當(dāng)前推出融資融券對股票市場的正負(fù)影響分析(一)

1、當(dāng)前推出融資融券對股票市場的正負(fù)影響分析 一 摘要：在 2021年 1月全國證券期貨監(jiān)管工作會議上 ,監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)今年 要做好八項(xiàng)工作 ,推進(jìn)資本市場改革和穩(wěn)定開展以更好地效勞國民經(jīng)濟(jì)。 八項(xiàng)工作中包括了推出融資融券業(yè)務(wù)，這一任務(wù)將會對股票市場產(chǎn)生 實(shí)質(zhì)性影響的內(nèi)容。本文以融資融券為研究對象，分析當(dāng)前中國推出 融資融券業(yè)務(wù)對股票市場所帶來的積極作用以及可能帶來的消極影響。 關(guān)鍵詞：融資融券股票市場正負(fù)影響 Abstract:InJanuary,2021inthenationalnegotiablesecuritiesstocksupervising andmanagingworkshop,th

2、esupervisingandmanagingdepartmentemphasize dthisyearmustcompleteeightwork,theadvancementcapitalmarketreforman dthestabledevelopmentbyserveswellthenationaleconomy.Ineightworkinclu dedhaspromotedfinancingtomelttheticketservice,thisdutywillbeabletohave thesubstantiveinfluencecontenttothestockmarket.The

3、negativeeffecttothes tockmarketwhichthisarticletakefinancesmeltstheticketastheobjectofstudy, analysiscurrentChinapromotesfinancingtomelttheticketservicewhichtobrin gthepositiveroleaswellaspossiblybrings.Keywords:FinancingmeltstheticketStockmarketPositiveandnegativeinfluenc e 融資融券是指證券公司向客戶出借資金供其買人證券或

4、出具證券供 其賣出證券。融資融券因證券公司與客戶之間發(fā)生了資金和證券的借 貸關(guān)系，可以將融資融券分為融資和融券兩類?？蛻粝蜃C券公司借資 金買證券叫融資，客戶向證券公司借證券賣出稱為融券。1.我國融資融券制度的開展 在西方國家，融資融券制度已經(jīng)有三百多年的歷史，融資融券制度已 成為成熟的或比擬興旺的國家或地區(qū)證券市場必不可少的一局部。在 我國，融資融券制度的第一個成文規(guī)定在 2006 就已經(jīng)發(fā)布 ,?證券公司 融資融券試點(diǎn)管理方法?于 2006年 8 月 1 日施行。時隔近兩年時間 證監(jiān)會于 2021年 4月 24日再次發(fā)文 ,?證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例?將融 資融券正式列入券商業(yè)務(wù) ,并做了明確規(guī)

5、定。 之后 ,管理層在市場最低迷 的 2021 年 10 月底開始對融資融券業(yè)務(wù)提速 ,發(fā)布了?證券公司業(yè)務(wù)范 圍審批暫行規(guī)定?。2021年 11月,全部試點(diǎn)券商都順利完成兩次全網(wǎng)測 試,管理部門對試點(diǎn)券商也進(jìn)行了現(xiàn)場檢查。 11月 25日,證監(jiān)會分別對 備選券商的融資融券方案及申報材料進(jìn)行了窗口指導(dǎo)。 12月 1日,根據(jù) 之前發(fā)布的?證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規(guī)定? ,證券公司在這一天可 以申請開展融資融券業(yè)務(wù)?？梢哉f ,經(jīng)過長期準(zhǔn)備 ,試點(diǎn)券商、證券交易 所已經(jīng)做好了資金、技術(shù)和人員等方方面面的準(zhǔn)備 ,是諸多創(chuàng)新業(yè)務(wù)中 準(zhǔn)備最為充分的一個。但是，正式推出融資融券一拖再拖，引來市場 一次又一次

6、的爭論。2.當(dāng)前推出融資融券對股票市場的正面影響2.1 抑制暴漲暴跌，發(fā)揮價格內(nèi)在穩(wěn)定器的功能。融資融券這種雙向交 易制度，使股市同時存在多方與空方兩種力量的較量，在一定程度上 能抑制股市暴漲暴跌。在完善的市場體系下，融資融券能發(fā)揮價格穩(wěn) 定器的作用，當(dāng)市場過度投機(jī)導(dǎo)致某一股票價格暴漲時，投資者可通 過融券，沽出這一股票，從而引致股價回落；相反，當(dāng)某一股票被市 場過度低估時，投資者可通過融資買進(jìn)該股票，從而促使股價上漲。2.2 改變單邊市場狀況，填補(bǔ) “做空機(jī)制空白。普通的股票交易必須先 買后賣，當(dāng)股票價格上漲時很容易獲利，但是當(dāng)股票價格下跌時，要 么割肉止損要么等待價格重新上漲。而引入融資融券制度后，投資者 可以先借入股票賣出，等股價真的下跌后再買回歸還給證券公司。這