第02講外匯市場pt課件

1、第第2 2講講 外匯市場外匯市場foreign exchange market西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院2教學(xué)要點教學(xué)要點o 了解外匯市場的起源、功能和特點了解外匯市場的起源、功能和特點o 掌握外匯市場結(jié)構(gòu)掌握外匯市場結(jié)構(gòu)o 熟悉外匯市場交易產(chǎn)品熟悉外匯市場交易產(chǎn)品2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院3外匯市場起源外匯市場起源o 外匯市場是專門從事外匯交易的場所外匯市場是專門從事外匯交易的場所o 通常認為國際貿(mào)易是導(dǎo)致外匯市場建立的最通常認為國際貿(mào)易是導(dǎo)致外匯市場建立的最主要原因主要原因n 國際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)清償要求不同國家的國際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)清

2、償要求不同國家的貨幣相互兌換貨幣相互兌換n 貨幣兌換的價格、時間、數(shù)量以及交割等都要貨幣兌換的價格、時間、數(shù)量以及交割等都要在外匯市場上實現(xiàn)在外匯市場上實現(xiàn)2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院4外匯市場起源外匯市場起源o 透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付的表象，透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付的表象，挖掘外匯市場起源的本質(zhì)挖掘外匯市場起源的本質(zhì)n 主權(quán)貨幣的存在主權(quán)貨幣的存在n 非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在的存在n 金融風(fēng)險特別是匯率風(fēng)險的存在金融風(fēng)險特別是匯率風(fēng)險的存在n 投機獲利動機的存在投機獲利動機的存在2022-2-10

3、西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院5外匯市場功能外匯市場功能o 反映和調(diào)節(jié)外匯供求反映和調(diào)節(jié)外匯供求o 形成外匯價格體系形成外匯價格體系o 實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移o 提供外匯資金融通渠道提供外匯資金融通渠道o 防范匯率風(fēng)險防范匯率風(fēng)險2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院6現(xiàn)代外匯市場特點現(xiàn)代外匯市場特點o 由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實現(xiàn)由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實現(xiàn)24小時連續(xù)交易小時連續(xù)交易2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院2022-2-107612182481014162022東京時間東 京 市 場阿姆斯特丹、蘇黎世、巴黎

4、、法蘭克福倫敦市場香港、新加坡市場紐約市場舊 金 山 市 場24西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院8現(xiàn)代外匯市場特點現(xiàn)代外匯市場特點o 交易規(guī)模加速增長，但市場集中程度趨強交易規(guī)模加速增長，但市場集中程度趨強2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院9現(xiàn)代外匯市場特點現(xiàn)代外匯市場特點o 電子經(jīng)紀的市場份額和影響提升電子經(jīng)紀的市場份額和影響提升o 交易日益復(fù)雜化，即期交易重要性降低交易日益復(fù)雜化，即期交易重要性降低o 套匯交易使全球市場的匯率趨向一致套匯交易使全球市場的匯率趨向一致2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院2022-2-1010主要的國

5、際外匯市場主要的國際外匯市場o 1 1. .倫敦外匯市場倫敦外匯市場。倫敦是歷史悠久的國際金融中心，其貨幣。倫敦是歷史悠久的國際金融中心，其貨幣市場、資本市場都是國際化的市場。在此基礎(chǔ)上，倫敦外匯市場、資本市場都是國際化的市場。在此基礎(chǔ)上，倫敦外匯市場成為世界上最大的外匯市場，其外匯交易額占全球的市場成為世界上最大的外匯市場，其外匯交易額占全球的1/31/3左右。左右。o 2.2.紐約外匯市場紐約外匯市場。紐約外匯市場，是建立在美國的綜合國。紐約外匯市場，是建立在美國的綜合國力以及美元的地位之上的。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國成為力以及美元的地位之上的。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國成為世界頭號經(jīng)濟強國

