光線傳媒公司財務(wù)報表分析

1、2012-2015 年度財務(wù)報表分析班級： 14-2 財管姓名：郭永芳目錄一、公司概況 - 2 -二、橫向分析 - 2 -（一）研究對象 - 2 -（二）行業(yè)市場概況 - 2 -（三）同行三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比 - 3 -1 三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比 - 3 -償債能力分析 -6 -營運能力分析-7-盈利能力分析 -7 -發(fā)展能力分析-7 -2 橫向分析總結(jié) - 7 -三、縱向分析 - 8 -（一）償債能力分析 - 8 -1 短期償債能力分析 - 8 -2 長期償債能力分析 - 9 -（二）盈利能力 - 10 -（三）資產(chǎn)運營能力分析 - 11 -四、總結(jié)及建議 - 11 -附錄一： - 12 -附

2、錄二： - 12 -附錄三： - 15 -附錄四： - 19 -、公司概況光線傳媒（ ENLIGHT MEDIA ）成立于 1998 年，經(jīng)過 10 年發(fā)展，已成為中國最大的民 營傳媒娛樂集團(tuán)，其日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場、音樂風(fēng)云榜均已連續(xù)播出 10 年 以上。 通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新， 始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣， 光線引人注目的 E 標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一， 被觀眾和廣告商視為收視率的保證， 同時光線傳媒也是 中國最大的電影和電視劇公司之一。二、橫向分析一）研究對象由于本報告的主要研究對象為光線傳媒， 因此， 我們在創(chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè) 的股票：華誼兄弟（ 30002

3、7 ）和華策影視（ 300133），將這三只股票進(jìn)行對比研究，借以觀 察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。所用數(shù)據(jù)均為各公司的 2015 年度財務(wù)報告 數(shù)據(jù)。二）行業(yè)市場概況在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)， 發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下， 廣播影視業(yè)無可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，資金上的扶持， 現(xiàn)在的廣播影視業(yè)技術(shù)不成熟等問題也是不容忽視的。大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。 特別是加上政府在各種政策、可謂是浩浩蕩蕩。 但是，我國廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，1、廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)，但存在發(fā)展不平衡的問題. 國家廣播電影電視總局 2011 年11455 萬戶，首次突破 1 億戶，同12 月 31 日公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視

4、用戶數(shù)達(dá)到 比增長 29.15%。但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)山區(qū)，對于他們來說裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。2 、廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。近幾年，無論是電 影、動漫還是電視都在不斷的推陳出新。 單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人們的 文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像 光線傳媒的人再囧途之 泰囧，幾百萬的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評不斷。3、新興媒體異軍突起。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已取得了一定規(guī)模，開創(chuàng)了自己的盈利模式。 從一定程度上來說， 這是對傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。而 另一方面，

5、不少內(nèi)容提供商選擇主動與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時代主流。（三）同行三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比1三家公司財務(wù)數(shù)據(jù)對比報告期光線傳媒華誼兄弟華策影視每股指標(biāo)攤薄每股收益（元）0.280.880.46加權(quán)每股收益（元）0.280.760.47每股收益_調(diào)整后（元）0.280.760.48扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益（元）0.250.370.37每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前（元）4.757.715.46每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后（元）4.697.145.42每股經(jīng)營性現(xiàn)金流（元）0.270.38-0.57每股資本公積金（元）1.933.003.20每股未分配利潤（元）0.791.901.27調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)

6、（元）-盈利能力總資產(chǎn)利潤率（）5.096.816.13主營業(yè)務(wù)利潤率（）33.5649.6736.63總資產(chǎn)凈利潤率（）6.338.797.59成本費用利潤率（）40.0748.3729.19營業(yè)利潤率（）28.4535.8417.92主營業(yè)務(wù)成本率（）66.3249.7262.80銷售凈利率（）27.3531.4518.81股本報酬率（）33.36102.7949.46凈資產(chǎn)報酬率（）7.0213.339.06資產(chǎn)報酬率（）5.977.996.62銷售毛利率（）33.6850.2837.20三項費用比重7.9429.5516.90非主營比重21.2449.1326.70主營利潤比重112.

