川恒股份：002895川恒股份調研活動信息20200729

1、證券代碼：002895投資者關系活動記錄表證券簡稱：川恒股份貴州川恒化工股份有限公司投資者關系活動記錄表編號：2020-002投資者關系活動類別特定對象調研分析師會議媒體采訪業(yè)績說明會新聞發(fā)布會路演活動現(xiàn)場參觀其他（請文字說明其他活動內容）參與單位名稱及人員姓名華泰證券-莊汀洲時間2020年7月28日地點會議室上市公司接待人員姓名李建投資者關系活動主要內容介紹Q1:現(xiàn)有濕法磷酸工藝半水法相較于二水法的優(yōu)勢及區(qū)別？A1：現(xiàn)有磷酸生產工藝主要是熱法磷酸技術及濕法磷酸技術， 目前，熱法磷酸技術主要用于精細化磷化工行業(yè)、電子級磷酸等；濕法磷酸技術主要應用于肥料、飼料等。因熱法磷酸能耗 高，目前濕法凈化

2、磷酸正逐步在精細磷化工領域對熱法磷酸進 行替代。濕法磷酸工藝主要有二水濕法磷酸技術和半水濕法磷酸 技術。公司經過多年研發(fā)，又經過八年工業(yè)化大生產，取得了 5項發(fā)明專利，自主研發(fā)了“ CH半水濕法磷酸技術”。可一步 生產42%以上濃度的磷酸，且磷的總收率提高到了 95.2%以上, 生產成本較二水濕法磷酸技術節(jié)省15-20%,所產的磷酸品質好，有利于進仃下一步磷化工咼端產品的開發(fā)，副產的磷石膏也更利于綜合應用。半水濕法磷酸操作溫度高；濃酸的腐蝕性強，對設備的要 求高；操作要求嚴；公司經過前期的研發(fā)攻關，工業(yè)生產中的 不斷技改，生產系統(tǒng)能穩(wěn)定、高效地生產。目前公司是磷化工 行業(yè)中單系列半水濕法系統(tǒng)產

3、能最大的企業(yè)。Q2:廣西項目擬生產的10萬噸/年的凈化磷酸的目標客戶群是 哪些？A2:現(xiàn)有的熱法磷酸技術主要是通過黃磷生產磷酸，該技術在 未來存在被濕法磷酸技術生產的凈化磷酸替代的市場空間，該產品的目標客戶群主要有三個：一是現(xiàn)在仍然使用熱法磷酸技 術生產精細化磷酸鹽產品的企業(yè)，使用濕法磷酸技術生產的凈 化磷酸替代傳統(tǒng)的熱法磷酸技術產品不存在技術障礙；一是機械加工領域使用磷酸為清洗劑的企業(yè)；三是食品加工領域，作 為穩(wěn)定劑、調味劑等使用。濕法磷酸技術能夠替代部分熱法磷酸技術的驅動力主要 在兩個方面：一方面，更嚴格的環(huán)保要求，熱法磷酸技術需要 增加環(huán)保投入；一方面，濕法磷酸技術具有優(yōu)于熱法磷酸技術

4、的成本優(yōu)勢。Q3:云貴川地區(qū)對磷化工生產企業(yè)的環(huán)保政策情況？A3:黃磷生產企業(yè)的環(huán)保治理力度加大。四川什邡、綿竹地區(qū) 磷化工企業(yè)受限資源影響，部分退出磷化工行業(yè)；貴州地區(qū)嚴 格頭施磷石膏以用疋產政策；云南地區(qū)安全環(huán)保政策正在 逐步推動。未來政策導向可能按照各省市一致的政策實施。Q4:凈化磷酸的產業(yè)現(xiàn)狀？A4:熱法磷酸技術被濕法磷酸技術替代的趨勢將產生較大的凈化磷酸市場，未來凈化磷酸將占據(jù)電子級等磷酸的高端領域， 精細磷酸鹽的市場將被濕法凈化磷酸取代。甕福集團、云天化、興發(fā)集團等都具有部分凈化磷酸產能。 公司也將使用自有技術在廣西項目投資建設10萬噸/年的凈化磷酸產能。Q5:如何解決公司凈化磷酸

