2020-2021年國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)指導(dǎo)手冊(cè)

1、 國(guó)有企業(yè) 中長(zhǎng)期激勵(lì)指導(dǎo)手冊(cè) 第一部分：國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)政策沿革/1/1 第二部分：國(guó)有企業(yè)員工持股實(shí)施要點(diǎn)/7/7 一、國(guó)有企業(yè)員工持股現(xiàn)狀/7 二、國(guó)有企業(yè)員工持股實(shí)施范圍/8 三、國(guó)有企業(yè)員工持股實(shí)施路徑/10 四、員工持股方案設(shè)計(jì)的關(guān)鍵點(diǎn)/13 1 .激勵(lì)對(duì)象的選拔/13 2 .入股價(jià)格及出資/16 3 .員工持股退出問(wèn)題/17 4 .員工持股的分配與調(diào)整/17 5 .員工持股方案的審批/19 第三部分：國(guó)有企業(yè)分紅激勵(lì)實(shí)施要點(diǎn)/21/21 一、國(guó)有企業(yè)分紅激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀/21 二、國(guó)有企業(yè)崗位分紅實(shí)施建議/27 三、國(guó)有企業(yè)項(xiàng)巨分紅實(shí)施建議/38 第四部分：佐佑優(yōu)勢(shì)/47/47 附

2、件 附件一：國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)政策梳理/50 附件二：非上市公司員工持股計(jì)劃操作流程/52 佐佑咨詢(xún)中長(zhǎng)期激勵(lì)指導(dǎo)手冊(cè) 第一部分：國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)政策沿革 在中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程中，中長(zhǎng)期激勵(lì)始終是一個(gè)重要而敏感的課題。從改革開(kāi)放初期的股份制改革，到近年來(lái)科技型企業(yè)分紅激勵(lì)試點(diǎn)，對(duì)于如何突破國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度下的代理人激勵(lì)困境、克服體制性缺陷、 激發(fā)內(nèi)部系統(tǒng)性活力，國(guó)有企業(yè)從未停止探索。特別是十八大以來(lái),改革速度加快，國(guó)家和地方政策法規(guī)密集出臺(tái)，中長(zhǎng)期激勵(lì)在其中的作用日益凸顯，越來(lái)越受到國(guó)有企業(yè)及國(guó)企員工的重視。 站在國(guó)企改革的歷史新起點(diǎn)，助力和指導(dǎo)國(guó)有企業(yè)推行中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，必須在準(zhǔn)確理解政策、

3、詳細(xì)回顧歷史、客觀評(píng)估現(xiàn)狀的星礎(chǔ)上總結(jié)歸納，從理論中找依據(jù)、從實(shí)踐中找支撐。國(guó)企 一、19991999 年之前：規(guī)范性不足、配套機(jī)制欠缺，國(guó)企中長(zhǎng)期激勵(lì)在上市和產(chǎn)權(quán)改革兩條路均遭遇“滑鐵盧 19931993 年股票發(fā)行和交易管理暫行條例和公司法頒布后，部分?jǐn)M上市國(guó)企在改制過(guò)程中發(fā)行了員工股，但由于對(duì)員工持股約束性管理法規(guī)的欠缺，不僅導(dǎo)致激勵(lì)作用有限，還對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成了沖擊。19981998 年，證監(jiān)會(huì)通知停發(fā)職工股。 19931993 年中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定出臺(tái)，此后幾年，隨著“抓大放小”政策的實(shí)行，中小國(guó)有企業(yè)和輔業(yè)改制企業(yè)紛紛實(shí)施員工持股。但由于內(nèi)部職工超比例

4、、超范圍發(fā)行，發(fā)行流 程不規(guī)范等問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)的實(shí)踐“失控”后星本停止。 二、19991999- -20062006 年：政策規(guī)范化程度提升，科技型企業(yè)試點(diǎn)先行，上市公司股權(quán)激勵(lì)政策放開(kāi) 19991999 年，中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定中指出，建立和健全國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)和約束機(jī)制。隨后的十六大報(bào)告中更是明確提出了“確立管理與其他要素一起按貢獻(xiàn)參與分配的原則”， 職工持股的合法性被肯定。 20022002 年出臺(tái)的 關(guān)于國(guó)有高新技 術(shù)企業(yè)開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)（國(guó)辦發(fā)200248200248 號(hào)）中提 出，允許符合條件的科技型企業(yè)開(kāi)展股權(quán)試點(diǎn)，對(duì)科技人

