原油短期暴跌無(wú)礙油價(jià)上調(diào)預(yù)期

1、    原油短期暴跌無(wú)礙油價(jià)上調(diào)預(yù)期         國(guó)際油價(jià)連續(xù)兩日暴跌，將A股能源板塊拉下水，中國(guó)石油和中國(guó)石化跌幅均超過(guò)5%。不過(guò)分析人士指出，油價(jià)的“垂直降落”只是減緩了22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格的上漲速度，短期暴跌應(yīng)不會(huì)影響到本月成品油價(jià)格的再度調(diào)整。三地加權(quán)油價(jià)升幅變緩根據(jù)易貿(mào)資訊提供的數(shù)據(jù)，截至5月5日三地原油加權(quán)均價(jià)變化率已經(jīng)達(dá)到6%，而5月3日和4日的數(shù)據(jù)分別為5.67%和5.96%。由此觀之，雖然跌幅深重，但由于只是短期下跌，油價(jià)的移動(dòng)平均變化率并未下降，只

2、是升幅變緩。發(fā)改委最近的一次成品油調(diào)價(jià)在4月14日，但剛到4月底業(yè)內(nèi)測(cè)算的三地加權(quán)平均價(jià)格就已經(jīng)觸及4%的成品油調(diào)價(jià)“紅線(xiàn)”，5月按期調(diào)價(jià)的可能行極大。雖然近日油價(jià)下行，但成品油調(diào)價(jià)可能仍將上調(diào)。分析人士指出，這并不矛盾。原油價(jià)格受美元、區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)因素、歐佩克產(chǎn)油計(jì)劃、庫(kù)存、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等諸多因素的影響，短期暴漲和暴跌都具備可能性，而成品油調(diào)價(jià)的依據(jù)是連續(xù)22個(gè)工作日的移動(dòng)平均價(jià)格變動(dòng)。成品油批發(fā)市場(chǎng)會(huì)考慮原油成本、市場(chǎng)需求、銷(xiāo)售計(jì)劃甚至對(duì)政策的預(yù)期和投機(jī)，在油價(jià)下跌時(shí)主營(yíng)石油公司也可能推高成品油批發(fā)價(jià)，刺激終端市場(chǎng)的“興奮度”。事實(shí)上，根據(jù)多家資訊機(jī)構(gòu)提供的信息，不但中石化、中石油已經(jīng)將各地的

3、成品油出廠價(jià)上調(diào)，地方煉廠也集體上調(diào)出廠價(jià)。其中中石化5月份出廠價(jià)上調(diào)370元/噸，主流93號(hào)汽油均價(jià)達(dá)到8200元/噸，最高的甚至超過(guò)8300元/噸。但終端市場(chǎng)并沒(méi)有明顯變化，在上次調(diào)價(jià)到位后，不少地區(qū)加油站促銷(xiāo)活動(dòng)延續(xù)，買(mǎi)方市場(chǎng)的局面不會(huì)改變。悲觀情緒尚未全面蔓延受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，原油價(jià)格兩日跌幅超過(guò)7%，WTI原油期貨06合約一度跌破80美元。另外，美元對(duì)歐元匯率明顯上漲，美國(guó)上周的原油庫(kù)存比預(yù)期的154萬(wàn)桶幾乎超出一倍，達(dá)到280萬(wàn)桶，也成為打壓油價(jià)的“稻草”。大宗商品連跌，并連帶A股的煤炭等能源板塊跌幅深重，申萬(wàn)采掘行業(yè)5月6日下跌7.49%，跌幅居各行業(yè)之首。市場(chǎng)對(duì)于油價(jià)的判斷似

4、乎又迷惑起來(lái)。在上月底油價(jià)升至85美元以上高位時(shí)，市場(chǎng)對(duì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)就有所上升。中信建投研究部認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)下半年將進(jìn)入二次去庫(kù)存階段，預(yù)計(jì)二三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)環(huán)比下跌至2%左右，總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)邊際回落而趨緩，基本面推動(dòng)力的衰退使金融屬性在力量占比中相對(duì)增強(qiáng)。不過(guò)，IEA和IMF并未改變對(duì)年內(nèi)油價(jià)平穩(wěn)上升的預(yù)測(cè)。IMF此前已將2010年的預(yù)測(cè)油價(jià)從此前的76美元提高至80美元，并將2011年預(yù)測(cè)油價(jià)從82美元提高至83美元。雖然油價(jià)時(shí)有反復(fù)，短期承壓，但悲觀情緒并未完全主宰市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)仍存上升動(dòng)力和空間多持肯定態(tài)度，并看好油價(jià)有可能再度推高至90美元以上。普氏認(rèn)為，與前一輪上漲宏觀周期相比，當(dāng)前更多是受供需因素推動(dòng)。