5、的競爭力問題？A5:技術方面，公司的凈化磷酸生產技術為自有技術。產品配 套方面，凈化磷酸萃取過程中產生的萃余酸， 其他企業(yè)主要用 于配套生產肥料磷酸一銨，本公司產生的萃余酸可用于生產飼 料級磷酸鈣鹽，飼料級磷酸鈣鹽的毛利率高于肥料磷酸一銨， 廣西項目的產業(yè)規(guī)劃更為合理高效。資源方面，凈化磷酸生產技術對原材料品質有相應要求， 甕福地區(qū)的磷礦石因其雜質低等因素，能夠較好地滿足生產品 質需要，廣西項目通過與福泉地區(qū)實現(xiàn)“磷硫對流”，能夠解 決原材料問題，具有原料優(yōu)勢。同時，控股股東持有的小壩磷 礦礦業(yè)權已在2019年轉讓給公司，控股股東現(xiàn)在持有的新橋 磷礦和雞公嶺磷礦也將在未來轉讓給公司，解決公司資

6、源保障 問題。根據(jù)小壩磷礦現(xiàn)有產能及新橋磷礦的技改計劃，公司未 來預計能夠實現(xiàn)250萬噸/年的磷礦石產能。技術擴散方面， 受限于原材料資源問題，能夠有效限制技術擴散的問題。由于公司規(guī)劃的凈化磷酸銷售市場主要為東南沿海磷化 工加工企業(yè)，廣西項目中生產的凈化磷酸靠近銷售市場，能夠避免與現(xiàn)有生產企業(yè)的直接競爭。Q6:近兩年公司的業(yè)績增長點是什么？A6:首先是對現(xiàn)有產能的優(yōu)化提升，業(yè)績增量主要體現(xiàn)在：1、 5萬噸肥料級聚磷酸銨項目，該產品將實現(xiàn)逐步實現(xiàn)投產增量， 打開市場；2、現(xiàn)有生產裝置的優(yōu)化升級，提升產能，降低成本。廣西項目建設完成后，產品產量將迅速上升。其次，控股股東持有的磷礦礦業(yè)權將轉讓給本公

7、司，為公 司帶來新的業(yè)績增長點。Q7:廣西項目能為公司帶來的利潤問題？A7:根據(jù)可研報告，廣西項目預計能為公司帶來1.5億的年利 潤。廣西項目具有較好的區(qū)位優(yōu)勢及原材料市場：1、原材料硫酸、蒸汽能夠就近取材，合作伙伴南國銅業(yè)銅冶煉產生的廢 硫酸及蒸汽能夠通過管道運輸直接提供給廣西項目生產使用， 減少硫酸運輸成本，節(jié)約能源費用。2、廣西項目距離防城港、 欽州港等出口港距離較近，公司出口的磷酸二氫鈣可大大降低 運輸成本。3、副產品磷石膏能夠在當?shù)厮嗥髽I(yè)實現(xiàn)消化。Q8:公司未來的規(guī)劃展望？A8:根據(jù)公司現(xiàn)有規(guī)劃，近三年將不斷實現(xiàn)利潤增長。主要依 靠四個方面：1、現(xiàn)有產能的優(yōu)化提升，主要在于聚磷酸銨

8、產品的產能擴張、現(xiàn)有福泉工廠生產的優(yōu)化提產；2、新橋磷礦及雞公嶺磷礦完成注入上市公司，第一步將實 現(xiàn)磷礦石開采帶來的利潤增長，第二步依靠公司自有的磷石膏 充填技術，既解決磷石膏消耗成本問題，同時降低礦山充填成 本，提高開采率，實現(xiàn)“一廢治兩害”，該技術使公司具有更 大的成本優(yōu)勢；3、廣西項目新增產能提升業(yè)績；4、磷化工行業(yè)原材料磷礦石原礦中含有的其他成分的綜合 利用，現(xiàn)有主要研究方向主要是鈣資源、氟資源的利用。鈣資 源主要用于生產水泥緩凝劑、石膏建材等。氟資源主要用于生 產氟硅酸鈉及氟化氫等產品。Q9 2018年業(yè)績變化的原因？A9: 2018年業(yè)績變化的主要原因為：1、原材料磷礦石及硫酸 價格上漲；2、公司實施股權激勵，攤銷股權激勵費用；3、貴 州實施磷石膏 “以用定產”政策，公司磷石膏消耗補貼費用 增加。Q10 2019年業(yè)績變化原因？A10: 2019年業(yè)績變化原因主要為：1、公司營業(yè)收入增長；2、 原材料價格相較2018年有所下降；3