6、，第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系的建世界頭號經(jīng)濟強國，第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系的建立，美元成為世界最主要的儲備貨幣、干預(yù)貨幣和計價貨幣立，美元成為世界最主要的儲備貨幣、干預(yù)貨幣和計價貨幣。盡管。盡管2020世紀世紀7070年代以來，德國馬克、日元的地位迅速上升年代以來，德國馬克、日元的地位迅速上升，但美元目前仍是使用最多的國際儲備貨幣和結(jié)算貨幣。，但美元目前仍是使用最多的國際儲備貨幣和結(jié)算貨幣。 西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院2022-2-1011主要的國際外匯市場主要的國際外匯市場o 3.3.東京外匯市場東京外匯市場。東京外匯市場的結(jié)構(gòu)與倫敦、紐約市。東京外匯市場的結(jié)構(gòu)與倫

7、敦、紐約市場相似，也是由銀行間市場和銀行與顧客之間的零售市場相似，也是由銀行間市場和銀行與顧客之間的零售市場組成的，其中銀行間市場是外匯市場的中心。場組成的，其中銀行間市場是外匯市場的中心。 o 4.4.香港外匯市場香港外匯市場。香港地處我國的南端，交通便利，它。香港地處我國的南端，交通便利，它歷來是東南亞華僑資金的避風(fēng)港，后來又成為石油美元歷來是東南亞華僑資金的避風(fēng)港，后來又成為石油美元的流入地。優(yōu)越的地理時區(qū)條件使香港外匯市場成為在的流入地。優(yōu)越的地理時區(qū)條件使香港外匯市場成為在和倫敦、紐約連續(xù)和倫敦、紐約連續(xù)2424小時接力營業(yè)中承上啟下的重要環(huán)小時接力營業(yè)中承上啟下的重要環(huán)節(jié)。節(jié)。 西

8、南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院12外匯市場參與者外匯市場參與者o 商業(yè)銀行商業(yè)銀行n 代理代理n 自營自營o 中央銀行及政府主管外匯的機構(gòu)中央銀行及政府主管外匯的機構(gòu)n 儲備管理儲備管理n 匯率管理匯率管理2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院13外匯市場參與者外匯市場參與者o 外匯經(jīng)紀商外匯經(jīng)紀商n 介紹成交或代客買賣外匯介紹成交或代客買賣外匯n 分為一般經(jīng)紀和掮客分為一般經(jīng)紀和掮客o 外匯交易商外匯交易商n 專門借大額外匯買賣贏利專門借大額外匯買賣贏利o 外匯的實際供應(yīng)者與需求者外匯的實際供應(yīng)者與需求者o 外匯投機者外匯投機者2022-2-10西南民族大學(xué)西

9、南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院14外匯市場層次外匯市場層次零售外匯交易零售外匯交易零售外匯交易零售外匯交易中央銀行中央銀行相互報價雙重拍賣相互報價雙重拍賣外匯經(jīng)紀公司外匯經(jīng)紀公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令交易指令交易指令下達交易指令下達交易指令得到內(nèi)部價差得到內(nèi)部價差下達交易指令下達交易指令得到內(nèi)部價差得到內(nèi)部價差2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院o 銀行與客戶間的外匯交易銀行與客戶間的外匯交易-零售性外匯交易。零售性外匯交易。o 銀行同業(yè)間外匯交易銀行同業(yè)間外匯交易-批發(fā)性外匯交易。批發(fā)性外匯交易。o 銀行與中央銀行間的外匯交易。銀行與中央銀行間

10、的外匯交易。2022-2-1015外匯市場層次外匯市場層次西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院2022-2-1016企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行經(jīng)紀人經(jīng)紀人經(jīng)紀人中央銀行西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院17外匯市場交易產(chǎn)品外匯市場交易產(chǎn)品o 即期交易即期交易o 遠期交易遠期交易o 掉期交易掉期交易2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院18即期交易即期交易o 指在買賣成交后指在買賣成交后2個工作日內(nèi)辦理交割的外個工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易匯交易o 使用即期匯率使用即期匯率(spot exchan