7、58128.57156.36股息發(fā)放率（%）-投資收益率（）-38.07-主營業(yè)務(wù)利潤（元）凈資產(chǎn)收益率（）5.859.838.05加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（）7.0413.6711.92扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元）成長能力主營業(yè)務(wù)收入增長率（）25.0662.1438.68凈利潤增長率（）18.4017.7822.91凈資產(chǎn)增長率（）114.7088.9176.32總資產(chǎn)增長率（）64.3282.2562.29營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.632.371.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）220.40151.98208.96存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）150.39143.20271.90存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.39

8、2.511.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）59.9711.0957.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.230.280.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1556.421287.55892.41流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.520.620.58流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）693.51584.23625.11股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（次）0.300.470.57償債及資本結(jié)構(gòu)流動比率3.771.233.40速動比率3.371.112.55現(xiàn)金比率（）154.5162.39124.16利息支付倍數(shù)2265.881151.171345.58長期債務(wù)與營運資金比率（）-0.400.09股東權(quán)益比率（%）85.1259.9773.11長期負(fù)債比率（）

9、-3.054.53股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率（）24885.063115.9513782.72負(fù)債與所有者權(quán)益比率（）17.4866.7636.78長期資產(chǎn)與長期資金比率（）-93.7531.94資本化比率（）-4.835.83固定資產(chǎn)凈值率（）27.8361.8651.80資本固定化比率（）64.6098.5233.92產(chǎn)權(quán)比率（%）14.0460.6436.49清算價值比率（）-273.97374.83固定資產(chǎn)比重（%）0.341.920.53資產(chǎn)負(fù)債率（）14.8840.0326.89總資產(chǎn)（元）現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率（%）0.260.14-0.23資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率 （

10、）0.050.03-0.08經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率（%）0.950.43-1.24經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率 （）0.330.07-0.28現(xiàn)金流量比率（）40.648.84-34.30其他指標(biāo)短期股票投資（元）-短期債券投資（元）-短期其它經(jīng)營性投資（元）-長期股票投資（元）長期債券投資（元）-長期其它經(jīng)營性投資（元）-1年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）-1-2年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）2-3年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）3年以內(nèi)應(yīng)收帳款（元）-1年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）-1-2年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）2-3年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）14796874.253年以內(nèi)預(yù)付貨款（元）-1年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）-1-2年以內(nèi)其它應(yīng)收款（

11、元）5905652.615789567.023700617.322-3年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）1816493.00442760.854585055.373年以內(nèi)其它應(yīng)收款（元）1948069.40-償債能力分析由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動比率、速動比率分別為3.77和3.37，擁有相當(dāng)好的償債能力。并且，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15%，可以說短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯的債務(wù)問題。另外兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，其速動比率僅有1.11,資產(chǎn)負(fù)債率為40.03%，可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險，公司的運營可能出現(xiàn)了問 題，需要加以注意。-營運能力分析營運能力方面，光線傳媒存貨周

12、轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說明其存貨的周轉(zhuǎn)率較高。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)最長，說明其銷售情況不算很好。我們注意到，華策影視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯的表現(xiàn)。一方面，應(yīng)收另一方面，良好的流動單位：天賬款的快速周轉(zhuǎn)可能與華策影視主營的電視劇業(yè)務(wù)的結(jié)算方式有關(guān)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻(xiàn)。-盈利能力分析我們發(fā)現(xiàn)，光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤率排在三只股票的最后。 就盈利能力而 言，光線傳媒的表現(xiàn)只能算中規(guī)中矩。對于投資者而言， 表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在總資 產(chǎn)凈利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)報酬率和銷售毛利率四項數(shù)據(jù)上均名列第一，

13、這能夠吸 引廣大投資者的目光。發(fā)展能力分析從指標(biāo)上看，光線傳媒在凈資產(chǎn)增長方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，但銷售收入不好。相比之下，華誼兄弟則表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的利潤增長能力，主要是由于期間內(nèi)其投資的多單位電影如西游降魔篇狄仁杰之神都龍王等都獲得了非常理想的票房，如果能保持高質(zhì)量的電影制 作，這種增長速度就還有持續(xù)的空間。2.橫向分析總結(jié)總體來看，光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動性和周轉(zhuǎn)速度，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷售收入并不好，如何提高銷售收入是光線傳媒面臨的 一大問題。華策影視有著良好的投資回報率和不錯的流動性。但是其營業(yè)利潤率中等， 公司成長能力偏弱。華策影視的電視劇收入

