中鋼集團財務(wù)管理

1、中鋼集團財務(wù)管理主講人：張景星中鋼財務(wù)助理副總中冠信息公司董事長桂裕企業(yè)公司董事長綱要壹、中鋼集團財務(wù)之現(xiàn)況及財管本質(zhì)壹、中鋼集團財務(wù)之現(xiàn)況及財管本質(zhì)一、中鋼公司簡介一、中鋼公司簡介二、公司財務(wù)管理之本質(zhì)二、公司財務(wù)管理之本質(zhì)三、財務(wù)操作及財管風(fēng)格三、財務(wù)操作及財管風(fēng)格四、財務(wù)結(jié)果及績效四、財務(wù)結(jié)果及績效五、轉(zhuǎn)投資事業(yè)五、轉(zhuǎn)投資事業(yè)貳、中鋼集團面臨之問題貳、中鋼集團面臨之問題參、對策及策略參、對策及策略1q 臺灣唯一的一貫作業(yè)鋼廠q 多樣的高品級產(chǎn)品q 列入全球最有效率的鋼廠之一q 全球獲利能力最佳鋼廠之一q 鋼鐵核心事業(yè)外亦積極發(fā)展第二核心事業(yè)中鋼公司簡介中鋼公司簡介2中鋼民營化1971 1

2、977 1982 1988 1995 1997 2000 2001中鋼公司成立第一階段擴建完成:粗鋼產(chǎn)能150萬公噸第二階段擴建完成:粗鋼產(chǎn)能325萬公噸第三階段擴建完成:粗鋼產(chǎn)能565萬公噸第四階段擴建完成:粗鋼產(chǎn)能805萬公噸中鋼公司簡介中鋼公司簡介全年粗鋼產(chǎn)量1,025萬公噸中鋼里程碑中鋼里程碑32000年鋼品銷售量年鋼品銷售量: 970萬噸萬噸熱軋鋼品冷軋鋼品彩色鍍面鋼品鋼板商用鋼胚線材條鋼44.1%16.0%9.0%11.4%5.8%中鋼公司簡介中鋼公司簡介12.0%中鋼主要產(chǎn)品中鋼主要產(chǎn)品4熱軋鋼品熱軋鋼品(不含熱軋鋼板不含熱軋鋼板)冷軋鋼品冷軋鋼品鋼板鋼板 (含熱軋鋼板含熱軋鋼板

3、)條鋼及線材條鋼及線材鍍鋅鋼品鍍鋅鋼品電磁鋼片電磁鋼片中鋼公司簡介中鋼公司簡介 (主宰國內(nèi)鋼品市場主宰國內(nèi)鋼品市場)62%51%71%48%50%56%中鋼產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率中鋼產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率5二、公司財務(wù)管理之本質(zhì)二、公司財務(wù)管理之本質(zhì)資本密集資本密集管理績效優(yōu)管理績效優(yōu)e e化的深度化的深度6財務(wù)之本質(zhì)財務(wù)之本質(zhì)資本密集資本密集050010001500200025001997/121998/121999/122000/122001/9050100150200250負債股東權(quán)益折舊及攤銷中鋼資產(chǎn)負債表新臺幣億元703403253583594244933934544534046326166

4、156586027077128387625431124107811551138425045965037456846327544762081448207 8193966297169567 9529 9499 94789108865982089076 907489728840 887690500200400600800100012001400676869707172737475767778798081828384858686/071287888990(E)每人年粗鋼產(chǎn)量(公噸)020004000600080001000012000年底人數(shù)(人)每人年粗鋼產(chǎn)量年底人數(shù)財務(wù)之本質(zhì)財務(wù)之本質(zhì)管理績效優(yōu)管