11、ge rate)n 銀行當天的即期外匯牌價銀行當天的即期外匯牌價n 當?shù)赝鈪R市場主要貨幣比價手續(xù)費當?shù)赝鈪R市場主要貨幣比價手續(xù)費o 包括匯包括匯出匯款、匯入?yún)R款、出口收匯、進口出匯款、匯入?yún)R款、出口收匯、進口付匯等付匯等2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院19遠期交易遠期交易o 交易貨幣的交割在交易貨幣的交割在2個工作日以后進行個工作日以后進行o 期限以期限以13個月居多，最長可以做到個月居多，最長可以做到1年年o 使用遠期匯率使用遠期匯率(forward exchange rate)n 由雙方在遠期合約成交時確定下來由雙方在遠期合約成交時確定下來n 是約定日期交割約定

12、金額貨幣的價格依據(jù)是約定日期交割約定金額貨幣的價格依據(jù)o 遠期匯率報價：即期匯率遠期匯率報價：即期匯率升貼水升貼水2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院20遠期交易遠期交易o 升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長短幅大小和期限長短o 高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院21掉期交易掉期交易o 指在某日即期賣出甲貨幣、買進乙貨幣的同時，反指在某日即期賣出甲貨幣、買進乙貨幣的同時，反向進行遠期買賣的交易向進行遠期買賣的交易o

13、 相對于分別進行即期交易和遠期交易而言，手續(xù)簡相對于分別進行即期交易和遠期交易而言，手續(xù)簡便，而且只損失一次買賣差價便，而且只損失一次買賣差價o 掉期交易的目的在于滿足人們對不同資金的需求，掉期交易的目的在于滿足人們對不同資金的需求，與此同時做到外匯保值以及防范匯率風(fēng)險與此同時做到外匯保值以及防范匯率風(fēng)險o 掉期避險與賺取高息不可兼得掉期避險與賺取高息不可兼得2022-2-10西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院22 1. 概念： 即期外匯交易是指外匯買賣成交后，在當天或兩個工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 外匯交易的傳統(tǒng)類型外匯交易的傳統(tǒng)類型 一、即期外匯交易一、即期外匯交易西南民族大學(xué)西

14、南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院23 2. 類型： 限價交易 原理：根據(jù)客戶限定的價格買賣外匯。 【例題】：公司b委托銀行a用日元按104.50的匯價購買100萬歐元以支付一筆貨款，當天早晨的開盤價為： 美元日元：102.5080 ； 美元歐元：0.983060請問a在什么時候能幫b完成上述交易？ 一、即期外匯交易一、即期外匯交易西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院241） 開盤時能否成交？交叉相除得：歐元/日元：103.96/104.58由于開盤價1歐元=104.58日元104.50日元，不能成交。 2） 等待行情變化后再成交。 行情的變化有許多種類型： 如美元日元和美元歐元的匯率一變一不

15、變或同時變； 同時變又有一下一上、一上一下、同上、同下等幾種情況?！窘獯稹课髂厦褡宕髮W(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院25 套匯交易 原理：是指利用同一時刻不同外匯市場上的匯率差異通過買進和賣出外匯以賺取利潤的行為。要點：先賣后買，賤買貴賣。 種類：1) 直接套匯 也稱兩地套匯，是利用同一時刻兩個外匯市場上的匯率差異買賣外匯以賺取利潤的行為。2. 類型西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院26 若倫敦市場英鎊/美元為：1gbp=1.5750usd，同時紐約市場英鎊/美元為： 1gbp=1.5700usd，則對紐約市場上一持有100萬美元閑置資金的商人a而言，應(yīng)如何進行套匯交易才能盈利？【例題