14、占到了總收入的90%，而這方面的收入很難出現(xiàn)像電影類收入那樣的爆發(fā)性增長。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營的公司，但在面臨其它兩家相對搶眼的影視業(yè)的 競爭對手時，有被壓制和削弱的風(fēng)險。特別是當(dāng)光線傳媒大手筆投資電視劇領(lǐng)域后，對華策影視的主要收入來源構(gòu)成了不小威脅。華誼兄弟在流動性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險，但其利潤率和增長能力卻非常搶眼。經(jīng)過查閱三季報后發(fā)現(xiàn)， 其在今年1至9月發(fā)行的6部電影，共創(chuàng)造了近6億收入，同比增長 154.1%。這與華誼兄弟成熟的運營經(jīng)驗、雄厚的藝人實力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說明了 公司對市場的把握能力。但同時也應(yīng)注意，電影業(yè)由于需求的不確定性，收入的波動可能會非常明顯，因此華誼兄弟的高

15、利潤率和強(qiáng)勁的增長能力很可能是無法持續(xù)的。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險之一。總的來說，光線傳媒與它的兩家競爭對手相比，有著流動性強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，周轉(zhuǎn)速度快 等優(yōu)勢，但也有布局不足，收入不確定性高，利潤率相對較低等缺陷。我們認(rèn)為，在與競爭 對手競爭的過程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動性，同時通過投資、并購等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局， 在保持傳統(tǒng)利潤來源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競爭能力還是非常強(qiáng)的。三、縱向分析（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的標(biāo)志, 有助于考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期

16、償債能力兩方面。1 短期償債能力分析對于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個指標(biāo)：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。光線傳媒2012年到2015年短期償債能力分析如下:報告期2015 年2014 年2013 年2012 年流動比率3.771.463.6211.07速動比率3.371.153.1210.27現(xiàn)金比率（%）154.5138.78167.43389.77流動比率是一個短期流動性的度量指標(biāo)，對于一位債券人來說， 特別是像供應(yīng)商這種短期債券人來說，流動比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對于企業(yè)，過高的流動比率意味著流動性，但同時也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用

17、，至少司的流動比率非常高，2012年甚至達(dá)到了 11.07，這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，同時也說明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤的空間很大，流動資產(chǎn)未得到有效利用。但四年的水平均大于1,償債能力較為充分，是比較合理的水平。流動資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價值遠(yuǎn)低于賬面價值，待攤費用一般也不會產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此，僅以流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分與流動負(fù)債的比值計算速動比率。速動比率越高，表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但是速動比率過高，說明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)從而可能影響資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般以1為宜。光線傳媒速動比率前三季度都遠(yuǎn)高于1，2012年達(dá)到

18、10.27,據(jù)此可推斷光線傳媒的資金的獲利能力低。現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負(fù)債X 100%?，F(xiàn)金比率是在速動比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而 得。在速動資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。這是最保守的短期償債能力指標(biāo)。由于有利潤的年份并不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以這個指標(biāo)可以充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金可以在多大程度上保證當(dāng)期流動負(fù)債的償還。光線傳媒過高的現(xiàn)金比率充分保障了其償債能力，但是卻降低了資金的使用效率，資金運用的合理性不高。2 長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力，長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對于企業(yè)的長期期償債

19、能力的分析主要基于以下幾個指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率。光線傳媒2012年到2015年長期償債能力分析如F表:報告期2015 年2014 年2013 年2012 年產(chǎn)權(quán)比率(%)14.0449.1616.738.41資產(chǎn)負(fù)債率()14.8834.8514.337.79資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，這是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)，很明顯，其比率越小，說明企業(yè)可自主支配的資金越多，其債權(quán)保障程度也就越高；反之，則說明企業(yè)資金實力弱，債權(quán)保障程度低。資產(chǎn)負(fù)債率是一個典型的杠桿比率，并不是 越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來利潤或每股盈余的提高。一股而言，負(fù)債比率越小，則所有者權(quán)益比率