5、理績效優(yōu)8中鋼公司中鋼公司e化是高獲利的關(guān)鍵化是高獲利的關(guān)鍵e化的深度化的深度中鋼公司中鋼公司e e化之路化之路中鋼公司中鋼公司e e化系統(tǒng)化系統(tǒng)中鋼企業(yè)中鋼企業(yè)e e化的成功要素化的成功要素中鋼電子商務(wù)發(fā)展沿革中鋼電子商務(wù)發(fā)展沿革高產(chǎn)能利用率是深度高產(chǎn)能利用率是深度e e化的結(jié)果化的結(jié)果9中鋼公司e化之路一階建廠一階建廠150150萬噸萬噸二階擴建二階擴建325325萬噸萬噸三階擴建三階擴建560560萬噸萬噸整體整體規(guī)劃規(guī)劃批次操作系統(tǒng)批次操作系統(tǒng) 聯(lián)機操作系統(tǒng)聯(lián)機操作系統(tǒng)生產(chǎn)自動化及用戶直接使用計算機資源生產(chǎn)自動化及用戶直接使用計算機資源信息運用整合信息運用整合.建立作業(yè)標準.人員訓(xùn)練.

6、系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計.普通會計.人事薪資.材料管理.采購管理.固定資產(chǎn).股務(wù)管理.廠務(wù)及成本會計.冶金技術(shù)規(guī)范.銷售與出貨管理.存貨與帳務(wù)管理.過程控制.原料規(guī)劃.生產(chǎn)計劃.生產(chǎn)排程.生產(chǎn)指令.產(chǎn)線追蹤.設(shè)備管理.文案管理.制造資源規(guī)劃.應(yīng)用軟件開發(fā)管理.存貨與帳務(wù)管理.設(shè)備維護系統(tǒng)整合.原料、銷售系統(tǒng)整合.品保系統(tǒng)整合.能源、生管系統(tǒng)整合.環(huán)保監(jiān)測系統(tǒng).信息供給系統(tǒng)租用他人設(shè)備租用他人設(shè)備IBM 370IBM 370IBM 4341 4381IBM 4341 4381x 2 x 2x 2 x 2IBM 3090-150IBM 3090BM 9121-320IBM 9121-

7、3209121-5709121-5701974197479798484898994 97 9994 97 9917 17 套套50 50 套套81 81 套套建廠建廠產(chǎn)能產(chǎn)能資資訊訊系系統(tǒng)統(tǒng)發(fā)發(fā)展展HOSTHOST程程控控PCPC22002200套套.信息運用與制度流程整合.多重作業(yè)平臺之整合運作.多媒體與應(yīng)用系統(tǒng)接合運作.煉軋鋼生管整合.銷售、品管與生管之整合四階擴建四階擴建800800萬噸萬噸計算機整合制造計算機整合制造IBM 9672-R25IBM 9672-R259121-5709121-57097 97 套套10冶金技術(shù)出貨管理存貨帳務(wù)物料存貨采購管理廠商資料工令管理工事管理傾向分析

8、預(yù)防保養(yǎng)設(shè)備管理工程圖管票據(jù)管理固定資產(chǎn)資本支出財務(wù)管理現(xiàn)金管理財務(wù)調(diào)度原料存貨運輸管理品管作業(yè)生產(chǎn)計劃存貨管理生產(chǎn)日報作業(yè)控制廠務(wù)會計環(huán)保監(jiān)控能源管理鋼品程控儲區(qū)管理軋鋁程控市場調(diào)查產(chǎn)業(yè)服務(wù)客戶管理訂單管理銷貨發(fā)票應(yīng)收帳款工程進度工務(wù)管理薪資管理人事管理人力發(fā)展健康檢查會計成本工廠自動化帳務(wù)流程數(shù)據(jù)流MarketingManMoney擴建管理MaterialMachineManufacturing11q 已達到數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)之境界已達到數(shù)字神經(jīng)系統(tǒng)之境界q 考慮人性因素是達成下列成功要素的關(guān)鍵考慮人性因素是達成下列成功要素的關(guān)鍵 高度自動化高度自動化全面設(shè)備電控全面設(shè)備電控 操作自動化操作自動

