注冊會計師考試試題：財務(wù)成本(備考2)

1、注冊會計師考試試題：財務(wù)本錢(備考 2)為大家整理的 2021年注冊會計師考試試題財務(wù)本錢 (備考 2)，供大家參考希望對 大家有所幫助！1. 考慮所得稅的影響時， 工程采用加速折舊法計提折舊計算出的方案凈現(xiàn)值比 采用直線法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值 ( )。A. 大B. 小C. 一樣D .難以確定* 正確答案： A* 試題解析：因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量確實定是以收付 實現(xiàn)制為根底的，不考慮非付現(xiàn)的本錢，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用 直線法計提折舊，不考慮所得稅的影響時，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的 假設(shè)考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮，而采用加速

2、折舊法計提折 舊前幾年多后幾年少，因此工程采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn) 值比采用直線法計提折舊計算出的凈現(xiàn)值大。2. 一臺舊設(shè)備賬面價值為 30000 元，變現(xiàn)價值為 32000 元。企業(yè)打算繼續(xù)使用 該設(shè)備，但由于物價上漲，估計需增加經(jīng)營性流動資產(chǎn) 5000 元，增加經(jīng)營性流 動負債 2000 元。假定所得稅稅率為 25%，那么繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量 為 ()元。A. 32200B. 33800C. 34500D. 35800* 正確答案： C* 試題解析：喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價值-變現(xiàn)收益納稅=32000-2000 25%=31500元墊支營運資本=經(jīng)

3、營性流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動負債增加 =5000-2000=3000元繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量 =31500+3000=34500元3. 以下關(guān)于工程投資決策的表述中，正確的選項是。A. 兩個互斥工程的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的工程B. 使用凈現(xiàn)值法評價工程的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的C. 使用現(xiàn)值指數(shù)進行投資決策可能會計算出多個現(xiàn)值指數(shù)D. 投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性* 正確答案： D* 試題解析：兩個互斥工程的初始投資額不一樣，但工程壽命期一致時，在權(quán)衡時選擇凈 現(xiàn)值高的工程，選項 A 錯誤;在投資額不同或工程計算期不同時，利用凈現(xiàn)值和

4、 內(nèi)含報酬率在進行工程選優(yōu)時會有沖突，選項 B 錯誤 ;使用現(xiàn)值指數(shù)進行投資決 策，在相關(guān)因素確定的情況下只會計算出一個現(xiàn)值指數(shù)，選項 C 錯誤;回收期沒 有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項 D 正確。4.在內(nèi)含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么 。A. 計算內(nèi)含報酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比B. 計算內(nèi)含報酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成正比C. 計算內(nèi)含報酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額無關(guān)D. 計算內(nèi)含報酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于原始投資額* 正確答案： B* 試題解析： 在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)

5、金流入量相等的情況下，以下等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量 汕內(nèi)含報酬率對應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)。原始 投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，二者成正比。5.某投資方案的年營業(yè)收入為 100000 元，年總營業(yè)本錢為 60000元，其中年 折舊額 10000 元，所得稅稅率為 25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為 元。A. 26800B. 36800C. 16800D. 40000* 正確答案： D* 試題解析：營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=營業(yè)收入-營業(yè)本錢入1-所得稅稅率+折舊 =100000-60000朕25%+10000=40000元6甲公司評價一投資工程的B值，利用從事與擬投工程相關(guān)的某上市

6、公司的B值進行替換，假設(shè)該上市公司的B值為2，資產(chǎn)負債率為60%，甲公司投資該工程后的產(chǎn)權(quán)比率為0.6,那么不考慮所得稅影響的工程的B值為。A. -0.11B. 0.94C. 1.28D. 1.36* 正確答案： C* 試題解析：7. 假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報酬率 )的影響的方法是 ( )。A. 模擬分析B. 敏感性分析C. 情景分析D. 可比分析* 正確答案： B* 試題解析：投資工程的敏感性分析，是假定其他變量不變的況下，測定某一個變量發(fā)生 特定變化時對凈現(xiàn)值 (或內(nèi)含報酬率 )的影響。 情景分析一般設(shè)定三種情景： 基準(zhǔn) 情景，即最可能出現(xiàn)的