20、越大，反之亦然。因此，分析時只計算一個比率就行。光線傳媒相比同行業(yè)其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率，比率偏小，公司可以加強(qiáng)舉債。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比，它表明由債權(quán)人所提供的資本與所有者所提供的資本的相對關(guān)系。很明顯，該比率越小，說明總資產(chǎn)中股東權(quán)益占的比重越大，償債保證程度超強(qiáng)。如該比率越大，則企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重，如果遇到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，就難以保證 債務(wù)的及時償還。因此，負(fù)債與所有者權(quán)益比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的一個重要指標(biāo)。 光線傳媒四個年度產(chǎn)權(quán)比率平均不高，說明公司的財務(wù)杠杠較低，相應(yīng)的其財務(wù)風(fēng)險也會較低，也說明公司并沒有合理的利用財務(wù)杠桿。光線傳媒可以積極加大對財務(wù)杠桿的使用。總之

21、，綜合來看，光線傳媒的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，當(dāng)然公 司的流動資產(chǎn)未能得到較好的利用，還應(yīng)加大對財務(wù)杠桿的使用。（二）盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有利潤率、資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益收益率等。光線傳媒2012年到2015年盈利能力分析如下表：報告期2015 年2014 年2013 年2012 年總資產(chǎn)凈利潤率（）6.339.2913.8215.32股本報酬率（）33.3640.3073.00142.83資產(chǎn)報酬率（）5.978.1914.2715.97利潤率是指凈利潤與銷售收入之間的比率。該指標(biāo)值是正指標(biāo)值，指標(biāo)數(shù)值越高越好。

22、是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。光線傳媒四個年度利潤率呈現(xiàn)小幅遞減趨勢。資產(chǎn)報酬率等于息稅前利潤 /資產(chǎn)平均總額，是用來衡量每一單位資產(chǎn)產(chǎn)生額利潤的指 標(biāo)，直接反映了公司資本的增值能力，由圖標(biāo)可知，光線傳媒四個年度資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)遞減趨勢，說明公司的盈利能力較為有待進(jìn)一步提高。股東權(quán)益收益率的計算公式為凈利潤/總權(quán)益，是衡量股東當(dāng)年獲利的指標(biāo)。指標(biāo)越高，對股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽。由于投資者對公司的信任，會使公司股票供不應(yīng)求， 從而使公司股票市價上升。公司股票的市價越高，對公司吸引投資、再融資越有利。從圖表中可以明顯看出， 光線傳媒四個年度股東權(quán)益收益率持

23、 續(xù)下降，說明公司的成長能力較弱，對公司吸引投資、再融資比較不利。綜上三個指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較弱，體現(xiàn)出公司的經(jīng)營管理能力有待加強(qiáng)，投資盈利水平也有待提高。（三）資產(chǎn)運營能力分析反映公司資產(chǎn)運營能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。光線傳媒 2012年到2015年資金營運能力分析如下表：報告期2015 年2014 年2013 年2012 年存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.392.303.054.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.230.320.380.51存貨周轉(zhuǎn)率通常以存貨平均余額與產(chǎn)品銷售成本的比率來表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是

24、從投入貨幣資金購入生產(chǎn)經(jīng)營所需材料物資開始，形成材料存貨；然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營過程中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié)束之后則形成產(chǎn)品存貨，通過銷售取得貨幣資金表示存貨的一個循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快， 此外，各類存貨周轉(zhuǎn)額占存貨周轉(zhuǎn)額的比重大小也會對存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響。光線傳媒四個年度存貨周轉(zhuǎn)率波動較大，說明公司的存貨管理水平有待改善。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運效率的主要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快， 表明資產(chǎn)可供運用的機(jī)會越多、使用效率越高，反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。 衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)， 通常使用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。 該指標(biāo)是一定時期資產(chǎn)平均

25、占用額與周轉(zhuǎn)額的比率，是用資產(chǎn)的占用量與運用資產(chǎn)所完成的工作量之間的關(guān)系來表示營運效率的指標(biāo)。光線傳媒四個季度波動較小，但比率都偏低，說明公司資產(chǎn)利用效率有待提高。綜上可知，公司的營運能力也存在著一些不足的，經(jīng)營效率亟需提高。四、總結(jié)及建議通過對這幾年公司會計報表的分析，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況仍需改善，盡管公司償債能力突出，但資金管理有所欠缺，同時盈利能力與營運能力指標(biāo)都處于波動狀態(tài)，狀況不穩(wěn)定，銷售利潤率呈下降趨勢。通過以上的分析，要改善光線傳媒有限公司的經(jīng)營業(yè)績應(yīng) 從以下幾方面入手：一是提高公司資金管理水平， 提高資金的周轉(zhuǎn)率，完善公司的資本結(jié)構(gòu)； 二是提高盈利水平， 嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增