9、化自動化系統(tǒng)整合自動化系統(tǒng)整合 生產(chǎn)自動化生產(chǎn)自動化生產(chǎn)與管理系統(tǒng)實時連結(jié)生產(chǎn)與管理系統(tǒng)實時連結(jié) 信息流與物流同步信息流與物流同步 高度整合高度整合統(tǒng)一各種代碼統(tǒng)一各種代碼 系統(tǒng)間交流無阻系統(tǒng)間交流無阻訂單、生產(chǎn)、存貨、銷售整合訂單、生產(chǎn)、存貨、銷售整合 整體化產(chǎn)銷系統(tǒng)。整體化產(chǎn)銷系統(tǒng)。公司內(nèi)各單位之活動同步成為會計交易傳票，各系統(tǒng)之交易公司內(nèi)各單位之活動同步成為會計交易傳票，各系統(tǒng)之交易數(shù)據(jù)匯總給會計系統(tǒng)數(shù)據(jù)匯總給會計系統(tǒng) 會計整合。會計整合。各系統(tǒng)互相勾稽各系統(tǒng)互相勾稽 控制整合?？刂普?。各系統(tǒng)建置各種紀律各系統(tǒng)建置各種紀律 可目標導(dǎo)向之紀律結(jié)構(gòu)化?？赡繕藢?dǎo)向之紀律結(jié)構(gòu)化。 重視對外連結(jié)

10、重視對外連結(jié) 下游聯(lián)機體系。下游聯(lián)機體系。 出貨卡車運輸調(diào)派體系。出貨卡車運輸調(diào)派體系。 產(chǎn)業(yè)信息提供。產(chǎn)業(yè)信息提供。12第1版：于1987/12上線，于臺北、高雄建立中繼站，并提供前一 天晚上準備好的訂單、生產(chǎn)、貨款、出貨、品保、銷貨折扣等信息，供客戶撥接連線查詢，訂為上下游客戶聯(lián)機系統(tǒng)。第2版：于1994/12上線，增加臺中之中繼站，以實時處理方式提供信息，并增加數(shù)據(jù)下傳與電子訂購功能，更名為產(chǎn)業(yè)信息系統(tǒng)。第3版：于1998/11上線，使用internet聯(lián)機方式，與客戶聯(lián)機，以減輕客戶使用長途電話費用的負擔(dān)；并將信息之查詢、傳遞、交換及電子訂購等整合成一體，以Web-based的操作方式

11、，提高使用的親和性與簡易性，并正名為中鋼電子商務(wù)系統(tǒng)電子商務(wù)應(yīng)收帳款系統(tǒng)：預(yù)計2001/12上線，可提供客戶額外融資額度，并解決電子商務(wù)交易之金流問題。13成本結(jié)構(gòu)有競爭力：由于規(guī)模經(jīng)濟，先進的生產(chǎn)設(shè)備，以及優(yōu)越的管理，歷年產(chǎn)能利用率皆超過100%，進而降低生產(chǎn)成本。123%118%118%125%111%19961997199819992000粗鋼的產(chǎn)能利用率粗鋼的產(chǎn)能利用率 (%)e化的深度化的深度高產(chǎn)能利用率是深度高產(chǎn)能利用率是深度e化的結(jié)果化的結(jié)果14?1.? 穩(wěn)健保守 (Prudential) 避險優(yōu)先 視環(huán)境調(diào)節(jié)流動性 (Liquidity) 避免對外保證 注重資金質(zhì)量 (Bond

12、 Fund Rating)? 2. 追求績效 (Performance) 套利操作 低成本資金* 直接金融* Credit Rating 取代保證三、財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作三、財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作15ForeignCurrencyPositionSalesNaturalHedgeExchangeRate(NTD/USD)_+0PaymentNatural Hedge - Natural Hedge - 規(guī)避經(jīng)濟風(fēng)險規(guī)避經(jīng)濟風(fēng)險財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作+_ForeignCurrencyPositionAssetsLiabilities從經(jīng)濟避險轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負債表避險從經(jīng)濟避險轉(zhuǎn)

13、為資產(chǎn)負債表避險1.161.? 穩(wěn)健保守穩(wěn)健保守 (Prudential) 視環(huán)境變化調(diào)節(jié)流動性視環(huán)境變化調(diào)節(jié)流動性 (Liquidity)財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作-150-100-5005010015020025030035040045085.1285.1286.1286.1287.1287.1288.1288.1289.1289.1290.0990.09營運資金營運資金短期性借款短期性借款長期性借款長期性借款Y2KY2K危機時以長資短并加大營運資金增加 Liquidity172. 追求績效追求績效 (Performance) 逐漸趨向直接金融籌資逐漸趨向直接金融籌資0.

