信貸投入對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的作用

1、信貸投入對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的作用一、天津本外幣變動(dòng)總體情況(一)本外幣存款是天津市銀行信貸資金的主要來源作為天津市銀行資金的主要來源金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款，近年來一直保持上升趨勢(shì)，特別是2021年存款年增3932億元，超前三年存款增量之和，銀行資金寬裕，流動(dòng)性明顯增強(qiáng)，隨后存款增長(zhǎng)逐步回歸常態(tài)，2021年存款增長(zhǎng)近4000億、2021年存款增長(zhǎng)2600億，至目前逐漸恢復(fù)到2021年之前年均增千億元程度。銀行存款占銀行所有資金來源的90%以上，除去所有者權(quán)益，銀行存款占對(duì)外總負(fù)債接近100%。(二)外幣貸款相對(duì)于存款起伏變化較大天津外幣存貸款規(guī)模遠(yuǎn)小于本幣存貸款規(guī)模，2021年底分別是全市本外幣存貸款規(guī)模的2

2、.2%和4.3%。截止2021年底，天津市金融機(jī)構(gòu)外幣存款余額為61.8億美元，僅比2006年初增長(zhǎng)1.3倍，其余額長(zhǎng)期在50億美元10億美元區(qū)間彷徨;外幣貸款增長(zhǎng)較快，2021年底外幣貸款余額是2006年初的2.3倍，但貸款增速變化較大，各年增速大小最多相差接近100%，其中，貿(mào)易融資作為銀行優(yōu)質(zhì)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，2021年末余額到達(dá)2006年初的3.6倍，年均增速23.7%。(三)天津本外幣存貸款規(guī)模遠(yuǎn)小于京滬與北京、上海、重慶相比，北京和上海存貸款規(guī)模遠(yuǎn)高于天津，其中存款平均規(guī)模是后者的3至4倍，而貸款規(guī)模是后者的2至3倍。天津存貸款規(guī)模高于重慶，為后者的1倍，但存貸款變化四省市根本一致

3、，均于2021年到達(dá)歷史峰值，隨后回歸常態(tài)。二、本外幣變動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成相關(guān)性分析(一)本外幣變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的影響機(jī)理以本市為例，2001年到2021年每年新增債券、股票融資額所占份額平均為4.6%和5.2%，而銀行貸款額占比平均在90%以上。因此，近年來天津市實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)造晉級(jí)調(diào)整的資金支持方式主要是依靠銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)大來拉動(dòng)的。銀行作為金融體系重要組成部分，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成總體上是通過資金的形成機(jī)制、資金的導(dǎo)向機(jī)制以及信譽(yù)催化等機(jī)制影響的。其作用過程可以大致概括為：銀行影響儲(chǔ)蓄、投資影響資金流動(dòng)變化影響消費(fèi)要素分配構(gòu)造影響資金存量構(gòu)造影響產(chǎn)業(yè)資本變化影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)造。詳細(xì)而言，銀行主

4、要通過以下機(jī)制改變資本的供給程度和配置構(gòu)造，從而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的調(diào)整變化。(二)本外幣資金變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整的實(shí)證分析近年來，特別是2006年國務(wù)院將天津開展定位為繼深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)、浦東新區(qū)之后，又一帶動(dòng)區(qū)域開展的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。天津市在加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，全面推進(jìn)全市經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)方面邁入一個(gè)新的歷史時(shí)期。全市經(jīng)濟(jì)總量高速開展的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)總量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造實(shí)現(xiàn)了晉級(jí)優(yōu)化，詳細(xì)情況見表1。通過本外幣變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的影響機(jī)理可知，兩者存在一定關(guān)聯(lián)性，現(xiàn)通過回歸分析方法進(jìn)展分析。1.指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)說明。產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值指標(biāo)是指第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值，分別用GDP1、GDP2、GD

5、P3代表;本外幣貸款資金指標(biāo)，主要選擇銀行按三次產(chǎn)業(yè)劃分投入的信貸資金，分別用L1、L2、L3分別代表銀行投入到第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的資金。樣本數(shù)據(jù)說明：根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性，樣本區(qū)間取自2006年到2021年本市三次產(chǎn)業(yè)增加值，原始數(shù)據(jù)來自天津統(tǒng)計(jì)年鑒相關(guān)年份;本外幣貸款數(shù)根據(jù)人民銀行天津分行調(diào)查統(tǒng)計(jì)處提供數(shù)據(jù)求得。因?yàn)闆]有2007年以前按行業(yè)劃分的外幣貸款數(shù)據(jù)，且其數(shù)額一直偏小，缺乏以對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生顯著影響，本文將本幣貸款、外幣貸款一并作為解釋變量加以分析。2.統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。采用OLS方法，分別以L1、L2、L3為解釋變量對(duì)GDP1、GDP2、GDP3進(jìn)展回歸分析，得到三個(gè)回歸模型及檢驗(yàn)