26、強(qiáng)公司的綜合實力；三是加強(qiáng)公司內(nèi)部管理， 提高管理效率；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力。從投資者的角度來說，由于公司償債能力強(qiáng)，債權(quán)人可以積極投資；同時，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定，盈利能力與營運能力指標(biāo)都處于波動狀態(tài)，股票持有者要多加關(guān)注光線傳媒有限公司的動態(tài)，謹(jǐn)慎投資。附錄1：光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表附錄2：光線傳媒2012年度至2015年度利潤表附錄3：光線傳媒2012年度至2015年度現(xiàn)金流量表附錄4：光線傳媒2012年度至2015年度財務(wù)指標(biāo)附錄一：光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表2015/12/312014/12/31

27、2013/12/312012/12/31每股凈資產(chǎn)4.685 元3.1232 元4.3831 元8.2484 元每股收益0.2741 元0.3252 元0.6477 元1.2866 元每股現(xiàn)金含量0.2712 元-0.0818 元1.4896 元-0.4508 元每股資本公積金1.9272 元0.4893 元1.9787 元5.2552 元固定資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計368580萬元218344萬元134328萬元185048萬元資產(chǎn)總計818921萬元498378萬元259064萬元215684萬元長期負(fù)債合計23944.2 萬元23937.4 萬元0萬元77.05萬元主營業(yè)務(wù)收入152329萬

28、元121807萬元90417.2 萬元103386萬元財務(wù)費用2096.43 萬元2169.12 萬元-1761.49 萬元-1993.1 萬元凈利潤40208.6 萬元32932.5 萬元32794.4 萬元31022萬元附錄二:光線傳媒2012年度至2015年度利潤表報告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、營業(yè)總收入¥ 904,172,000.00¥ 1,033,860,000.00¥ 1,523,290,000.00¥ 1,218,070,000.00營業(yè)收入¥ 1,523,2

29、90,000.00¥ 1,218,070,000.00¥ 904,172,000.00¥ 1,033,860,000.00利息收入-已賺保費-手續(xù)費及傭金收入-房地產(chǎn)銷售收入-其他業(yè)務(wù)收入-二、營業(yè)總成本¥ 1,165,820,000.0¥ 862,193,000.00¥ 538,275,000.00¥ 663,807,000.000營業(yè)成本¥ 1,010,180,000.0¥ 739,078,000.00¥ 485,657,000.00¥ 582,934,000.000利息支岀-手續(xù)

30、費及傭金支岀-房地產(chǎn)銷售成本-研發(fā)費用-退保金-賠付支出凈額-提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支岀-分保費用-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加¥ 1,919,550.00¥ 8,416,660.00¥ 7,237,660.00¥ 21,461,200.00銷售費用¥ 13,030,200.00¥ 10,142,100.00¥ 11,788,300.00¥ 17,133,200.00管理費用¥ 86,976,500.00¥ 53,826,000.00¥ 50,079,600.00¥

31、49,511,700.00財務(wù)費用¥ 20,964,300.00¥ 21,691,200.00¥-17,614,900.00¥-19,931,000.00資產(chǎn)減值損失¥ 32,752,700.00¥ 29,038,600.00¥ 1,127,560.00¥ 12,698,600.00公允價值變動收益¥ 146,256.00¥ 106,859.00¥ -31,841.70¥ -投資收益¥ 75,686,000.00¥ 55,924,000.00¥

32、19,152,400.00¥ 1,268,200.00其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益¥ 44,177,100.00¥ 45,896,200.00¥ 11,340,000.00¥ 1,268,200.00匯兌收益-期貨損益-托管收益-補貼收入-其他業(yè)務(wù)利潤-三、營業(yè)利潤¥ 433,308,000.00¥ 411,910,000.00¥ 385,018,000.00¥ 371,316,000.00營業(yè)外收入¥ 21,751,100.00¥ 19,790,800.00¥ 24