5、員和經(jīng)營(yíng)管理人員進(jìn)行激勵(lì)。20052005年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法 （試行），允許上市公司對(duì)董事、監(jiān)事、高管以及核心技術(shù)人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。 這一階段中出臺(tái)的一系列政策文件，在規(guī)范化程度上明顯提升，對(duì)中長(zhǎng)期激勵(lì)推進(jìn)中方案擬定、審批、實(shí)施等流程和細(xì)節(jié)問(wèn)題有了更加明確的界定。 三、20062006- -20142014 年：政策逐漸體系化，實(shí)施空間逐 步放開(kāi)，科技型企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)從試點(diǎn)擴(kuò)大到示范區(qū) 國(guó)有控股上市公司中長(zhǎng)期激勵(lì)政策具備體系化雛形。20062006 年國(guó) 有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法（國(guó)資發(fā)分配20062006 175175 號(hào)）出臺(tái)，并在 20082008

6、年進(jìn)一步完善。關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公 司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知（國(guó)資發(fā)分配20081712008171 號(hào)） 對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施條件、業(yè)績(jī)考核、股份價(jià)格等界定更為清晰。20122012 年 和 20142014 年證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布上市公司員工持股計(jì)劃管理暫行辦法和 關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)，更為詳細(xì)地明確 了員工持股的實(shí)施流程、管理模式、信息披露及內(nèi)部交易防控等問(wèn)題。 員工持股和分紅激勵(lì)在政策層面逐漸放開(kāi)空間。20082008 年國(guó)資委發(fā) 布關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)（國(guó)資發(fā)改革20200808 139139 號(hào)），允許輔業(yè)企業(yè)和科技型企業(yè)在改制時(shí)實(shí)行員工持股，

7、部分國(guó) 有企業(yè)開(kāi)始試點(diǎn)員工持股。20132013 年中共中央關(guān)于全面深化改革若干 重大問(wèn)題的決定指出，允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，進(jìn)一 步從政策層面加速?lài)?guó)企中長(zhǎng)期激勵(lì)。另外，從 20092009 年開(kāi)始，部分中央 企業(yè)以及中關(guān)村等 4 4 個(gè)示范區(qū)以試點(diǎn)形式進(jìn)一步擴(kuò)大中長(zhǎng)期激勵(lì)的推進(jìn) 范圍，分紅激勵(lì)也逐漸成為國(guó)有企業(yè)主流激勵(lì)方式。 四、十八大以來(lái)：整體體系逐步成型，國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期 激勵(lì)范圍擴(kuò)大、規(guī)則明確、指引清晰 經(jīng)過(guò)三十余年的探索，國(guó)有企業(yè)實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)模式逐步成型： 分別是國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)、混合所有制企業(yè)員工持股、國(guó)有科 技型企業(yè)分紅和股權(quán)激勵(lì)。 1 1 . .國(guó)有控股上市

8、公司股權(quán)激勵(lì) 國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)既要遵循證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的管理要求，又要滿(mǎn)足國(guó)資委對(duì)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)要求。經(jīng)過(guò)近 些年的不斷實(shí)踐，巨前證監(jiān)會(huì)與國(guó)資委在股權(quán)激勵(lì)方面的操作原則與工作指引相對(duì)清晰。主要遵循的政策除前文所述之外，20192019 年國(guó)資委發(fā) 布的關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知（國(guó)資發(fā)考分規(guī)20191022019102 號(hào)）（下稱(chēng)“102“102 號(hào)文”）為主要指導(dǎo)政策。 在 20142014 年，國(guó)資委曾對(duì)國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引進(jìn)行意見(jiàn)征集，對(duì)授予比例、激勵(lì)收益在政策上放寬，該文件雖并未最終發(fā)布，但其調(diào)整思想在“1021

9、02號(hào)文”得以體現(xiàn)與責(zé)徹。一方面加大激勵(lì)力度，提高授予數(shù)量占比，從總股本的 1%1%提高至3%,3%,甚至 到 5%;5%;不再調(diào)控股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得的收益；另一方面優(yōu)化考核體 系，引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展國(guó)際對(duì)標(biāo)、行業(yè)對(duì)標(biāo)。此外，“102102 號(hào)文”還針對(duì)科 創(chuàng)板進(jìn)一步放寬了激勵(lì)條件。 2 2 . .混合所有制企業(yè)員工持股 20152015 年 8 8 月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)第十九條提出，探索實(shí)行混合所有制企業(yè)員工持股。同年 9 9 月，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)，提出“堅(jiān)持激勵(lì)和約束相結(jié)合的原則，通過(guò)試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)員工持股”。20162016 年

