衍生工具和公司財(cái)務(wù)管理講義

1、衍生工具和公司財(cái)務(wù)管理講義p6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制p6.2 p6.3 p6.4 6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制 衍生工具的基本概念1）衍生工具2）期貨合約3）期權(quán)合約4）互換合約6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制 期貨合約及其市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制1）期貨合約的特性 （1）標(biāo)準(zhǔn)化合約 （2）交割月份與交割安排2）保證金制度 （1）經(jīng)紀(jì)人和交易保證金 （2）交易結(jié)算所和結(jié)算保證金6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制3）交割與平倉(cāng) （1）交割 （2）平倉(cāng)4）期貨價(jià)格的規(guī)律 如果在交割期間期貨的價(jià)格高于現(xiàn)貨的價(jià)格。套利者將采取如下的套利策略：（1）賣(mài)空期貨合約；（2）買(mǎi)入資產(chǎn)；（3）進(jìn)行

2、交割。6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制 期權(quán)合約及其市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制1）看漲期權(quán)與看跌期權(quán) （1）看漲期權(quán) （2）看跌期權(quán)6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制2）期權(quán)的頭寸 期權(quán)頭寸通常有4種： （1）看漲期權(quán)多頭； （2）看跌期權(quán)多頭； （3）看漲期權(quán)空頭； （4）看跌期權(quán)空頭。6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制3）期權(quán)合約的交易 （1）做市商 （2）場(chǎng)內(nèi)會(huì)員經(jīng)紀(jì)人 （3）指令登記員 （4）沖銷(xiāo)指令4）期權(quán)的清算與執(zhí)行 （1）期權(quán)清算 （2）期權(quán)執(zhí)行6.1 衍生工具的基本概念與市場(chǎng)機(jī)制 互換合約及其市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制1）利率互換 （1）無(wú)中介的利率互換 （2）

3、有中介的利率互換2）貨幣互換6.2 衍生工具與公司融資管理 衍生工具與公司資本需求規(guī)劃1）為什么衍生工具的應(yīng)用會(huì)影響公司資本需求規(guī)劃2）公司資本需求規(guī)劃與部分套期保值策略6.2 衍生工具與公司融資管理 衍生工具與利率風(fēng)險(xiǎn)管理1）可選的債務(wù)利率2）如何在不同的債務(wù)利率之間進(jìn)行選擇 （1）將資產(chǎn)與負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn)相匹配。 （2）管理利率風(fēng)險(xiǎn)暴露。 （3）管理信用等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)暴露。6.2 衍生工具與公司融資管理 認(rèn)股權(quán)證1）認(rèn)股權(quán)證的基本要素 （1）標(biāo)的資產(chǎn) （2）各相關(guān)主體 （3）權(quán)證的價(jià)格及價(jià)值 （4）權(quán)證的行使 （5）權(quán)證的特別條款6.2 衍生工具與公司融資管理2)認(rèn)股權(quán)證的種類(lèi) （1）美式認(rèn)股證與

4、歐式認(rèn)股證 （2）認(rèn)購(gòu)認(rèn)股權(quán)證與認(rèn)沽認(rèn)股權(quán)證 （3）股本認(rèn)股權(quán)證與衍生認(rèn)股權(quán)證 （4）公司認(rèn)股權(quán)證與備兌認(rèn)股權(quán)證 （5）特種認(rèn)股權(quán)證 （6）其他權(quán)證分類(lèi)6.2 衍生工具與公司融資管理3）認(rèn)股權(quán)證在公司融資中的應(yīng)用 （1）增發(fā)權(quán)證 （2）配股權(quán)證 （3）附設(shè)權(quán)證公司債6.2 衍生工具與公司融資管理 可轉(zhuǎn)換債券融資1）可轉(zhuǎn)換債券融資的基本概念 可轉(zhuǎn)換債券，是由公司發(fā)行的，在普通債券上附加轉(zhuǎn)換權(quán)期權(quán)的一種債務(wù)工具。6.2 衍生工具與公司融資管理 （1）票面利率 （2）面值 （3）發(fā)行規(guī)模 （4）期限 （5）轉(zhuǎn)股價(jià)格 （6）轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整條款 （7）贖回條款 （8）回售條款6.2 衍生工具與公司融資管理

5、2）可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn) （1）債權(quán)性。 （2）股權(quán)性。 （3）可轉(zhuǎn)換性。6.2 衍生工具與公司融資管理3）可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值 （1）純粹債券價(jià)值 （2）轉(zhuǎn)換債券價(jià)值 （3）期權(quán)債券價(jià)值6.2 衍生工具與公司融資管理4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的原因 （1）可轉(zhuǎn)換債券與純粹債券的比較 （2）可轉(zhuǎn)換債券與普通股的比較5）衍生工具介入公司融資的功能與優(yōu)勢(shì) （1）財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)優(yōu)勢(shì) （2）風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同效益 （3）代理成本 （4）后門(mén)權(quán)益6.2 衍生工具與公司融資管理6）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)管理 （1）發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) （2）轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn) （3）收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) （4）利率風(fēng)險(xiǎn)6.3 衍生工具與公司投資管理 公司并購(gòu)與衍生工具應(yīng)用 項(xiàng)目投資和期權(quán) 股票投資與期權(quán)1）建立股票投資組合 （1）使用看跌期權(quán)來(lái)買(mǎi)進(jìn)股票 （2）兼買(mǎi)兼賣(mài)策略6.3 衍生工具與公司投資管理2）持有或改變股票投資組合 （1）股票補(bǔ)救策略 （2）持保跨式套利賣(mài)出持?？缡教桌Ｙu(mài)出持保組合。3）處置股票投資組合6.4 衍生工具與公司營(yíng)運(yùn)管理 期貨合約與商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理1）去尾套期保值與完全套期保值 （1）無(wú)套利情況下期貨價(jià)格的確定 （2）創(chuàng)造完全的期貨套期保值6.4 衍生工