6、指標(biāo)。由于回歸模型1的變量顯著性檢驗(yàn)未通過t檢驗(yàn)，所以回歸模型1不成立?；貧w模型2、3分別通過變量顯著性檢驗(yàn)、擬合優(yōu)度檢驗(yàn)、方程顯著性檢驗(yàn)，并且DW檢驗(yàn)值在2附近，回歸方程擾動(dòng)項(xiàng)不存在序列相關(guān)問題。因此，回歸模型2、3成立。3.有關(guān)結(jié)論。(1)銀行本外幣貸款充分發(fā)揮了資本引導(dǎo)、資本集聚作用，有力地促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)晉級(jí)，推動(dòng)了天津市經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的合理轉(zhuǎn)變。回歸模型1不成立反映出第一產(chǎn)業(yè)的開展與銀行貸款支持關(guān)系不明顯，其整個(gè)產(chǎn)業(yè)開展呈現(xiàn)簡(jiǎn)單擴(kuò)大再消費(fèi)形態(tài)，導(dǎo)致其在GDP比重由于其他兩個(gè)產(chǎn)業(yè)開展迅猛，而呈現(xiàn)占比下降之勢(shì)。第二、三產(chǎn)業(yè)在銀行資金的支持下由2006年在GDP中的比重為55.1%、42.6%

7、，分別下降和上升了2.6和3.5個(gè)百分點(diǎn)，到達(dá)52.5%和46.1%。表現(xiàn)出天津市在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量不斷提升的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)構(gòu)造同時(shí)得到優(yōu)化調(diào)整的雙贏結(jié)果。(2)從GDP對(duì)銀行資金的彈性看，第二產(chǎn)業(yè)GDP增加值對(duì)銀行資金的彈性要高于第三產(chǎn)業(yè)增加值對(duì)銀行資金的彈性，兩者相差0.126。說明第二產(chǎn)業(yè)對(duì)資金投入更加敏感，其投入產(chǎn)出比高，也說明作為第二產(chǎn)業(yè)的主要行業(yè)的工業(yè)和建筑業(yè)在拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)方面的作用較強(qiáng)，投入1元人民幣產(chǎn)生GDP產(chǎn)值為1.68元;而作為效勞行業(yè)的第三產(chǎn)業(yè)，由于其產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，不確定因素較多，在投入轉(zhuǎn)化率方面要弱于第二產(chǎn)業(yè)，投入1元人民幣，GDP產(chǎn)值只增加0.46元。(3)天津經(jīng)濟(jì)開展對(duì)銀行

8、資金的依賴性較強(qiáng)。根據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)方法，本市GDP與銀行資金存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，且格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)銀行資金是引起GDP增長(zhǎng)的原因。三、本外幣變化與涉外經(jīng)濟(jì)收支聯(lián)動(dòng)分析近年來，天津市抓住濱海新區(qū)納入國家總體開展戰(zhàn)略的重大機(jī)遇，涉外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域獲得較快開展。20062021年，全市外貿(mào)進(jìn)出口總額累計(jì)完成4661.98億美元，其中，出口2259.3億美元，進(jìn)口2402.68億美元。與此同時(shí)，涉外經(jīng)濟(jì)收支增長(zhǎng)迅速，2021年全年天津外匯收支總額1315.6億美元，其中，外匯收入606.7億美元，外匯支出708.9億美元，分別是2006年的1.6、1.5和1.7倍;2021年全年天津累計(jì)結(jié)售匯729億美元

9、，其中，累計(jì)結(jié)匯329.4億美元，累計(jì)售匯399.6億美元，分別是2006年的2.1、1.9和2.3倍。由此可見，本市涉外經(jīng)濟(jì)開展壯大是導(dǎo)致國際收支等數(shù)據(jù)增大的直接因素，那么本外幣資金變化與涉外經(jīng)濟(jì)收支之間是否具有聯(lián)動(dòng)性?為此本文采用非理論模型向量自回歸模型(即VAR模型)進(jìn)展分析。(一)指標(biāo)選取和有關(guān)說明為說明本外幣資金變化對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)收支變化是否具有聯(lián)動(dòng)作用，現(xiàn)選取本外幣存、貸款月度變化額，國際收支以及結(jié)售匯月度差額為變量。分別用bbck、wbck、bbdk、wbdk代表本幣存款、外幣存款、本幣貸款、外幣貸款月度變化額，用gjsz、jsh分別代表國際收支和結(jié)售匯月度差額。上述變量數(shù)據(jù)來自天津