10、，關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)（國(guó)資發(fā)改革 20161332016133 號(hào)）（下稱(chēng)“133“133 號(hào)文”），對(duì)試點(diǎn)原則、試點(diǎn)企業(yè)條件、企業(yè)員工入股方式和股權(quán)管理做出了規(guī)定，并對(duì)試點(diǎn)工作實(shí)施和組織領(lǐng)導(dǎo)提出了具體要求。 20162016 年 1111 月，在中央企業(yè)申報(bào)星礎(chǔ)上，國(guó)資委選擇了國(guó)機(jī)集團(tuán)所屬中國(guó)電器院、寶武集團(tuán)所屬歐冶云商、中糧集團(tuán)所屬中國(guó)茶葉等 1010 戶(hù)企業(yè)，正式啟動(dòng)中央企業(yè)首批員工持股試點(diǎn)。截至 20172017 年 7 7 月，1010 戶(hù)試點(diǎn)企業(yè)全部完成了首期員工出資入股，并進(jìn)行了工商變更登記，標(biāo)志著中央企業(yè)員工持股試點(diǎn)工作取得階段性進(jìn)展。 20182

11、018 年國(guó)企改革進(jìn)入“全面施工期”，混改進(jìn)程再提速，地方國(guó)企開(kāi)始“唱大戲，擔(dān)主角”，探索和實(shí)踐員工持股。廣東、上泡、江西、山東、湖南、遼寧等多地提出在實(shí)施混改同時(shí)探索員工持股試點(diǎn)，并紛紛出臺(tái)相關(guān) 指導(dǎo)意見(jiàn)。 本輪國(guó)有企業(yè)員工持股試點(diǎn)，堅(jiān)持了“三不兩要”?！叭弧笔遣桓闳珕T持股，不搞平均持股，不搞存量轉(zhuǎn)讓持股，原則上是新設(shè)或者是增資擴(kuò)股；“兩要”是要建立一個(gè)股權(quán)動(dòng)態(tài)調(diào)整的機(jī)制，要嚴(yán)格防止國(guó) 有資產(chǎn)流失。堅(jiān)持以崗定股，強(qiáng)調(diào)骨干持股，也是本輪員工持股試點(diǎn)的重要特點(diǎn)。員工持股要體現(xiàn)出崗位踉持股的密切聯(lián)系，堅(jiān)持崗變股變，定 期調(diào)整?？梢哉f(shuō)，本輪混合所有制企業(yè)實(shí)施員工持股是在穩(wěn)妥的節(jié)奏下積極推進(jìn)，嚴(yán)格避

12、免國(guó)有資產(chǎn)流失。此外，員工收益不看現(xiàn)在看未來(lái)，也是本 輪改革的重點(diǎn)。 3 3 . .國(guó)有科技型企業(yè)分紅和股權(quán)激勵(lì) 20162016 年 2 2 月，財(cái)政部、科技部、國(guó)資委聯(lián)合印發(fā)了國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法（財(cái)資201620164 4 號(hào)）（下稱(chēng)“4“4 號(hào)文”），自 20162016 年 3 3 月 1 1 日起在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施。與“133133 號(hào)文”相比，“4“4 號(hào)文”主要針對(duì)科技型企業(yè)，其激勵(lì)模式更加豐竄，激勵(lì)力度也根據(jù)科技型企業(yè)特點(diǎn)有所差異。針對(duì)“4“4 號(hào)文”中企業(yè)適用條件、激勵(lì)對(duì)象要求、激勵(lì)實(shí)施條件、激勵(lì)方案管理等方面三部委聯(lián)合就有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了解答，詳 見(jiàn)關(guān)于國(guó)有科技

13、型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法的解讀。 20182018 年 9 9 月，財(cái)政部發(fā)布關(guān)于擴(kuò)大國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法實(shí)施范圍等有關(guān)事項(xiàng)的通知（財(cái)資201854201854 號(hào)），明確 將國(guó)有科技型中小企業(yè)、國(guó)有控股上市公司所出資的各級(jí)未上市科技子企業(yè)、轉(zhuǎn)制院所企業(yè)投資的科技企業(yè)納入激勵(lì)實(shí)施范圍。 “4“4 號(hào)文”分六章、四十六條，包括總體巨標(biāo)與原則、適用范圍和激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式和實(shí)施條件、激勵(lì)方案的管理、實(shí)施中所涉及的財(cái)務(wù)管理和產(chǎn)權(quán)變動(dòng)等內(nèi)容，明確提出了新時(shí)期推進(jìn)國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)的具體要求，規(guī)范了實(shí)施激勵(lì)的方式和程序。 “4“4 號(hào)文”提出，符合條件的國(guó)有科技型企業(yè)，可采