14、00%0.00%20.00%20.00%40.00%40.00%60.00%60.00%80.00%80.00%100.00%100.00%120.00%120.00%85.185.1 86.186.1 87.187.1 88.188.1 89.189.1 90.190.1直接金融比率直接金融比率間接金融比率間接金融比率* 直接金融比率直接金融比率 = 直接金融籌資直接金融籌資(公司債、公司債、CP) / 應(yīng)計息之負債應(yīng)計息之負債間接金融比率間接金融比率 = 間接金融籌資間接金融籌資(銀行貸款、透支銀行貸款、透支) / 應(yīng)計息之負債應(yīng)計息之負債財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作財務(wù)管理風(fēng)格與財務(wù)操作18四

15、、財務(wù)結(jié)果及績效四、財務(wù)結(jié)果及績效財務(wù)結(jié)果財務(wù)結(jié)果強有力的現(xiàn)金流量強有力的現(xiàn)金流量健全的資產(chǎn)負債表健全的資產(chǎn)負債表EBITDAEBITDA利益率全球居冠利益率全球居冠19單位：新臺幣百萬元資資產(chǎn)產(chǎn) 金額 負負債債及及股股東東權(quán)權(quán)益益 金額流動資產(chǎn)流動負債37,197 現(xiàn)金及約當現(xiàn)金12,279 短期投資14,749長期負債 應(yīng)收帳款及票據(jù)1,763 應(yīng)付公司債31,700 存貨16,993 長期借款3,902 質(zhì)押定期存款7,600 長期負債合計35,602 其他575 流動資產(chǎn)合計53,959土地重估增值稅準備3,371長期投資34,927其他負債5,881固定資產(chǎn)淨額114,050 負債合

16、計82,051其他資產(chǎn)4,143股東權(quán)益 股本 普通股87,484 特別股478 股本合計87,961 資本公積408 保留盈餘36,823 長期投資未實現(xiàn)跌價損失(320) 累積換算調(diào)整數(shù)156 股東權(quán)益合計125,028資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計207,079負債及股東權(quán)益總計負債及股東權(quán)益總計207,079財務(wù)結(jié)果及績效財務(wù)結(jié)果及績效資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表民國九十年六月三十日20 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00019911992199319941995199619971998199920002001E營業(yè)活動現(xiàn)金流入營業(yè)活動現(xiàn)金流入資本支出資本支出

17、單位：新臺幣百萬元歷年現(xiàn)歷年現(xiàn) 金金 流流 量量強有力的現(xiàn)金流量強有力的現(xiàn)金流量財務(wù)結(jié)果及績效財務(wù)結(jié)果及績效第一階 364億第二階 541億第三階 429億第四階 569億212001年10月31日2000年1999年負債66,33474,32877,022負債 / 股東權(quán)益52.9%55.2%60.4%Net Debt 19,96517,45428,816Net Debt / 股東權(quán)益15.9%12.9%22.6%Total Capitalization 163,886169,950167,118Net Debt / Total Capitalization12.2%10.3%17.2%*

18、Net Debt = Total debt-Cash & Equivalent -Securitized short term & long term investment* Total Capitalization= Equity + Long term debt單位：新臺幣百萬元*財務(wù)結(jié)果及績效財務(wù)結(jié)果及績效健全之資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)健全之資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)2216151413 131211 11997422522261634China SteelPOSCOTata Iron & SteelSteel DynamicsNucorKawasaki SteelAllegheny Te

19、chSumitomo MetalNippon SteelNKKAK SteelInchonUsinorThyssen KruppCorus GroupU.S. SteelBethlehem SteelBirmingham Steel2000年年EBITDA利益率比較圖利益率比較圖 (%)財務(wù)結(jié)果及績效財務(wù)結(jié)果及績效2000年EBITDA利益率全球鋼廠中居冠23四、轉(zhuǎn)投資事業(yè)四、轉(zhuǎn)投資事業(yè)經(jīng)營多角化之背景經(jīng)營多角化之背景民營化民營化充沛的現(xiàn)金流量，追求高報酬率之投資充沛的現(xiàn)金流量，追求高報酬率之投資集團現(xiàn)況集團現(xiàn)況企業(yè)定位企業(yè)定位24中鋼集團發(fā)展演進 84年民營化前：專注鋼鐵本業(yè)(core bu