33、,630,200.00¥ 21,214,500.00營業(yè)外支岀¥ 998,788.00¥ 5,616,240.00¥ 3,500,820.00¥ 108,772.00非流動資產(chǎn)處置損失¥ 83,993.00¥ -¥ 1,614.90¥ 8,772.29利潤總額¥ 454,060,000.00¥ 426,084,000.00¥ 406,147,000.00¥ 392,422,000.00所得稅費用¥ 37,449,500.00¥ 74,215,10

34、0.00¥ 78,203,300.00¥ 82,202,200.00未確認(rèn)投資損失¥ -¥ -¥ -¥ -四、凈利潤¥ 416,611,000.00¥ 351,869,000.00¥ 327,944,000.00¥ 310,220,000.00歸屬于母公司所有者的凈利潤¥ 402,086,000.00¥ 329,325,000.00¥ 327,944,000.00¥ 310,220,000.00少數(shù)股東損益¥ 14,524,800.00¥

35、; 22,544,300.00¥ -¥ -五、每股收益基本每股收益¥ 0.28¥ 0.33¥ 0.65¥ 1.29稀釋每股收益¥ 0.28¥ 0.33¥ 0.65¥ 1.29六、其他綜合收益¥ 634,393,000.00¥ 664,832,000.00¥ -961,720.00¥ -55,881.20七、綜合收益總額¥ 1,051,000,000.00¥ 1,016,700,000.00¥ 326,982,000.00

36、65; 310,164,000.00歸屬于母公司所有者的綜合收益總額¥ 1,036,480,000.00¥ 994,157,000.00¥ 326,982,000.00¥ 310,164,000.00歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額¥ 14,524,800.00¥ 22,544,300.00-附錄三:光線傳媒2012年度至2015年度現(xiàn)金流量表報告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金¥ 1,426,360,000.00

37、¥ 758,868,000.00¥ 1,433,300,000.00¥ 686,627,000.00客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00向中央銀行借款凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00收到再保

38、險業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00保戶儲金及投資款凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00拆入資金凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00回購業(yè)務(wù)資金凈增加額¥ 0.00¥

39、; 0.00¥ 0.00¥ 0.00收到的稅費返還¥ 1,020,120.00¥ 662,844.00¥ 765,077.00¥ 2,371,740.00收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金¥ 29,262,900.00¥ 40,410,800.00¥ 40,069,400.00¥ 40,972,800.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計¥ 1,456,640,000.00¥ 799,941,000.00¥ 1,474,130,000.00¥ 729,972,000.00

40、購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金¥ 786,272,000.00¥ 644,953,000.00¥ 444,622,000.00¥ 608,408,000.00客戶貸款及墊款凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金¥ 0.00¥

41、; 0.00¥ 0.00¥ 0.00支付保單紅利的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金¥ 105,329,000.00¥ 93,547,500.00¥ 81,812,800.00¥ 75,793,000.00支付的各項稅費¥ 102,938,000.00¥ 98,878,800.00¥ 152,591,000.00¥ 94,898,000.00支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金¥ 64,357,100.0

42、0¥ 45,450,900.00¥ 40,858,300.00¥ 59,566,600.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流岀小計¥ 1,058,900,000.00¥ 882,830,000.00¥ 719,884,000.00¥ 838,666,000.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額¥ 397,745,000.00¥ -82,888,700.00¥ 754,247,000.00¥-108,694,000.00二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金¥ 2,088,810,000.0

43、0¥ 1,000,000.00¥ 0.00¥ 0.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金¥ 28,626,700.00¥ 3,975,000.00¥ 7,503,500.00¥ 0.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額¥ 182,400.00¥ 7,500,000.00¥ 40,000.00¥ 58,800.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金¥

44、; 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00投資活動現(xiàn)金流入小計¥ 2,117,620,000.¥ 12,475,000.00¥ 7,543,500.00¥ 58,800.0000購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金¥ 47,826,300.00¥ 19,311,300.00¥ 15,761,400.00¥ 11,994,600.00投資所支付的現(xiàn)金&#

45、165; 3,100,970,000.00¥ 633,966,000.00¥ 679,699,000.00¥ 201,000,000.00質(zhì)押貸款凈增加額¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額¥ 151,192,000.00¥ 264,448,000.00¥ 0.00¥ 0.00支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金¥