14、取股權(quán)出售、 股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股權(quán)期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)方式，或項(xiàng)巨收益分紅、崗位分紅等分紅激勵(lì)方式，對(duì)企業(yè)重要技術(shù)人員和經(jīng)營(yíng)管理人員實(shí)施激勵(lì)。同時(shí)，企業(yè)實(shí)施股權(quán)和分紅激勵(lì)，應(yīng)當(dāng)遵循“依法依規(guī)，公正透明；因企制宜，多者并 舉；利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；落實(shí)責(zé)任，強(qiáng)化監(jiān)督”的總體原則。 “4“4 號(hào)文”作為中關(guān)村股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)政策在全國(guó)的推廣， 充分考慮了試點(diǎn)中反映的主要問(wèn)題和相關(guān)各方提出的意見(jiàn)， 注重與 促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法 、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)相關(guān)法律法規(guī)銜接，運(yùn)用市場(chǎng)化方式建立了激勵(lì)約束機(jī)制。與試點(diǎn)政策相比，進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)適用范圍，提高了股權(quán)激勵(lì)的總體額度，增強(qiáng)了對(duì)科技型初創(chuàng)企業(yè)的激勵(lì)

15、作用。在突出對(duì)科技型企業(yè)引導(dǎo)功能的同時(shí)，著力規(guī)范過(guò)度激勵(lì)及過(guò)程調(diào)整行為，明確股權(quán)激勵(lì)的約束條件，嚴(yán)格把控 股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)尺度，防止國(guó)有資產(chǎn)流失?！?“4 號(hào)文”進(jìn)一步規(guī)范了審批流程，適 當(dāng)下放審批權(quán)；明確監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)監(jiān)督管理，增強(qiáng)了辦法的可操作性。 20192019 年頒布的中央企業(yè)混合所有制改革操作指引 （國(guó)資產(chǎn)權(quán)20196532019653 號(hào)） （下稱(chēng)“653653 號(hào)文”），對(duì)國(guó)有企業(yè)綜合實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的各方式，有更加明顯的導(dǎo)向意義。對(duì)于國(guó)有科技型企業(yè)，“653653 號(hào)文”顯示科學(xué)選擇激勵(lì)方式的順序?yàn)椋簫徫环旨t激勵(lì)優(yōu)先于項(xiàng)巨分紅激勵(lì)，最后是在積累試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的星礎(chǔ)上穩(wěn)妥實(shí)施、逐步推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)

16、。 對(duì)于混合所有制企業(yè)員工持股，體現(xiàn)繼續(xù)試點(diǎn)和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的導(dǎo)向；在股 權(quán)和分紅激勵(lì)、員工持股之外，“653653 號(hào)文”明確支持探索超額利潤(rùn)分享、項(xiàng)巨踉投、虛擬股權(quán)等激勵(lì)方式。 綜合我國(guó)國(guó)有企業(yè)激勵(lì)政策的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，我國(guó)國(guó)有企業(yè)在中長(zhǎng)期激勵(lì)的機(jī)制建設(shè)和實(shí)踐經(jīng)歷了跌吉起伏的過(guò)程，但總體方向越來(lái)越明朗，政策法律環(huán)境逐步完善，推廣進(jìn)程也在不斷提速。第二部分：國(guó)有企業(yè)員工持股實(shí)施要點(diǎn) 一、國(guó)有企業(yè)員工持股現(xiàn)狀 十八大以來(lái)國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)政策不斷完善，員工持股作為中 長(zhǎng)期激勵(lì)手段越來(lái)越受到國(guó)有企業(yè)及國(guó)企員工的關(guān)注。寧夏神耀科技 有限公司、中國(guó)電器科學(xué)研究院有限公司等 1010 家入圍國(guó)資委首批員工

17、 持股試點(diǎn)的央企子企業(yè)已全部實(shí)施。地方國(guó)企也加快推動(dòng)員工持股動(dòng)作 的步伐。截至 20182018 年底，已有 2424 家央企所屬科技型企業(yè)的 104104 個(gè)激 勵(lì)方案進(jìn)入實(shí)施階段；1010 家中央試點(diǎn)企業(yè) 20182018 年利潤(rùn)總額平均增幅 達(dá) 26%26%。國(guó)有控股上市公司自 20162016 年至 20192019 年末，進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的數(shù) 量不斷增高，已累計(jì) 144144 家。 從實(shí)施現(xiàn)狀來(lái)看，員工持股在國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與管理中發(fā)揮了以下重要作用： 1 1 . .切實(shí)發(fā)揮了激勵(lì)和保留核心人員的作用 雖然巨前員工持股在持股比例、 持股人數(shù)上仍有較多政策的限制， 但從實(shí)施員工持股的企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)來(lái)看，對(duì)激勵(lì)對(duì)象的影響還是非常顯著的。一方面，被選拔為激勵(lì)對(duì)象的核心人員，從精神角度感受到了極大的認(rèn)同和鼓勵(lì)；另一方面，員工出資獲得股份，使得企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任與員工掛鉤程度加強(qiáng)，這對(duì)經(jīng)營(yíng)班子的影響尤為突出。 2 2 .加快公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善 員工持股的前提是公司治理結(jié)構(gòu)的清晰與明確， 否則無(wú)法做到股東利益和責(zé)任的保障。對(duì)于一些公司治理結(jié)構(gòu)不清晰、不明確