20、siness) 民營化后：多角化(diversify) 內(nèi)部衍生(鋼鐵周邊事業(yè)) 運輸、信息軟件、保全、環(huán)保、鋁品、工程營造 策略性投資 生技、高科技電子與通訊、休閑 第二核心事業(yè) 高雄捷運轉(zhuǎn)投資事業(yè)轉(zhuǎn)投資事業(yè)25集團現(xiàn)況轉(zhuǎn)投資事業(yè)轉(zhuǎn)投資事業(yè)以制造業(yè)為核心，兼具貿(mào)易、運輸、工程、金融、服務(wù)與新興科技等事業(yè)群的大型國際化工業(yè)集團。89年集團營業(yè)額1650億元，總員工12,930人，100大企業(yè)中，中鋼為制造業(yè)中營收排名第6名。61%39%中鋼中鋼轉(zhuǎn)投資轉(zhuǎn)投資集團營業(yè)額89年：1650億元26中鋼企業(yè)定位中鋼企業(yè)定位中鋼角色轉(zhuǎn)變中鋼角色轉(zhuǎn)變050100150200250300350400鋼鐵生產(chǎn)者

21、鋼鐵生產(chǎn)者1987 - 1992 1992 - 1994 1994 2000 2000-目前目前鋼鐵供鋼鐵供應(yīng)者應(yīng)者工業(yè)材料工業(yè)材料供應(yīng)者供應(yīng)者累積轉(zhuǎn)投資金額 (新臺幣億元)工業(yè)材料、腦工業(yè)材料、腦力資源、優(yōu)質(zhì)力資源、優(yōu)質(zhì)生活供應(yīng)者生活供應(yīng)者27集團發(fā)展定位民 6680 年 鋼 鐵 材 料 生 產(chǎn) 者 民 81 年 鋼 鐵 材 料 供 應(yīng) 者 民 8288 年 工 業(yè) 材 料 供 應(yīng) 者 民 89 年 以 後 工 業(yè) 材 料、腦 力 資 源 、優(yōu) 質(zhì) 生 活 供 應(yīng) 者 民 95 年 建 立 第 二 核 心 事 業(yè) 轉(zhuǎn)投資事業(yè)轉(zhuǎn)投資事業(yè)28貳、中鋼集團面對之問題貳、中鋼集團面對之問題臺灣缺乏足

22、夠的 greenfield 土地?zé)o法擴建，成長受限世界性經(jīng)濟不景氣下游廠商外移，內(nèi)銷市場不振，外銷市場競爭劇烈全球鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)有聯(lián)合壟斷的趨勢，兩頭挾殺臺灣鋼鐵半成品無法自給自足，但成品供過于求一、環(huán)境及產(chǎn)業(yè)困境29貳、中鋼集團面對之問題貳、中鋼集團面對之問題每年現(xiàn)金流入豐沛財務(wù)結(jié)構(gòu)強健顯現(xiàn)多余資金投資人股東要求善加利用多余資金投資人反對低報酬率之多角化投資集團公司間財務(wù)資源未有綜效鋼鐵下游客戶遭銀行緊縮信用額度影響銷售支持財務(wù)陷入困境之下游產(chǎn)業(yè)二、財務(wù)問題30中鋼集團面對之財務(wù)問題中鋼集團面對之財務(wù)問題財務(wù)結(jié)構(gòu)顯現(xiàn)多余資金財務(wù)結(jié)構(gòu)顯現(xiàn)多余資金0501001502002503003501997199819992000050100150200250300350長期投資支出固定資產(chǎn)支出現(xiàn)金流量注：現(xiàn)金流量=凈利+折舊 / 攤銷+投資收益擴建后現(xiàn)金流量超過資本支出現(xiàn)金流量 VS 固定資產(chǎn)與長期投資支出新臺幣億元31中鋼集團面對之財務(wù)問題中鋼集團面對之財務(wù)問題投資人股東要求善加利用多余資金股利發(fā)放以現(xiàn)金為主 ( Pay-out Ratio