7、情況 ;最壞情況，即所有變量都處于不利水平 ;情況，即所 有變量都處于最理想局面。根據(jù)不同情景的三組數(shù)據(jù)計算不同情景下的凈現(xiàn)值， 然后計算預(yù)期凈現(xiàn)值及其離散程度。模擬分析，也經(jīng)常被稱為蒙特卡洛模擬，它 是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物。8. 以下關(guān)于期權(quán)時間溢價的表述，錯誤的選項是 ( )。A. 時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大B .期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念C. 時間溢價是波動的價值D. 如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，那么時間溢價為零* 正確答案： B* 試題解析：期權(quán)的時間溢價也稱為 “期權(quán)的時間價值 ，但它和 “貨幣的時間價值 是不同的 概念，期權(quán)的時間溢價是

8、 “波動的價值 ，時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時 間溢價也就越大。而貨幣的時間價值是時間 “延續(xù)的價值 ，時間延續(xù)得越長，貨 幣的時間價值越大。9. 以下說法正確的是 。A. 對于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價高于執(zhí)行價格時，凈損益大于 0B. 買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格購置某種資產(chǎn)的權(quán)利C. 多頭看漲期權(quán)的凈收益為期權(quán)價格D. 空頭看漲期權(quán)的凈收益為期權(quán)價格* 正確答案： D* 試題解析：買入看漲期權(quán)到期日價值 =Max 股票市價 -執(zhí)行價格， 0，買入看漲期權(quán)凈損 益=買入看漲期權(quán)到期日價值 -期權(quán)價格，由此可知，選項 A 的結(jié)論不正確，正確 的結(jié)論應(yīng)該是 “到期日

9、價值大于 0?！翱吹跈?quán) 也稱為 “賣出期權(quán) ，“看漲期權(quán) 也稱為 “買入期權(quán) ，所以期權(quán)名稱與解釋不一致，混淆概念。選項 B 的說法不 正確，正確的說法應(yīng)該是：買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格賣 出某種資產(chǎn)的權(quán)利 ;或：買入看漲期權(quán)， 獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格購置某 種資產(chǎn)的權(quán)利。 “買入看漲期權(quán) 也稱 “多頭看漲期權(quán) ，對于多頭看漲期權(quán)而言， 凈損失為期權(quán)價格，而凈收益沒有上限，所以，選項 C 的說法不正確?？疹^看漲 期權(quán)凈損益 =到期日價值 +期權(quán)價格 =期權(quán)價格 -Max 股票市價 -執(zhí)行價格， 0，由此 可知，由于“Max股票市價-執(zhí)行價格，0的最小值為0,所以，空

10、頭看漲期權(quán)的 凈收益為期權(quán)價格。選項 D 的說法正確。10. 歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為 19 元， 12 個月后到期，假設(shè) 無風(fēng)險年利率為 6%，股票的現(xiàn)行價格為 18 元，看跌期權(quán)的價格為 0.5 元，那么看 漲期權(quán)的價格為 ( )元。A. 0.5B. 0.58C. 1* 正確答案： B* 試題解析：利用歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)之間的平價公式， 18+0.5=C 漲+19/(1+6%) ， 那么 C 漲 =0.58(元 )。11. 以下有關(guān)期權(quán)價值表述錯誤的選項是 ( )。A. 看漲期權(quán)的價值上限是股價B. 看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格C. 如果一個工程在時間上不能延遲，只

11、能立即投資或者永遠放棄，那么它就 是馬上到期的看漲期權(quán)D. 在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估價時要在股價中加上期權(quán) 到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值* 正確答案： D* 試題解析： 股利的現(xiàn)值是股票價值的一局部，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估價時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股 利的現(xiàn)值。12. 以下關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的選項是 ()。A. 保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù) 期值B. 拋補看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構(gòu)投資者常用的投 資策略C. 多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損

12、益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購置本錢D. 空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售 期權(quán)收取的期權(quán)費* 正確答案： C* 試題解析：保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此 降低了，選項 A 錯誤;拋補看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈損益，選項B 錯誤;空頭對敲組合策略可以鎖定凈收入和凈損益，其收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費，選項D 錯誤。13. 某公司股票的當(dāng)前市價為 l0 元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)， 執(zhí)行價格為 8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為 3.5 元。以下關(guān)于該看跌期權(quán) 的說法中，正確的選項是 ()。A .該期權(quán)處于實值狀態(tài)B.

