益同在假設(shè)財(cái)務(wù)管理可控假設(shè)：人可以控制資金的合理運(yùn)營，

8、人可以合理安排資金3 財(cái)務(wù)管理假設(shè)的發(fā)展財(cái)務(wù)管理假設(shè)問題是一個滯后的問題，到目前為止并沒有一起足夠的重視第四講 財(cái)務(wù)管理的兩大價(jià)值觀1. 貨幣時間價(jià)值貨幣時間價(jià)值指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價(jià)值。2. 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資報(bào)酬= A（貨幣時間價(jià)值）+ B（風(fēng)險(xiǎn)） （1）一般而言，風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下河一定時間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 （2）對投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)并非都是壞事，它可給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可帶來超過預(yù)期的損失。 （3）研究風(fēng)險(xiǎn)就是要正視風(fēng)險(xiǎn)，而不是逃避風(fēng)險(xiǎn)，并力求以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲取做大的收益。 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量：（1） 概率（2） 概率分布（離散型分布、連續(xù)型分布）

9、（3） 預(yù)期值（均值/數(shù)學(xué)期望）是指隨機(jī)變量的各個取值，以相應(yīng)概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，它提示的是隨機(jī)取值的平均化報(bào)酬率的預(yù)期值=（4）離散程度它常常使用方差和標(biāo)準(zhǔn)差以及標(biāo)準(zhǔn)差率來計(jì)量?？偨Y(jié)：風(fēng)險(xiǎn)卻大，要求的報(bào)酬率就越高第五講 資金籌資（財(cái)務(wù)管理的最基本職能）1 籌資含義籌資是指企業(yè)通過各種渠道，以不同的籌資方式籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的理財(cái)行為。2 籌資渠道籌資渠道是指企業(yè)取得資金的來源，即資金從何而來，通常指資金的歸屬。1. 投資者投入資金（1） 國家資本金（2） 法人資本金 是指法人單位，包括企業(yè)法人和社團(tuán)法人以其依法可以支配的資產(chǎn)投入企業(yè)形成的資金。（3） 個人資本金（股東） 是指社會個人或

10、企業(yè)內(nèi)部職業(yè)以其合法財(cái)產(chǎn)投入企業(yè)而形成的資金。（4） 外商資本金（5） 企業(yè)自留資金 它包括資本公積、盈余公積和未分配利潤。2. 銀行信貸資金 是由工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等銀行向企業(yè)提供的資金。 信貸資金財(cái)力雄厚且利于加強(qiáng)宏觀調(diào)控，是企業(yè)借入資金的重要渠道。3. 其他金融機(jī)構(gòu)提供的資金 包括各級政府及其他經(jīng)濟(jì)組織主辦的非銀行金融機(jī)構(gòu)。4. 其他法人單位資金 是指通過其他企業(yè)認(rèn)購企業(yè)債券以及商業(yè)信用等渠道借入的資金。5. 社會個人資金 是指企業(yè)通過發(fā)行債券借入的企業(yè)內(nèi)部職工和社會個人閑置資金而形成的資金。6. 企業(yè)內(nèi)部形成的資金 是指包括應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付福利

11、費(fèi)、應(yīng)付利潤、預(yù)提費(fèi)用等在內(nèi)，根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)和財(cái)務(wù)制度規(guī)定的結(jié)算程序，在企業(yè)內(nèi)部形成的一部分經(jīng)常性的延期支付款項(xiàng)。7. 境外資金 主要包括進(jìn)口物資延期付款、來料加工、來料裝配、補(bǔ)償貿(mào)易、國際租賃以及國外發(fā)行債券等。3 籌資方式籌資方式是指企業(yè)取得資金的具體形式或手段，回答的是資金如何取得的問題。1. 吸收直接投資 吸收直接投資則不以證劵為中介，可直接形成生產(chǎn)力，為非股份制企業(yè)籌措資本的一種基本方式。2. 發(fā)行股票3. 發(fā)行債券4. 商業(yè)信用5. 銀行借款6. 租賃 按其性質(zhì)可分為經(jīng)營性租賃和融資性租賃兩種情況?，F(xiàn)代租賃已成企業(yè)籌資的一種重要方式。7. 企業(yè)內(nèi)部積累4 渠道與方式的關(guān)系一定的籌資方

12、式可能僅適用于某一特定的籌資渠道，但同一籌資渠道的資金往往可使用不同的籌資方式，而同一籌資渠道又往往適用于不同的籌資渠道。5 籌資策略冒險(xiǎn)型策略（緊縮型策略）、匹配型策略（折中型策略）、保守型策略（寬松型策略）6 短期籌資 短期籌資是指企業(yè)保證短期資金需要的財(cái)務(wù)行為。1. 商業(yè)信用籌資：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款2. 短期借款籌資特點(diǎn)：（1）成本高（最明顯） （2）它可以隨著企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，取得也是較方便3. 應(yīng)計(jì)費(fèi)用籌資七長期籌資1. 股票籌資A.普通股籌資之利弊：利：（1）所籌資金可永久使用；（2） 籌資風(fēng)險(xiǎn)?。侯A(yù)期收益較高；普通股可以在一定程度上抵消通貨膨脹的影響（通常在