16、】西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院27【解答】【解答】o 商人商人a應(yīng)在紐約賣出美元買入英鎊，然后在倫敦拋出英應(yīng)在紐約賣出美元買入英鎊，然后在倫敦拋出英鎊買進美元。鎊買進美元。o 紐約市場紐約市場o 100萬萬$可得到英鎊：可得到英鎊：63.69萬萬o 倫敦市場倫敦市場o 63.69萬可得到美元：萬可得到美元：100.31萬萬$o 因此獲利因此獲利0.31萬美元萬美元西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院28課堂練習(xí)課堂練習(xí)o 假定在同一時間里，英鎊兌美元在紐約市場為假定在同一時間里，英鎊兌美元在紐約市場為1=$2.2010/15，在倫敦市場為，在倫敦市場為1=$2.2020/2

17、5。請問在這種行情下（不。請問在這種行情下（不考慮套匯成本）如何套匯？考慮套匯成本）如何套匯？100萬英鎊交易額萬英鎊交易額的套匯利潤是多少？的套匯利潤是多少？西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院292) 2) 間接套匯間接套匯 也稱多地套匯或多角套匯，是利用同一時也稱多地套匯或多角套匯，是利用同一時刻三個或三個以上外匯市場的匯率差異買賣外刻三個或三個以上外匯市場的匯率差異買賣外匯以賺取利潤的行為。匯以賺取利潤的行為。 套匯交易西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院30 若某一時刻三個市場的匯率分別有以下三種情況： 行情 行情 行情紐約市場(ff/usd) 0.2200 0.2500

18、 0.3000瑞士市場(skr/ff) 0.7500 0.8000 0.9000瑞典市場(usd/skr) 4.8000 5.0000 5.5000 請問紐約市場一商人a對其持有的100萬美元閑置資金，應(yīng)如何進行套匯交易才能盈利？（假設(shè)資金可以在世界各國流動，并且套匯不需手續(xù)費）【例題】西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院31行情行情對于usd：紐約市場瑞典市場1usd 4.80000.7500 0.2200 0.7920usd賣買瑞士市場西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院32 間接套匯的關(guān)鍵在于匯率等式右邊的連乘積是否等于1。 若為1，說明各個市場之間的匯率處于均衡，沒有必要進

19、行套匯； 若不為1，則可進行套匯。 【解答】西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院33匯率等式右邊的連乘積=0.22000.75004.8000=0.7921，a應(yīng)在紐約市場賣出美元并到瑞典市場買入美元；行情行情西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院34 匯率等式右邊的連乘積匯率等式右邊的連乘積=0.2500=0.25000.80000.80005.0000 5.0000 = =1 1， 說明各個市場之間的匯率處于均衡，說明各個市場之間的匯率處于均衡，a a沒有必要沒有必要進行套匯；進行套匯； 行情行情西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院35 匯率等式右邊的連乘積匯率等式右邊的連

20、乘積 =0.3000=0.30000.90000.90005.5000=1.4855.5000=1.4851 1 a a應(yīng)到瑞典市場賣出美元并在紐約市場買入美元；應(yīng)到瑞典市場賣出美元并在紐約市場買入美元； 行情行情西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院36二、遠期外匯交易二、遠期外匯交易o 遠期外匯交易是指外匯買賣成交后，在遠期外匯交易是指外匯買賣成交后，在兩個工作日以后辦理交割的外匯交易。兩個工作日以后辦理交割的外匯交易。西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院37三、掉期外匯交易三、掉期外匯交易 將貨幣相同、金額相等、買賣方向相反、交將貨幣相同、金額相等、買賣方向相反、交割時間不同的

21、兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合割時間不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合進行的一種交易方式。進行的一種交易方式。 要點：要點：1）看似多筆交易，實際為一筆交易；看似多筆交易，實際為一筆交易； 2）省卻了買賣價差和多筆交易的手續(xù)費。）省卻了買賣價差和多筆交易的手續(xù)費。西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院38掉期的特點掉期的特點o 1）買與賣是有意識地同時進行的；）買與賣是有意識地同時進行的；o 2）買與賣的貨幣種類相同，金額相等；）買與賣的貨幣種類相同，金額相等；o 3）買賣交割的期限不同。）買賣交割的期限不同。西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院39按照交割日的不同分類按照交割日的不同