13、 該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元C. 該期權(quán)的時間溢價為3.5元D. 買入一股該看跌期權(quán)的凈收入為 4.5元* 正確答案： C* 試題解析：由于市價高于執(zhí)行價格，對于看跌期權(quán)屬于虛值狀態(tài)，期權(quán)的內(nèi)在價值為0，由于期權(quán)價格為 3.5，那么期權(quán)的時間溢價為 3.5元，所以選項 A、B 錯誤，選項 C 正確;看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格8元，凈收益為 4.5元，所以選項 D 錯誤。14. 假設(shè) ABC 公司的股票現(xiàn)在的市價為 56.26元。有 1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn) 的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為 62元，到期時間是 6個月。6 個月以后股價有兩種可能： 上升 42.21%，或者下降 29.68%。無風(fēng)險利率為每年

14、4%，那么利用風(fēng)險中性原理所 確定的期權(quán)價值為 元。A. 7.78B. 5.93C. 6.26D. 4.37* 正確答案： A* 試題解析：上行股價=56.26 *.4221=80.01元下行股價=56.26 1-29.68%=39.56元股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80.01-62=18.01元股價下行時期權(quán)到期日價值 Cd=0期望回報率=2%=上行概率 M2.21%+下行概率乂-29.68%2%=上行概率 M2.21%+1-上行概率-29.68%上行概率 =0.4407下行概率 =1-0.4407=0.5593期權(quán)6個月后的期望價值=0.4407 18.01+0.55

15、93 0=7.9370元期權(quán)的現(xiàn)值 =7.9370/1.02=7.78元15. 經(jīng)營杠桿系數(shù)為 4，每年的固定本錢為 9 萬元，利息費用為 1 萬元，那么利息保障倍數(shù)為 () 。A. 2B. 2.5C. 3D. 4* 正確答案： C* 試題解析：經(jīng)營杠桿系數(shù) =(息稅前利潤 +固定本錢 )/息稅前利潤 =1+9/ 息稅前利潤 =4，解 得：息稅前利潤 =3(萬元 )，故利息保障倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費用 =3/1=3。16. 既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是( )。A. 發(fā)行債券B. 發(fā)行優(yōu)先股C. 發(fā)行普通股D .使用內(nèi)部留存* 正確答案： A* 試題解析：負債籌資的利息在稅

16、前計入本錢，具有抵稅作用，同時假設(shè)能使全部資本收益率大于借款利 率亦能帶來杠桿利益， 長期借款和債券均有這種屬性 ;優(yōu)先股只有杠桿效應(yīng)， 沒有 抵稅作用 ;普通股既無杠桿效應(yīng)也沒有抵稅作用。17. 企業(yè)債務(wù)本錢過高時，不能調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)的方式是( )。A. 利用留存收益歸還債務(wù)，以降低債務(wù)比重B. 將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股C. 以公積金轉(zhuǎn)增資本D. 提前歸還長期債務(wù)，籌集相應(yīng)的權(quán)益資金* 正確答案： C* 試題解析： 以公積金轉(zhuǎn)增資本是所有者權(quán)益內(nèi)的此增彼減，不會使債務(wù)比重下降。18. 以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認為籌資決策無關(guān)緊要的是。A. 代理理論B. 無稅MM理論C. 融資優(yōu)序理論D. 權(quán)

17、衡理論* 正確答案： B* 試題解析：按照 MM 理論無稅，不存在資本結(jié)構(gòu)，籌資決策也就無關(guān)緊要。19. 某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000 萬股，每股面值 1 元，資本公積 6000萬元， 未分配利潤 8000萬元， 股票市價 20元/股;假設(shè)按 5%的比例發(fā)放股票股利并 按市價折算，公司資本公積的報表列示將為 萬元。A. 7000B. 5050C. 6950D. 300* 正確答案： C* 試題解析：增加的股數(shù)=1000 >5%=50萬股，未分配利潤減少額 =20拓0=1000萬元，股 本增加額=1X50=50萬元,資本公積增加額按差額=1000-50=950萬元,資本公 積的報表

