注冊會計師考試試題：財務成本管理(練習題15)

1、注冊會計師考試試題：財務本錢管理(練習題15)1、單項選擇題某公司 2021 年調(diào)整后的稅后經(jīng)營凈利潤為 500 萬元，調(diào)整后的凈投資資本為 2000 萬元，加權(quán)平均資本本錢為10%，那么該公司 2021 年的經(jīng)濟增加值為 ( )萬元 .A. 469B. 300C. 231D. 461【答案】 B【解析】：2021年的經(jīng)濟增加值=500-2000 X0%=300(萬元).2、單項選擇題某公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是 55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限 1 年，目前 該股票的價格是 44 元，期權(quán)費 (期權(quán)價格 )為 5 元。如果到期日該股票的價格是 34 元。那么購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期凈收

2、益為 ()元。A. 8B. 6C. 一 5D. 0【答案】 B【解析】： 購進股票到期日凈收益一 10 元(3444)，購進看跌期權(quán)到期日凈 收益 16元(5534)一 5，那么投資組合凈收益 6元(1610)。3、單項選擇題某公司股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格是 55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限 1 年，目前 該股票的價格是 44 元，期權(quán)費 (期權(quán)價格 )為 5 元。在到期日該股票的價格是 58 元。那么購進股票與售出看漲期權(quán)組合的到期凈收益為 ( )元。A. 8B. 16C. 一 5D. 0 【答案】 B【解析】：購進股票到期日凈收益 14 元(58 44)，售出看漲期權(quán)到期目凈收益 2-(58-5

3、5)+5 ，那么投資組合凈收益 16 元 (14+2)。4、多項選擇題 以下各項影響內(nèi)含報酬率計算的有 ()。A. 初始投資額B .各年的付現(xiàn)本錢C. 各年的銷售收入D. 投資者要求的報酬率【答案】 A,B,C【解析】：內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為初始投資額和付現(xiàn)本錢都會影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會 影響現(xiàn)金流入量的數(shù)額，所以它們都會影響內(nèi)含報酬率的計算。投資者要求的報 酬率對內(nèi)含報酬率的計算沒有影響5、多項選擇題在“可持續(xù)增長 的條件下，正確的說法有 ()。A .假設不增發(fā)新股或回購股份B. 假設不增加借款C. 保持經(jīng)營效率和財務政策不變D. 財

4、務杠桿和財務風險降低【答案】 A,C【解析】：此題的主要考核點是可持續(xù)增長的假設條件?？沙掷m(xù)增長率是指不 增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能到達的增長率。根 據(jù)“可持續(xù)增長率 定 義的分析，要想保持公司資本結(jié)構(gòu)不變，如果不從外部融 資，由于經(jīng)營負債和留存收益的增 加不同步，那么無法保持公司資本結(jié)構(gòu)不變， 其結(jié)果必然借助外部融資來調(diào)整 (作為一個杠桿或天平上的一個砝碼來調(diào)整平 衡)，但假設不從外部進行股權(quán)籌資，所以只能通過外部負債籌資，即債務是其的外部調(diào)整手段?？沙掷m(xù)增長的假設條件：(1) 公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去;(2) 公司目前的利潤留存率是

5、目標利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去;(3) 不愿意或者不打算增發(fā)新股或股份回購(增加債務是其的外部融資來源 );(4) 公司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息(5) 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平。6、多項選擇題以下屬于凈增效益原那么應用領域的有 ()。A. 委托一代理理論B. 時機本錢概念C. 差額分析法D .漂浮本錢概念【答案】 C,D【解析】： 此題的主要考核點是有關(guān)凈增效益原那么的應用領域。凈增效益原 那么的應用領域之一是差額分析法， 也就是在分析投資方案時只分析增量局部 ;另一 個應用是漂浮本錢概念，漂浮本錢與將要采納的決策無關(guān)，因此在分析決策方案 時應將其