13、通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值是普通股也隨之升值）（3）籌資容易弊：（1）籌資成本高：一是因?yàn)楣衫窃诮患{所得稅后的凈利潤中支付的，屬非免稅支出，而利息則可抵減利潤總額；二是因?yàn)橥顿Y者購買普通股風(fēng)險(xiǎn)大于債券 （2）對老股東不利B.股票上市之利弊利：（1）便于在讀籌資； （2）提高股票變現(xiàn)能力； （3）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)； （4）便于確定公司價(jià)值； （5）提高企業(yè)知名度，增加市場份額弊：（1）泄密； （2）成本較高； （3）可能分散控制權(quán)C.債券籌資之利弊利：（1）債券利息具有節(jié)稅作用，債券籌資利于降低資本成本 （2）債券利息為固定金額，債券持有人不參加企業(yè)盈利的分配 （3）債卷籌資不會稀釋企業(yè)控制

14、權(quán) （4）公司債券的種類很多，企業(yè)可根據(jù)需要選用不同種類的債券弊：（1）債券籌資有明確的償還期，發(fā)行企業(yè)必須按期還本付息 （2）債券持有人為保障其債權(quán)的安全，都要在債券合同中簽訂保護(hù)性條款，即對發(fā)行公司的限制性契約條款 （3）發(fā)行債券籌資是一種負(fù)債籌資方式，公司負(fù)債比率過高，債權(quán)人就不會將資金借給公司，債券就發(fā)行不出去。D.長期借款籌資之利弊利：（1）成本低； （2）利息可作低稅費(fèi)處理； （3）速度快； （4）彈性高； （5）不會稀釋股東權(quán)益，還可以獲得財(cái)務(wù)杠桿收益； （6）為中小企業(yè)籌資提高一條極好的途徑弊：（1）限制多； （2）風(fēng)險(xiǎn)大； （3）籌資數(shù)量有限第六講 資金成本1 資金成本含義資

15、金成本是企業(yè)取得和使用資金所付出的代價(jià)。2 資金成本的計(jì)算 1. 個別資金成本（1）長期借款成本 長期借款成本； 長期借款利息；所得稅率；長期借款籌資額（借款本金）；長期借款籌資費(fèi)用率（2） 長期債卷成本債券資金成本；債券年利率；債券籌資費(fèi)用率；債券利率；所得稅率；債券籌資額；（3） 普通股成本普通股成本；預(yù)期年股利額；普通股籌資額；普通股籌資費(fèi)用率；普通股利年增長率；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；股票的貝他系數(shù)；平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率；（4） 保留盈余成本保留盈余資金成2. 綜合資金成本（加權(quán)平均）3. 邊際資金成本第七講 杠桿分析企業(yè)籌資活動中，因籌資規(guī)劃而引起的收益變動的風(fēng)險(xiǎn)稱之為籌資風(fēng)險(xiǎn)或融資風(fēng)險(xiǎn)?；I

16、資風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。1 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）是指企業(yè)由于經(jīng)營時的原因而導(dǎo)致的未來經(jīng)營收益的不穩(wěn)定性。決定企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素：（1）市場需求情況（2）產(chǎn)品售價(jià)變動情況（3）投入的要素的價(jià)格升降情況（4）企業(yè)的經(jīng)營管理能力（5）固定成本的比重：比重大則風(fēng)險(xiǎn)大，比重小的風(fēng)險(xiǎn)小。二經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL是企業(yè)息稅前盈余變動率與銷售額變動率之間的比率。DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù)；EBIT為息前稅前盈余變動額；為變動前息前稅前盈余；為銷售變動量；Q為變動前銷售量；為銷售額為Q是的經(jīng)營杠桿系數(shù)；P為產(chǎn)品單位銷售價(jià)格；DOLs為銷售為S是的經(jīng)營杠桿系數(shù)；S為銷售額；VC為變動成本總額；經(jīng)營杠桿系數(shù)說明

17、了銷售量增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的幅度。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，銷售變動對息稅前盈余的影響越大，當(dāng)銷售上升時可獲得較高利潤，而當(dāng)銷售量下降時則將蒙受較大損失。通常情況是，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)其他因素既定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)高則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。3 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：普通股每股收益變動額；EPS：變動前的普通股每股收益；：息稅前盈余變動額；EBIT：變動前的息稅前盈余；I：債務(wù)利息；4 總杠桿系數(shù)5 普通股每股盈余EPS結(jié)論：1. 在其他因素不變時，QP越大，DOL越小，EBIT越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小2. 在其他因素不變時，VF越大，DOL越大，EBIT越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的4. 要求企業(yè)適

18、度負(fù)債（適度負(fù)債的前提：完全資金息稅前利潤率必須大于同期負(fù)債成本率第八講 利潤管理一利潤分配的順序1. 計(jì)算可供分配的利潤2. 提計(jì)法定盈余公積金3. 計(jì)提任意盈余公積金4. 向股東（投資者）支付股利（分配利潤）2 財(cái)務(wù)分析是將企業(yè)某一會計(jì)年度終了時所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他有關(guān)的會計(jì)記錄和其他與決策有關(guān)各項(xiàng)資料（如業(yè)務(wù)資料、統(tǒng)計(jì)資料、經(jīng)濟(jì)調(diào)查資料等）作適當(dāng)排列，剖析其內(nèi)涵，揭示各項(xiàng)資料之間的相互關(guān)系，做進(jìn)一步分析與解釋各項(xiàng)關(guān)系，評價(jià)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)成果、償債能力、獲利能力等。財(cái)務(wù)分析是會計(jì)工作不可缺少的一個組成部分，是財(cái)務(wù)管理不可缺少的一個環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)分析的方法：比率分析法、趨勢分析法3 比率分析法1. 短期償債能力（1） 流動比率=流動資產(chǎn)合計(jì)/流動負(fù)債合計(jì)*100%（2） 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨（3） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均系數(shù)（4） 存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/（存貨年平均額/2）2. 長期