18、列示數(shù)額 =6000+950=6950萬元。20. 在以下各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是 () 。A. 支付現(xiàn)金股利B. 增發(fā)普通股C. 股票分割D. 股票回購* 正確答案： C* 試題解析：股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu);單純支付現(xiàn)金股利不會影響普通股股數(shù) ;增發(fā)普通股會增加普通股股數(shù)， 但也會改變資本 結(jié)構(gòu);股票回購會減少普通股股數(shù)。所以只有選項 C正確。21. 以下關(guān)于股利分配理論的說法中，錯誤的選項是()。A. 稅差理論認為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易本錢之和大于股利收益稅時， 應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策B. 客戶效應(yīng)

19、理論認為，對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股 利支付率政策C. “一鳥在手 理論認為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得， 應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策D. 代理理論認為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn) 金股利支付率政策* 正確答案： B* 試題解析：客戶效應(yīng)理論認為 :邊際稅率較高的投資者 (如富有的投資者 )偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存 ;邊際稅率較低的投資者 (如養(yǎng)老基金)喜歡高股利支付率的股票。22. 以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放的股 利屬于 ( ) 。A. 現(xiàn)金股利B .財產(chǎn)股利C. 負債股利

20、D. 股票股利* 正確答案： B* 試題解析：財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，包括兩種根本形式：一是證券股 利，即以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放;二是實物股利，即以公司的物資、產(chǎn)品或不動產(chǎn)等充當(dāng)股利。23. 受未來投資時機的影響，導(dǎo)致股利波動較大，對于穩(wěn)定股票價格不利的股 利分配政策是 ()。A. 剩余股利政策B. 固定或持續(xù)增長的股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加額外股利政策* 正確答案： A* 試題解析：此題的考點是四種股利分配政策的優(yōu)缺點的比擬。固定股利支付率政策雖然 也是對于穩(wěn)定股票價格不利的政策，但其股利只是受利潤影響，不會受未來投

21、資 時機的影響，所以不選 C。剩余股利政策的股利分配數(shù)額，受未來投資時機和利 潤的影響，會導(dǎo)致股利波動較大。24. 以下哪種股利理論認為股利支付率越高，股票價值越大() 。A. 稅差理論B .客戶效應(yīng)理論C. “一鳥在手 理論D. 代理理論* 正確答案： C* 試題解析：根據(jù) “一鳥在手 理論所表達的收益與風(fēng)險的選擇偏好，股東更偏好于現(xiàn)金股 利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時， 股東承當(dāng)?shù)氖找骘L(fēng)險越小，其所要求的權(quán)益資本收益率也越低，權(quán)益資本本錢也 相應(yīng)越低，那么根據(jù)永續(xù)年金計算所得的企業(yè)權(quán)益價值(企業(yè)權(quán)益價值 = 分紅總額 /權(quán)益資本本錢 )將會上升。25.

22、 以下不屬于以公開間接方式發(fā)行股票特點的是()。A .發(fā)行范圍廣，易募足資本B. 股票變現(xiàn)性強，流通性好C. 有利于提高公司知名度D. 發(fā)行本錢低* 正確答案： D* 試題解析：公開間接方式需要通過中介機構(gòu)對外公開發(fā)行，所以本錢較高。26. 相對于負債融資方式而言，以下屬于采用普通股方式籌措資金的優(yōu)點是() 。A. 有利于降低資金本錢B .有利于集中企業(yè)控制權(quán)C. 有利于降低財務(wù)風(fēng)險D. 有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用* 正確答案： C* 試題解析： 權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財務(wù)風(fēng)險。27. 以下關(guān)于普通股籌資定價的說法中，正確的選項是()。A. 首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定B. 上市公司向原有股東配股時，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定C. 上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前 20 個交易日公司股