46、0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00投資活動現(xiàn)金流岀小計¥ 3,299,980,000.00¥ 917,725,000.00¥ 695,460,000.00¥ 212,995,000.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額¥ -1,182,370,000.00¥ -905,250,000.00¥ -687,917,000.00¥ -212,936,000.00三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金¥ 2,785,440,000.00¥ 0.00¥

47、0.00¥ 0.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00取得借款收到的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 1,088,520,000.00¥ 0.00¥ 0.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00籌資活動現(xiàn)金流入小計¥ 2,785,440,000.00¥ 1,088,

48、520,000.00¥ 0.00¥ 0.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金¥ 900,000,000.00¥ 90,000,000.00¥ 0.00¥ 0.00分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金¥ 169,525,000.00¥ 50,635,200.00¥ 96,448,000.00¥ 109,600,000.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金¥ 0.00¥ 1,511,220.00¥ 0

49、.00¥ 0.00籌資活動現(xiàn)金流岀小計¥ 1,069,520,000.00¥ 142,146,000.00¥ 96,448,000.00¥ 109,600,000.00籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額¥ 1,715,920,000.00¥ 946,369,000.00¥ -96,448,000.00¥-109,600,000.00附注匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響¥ 311,519.00¥ 976,873.00¥ -39,665.30¥ 42,429.60現(xiàn)金及現(xiàn)金等價

50、物凈增加額¥ 931,606,000.00¥ -40,792,700.00¥ -30,157,400.00¥ -431,188,000.00期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額¥ 580,815,000.00¥ 621,608,000.00¥ 651,765,000.00¥ 1,082,950,000.00期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額¥ 1,512,420,000.00¥ 580,815,000.00¥ 621,608,000.00¥ 651,765,000.00凈利潤¥ 416,

51、611,000.00¥ 351,869,000.00¥ 327,944,000.00¥ 310,220,000.00少數(shù)股東權(quán)益¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00未確認(rèn)的投資損失¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00資產(chǎn)減值準(zhǔn)備¥ 32,752,700.00¥ 29,038,600.00¥ 1,127,560.00¥ 12,698,600.00固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊¥ 13,092,700.0

52、0¥ 14,612,600.00¥ 7,862,960.00¥ 6,679,850.00無形資產(chǎn)攤銷¥ 904,535.00¥ 1,149,220.00¥ 573,592.00¥ 310,880.00長期待攤費用攤銷¥ 5,211,570.00¥ 3,619,850.00¥ 3,360,270.00¥ 2,024,410.00待攤費用的減少¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00預(yù)提費用的增加¥ 0.00¥ 0.00&

53、#165; 0.00¥ 0.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失¥ 0.00¥ 0.00¥ -28,126.90¥ 8,427.83固定資產(chǎn)報廢損失¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00公允價值變動損失¥ -146,256.00¥-106,859.00¥ 31,841.70¥ 0.00遞延收益增加（減：減少）¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00預(yù)計負(fù)債¥ 0.00¥ 0.00

54、¥ 0.00¥ 0.00財務(wù)費用¥ 29,148,000.00¥ 29,187,500.00¥ 0.00¥ 0.00投資損失¥ -75,686,000.00¥ -55,924,000.00¥-19,152,400.00¥-1,268,200.00遞延所得稅資產(chǎn)減少¥ -22,718,900.00¥ -3,335,970.00¥ -48,223.60¥-1,737,680.00遞延所得稅負(fù)債增加¥ 93,695,500.00¥ 0.00&

55、#165; 0.00¥ 0.00存貨的減少¥ 71,147,500.00¥ -271,061,000.00¥ -61,748,500.00¥ -5,158,080.00¥ -379,424,000.0經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少0¥ -384,147,000.00¥ 541,849,000.00¥ -495,499,000.00經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加¥ 213,469,000.00¥ 203,186,000.00¥ -47,564,400.00¥ 63,069,000.00已

56、完工尚未結(jié)算款的減少（減:增加）¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00已結(jié)算尚未完工款的增加（減:減少）¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00其他¥ -311,519.00¥ -976,873.00¥ 39,665.30¥ -42,429.60經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額¥ 397,745,000.00¥ -82,888,700.00¥ 754,247,000.00¥-108,694,000.00債務(wù)轉(zhuǎn)為資本¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00¥ 0.00一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券¥