10、市金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)、天津市外匯管理年報(bào)或通過手工計(jì)算求得。(二)計(jì)量分析過程及結(jié)果1.確定最優(yōu)滯后階數(shù)。2.Granger因果檢驗(yàn)。由上述檢驗(yàn)可知，本幣存款、本幣貸款以及外幣存款是引起國際收支變化的Granger原因，反之不成立。外幣貸款不是起國際收支變化的Granger原因，反之亦然。本外幣貸款與結(jié)售匯變化之間沒有任何Granger因果關(guān)系，即兩者不存在聯(lián)動(dòng)性。3.脈沖響應(yīng)分析。即VAR模型受到某種沖擊時(shí)，對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。(1)本幣存款變化和國際收支變化之間的響應(yīng)。本幣存款對(duì)自身變化的響應(yīng)是先弱后強(qiáng)，四個(gè)月后響應(yīng)根本穩(wěn)定，而對(duì)國際收支變化的響應(yīng)是第一個(gè)月沒有響應(yīng)，第二個(gè)月響應(yīng)為負(fù)，到第三個(gè)月以

11、后其響應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)正，但響應(yīng)程度很低;國際收支變化對(duì)本幣存款變化的響應(yīng)是始終為負(fù)，而對(duì)自身的響應(yīng)緩慢增大，五個(gè)月以后逐漸平穩(wěn)。詳見以下圖：(2)本幣貸款變化與國際收支變化之間的響應(yīng)。本幣貸款對(duì)自身變化的響應(yīng)是逐漸加快，6個(gè)月后響應(yīng)根本平穩(wěn)，而其對(duì)國際收支變化的響應(yīng)遲鈍;國際收支變化對(duì)本幣貸款變化的響應(yīng)是為負(fù)，而對(duì)其自身響應(yīng)較微弱。詳見以下圖：(3)外幣貸款變化和國際收支變化之間的響應(yīng)。外幣貸款對(duì)自身變化的響應(yīng)是初期快速下降，3個(gè)月后響應(yīng)回歸穩(wěn)定，而對(duì)國際收支變化的響應(yīng)是第一個(gè)月沒有響應(yīng)，其后響應(yīng)緩慢增加，但響應(yīng)程度較低;國際收支變化對(duì)外幣貸款變化的響應(yīng)為負(fù)，而對(duì)自身的響應(yīng)緩慢上升，4個(gè)月以后逐漸平

12、穩(wěn)。詳見以下圖：(三)經(jīng)濟(jì)學(xué)含義1.天津市本外幣資金變化與國際收支變化呈現(xiàn)微弱聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，但是其與結(jié)售匯資金的變化無明顯關(guān)系。2.本幣存貸款和外幣貸款變化對(duì)國際收支變化響應(yīng)為正，說明本市存貸款變化與國際收支變化方向呈現(xiàn)一致性，說明本市涉外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞對(duì)本市存貸款的增減有一定的影響。3.國際收支變化對(duì)本幣存貸款和外幣貸款變化響應(yīng)為負(fù)，說明兩者存在反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。當(dāng)本幣存貸款和外幣貸款增加時(shí)會(huì)引發(fā)國際收支逆差的形成和擴(kuò)大，反之相反。這與本市以貿(mào)易加工為主導(dǎo)的兩頭在外的涉外經(jīng)濟(jì)開展形式以及國家對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策影響有關(guān)。4.本外幣存貸款對(duì)自身均有響應(yīng)。說明兩者作為內(nèi)生變量其規(guī)模在經(jīng)濟(jì)開展時(shí)期會(huì)自我影響，并逐

13、步增大，但是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，其規(guī)模也會(huì)呈現(xiàn)縮減之勢(shì)。外幣貸款對(duì)自身響應(yīng)表現(xiàn)為某一時(shí)期的貸款增長(zhǎng)必然導(dǎo)致其后一時(shí)期的貸款下降，說明銀行外幣貸款增長(zhǎng)受到政策限制，不能自行無序擴(kuò)張，從側(cè)面印證了外匯管理局對(duì)銀行外債管理的有效性。四、政策建議通過以上實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)天津市銀行本外幣資金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)構(gòu)造優(yōu)化產(chǎn)生了一定的影響，但是，我們還應(yīng)看到，目前本外幣資金的配置還不能滿足廣闊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，這將影響對(duì)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造優(yōu)化晉級(jí)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。因此要運(yùn)用新思路、新機(jī)制、新方法，分類指導(dǎo)，統(tǒng)籌兼顧，引導(dǎo)資金投向，擴(kuò)大融資渠道，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。(一)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造晉級(jí)一是加快工業(yè)構(gòu)造調(diào)整，大力開展航空航天、石油化工、裝備制造、電子信息、生物醫(yī)藥、新能源新材料等八大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，保持新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的拉動(dòng)作用。二是進(jìn)一步進(jìn)步效勞業(yè)的層次、規(guī)模和程度。通過大力促進(jìn)展會(huì)經(jīng)濟(jì)、樓宇經(jīng)濟(jì)、旅游經(jīng)濟(jì)以及效勞外包的開展，帶動(dòng)效勞業(yè)優(yōu)化晉級(jí)。三是通過深化推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，努力延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，改善金融支持農(nóng)業(yè)融化問題。(二)繼續(xù)加