22、分類o 1. 1. 即期對遠期：指在買進或賣出一種即期外匯的同時，即期對遠期：指在買進或賣出一種即期外匯的同時，賣出或買入相同金額該種貨幣的遠期。賣出或買入相同金額該種貨幣的遠期。o 2. 2. 即期對即期：指在買進或賣出一種即期外匯的同時，即期對即期：指在買進或賣出一種即期外匯的同時，賣出或買入另一筆同種貨幣的即期交易。最常見的是銀賣出或買入另一筆同種貨幣的即期交易。最常見的是銀行同業(yè)拆借。行同業(yè)拆借。o 3. 3. 遠期對遠期（也稱為復(fù)遠期）：指同時買進并賣出同遠期對遠期（也稱為復(fù)遠期）：指同時買進并賣出同種貨幣同種金額但交割期限不同的遠期外匯。種貨幣同種金額但交割期限不同的遠期外匯。西南

23、民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院40例子例子 假定某中國企業(yè)需要一筆假定某中國企業(yè)需要一筆200200萬美元的款項，并需要占用萬美元的款項，并需要占用9090天。雖然該企業(yè)可向銀行貸款得到這些資金，但成本較高。天。雖然該企業(yè)可向銀行貸款得到這些資金，但成本較高。通過與銀行做一筆外匯掉期交易，該企業(yè)可降低成本并達到同通過與銀行做一筆外匯掉期交易，該企業(yè)可降低成本并達到同樣的效果。該企業(yè)與銀行進行的人民幣外匯貨幣掉期交易的過樣的效果。該企業(yè)與銀行進行的人民幣外匯貨幣掉期交易的過程如下：程如下： 首先，企業(yè)以商定的匯率首先，企業(yè)以商定的匯率e e1 1，向銀行支付等值于，向銀行支付等值于200

24、200萬美元萬美元的人民幣，即的人民幣，即2000000/e2000000/e1 1元人民幣，同時，銀行支付元人民幣，同時，銀行支付200200萬美元萬美元給該企業(yè)。給該企業(yè)。西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院41 其次，雙方商定掉期點數(shù)為其次，雙方商定掉期點數(shù)為d d，掉期匯率（掉期匯率是在即期，掉期匯率（掉期匯率是在即期匯率的基礎(chǔ)上，根據(jù)交易雙方對相應(yīng)貨幣增貶值程度，增加或降匯率的基礎(chǔ)上，根據(jù)交易雙方對相應(yīng)貨幣增貶值程度，增加或降低一定幅度，該幅度即掉期點數(shù)）為低一定幅度，該幅度即掉期點數(shù)）為e e1 1 +d/1000=e+d/1000=e2 2。企業(yè)將以匯。企業(yè)將以匯率率e e

25、2 2把美元換回人民幣。在把美元換回人民幣。在9090天后，該企業(yè)向銀行返還天后，該企業(yè)向銀行返還200200萬美元萬美元，銀行則向其支付，銀行則向其支付2000000/e2000000/e2 2元人民幣。企業(yè)在掉期交易開始時元人民幣。企業(yè)在掉期交易開始時向銀行支付了向銀行支付了2000000/e2000000/e1 1元人民幣，在交易結(jié)束時拿回元人民幣，在交易結(jié)束時拿回2000000/e2000000/e2 2元人民幣，兩者之間的差額反映出人民幣與美元在這元人民幣，兩者之間的差額反映出人民幣與美元在這9090天中的利率差以及人民幣升值所帶來的成本。天中的利率差以及人民幣升值所帶來的成本。例子（續(xù)）例子（續(xù)）西南民族大學(xué)西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院42 倘若該企業(yè)不進行人民幣外匯貨幣掉期交易，同時假設(shè)借倘若該企業(yè)不進行人民幣外匯貨幣掉期交易，同時假設(shè)借貸無須支付利息，那么在上述例子中，如果人民